반도체산업 삼성전자, Foundry 부문성장지속 216. 3. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight 관련종목 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 리노공업 BUY TP 57, 원 Investment Summary - 16 년삼성전자 Foundry 매출액 4. 조원 (+9%YoY) 으로성장지속. Qualcomm 향매출증가가 Apple 향감소를상쇄할것으로판단하기때문. 17 년역시 Qualcomm S83 양산으로실적안정세이어질전망 - Supply-Chain 중 SK 머티리얼즈, 원익머트리얼즈, 리노공업, 에스앤에스텍 수혜. S83 은 8GB DRAM 을지원하며, Mobile DRAM 의 Density 증가 와 수급개선 을이끌전망 에스앤에스텍 Not Rated Investment Point 1. 삼성전자 Foundry 성장지속. Qualcomm 물량이 Apple 감소분상쇄 - 16 년삼성전자 Foundry 부문의매출액은 4. 조원 (+9%YoY) 으로, 성장세지속할전망. 1Q16 14nm FinFET 공정에서 Qualcomm 향 Wafer 를첫출하한이후, 1nm FinFET 으로 Qualcomm Snapdragon 83(S83) 의양산을이어갈전망이기때문. 16~ 17 년은 Qualcomm 향물량증가가 Apple 향감소분을상쇄하고, 삼성전자 Foundry 부문의실적성장을이끌전망 - 17 년초양산예정인 Qualcomm 의 S83 은삼성전자의 1nm FinFET 공정을적용하고, 최대 8GB 의 DRAM 을지원할예정. 주요 Android Smartphone 의 DRAM Density 상승을이끌것으로예상되어, DRAM 업황에도긍정적 2. SK 머티리얼즈, 원익머트리얼즈, 리노공업, 에스앤에스텍수혜 - Supply-Chain 중 SK 머티리얼즈, 원익머트리얼즈, 리노공업, 에스앤에스텍수혜예상 - 1nm FinFET 양산으로 SK 머티리얼즈 / 원익머트리얼즈의 Gas 수요량과에스앤에스텍의 Hardmask 용 Blank Mask 의적용 Layer 수가증가할전망. 리노공업은고객사의 1nm FinFET 적용에따른 Pin/Socket 매출증가와 Probe Head 점유율상승을각각기록할전망 삼성전자 Foundry 부문매출액추이및전망 ( 십억달러 ) Apple 5. Others Qualcomm 4. 3. 2. 1.. 21 211 212 213 214 215E 216E 217E 자료 : 메리츠종금증권리서치센터
[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3 월 216 년 4 월 N/A 216 년 4 월 216 년 3 월 Display 5.1'' 5.3 6.2 5.1'' 5.43'' AP Exynos 889 & S82 Snapdragon 82 Kirin 95 Snapdragon 82 Snapdragon 82 Memory 4GB RAM 4GB RAM 4GB RAM 4GB RAM 6GB RAM Camera 12MP+5MP 16MP+8MP 2MP+5MP 12MP 16MP+8MP Battery 3mAh 28mAh N/A N/A 36mAh Price $763 $741 $6 $818 $654 High Model Galaxy A7 (216) Galaxy J7 (216) Alcatel Idol 4 Vibe K4 Note Oppo R9 Release Date 216 년 1 월 216 년 3 월 216 년 6 월 216 년 1 월 216 년 4 월 Display 5.5'' 5.5'' 5.2'' 5.5'' 6.'' AP Exynos 758 & S615 Exynos 787 & S65 Snapdragon 617 MT6753 Snapdragon 82 Memory 3GB RAM 3GB RAM 3GB RAM 3GB RAM 4GB RAM Camera 13MP+5MP 13MP+5MP 13MP+8MP 13MP+5MP 21MP+13MP Battery 33mAh 33mAh 261mAh 33mAh 37mAh Price $417 $283 $31 $24 $4 Mid/low Model Galaxy J1 (216) HTC Desire 53 LG K4 Acer Liquid Jade 2 Lenovo Lemon 3 Release Date 216 년 1 월 216 년 3 월 216 년 2 월 216 년 2 월 216 년 1 월 Display 4.5'' 5.'' 4.5'' 5.5'' 5.'' AP Exynos 3475 Snapdragon 21 MT6735 Snapdragon 88 Snapdragon 616 Memory 1GB RAM 1.5GB RAM 1GB RAM 3GB RAM 2GB RAM Camera 5MP+2MP 8MP+5MP 5MP+2MP 21MP+8MP 13MP+5MP Battery 25mAh 22mAh 194mAh N/A 275mAh Price $12 $155 $131 $2 $12 자료 : GSM Arena, 업계, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 2
[ 표 2] 215 년상반기출시스마트폰주요스펙 Premium Model Galaxy S6 LG G4 Huawei P8max HTC One M9 Vivo X5Max+ Release Date 215 년 4 월 215 년 4 월 215 년 7 월 215 년 3 월 215 년 3 월 Display 5.1'' 5.5'' 6.8'' 5.'' 5.5'' AP Exynos 742 Snapdragon 88 Kirin 935 Snapdragon 81 MT6752 Memory 3GB RAM 3GB RAM 3GB RAM 3GB RAM 2GB RAM Camera 16MP+5MP 16MP+8MP 13MP+5MP 2MP+4MP 13MP+5MP Battery 255mAh 3mAh 436mAh 284mAh 23mAh Price $61 $512 $6 $818 $469 High Model Galaxy A7 Galaxy J7 Alcatel Idol 3 Lenovo P7 Oppo R7 Release Date 215 년 2 월 215 년 6 월 215 년 6 월 215 년 2 월 215 년 5 월 Display 5.5'' 5.5'' 5.5'' 5.'' 5.'' AP Snapdragon 615 Exynos 758 Snapdragon 615 MT6752 Snapdragon 615 Memory 2GB RAM 1.5GB RAM 2GB RAM 2GB RAM 3GB RAM Camera 13MP+5MP 13MP+5MP 13MP+8MP 13MP+5MP 13MP+8MP Battery 26mAh 3mAh 291mAh 4mAh 232mAh Price $414 $283 $273 $262 $4 Mid/low Model Galaxy J1 HTC Desire 526G+ LG Joy Acer Liquid Jade S Lenovo A6 Release Date 215 년 2 월 215 년 1 월 215 년 5 월 214 년 12 월 215 년 1 월 Display 4.3'' 4.7'' 4.'' 5.'' 5.'' AP Spreadtrum MT6582 Snapdragon 2 MT6752 Snapdragon 41 Memory 512MB RAM 1GB RAM 512MB RAM 2GB RAM 1GB RAM Camera 5MP+2MP 8MP+2MP 5MP+VGA 13MP+5MP 8MP+2MP Battery 185mAh 2mAh 19mAh 23mAh 23mAh Price $131 $178 $19 $22 $19 자료 : GSM Arena, 업계, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 3
Compliance Notice 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 216년 3월 1일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 216년 3월 1일현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 216년 3월 1일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 박유악 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서 오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로 하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준일종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일종가대비 +5% 이상. ㆍBuy : 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만. ㆍHold : 추천기준일종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준일종가대비 +5% 미만. 투자의견비율 구분 투자의견비율 (%) 매수 8.3 중립 17.7 매도 2. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준일시장지수대비 3 등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight) / 중립 (Neutral) / 비중축소 (Underweight) Meritz Research 4
삼성전자 (593) 의투자등급변경내용 214.3.21 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.3.28 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.4 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.9 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.14 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.22 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.3 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.5.15 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.5.2 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.5.26 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.16 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.23 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.7.9 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.7.1 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.8.1 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.8.29 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.9.4 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.9.16 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.9.24 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.9.3 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.115 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.1.22 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.1.31 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.11.1 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.18 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.27 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.28 