2013. 1. 23 투자정보부 Market View 수급과환율을고려한트레이딩전략 Large Cap Pool 변경편입 : 삼성중공업제외 : 한국가스공사 Large Cap 추천삼성중공업, SK이노베이션, 유한양행, CJ E&M, LG디스플레이, 하나금융지주대림산업, 하이트진로, 한국금융지주, 삼성전자 Mid-small Cap 추천 KG모빌리언스, 유원컴텍, 우리이티아이, 플렉스컴, 성광벤드, 오스템임플란트하나투어, 와이지엔터테인먼트, 코스맥스 WM 주식포트폴리오공격형 : 오스템임플란트, 매일유업, LG디스플레이, 코스맥스, 삼성전자중립형 : 삼성 SDI, 파라다이스, 종근당, 코스맥스, 삼성전자안정형 : 삼성 SDI, 제일기획, 강원랜드,LG 생명과학, SK브로드밴드 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators
박성훈 02) 768-7984 shpark@wooriwm.com Market View 수급과환율을고려한트레이딩전략 2013. 1. 23 외국인매물소화과정은비교적순탄연초이후글로벌증시대비국내증시가상대적인약세권에머물고있는것은지속적인외국인매도세와원화강세에대한우려가그배경으로작용하고있음은주지의사실이다. 실제외국인은지난 9거래일동안불과하루만순매수했을뿐매도로일관하며주식시장을짓누르고있다. 하지만한편으로외국인이국내증시에서매도로돌아섰던지난 10일이후 KOSPI 가 4.7p(+0.23%) 가량오르는등매물소화과정은비교적순탄하게전개되고있다. 또한전기전자와운수장비를비롯한주요수출주들의약세속에서도금융주를중심으로여타업종들이상대적으로양호한움직임을유지하며업종및종목별반등시도가이어지고있다. 멕시코와뉴질랜드증시강세의시사점환율과관련해서도과거원화강세국면에서국내증시는대부분글로벌증시와유사한궤적을그리며상승했으며, 최근원달러환율및원엔환율보다더낮은수준으로떨어졌던지난 2004~2006 년에도꾸준한상승세를보인것으로나타났다. 당시글로벌경기가회복세로돌아서며위험자산선호심리가강화되는공통적인특징을보였다는점에서 OECD 전세계경기선행지수가 3개월연속상승세를이어가고있는최근의상황과도크게다르지는않다는판단이다. 특히, 글로벌증시중에서도지난 2012년이후원화와비슷한수준의달러화대비절상률을나타내고있는멕시코와뉴질랜드증시가꾸준한상승세를이어가고있는점은국내증시에도시사하는바가적지않다. 경제구조와수급여건의차이점이있음은감안해야겠지만주요이머징시장에대한글로벌투자자들의긍정적인시각을엿볼수있는부분으로, 글로벌경기회복기대감이현실화되는조짐이강화되거나원화강세속도가진정되는모습을보여줄경우올해글로벌증시중수익률최하위권에머물고있는국내증시의가격메리트가상대적으로빠르게부각될가능성이있음을잘보여주고있다고하겠다. 이러한맥락에서뱅가드펀드관련매물부담이나, 글로벌위험자산선호심리현상중하나인원화강세역시국내증시의추세를심각하게위협하는요인이되지는않을것으로보여진다. 원달러및원엔환율연간변동률 글로벌증시와 KOSPI 의연간등락률 50 40 원달러환율 원엔환율 50 글로벌증시평균 KOSPI 30 30 20 10 10-10 0-10 -30-20 -50 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 2
달러화대비주요국환율상대강도추이 주요이머징주식시장의상대강도추이 104 102 (12.1.2 = 100) 멕시코 뉴질랜드 한국 125 120 (12.1.2 = 100) 뉴질랜드멕시코한국 100 115 98 110 96 94 105 92 100 90 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 13/01 95 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 13/01 수급과환율을고려한트레이딩전략다만, 업종및종목별대응에있어서는외국인과국내기관의엇갈린매매패턴이지속되고있음을감안해수급측면에서상대적으로매물압력이덜한종목군중심의전략을지속적으로유지해나갈필요가있어보인다. 시가총액및시장별수급모멘텀 ( 외국인과국내기관순매수금액합산 ) 을점검해본결과중대형주는연초이후모멘텀이둔화되고있는반면, 소형주와 KOSDAQ 시장은개선추세를이어가는것으로나타났다. 업종별로도금융업종의수급모멘텀은강화되고있는반면, 전기전자는지속되는외국인의매물압력에시달리고있는것으로파악되었다. 중소기업의투자심리개선에우호적인소식들이잇따르고있다는점도감안할필요가있다. 정부가중소기업육성및건설경기부양의지를보여주고있는데다, 중소기업청과신용보증기금도중소기업의연쇄부도를방지하기위해매출채권보험의인수규모를지난해에비해 43% 늘릴계획이라고밝히고있기때문이다. 즉수급과모멘텀측면에서소형주및 KOSDAQ 기업, 금융주들에상대적으로우호적인여건이형성되고있는것이다. 주목되는부분은올해최고치경신행진을이어가고있는미국증시에서도유사한움직임이관찰되고있다는점이다. S&P 중소형지수가 S&P500 지수보다 2주일가량앞서지난해 9월고점이자올해최고치를경신하며탄력적인상승세를이어가고있기때문이다. 시가총액 ( 시장 ) 별수급모멘텀변화추이 시가총액 ( 시장 ) 별상대강도추이 5 4 3 ( 조원 ) 중대형주 ( 좌 ) 소형주 +KOSDAQ( 우 ) ( 백억원 ) 39 29 19 108 105 (12.12.21 = 100) 대형주중형주소형주 KOSDAQ 2 1 9 102-1 -1-2 11/01 11/15 11/29 12/13 12/27 01/10 01/24 주 : 시가총액 ( 시장 ) 별수급모멘텀은외국인과기관매매합산 -11 99 12/21 12/28 01/04 01/11 01/18 3
