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1 * 본 자료는 금일 공표된 리포트의 통합본입니다. Research Center 2014/04/18 Today s Comment [기업] KT&G (033780KS Buy 유지 TP 95,000원 상향) 담배 수출과 자회사가 이끄는 이익성장 서영화 컴투스 (078340KQ BUY 상향 TP 43,000원 상향) 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 정대호 [전략] Morning Express 투자전략팀 주요국 증시 환율ㆍ금리ㆍ상품 (단위: P, %) 종가 전일비 % 종가 전일비 % 미국지수 환율 DOW 16, 원/달러 1, NASDAQ 4, 엔/달러 S&P 500 1, 원/엔 Phil 반도체 원/유로 1, 유럽지수 금리 영국 (FTSE) 6, CD (91일) 프랑스 (CAC) 4, 국고채 3년 독일 (DAX) 9, 미국채 2년 아시아지수 미국채 10년 한국 (KOSPI) 1, 상품 한국 (KOSDAQ) 금 (NYMEX) 1, 일본 (NIKKEI) 14, 구리 (LME) 6, 대만 (가권) 8, 철강 (중국내수) 3, 홍콩 (항셍) 22, NAND 16Gb MLC 중국 (상해종합) 2, DDR2 1G 128Mx 인도 (SENSEX) 22, BDI 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내 용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2 LIG Research Center Company Analysis 2014/04/18 Analyst KT&G (033780KS Buy 유지 TP 95,000원 상향) 담배 수출과 자회사가 이끄는 이익성장 1분기 담배 수출 확대와 자회사들의 실적개선이 전사 이익성장을 이끌었습니다. 2분기에도 현재의 성장 기조 는 지속될 것으로 전망합니다. 투자의견 Buy 유지하며, 목표주가 95,000원으로 상향합니다. [1Q14 Review] 담배 수출부문이 큰 폭으로 성장하며, 매출과 영업이익 모두 증가 1분기 매출액 9,637억원(y-y +7.5%), 영업이익 2,601억원(y-y +4.5%)으로 영업이익 컨센서스 2,644억원에 부합하는 실적을 시현함. 담배 수출부문이 외형 성장을 견인하였으며, 부동산 부문 과 자회사들의 실적 개선이 이익 성장을 견인함 국내 담배부문은 ASP 상승에도 불구하고 전년의 높은 기저와 총수요 감소에 따른 판매량 축소로 매 출액 y-y -5.0% 역신장함. 반면, 담배 수출부문은 중동지역에서의 판매 회복과 아프리카 중심의 신 시장 확대가 함께 이루어 지면서, 매출액 y-y +51.2% 증가하는 호조를 보임 KGC는 내수 판매 확대가 이루어지면서 y-y +2.3%의 외형 성장을 이루었지만, 원재료 매입가의 상 승과 백화점/대형마트 판매 비중 확대에 따른 수수료 증가로 영업이익은 y-y -4.4% 감소함 현재의 성장 기조를 지속 이어나갈 전망. 목표주가 89,500원에서 95,000원으로 상향 1분기 국내 담배 부문의 부진은 전년도 가수요 발생에 따른 높은 기저가 작용하였기 때문으로 2분기 부터는 판매량 회복될 것으로 판단됨. 담배 수출 역시 현재의 기조를 이어나갈 것으로 전망되기에 2 분기에도 담배부문 매출과 이익 성장은 지속될 전망임 KGC는 2분기 대만 수출부문 정상화와 내수 판매 확대가 함께 이루어질 전망임. 이외 영진약품, 태아 산업, 소망화장품, 라이프엔진 등 자회사들의 실적개선세 또한 지속될 전망임 실적 전망치 상향 조정하였으며, 글로벌 담배회사 평균 EV/EBITDA를 10% 할인한 9.8배(글로벌 피어 대비 해외 매출 비중이 낮은 점을 감안)의 멀티플을 적용하여 목표주가 95,000원을 산출함 Stock Data 경영실적 전망 KT&G(L) KOSPI (천 원) (pt) 84 2, , , ,600 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 주가(4/17) 81,100원 액면가 5,000원 시가총액 11,134십억원 52주 최고/최저가 83,000원/ 71,500원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가(%) 상대주가(%) 결산기(12월) 단위 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 매출액 (십억원) 3,985 3,822 4,158 4,443 4,672 영업이익 (십억원) 1,036 1,013 1,047 1,140 1,257 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) 5,376 4,157 5,717 6,257 6,943 증감률 (%) PER (배) PBR (배) ROE (%) EV/EBITDA (배) 순차입금 (십억원) ,081-1,424-1,852 부채비율 (%)

