LIG_MorningBref_2010

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문식 문
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----------------------------------------------------------------- 강수민 [ 전략 ] Morning Express

1 * 본자료는금일공표된리포트의통합본입니다. Today s Comment [ 기업 ] 신세계푸드 (3144KS Buy 유지 TP 2,원유지 ): 기대가현실화되는시기 김태현, 조미진코스메카코리아 (24171KQ NR): 공격적인증설이겁나지않는이유 강수민 [ 전략 ] Morning Express 투자전략팀 주요국증시환율ㆍ금리ㆍ상품 ( 단위 : P, %) 종가전일비 % 종가전일비 % 미국지수 환율 DOW 19, 원 / 달러 1, NASDAQ 5, 엔 / 달러 S&P 5 2, 원 / 엔 Phil 반도체 원 / 유로 1, 유럽지수 금리 영국 (FTSE) 7, CD (91일) 프랑스 (CAC) 4, 국고채 3년 독일 (DAX) 11, 미국채 2년 아시아지수 미국채 1년 한국 (KOSPI) 2, 상품 한국 (KOSDAQ) 금 (NYMEX) 1, 일본 (NIKKEI) 19, 구리 (LME) 5, 대만 ( 가권 ) 9, 철강 ( 중국내수 ) 3, 홍콩 ( 항셍 ) 22, BDI 중국 ( 상해종합 ) 3, 인도 (SENSEX) 27, 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한 자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는 고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

2 CAPE Research Division Company Analysis _ 17/1/17 Analyst 김태현ㆍ 2) ㆍ thkim@capefn.com RA 조미진ㆍ 2) ㆍ mj27@capefn.com 신세계푸드 (3144KS Buy 유지 TP 2, 원유지 ) 기대가현실화되는시기 16 년 4 분기는두자리수이상의매출성장과영업이익흑자전환이전망됩니다. 가공식품제조업에서고성장과가동률정상 화가이익성장에큰기여를했습니다. 17 년은그동안기대에부합하여외형성장이본격화되는시기로판단합니다. 16.4Q Preview 16년 4분기실적은매출액 2,749 억원 (+15.4%, YoY), 영업이익 75 억원 ( 흑자전환, YoY) 으로추정 음성제 2공장가동률정상화, 외식적자점포폐점을통해수익성개선 피코크와노브랜드등가공식품제조업에서고성장 17년은성장본격화 PB제품의고성장은이어질전망이며, 채널확대를통한 NB제품의판매성과가추가됨에따라식품제조업에서높은성장세를나타낼것으로예상 단체급식의점진적단가인상을통한수익향상, 식자재유통사업은외식및제조와선순환효과를내며성장전망 16년에집행되는비용은일회성임 투자의견 Buy, 목표주가 2, 원유지 본격적실적개선이예상됨으로투자의견매수와목표주가 2, 원유지 HMR 과 PB 브랜드의성장을견인하고있으며단기적, 중장기적성장세모두높을것으로전망 Stock Data ( 천원 ) 신세계푸드 (L) KOSPI (pt) 2, , , ,6 16/1 16/4 16/7 16/1 17/1 주가 (1/16) 136, 원 액면가 5, 원 시가총액 527십억원 52주최고 / 최저가 176,5 원 / 1, 원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 경영실적전망 결산기 (12월) 단위 14A 15A 16E 17E 18E 매출액 ( 십억원 ) ,64 1,9 1,385 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 1,222 1,727 4,25 6,64 9,464 증감률 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE EV/EBITDA ( 배 ) 순차입금 ( 십억원 ) 부채비율

3 CAPE Company Analysis 17/1/17 표1. 신세계푸드분기실적 Preview ( 단위 : 십억원, %) 4Q15A 1Q16A 2Q16A 3Q16A 4Q16E y-y q-q 컨센서스 차이 매출액 영업이익 흑전 세전이익 흑전 순이익 흑전 영업이익률 세전이익률 순이률 표2. 신세계푸드분기별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 15 16E 17E 매출액 ,64 1,9. 신세계푸드 ,35 1,173 - 식음사업 식품사업 기타 세린식품 스무디킹코리아 전체매출액 YoY 식음사업 식품사업 기타 매출총이익 매출총이익률 11.5% 13.9% 11.% 12.% 12.4% 12.6% 11.6% 12.5% 11.% 12.1% 12.4% 영업이익 영업이익률.3% 3.1% 2.1% 2.7% 2.3% 2.7% 2.2% 2.3% 1.% 2.1% 2.4% CAPE Research Division ㆍ 3

