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성선 구
5 years ago
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1 한국은행 상해주재원금융시장 Weekly 내용문의는한국은행상해주재원 (tel: ) 으로하여주시기바랍니다. 중국의 RQFII 투자한도관련완화조치의주요내용및시장의평가 중국경제의유동성함정가능성에대한홍콩 IB 들의평가 최근중국의 P2P 금융동향및규제강화 인민은행, 2016 년 8 월중위안화환율지수동향발표 (9.9)

2 금융시장특기사항 1. 중국의 RQFII 투자한도관련완화조치의주요내용및시장의평가 ( 상해주재원 ) [ 주요내용 ] 인민은행및외환관리국 (SAFE) 은공동으로 위안화적격해외기관투자자역내증권투자관리에관한관련문제통지 를통해아래와같은 RQFII 투자한도관련완화조치를발표 (9.5 일저녁 ) ㅇ기존의투자한도 (quota Limit) 제도를기초한도 (base quota) 제로변경 증감위의 RQFII 자격을허가받은후자산혹은관리자산의일정비율의기초한도를외환관리국에신고만하면되고투자규모가기초한도를초과하게될경우에만외환관리국의허가를받는방식 기초한도계산방식 자산혹은관리금융자산 (asset under management) 이주로해외에있는경우 : 1 억달러 + 최근 3 년평균자산규모의 0.2%- 기획득한 QFII 투자한도 자산혹은관리자산이주로중국에있는경우 : 50 억위안 + 전년도자산규모의 80%- 기획득한 QFII 투자한도 국가외환관리국은중국의국제수지및자본시장발달수준등을고려하여기초한도계산공식변경가능 기존 RQFII 투자자의투자규모확대시필요조치 기존 RQFII 투자한도와추가투자규모의합이기초한도이내인경우 SAFE 에신고, 기초한도를초과하는경우 SAFE 의허가를받아야함 기초한도계산시적용되는환율은신청일 1 개월전국가외환관리국이발표한환율을사용 한편중앙은행및통화당국, 해외국부펀드등은 RQFII 와관련하여기초한도제의적용을받지않음

3 ㅇ이밖에도환매보호예수기간을단축 (1 년 3 개월 ) 하고투자자금이 1 억위안미만인경우에는환매보호예수기간적용을폐지하는조치도시행 [ 평가 ] 시장전문가들은금번조치를중국정부의지속적인자본시장개방노력의일환으로평가하는한편위안화국제화는물론중국으로의투자자금유입확대를통해위안화환율안정에도기여할것으로예상 ㅇ최근의선강통개시결정과함께중국의자본시장개방을위한주요한조치이며새로운자본유입을촉진할뿐만아니라절하압력을받고있는위안화환율안정에도기여할것으로기대 (Citi) ㅇ외자유입의편리성이제고되면서주식시장에도긍정적으로영향을미칠뿐만아니라성숙한해외투자자들의증가로시장의비이성적활동이줄어들것으로예상 ( 广州万隆证券, 安信证券 ) ㅇ외자유입증가에상응하여선물등헤지상품시장도더욱발달될것으로기대 ( 新时代证券 ) ㅇ단기적으로외자유입이급격히늘어나지않을수있겠지만장기적으로는긍정적인영향을미칠것으로판단되며중국의자본시장발달의중요한계기가될것으로전망 ( 申万宏源证券 )

4 2. 중국경제의유동성함정가능성에대한홍콩 IB 들의평가 * * 동자료는 Mizuho 의 How far away is China from a liquidity trap?, HSBC 의 China inside out: long on liquidity, short on confidence 및여타 IB 들의자료와의견을기초로작성한것임 ( 홍콩주재원 ) 가. 최근중국경제의유동성함정징후 중국통화당국은 2014년이후최근까지통화정책의완화기조를지속하면서유동성을대규모로공급ㅇ여수신금리 6회, 지준율 5회인하에이어 PSL(pledged supplementary lending), MLF(medium-term lending facility), SLF(standing lending facility) 등의대출수단을통해서도유동성을공급 주요대출수단을통한유동성공급잔액 주 : SLF(standing lending facility), MLF(medium-term lending facility), PSL(pledged supplementary lending) 자료 : CEIC, Mizuho 이와같은대규모유동성공급에도불구하고민간투자가매우저조한가운데, 단 기유동성 (M1), 부동산대출, 기업부채등만급증하는부작용이나타나고있어중국 경제가유동성함정상황으로가고있는것이아닌가하는우려가제기 * * 인민은행의 Sheng Songcheng 조사통계국장은중국이완화적인통화정책을시행해도소비와투자가늘지않는유동성함정에빠져있을수있으며, 따라서적극적재정정책이필요하다고주장 (South China Morning Post ). ( 그러나이후인민은행은일부통계수치만으로는유동성함정여부를판단하기어렵다며이러한주장을공식적으로부인 ) ㅇ제조업투자와민간투자증가율이 2013 년에는각각 19%, 23% 대까지높아졌 으나 월현재각각 3%, 2% 까지하락 ( 제조업투자는지난 15 년래최저 )

