Defend

www.schroderstalkingpoint.com 에서다운로드할수있습니다. 슈로더준법감시인승인 (-9) 슈로더글로벌경제및투자전략 Keith Wade Chief Economist and Strategist Azad Zangana Senior European Economist and Strategist Craig Botham Emerging Markets Economist 전망업데이트 : 도널드트럼프효과 美성장률 & 리스크상승 당사는 년치세계경제성장률을상향조정하였습니다. 내년트럼프행정부의재정확대로미국, 영국, 일부이머징국가들의경제성장가능성이높아질것으로전망합니다. 재정확대를실행한다면미국경제는예상보다더높은성장이가능하나기대인플레이션율이높아지면서국제금융시장의변동성증가가예상됩니다. 또한 8 백만명정도로실업률이낮은가운데 천 백만명의일자리창출은이행하기힘들것으로보입니다. 유로존전망업데이트 : 높은인플레이션으로인해성장률저하 당사는 7 년유로존경제성장률을소폭조정하였습니다. 전반적으로둔화된성장률을보일것으로예상되며에너지인플레이션의변동이가장큰영향을줄것으로생각합니다. 7 년성장률은약간감소할것이나 8 년에는경제가회복국면으로진입하면서성장률도밝을것으로전망합니다. ECB 의경기부양정책들은유로존의경기회복에중요한요소임만큼지속적으로이행하겠지만실현되기까지많은제한이나타날것으로예상합니다. 영국은브렉시트이후전망이어두운가운데당사는 7 년영국성장률을상향조정하였습니다. 파운드화가치급락이인플레이션에미치는영향을중앙은행이무시하는데는한계가있으며이는물가상승압력을우려하며경제성장률을저하시킬수있습니다. 추가적으로통화가치하락의부작용이본격화되면영국경제가어려움에직면하게될수도있습니다. 치메리칸경기부양정책기대로이머징국가동반상승 브릭스국가들은중각과공감대를형성하면서우려한부분을상쇄시켰습니다. 또한미국의재정확대정책으로인해지나치게폐쇄적인무역정책은실행되는데한계가있을것으로생각됩니다. 추가적으로당사는브라질, 인디아, 러시아의성장세가개선될것으로전망합니다. 한눈에보는전망 당사의거시전망및글로벌경제에대한위험요인의짧은요약. 차트 : 세계 GDP 전망 Contributions to World GDP growth (y/y),.....7.9..7. - - - BRICS Rest of emerging World Source: Schroders Economics Group. November. Please note the forecast warning at the back of the document..9 -.7. Forecast.7...8..8. 7 8 9 7 8 Europe Rest of advanced

www.schroderstalkingpoint.com 에서다운로드할수있습니다. 슈로더준법감시인승인 (-9) Schroder Economics Group: 전망요약 거시경제요약 년 월 주요사항 기본전제 당사는 년세계경제성장률을. 로상향조정하였습니다. 주요원인으로는예상보다좋은모습을보인 분기결과입니다. 7 년전망치또한.8 로상향조정하였으며이머징국가회복조짐과영국의브렉시트휴유증이생각보다적은점그리고미국의재정확대정책입니다. 인플레이션은유가상승으로하여금조금씩상승할것으로예상합니다. 8 년세계경제성장률은미국의재정정책과유럽의인플레이션인하로인해 에다다를것으로예상합니다. 미국연준에서 월에 bp 금리인상을할것으로예상되며연방준비기금금리가올해말.7 가될것으로전망합니다. 인플레이션상승과더불어추가금리인상이가능하며 7 년까지. 에다를것으로생각합니다. 미국경제는견고하게해석되며점진적으로기준금리를올리며세계경제에영향을줄것으로예상하며 8 년미국기준금리가. 까지올라갈것으로예상됩니다. 영국은브렉시트이후둔화된모습을보였습니다. 첫번째쇼크로인해투자가줄면서고용부진과임금상승이감소되었습니다. 7 년가계부분에서영향이나타나겠지만경기침체를이끌정도는아닐것입니다. 파운드약세로인해인플레이션이촉발될것으로보입니다. 영란은행은기준금리를동결할것으로예상되고인플레이션은상승할것으로보입니다. 8 년경제성장률은회복할것으로예상되지만실업률은상승할것으로전망합니다. 7 년유로존경제는인플레이션상승으로하여가계소비가제한될것으로보입니다. 정치적불확실성또한기업투자는무거운흐름을보일것이며당사는기관투자여부에주목할것입니다. 유럽중앙은행은양저완화프로그램을인플레이션으로인해줄일것이지만 7 년 9 월까지는연장할것으로전망합니다. 8 년에는경제회복모습을보일것입니다. 일본 7 년경제전망은. 로유지하였으며인플레이션은.8 로지난전망대비. 하향조정하였습니다. 당사는일본은행이더이상금리인하를하지않을것으로예상하며 년만기국채금리를 정도로유도할것으로전망합니다. 추가완화정책은, 7 년초까지경제성장률이상향조정될것으로보입니다. 위험요인 위험요인으로는둔화된경제성장으로인한장기적침체현상가능성과유럽리스크가있습니다. 인플레이션리스크로는트럼프정책과보호무역이있습니다. 차트 : 전세계 GDP 전망 Contributions to World GDP growth (y/y),.....7.9..7. - - -.9 -.7. Forecast.7...8..8. 7 8 9 7 8 Europe Rest of advanced BRICS Rest of emerging World Source: Thomson Datastream, Schroders Economics Group, November forecast. Please note the forecast warning at the back of the document.