4 CAPE Company Analysis 17/1/17 CAPE 성장성이높은식품제조업비중증가 HMR 중심으로한가공식품고성장 제조비중증가 HMR을중심으로한가공식품제조업이높은성장을보이고있다. 이에따라전체신세계푸드중가공식품의매출비중이 35% 대에서 38% 넘는수준까지증가하였다. 이마트의경영진들이신세계푸드로대거이동하면서외형적성장성이높은제조업중심의공격적사업전략을더욱확대하여실행할전망이다. HMR 에서고성장 HMR은신세계푸드의성장을견인하고있다. 사회및인구구조변화에맞춘제품으로서출하량과매출모두증가세에있다. 특히신세계푸드는식품제조업중 HMR제품생산비중이약 3% 로높다. 또한피코크브랜드의레토르트중국 / 탕, 찌개가차지하는비중이크다. HMR 초반에는밥류와만두같은간식류위주였는데, 최근에는국, 탕, 찌개성장률이높게나타난다. 이를통해 HMR이실제적으로우리밥상을점차적으로대체하고있음을확인할수있다. 또한국 / 탕, 찌개까지 HMR의영역이넓혀지는데결정적역할을한것이피코크라고할수있다. 품질때문에 HMR 구매를안하는인식과 PB는저가의저품질이라는인식를바꾼것이피코크제품이다. 식당에서사먹는음식또는집밥과비슷한수준까지품질을향상시키며, PB 자체인식뿐아니라, HMR에대한소비인식까지변화하는데일조하였다. 그림 1. 신세계푸드부문별매출액및영업이익추이 그림 2. 부분매출비중변화 ( 십억원 ) 1,6 1,4 1, 1, 기타매출 ( 좌 ) 식품사업 ( 좌 ) 식음사업 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) % 35.5% 1.2% '16E 1.3% ' % 6.4% 식음사업 식품사업 기타매출 '11 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E. 자료 : DataGuide, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 4

5 한국 러시아 미국 일본 캐나다 스페인 영국 오스트레일리아 프랑스 덴마크 노르웨이 네덜란드 독일 매우동의한다 동의한다 모르겠다 동의하지않는다 매우동의하지않는다 CAPE Company Analysis 17/1/17 그림 3. 레토르트출하량 그림 4. 냉동조리식품출하량추이 ( 톤 ) 레토르트식품 ( 좌 ) 12, YoY( 우 ) 1, 8, 6, 4, 2, ( 톤 ) 4, 35, 3, 25,, 15, 1, 5, 냉동조리식품 ( 좌 ) YoY( 우 ) '12.1 '12.11 '13.9 '14.7 '15.5 ' '12.1 '12.11 '13.9 '14.7 '15.5 ' 자료 : 통계청, 케이프투자증권 자료 : 통계청, 케이프투자증권 그림 5. PB 레토르트내세그먼트비중 그림 6. PB 제품소비자인식변화 56% 비중탕 / 국찌개육개장그외 일부 PB제품은제조사브랜드제품보다 45 품질이좋다 %, PB 레토르트 =1% 자료 : 언론보도, 케이프투자증권 그림 7. 한국가구구성비변화 그림 8. 국가별 1 인당연평균근로시간 '1' ( 시간 ) 2,5 2, ' ,5 1, '25(F) '35(F) 인 2 인 3 인 4 인이상 자료 : 통계청, 케이프투자증권 자료 : 언론보도, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 5

6 CAPE Company Analysis 17/1/17 PB 의성장 PB 성장을견인한피코크 & 노브랜드 신세계푸드피코크가 PB(Private Brand) 의소비자인식변화를주도했다. 과거 PB 제품들은저품질의저렴한제품이라는인식이컸었다. 하지만피코크를통해서품질이낮다는고정관념이바뀌었다. 오히려경기불황속에서가성비중심의소비트렌드확산에따른가격-품질간균형으로소비자인식변화에부합한제품으로서매출을늘려가고있다. 저성장세속대형유통업체의신성장동력및충성고객확보를위한독자 PB상품개발강화함에따라 PB시장확대가가속화되고있다. 특히, 피코크브랜드로사먹거나만들어먹던음식과거의유사하게품질이향상된제품 이출시되면서 HMR 이본격적으로외식과내식의다양한부분까지침투하기시작했다. 가성비에우위 PB는절대적우위를가지는가성비를바탕으로성과가상승한것으로판단한다. 노브랜드는 16년 7~8월부터매출이반영되어서, 16년연간기준약 4억원매출을기록할전망이다. 특히, 최근신세계푸드노브랜드는제과시장에서두자리수이상의높은성장율을나타내고있다. PB 제품은대용량중심이기때문에 pick up 가격은 NB대비높으나 kg당가격의경우차이가크다. 예를들어, 쿠키품목에서는최대 % 이상 NB가 PB 보다높은가격대를보인다. 이를기반으로할인점등의 Modern Trade 채널에서는롯데제과다음으로점유율이높을정도로판매가상승하였다. 노출도증가 이마트의공격적인매대 Push를통해경쟁력을강화시킬예정이다. 음식료산업에서제품의판매가상승하는경우는크게 1) 소비자선호도증가 2) 제조사의제품영업력강화두가지로나뉜다. HMR을찾는소비자들의니즈가상승하였을뿐아니라, 신세계푸드는이마트향제품을통해제품의점포입점및매대점유율또한확보하고있다. 이마트내에피코크매대를별도로설치하고있으며, 노브랜드샵과같은별도점포를통해제품노출도를증가시킴으로써자연스럽게소비를상승시키고있다. 그림 9. 피코크제품판매및종류수추이 그림 1. 노브랜드제품수추이 ( 억원 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 피코크매출 ( 좌 ) 상품종류수 ( 우 ) ( 종 ) 1,6 1, 8 4 '13 14 '15 '16 '17(E) 자료 : 언론보도, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 6

