LIG_MorningBref_2010

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1 * 본 자료는 금일 공표된 리포트의 통합본입니다. Research Center 216/4/26 Today s Comment [기업] 고려아연 (113KS Hold 하향 TP 53,원 유지): 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 김윤상 제일기획 (3KS Buy 유지 TP 25,원 유지): 펀더멘털 양호 vs. 주가 변동성 확대 지인해 [전략] Morning Express 투자전략팀 주요국 증시 환율ㆍ금리ㆍ상품 (단위: P, %) 종가 전일비 % 종가 전일비 % 미국지수 환율 DOW 17, 원/달러 1, NASDAQ 4, 엔/달러 S&P 5 2, 원/엔 Phil 반도체 원/유로 1, 유럽지수 금리 영국 (FTSE) 6, CD (91일) 프랑스 (CAC) 4, 국고채 3년 독일 (DAX) 1, 미국채 2년 아시아지수 미국채 1년 한국 (KOSPI) 2, 상품 한국 (KOSDAQ) 금 (NYMEX) 1, 일본 (NIKKEI) 17, 구리 (LME) 5, 대만 (가권) 8, 철강 (중국내수) 3, 홍콩 (항셍) 21, BDI 중국 (상해종합) 2, 인도 (SENSEX) 25, 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록 된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최 종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2 LIG Research Division Company Analysis 216/4/26 Analyst 고려아연 (113KS Hold 하향 TP 53,원 유지) 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 동사의 1분기 실적은 시장 기대치에 부합했으며, 2분기 실적은 비철금속 상승 및 연 판매량 증가 효과로 1분 기 대비 개선될 전망입니다. 그러나 최근 위험 자산 단기 강세 구간임에도, 큰 폭의 주가 상승은 쉽지 않을 전망입니다. 목표주가 53만원을 유지하나, 투자의견은 Hold로 하향합니다. 1분기 실적 시장 기대치 부합. 2분기 비철금속 가격 상승 및 연 판매량 증가로 개선세 유지 16.1Q 연결기준 영업이익 1,873억원(+46.%. q-q) 시현. 컨센서스 [1,79억원] 상회 [표 1] : 15.4Q 아연/연 신규 공장 가동에 따른 1회성 비용 소멸 및 원/달러 환율 상승 효과 16.2Q 연결기준 영업이익 2,5억원 (+9.5%, q-q) 전망 [표 3] : 4월 이후 아연/은 가격 상승 효과 및 연 재고 물량 판매 [16.1Q 연 생산량 11만톤 / 판매량 9.5만톤] : 다만 원/달러 환율 하락으로 아연/은 가격 상승 효과는 상당 희석 목표주가 53만원 유지. 투자의견은 Hold로 하향 수익 예상 변경이 미미하므로 [표 4] 기존 목표주가 유지. 투자의견은 Hold로 하향 위험 자산 단기 강세 [그림 1] 구간임에도. 큰 폭의 주가 상승은 쉽지 않을 전망 1) 성장 모멘텀 종료 [그림 2]. 현 ROE [11% 내외]에서 과거 P/B 2.x 내외의 multiple은 부담 [그림 3] 2) 중국 감산에 따른 아연 강세 [그림 4,5] 및 은 가격 강세는 하기 요인으로 상당 희석 될 것 1 원/달러 환율 하락, 2 중국 연 수급 악화 [그림 6,7] : 생산량, 수입량 동반 감소 수요 부진을 시사 3 금 단기 고평가 국면: 최근 gold / silver ratio는 8년 금융 위기 수준까지 확대 [그림 9]. 금에 대한 투 기적 수요는 이미 고점 도달 [그림 8]. 이는 금이 단기 고평가 국면에 진입했음을 시사 Stock Data 경영실적 전망 (천 원) 고려아연(L) KOSPI (pt) 6 2, , 3 2 1,8 1 1,6 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 주가(4/25) 499,원 액면가 5,원 시가총액 9,416십억원 52주 최고/최저가 56,원/ 49,원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가(%) 상대주가(%) 결산기(12월) 단위 214A 215A 216E 217E 218E 매출액 (십억원) 4,939 4,771 5,589 6,13 6,22 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) 26,565 26,994 31,572 32,858 33,713 증감률 (%) PER (배) PBR (배) ROE (%) EV/EBITDA (배) 순차입금 (십억원) -88-1,155-1,472-1,816-2,46 부채비율 (%)