3 KT&G 담배 수출과 자회사가 이끄는 이익성장 1Q14 Review (단위: 십억원, %) 1Q13A 2Q13A 3Q13A 4Q13A 1Q14P(a) y-y (%) q-q (%) 컨센서스(b) 차이(a/b, %) 매출액 , 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 세전이익률 순이률 자료: Wisefn, LIG투자증권 실적 추정 변경 (단위: 십억원, %) 신규추정 기존추정 Gap 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 매출액 4,158 4,443 3,994 4, % 4.9% KT&G 2,744 2,932 2,615 2, % 5.6% KGC % 0.0% 영업이익 1,047 1,140 1,035 1, % 3.8% 영업이익률 p -0.2p 세전이익 1,085 1,187 1,077 1, % 1.9% 세전이익률 p -0.2p 지배주주지분 순이익 % 3.1% 순이익률 p -0.4p Global Peer Valuation (단위: 배) Company Business MV EPS PER EV/EBITDA ($ mn) E E E KT&G Cigarette 10, Global Peer Cigarette 65, BAT Cigarette 106, Reynold American Cigarette 29, Philip Morris Cigarette 134, Altria Group Cigarette 76, Japan Tabacco Cigarette 63, Gudang Garam Cigarette 8, Imperial Tobacco Cigarette 40, 자료: Bloomberg, LIG투자증권 주: 2014년 전망치는 Bloomberg Consensus 기준 EV/EBITDA Valuation 구분 Value Multiple Fair Value 비고 (단위: 억원, 배, 원) 2014년 EBITDA 12, ,479 14년 글로벌 피어그룹 10% 할인 적용 Shares Outstanding(`000) 125,898 발행주식수 - 자기주식수 = 유통주식수 Fair Value per share 94,901 Target Price 95,000원 2 LIG Research Center ㆍ

4 KT&G 담배 수출과 자회사가 이끄는 이익성장 대차대조표 손익계산서 (십억원) 2013A 2014E 2015E 2016E (십억원) 2013A 2014E 2015E 2016E 유동자산 4,189 4,497 4,924 5,428 매출액 3,822 4,158 4,443 4,672 현금및현금성자산 ,243 증가율(%) 매출채권 및 기타채권 매출원가 1,689 1,920 2,023 2,070 재고자산 1,894 1,951 2,009 2,069 매출총이익 2,133 2,237 2,420 2,603 비유동자산 2,886 2,995 3,082 3,167 매출총이익률(%) 투자자산 판매비와 관리비 1,120 1,190 1,280 1,346 유형자산 1,622 1,698 1,755 1,812 영업이익 1,013 1,047 1,140 1,257 무형자산 영업이익률(%) 자산총계 7,075 7,492 8,006 8,596 EBITDA 1,191 1,219 1,311 1,427 유동부채 1,182 1,194 1,235 1,265 EBITDA M% 매입채무 및 기타채무 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 금융손익 비유동부채 기타영업외손익 사채 및 장기차입금 세전이익 882 1,085 1,187 1,317 부채총계 1,709 1,748 1,810 1,854 법인세비용 지배기업소유지분 5,275 5,657 6,113 6,664 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률(%) 이익잉여금 4,220 4,602 5,058 5,608 비지배주주순이익 기타자본 기타포괄이익 비지배지분 총포괄이익 자본총계 5,365 5,744 6,196 6,741 EPS 증가율(%, 지배) 총차입금 이자손익 순차입금 ,081-1,424-1,852 총외화관련손익 현금흐름표 주요지표 (십억원) 