CAPE Company Analysis 17/1/17 그림 11. 노브랜드샵전경 그림 12. 피코크매대진열점유상태 CAPE 성장기회가큰식자재유통사업 선순환효과발생기대 외식및제조와선순환효과기대 식자재유통사업은계열사내외식과급식사업과함께성장하는선순환적효과를통해매출이증가할것으로기대한다.

또한이마트피코크등 HMR 제조에도식자재를공급하고있는데 HMR이성장함에따라해당사업부도동반성장할예상이다. 외식과급식에납품하는물량도안정적으로수익을내고있다. 그림 13. 전체식자재유통시장규모 그림 14.

7 CAPE Company Analysis 17/1/17 그림 11. 노브랜드샵전경 그림 12. 피코크매대진열점유상태 CAPE 성장기회가큰식자재유통사업 선순환효과발생기대 외식및제조와선순환효과기대 식자재유통사업은계열사내외식과급식사업과함께성장하는선순환적효과를통해매출이증가할것으로기대한다. 국내식자재유통시장에대기업의비중은 1% 밖에되지않아아직기업들의성장성이높은산업이라하겠다. 향후식자재유통시장은 년까지는약 44조원규모로성장할것으로예상한다. 신세계푸드는이마트와백화점의 Captive 채널을기반으로안정적매출을확보하고있는데실제로이마트와백화점납품비중이가장크다. 또한이마트피코크등 HMR 제조에도식자재를공급하고있는데 HMR이성장함에따라해당사업부도동반성장할예상이다. 외식과급식에납품하는물량도안정적으로수익을내고있다. 그림 13. 전체식자재유통시장규모 그림 14. 기업형식자재유통 MS 추이 ( 조원 ) 식자재유통업 ( 조원 ) 기업형유통 ( 좌 ) 6 중소유통 ( 좌 ) 5 기업형유통비중 ( 우 ) '5 '1 '15 '(E) '25(E) '5 '1 '15 '(E) '25(E). 자료 : 한국은행, 케이프투자증권 자료 : 한국은행, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 7

8 CAPE Company Analysis 17/1/17 CAPE 가격인상을통해단체급식수익성향상 단가인상을통한단체급식성장 점진적단가인상계획신세계푸드의 Cash Cow인급식사업은가격인상을통해수익성이강화될것이다. 급식사업은직영과위탁으로구분된다. 단체급식은산업체, 학교, 병원, 군대등의특정장소에서지속성있게식사를제공하는것이다. 직접급식설비를갖추고조직구성원들에게음식을제공하는직영과외부의단체급식전문업체가음식을제공하는위탁급식으로나뉜다. 단체급식시장은규모가확대되고있다. 1년기준약 9조원규모에서시작해꾸준히성장세를그리며 16년에는 1.5조원을기록할것이예상된다. 동사는병원과학교등에위탁급식을운영하고있다. 5년동안동결이었으나 16년 3 월에 Captive 채널에서 3.75% 단가를인상하였다. 영업강화와고급화에기인한결정이었다. 단가인상은물가상승률을감안하여 1년마다반영할예정이고향후에는 Non Captive 채널에서도단계적으로시행될계획이다. 또한급식사업장도 432개에서 448개로확장할예정이며, 꾸준히사업을확대해나가며매출성장을이끌전망이다. 그림 15. 단체급식시장규모 그림 16. 위탁급식시장규모 ( 조원 ) 12 군대병원학교산업체 ( 조원 ) 6 군대병원학교산업체 '1 '13 '16(E) '1 '13 '16(E) 자료 : 세종푸드서비스연구소, 케이프투자증권 자료 : 세종푸드서비스연구소, 케이프투자증권 그림 17. 신세계푸드단체급식매출추이 ( 십억원 ) 단체급식매출 YoY '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E CAPE Research Division ㆍ 8

CAPE Company Analysis 17/1/17 CAPE 적자요인해소를통한개선 공장가동률정상화 음성제 2 공장가동률정상궤도 음성제 2 공장의가동률은목표치인 1, 억원수준까지올라온것으로판단한다. 음성 제 2 공장은 15 년 7 월완공되어 12 월부터본격적생산이시작되었다. 완공후 HMR 관련설비를음성제2공장에집중화시키며효율화작업도진행하였다.