3 LIG Company Analysis 216/4/26 고려아연 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 그림 1. WTI와 CRB Index 추이 그림 2. 고려아연 아연 / 연 Capa와 생산량 비교 (Pt) 16 WTI (좌) CRB Index (우) (pt) 7 (만톤) Capa 생산량 아연 연 주: 16년 1분기 생산량을 연 단위로 환산 그림 3. 고려아연 PBR / ROE Chart 그림 4. 중국 아연 정광 수입량 추이 (원) ROE (우).6x (%) 1.x 1.4x 8, 1.8x 2.2x 5 Price (좌) 4 6, (만톤) 4 3 정광 수입량 감소 향후 감산 시사 3 4, 2 2 2, 그림 5. 중국 정련 아연 수입량 추이 그림 6. 중국 연 정광 수입량 추이 (만톤) 12 감산분은 수입량 증가로 대체 (만톤) 3 정광 수입량 감소 향후 감산 시사 LIG Research Division ㆍ 3

4 LIG Company Analysis 216/4/26 고려아연 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 그림 7. 중국 정련 연 수입량 추이 그림 8. 금 투기적 long / short position 추이 (톤) 4 (천거래) 4 Long Position Short Position 감산+ 수입량 감소 수요 부진 그림 9. S&P 5 지수와 Gold-Silver Ratio 추이 (Pt) 2,5 S&P 5 Index (좌) Gold-Silver ratio (우) (배) 2, 2 1,5 4 1, LIG Research Division ㆍ 4

5 LIG Company Analysis 216/4/26 고려아연 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 [표 1] 고려아연 16.1Q 실적 Review (K-IFRS 연결 기준) (단위: 십억원) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16(a) y-y q-q 컨센서스 LIG(b) 차이(a-b) 매출액 1,136 1,21 1,23 1,232 1, % 9.7% 1,37 1, % 영업이익 % 46.2% % 세전이익 % 53.6% % 지배주주순이익 % 48.2% % 영업이익률 15.2% 16.% 14.9% 1.4% 13.9% 13.7% 14.% -.2%p 세전이익률 15.9% 16.9% 14.4% 1.4% 14.6% 13.8% 14.4%.2%p 순이익률 11.5% 12.6% 1.7% 7.9% 1.7% 1.4% 11.% -.2%p 자료: 고려아연, LIG투자증권 [표 2] 고려아연 분기별 실적 요약 및 전망 (K-IFRS 별도 기준) (단위: 십억원) 항목 1Q15 2Q15 3Q15 4Q Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 216E 매출액 985 1,27 1,27 1,48 4,87 1,166 1,25 1,174 1,23 4,818 영업이익 영업이익률 16.4% 17.1% 16.9% 12.% 15.6% 15.1% 15.5% 14.3% 16.2% 15.3% 자료: 고려아연, LIG투자증권 추정 [표 3] 고려아연 분기별 실적 요약 및 전망 (K-IFRS 연결 기준) (단위: 십억원) 항목 1Q15 2Q15 3Q15 4Q Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 216E 매출액 1,136 1,21 1,23 1,232 4,771 1,352 1,449 1,361 1,426 5,589 영업이익 세전이익 지배주주이익 영업이익률 15.2% 16.% 14.9% 1.4% 14.1% 13.9% 14.2% 13.1% 14.8% 14.% 세전이익률 15.9% 16.9% 14.4% 1.4% 14.3% 14.6% 14.6% 13.5% 15.3% 14.5% 순이익률 11.5% 12.6% 1.7% 7.9% 1.7% 1.7% 1.7% 9.9% 11.3% 1.7% 자료: 고려아연, LIG투자증권 추정 [표 4] 고려아연 수익추정 변경 요약 (K-IFRS 연결 기준) (단위: 십억원) 신규 추정(a) 기존 추정(b) GAP (a/b-1) 항목 216E 217E 216E 217E 216E 217E 매출액 5,589 6,13 5,568 5,792.4% 3.8% 영업이익 % -.3% 세전이익 % -.6% 지배주주이익 % -2.8% 영업이익률 14.% 13.6% 14.% 14.1% -.1%p -.6%p 세전이익률 14.5% 14.% 14.4% 14.7%.1%p -.6%p 순이익률 1.7% 1.3% 1.8% 11.% -.2%p -.7%p 자료: LIG투자증권 추정 LIG Research Division ㆍ 5

