러시아 금융시장 I (금융시장 개념. 이론)

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1 러시아금융시장 I ( 금융시장개념. 이론 ) 부산외국어대 러시아통상학과

2 제 3 강 : 금융시장이해 1. 금융시장 - 개념, 기능및역할, 2. 금융시장구조 3. 금융시장유형 3.1. 금융거래형태 3.2. 금융거래단계 3.3. 자산만기 3.4. 자금조달방법

3 1. 금융시장 (financial market) 금융시장 (financial market) : 경제주체 ( 자금의수요자와공급자 ) 사이에돈의융통 ( 금융거래 ) 이조직적으로이루어지는장소. 금융상품 (financial instruments) : 금융거래의매개수단인증권또는채무증서 금융시장역할 1 자금중개기능 : 자금의수요자와공급자를연결시켜주는기능 자금의효율적배분 경제전체의후생증가. 금융거래에들어가는탐색비용과정보비용등각종비용과시간을줄여주는한편적절한자금운용및차입기회제공. 투자자들에게는높은유동성 ( 현금성 ) 을제공, 2 금융상품의가격 ( 금리, 주가등 ) 을결정하며가격을통해자금수요자의신용과수익성에관한각종정보전달. 3 시장참가자들을감시하고평가하는규율 (market discipline) 기능수행

4 2. 금융시장구조 전통적금융시장 단기금융시장 콜환매조건부채권양도성예금증서기업어음표지어음 금융시장 외환시장 자본시장 채권시장 자산유동화증권시장 통안증권시장 주식시장 국채지방채회사채금융채특수채 파생금융상품시장 주식관련시장 금리관련시장 통화관련시장 신용파생상품시장 선도선물옵션스왑 파생결합증권시장

5 3. 금융시장유형 3.1 금융거래형태 1). 직접금융 (direct financing) 시장 : 자금공급자가자금의최종수요자가발행한채무증서나주식등의직접증권또는본원적증권을자기위험부담하에직접매입하는형태로금융거래가이루어지는시장. 증권회사를통해이루어짐. 증권회사는자금공급자의위탁에의해증권매매를대행해주고수수료를받거나자신이자금공급자로직접금융시장에참가함. 인수주선업무 (Underwriting) : 발생시장에서유가증권을인수또는매출하거나유가증권의모집또는매출을주선하는행위. 유가증권의인수는유가증권의발행자로부터그유가증권의일부또는전부를취득한후이것을일반에게매출하고잔량이생길경우이를취득하는계약. 주식 : 증권회사, 채권 : 증권회사, 투자신탁, 종합금융회사가주간사업무담당. 2). 간접금융 (indirect financing) 시장 : 은행이나자산운용회사가예금증서나수익증권과같은간접증권을발행하여자금공급자로부터자금을조달하고이자금으로자금수요자가발행한직접증권을매입하는방식, 자금의수요자와공급자사이를금융기관이중개하는형태의금융시장. 예금. 팩토링, 어음할인, 외화차입, 리스. 팩토링 (factoring) : 금융기관들이기업으로부터상업어음 외상매출증서등매출채권을매입, 이를바탕으로자금을빌려주는제도. 기업들이상거래대가로현금대신받은매출채권을신속히현금화하여기업활동을돕자는취지로 1920 년대미국서처음도입.

6 금융시장과자금흐름

7 3.2 금융거래단계 (I) 1). 발행시장 (primary market) : 기업이나정부, 공공단체가외부로부터자금을조달할목적으로증권을새로이발행하여개인투자가나증권회사, 보험회사, 은행기관투자가등일반대중에게팔거나 ( 모집 ) 이미발행된증권을일반대중에게매각하여 ( 매출 ) 자금을조달하는시장. - 발행방법 / 매수인의숫자공모발행 (public offering. публичное размещение ) : 증권발행인이직접또는인수인을통해방송, 신문등의방법을통해불특정다수의투자자에게증권을매도하는것. 사모발행 (private placement. частное размещение ) : 증권발행인이직접특정소수매수인과개별적교섭을통해증권을발행하는것. - 발행과관련된제반절차및사무수행직접공모 : 증권의발행인이직접제반절차및사무를수행하며증권발행에따르는모든비용부담. 간접공모 : 제 3 자에게위탁하여발행하는방식. 증권회사가인수인 (underwriter) Андеррайтинг ( 유가증권 ) 인수업무 (underwriting) 발행시장에서유가증권을인수또는매출하거나유가증권의모집또는매출을주선하는것을말함. - 주금납입의수반유상증자 : 주금을납입하는실질적증자. 주주배정, 제 3 자배정, 일반공모무상증자 : 주금을납입하지않는형식적증자. 내부유보의자본금전입. - 액면발행과시가발행액면발행 : 발행가액을정관이정한액면가를기준으로하는발행시가발행 : 발행당시의시장가격을기준으로발행