9 CAPE Company Analysis 17/1/17 CAPE 적자요인해소를통한개선 공장가동률정상화 음성제 2 공장가동률정상궤도 음성제 2 공장의가동률은목표치인 1, 억원수준까지올라온것으로판단한다. 음성 제 2 공장은 15 년 7 월완공되어 12 월부터본격적생산이시작되었다. 완공후 HMR 관련설비를음성제2공장에집중화시키며효율화작업도진행하였다. 현재수준에서마진 3~5% 수준을확보하기위해서는 1,억원의가동률이나와야한다. 하지만 16년 1분기에는가동률 3~4% 수준밖에미치지못했다. 하지만 5월을기점으로 BEP를넘었고 2분기부터실적이턴어라운드되면서적자요소는제거되었다. 16년 4분기부터는목표치까지도달하며생산성이정상화궤도에올라동사의제조사업부분의기반이강화된것으로본다. 그림 18. 음성제 2 공장생산제품 자료 : 신세계푸드, 케이프투자증권 적자점포폐점효과가시화시작 적자점포폐점비용은일회성집행비 17년은적자부분해소를통해본격적으로외형성장이가시화되는시점으로기대된다. 외식점포폐점과출점에의한일회성비용이 3분기 (3분기는하남스타필드출점에따른비용발생 ) 와동일하게발생할예상이다. 하지만일회성비용은말그대로단기적이슈이고, 장기적성장의기반을마련하는과정이다. 폐점되는시점별로비용이처리되기때문에분기별로는부담이발생하지만다음분기에적자개선효과를바로확인할수있다. 적자점포폐점을통한손익관리 외식산업은공격적출점보다는손익관리에중점을두고있다. 외식산업은고인력, 고 비용산업으로서적자발생가능성이높다. 적자를발생시키고있는베키아에누보, 루브 리카, 에그스톡, 페이아드등을폐점시키면서적자요소가제거될것으로예상한다. CAPE Research Division ㆍ 9

10 CAPE Company Analysis 17/1/17 그림 19. 외식산업 그림. 외식산업점포수 ( 십억원 ) 3 외식사업매출 '12 '13 '14 '15 '16E '17E '18E ( 점포수 ) 14 1 외식사업점포수 월 자료 : 신세계푸드, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 1

11 CAPE Company Analysis 17/1/17 재무상태표포괄손익계산서 ( 십억원 ) 15A 16E 17E 18E ( 십억원 ) 15A 16E 17E 18E 유동자산 매출액 96 1,64 1,9 1,385 현금및현금성자산 증가율 매출채권및기타채권 매출원가 ,59 1,197 재고자산 매출총이익 비유동자산 매출총이익률 투자자산 판매비와관리비 유형자산 영업이익 무형자산 영업이익률 자산총계 EBITDA 유동부채 EBITDA M% 매입채무및기타채무 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 금융손익 -1 1 비유동부채 기타영업외손익 사채및장기차입금 세전이익 부채총계 법인세비용 지배기업소유지분 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률 이익잉여금 비지배주주순이익 기타자본 기타포괄이익 -2 비지배지분 총포괄이익 자본총계 EPS 증가율 (%, 지배 ) 총차입금 이자손익 -1 2 순차입금 총외화관련손익 -1 현금흐름표 주요지표 ( 십억원 ) 15A 16E 17E 18E 15A 16E 17E 18E 영업활동현금흐름 총발행주식수 ( 천주 ) 3,872 3,872 3,872 3,872 영업에서창출된현금흐름 시가총액 ( 십억원 ) 이자의수취 주가 ( 원 ) 173, 147,5 136, 136, 이자의지급 EPS( 원 ) 1,727 4,25 6,64 9,464 배당금수입 BPS( 원 ) 74,155 77,95 83,469 92,433 법인세부담액 DPS( 원 ) 투자활동현금흐름 PER(X) 유동자산의감소 ( 증가 ) -1 3 PBR(X) 투자자산의감소 ( 증가 ) EV/EBITDA(X) 유형자산감소 ( 증가 ) ROE 무형자산감소 ( 증가 ) ROA 재무활동현금흐름 ROIC 사채및차입금증가 ( 감소 ) 배당수익률 자본금및자본잉여금증감 9 부채비율 배당금지급 순차입금 / 자기자본 외환환산으로인한현금변동 유동비율 연결범위변동으로인한현금증감 이자보상배율 (X) 현금증감 총자산회전율 기초현금 매출채권회전율 기말현금 재고자산회전율 FCF 매입채무회전율 자료 : CAPE 투자증권 CAPE Research Division ㆍ 11