www.schroderstalkingpoint.com 에서다운로드할수있습니다. 슈로더준법감시인승인 (-9) Schroders Baseline Forecast Real GDP y/y Wt () Prev. Consensus 7 Prev. Consensus 8 World.8. (.)..8 (.).8. Advanced*... (.)..7 (.).7. 7... (.)..9 (.8).. 7..9. (.).. (.)..8 Germany...8 (.7).8. (.7)..9 UK... (.7).. (.).....8 (.7).. (.).9.9 Total Emerging** 7... (.8)..7 (.)..7 BRICs..8. (.).. (.).. China..9. (.).7. (.).. Inflation CPI y/y Wt () Prev. Consensus 7 Prev. Consensus 8 World.. (.).9. (.).. Advanced*...8 (.9).7.7 (.7).7. 7... (.).. (.).. 7... (.).. (.)..9 Germany... (.).. (.7)..8 UK...8 (.).7.9 (.)..9..8 -. (-.) -..8 (.)..9 Total Emerging** 7..9. (.).9.7 (.8).. BRICs..9. (.).. (.).. China... (.).9. (.).. Interest rates (Month of Dec) Current Prev. Market 7 Prev. Market 8 Market...7 (.7).97. (.)...7 UK... (.).. (.)...8 (Refi)... (.). (.). -. -. (Depo) -. -. -. (-.) -. (-.) -. -.9.. -. (-.). -. (-.). -.. China... (.) -. (.) -. - Other monetary policy (Over year or by Dec) Current Prev. 7 Prev. 8 QE ($Bn) 87 8 (7) (9) EZ QE ( Bn) 9 () () UK QE ( Bn) 88 7 8 (8) () JP QE ( Tn) 7. 8 7 () 7 (9) 7 China RRR () 7. 7. 7..... Key variables FX (Month of Dec) Current Prev. Y/Y() 7 Prev. Y/Y() 8 Y/Y() D/GBP..7. (.) -.. (.) -.. -.7 D/EUR.7.9. (.) -.. (.) -.7.9 -. JPY/D 9... (.) -8.. (.).8..7 GBP/EUR.87.7.8 (.8)..8 (.87) -.7.8.8 RMB/D.8.9.9 (.8). 7. (7.). 7..9 Commodities (over year) Brent Crude..9 () -.8. (7)...9 Source: Schroders, Thomson Datastream, Consensus Economics, November Consensus inflation numbers for Emerging Markets is for end of period, and is not directly comparable. Market data as at // Previous forecast refers to August. Latest forecast includes historic revisions and revised w eights to the contribution of global GDP * Advanced markets: Australia, Canada, Denmark, Euro area, Israel,, New Zealand, Singapore, Sw eden, Sw itzerland, United Kingdom United States. ** Emerging markets: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru, China, India, Indonesia, Malaysia, Philippines, South Korea, Taiw an, Thailand, South Africa, Russia, Czech Rep., Hungary, Poland, Romania, Turkey, Ukraine, Bulgaria, Croatia, Latvia, Lithuania.

