자산운용보고서

- 제 30 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 주식 ) 운용기간 (2018.04.01~2018.06.30) o 이상품은주식형펀드로서, 추가입금이가능한추가형이고다양한판매보수의종류를선택할수있는종류형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거집합투자업자가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (3 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로88 http://www.koreavalueasset.com 1

안녕하세요, 10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 대표매니저배준범입니다. 최근시장은어려운구간을통과하고있습니다. 정치적이슈들이시장을압박하고있는가운데, 이슈들이기업이익과같이근본적인체력에도부정적인영향을줄수있는상황이기때문입니다. 이로인해지난 3개월간증시는미국을제외한대부분국가들이하락하는모습이나왔습니다. 정치적이슈는무역분쟁과달러강세 2가지로나누어볼수있습니다. 무역분쟁은트럼프대통령의미국내일자리늘리기목표에서비롯됐습니다. 미국은세계 1위의경제대국입니다만철강, 자동차등전통적인제조업은경쟁력을잃고있기때문에이들산업에종사했던많은근로자들이경제적으로어려움을겪고있습니다. 보호무역을통해제조업의경쟁력을회복하겠다는것이미국의목표인데, 이과정에서중국과강한마찰이발생하고있습니다. 미국이중국에수입대상중 340억달러분에관세를부과했고중국이이에대응하여같은금액에해당하는관세로보복하면서분쟁은우려에서현실이되고있습니다. 미국이추가로 2천억달러분에관세를부과할계획을발표했기때문에무역분쟁은당분간지속될가능성이높습니다. 무역분쟁은기업이익을훼손할가능성이있다는점에서주식시장에부정적인이슈입니다. 또하나의이슈는달러강세입니다. 달러강세는미국의경제가다른국가보다훨씬강한회복을보이고있기때문에나타나는현상입니다. 여기에더해정책적으로강한달러를목표로하고있는듯한모습이나타나면서단기간에달러가급등했습니다. 사실달러강세는나쁜것만은아닙니다. 예를들어삼성전자가스마트폰 1대를 100달러에수출한다고가정할때환율이 1050원이라면매출이 10만 5천원이되지만 1100원이라면매출이 11만원이되니추가로부담하는비용없이 5천원을더손에쥘수있기때문입니다. 하지만단기적으로보면달러강세는전세계의자금을미국으로쏠리게만듭니다. 최근외국인이한국주식을많이파는이유라하겠습니다. 주요국가중에서미국의경제상황이제일좋은만큼당분간달러강세는지속될전망입니다. 펀드는 2분기에 2.70% 의손실을기록해같은기간비교지수 (-4.23%) 대비나은성과를기록했습니다만, 작지않은손실이발생했다는점에서그리만족스럽지는않습니다. 반도체, 화장품, 면세점등업황이좋은산업에속한종목들이좋은성과를올렸습니다만유가강세로정유화학업종이부진했던것과건설업종의주가하락이부정적인영향을주었습니다. 지금시장을압박하고있는무역분쟁과달러강세는해결되는데시간이필요한사안이라생각됩니다. 2가지이슈모두미국이칼자루를쥐고있다할수있는데현재경제상황이아주좋기때문에미국은양보하기보다는시간이걸리더라도자국에유리한결과를얻으려하기때문입니다. 이런관점에서어려운시장환경이좀더지속될수있다는보수적인태도로하반기를준비하겠습니다. 시장이큰폭으로하락하면서좋은기업가치에도불구하고주가가과도하게빠진종목들이많아지고있어투자매력이높은대상을싸게살수있는기회를주고있습니다. 시장이안정되면저가매수기회를적극적으로활용하겠습니다. 이펀드가고객님의노후를책임지는소중한자산임을한시도잊지않겠습니다. 감사합니다. 10 년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 대표매니저 배준범 2

목차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 6. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 한국밸류10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 는장기가치투자원칙을고수하며가격부담없는건강한포트폴리오를유지합니다. 이는펀드포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여산출된펀드 PBR과 PER을통해알수있습니다. PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율 ) 이란? 주가가한주당기업순자산의몇배나되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PBR을산출할수있습니다. 펀드의 PBR이낮을수록, 자산가치에비해저평가된종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PBR( 배 ) 유형평균 1.13 동펀드 1.12 PER (Price to Earnings Ratio, 주가수익비율 ) 이란? 주가가한주당이익금의몇배에거래되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PER을산출할수있습니다. 펀드의 PER이낮을수록, 수익은많이올리는데주가가상대적으로낮은종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PER( 배 ) 유형평균 8.94 동펀드 7.29 PBR = 주가 / 회계연도말예상순자산 PER = 주가 / 12개월예상순이익 출처 : FN스펙트럼 ( 최근 12개월간월말평균 / 2017.05~2018.04) 유형 : 액티브주식일반공모펀드 ( 적극적운용을통해시장수익률의초과달성을추구하는국내주식형펀드 ) 3