12 CAPE Research Division Company Analysis _ 17/1/17 Analyst 강수민ㆍ 2) ㆍ soomin913@capefn.com 코스메카코리아 (24171KQ NR) 공격적인증설이겁나지않는이유 작년에상장한화장품 ODM 기업으로, 베이스메이크업에서두각을나타내고있습니다. 높은 R&D 투자및품질경영으로글로 벌향매출비중증가하고있으며, 국내및중국에증설진행중입니다. 글로벌화장품사에서인정한뛰어난제품력과향후색조 화장품위주의성장성감안하면공격적인증설이라도설득력이있어보입니다. 제품력으로승부하는화장품 ODM사 동사는작년 1월 28일에상장한화장품 ODM/OEM 전문기업. 국내외 6여개의고객사확보하고있고, 대표적제품으로미샤시그니처비비크림, 토니모리비씨데이션, 구달톤업크림등이있음 전체매출중수출비중은상반기기준 28%. 글로벌화장품사 E사, L사, W사등으로부터의 Audit을최고수준으로통과했으며현재샤넬과의 Audit이진행중. 거래물량이크고지속성이좋은글로벌사들의특성상점차글로벌향매출증가하며실적개선될것으로예상 글로벌화장품사의러브콜을받게된가장큰요인은우수한제품력에있으며, 이는동사가 R&D에집중한덕. 동사연구개발인력은전체인력의 34.3% 를차지, 매출대비 R&D 비용은 4.2% 로업계대비최고수준 근거있는국내외추가증설 전일 (16일) 애널리스트데이개최해공장견학및 IR 프레젠테이션진행. 최신설비에대부분의공정이자동화되어있는모습확인. 기존공장옆에신공장착공예정이며, 중국증설까지완료되면기존생산시설의 3배규모로증가. 자체생산이증가함에따라수익성추가개선기대 현재전세계적으로색조화장품성장성두드러지고있어동사의강점이발휘되기에유리한환경일것으로판단 올해매출과영업이익모두 4% 대의 YoY 성장기대, 국내최대 ODM사인 2개업체보다더높음. 현재동사의 17년말 PER은.8배. 이는코스맥스의 25.배, 한국콜마의 22.배보다낮은수준으로밸류에이션매력도존재 Stock Data ( 천원 ) 코스메카코리아 (L) KOSDAQ (pt) /1 16/4 16/7 16/1 17/1 주가 (1/16) 53, 원 액면가 5원 시가총액 283십억원 52주최고 / 최저가 67,7 원 / 48,8 원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 경영실적전망 결산기 (12월) 단위 12A 13A 14A 15A 16E 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) ,257 2,94 증감률 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE EV/EBITDA ( 배 ) 순차입금 ( 십억원 ) 부채비율

CAPE Company Analysis 17/1/17 코스메카코리아 공격적인증설이겁나지않는이유 그림 1. 경영성과추이 ( 십억원 ) 1 매출 영업이익 영업이익률 12. 1 1. 8 8. 6 6. 4 4. 2.

8 5 13 14 15 16 1H 자료 : 각종자료, 케이프투자증권 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 그림 4. 매출대비 R&D 비비중 그림 5. 전사인력대비 R&D 인원비중 6. 4. 34.3 36.2 4. 4.2 4.2 4.2 3.

13 CAPE Company Analysis 17/1/17 코스메카코리아 공격적인증설이겁나지않는이유 그림 1. 경영성과추이 ( 십억원 ) 1 매출 영업이익 영업이익률 H. 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 그림 2. 코스메카코리아대표제품 그림 3. 해외매출비중추이 H 자료 : 각종자료, 케이프투자증권 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 그림 4. 매출대비 R&D 비비중 그림 5. 전사인력대비 R&D 인원비중 코스메카코리아 K 사 H 사 C 사 O 사 G 사. 코스메카코리아 K 사 H 사 C 사 O 사 G 사 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 CAPE Research Division ㆍ 13

14 CAPE Company Analysis 17/1/17 코스메카코리아 공격적인증설이겁나지않는이유 그림 6. Capa 증설계획 ( 만개 ) 6, 국내 중국 5, 4, 3,, 1, 15 16E 17E 18E 19E 자료 : 코스메카코리아, 케이프투자증권 ODM Peer Valuation ( 단위 : 십억원, 배 ) 매출 영업이익 PER 15 16E 17E 15 16E 17E 15 16E 17E 코스메카코리아 코스맥스 한국콜마 코스온 한국화장품제조 제닉 CAPE Research Division ㆍ 14