8 주식발행시장구조

9 3.2 금융거래단계 (II) 2]. 유통시장 (secondary market) : 이미발행된증권이투자수익을목적으로하는투자자들사이에서매매되는시장투자자상호간의거래로기업의자금조달과직접적인관계는없음. - 거래장소에따라분류거래소시장 / 장내시장 (exchange market): 거래소에상장된증권을경쟁입찰 / 표준화된규칙에따라집단적으로매매하는구체적이고조직화된시장 ( 한국 : 유가증권 (KOSPI) 시장, 코스닥 (KOSDAQ) 시장 ) - 장외시장 / 점두시장 (OTC): 상장은물론비상장증권에대해고객상호간. 고객과증권회사간, 증권회사상호간개별적인매매 / 상대매매가행해지는비조직화된시장. ( 한국 : Free Board )

10 3.3 자산만기 (I) 1). 단기금융시장 / 화폐시장 (money market) : 만기 1 년미만인단기금융상품이거래되는시장. 가계, 기업, 금융기관등이일시적으로여유있는자금을운용하거나부족한자금을조달하는시장. 장기상품에비해금리변동에따른가격변동폭이크지않아원금손실의위험이적으며유통시장에서쉽게현금화할수있어유동성위험도크지않음. 수익성보다는안정성과유동성이중시. a) 콜 (call) 시장 : 금융기관사이에이루어지는일시적인대차거래, 즉콜자금이거래되는시장금융기관이서로어음을교환하면서그차액을결제할때또는금융기관의지불준비금이부족한경우그부족을충당할때등에이용. 대출해주는쪽에서는콜자금을콜론이라부르고, 대출받는쪽에서는콜머니라고부름. b) 환매조건부채권매매 (RP. Repo: repurchase agreement) : 금융기관이일정기간후확정금리를보태어되사는조건으로발행하는채권. 경과기간에따른확정이자지급. 주로금융기관이보유한국공채나특수채 신용우량채권등을담보로발행하므로환금성이보장됨. 채권을실물거래하는것이아니라중앙은행에맡겨둔기준예치금을대차거래하는형태로이루어짐, 운용기간은 1~30 일에서 3 개월정도가일반적임. 금리는자금사정이나금융기관에따라다른데, 정기예금보다약간높은수준. c) 양도성예금증서 (CD. Negotiable certificate of deposit) 은행이정기예금에대하여발행하는무기명의예금증서로제 3 자에게양도가가능하며예금자는이를금융시장에서자유로이매매할수있음. 기간은 30 일이상으로 1 년이넘는것도있으나대개는 일. d) 기업어음 (CP. Commercial paper) : 기업이자금조달을위해발행하는융통어음. 신용도가높은기업이무담보 - 단기어음으로발행하며, 기업은금융기관을통해기업어음을발행하게되며금융기관은다시일반고객들을상대로판매. e) 표지어음 : 금융기관이어음금액을다시나누어재발행하고개인이나기관투자가에게다시판매하는어음상품. 기업이자금조달을목적으로발행하는기업어음 무역어음 팩토링어음등을기반으로함. f) 통화안정증권 : 한국은행이통화량을조절하기위해금융기관또는일반인을대상으로발행하는단기증권. 통화수축이필요한경우에는공개시장에서이를발행할수있으며, 반대로통화공급이필요한경우에는이를환매하거나만기전에상환하여시중의자금량을조절. 발행방법 : 일반을대상으로하는공모발행과특정금융기관을대상으로하는상대매출. 공모발행은모집 매출 ( 인수 위탁 직접매출 ) 경쟁입찰등이있으나주로인수매출방식을취하고있음. 만기는최단 14 일부터최장 546 일까지모두 10 종으로 365 일물이대부분을차지하고있음

11 3.3 자산만기 (II) 2). 자본시장 (capital market) : 주식, 채권등장기금융상품이거래되는금융시장주식과채권이발행되고유통되는증권시장증권 (securities) : 권리의유통을원활하게하기위해발행된재산적권리가부여된증서로투자자에게원본이상의손실가능성이없는상품. - 화폐증권 : 어음, 수표 - 상품증권 : 창고증권, 상품권 - 채무증권 : 지급청구권 - 지분증권 : 출자지분 - 수익증권 : 신탁수익권 - 예탁증권 ( 증서. DR) : 예탁받은증권에대한권리

12 3.4 자금조달방법 1). 주식시장 (equity market) : 주주권을표시하는주식이거래되는시장주식 (stock, share) : 주식회사의자본을이루는단위로서의금액및이를전제로한주주의권리 의무 ( 주주권 ). 즉기업의자산과순이익에대한일정지분. 기업은장기자금 ( 자기자본 ) 을조달하고투자자는주주로서지분만큼소유권을보유하게됨. 유가증권시장 (KOSPI), 코스닥 (KOSDAQ), 장외주식호가중개시장 ( 제 3 시장 ) 주식관련용어주가영향요인 : 내부요인 : 기업의장래수익성 외부요인 : 경기, 금리, 환율, 물가, 국제원자재가격등한국 : 비경제적요인, 정치적및군사적요인이작용주가분석 : 기술적분석. 기본적분석 : 경제분석, 산업분석, 기업분석 2). 채무시장 (debt market) : 대출약정서, 채권등채무증서가거래되는시장증서소지자에게원금상환이이루어지는만기일까지정기적으로일정한금액을이자로지급할것을약속하는계약서단기 : 만기 1 년이하중기 : 1~10 년장기 : 10 년이상

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