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 영업활동 현금흐름 ,033 총발행주식수(천주) 137, , , ,292 영업에서 창출된 현금흐름 907 1,214 1,296 1,401 시가총액(십억원) 10,228 11,134 11,134 11,134 이자의 수취 주가(원) 74,500 81,100 81,100 81,100 이자의 지급 EPS(원) 4,157 5,717 6,257 6,943 배당금 수입 BPS(원) 40,891 43,674 46,997 51,006 법인세부담액 DPS(원) 3,200 3,200 3,200 3,200 투자활동 현금흐름 PER(X) 유동자산의 감소(증가) PBR(X) 투자자산의 감소(증가) EV/EBITDA(X) 유형자산 감소(증가) ROE(%) 무형자산 감소(증가) ROA(%) 재무활동 현금흐름 ROIC(%) 사채및차입금 증가(감소) 배당수익률(%) 자본금및자본잉여금 증감 부채비율(%) 배당금 지급 순차입금/자기자본(%) 외환환산으로 인한 현금변동 유동비율(%) 연결범위변동으로 인한 현금증감 이자보상배율(X) 현금증감 총자산회전율 기초현금 매출채권 회전율 기말현금 ,243 재고자산 회전율 FCF 매입채무 회전율 LIG Research Center ㆍ 3

5 LIG Research Center Company Analysis 2014/04/18 Analyst 컴투스 (078340KQ BUY 상향 TP 43,000원 상향) 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 동사 1분기 실적은 주력 타이틀의 라이프사이클이 짧았던 관계로 컨센서스를 하회할 것으로 예상합니다. 다 만, 작년 3분기 이후 동사 실적 개선되는 흐름을 보이고 있다는 점이 중요하다고 판단하며, 3월말 출시한 낚 시의 신 효과로 2분기 실적이 큰 폭으로 성장할 것으로 기대됩니다. 이에 투자의견과 TP를 상향합니다. [1Q14E Preview] 분기 실적 개선 흐름은 지속 1분기 매출액 229억원(-8.1% y-y, +14% q-q), 영업이익 15억원(-71% y-y, +212% q-q) 예상 분기초 드래곤기사단과 액션퍼즐패밀리가 흥행하며, 전분기대비 매출 성장을 이끌었으나, 영업이익은 컨센서스 22억원을 하회할 전망. 두 게임의 라이프사이클이 짧았고, 드래곤기사단의 경 우, 카톡 & 퍼블리싱 게임으로 이익 기여가 제한적이었음. OPM 6.5%(+4.1%p q-q) 예상 기대치 하회에도 불구하고, 작년 3분기 이후 실적이 개선되고 있는 흐름은 긍정적 볼 수 있음 낚시의 신, 아시아권서 흥행중. 2분기 실적 성장 기대 3월말 출시한 낚시의 신이 중국 ios 매출 순위 15위를 기록하는 등 아시아권서 흥행 중 일 매출 1억원 수준으로 추정. 동 게임은 자체 개발 & Non-카톡 타이틀로 이익 기여도 높을 것 또한, 코어 스포츠 장르로 라이프사이클 길 전망. 안정적 매출원 확보 측면에서도 긍정적 이에, 2분기 큰 폭의 실적 성장을 할 것으로 기대됨. 2분기 영업이익 84억원(+314% y-y) 예상 글로벌 플레이어로 밸류에이션 적용 가능할 듯. 투자의견 Buy로 상향 동사에 대한 투자의견을 Buy로 상향하고, 목표주가 역시 43,000원으로 상향함. 낚시의 신 흥행으로 실적 추정치를 상향 조정 했고, 밸류에이션 측면에서 해외 성과가 본격적으로 나타나기 시작한 부분 을 감안해 글로벌 플레이어로서 기대를 반영했음. Target Multiple 24.3배 적용 현 주가 P/E 20.8배. 낚시의 신 흥행에 따른 기대감이 선 반영되어 다소 부담스러울 수 있으나, 신작 서머너즈워를 비롯해 추기 신작들의 성과가 나타나며 긍정적인 주가 흐름 보일 전망 Stock Data 경영실적 전망 (천 원) 컴투스(L) KOSDAQ (pt) /04 13/07 13/10 14/01 14/04 주가(4/17) 37,000원 액면가 500원 시가총액 373십억원 52주 최고/최저가 58,800원/ 18,500원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가(%) 상대주가(%) 결산기(12월) 단위 E 2015E 2016E 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) 2,028 1,938 1,782 2,462 2,699 증감률 (%) PER (배) PBR (배) ROE (%) EV/EBITDA (배) 순차입금 (십억원) 부채비율 (%)