6 LIG Company Analysis 216/4/26 고려아연 양호한 실적, 그러나 성장 모멘텀은 종료 대차대조표 손익계산서 (십억원) 215A 216E 217E 218E (십억원) 215A 216E 217E 218E 유동자산 2,538 3,66 3,52 4,97 매출액 4,771 5,589 6,13 6,22 현금및현금성자산 239 1,516 1,852 2,426 증가율(%) 매출채권 및 기타채권 매출원가 3,929 4,629 5,1 5,6 재고자산 1,15 1,189 1,279 1,281 매출총이익 ,4 1,16 비유동자산 3,37 3,33 3,398 3,32 매출총이익률(%) 투자자산 ,34 1,35 판매비와 관리비 유형자산 2,428 2,338 2,245 2,148 영업이익 무형자산 영업이익률(%) 자산총계 5,98 6,396 6,918 7,399 EBITDA ,31 1,46 유동부채 EBITDA M% 매입채무 및 기타채무 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 금융손익 비유동부채 기타영업외손익 4 2 사채 및 장기차입금 세전이익 부채총계 법인세비용 지배기업소유지분 5,77 5,523 5,993 6,479 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률(%) 이익잉여금 4,865 5,31 5,78 6,266 비지배주주순이익 기타자본 기타포괄이익 39 비지배지분 총포괄이익 자본총계 5,219 5,673 6,152 6,647 EPS 증가율(%, 지배) 총차입금 이자손익 순차입금 -1,155-1,472-1,816-2,46 총외화관련손익 1 7 현금흐름표 주요지표 (십억원) 215A 216E 217E 218E 215A 216E 217E 218E 영업활동 현금흐름 총발행주식수(천주) 18,87 18,87 18,87 18,87 영업에서 창출된 현금흐름 1, ,47 시가총액(십억원) 8,85 9,416 9,416 9,416 이자의 수취 주가(원) 469, 499, 499, 499, 이자의 지급 EPS(원) 26,994 31,572 32,858 33,713 배당금 수입 3 BPS(원) 271,91 295,511 32,48 346,16 법인세부담액 DPS(원) 8,5 8,5 8,5 8,5 투자활동 현금흐름 PER(X) 유동자산의 감소(증가) PBR(X) 투자자산의 감소(증가) EV/EBITDA(X) 유형자산 감소(증가) ROE(%) 무형자산 감소(증가) -6 ROA(%) 재무활동 현금흐름 ROIC(%) 사채및차입금증가(감소) 배당수익률(%) 자본금및자본잉여금 증감 부채비율(%) 배당금 지급 순차입금/자기자본(%) 외환환산으로 인한 현금변동 6 유동비율(%) 연결범위변동으로 인한 현금증감 이자보상배율(X) ,41.2 1, ,898.2 현금증감 64 1, 총자산회전율 기초현금 ,516 1,852 매출채권 회전율 기말현금 239 1,516 1,852 2,426 재고자산 회전율 FCF 매입채무 회전율 자료: LIG투자증권 LIG Research Division ㆍ 6

7 LIG Research Division Company Analysis 216/4/26 Analyst 제일기획 (3KS Buy 유지 TP 25,원 유지) 펀더멘털 양호 vs. 주가 변동성 확대 제일기획 1Q16 실적은 영업총이익 +1% y-y 성장하며 컨센서스에 부합하였습니다. 신흥시장 개발과 지역 커버리지 확대, 삼성그룹 의존도 감소가 긍정적이며 최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력 부각, 투자의견 BUY 유지합니다. 다만 대주주 불확실성으로 인한 주가 변동성 확대에 주의해야 한다는 의견입니다. 1Q16 실적 기대치 부합, 신흥시장 호조 vs. 비용 증가 영업총이익 2,261억원(+1% y-y) 기록, 본사는 갤럭시 S7 중심 삼성전자 대행 물량 확대로 +7% y-y, 연결 자회사는 중국 +19%, 동남아 +18% 등 신흥시장 고성장으로 +11% y-y 성장 기록, 비계열 물량은 215년 35% 1Q16 37%로 삼성 의존도 감소, 해외사업은 215년 72% 1Q16 76%, 중심 사업인 디지털 비중은 21년 19% 1Q16 29%, 리테일은 21년 13% 1Q16 21%로 확대 중 영업이익은 224억원(-7% y-y) 기록. 