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.12.1 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.12.23 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.14 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.21 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.23 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.27 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.3 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.2.9 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.3.12 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.18 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.8 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.6.5 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.3 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.8 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.31 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.8.4 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.8.28 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.2 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.7 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.12 산업분석 Buy 1,6, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.17 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.26 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.12.1 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.12.4 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.4 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.5 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.11 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.15 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 1,6, 박유악 216.1.29 기업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 1,5, 박유악 2,, 1,5, 1,, 5, Meritz Research 5
SK 하이닉스 (66) 의투자등급변경내용 214.4.1 산업브리프 Buy 39, 박유악 214.4.2 기업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.18 산업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.22 산업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.25 기업브리프 Buy 46, 박유악 214.5.15 산업분석 Buy 46, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.7.25 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.8.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.1 산업분석 Buy 53, 박유악 214.9.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.16 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.3 산업분석 Buy 53, 박유악 214.1.15 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.1.24 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.11.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.11.18 산업분석 Buy 53, 박유악 214.12.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.12 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.2 기업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.27 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.29 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.2.9 산업분석 Buy 62, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 62, 박유악 215.3.16 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 62, 박유악 215.4.23 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 62, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 62, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.18 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 62, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 55, 박유악 215.7.23 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.8.4 산업분석 Buy 55, 박유악 215.8.28 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.9.24 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.1.12 산업분석 Buy 55, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.1.23 기업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.17 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.26 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.12.1 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.12.4 산업브리프 Buy 49, 박유악 216.1.4 산업브리프 Buy 49, 박유악 216.1.12 기업브리프 Buy 42, 박유악 216.1.15 산업브리프 Buy 42, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 42, 박유악 216.1.27 기업브리프 Buy 42, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 42, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 42, 박유악 8, 6, 4, 2, Meritz Research 6
SK 머티리얼즈 (3649) 의투자등급변경내용 215.2.9 산업분석 Buy 9, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 9, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 9, 박유악 215.3.9 기업브리프 Buy 12, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 12, 박유악 215.4.21 기업브리프 Buy 15, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 15, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 15, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 15, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 18, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 18, 박유악 215.8.5 기업브리프 Buy 18, 박유악 215.8.2 기업브리프 Buy 18, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 18, 박유악 215.1.12 산업분석 Strong Buy 18, 박유악 215.1.15 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.1.27 기업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.11.12 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.11.19 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.12.4 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 216.1.15 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 16, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 16, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 16, 박유악 2, 15, 1, 5, 원익머트리얼즈 (1483) 의투자등급변경내용 216.1.18 산업분석 Buy 9, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 9, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 9, 박유악 1, 8, 6, 4, 2, 리노공업 (5847) 의투자등급변경내용 215.4.2 산업분석 Buy 57, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 57, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 57, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 57, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 57, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.8.19 기업브리프 Buy 57, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.11.17 산업브리프 Buy 57, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 57, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 57, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 57, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 57, 박유악 6, 5, 4, 3, 2, 1, Meritz Research 7