6 컴투스 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 1Q14E Preview: 분기 실적 개선 흐름은 지속 컨센서스 하회 전망 동사 1분기 실적을 매출액 229억원(-8.1% y-y, +14% q-q), 영업이익 15 억원(-71% y-y, +212% q-q)으로 예상한다. 분기초 흥행했던 드래곤기사단 과 액션퍼즐패밀리의 영향으로 매출은 전분기대비 성장세를 보일 전망이다. 영업이익은 15억원으로 컨센서스 영업이익 22억원을 하회할 전망이다. 1분기 흥행작의 라이프사이클이 짧았고, 드래곤기사단의 경우, 퍼블리싱 & 카카오톡 타이틀로 이익 기여도가 낮기 때문이다. 이에 영업마진은 6.5%로 전분기대비 4.5%p 증가에 그칠 것으로 보인다. 그러나, 2분기는 낚시의 신 효과로 큰 폭의 개선 기대 기대치 하회에도 불구하고, 작년 3분기를 바닥으로 실적이 개선되는 흐름은 긍 정적으로 볼 수 있다고 판단한다. 또한, 3월말 런칭한 낚시의 신이 해외에서 좋 은 성과를 보이고 있어 2분기는 실적의 큰 폭의 개선이 기대된다. 낚시의 신의 경우는 일 매출 약 1억원 수준으로 추정되는데, 자체 개발 & Non-카카오 타이틀로 이익 기여도가 높다. 또한, 코어한 스포츠 장르로서 라 이프 사이클을 길게 가져가며 안정적인 매출원으로 자리 잡을 것이다. 이에 2분기 실적은 매출액 314억원, 영업이익 84억원으로 추정되며, 각각 전 분기대비 38%, 456% 성장하는 모습을 보여줄 전망이다. 컴투스 1Q14E Preview (단위:십억원, %) 1Q13A 2Q13A 3Q13A 4Q13A 1Q14E y-y q-q 컨센서스 차이 매출액 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 세전이익률 순이익률 자료: wisefn, LIG투자증권 컴투스 실적추정 변경 (단위:십억원, %) 신규추정 기존추정 Gap(%) 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 매출액 영업이익 영업이익률(%) 세전이익 세전이익률(%) 순이익 순이익률(%) EPS(원) 1,782 2,462 1,426 1, LIG Research Center ㆍ

7 컴투스 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 컴투스 실적 전망 (단위: 십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14E 2Q14E 3Q14E 4Q14E E 2015E 매출액 국내 해외 기타 영업비용 영업이익 (%) 20.7% 9.9% 0.6% 2.4% 6.5% 26.7% 22.2% 15.9% 7.3% 20.9% 11.8% 17.4% 세전이익 (%) 42.4% 14.2% 0.9% 30.4% 8.7% 28.3% 23.8% 17.9% 12.5% 31.0% 20.1% 19.4% 당기순이익 (%) 34.5% 16.0% 7.8% 31.3% 7.1% 22.8% 19.3% 14.5% 11.4% 26.6% 16.9% 15.7% y-y(%) 매출액 121% -8% -28% -6% -8% 54.4% 74% 24% 112.4% 5.8% 31.8% 11.7% 영업이익 1460% -69% -98% -87% -71% 314% 6195% 731% 503.9% -51.9% 159.4% 39.0% 세전이익 134% -59% -98% 72% -81% 206% 4434% -27% 426.8% -17.4% 12.0% 38.8% 당기순이익 120% -46% -83% 107% -81% 120% 331% -42% 393.6% -5.4% -8.0% 38.2% q-q(%) 매출액 17.1% -18.1% -20.6% 23.9% 14.2% 37.5% -10.7% -11.3% 영업이익 40.6% -60.6% -95.1% 380.8% 212.0% 464.5% -25.7% -36.5% 세전이익 198.6% -72.5% -94.9% % -67.2% 344.4% -24.7% -33.3% 당기순이익 183.9% -62.0% -61.5% 399.6% -74.2% 344.4% -24.7% -33.3% LIG Research Center ㆍ 3