신흥시장 호조에도 불구, 북미, 아프리카 부진으로 판관비를 온전히 커버하지 못함에 따라 전년대비 역성장 시현 216년 영업총이익, M&A 포함 +1% y-y 성장 목표 올해 글로벌 광고시장은 뉴미디어, 신흥국 중심으로 +5% y-y 성장, 동사 영업총이익 +1% 성장 목표 지역 측면에서는 중국 포함 신흥시장에 적극적인 투자 지속, 사업 측면에서는 뉴미디어(디지털 등)와 리테일, 非 전통채널 중심 및 이커머스, B2B 신규사업 기반 확대 신흥시장 중심+뉴미디어 중심의 M&A 추진으로 비유기적 성장 도모 영업 전개는 긍정적 vs. 대주주 불확실성 1) 기대치 부합한 실적, 2) 중국 등 신흥시장 개발 지속, 3) 영국 등 지역 커버리지 확대, 4) 점진적인 삼성그룹 물량 의존도 감소로 영업 전개는 긍정적이나, 현재 주가는 대주주 불확실성으로 하락세 지속 장기 펀더멘털 측면에서 큰 훼손이 없고, 주가는 많이 빠진 상황이기 때문에 투자의견 BUY 유지하나, 지난 211년 삼성그룹의 아이마켓코리아(삼성 MRO 담당) 지분 전량 매각 당시와 비교 시 [그림 3], 단기 불확실성 확대로 주가는 변동성 확대, 현 사례도 대주주 불확실성 해소까지는 관망 요망 Stock Data (천 원) 제일기획(L) KOSPI (pt) 3 2, , ,8 5 1,6 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 주가(4/25) 16,95원 액면가 2원 시가총액 1,95십억원 52주 최고/최저가 23,9원/ 15,85원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가(%) 상대주가(%) 경영실적 전망(K-IFRS 연결 기준) 결산기(12월) 단위 E 217E 218E 매출액 (십억원) 2,666 2,87 3,141 3,536 3,818 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ,75 1,122 1,171 증감률 (%) PER (배) PBR (배) ROE (%) EV/EBITDA (배) 순차입금 (십억원) 부채비율 (%)

8 LIG Company Analysis 216/4/26 제일기획 펀더멘털 양호 vs. 주가 변동성 확대 [표 1] 제일기획 분기실적추이 (단위: 십억원) 항목 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q E 매출액 ,79.3 2, ,86.7 3,141.4 growth % 12.4% -4.7% -6.9% -4.4% -9.2% 9.4% 13.6% 7.1% 14.6% 14.6% -1.6% 5.3% 11.9% 매출총이익 ,72.3 growth % 27.4% 15.2% 7.3% 2.9% 19.9% 16.% 25.8% 17.7% 1.% 28.1% 6.6% 19.7% 13.% margin % 27.% 3.7% 31.3% 29.9% 35.7% 32.5% 34.6% 32.9% 34.3% 27.4% 29.7% 33.8% 34.1% 본사 growth % -1.8% -1.8% -7.6% -1.8% 4.1% -5.3% 3.6% 4.3% 6.7% 7.7% -6.% 1.4% 3.8% margin % 28.9% 35.1% 32.5% 33.6% 25.1% 28.6% 26.7% 29.8% 24.4% 37.1% 32.7% 27.7% 8.7% 매체 growth % -5.5% -4.6% -1.1% -1.7% 1.7% -11.6% 6.6% -15.9% 13.3% -6.% -4.7% margin % 57.5% 61.3% 61.5% 63.4% 68.1% 63.2% 61.9% 64.% 63.5% 61.2% 64.1% 광고물제작 growth % 2.4% 1.2% -13.5% -11.% -2.6%.9%.5% 31.2% 2.1% -5.9% 8.1% margin % 14.3% 2.8% 22.1% 18.1% 18.6% 21.3% 23.2% 22.7% 18.7% 18.7% 21.6% 연결대상 growth % 44.9% 27.1% 5.3% 69.6% 26.4% 27.6% 36.4% 24.4% 11.1% 3.1% 26.4% 28.5% 16.6% margin % 71.1% 64.9% 67.5% 66.4% 74.9% 71.4% 73.3% 7.2% 75.6% 56.8% 67.3% 72.3% 74.6% 영업이익 growth % 16.4% 7.1% -31.4% 3.7% 14.