1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 4등급 ( 보통위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권모투자신탁1호 ( 주식 ) B4376 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 주식 )( 모 ) 26338 클래스 A 26339 클래스 C 26340 클래스 C-E 26716 클래스 A-E BU435 펀드의종류 투자신탁, 주식형, 추가형, 개방형, 종류형, 모자형 최초설정일 2011.01.03 운용기간 2018.04.01-2018.06.30 존속기간 종료일이따로없습니다. 자산운용회사 한국투자밸류자산운용 판매회사 한국투자증권외 신탁업자 KB국민은행 일반사무관리회사 신한아이타스 안정적인노후생활대비를위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 시장의변동성에흔들리지않고오직기업의내재가치에만주목하여장기투자합니다. 리스크최소화를통한안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, 원, %) 펀드명칭 항목 전분기말 금분기말 증감률 자산총액 33,630 33,825 0.58 한국밸류10년투자퇴직연금 부채총액 180 160-11.30 증권자투자신탁1 호 ( 주식 )( 모 ) 순자산총액 33,450 33,665 0.64 기준가격 1,057.25 1,028.72-2.70 종류 (Class) 별기준가격현황 클래스 A 기준가격 1,028.87 998.37-2.96 클래스 C 기준가격 1,024.44 993.30-3.04 클래스 C-E 기준가격 1,001.09 971.68-2.94 클래스 A-E 기준가격 1,035.69 1,005.68-2.90 * 기준가격 : 투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격. 기준가격 =( 집합투자기구순자산총액 수익증권총좌수 ) 1000 2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근 1년 최근 2년 최근 3년 최근 5년 펀드명칭 18.04.01 ~ 18.01.01 ~ 17.10.01 ~ 17.07.01 ~ 16.07.01 ~ 15.07.01 ~ 13.07.01 ~ 18.06.30 18.06.30 18.06.30 18.06.30 18.06.30 18.06.30 18.06.30 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 주식 )( 모 ) -2.70-2.36 0.48 0.19 11.02 3.88 17.15 ( 비교지수대비성과 ) (1.53) (4.50) (5.05) (3.47) (-9.74) (-13.67) (-5.48) 비교지수 -4.23-6.86-4.57-3.28 20.76 17.55 22.63 종류 (Class) 별현황 클래스 A -2.96-2.88-0.32-0.87 8.71 0.65 11.18 ( 비교지수대비성과 ) (1.27) (3.98) (4.25) (2.41) (-12.05) (-16.90) (-11.45) 비교지수 -4.23-6.86-4.57-3.28 20.76 17.55 22.63 클래스 C -3.04-3.03-0.54-1.17 8.07-0.25 - ( 비교지수대비성과 ) (1.19) (3.83) (4.03) (2.11) (-12.69) (-17.80) - 비교지수 -4.23-6.86-4.57-3.28 20.76 17.55 - 클래스 C-E -2.94-2.83-0.24 - - - - ( 비교지수대비성과 ) (1.29) (4.03) (4.33) - - - - 비교지수 -4.23-6.86-4.57 - - - - 클래스 A-E -2.90-2.75-0.06 - - - - 4

( 비교지수대비성과 ) (1.33) (4.11) (4.51) - - - - 비교지수 -4.23-6.86-4.57 - - - - * 비교지수 : 지수변화에따른수익률변화를볼수있도록 {[KOSPI200 90%]+[CD 금리 10%]} 를사용. * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 주 1) 클래스 A-E 미운용기간 : 2017.08.24 ~ 2017.09.07. 2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 증권파생상품특별자산단기대출구분부동산기타손익합계주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금전분기 10 - - 47 - - - - - 14-72 금분기 -992 - - - - - - - - 11 - -980 3. 펀드구성 자펀드가투자하고있는모펀드투자비중 10% 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권모투자신탁 1 호 ( 주식 ) 주 ) 위의도표및그림은현재투자자가가입하고있는자펀드만을대상으로보여주고있습니다. 자펀드자산현황을 100으로가정하였을때각모펀드의집합투자증권에얼마만큼투자하고있는지를보여줍니다. 3. 자산현황 1. 자산구성현황 기타단기대출및예금특별자산부동산파생상품집합투자증권어음채권주식 0.30 12.53 전분기말 87.17 0% 20% 40% 60% 80% 100% 기타단기대출및예금특별자산부동산파생상품집합투자증권어음채권주식 0.11 10.44 금분기말 89.45 0 20 40 60 80 100 통화별구분 KRW ( 단위 : 백만원, %) 증권파생상품특별자산단기대출및부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타예금 기타 자산총액 30,258 - - - - - - - - 3,530 37 33,825 (89.45) - - - - - - - - (10.44) (0.11) (10) * ( ) : 구성비중 : 펀드총자산중각자산이차지하는비율 2. 주요자산보유현황 * 펀드자산 ( 주식, 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10 종목, 자산총액의 5% 초과보유종목및발행주식총수의 1% 초과종목의보유내역을보여줍니다. * 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 주식 ( 단위 : 주, 백만원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 SK하이닉스 35,800 3,068 9.07 SK이노베이션 10,000 2,020 5.97 5