업종별수급모멘텀 (1.10~22 일 ) 전기전자와금융수급모멘텀변화추이 40 ( 백억원 ) 140 ( 백억원 ) 전기전자 금융 20 110 80 0 50-20 20-40 -10 금융업 전기가스업 통신업 종이, 목재 의약품 증권 철강, 금속 섬유, 의복 기계 운수창고 은행 음식료품 건설업 유통업 운수장비 서비스업 화학 전기, 전자 -40 12/03 12/10 12/17 12/24 12/31 01/07 01/14 01/21 주 : 수급모멘텀은외국인과기관매매합산 주 : 수급모멘텀은외국인과기관매매합산 미국 S&P500 과중소형주상대강도추이 연초이후미국주요기업들의상대수익률 110 (12.9.4 = 100) S&P500 S&P 중소형 6 (%p) 108 4 106 2 104 0 102-2 100-4 98 96 12/09 12/10 12/11 12/12 13/01-6 캐터필라 시스코시스 쉐브론텍사코 3M 트래블러스 유나이티드 화이저 홈디포 J.P 모건체이 월트디즈니 제너럴일렉 머크 엑슨모빌 인텔 MS IBM 애플 주 : 상대수익률은 1.2~18 일데이터기준 (S&P500) 4
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입산업재 010140 삼성중공업 제외유틸리티 036460 한국가스공사 상대적으로수익성이좋은해양설비시장에서의양호한신규수주 ( 해양설비부문영업이익률 10% vs. 상선부문 7%) 를중심으로한제품포트폴리오다변화를통해서안정적인수주및손익을기록중 2012년 4/4분기로예상되었던대규모프로젝트의발주가대부분 2013년으로지연됨에따라서올해동사의신규수주모멘텀은가속화될전망. 해양플랜트에이어심해저부분에대한진출로경쟁력강화기대 미수금에대한자산유동화계획무산가능성으로급락세시현, 향후주가변동성이확대될가능성이있어제외 삼성중공업 [010140.KS) 신규편입 ( 원 ) 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 60,000 종가 ( 좌 ) 10,000 50,000 7,500 40,000 5,000 30,000 2,500 20,000 '11.3 '11.6 '11.9 '11.12 '12.3 '12.6 '12.9 '12.12 0-52 주고가 / 저가 42.350 원 / 31,650 원 5
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (2013 년 ) 12 년 (E) 13 년 (E) 증감율 12 년 (E) 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 005380 현대차 837,576 882,659 5.38 89,515 93,639 4.61 6.5 1.1 18.5 035760 CJ오쇼핑 17,254 20,332 17.84 2,305 2,717 17.86 12.4 2.6 40.8 114090 GKL 5,557 6,149 10.64 1,515 1,793 18.35 13.1 4.8 40.2 130960 CJ E&M 13,899 15,837 13.95 418 926 121.50 19.4 1.0 7.5 금융 032830 삼성생명 193,265 202,117 4.58 6,740 7,240 7.41 19.0 1.0 3.4 055550 신한지주 142,949 148,254 3.71 33,054 33,382 0.99 8.3 0.7 12.5 071050 한국금융지주 7,872 9,363 18.95 2,392 3,380 41.30 11.7 1.0 12.7 086790 하나금융지주 115,820 122,488 5.76 24,809 20,238-18.42 7.0 0.5 12.1 산업재 000210 대림산업 101,772 109,723 7.81 5,200 5,674 9.13 7.8 0.7 11.3 000830 삼성물산 253,131 277,165 9.49 7,195 6,617-8.03 22.3 0.9 5.3 003490 대한항공 127,607 131,493 3.04 3,968 6,780 70.88 9.0 1.1 23.6 003600 SK 1,222,868 1,246,408 1.92 54,678 67,803 24.00 5.4 0.6 51.3 010140 삼성중공업 145,437 149,517 2.81 11,692 11,300-3.36 10.0 1.3 19.1 047050 대우인터내셔널 182,666 194,892 6.69 2,220 3,012 35.69 15.8 1.7 12.2 086280 현대글로비스 120,256 140,358 16.72 6,074 7,236 19.12 13.6 3.1 31.6 소재 004020 현대제철 142,363 138,508-2.71 8,874 9,771 10.11 10.0 0.7 9.6 005490 POSCO 652,396 657,252 0.74 36,689 42,281 15.24 10.5 0.7 10.2 010130 고려아연 54,713 58,859 7.58 8,123 9,494 16.87 10.1 1.6 22.7 051910 