% -3.4% 18.4% -13.4% -6.9% 2.9% -2.5%.4% 9.9% margin % 12.3% 21.% 12.2% 17.3% 11.7% 17.5% 11.5% 12.8% 9.9% 17.5% 16.% 13.4% 4.5% 순이익-지배주주 growth % 4.9% 23.5% -27.2% 5.1% 28.1% -9.5% 1.2% -65.5% -19.5% 4.9% 3.1% -21.7% 55.6% margin % 7.9% 17.6% 8.9% 15.3% 8.5% 13.8% 7.1% 4.5% 6.2% 13.3% 12.8% 8.4% 3.9% EPS ,75 PER 자료: Company Data LIG투자증권 [그림 1] 제일기획 삼성그룹 비계열 물량 추이 [그림 2] 뉴미디어(디지털, 리테일) 비중 추이 5% Q16 35% 디지털 리테일 4% 3% 3% 25% 2% 2% 1% 15% % 비계열 비중 본사 연결 1% Q16 자료: Company Data, LIG투자증권 자료: Company Data, LIG투자증권 LIG Research Division ㆍ 8

9 LIG Company Analysis 216/4/26 제일기획 펀더멘털 양호 vs. 주가 변동성 확대 [그림 3] 아이마켓코리아 주가 추이 (원) 5, 4, 3 횡보 구간 4 대주주 리스크 해소, 펀더멘털 재평가로 주가 상승 3, 2, 1 2 1, 1 매각 발표로 급락 2 인터파크 우선협상대상자 선정 자료: 전자공시시스템, LIG투자증권 [표 2] 216 제일기획 Outlook 항목 영업총이익 목표 경영 환경 216년 성장전략 적극적 M&A 자료: LIG투자증권 세부내용 M&A 포함 연간 1% 이상 성장 - 경제환경: 중국 등 글로벌 경제 불확실성 확대 - 광고시장: 글로벌 광고시장 연 5% 성장 (디지털 등 뉴미디어, 신흥국 중심) - 경쟁환경: 광고업계 M&A 지속, 중국 광고회사 성장 등 다양화 1 지역전략: 인도 및 중국 신흥시장 지속 투자 2 사업전략: 디지털 등 뉴미디어와 리테일, 프로모션 등 非 전통채널 중심 및 이커머스, 디지털 미디어, B2B 등 신규사업 기반 확대 - 신흥시장 중심(지역) + 디지털 등 非 전통채널 중심(서비스) M&A 지속 추진 - 아이리스, B2B 마케팅 전문회사 Founded( 英 ) 인수 [표 3] 아이리스의 B2B 마케팅 전문회사 M&A 항목 대상기업 (Founded) 개요 인수 배경 기대 효과 운영 계획 자료: LIG투자증권 세부내용 - 212년 설립한 영국의 B2B 마케팅 전문회사 - 215년 기준 매출총이익 약 87만불, 영업이익 22만불, 임직원수 약 5명 - 216년 성장전략 중 신규사업으로서 B2B 마케팅 사업기반 강화 목적 - 주요 광고주의 B2B 마케팅 서비스 니즈 확대 중 - B2B 마케팅 서비스 고도화: 기존 Execution 중심 Strategy 확대 - B2B 마케팅 대행지역 확대: 기존 북미/동남아 중심 영국 지역 확대 - 신규 광고주 확보: Founded의 여행/IT업종 등 4개 이상 광고주 - 아이리스의 B2B 마케팅 자회사(Pepper, 북미/동남아 중심)와 Founded를 활용하여 삼성전자 등 주요 광고주 대상으로 단기간에 B2B 마케팅대행 역량을 강화할 예정 LIG Research Division ㆍ 9

10 LIG Company Analysis 216/4/26 제일기획 펀더멘털 양호 vs. 주가 변동성 확대 대차대조표 손익계산서 (십억원) 215A 216E 217E 218E (십억원) 215A 216E 217E 218E 유동자산 1,464 1,682 1,927 2,129 매출액 2,87 3,141 3,536 3,818 현금및현금성자산 증가율(%) 매출채권 및 기타채권 978 1,95 1,232 1,331 매출원가 1,858 2,69 2,316 2,52 재고자산 매출총이익 949 1,72 1,22 1,298 비유동자산 매출총이익률(%) 투자자산 판매비와 관리비 ,74 1,146 유형자산 영업이익 무형자산 영업이익률(%) 자산총계 1,867 2,84 2,329 2,526 EBITDA 유동부채 1,4 1,12 1,258 1,357 EBITDA M% 매입채무 및 기타채무 ,19 1,1 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 1 금융손익 비유동부채 기타영업외손익 사채 및 장기차입금 세전이익 부채총계 1,67 1,19 1,336 1,441 법인세비용 지배기업소유지분 ,82 