5 부문별로는철강, 시멘트, 석탄과같은전통적산업뿐만아니라태양에너 지, 풍력에너지등일부신산업에서도과잉생산설비등으로인해크게 부진한모습 제조업및민간투자증가율 (%) 주 : 제조업투자, 민간투자자료 : CEIC, Mizuho ㅇ투자부진에도불구하고단기유동성이높은증가율을지속하고, 기업부채, 부동산관련대출등이큰폭으로증가하는등非실물부문으로만유동성 이유입되고있는증후들이발생 M1증가율은 월부터 M2증가율을상회하기시작하였으며, 2016년들어서는 M2증가율이하락하는가운데서도상승세를지속하여최근그격차가더욱확대 (M1 25.4% - M2 10.2% = 15.2%p) 경기가둔화되는가운데 M1증가율이 M2증가율을큰폭으로상회하고있다는것은시중에공급된유동성이생산부문으로흘러들어가지못하고금융권에일시적으로머물러있다는것을의미중국의 M1 및 M2 증가율격차 주 : M1, M2 자료 : CEIC, Mizuho

6 기업부채는 2008 년 GDP 의 98% 수준에서 2015 년 156% 수준까지상승 이는신규공급된유동성의상당부분이만기부채상환연장에사용되고 있음을의미 * * 일례로 2016 년상반기에지방정부채권발행을통해조달된 3.6 조위안중 2.7 조위안이만기도래부채의상환연장에사용된것으로추정 부동산부문으로의유동성유입또한최근큰폭으로늘어나부동산및 모기지대출이전년대비각각 24%, 30% 이상증가 이는중국정부의주택재고축소노력등부동산활성화정책에힘입어 2016 년들어주택판매가크게증가하는등부동산부문이호조를보인 데주로기인 부문별레버리지수준부문별대출증가율 (%) 주 : 가계, 정부, 금융기관, 기업주 : 전체, 산업, 서비스, 부동산, 모기지 자료 : CEIC, Mizuho 나 년대일본상황과의비교 일본의경우 1990 년대들어자산거품이붕괴한이후일본은행이경기부양 을위해금리인하등의각종유동성공급조치를시행하였으나유동성함정 에빠져이후 30 여년간의경기침체와디플레이션을경험 최근의중국경제도 90 년대의일본경제와비슷한모습을보이고있는측면 이많지만, 일본과다른모습을보이고있는측면도있어이를비교한후 판단할필요

CEIC, Mizuho 성장및수출의둔화 ㅇ일본경제는 1950 70 년에는 10% 를상회하는, 1970 80 년대는 7% 대의비교적높은성장세를유지하다가 1991 년이후에는 1 3% 의저성장을지속 ㅇ중국도 1978

7 ( 유사점 ) 통화및신용의대규모공급 ㅇ일본거품생성기의뚜렷한특징중하나는통화및신용의대규모공급으로 M2 가 GDP 에서차지하는비중이 1980 년 140% 에서 1991 년에는약 190% 까지상승 ㅇ중국도완화적통화정책지속으로 GDP 대비 M2 비중이 2008 년약 140% 에서 2016 년 2 분기에는 220% 까지상승 일본의 GDP 대비 M2 비중 (%) 중국의 GDP 대비 M2 비중 (%) 자료 : CEIC, Mizuho 성장및수출의둔화 ㅇ일본경제는 년에는 10% 를상회하는, 년대는 7% 대의비교적높은성장세를유지하다가 1991 년이후에는 1 3% 의저성장을지속 ㅇ중국도 1978 년개혁 개방, 2001 년 WTO 가입등을계기로 10% 내외의고성장을지속해오다가최근들어인구, 환경, 자원제약등으로인해성장률이 6% 대로낮아졌으며, 향후더욱낮아질전망 일본의 GDP 성장률 (%) 중국의 GDP 성장률 (%) 자료 : CEIC, Mizuho