LG화학 234,306 251,840 7.48 20,422 25,092 22.87 12.3 1.9 21.4 에너지 096770 SK이노베이션 748,004 746,862-0.15 19,648 25,265 28.59 8.8 0.9 15.8 유틸리티 015760 한국전력 506,088 543,913 7.47-3,087 41,893 흑자전환 13.7 0.4 6.6 의료 000100 유한양행 7,425 8,281 11.53 423 596 40.90 22.5 1.6 8.0 의료 128940 한미약품 6,820 7,596 11.38 419 621 48.21 34.0 3.5 7.8 통신서비스 032640 LG유플러스 109,974 115,534 5.06 1,162 5,995 415.91 10.3 0.8 15.6 필수소비재 000080 하이트진로 20,571 21,969 6.80 1,920 2,426 26.35 16.7 1.4 16.5 097950 CJ제일제당 99,571 108,746 9.21 6,364 7,551 18.64 14.4 1.5 23.6 IT 005930 삼성전자 2,013,988 2,306,480 14.52 292,756 364,000 24.34 8.4 1.6 27.2 034220 LG디스플레이 287,602 306,465 6.56 4,899 14,864 203.40 9.0 0.9 14.7 046890 서울반도체 8,534 10,271 20.35 175 450 156.92 35.2 2.4 7.3 066570 LG전자 509,296 531,381 4.34 11,630 15,159 30.33 10.8 1.0 11.0 6
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 30종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +0.83% 총추천종목수 13개종목 벤치마크 +0.39% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 6개종목 초과수익률 +0.44%p 성공률 46.2% 주식비중 현금 0 주식 100 추천종목별수익률 10(% ) 5 0-5 -10 하나금융지주 CJ E&M 대림산업 LG 디스플레 이한국금융지주 SK 이노베이 션 삼성중공업 유한양행 삼성전자 하이트진로 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 삼성중공업 (010140) 38,200 1/23 - 상대적으로수익성이좋은해양설비시장에서의양호한신규수주 ( 해양설비부문영업이익률 10% vs. 상선부문 7%) 를중심으로한제품포트폴리오다변화를통해서안정적인수주및손익을기록중 2012 년 4/4 분기로예상되었던대규모프로젝트의발주가대부분 2013 년으로지연됨에따라서올해동사의신규수주모멘텀은가속화될전망. 해양플랜트에이어심해저부분에대한진출로경쟁력강화기대 SK 이노베이션 (096770) 유한양행 (000100) 166,000 1/23-185,000 1/21-1.06 2012 년하반기이후 BTX 업황이본격적인호황국면에진입하며국내최대 BTX 생산업체인동사의수혜전망. 미국의노후설비폐쇄및중국휘발유소비증가본격화에따른수급불안정등으로인해 BTX 호황장기화전망 4/4 분기실적은부진할것으로예상되나성수기효과에따른석유정제마진의개선과석유화학부문의이익기여도증가로점진적실적개선전망. 동사의윤활기유부문의 Capa 증설에따른외형성장세와 SK 루브리컨츠의상장을통한유동성유입으로신규투자를통한차별적인성장이가능할것으로기대됨 2013년대형신약도입및고수익성원료의약품수출확대를기반으로 차별화된실적모멘텀보유. 특히 2012년 12월출시한 B형간염치료제 비리어드는대형매출품목으로 2013년에만 600억원의매출을시현할 전망 중국수출을기반으로한유한킴벌리의성장성과원료의약품수출 확대를기반으로한유한화학의실적개선등자회사모멘텀에도주목할 필요. 2013년 매출액과 조정영업이익은 각각 9,155억원 (+18.2%, y-y), 656억원 (+137.7%, y-y) 으로 본격적인 턴어라운드 기대 ( 당사 리서치센터 전망치기준 ) 7
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 CJ E&M (130960) LG 디스플레이 (034220) 하나금융지주 (086790) 대림산업 (000210) 34,150 1/21 4.92 29,300 1/18 3.17 39,600 1/17 5.74 91,400 1/16 4.70 최근동사의모바일레이싱게임, 다함께차차차 의모바일게임순위 1 위등극뉴스가게임부문턴어라운드기대감으로작용할전망. 여타의모바일게임성공사례를감안했을때 ' 다함께차차차 ' 의매출은 300 억원까지가능할것으로예상됨 2013 년동사는일단락된대규모인력충원과비용절감에따라방송을중심으로하여이익모멘텀이본격적으로가시화될전망. 최근주가의 PER 이여전히밴드하단 (2013 년 PER 18.3 배 vs 과거밴드 16.4~27.0 배, 평균 21.3 배 ) 으로부담없는수준임 미국과징금충당에도불구하고 TV 패널수요확대로인해서 4/4 분기양호한실적달성기대. 