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률(%) 이익잉여금 937 1,3 1,129 1,233 비지배주주순이익 2 기타자본 기타포괄이익 -12 비지배지분 총포괄이익 자본총계 ,98 EPS 증가율(%, 지배) 총차입금 이자손익 순차입금 총외화관련손익 3 현금흐름표 주요지표 (십억원) 215A 216E 217E 218E 215A 216E 217E 218E 영업활동 현금흐름 총발행주식수(천주) 115,41 115,41 115,41 115,41 영업에서 창출된 현금흐름 시가총액(십억원) 2,381 1,95 1,95 1,95 이자의 수취 주가(원) 2,7 16,95 16,95 16,95 이자의 지급 EPS(원) 691 1,75 1,122 1,171 배당금 수입 BPS(원) 9,289 1,11 1,959 11,865 법인세부담액 DPS(원) 투자활동 현금흐름 PER(X) 유동자산의 감소(증가) PBR(X) 투자자산의 감소(증가) EV/EBITDA(X) 유형자산 감소(증가) ROE(%) 무형자산 감소(증가) -95 ROA(%) 재무활동 현금흐름 ROIC(%) 사채및차입금증가(감소) 9-1 배당수익률(%) 자본금및자본잉여금 증감 부채비율(%) 배당금 지급 순차입금/자기자본(%) 외환환산으로 인한 현금변동 -3 유동비율(%) 연결범위변동으로 인한 현금증감 이자보상배율(X) 현금증감 총자산회전율 기초현금 매출채권 회전율 기말현금 재고자산 회전율 N/A N/A N/A N/A FCF 매입채무 회전율 자료: LIG투자증권 LIG Research Division ㆍ 1

11 4/ [TUE] LIG Morning Express GLOBAL MARKET Research Center 강수민( ), 한민우(7331), 원민석(7313), 최선미(7311), 신현우(7348), 윤을정(7318) 미국 증시 동향 FOMC 경계심, 실적부진으로 하락 마감 - 26일부터 이틀간 열릴 FOMC 결과에 투자자들이 촉각을 곤두세우면서 경계심으로 하락 마감. 28일 일본은행의 통화정책 회의 결과에서도 금리에 대해 어떤 정책이 나올지 지켜보는 상황 - 3월 미국 신규주택판매는 전월대비 1.5% 감소하면서 시장 컨센서스 51만 8채를 밑도는 수준 기록. 유가 하락도 공급과잉 우려로 인해 큰 폭으로 하락하며 증시 악재로 작용 - 한편 기업 실적 부진도 증시에 악영향 미침. 제록스는 실적 부진으로 13.3% 급락, KKR도 손실규모가 예상치를 상회하면서 2.9% 감소 경제 통계 발표 - 미국, 3월 신규주택매매(% mom): -1.5%(Cons.1.6%, Pre.-.4%) 기업실적발표 - 제록스: 1Q16 EPS $.22(Cons. $.23, Pre.$.32) - 익스프레스스크립트홀딩: 1Q16 EPS $1.22(Cons. $1.22, Pre. $1.56) Global Indices 미국 증시 업종별 Indices 종가 1D% 1M% 3M% 종가 1D% 1M% 3M% 다우존스산업평균 17, Comp.Tech 1, S&P 5 2, Oil 1, 나스닥 4, Health Care 영국 FTSE 1 6, Drugs 프랑스 CAC4 4, Banks 독일 DAX 1, Hardware 러시아 RTSI$ Telecoms 1, 한국 KOSPI 2, Chemicals 일본 NIKKEI225 17, Insurance 중국 상해종합 2, Semis 홍콩 항셍 21, Oil Services 인도 SENSEX 25, Utilities 대만 가권 8, 호주 SPX/ASX2 5, 브라질 BOVESPA 51, 아르헨티나 MERVAL 13, : 근원물 Global Stocks Commodity Interest Rates 업종 기업명 종가 1D% 1M% 3M% 종가 1D% 1M% 3M% 한국 종가 (%) D-1(%p) D-5(%p) 1y최저(%) 1y최고(%) 반도체/ Intel(USD) WTI(현물) 콜금리 디스플레이 Qualcomm(USD) Dubai(현물) CD금리 TI(USD) Baltic Dry Index 국고3년 TSMC(TWD) Polysilicon(Avg.)