8 ㅇ특히양국모두수출의성장기여도가크게하락 일본은 1980 년대초반순수출의 GDP 기여도가 23% 에달할정도로성장에대한기여도가높았으나, 1985 년미국의압력에의한플라자합의이후엔화가절상되면서수출이크게감소 * * 플라자합의 3 년이후엔화는 50% 이상절상 중국의수출도글로벌금융위기이후생산비용상승, 세계수요둔화등으로부진을지속 일본의경상수지 중국의경상수지 자료 : CEIC, Mizuho 과잉설비상태지속 ㅇ일본은 년대설비투자가높은증가율을지속 (1988 년이후 15% 이상 ) 하였으나제조업부문의생산성이이에상응하여높아지지않음으로써, 과잉생산능력상태를지속 일본의제조업가동률 (%) 주 : 일반기계, 제조업자료 : CEIC, Mizuho ㅇ중국의경우에도최근주요산업의가동율이 50 70% 로저조한모습을보이는등과잉생산능력이주요경제문제로부각

중국의주요산업별가동률 (%) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 알루미늄 61.2 59.6 58.6 71.9 73.5 76.0 70 조 선 - - - 75.0-60.0 50~55 탄화칼슘 72.3 65.0 59.8 57.9 62.0 61.9 - 시멘트 67.1 65.2 64.5 67.1 75.7 70.0 65 코크스 72.

9 중국의주요산업별가동률 (%) 알루미늄 조 선 ~55 탄화칼슘 시멘트 코크스 판유리 조 강 구 리 석 탄 자료 : Mizuho 보고서에서발췌정리 악성부채증가 ㅇ일본의많은상업은행들은경기침체로인한영업이익률하락으로지급불 능상태까지도달하였지만, 정부보증및구제금융으로파산하지않고연 명하면서자원을낭비 ㅇ중국의은행부문도아직까지는대체로안전하다는평가를받고있지만최근부실대출비율이크게상승 * 하고있어경제상황이더욱악화될경우담보가치하락등으로인해위험에처할가능성 * 부실대출비율 (NPL ratio) 이금년 3월말 1.75% 에서 6월말 1.81% 로상승 (%) 일본은행들의이익률 (ROA) 중국의부실대출잔액및비율 (10 억위안 ) 자료 : 일본은행협회, Mizuho 주 : 부실대출잔액, 부실대출비율 ( 우축 ) 자료 : CEIC, Mizuho

10 자산가격 ( 부동산가격및주가 ) 거품 ㅇ일본은 년기간중토지및주택가격이폭등하였다가 90 년대중반들어폭락한이후장기간침체되는현상을경험 ㅇ중국도 2015 년중정부의부동산활성화정책등으로 1 급및 2 급도시의주택가격이급등하는모습을현재보이고있는바, 향후경기침체지속시큰폭하락이우려되는상황 도쿄의토지가격 (1980=100) 중국의도시별신규주택가격 ( 전월비증가율, %) 주 : 상업용, 주거용주 : 1 급도시, 2 급도시, 3 급도시자료 : CEIC, Mizuho ㅇ주가는양국모두큰폭상승하였다가하락하는경험을공유 일본의닛케이주가지수는 일 38,915 로정점에달하였으나이후장기간의조정과정에들어감으로써이전수준을회복하지못하였으며, 월에는 14,309 까지하락 중국의상하이 A- 주식시장주가도 일 2, 에서 일 5, 까지상승 * 하였다가이후하락하여금년들어서는 3,000 내외에머물고있는상태 * 대규모의유동성, 높은레버리지, 구조개혁에대한시장기대등으로상승 일본의닛케이주가지수 중국의선전및상하이주가지수 주 : 월 =100 주 : 선전주가지수, 상하이주가지수 ( 우축 ) 자료 : CEIC, Mizuho

11 지속적인디플레압력 ㅇ일본은소비자물가상승률이 1990 년대후반이후대부분마이너스를기록 하는등지난 20 여년간디플레이션을경험 일본의소비자물가상승률 (%) 주 : CPI, CPI( 신선식품제외 ), CPI( 식품, 에너지제외 ) 자료 : Bloomberg, Mizuho ㅇ중국은 월소비자물가상승률이 1.8% 를기록하는등매우낮은수준 에서머무르고있는가운데생산자물가지수는 52 개월연속하락하여디플 레가능성을나타내고있는상황 식료품가격등을제외한근원인플레이션 (core inflation) 도 2012 년이후계 속 2% 이하수준에머무르고있는모습 중국의 CPI 및 PPI 상승률 (%) 자료 : 중국국가통계국, WIND