그러나계절적비수기진입및애플향주문량감소등올해 1/4 분기실적둔화우려로하락세를지속, 현재주가는 2013 년기준 PBR 1.0 배수준으로저평가메리트확대 세트업체들의신모델출시, 대형패널가격상승본격화및 P81/P63 라인의감가상각종료등으로인해서 2/4 분기부터실적개선본격화될전망. 2013 년저가대형 LCD-TV 성장과 UHD TV 시장형성등 LCD 산업의회복에따른수혜기대 2013년에는미국경기개선, 유럽리스크해소가능성등글로벌경기 회복이예상되면서은행업종에대한투자심리가호전되는가운데, 바젤3 유동성커버율 완화로 인해서 마진압박 요인이 해소되고 있는 점도 긍정적임. 동사는 2013년외환은행완전인수를위한통합작업이진행됨에따라 본격적인시너지효과가발휘될것으로예상되어향상된경상적이익 창출력을 보여줄 것으로 전망됨. 2013년 기준 PBR 0.64배로 향후 밸류에이션정상화기대. 2012 년고려개발의영업이익흑자전환등경영정상화에따른자회사우려완화및 2013 년국내부동산활성화정책의수혜전망 해외신규수주회복및자체유화사업과여천 NCC 의안정된수익을바탕으로 2013 년에도양호한영업수익성이유지될전망. 양호한현금흐름을기반으로민자발전소중심의투자형사업을확대할계획에있어이익안정성에기여할것으로기대. 하이트진로 (000080) 31,800 1/15-3.63 원재료가격상승에따른소주제품가격인상과시장점유율상승에따라 2013 년예상실적은매출액 2.2 조원 (+7.3%, y-y), 영업이익 2,536 억원 (+20.0%, y- y) 으로호실적전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 지연되어왔던맥주 - 소주사업부문의통합및운영효율화에따른비용절감효과가본격화도긍정적임. 향후중국시장을겨냥한소주출시계획도주목. 한국금융지주 (071050) 44,300 1/11 2.07 그룹전반적으로고객예탁자산이꾸준히증가하고있는가운데비증권자회사의양호한이익체력으로업종내상대적으로높은이익안정성을보유 리테일오프라인시장점유율은최근상승추세를보이고있어향후거래대금및증시반등시빠른수익성개선으로이어질것으로기대되며, FY2012 PBR 1.0 배로밸류에이션측면에서도저평가매력보유 삼성전자 (005930) 1,480,000 1/8-2.63 동사는글로벌스마트폰시장에서의주도권을확보함으로써본격적인스마트애플리케이션성장에따른통신, 모바일 Dram, Nand 부문이견조한성장세를이어감으로써균형있는사업포트폴리오를보유. 동사는 2012 년매출액 190 조원 (+16% y_y), 영업이익 21 조원 (+34% y_y) 을기록하는큰폭의외형성장및이익개선세가나타날전망.( 당사리서치센터기준 ) 신규추천종목 제외종목 SK 이노베이션 (BTX 사이클강세및설비투자효과가시화전망 ) 삼성중공업 ( 해양부문의수주모멘텀을바탕으로 2013 년안정적이익전망 ) 한국가스공사 (-5.37%, 미수금에대한자산유동화계획무산가능성으로급락세시현, 향후주가변동성이확대될가능성이있어제외 ) 8
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +2.41% 총추천종목수 13개종목 벤치마크 +0.39% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 6개종목 초과수익률 +2.02%p 성공률 46.2% 주식비중 현금 10 주식 90 추천종목별수익률 20 15 10 5-5 0 오스템임플 란 코스맥스 플렉스컴 하나투어 성광벤드 KG 모빌리언 스 유원컴텍 우리이티아 이와이지엔터 테 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 유원컴텍 (036500) 10,550 1/23 - 동사의자회사인유원화양은삼성전자및중국로컬업체에휴대폰내장재를공급하고있음. 스마트폰성장에따라올해유원화양의가파른성장세로인한동사의기업가치가크게증가할전망. 동사의올해 IFRS 연결기준매출액과영업이익은각각 2,900 억원 (+99% y- y), 영업이익은 420 억원 (+121% y-y) 을기록하는큰폭의성장예상 (Fnguide 자료참조 ) KG 모빌리언스 (046440) 13,850 1/23 - 스마트기기확산과홈쇼핑, 학원, 배달등실물상품으로의결제영역확대로모바일결제시장성장은지속될전망. 특히전체전자상거래에서모바일결제가차지하는비중은약 5% 수준에불과하고 1 인당월결제한도 30 만원중현재월평균사용금액은 1~2 만원에불과해성장잠재력또한높은것으로판단 온라인과모바일쇼핑시장확대, 소셜커머스등새로운쇼핑형태등장등으로결제시장의패러다임이변화되고있다는판단. 또한올해부터모바일직불카드결제시행으로온라인에서오프라인으로시장확대가본격화될전망. 우리이티아이 (082850) 5,430 1/22-0.54 다음달 5 일상장예정인자회사우리 E&L 의실적호조에주목할필요가있다는판단. 우리 E&L 의매출액은지난 2009 년 469 억원수준에서지난해 3/4 분기기준 3,897 억원으로큰폭의외형성장세를이어가고있으며, 우리조명, LG 디스플레이를비롯해중국로컬기업인 TCL, BOE, 스카이워스등고객다변화를통해안정적인실적호조세를지속할전망 LED 적용분야가소형에서중대형디스플레이까지확대되고있고, 자동차산업등으로의수요처확대, 유럽과미국을비롯해중국과한국등의백열등사용규제에따른 LED 조명분야의성장가능성, 자회사상장등이추가상승모멘텀으로작용할전망 9