** 국고5년 MICRON(USD) CRB Index 국고1년 AUO(USD) 금(CMX)* 1, Sharp(JPY) 은(CMX)* 한국 회사채 IT HW/SW Apple(USD) 알루미늄(LME)* 1, AA Motorola(USD) 전기동(LME)* 5, BBB Alphabet (USD) 니켈(LME)* 9, Facebook (USD) 아연(LME)* 1, 미국채 Amazon (USD) 연(LME)* , YR Netflix (USD) 두유(CBT)* YR 자동차 Ford(USD) 천연고무(TSR2) YR Volkswagen(EUR) 원면(NYB)* TED Spread Toyota(JPY) 5, 설탕(NYB)* Tesla(USD) 천연가스(NYM)* 은행간 금리(3M) 화학 Exxon Mobil(USD) 옥수수(CBT)* LIBOR-USD Valero Energy(USD) 밀(CBT)* LIBOR-EUR Dow Chemical(USD) ** Polysilicon은 매주 월요일 업데이트됨, LME는 하루 Lagging LIBOR-GBP SABIC(SAR) LIBOR-JPY 철강/에너지 Baoshan Steel(CNY) EURIBOR Nippon Steel(JPY) 2, TIBOR US Steel(USD) Global CDS Index SHIBOR 건설 Saipem(EUR) 종가(bp) D-1(bp) D-5(bp) D-2(bp) KORIBOR Halli Burton(USD) EUROPE Vestas(USD) Europe-Crossover 국채 1년물 은행/증권 JP Morgan(USD) Asia-Ex Japan 미국 Goldman Sachs(USD) North America 독일 BOA(USD) CHINA 영국 BNP Paribas(EUR) KOREA 프랑스 제약 Pfizer(USD) ENGLAND 이탈리아 Glaxosmithkline(GBP) 1, FRANCE 스페인 Sanofi-Aventis(EUR) GERMANY 포르투갈 유통 Wal-Mart(USD) ITALY 벨기에 Carrefour(EUR) SPAIN 브라질 Tesco PLC(GBP) PORTUGAL 일본 : 전일 가격 한국 주요 환율 & NDF S&P5 & VIX Index 기간 Spread(한국, %p) 환율 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 (pt) S&P5 (pt, 축반전) 3Y-1Y 원/달러 1, VIX (R) 8 3Y-Call Rate 원/엔 달러인덱스 신용 Spread(회사채AA-국채1Y, %p) 달러/유로 미국 위안/달러 일본 엔/달러 한국 달러/파운드 NDF(1M) 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 19 2 장단기 Spread(1Y-1Y, %p) 원/달러 1, 미국 엔/달러 한국 달러/파운드 일본 호주/달러 영국 달러/스위스 /26 3/11 3/25 4/8 4/22 : Spread와 1Y최저는 모두 Level 값

12 4/ [TUE] LIG Morning Express KOREA MARKET 국내 증시 동향 외국인의 매수에도 기관의 차익실현 매물로 소폭 하락 - 전일 코스피는.5% 하락한 2,14.55pt로 마감. 주요 이벤트 앞두고 경계심리 강한 가운데 기관의 매도로 약보합 기록. 외국인이 9거래일 연속 순매수를 기록했으나 개인과 기관이 차익실현 매물을 출회하며 지수 하락을 이끎.POSCO는 차익실현 매물이 기관투자자를 중심으로 출회되고 철강가격 상승 둔화 가능성 등으로 철강금속업종의 약세 주도 - 유가증권시장에서 외국인은 2,81억원의 주식을 순매수했고 개인과 기관은 각각 414억원, 1,598억원의 주식을 순매도 - 유가증권시장 22개 업종 중 1개 업종이 전일보다 상승. 비금속(+1.81%), 의약품(+1.%) 등의 업종은 상승한 반면, 철강금속(-2.78%), 운수창고(-1.51%) 등의 업종은 하락함 국내 증시 일정 - 유상청약 : 동아에스텍 - 상호변경 : 태양기전 태양씨앤엘, 엔티피아 케이엔씨글로벌, 아이티엑스시큐리티 아이티엑스엠투엠, 신흥기계 에스엠코어 - 추가상장 : 파크시스템스 강스템바이오텍(주식매수선택권) 메타바이오메드 국영지앤엠 이랜텍 트레이스(BW) 에스아이티글로벌(유상) 코렌 국동(CB) KOREA Market Indicators 주요지수 4/25 4/22 4/21 4/2 KOSPI 2,14.6 2,15.5 2,22.1 2,5.8 등락폭(%) 거래대금(백억원) KOSDAQ 등락폭(%) 거래대금(백억원) 기관 -1,763-1,847 1, 외국인 2,224 1,551 1,598 1,117 개인 ,2-45 프로그램매매대금(억원) 1D 1W 1M YTD 차익* 비차익* 전체* *각 기간별 누적 기준 (%) 국내 증시 업종별 Indices (KSE 시장 대표 업종) 비금속광물 의약품 서비스업 의료정밀 화학 전기가스업 통신업 전기,전자 섬유,의복 건설업 유통업 기계 금융업 보험 제조업 음식료품 은행 종이,목재 증권 운수장비 운수창고 철강및금속 외국인 순매수/순매도 