12 ( 차이점 ) 추가성장여력보유 ㅇ중국의 1 인당 GDP 는아직 1 만달러이하 (2015 년현재 $7,942) 로 90 년대일본 의수준 ( 약 3 만달러내외 ) 보다아직크게낮은상황이어서공급측구조개혁 등을실시할경우추가성장여력이클가능성 주요국의 1 인당 GDP( 천미달러 ) 주 : 미국, 일본, 한국, 중국자료 : CEIC, Mizuho 임금상승을통한소비확대가능성 ㅇ일본은농촌에서도시로이동한저임금노동공급이종료되는루이스전 환점 *(LTP, Lewis Turning Point) 을 1960 년대말에통과하였으며, 이후 1980 년대까지제조업근로자의월소득이연평균 8% 증가하면서소비가크게 증가 * 개발도상국의산업화초기에농촌의값싼인력이도시의산업분야로유입되면서급속한산업발전을이루다가결국저임금근로자의유입이중단되면서임금이상승하게되는시점을지칭 년노벨경제학상수상자인아서루이스가제시하였으며, 동전환점이후고성장이둔화된다고주장 ㅇ중국은 2007 년에루이스전환점 (LTP) 을통과한것으로추정되며, 따라서 일본의예에비추어볼때향후노동소득이더욱올라가면서소비도증가 하여당분간성장의동인이될것으로추정 또한, 중국동부해안지역의높은임금을피해동지역에있던생산시설 이내륙으로이전함으로써내륙지역이개발되고산업이업그레이드되 는등미개발지역의경제성장여지도큰상황

13 중국의이주노동자와도시노동자의임금상승률 (%) 주 : 이주노동자, 도시노동자ㅁ자료 : CEIC, Mizuho 도시화에따른개발잠재력 ㅇ중국의도시화율은 2015 년 56.1% 에불과하여 1960 년의일본 (60% 상회 ) 보다 도낮은상황 이에따라향후도시화가계속진행된다면새로운내수가창출 개발될 여지도클가능성 중국과일본의도시화율 (%) 주 : 일본, 중국 자료 : World Bank, Mizuho 정책대응에의한고령화문제완화가능성 ㅇ중국은 65 세이상인구비중이 2015 년 9.5% 에달함에따라고령화문제가 대두되고있으나 1990 년일본 (12.0%) 보다는낮은수준 두자녀정책, 은퇴시기연장, 여성의경제활동참가율제고등적절한 정책대응을통해고령화문제를완화시킬수있을가능성

14 3. 평가 중국경제가유동성함정에빠질위험이많이있지만, 이를회피할수있는 요인도많아아직확실한평가를하기는어려운상황 ㅇ중국이경제의구조개혁을적극추진함으로써안정적경제성장을유지할 수있을경우유동성함정에빠지기는어려울것으로평가 중국경제의제반과제중국내신용의대부분을차지하고있는국유기업개 혁의성공여부가향후중국경제의유동성함정여부에가장큰영향을미칠 것으로예상 ㅇ국유기업은독점적지위와우호적인정부정책을바탕으로이용가능한신 용의대부분을차지하고있지만, 자원배분의효율성면에서는큰성과를 내지못하고있어중국의성장잠재력을저해할가능성 2016 년상반기중기업이익을보더라도민간기업은 6.2% 증가한반면국 유기업은 8.5% 감소를기록 기업이익증가율 (%) 주 : 국유기업, 민간기업 자료 : CEIC, Mizuho ㅇ국유기업이신용의대부분을차지함에따라민간기업들은신용을이용함 에있어많은제한을겪고있어조속한해결이필요 일부국유기업은낮은비용으로조달한신용을유동성이부족한민간기 업에프리미엄을받고재대출해주고있는것으로전언 이에따라민간기업의정부에대한신뢰가크게저하되어있는것으로파악