15 CAPE Company Analysis 17/1/17 코스메카코리아 공격적인증설이겁나지않는이유 재무상태표포괄손익계산서 ( 십억원 ) 12A 13A 14A 15A ( 십억원 ) 12A 13A 14A 15A 유동자산 매출액 현금및현금성자산 증가율 N/A 45.1 매출채권및기타채권 매출원가 재고자산 매출총이익 비유동자산 매출총이익률 투자자산 판매비와관리비 유형자산 영업이익 무형자산 1 영업이익률 자산총계 EBITDA 유동부채 EBITDA M% 매입채무및기타채무 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 금융손익 비유동부채 기타영업외손익 -1 사채및장기차입금 세전이익 부채총계 법인세비용 1 지배기업소유지분 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률 이익잉여금 비지배주주순이익 기타자본 기타포괄이익 비지배지분 총포괄이익 1 5 자본총계 EPS 증가율 (%, 지배 ) 총차입금 이자손익 순차입금 총외화관련손익 -1 현금흐름표주요지표 ( 십억원 ) 12A 13A 14A 15A 12A 13A 14A 15A 영업활동현금흐름 총발행주식수 ( 천주 ) 영업에서창출된현금흐름 시가총액 ( 십억원 ) 이자의수취 주가 ( 원 ) 이자의지급 EPS( 원 ) ,257 배당금수입 BPS( 원 ) 3,389 3,55 4,58 5,716 법인세부담액 -1 DPS( 원 ) 1,25 투자활동현금흐름 PER(X).... 유동자산의감소 ( 증가 ) -2 PBR(X).... 투자자산의감소 ( 증가 ) EV/EBITDA(X) 유형자산감소 ( 증가 ) ROE 무형자산감소 ( 증가 ) ROA 재무활동현금흐름 3 1 ROIC N/A 19.3 사채및차입금증가 ( 감소 ) 배당수익률 N/A N/A N/A N/A 자본금및자본잉여금증감 1 2 부채비율 배당금지급 -1 순차입금 / 자기자본 외환환산으로인한현금변동 유동비율 연결범위변동으로인한현금증감 이자보상배율 (X) 현금증감 총자산회전율 기초현금 매출채권회전율 기말현금 재고자산회전율 FCF 매입채무회전율 CAPE Research Division ㆍ 15

16 [TUE] 1/17 CAPE Morning Express GLOBAL MARKET Research Center 최서희 (7324), 류수재 (7313), 김윤보 (7331), 홍준기 (7315), 장영 (7311) 뉴욕증시, 마틴루터킹데이휴장 미국증시동향 Global Indices 미국증시업종별 Indices 종가 1D% 1M% 3M최저대비 3M최고대비 종가 1D% 1M% 3M최저대비 3M최고대비 다우존스산업평균 19,885.7.( 휴장일 ) Comp.Tech 1,938.1.( 휴장일 ) S&P 5 2,274.6.( 휴장일 ) Oil 1,267.2.( 휴장일 ) 나스닥 5,574.1.( 휴장일 ) Health Care ( 휴장일 ) EUROSTOXX5 3, Drugs ( 휴장일 ) 영국 FTSE 1 7, Banks 93.1.( 휴장일 ) 프랑스 CAC4 4, Hardware ( 휴장일 ) 독일 DAX 11, Telecoms 1,369.1.( 휴장일 ) 러시아 RTSI$ 1, Chemicals ( 휴장일 ) 한국 KOSPI 2, Insurance ( 휴장일 ) 일본 NIKKEI225 19, Semis ( 휴장일 ) 중국상해종합 3, Oil Services ( 휴장일 ) 홍콩항셍 22, Utilities ( 휴장일 ) 인도 SENSEX 27, 대만가권 9, 호주 SPX/ASX 5, 브라질 BOVESPA 63, 아르헨 MERVAL 18, Global Stocks Commodity Interest Rates 업종 기업명 시총 종가 1D% 3M최저대비 3M최고대비 종가 1D% 1M% 3M최저대비 3M최고대비 한국 종가 D-1(%p) D-5(%p) 1y최저 1y최고 반도체 / Intel(USD) ( 휴장일 ) WTI( 현물 ) 콜금리 디스플레이 Qualcomm(USD) ( 휴장일 ) Dubai( 현물 ) CD금리 TI(USD) ( 휴장일 ) Baltic Dry Index 국고3년 TSMC(TWD) 4, Polysilicon(Avg.)