SK 7,640 1,979 5.85 NICE 86,000 1,432 4.23 한국토지신탁 510,000 1,385 4.09 금호석유화학 10,026 1,168 3.45 삼성전자우 24,000 904 2.67 HDC현대산업개발 14,000 755 2.23 에이티젠 45,000 734 2.16 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 나. 채권, 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산, 기타자산 - 해당사항없음 다. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비고예금 KB 국민은행 3,530 1.15 10.44 3. 업종별투자비중 업종별투자비중 금융업 24.24% 전기, 전자 14.39% 화학 12.81% 유통업 9.53% 서비스업 6.40% 운수장비 4.18% 건설업 3.80% 반도체 2.64% 철강, 금속 2.51% 제약 2.42% 기타 17.08% 0 5 10 15 20 25 30 * 본그래프는기준일현재펀드에편입되어있는주식의업종별비율을나타냅니다. 4. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 펀드명칭 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 주식 )( 모 ) * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 ( 단위 : 백만원, %) 구분 전분기금분기금액비율금액비율 자산운용회사 40.85 0.12 43.10 0.13 클래스 A 28.48 0.12 29.20 0.13 판매회사 클래스 C 14.99 0.20 15.86 0.20 클래스 C-E 2.31 0.10 3.01 0.10 클래스 A-E 0.06 0.06 0.11 0.06 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 2.45 0.01 2.59 0.01 일반사무관리회사 1.47 1.55 보수합계 90.61 0.61 95.42 0.62 기타비용 0.19 0.21 단순매매 중개수수료 4.87 0.02 3.27 0.01 매매 조사분석업무등서비스수수료 10.46 0.03 7.63 0.02 중개수수료합계 15.33 0.05 10.91 0.03 증권거래세 10.91 0.03 12.41 0.04 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 6

펀드명칭 한국밸류 10년투자퇴직연금증권모투자신탁 1호 ( 주식 ) 한국밸류 10년투자퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 주식 )( 모 ) 클래스 A 클래스 C 클래스 C-E 클래스 A-E 구분 해당펀드총보수비용비율매매, 중개수수료비율합계 전분기 - 0.20 0.20 금분기 - 0.13 0.13 전분기 - - - 금분기 - - - 종류 (Class) 별현황 전분기 1.05-1.05 금분기 1.05-1.05 전분기 1.35-1.35 금분기 1.35-1.35 전분기 0.95-0.95 금분기 0.95-0.95 전분기 0.80-0.80 금분기 0.80-0.80 ( 단위 : 연환산, %) * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈 비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한 매매중개수수료의수준을나타냄. * 모자형의경우모펀드에서발생한비용을자펀드가차지하는비율대로안분하여합산한수치임. 5. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 ( 단위 : 주, 백만원, %) 매수 매도 매매회전율 수량 금액 수량 금액 해당기간 연환산 187,921 6,381 131,330 4,136 13.44 53.90 * 해당운용기간중매도한주식가액의총액을해당운용기간중보유한주식의평균가액으로나눈비율 2. 최근 3 분기매매회전율추이 2017.07.01 ~ 2017.09.30 2017.10.01 ~ 2017.12.31 2018.01.01 ~ 2018.03.31 26.56 25.54 12.95 * 매매회전율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. 6. 공지사항 ( 단위 : %) * 고객님이가입하신펀드는모자형구조로써이자산운용보고서의자산구성현황, 보유종목, 보수및비용등의정보는 한국밸류 10 년투 자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 주식 )( 모 ) 가투자하고있는비율에따라안분한결과를보여주고있습니다. * 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 주식 )( 모 ) 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이 작성하여수탁회사인 KB 국민은행 의확인을받아한국예탁결제원을통해투자자에게제공됩니다. * 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS 나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 http://www.koreavalueasset.com 금융투자협회 http://dis.kofia.or.kr 참고펀드용어정리 용어내용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 주식형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에집합투자재산이 60% 이상을투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 7

종류형 ( 펀드 ) 모자형 ( 펀드 ) 수익증권보수자산운용회사수탁회사일반사무관리회사판매회사매매수수료비율 통상멀티클래스펀드로부릅니다. 멀티클래스펀드란하나의펀드내에서투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써규모의경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른지분은취득할수없습니다 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금감위의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 8