15 3. 최근중국의 P2P 금융동향및규제강화 ( 북경사무소 ) ( 현황 ) 2011 년이후본격화된중국의 P2P 금융 * 은 2014 년이후큰폭의신장세를보이며금년 1~8 월중대출중개액이 1 조 2,163 억위안, 대출잔액 (16.8 월 ) 이 6,803 억위안으로증가하였으며업체수도크게확대 (11 년말 50 개 16.8 월말 2,235 개 ) * P2P(Peer to Peer, 개인간 ) 금융은온라인플랫폼 (P2P 중개업체 ) 을매개로대중의소액자금이대출등으로연결되는자금공여자와채무자간의직접적인금융거래로글로벌금융위기이후자금조달이어려워진저신용개인, 중소 창업기업의대안금융으로주목받으며미국, 영국, 중국을중심으로빠르게확대 ㅇ중국에서는고수익금융상품 * 에대한투자수요와시중은행대출이어려운개인및중소 창업기업의차입수요 ** 가맞물려빠르게증가하였으며인터넷및모바일기기확산, 금융혁신차원에서의정부지원등도영향 * P2P 투자수익률은기준금리인하등으로 14 년 18.5% 15 년 13.8% 16.1~8 월중 11.1% 로하락추세에있으나 WMP, 신탁상품등에비해서는높은수준 ** 대출대상별거래비중 (2015 년 ): 개인 54.7%, 기업 40.6%, 부동산대출 5.7% (Cambridge Centre for Alternative Finance) 2015 년중 P2P 대출잔액이 3,359 억위안증가하여은행대출증가액대비 2.7% 기록 중국 P2P 규모 중국 P2P 투자자, 차입자규모 주 : 2016 년은 1~8 월중자료 : 網貸之家 주 : 연간기준, 2016 년은 1~8 월중자료 : 網貸之家

16 ( 리스크요인 ) ( 정보중개외업무확대 ) 많은 P2P 업체들이본래업무인투자자 - 차입자간중개기능이외에유사수신행위, 자체대출, 펀드모집 운용, 자산증권화등의신용중개업무에치중 * * 은감회보혜금융부리쥐펑주임 ( 银监会普惠金融部 8.24 일 ) ㅇ자금유치경쟁으로인해 P2P 업체들이기본사업모델 * 에서벗어나원금보장, 확정수익률을제시하는유사수신행위를비롯하여우회적으로신용창출에관여함에따라금융시스템안정을저해할우려 * P2P 금융은기본적으로 P2P 중개업체가차입자의신용정보를제공하고투자자가이를바탕으로차입자를선택하고 P2P 업체는이자가아닌중개수수료를수취하는구조 최근에는 P2P 업체의주택구입선납금대출로인해 1 선도시의주택시장과열문제가심화 * 됨에따라상해, 선전, 북경등에서단속이강화 ( 월 ) * 주택구매시필요한선납금 (30% 내외 ) 을부동산개발및중계업체와연계된 P2P 업체에서조달하고, 잔액은은행의주택담보대출을받는사례가증가함에따라투기적인거래및주택구매레버리지가확대 ( 부실운영, 투자자보호미흡 ) P2P 업체의무리한자금유치, 부적절한대출취급등으로인해부실이심화되고, 투자자보호장치부족으로피해가빈발 ㅇ지난해문제업체 * 가급증하며정상업체수가 월이후감소세를보이고있으며특히금년들어대규모금융사기 ** 등의발생으로금융당국의단속등이강화됨에따라소규모업체들의자발적인영업정지도확산 * 유동성혹은지금능력문제, 횡령, 금융사기등 ** 월 e 주바오 (e 租寶 ) 가 P2P 투자자에게고수익을약속하고투자금을모은후신규투자자의투자금을기존투자자에게지급하는방식으로일종의다단계금융사기를저지른것이적발되었는데피해자가약 90 만명, 피해금액 500 억위안 ( 약 9 조원 ) 에달함 중국 P2P 업체부실화 정상 P2P 업체수 주 : 연간기준, 2016 년은 1~8 월중자료 : 網貸之家 자료 : 網貸之家