8 컴투스 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 트래픽 동향: 국내 회복 중, 해외 이제 시작 국내 경쟁력 조금씩 회복중 카카오 게임하기가 런칭된 2012년 하반기 이후, 동사의 국내 시장 점유율은 하락했다. 아래 그림은 국내 구글 마켓 매출 순위 50위 내 동사 게임 수의 변 화를 정리한 것이다. 2012년 7월을 정점으로 50위 내 동사 게임 수는 하락세 를 보여, 2013년 3분기에는 50위 내에 게임이 2개에 불과했었다. 그러나, 최근 들어서는 점유율이 조금씩 올라오고 있다. 작년 4분기부터 50위 내 게임 수가 5개로 증가했다. 이에 실적 역시 작년 3분기를 바닥으로 개선을 보이고 있다. 국내 시장에서 경쟁력을 회복하고 있다는 점에서 긍정적이다. 컴투스, 국내 구글 매출 순위 50위 내 게임 수 현황 (개) Top 21~50 Top 자료: 앱애니, LIG투자증권 정리 해외 성과 보이기 시작 지난 3월 말 런칭한 낚시의 신이 아시아권에서 좋은 성과를 보이고 있다. 특히, 중국 시장에 20위권에 안착했다는 점이 긍정적이다. 낚시 장르 게임의 경우, 라이프사이클을 긴 편이어서, 동사의 안정적인 매출원이 될 전망이다. 동사는 올해 해외에 집중한다는 전략을 가지고 있다. 낚시의 신이 좋은 스타트 를 끊었다. 서머너즈워를 비롯한 후속 신작들 역시 해외 런칭을 염두해 두고 있어, 해외 매출의 성장이 기대된다. 낚시의 신, 아시아 지역 매출 순위(iOS, 4/17 기준) 0 중국 홍콩 마카오 말레이시아 대한민국 대만 인도네시아 자료: 앱애니, LIG투자증권 4 LIG Research Center ㆍ

9 컴투스 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 Valuation: 글로벌 플레이어로서 기대감을 가져보자 투자의견 Hold에서 Buy로 상향 동사에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향한다. Hold 의견으로 제시 할 당시, 국내 점유율이 하락하고 있었다. 그러나, 전술했듯 국내 점유율은 회 복세를 보이고 있고, 해외에서 긍정적인 성과도 보이고 있다. 투자의견의 변경 이 필요하다고 판단한다. TP 43,000원으로 상향 글로벌 플레이어로서 기대감을 가져보자 목표주가는 기존 22,000원에서 43,000원으로 상향한다. 낚시의 신 등 성과를 반영해 14년 EPS 추정치를 25% 상향했고, 적용 Multiple 역시 15.2배에서 24.3배로 상향했다. 글로벌 모바일 게임 업체들의 경우, 적용받고 있는 Multiple이 다양한데(게임 로프트 25배, 킹닷컴 7~8배 등), 성장에 대한 기대여부가 차이를 좌우하고 있 다. 동사는 분기 실적이 턴어라운드 국면에 있고, 해외 성과가 나타나고 있다. 글로벌 플레이어로서 기대감을 가져도 좋다고 판단한다. 이에 대표적인 글로벌 플레이어인 게임로프트의 Multiple을 적용해 목표주가를 산정했다. 전일 종가 기준으로 업사이드는 16.2% 이다. 최근 동사 주가는 낚시의 신 흥행으로 인한 실적 기대감이 반영되며, P/E 20.8 배까지 상승했다. 다소 부담스러울 수 있으나, 서머너즈워를 비롯해 추가 신작 들의 성과가 나타나며, 긍정적인 주가 흐름을 보일 것으로 전망한다. 게임빌 적정주가 변경 2014년 EPS(a) Target P/E(b) 목표주가(a * b) 현재주가 상승여력 1,782원 24.3배 43,000원 37,000원 16.2% * Target Multiple 기존 15.2배에서 24.3배로 상향. 해외 성과 나타남에 따라, 글로벌 플레이어로서 기대감을 가질 수 있다고 판단하기 때문 : 24.3배는 게임로프트의 14년 P/E를 적용함. 게임로프트의 경우, 다작-다국가-자체플랫폼 전략으로 성장하고 있는 대표적 모바일 게임사 * 목표주가 43,000원은 (a)*(b)=43,294원을 백원 단위에서 반올림 글로벌 Peer Valuation Table (단위: 백만 달러, 배, %) 시가총액 PER PBR PSR EPSGrowth(%) ROE(%) Price % CHG (Mil $) 13E 14E 13E 14E 13E 14E 13E 14E 13E 14E 5D 1M 3M YTD WEMADE JOYCITY COM2US GAMEVIL KING 5, GAMELOFT GLU MOBILE GUNGHO ONLINE 6, DENA 2, GREE 2, 자료: Bloomberg, LIG투자증권 / * 컴투스 당사추정치 LIG Research Center ㆍ 5