** 국고5년 MICRON(USD) ( 휴장일 ) CRB Index 국고1년 AUO(USD) ( 휴장일 ) 금 (CMX)* 1, Sharp(JPY) 1, 은 (CMX)* 한국회사채 IT HW/SW Apple(USD) ( 휴장일 ) 알루미늄 (LME)* 1, AA Motorola(USD) ( 휴장일 ) 전기동 (LME)* 5, BBB Alphabet (USD) ( 휴장일 ) 니켈 (LME)* 1, Facebook (USD) ( 휴장일 ) 아연 (LME)* 2, 미국채 Amazon (USD) ( 휴장일 ) 연 (LME)* 2, YR Netflix (USD) ( 휴장일 ) 두유 (CBT)* 1, YR 자동차 Ford(USD) ( 휴장일 ) 천연고무 (TSR) YR Volkswagen(EUR) 원면 (NYB)* TED Spread Toyota(JPY) 22, , 설탕 (NYB)* Tesla(USD) ( 휴장일 ) 천연가스 (NYM)* 은행간금리 (3M) 화학 Exxon Mobil(USD) ( 휴장일 ) 옥수수 (CBT)* LIBOR-USD Valero Energy(USD) ( 휴장일 ) 밀 (CBT)* LIBOR-EUR Dow Chemical(USD) ( 휴장일 ) : 근원물 LIBOR-GBP SABIC(SAR) Polysilicon은매주월요일업데이트됨 LIBOR-JPY 철강 / 에너지 Baoshan Steel(CNY) EURIBOR Nippon Steel(JPY) 2, , TIBOR US Steel(USD) ( 휴장일 ) Global CDS Index SHIBOR 건설 Saipem(EUR) 종가 (bp) D-1(bp) D-5(bp) D-(bp) D-6(bp) KORIBOR Halli Burton(USD) ( 휴장일 ) EUROPE Vestas(USD) ( 휴장일 ) Europe-Crossover 국채 1년물 은행 / 증권 JP Morgan(USD) ( 휴장일 ) Asia-Ex Japan 미국 Goldman Sachs(USD) ( 휴장일 ) North America 독일 BOA(USD) ( 휴장일 ) CHINA 영국 BNP Paribas(EUR) KOREA 프랑스 제약 Pfizer(USD) ( 휴장일 ) ENGLAND 이탈리아 Glaxosmithkline(GBP) , FRANCE 스페인 Sanofi-Aventis(EUR) GERMANY 포르투갈 유통 Wal-Mart(USD) ( 휴장일 ) ITALY 벨기에 Carrefour(EUR) SPAIN 브라질 Tesco PLC(GBP) PORTUGAL 일본 : 시가총액은각통화 Billion 기준 : 전일가격, 하루 lagging 한국 주요환율 & NDF S&P5 & VIX Index 기간 Spread( 한국, %p) 환율 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 3M최고대비 3Y-1Y (pt) S&P5 (pt, 축반전 ) 원 / 달러 1, VIX (R) 1 3Y-Call Rate 원 / 엔 달러인덱스 신용 Spread( 회사채AA-국채1Y, %p) 달러 / 유로 미국 위안 / 달러 일본 엔 / 달러 한국 달러 / 파운드 NDF(1M) 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 3M최고대비 22 장단기 Spread(1Y-1Y, %p) 218 원 / 달러 1, 미국 엔 / 달러 한국 달러 / 파운드 일본 호주 / 달러 영국 달러 / 스위스 /15 11/29 12/13 12/27 1/1 : Spread와 1Y최저는모두 Level 값