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 플렉스컴 (065270) 22,750 1/21 3.41 베트남에진출해있는유일한연성 PCB 업체로서베트남법인실적기여도확대예상되며, 삼성전자 Tablet PC 시장공략강화에따라디지타이저수혜기대 국내및베트남공장증설을통해 2013 년매출 25% 이상성장하며 4,300 억원달성이가능할전망 성광벤드 (014620) 오스템임플란트 (048260) 하나투어 (039130) 와이지엔터테인먼트 (122870) 코스맥스 (044820) 23,900 1/17 1.70 35,400 1/16 18.20 65,500 1/15 2.34 70,700 1/10-2.88 44,950 1/2 3.81 설비증설효과에따른외형성장과고정비감소효과, ASP 상승에따른 수익성개선, 신규수주모멘텀지속등으로 2013년예상실적은매출액 4,458억원 (+23.5%,y-y), 영업이익 958 억원 (+28.1%, y-y) 으로 전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 올해는 해양플랜트 수주 증가에 따른 피팅 수주 증가로 고급강인 스테인레스및알로이 ( 해양, 발전, 담수 ) 등의비중확대및대형사이즈 판매가확대되어마진개선이가시화될전망이며, 글로벌피팅시장의 과점화로인한수혜도전망됨. 동사는 1997 년설립된치과용임플란트를제조및판매하는업체로서국내시장의약 45% 를점유하고있어안정적인내수시장을기반으로중국및신흥국가로매출확대에따른성장모멘텀보유 특히, 중국임플란트시장은 2020 년까지연평균 30% 이상성장할것으로예상되고있어중국시장점유율 1 위 (28%, 2011 년기준 ) 인동사는 2013 년부터해외법인의본격적인외형및수익증가기대 1 월 2 일기준 1 월 ~3 월예약증감률은각각 25%, 9%, 26% 증가를기록. 현재예약증감률로판단할때 2013 년 1/4 분기송출객실적은역대사상최대치인 55 만명을기록할전망됨. 올해아웃바운드부문에서성장을지속하여연말기준시장점유율이 20% 까지확대될전망. 호텔앤에어설립으로인한항공권재고손실감소및타이트한전문판매점원가관리로영업이익률도상승전망. 2013 년매출액 1,517 억원 (+39.8% y-y), 영업이익 420 억원 (+69.4% y-y) 전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 특히음원가격상승및해외로열티수입증가로영업이익률상승이전망되는점에주목. 싸이는 2013 년 2~3 월중에월드앨범과콘서트활동으로글로벌진출을본격화할계획이며, 빅뱅과 2NE1 역시상반기부터국내외활동을본격적으로시작하는등다양한아티스트들의라인업강화로아티스트별의존도분산전망. 현주가는 PER 21 배로여전히매력적인수준으로판단. 2013 년에도중저가화장품 ODM/OEM 수요확대에따른국내브랜드숍의견조한성장세가예상되며, 최근홈쇼핑및마트에서의 PB 브랜드런칭강화도새로운성장동력이될전망 중국사업부의경우상하이뿐만아니라광저우의신규수요가눈에띄게증가하고있고, 바이오사업부의경우 2013 년대규모 Capa 증설을통한외형확대기대됨. 2013 년예상실적은매출액 3,848 억원 (+20.0%, y-y), 영업이익 360 억원 (+26.3%, y-y) 으로높은성장세가지속될전망 ( 당사리서치센터추정치 ) 신규추천종목 제외종목 KG 모빌리언스 ( 모바일결제시장확대수혜 ) 유원컴텍 ( 자회사의성장에따른기업가치증가 ) 게임빌 (-6.65%, 4/4 분기실적기대감은높지만규제리스크확대에따른불안심리가실적모멘텀을압도하고있는상황이며, 기관매도세등불안한수급상황을반영해편입제외 ) 10
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 G2의경기개선세는자산배분측면에서위험자산선호도를자극하며글로벌자금이동을촉진시키는원동력이될것으로예상. 최근국내증시가뱅가드펀드의벤치마크변경과맞물려외국인매물에시달리고있지만, 위험자산으로의글로벌자금이동이빨라질가능성이있다는점에서외국인매도세역시일시적인수준에머물개연성이크다는판단. 기술적인측면에서도 KOSPI 1,950~1970선전후가강력한지지선역할을해줄것으로예상 (1월 18일 Market View 참조 ) 되어최근하락을지난연말 KOSPI의가파른상승에따른가격조정과정이라고판단하고, 주식비중을확대하는포트폴리오전략을가져갈필요가있음. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A048260 오스템임플란트 16.88 3.78 24.58 0.00 214.95 4,253 1.34 01 월 16 일 20 18.20 A005990 매일유업 14.32 1.39 10.60 0.37 324.17 4,583 1.25 01 월 15 일 20 1.84 A034220 LG 디스플레이 8.73 0.87 10.48 1.65 23.37 99,831 1.01 01 월 11 일 20-1.84 A044820 코스맥스 24.60 6.04 27.95 0.49 434.83 6,246-0.81 01 월 08 일 20 4.29 A005930 삼성전자 8.83 1.66 21.81 0.52 31.77 2,227,166 1.51 01 월 02 일 20-2.76 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) 1,050 BM 공격형주식포트폴리오 1,000 950 900 1.1 1.4 1.7 1.10 1.13 1.16 1.19 1.22 수익률 변동성 설정이후 -0.91 0.39 BM대비 -1.29 위험조정 -1.13 일간 1.26 0.71 주간 - - Beta 0.87 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11
( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A006400 삼성 SDI 11.50 0.85 7.80 1.05 18.7 66,515 0.58 01 월 23 일 20 - A034230 파라다이스 14.49 2.11 16.53 0.84 -- 16,233 0.80 01 월 21 일 20-0.28 A001630 종근당 12.38 1.33 11.62 1.19 135.3 5,461 0.29 01 월 18 일 20-1.79 A005930 삼성전자 8.83 1.66 21.81 0.52 31.7 2,227,166 1.51 01 월 02 일 20-2.76 A044820 코스맥스 24.60 6.04 27.95 0.49 434.83 6,246-0.81 01 월 02 일 20 3.81 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) 1,050 1,025 1,000 975 950 BM 중립형주식포트폴리오 1.1 1.4 1.7 1.10 1.13 1.16 1.19 1.22 수익률 변동성 설정이후 -3.42 0.39 BM대비 -3.81 위험조정 -2.20 일간 1.31 0.71 주간 - - Beta 0.58 신규편입종목삼성 SDI(2013 년에도모바일배터리의성장지속될전망 ) 제외종목 게임빌 (-6.65%, 중립형 -1.19%, 4/4 분기실적기대감은높지만규제리스크확대에따른불안심리가실적모멘텀을압도하고있는상황이며, 기관매도세등불안한수급상황을반영해편입제외 ) ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A006400 삼성 SDI 11.50 0.85 7.80 1.05 18.7 66,515 0.58 01 월 23 일 20 - A030000 제일기획 19.45 2.63 14.92 0.90 39.8 24,044 0.51 01 월 23 일 20 - A035250 강원랜드 15.81 2.34 16.35 3.13-33.02 64,824 0.25 01 월 18 일 20-0.50 A068870 LG 생명과학 79.44 3.68 4.73 0.00 399.67 9,399 0.71 01 월 07 일 20 9.80 A033630 SK 브로드밴드 19.02 1.25 6.76 0.00-25.07 14,857 0.35 01 월 04 일 20 7.06 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) BM 안정형주식포트폴리오 1,100 1,050 1,000 950 1.1 1.4 1.7 1.10 1.13 1.16 1.19 1.22 수익률 변동성 설정이후 4.53 0.39 BM대비 4.15 위험조정 10.10 일간 1.53 0.71 주간 - - Beta 0.41 신규편입종목 제외종목 삼성 SDI(2013 년에도모바일배터리의성장지속될전망 ) 제일기획 ( 고객사의마케팅강화에따른수혜기대 ) 한국가스공사 (-8.72%, 미수금에대한자산유동화계획무산가능성으로급락세시현, 향후주가변동성이확대될가능성이있어제외 ) 대상 (+20.8%, 제품가격인상과수출확대등실적기대감이반영되며포트폴리오편입이후꾸준한상승세를지속했지만, 단기급등에따른가격부담과차익실현매물출회가능성으로차익실현 ) 12
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 진흥기업2우B 15.0 에스이티아이 15.0 코웨이 3.8 도화엔지니어 14.9 금호종금 15.0 2 동양2우B 15.0 바른손 15.0 KT 3.8 웅진홀딩스 14.9 진흥기업 14.9 3 진흥기업우B 15.0 메타바이오메 15.0 현대위아 3.3 동양 14.7 우리들제약 14.9 4 금호종금 15.0 에이치엘비우 15.0 현대글로비스 3.2 화신 5.8 우리들생명과 14.9 5 동양우 14.9 이화공영 14.9 LG디스플레이 2.8 에스엘 4.4 일동제약 14.7 6 진흥기업 14.9 현대아이비티 14.9 SK텔레콤 2.7 SBS 4.1 삼환까뮤 12.3 7 우리들제약 14.9 울트라건설 14.9 현대모비스 2.7 대덕전자 3.8 우진플라임 9.8 8 우리들생명과학 14.9 위노바 14.9 CJ대한통운 2.5 HMC투자증권 3.2 신우 8.5 9 도화엔지니어링 14.9 소프트포럼 14.9 하나금융지주 2.5 우리파이낸셜 3.2 흥아해운 8.4 10 웅진홀딩스 14.9 디웍스글로벌 14.9 대우조선해양 2.1 일진디스플 3.2 서울식품 7.8 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 동아지질 318 3.7 287 1 동신건설 172 4.8 364 2 아남전자 7,524 5.4 264 2 삼우이엠씨 3,358-9.3 321 3 삼호개발 1,486 6.3 249 3 리드코프 903 8.2 299 4 한국가스공사 1,591-6.8 248 4 디케이디앤아이 884 14.8 