10 컴투스 낚시의 신 흥행으로 2분기 실적 성장 기대 대차대조표 손익계산서 (십억원) 2012A 2013A 2014E 2015E (십억원) 2012A 2013A 2014E 2015E 유동자산 매출액 현금및현금성자산 증가율(%) 매출채권 및 기타채권 매출원가 재고자산 매출총이익 비유동자산 매출총이익률(%) 투자자산 판매비와 관리비 유형자산 영업이익 무형자산 영업이익률(%) 자산총계 EBITDA 유동부채 EBITDA M% 매입채무 및 기타채무 영업외손익 단기차입금 지분법관련손익 유동성장기부채 금융손익 비유동부채 기타영업외손익 사채 및 장기차입금 세전이익 부채총계 법인세비용 지배기업소유지분 당기순이익 자본금 지배주주순이익 자본잉여금 지배주주순이익률(%) 이익잉여금 비지배주주순이익 기타자본 기타포괄이익 비지배지분 총포괄이익 자본총계 EPS 증가율(%, 지배) 총차입금 이자손익 순차입금 총외화관련손익 현금흐름표 주요지표 (십억원) 2012A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E 영업활동 현금흐름 총발행주식수(천주) 10,087 10,087 10,087 10,087 영업에서 창출된 현금흐름 시가총액(십억원) 이자의 수취 주가(원) 48,500 25,200 38,750 38,750 이자의 지급 EPS(원) 2,028 1,938 1,782 2,462 배당금 수입 BPS(원) 9,419 11,112 12,894 15,356 법인세부담액 DPS(원) 투자활동 현금흐름 PER(X) 유동자산의 감소(증가) PBR(X) 투자자산의 감소(증가) EV/EBITDA(X) 유형자산 감소(증가) ROE(%) 무형자산 감소(증가) ROA(%) 재무활동 현금흐름 ROIC(%) 사채및차입금 증가(감소) 배당수익률(%) 자본금및자본잉여금 증감 부채비율(%) 배당금 지급 순차입금/자기자본(%) 외환환산으로 인한 현금변동 유동비율(%) ,065.6 연결범위변동으로 인한 현금증감 이자보상배율(X) 1, 현금증감 총자산회전율 기초현금 매출채권 회전율 기말현금 재고자산 회전율 FCF 매입채무 회전율 LIG Research Center ㆍ

11 04/ ######## [FRI] LIG Morning Express GLOBAL MARKET Research Center 유선웅( ), 윤기현(7349), 임지운(7338), 박상용(7323), 신지훈(7362) 미국 증시 동향 엇갈린 실적에 혼조 마감 - 전날 구글과 IBM의 실적이 부진을 보인 것과 달리 골드만삭스와 모건스탠리 등의 대형 투자은행들과 GE의 실적은 시장 예상치를 상회함 - 필라델피아 제조업 지수는 2개월 연속 상승. 이는 지난해 9월 이후 최고치 - 실적 발표에 이어 종목별 주가는 골드만 삭스와 모건스탠리가 시장 예상치를 상회함에 따라 각각 0.17%, 2.91% 상승, GE는 전년 동기보다 감소했으나 시장 예상치를 상회함에 따라 1.72% 상승함 경제 통계 발표 - 4월 필라델피아 제조업지수(MoM) : 16.6 (Cons. 10.0, Pre. 9.0) 기업실적발표 - Goldman Sachs : 1Q14 EPS $4.020 (Cons. $3.490, Pre. $5.130) - Morgan Stanley : 1Q14 EPS $0.680 (Cons. $0.559, Pre. $0.500) - GE : 1Q14 EPS $0.330 (Cons. $0.318, Pre. $0.530) Global Indices 미국 증시 업종별 Indices 종가 1D% 1M% 3M% 종가 1D% 1M% 3M% 다우존스산업평균 16, Comp.Tech 1, S&P 500 1, Oil 1, 나스닥 4, Health Care 영국 FTSE 100 6, Drugs 프랑스 CAC40 4, Banks 독일 DAX 9, Commodities 러시아 RTSI$ 1, Hardware 한국 KOSPI 1, Telecoms 1, 일본 NIKKEI225 14, Chemicals 중국 상해종합 2, Insurance 홍콩 항셍 22, Semis 인도 SENSEX 22, Oil Services 대만 가권 8, Utilities 호주 SPX/ASX200 5, 브라질 BOVESPA 52, 아르헨티나 MERVAL 6, : 근원물 Global Stocks Commodity Interest Rates 업종 기업명 종가 1D% 1M% 3M% 종가 1D% 1M% 3M% 한국 종가 (%) D-1(%p) D-5(%p) 1y최저(%) 1y최고(%) 반도체 Intel(USD) WTI (Futures)* 콜금리 TI(USD) Dubai(현물) CD금리 TSMC(TWD) Baltic Dry Index 1, 국고3년 MICRON(USD) DDR3 2Gb 256Mx 국고5년 디스플레이 AUO(USD) NAND 32Gb 4Gx8(MLC) 국고10년 Sharp(JPY) Polysilicon(Avg.)