17 17 1/17 [TUE] CAPE Morning Express KOREA MARKET 국내증시동향 외국인의전기전자업종순매도로하락 - 전일코스피는.61% 하락한 2,64.17pt로마감외국인의전기전자업종순매도로하락함. 외국인이삼성전자와 SK하이닉스를중심으로순매도하며지수하락을주도함. 삼성전자의 CEO 리스크와중국의반도체투자확대등으로차익실현매물이출회되면서하락함. 미국금융주의실적호조로기업은행, KB금융등금융업종이강세를보임 - 유가증권시장에서외국인은 2,393억원의주식을순매도했고개인과기관은각각 4억원, 1,847억원의주식을순매수 - 유가증권시장 22개업종중 5개업종이전일보다상승. 은행 (+2.24%), 금융 (+1.3%) 등의업종은상승한반면, 의료정밀 (-2.13%), 전기전자 (-2.9%) 등의업종은하락함 국내증시일정 - 공모주청약 : 유바이오로직스서플러스글로벌 - 추가상장 : LG화학 ( 합병 ) 키위미디어그룹필링크일경산업개발젬백스테크놀러지미코엘아이에스 (CB) KOREA Market Indicators 주요지수 1/16 1/13 1/12 1/11 KOSPI 2,64.2 2,76.8 2,87.1 2,75.2 등락폭 거래대금 ( 백억원 ) KOSDAQ 등락폭 거래대금 ( 백억원 ) 기관 1,847 1, 외국인 -2,394-1, ,838 개인 ,3 프로그램매매대금 ( 억원 ) 1D 1W 1M YTD 차익 * 비차익 * -1, , 전체 * ,449-2, * 각기간별누적기준 국내증시업종별 Indices (KSE 시장대표업종 ) 은행금융업보험운수창고서비스업운수장비음식료품유통업화학전기가스업비금속광물종이, 목재의약품섬유, 의복철강및금속건설업증권제조업기계통신업전기, 전자의료정밀 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인순매수 / 순매도동향 (KOSPI) 기관순매수 / 순매도동향 (KOSPI) 연기금순매수 / 순매도동향 (KOSPI) 순매수순매도순매수순매도순매수순매도종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액 KB금융 삼성전자 1, 삼성전자 1,34.11 LG디스플레이 삼성엔지니어링 61.2 SK하이닉스 효성 SK하이닉스 삼성화재 효성 SK이노베이션 5.5 SK 기업은행 현대모비스 KB금융 1.99 SK 7.7 현대차 삼성전자 두산밥캣 삼성전자우 현대차 19.5 SK하이닉스 6.6 삼성화재 LG디스플레이 삼성생명 롯데케미칼 SK이노베이션 LG화학 엔씨소프트 삼성생명 47.7 NAVER 62.7 LG전자 현대모비스 8.12 금호석유 현대중공업 SK텔레콤 LG화학 SK텔레콤 신한지주 한국항공우주 현대제철 LG화학 금호석유 57.6 삼성화재 LG생활건강 KCC 풍산 NAVER 엔씨소프트 57.4 SK이노베이션 48.9 아모레퍼시픽 61.1 LG 메리츠종금증권 효성 3.7 아모레G S-Oil 삼성전자우 두산밥캣 현대위아 15.4 삼성물산 23.4 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인순매수 / 순매도동향 (KOSDAQ) 기관순매수 / 순매도동향 (KOSDAQ) 연기금순매수 / 순매도동향 (KOSDAQ) 순매수 순매도 순매수 종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액종목명금액 메디톡스 CJ E&M 휴젤 원익IPS CJ E&M 비아트론 AP시스템 비아트론 15.3 메디톡스 테스 48.1 셀트리온 4.88 에스에프에이 오스템임플란트 19.3 휴젤 CJ E&M 덕산네오룩스 GS홈쇼핑 4.82 테스 8.64 파라다이스 14.7 에스에프에이 티씨케이 AP시스템 26. 제우스 4.42 HB테크놀러지 4.49 비에이치 7.48 카카오 13. GS홈쇼핑 비아트론 디엔에프 4.33 주성엔지니어링 4.27 유비쿼스 4.79 원익홀딩스 제이콘텐트리 8.57 셀트리온 CJ오쇼핑 3.99 원익머트리얼즈 4.26 서울반도체 4.42 셀트리온 에스에프에이 8.18 HB테크놀러지 15.7 평화정공 3.56 원익IPS 3.77 조이시티 4.27 바이로메드 1.5 뷰웍스 5.45 정다운 이엔에프테크놀로지 3.37 포스코 ICT 3.55 ( 단위 : 백억원 ) ( 단위 : 억원 ) 증시자금동향 대차잔고 공매도비중상위기업 1/13 1/12 1/11 1/1 1/9 증가상위 감소상위 종목 공매도금액 ( 억원 ) 공매도비중 수익률 고객예탁금 2, , , ,97.6 2,161.1 종목명 증가 종목명 감소 1 NHN엔터테인먼트 신용잔고 POSCO 562 삼성전자 -3,197 2 LG전자 미수잔고 OCI 253 SK하이닉스 넥센타이어 선물예수금 GS건설 24 삼성화재 현대리바트 주식형 1/13 1/12 1/11 1/1 1/9 롯데케미칼 199 호텔신라 동양시멘트 국내 - 5,546. 5,58.7 5, ,535.6 셀트리온 173 NAVER 와이지엔터테인먼트 해외 - 1,815. 1, , ,816.7 삼성SDI 169 LG생활건강 동원시스템즈 채권형 1/13 1/12 1/11 1/1 1/9 한국항공우주 134 하나금융지주 아이에스동서 국내 - 9, , ,274.8 코스맥스 114 대한유화 제낙스 해외 - 1,1.8 1,11.4 1,96.5 1,98.5 KB금융 93 LG디스플레이 -95 # GS리테일 MMF - 11,746 11,582 11,537 11,612 대한항공 83 KT&G -91 # 쌍용차 은행 1/1 1/9 1/6 1/5 1/4 코미팜 81 LG화학 -89 # 삼성SDI 요구불예금 16,4 15,844 15,853 15,941 15,931 BGF리테일 71 현대미포조선 -81 # 현대건설 저축성예금 11,73 12,564 12,686 12,714 12,94 한국전력 66 이마트 -81 # 동양 하루늦음. 주 : 전체거래대금중공매도거래대금비중 KOSPI Market Capitalization KOSPI & VKOSPI Index KOSDAQ Market Capitalization ( 조원 ) 1,36 1,3 1,28 1,24 1, 1,16 16/7/1 16/8/ 16/1/9 16/11/28 원자재도날짜수정 ( 휴일없는 WORKDAY로 ) 1,331 순매도 (pt) KOSPI (pt, 축반전 ) 2,1 2,5 2, VKOSPI (R) , , /18 12/2 12/16 12/3 1/13 ( 조원 ) 순매수 순매도 16 16/7/1 16/8/ 16/1/9 16/11/28

Microsoft Word - LIG_MorningBrief_201603291

Microsoft Word - LIG_MorningBrief_201603291 * 본 자료는 금일 공표된 리포트의 통합본입니다. Research Center 216/3/29 Today s Comment [기업] 삼성전자 (593KS Buy 유지 TP 1,6,원 유지): 기대보다 좋은 Set, 예상만큼 안 좋은 부품 --------------- 신현준 에프엔씨엔터 (17394KQ Buy 유지 TP 29,원 유지): 217년, 투자 회수기