17 월말까지누적문제업체수 1,445 개, 피해인원 31 만명, 미상환금액 억위안으로전체업체, 투자인원, 금액대비각각 39.3% *, 3.4%, 2.9% * 영업정지된 533 개까지포함할경우에는전체업체수대비비율이 47% 에달함 P2P 금융에대한시장참가자들의신뢰하락등으로 P2P 금융성장세가금년들어둔화되는모습 * * 대출중개액증가율 ( 전월대비평균, %) : 2015 년중 ~8 월중 5.1 P2P 경기지수 : 월 월 월 ( 금융당국의규제및전망 ) 중국정부는그동안 P2P 금융육성을위해규제에소극적이었으나 P2P 중개업체부실화, 대규모금융사기발생등의문제가발생함에따라 P2P 금융시장의건전한발전을위해최근관련규정을규범화하고규제를강화 ㅇ P2P 대출에대한감독관리관련초안을지난해 12 월공개하고의견수렴을거쳐 8.24 일 인터넷대출정보중개기관업무활동관리임시시행방안 ' 을발표하였으며 12 개월의유예기간을거쳐시행할예정 동시행안은 P2P 금융의본래역할인정보중개및소액대출에중점을둘것을강조 * 하며 1 업무영역제한, 2 대출한도액설정, 3 투자자보호및관리감독체계개선등을포함 * 온라인플랫폼을통한차입자 - 투자자간직접거래가용이하도록거래당사자의정보수집 공표 교환및신용펑가등의관련서비스를제공하고, 기존금융시스템에서소외된중소기업 사회저소득층의소액자금수요를충족 1 업무제한 : 예금유치, 펀드모집, 투자자에대한담보제공및원리금보장, 자체대출, 금융기관재테크상품 ( 은행자산관리상품, 신탁상품등 ) 판매, 자산증권화형식의채권양도, 차입금의주식및파생상품투자, 주식공모투자등 13 개항목을금지 2 대출한도 : 신용대출위험집중을방지하기위해개별 P2P 업체및전체 P2P 업계에서대출받을수있는상한액을개인의경우는각각 20 만위안및 100 만위안, 기업은각각 100 만위안및 500 만위안으로규정 3 투자자보호및관리감독강화 : 고객투자금의은행등제 3 기관예탁관리시행, 투자자권익보호강화 ( 투자위험고지 분쟁해결방안 대출자의자격조건등정보공개 ), P2P 업체경영관련정보공시, 관리감독체제확립 *

18 * 은감회가 P2P 금융제도기획및규정제정과일상적인관리감독을책임지고지방정부금융감독부서는구체적인관리감독업무 ( 업체등기 규정준수관리, 리스크대응등 ) 를수행하는협력체제를구축하고관련부서 ( 공업정보화부, 공안부, 국가인터넷정보판공실 ) 의감독의무및관련법적책임을명확하게규정 관련업계에서는이번규제강화가단기적으로는 P2P 시장에부정적으로작용하겠으나무분별한업체난립해소및시장질서정립으로장기적으로는 P2P 금융의건전한발전에기여할것으로평가 ㅇ이번규제안으로유사자산증권화및공모 사모펀드업무등금지업무비중이높은업체들의타격이불가피하며향후시장지배력이높은대형업체를중심으로구조조정이진행 * 될것으로예상 ( 상해증권보, 8.25 일 ) * 중국최대 P2P 업체인 Lufax( 陆金所 ) CFO 는향후 1 년이내에 200~300 개의업체만남을것으로전망 특히대출한도규제로인해거액대출이많은기업대출을중심으로 P2P 시장의성장세둔화가불가피할전망 ( 인민망, 8.30 일 ) 과거 P2P 업체들의경쟁에있어자금유치가중요했던반면향후에는개인및중소 창업기업등실물부문대출수요에대한심사 평가 리스크관리등자산관리역량이중요할것으로예상 ( 중신증권, 8.25 일 )

19 주요기관발표및경제지표일정 인민은행, 2016 년 8 월중위안화환율지수동향발표 (9.9) 경제지표발표일정및시장전망치 발표일 지표 발표기관 전망치 1) 발표치 전기치 :00 8월제조업 PMI 국가통계국 :00 8 월비제조업 PMI 국가통계국 :45 8 월 Caixin 제조업 PMI Caixin :45 8 월 Caixin 서비스 PMI Caixin :45 8 월 Caixin 종합 PMI Caixin :41 8 월무역수지해관총서 58.85B 52.05B 52.31B :41 8 월수출증가율해관총서 -4.0% -2.8% -4.4% :41 8 월수입증가율해관총서 -5.4% 1.5% -12.5% :30 8 월생산자물가지수국가통계국 -0.9% -0.8% -1.7% :30 8 월소비자물가지수국가통계국 1.7% 1.3% 1.8% 월 FDI 증가율 ( 실행기준 ) 상무부 4.5% % 월신규위안화대출중국인민은행 750.0B B 월 M2 증가율중국인민은행 10.5% % :00 8 월산업생산국가통계국 6.0% - 6.0% :00 8 월소매판매국가통계국 10.3% % :00 8 월고정자산투자국가통계국 7.9% - 8.1% 주 : 1) 시장참가자들을대상으로한서베이결과의중간값기준

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<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770> KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이