** Panasonic(JPY) 1, CRB Index 한국 회사채 통신장비 Apple(USD) 금(CMX)* 1, AA Motorola(USD) 은(CMX)* BBB 전자부품 Epistar(TWD) 알루미늄(LME)* 1, Toyoda Gosei(JPY) 1, 전기동(LME)* 6, 미국채 자동차 Ford(USD) 니켈(LME)* 17, YR Volkswagen(EUR) 아연(LME)* 2, YR Toyota(JPY) 5, 연(LME)* 2, YR 화학 Exxon Mobil(USD) 두유(CBT)* 1, TED Spread Valero Energy(USD) 천연고무(TOCOM) Dow Chemical(USD) 원면(NYB)* 은행간 금리(3M) Dupont(USD) 설탕(NYB)* LIBOR-USD 철강 Baoshan Steel(CNY) 천연가스(NYM)* LIBOR-EUR Nippon Steel(JPY) 옥수수(CBT)* LIBOR-GBP US Steel(USD) 밀(CBT)* LIBOR-JPY 건설 Saipem(EUR) ** Polysilicon은 매주 월요일 업데이트됨, LME는 하루 Lagging EURIBOR JGC(JPY) 3, Global CDS Index TIBOR FLR(USD) 종가(bp) D-1(bp) D-5(bp) D-20(bp) SHIBOR 보험 Allianz(EUR) EUROPE KORIBOR AXA(EUR) Europe-Crossover ING(EUR) Asia-Ex Japan 국채 10년물 은행/증권 JP Morgan(USD) North America 미국 Goldman Sachs(USD) CHINA 독일 BOA(USD) JAPAN 영국 BNP Paribas(EUR) KOREA 프랑스 제약 Pfizer(USD) ENGLAND 이탈리아 Glaxosmithkline(GBP) 1, FRANCE 스페인 Sanofi-Aventis(EUR) GERMANY 포르투갈 유통 Wal-Mart(USD) ITALY 벨기에 Carrefour(EUR) SPAIN 브라질 Tesco PLC(GBP) PORTUGAL 일본 : 전일 가격 한국 주요 환율 & NDF S&P500 & VIX Index 기간 Spread(한국, %p) 환율 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 (pt) S&P500 (pt, 축반전) 3Y-1Y 원/달러 1, Y-Call Rate 원/엔 VIX (R) 12 달러인덱스 신용 Spread(회사채AA-국채1Y, %p) 달러/유로 미국 위안/달러 일본 엔/달러 한국 달러/파운드 NDF(1M) 종가 1D% 5D% 1M% 3M최저대비 장단기 Spread(10Y-1Y, %p) 원/달러 1, 미국 엔/달러 한국 달러/파운드 일본 호주/달러 /20 03/06 03/20 04/03 04/17 영국 달러/스위스 : Spread와 1Y최저는 모두 Level 값

12 04/ [FRI] LIG Morning Express KOREA MARKET 국내 증시 동향 보합세 지속 - 뉴욕 증시가 반등세 이어나가고 있음에도 불구하고 국내 증시는 기관의 매도세 이어지며 보합권에서 마감 - 개인(-55억원)과 기관(-1,643억원)은 매도한 반면, 외국인(-1,703억원)은 매수 기록 - 유통(+0.81%), 통신(+0.52%) 등 업종이 상승한 반면, 의료정밀(-4.36%), 섬유의복(-0.76%) 등 업종은 하락 국내 증시 일정 - 유상청약 : 보해양조 - 공모주청약 : 케이비제2호기업인수목적회사(KB, 2000원) - 상호변경 : 웅진케미칼 도레이케미칼, S&T모터스 KR모터스 - 추가상장 : 제이비어뮤즈먼트ㆍ테라세미콘(주식매수선택권), 서린바이오사이언스ㆍ와이솔ㆍ에스맥ㆍ안국약품ㆍ셀트리온ㆍ디알비동일 ㆍ동일고무벨트ㆍ명문제약(주식배당), 크리스탈지노믹스ㆍ스타플렉스 ㆍ오성엘에스티ㆍ동성홀딩스ㆍ이건산업(BW), 와이즈파워(유상), 에스디엔(CB), 로엔케이(스톡옵션) KOREA Market Indicators 주요지수 04/17 04/16 04/15 04/14 KOSPI 1, , , ,997.0 등락폭(%) KOSDAQ 등락폭(%) 코스피 등락폭(%) 기관* -1,622-1,034-3, 외국인* 1, , 개인* , 차익거래잔고(억원) 04/17 04/16 04/15 04/14 매수 92,341 92,195 92,203 92,366 매도 63,243 63,157 63,159 63,083 프로그램 매매(억원) 04/17 04/16 04/15 04/14 차익 비차익 1, 전체 1, (%) 국내 증시 업종별 Indices (KSE 시장 대표 업종) 유통업 은행 통신업 철강및금 금융업 전기가스 기계 보험 화학 증권 건설업 음식료품 운수창고 의약품 종이,목재 운수장비 제조업 서비스업 전기,전자 비금속광 섬유,의복 의료정밀 외국인 순매수/순매도 동향(KOSPI) 순매수 (단위 : 억원) (단위 : 억원) (단위 : 억원) 기관 순매수/순매도 동향(KOSPI) 연기금 순매수/순매도 동향(KOSPI) 순매수 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 LG전자 NAVER SK하이닉스 기아차 NAVER 기아차 기아차 기업은행 기업은행 POSCO LG전자 삼성중공업 POSCO 한화케미칼 GS건설 대한항공 삼성전자 LG화학 LG디스플레이 SK LS 삼성중공업 현대모비스 대우조선해양 KT KCC LG유플러스 KT 우리금융 POSCO 신한지주 삼성SDI LG이노텍 KB금융 롯데케미칼 현대제철 KT&G 호텔신라 현대모비스 대우조선해양 SK 대한항공 삼성중공업 현대차2우B LG생활건강 KT&G LG생활건강 삼성전자우 한국전력 GKL KCC 현대중공업 만도 오리온 CJ LG이노텍 SKC 삼성전자 엔씨소프트 강원랜드 순매수 순매도 (단위 : 억원) (단위 : 억원) (단위 : 억원) 기관 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 연기금 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 순매수 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 종목명 금액 파라다이스 서울반도체 CJ오쇼핑 서울반도체 루멘스 GS홈쇼핑 원익IPS KG이니시스 바텍 실리콘웍스 CJ오쇼핑 9.24 유진테크 5.33 실리콘웍스 차바이오앤 GS홈쇼핑 매일유업 SK브로드밴드 7.51 KH바텍 4.06 루멘스 모다정보통신 차바이오앤 기가레인 컴투스 6.75 다음 3.64 코엔텍 SK브로드밴드 인터파크INT 인터파크 서부T&D 6.74 다산네트웍스 3.14 내츄럴엔도텍 블루콤 한글과컴퓨터 에스맥 엑세스바이오(Reg.S) 6.65 파라다이스 3.05 GS홈쇼핑 게임빌 오디텍 농우바이오 아이센스 5.72 이오테크닉스 2.93 에스엠 에스티아이 9.75 MDS테크 파라다이스 바이오니아 5.58 덕산하이메탈 2.71 (단위 : 백억원) (단위 : 천주) 증시 자금 동향 대차잔고 한국 기업 DR 4/16 4/15 4/14 4/11 4/10 증가 상위 감소 상위 종목 종가 D-1 환산가격 Sp 고객예탁금 1, , , , ,451.8 종목명 증가 종목명 감소 SK텔레콤(ADR) , 신용잔고 현대증권 1,799 기업은행 -6,825 KB금융지주(ADR) , 미수잔고 대우건설 943 LG디스플레이 -413 신한지주(ADR) , 선물예수금 두산인프라코어 771 SK이노베이션 -406 LG디스플레이(ADR) , 주식형 4/16 4/15 4/14 4/11 4/10 중국원양자원 551 코리안리 -397 우리금융지주(ADR) , 국내 6, , , , ,380.0 한진중공업 526 SK하이닉스 -371 한국전력(ADR) , 해외 1, , , , ,916.5 삼익악기 357 신성솔라에너지 -320 POSCO(ADR) , 채권형 4/16 4/15 4/14 4/11 4/10 태웅 327 포스코 ICT -307 KT(ADR) , 국내 4, , , , ,974.2 차바이오앤 321 키이스트 -261 해외 현대상선 228 엔씨소프트 -253 대우조선해양(GDR) , MMF 7, , , , ,393.1 티케이케미칼 223 파라다이스 -244 KT&G(GDR) , 은행 4/11 4/10 4/9 4/8 4/7 GS 217 KT -194 롯데쇼핑(GDR) , 요구불예금 9, , , ,347.0 신화인터텍 200 GS건설 -184 삼성전자(GDR) ,359, 저축성예금 89, , , ,864.0 삼성중공업 189 삼성엔지니어링 -165 LG전자(우)(GDR) , (조원) 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 1,120 KOSPI Market Capitalization 순매도 외국인 순매수/순매도 동향(KOSDAQ) 순매도 1,100 13/10/01 13/11/10 13/12/20 14/01/29 14/03/10 1,185 순매도 *하루 늦음. * Sp : ( 원화환산DR / 원주현재가 - 1 ) x 100 KOSPI & VKOSPI Index KOSDAQ Market Capitalization (pt) 2,020 2,000 KOSPI VKOSPI (R) (pt, 축반전) 12 1,980 1, ,940 1,920 1, , /20 03/06 03/20 04/03 04/17 (조원) 순매수 순매수 순매도 순매도 /10/01 13/11/10 13/12/20 14/01/29 14/03/10 135