298 5 써니전자 18,457 0.4 243 5 이화공영 972 14.9 285 6 MH에탄올 144 6.4 235 6 소프트포럼 6,441 14.9 282 7 서울식품 746 7.8 233 7 울트라건설 533 14.9 276 8 조광페인트 3,064 6.3 229 8 피에스엠씨 1,340 3.9 265 9 대원전선 6,081 4.5 205 9 메타바이오메드 3,111 15.0 253 10 고려포리머 956 1.5 200 10 한광 2,137 6.1 244 11 도화엔지니어링 129 14.9 189 11 청보산업 947 10.3 240 12 신원 1,837 2.5 189 12 바른손 9,826 15.0 230 13 진흥기업 4,476 14.9 185 13 코메론 378 6.7 228 14 에이엔피 6,955 4.3 182 14 한진피앤씨 1,734 4.1 224 15 금호종금 4,552 15.0 181 15 캔들미디어 7,953-1.0 216 16 자화전자 497 4.7 155 16 코데즈컴바인 5,440-3.2 214 17 우진플라임 370 9.8 154 17 엔알디 2,008 5.2 208 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 13
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 하나금융지주 197 오스템임플란트 38 삼성전자 632 CJ E&M 93 2 고려아연 127 다음 26 현대차 591 다날 27 3 현대백화점 126 파라다이스 24 현대모비스 498 오스템임플란트 27 4 롯데쇼핑 99 인터플렉스 21 LG디스플레이 268 성우하이텍 26 5 KB금융 84 파트론 18 KT 263 씨젠 24 6 롯데케미칼 52 옵트론텍 14 한국전력 215 SK브로드밴드 23 7 코웨이 37 비에이치 13 SK이노베이션 155 옵트론텍 23 8 삼성전자우 36 성우하이텍 11 SK텔레콤 151 파트론 20 9 POSCO 35 고영 11 NHN 137 성광벤드 19 10 호텔신라 33 컴투스 8 신한지주 104 파라다이스 16 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 녹십자 파라다이스 금호석유 빙그레 동아제약 파트론 넥센타이어 삼성정밀화학 미래에셋증권 평화정공 대상 서울반도체 삼성생명 플렉스컴 대우건설 아이마켓코리아 5 일이상 동화약품성창기업지주한화손해보험조비한국제지아세아제지한국쉘석유혜인대신증권우세방롯데제과현대차우 선광한일사료국영지앤엠포스코엠텍신일제약시공테크케이피에프동서엠케이전자해성산업다음한국팩키지 삼성화재 한전기술 대우인터내셔널와이지엔터테인먼 성우하이텍 현대상사 대한항공 우리투자증권 오스템임플란트 화일약품 메디포스트 제일모직 옵트론텍 휴맥스 부광약품 종근당 4 일연속 경남기업동부하이텍수출포장삼익악기삼영무역 S&T 중공업경남에너지대덕전자티이씨앤코금호종금대영포장에이엔피 안국약품피에스텍로엔유니슨한일단조상보디지아이한양이엔지이스트소프트인탑스소프트맥스키이스트 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 환인제약 80 네오위즈 43 비에이치 40 오스템임플란트 129 파트론 147 우양에이치씨 19 웰크론한텍 14 옵트론텍 70 외국인 메리츠화재동아제약대한제당화성산업우리들제약동일산업삼립식품녹십자우성사료 F&F 경동나비엔한솔 PNS KCC 건설아이디엔오스템필코전자아남정보기술빅텍디지털대성 MDS 테크스틸플라워동부로봇동일금속승화명품건설 제너시스템즈 2 네오위즈게임즈 114 홈캐스트 12 이녹스 54 네오퍼플 3 하나투어 155 크로바하이텍 11 MDS테크 21 기관 GS 글로벌세아제강한일시멘트삼성전자삼성테크윈동양기전사조씨푸드 SK 가스우리파이낸셜 KT NHN 새론오토모티브 KCC 건설아모텍한국사이버결제파트론윈스테크넷 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 10,000 KOSPI ( 우 ) 2,200 5,000 0 2,000 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 36 72 34 32-5,000 70 30-10,000-15,000 1,800 68 28 26-20,000 1,600 66 24 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,250 엔 / 달러 ( 우 ) 95 5.0 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA- 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 90 85 80 75 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.0 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 450 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 84 금지수 ( 우 ) 2,000 0.9 82 1,900 0.8 0.7 400 350 80 78 76 1,800 1,700 1,600 0.6 74 1,500 0.5 300 72 1,400 15
Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 360 WTI( 우 ) 120 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 130 340 110 4 120 320 300 100 90 3 110 100 280 80 2 90 260 70 1 80 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 26,000 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,600 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 900 대두 ( 우 ) 1,800 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 2,400 2,200 2,000 1,800 800 700 600 1,600 1,400 1,200 14,000 1,600 500 1,000 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,100 고무 ( 우 ) 1,600 2,500 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) 130 1,000 900 800 1,400 1,200 1,000 800 2,000 1,500 1,000 120 110 100 90 80 700 600 500 70 16
Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 14,000 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,500 25,000 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,000 13,000 3,250 3,000 22,500 2,800 2,600 12,000 2,750 20,000 2,400 11,000 2,500 2,250 17,500 2,200 2,000 10,000 2,000 15,000 1,800 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 12,000 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,000 6,500 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8,000 11,000 10,000 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,000 5,500 5,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 8,000 6,500 4,500 5,000 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 4,500 프랑스 ( 좌 ) 이탈리아 ( 우 ) 22,000 1,500 그리스 ( 좌 ) 스페인 ( 우 ) 12,500 4,000 3,500 3,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 1,250 1,000 750 500 10,000 7,500 2,500 10,000 250 5,000 17
Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,300 1,900 1,500 1,100 700 300 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '00.1 '02.1 '04.1 '06.1 '08.1 '10.1 '12.1 (%,6m chg) 10 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 8 6 4 2 0-2 -4-6 (p) KOSPI( 좌 ) (2005.1.1 = 100) 2,300 135 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 '11.1 '11.4 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 131 127 123 119 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 60 50 40 30 20 VKOSPI VIX (bp) 700 600 500 400 300 200 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 250 200 150 100 10 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 100 50 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 CJ E&M, 대림산업, LG 디스플레이, 삼성전자, SK 이노베이션, 삼성중공업, 삼성 SDI 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18