동향(KOSPI) 순매수 (단위 : 억원) (단위 : 억원) (단위 : 억원) 기관 순매수/순매도 동향(KOSPI) 연기금 순매수/순매도 동향(KOSPI) 순매도 순매수 순매도 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 삼성전자 대림산업 1.47 한국전력 삼성전자 SK 삼성전자 삼성SDI 롯데케미칼 SK POSCO 영진약품 46.5 POSCO 하나금융지주 한국전력 한진칼 9.7 삼성물산 2.93 한샘 41.8 LG화학 우리은행 대한항공 KB금융 LG화학 우리은행 삼성물산 아모레퍼시픽 종근당 SK이노베이션 KT&G SK이노베이션 대한항공 KT&G 1.31 한미사이언스 4.58 LG하우시스 57.7 현대차 KT 35.2 한국전력 LG화학 SK하이닉스 OCI LG전자 한진칼 33.4 현대중공업 35.5 현대차 LG이노텍 롯데케미칼 우리은행 한미사이언스 삼성전기 신한지주 BGF리테일 영진약품 신한지주 OCI 24.6 SK텔레콤 2.27 CJ CGV 영진약품 한샘 현대산업 89.8 코오롱인더 BNK금융지주 순매수 순매수 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 카카오 76.3 디오 한일진공 케어젠 컴투스 2.9 창해에탄올 지스마트글로벌 인바디 카카오 33.1 셀트리온제약 26.3 인바디 파라다이스 9.64 뉴트리바이오텍 ISC 컴투스 3.29 창해에탄올 카카오 8.63 흥국에프엔비 9.38 크루셜텍 휴젤 인바디 비아트론 에스에프에이 8.58 셀트리온 8.82 셀트리온제약 SK머티리얼즈 뉴트리바이오텍 셀트리온 유니셈 8.17 로엔 6.83 휴온스 쇼박스 14.1 휴온스 파라다이스 KG이니시스 8.5 바이오랜드 5.99 셀트리온 에스에프에이 디에이치피코리아 파트론 포스코켐텍 7.73 사람인에이치알 5.63 동서 12.5 JW신약 12.2 유니셈 지스마트글로벌 9.89 엘비세미콘 6.12 케어젠 5.47 (단위 : 백억원) (단위 : 억원) 증시 자금 동향 대차잔고 공매도 비중 상위 기업 4/22 4/21 4/2 4/19 4/18 증가 상위 감소 상위 종목 공매도 금액(억원) 공매도 비중(%) 수익률(%) 고객예탁금 2,27.2 2, , ,263. 2,231.8 종목명 증가 종목명 감소 1 CJ대한통운 신용잔고 호텔신라 482 현대차 롯데쇼핑 미수잔고 LG화학 194 POSCO 인터파크 선물예수금 고려아연 138 한국항공우주 한화투자증권 주식형 4/22 4/21 4/2 4/19 4/18 효성 123 한진칼 포스코대우 국내 6,1.5 6, ,22.6 6, ,229.4 셀트리온 112 카카오 무학 해외 1, , , , ,842.8 삼성전자 17 오리온 지역난방공사 채권형 4/22 4/21 4/2 4/19 4/18 한전KPS 15 녹십자 한솔케미칼 국내 7,469. 8, , , ,544. 한온시스템 14 현대모비스 현대산업 해외 LG유플러스 14 CJ제일제당 -17 # GS리테일 MMF 11,925 11,228 11,287 11,363 11,349 NAVER 1 메디톡스 -154 # 금호석유 은행 4/19 4/18 4/15 4/14 4/12 두산 93 대림산업 -141 # LG전자 요구불예금 14,75 14,912 14,91 14,941 14,516 SK케미칼 93 이마트 -124 # 금호타이어 저축성예금 98,263 98,313 98,327 98,157 97,882 CJ 9 현대차우 -12 # 한온시스템 *하루 늦음. 주: 전체 거래대금 중 공매도 거래대금 비중, 숏커버 거래 포함 KOSPI Market Capitalization KOSPI & VKOSPI Index KOSDAQ Market Capitalization (조원) 1,34 1,3 1,26 1,22 1,18 1,14 (단위 : 억원) (단위 : 억원) (단위 : 억원) 외국인 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 기관 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 연기금 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 순매도 1,276 1,1 15/1/6 15/11/25 16/1/14 16/3/4 16/4/23 (pt) 2,1 2, 1,9 KOSPI VKOSPI (R) 순매도 (pt, 축반전) 1 1,8 2/25 3/1 3/24 4/7 4/ (조원) 순매수 순매수 순매도 순매도 /1/6 15/11/25 16/1/14 16/3/4 16/4/23