www.schroderstalkingpoint.com 에서다운로드할수있습니다. 슈로더준법감시인승인 (-9) 전망치차트업데이트 - 경제전망신흥시장, 신흥아시아, 태평양지역 ( 일본제외 ) 의성장률과인플레이션전망치는각개별국가의전망치를기반으로 GDP 가중계산되었습니다. Chart A: GDP 전망치 7 8 7 Asia UK Jan- Apr- Jul- Oct- Jan- Apr- Jul- Oct- 8 7 Asia UK Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Chart B: 인플레이션전망치 7 Asia UK - Jan- Apr- Jul- Oct- Jan- Apr- Jul- Oct- Asia UK Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Source: Consensus Economics (November ), Schroders. Pacific ex. : Australia, Hong Kong, New Zealand, Singapore. Emerging Asia: China, India, Indonesia, Malaysia, Philippines, South Korea, Taiwan, Thailand. Emerging markets: China, India, Indonesia, Malaysia, Philippines, South Korea, Taiwan, Thailand, Argentina, Brazil, Colombia, Chile, Mexico, Peru, Venezuela, South Africa, Czech Republic, Hungary, Poland, Romania, Russia, Turkey, Ukraine, Bulgaria, Croatia, Estonia, Latvia, Lithuania. The forecasts included should not be relied upon, are not guaranteed and are provided only as at the date of issue. Our forecasts are based on our own assumptions which may change. We accept no responsibility for any errors of fact or opinion and assume no obligation to provide you with any changes to our assumptions or forecasts. Forecasts and assumptions may be affected by external economic or other factors. The views and opinions contained herein are those of Schroder Investments Management s Economics team, and may not necessarily represent views expressed or reflected in other Schroders communications, strategies or funds. This document does not constitute an offer to sell or any solicitation of any offer to buy securities or any other instrument described in this document. The information and opinions contained in this document have been obtained from sources we consider to be reliable. No responsibility can be accepted for errors of fact or opinion. This does not exclude or restrict any duty or liability that Schroders has to its customers under the Financial Services and Markets Act (as amended from time to time) or any other regulatory system. Reliance should not be placed on the views and information in the document when taking individual investment and/or strategic decisions. For your security, communications may be taped or monitored. 본자료는참고목적으로작성되었으며특정상품이나서비스의매입또는매도제의나권유를위한것이아니므로, 어떠한투자결정도본정보에의존하여서는아니됩니다. 본자료의정보는해당공표일기준으로가능한정확한자료라고할수있으나, 슈로더는구체적으로표시된것이나암시된것을불문하고, 모든제공된자료의정확성, 적정성, 또는완결성을보증하지는아니합니다.

www.schroderstalkingpoint.com 에서다운로드할수있습니다. 슈로더준법감시인승인 (-9) 투자유의문구 본자료에포함된정보는슈로더가제공하는특정상품이나서비스의매입또는매도제의나투자권유를위하여작성된것이아니며별도의사전통지없이언제든지수정될수있습니다. 본자료는사전동의없이가공또는제 자에게유포, 출판, 복사또는배포될수없으며, 어떠한투자결정도본정보에의존하여서는안됩니다. 본자료의어떤내용도투자, 세금, 법률, 여타전문상담, 또는특정한사실및문제와관련된자문으로해석되어서는아니됩니다. 본자료는단순정보제공을목적으로작성되었으며고객의특정투자목적, 재정상태와특정한요구를반영하고있지않습니다. 슈로더금융투자상품을구입하고자하는경우금융관련전문가와상담하시기바라며전문가의상담을구하지않을경우, 펀드에투자하시기전에선택한금융투자상품이본인에게적합한지여부를반드시고려하시기바랍니다. 본자료의정보는해당공표일기준으로가능한정확한자료라고할수있으나, 슈로더는, 구체적으로표시된것이나암시된것을불문하고, 모든제공된자료의정확성, 적정성, 또는완결성을보증하지는않습니다. 또한슈로더, 슈로더계열사, 또는슈로더및그계열사의임직원은해당정보의오류및누락으로인한어떠한책임 ( 제 자책임포함 ) 도부담하지않습니다. 본상품은예금자보호법에따라예금보험공사가보호하지않습니다. 금융투자상품은운용결과에따라투자원금의손실이발생할수있으며그손실은투자자에게귀속됩니다. 가입전에투자대상, 투자위험, 환매방법, 보수및수수료등에관하여투자설명서또는간이투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 외화자산은환율변동에따라자산가치가변동되거나원금손실이발생할수있습니다. 투자대상국가의시장, 정치및경제상황및과세제도변동등에따른위험으로자산가치의손실이발생할수있습니다. 과거의운용실적이나전망이미래의수익을보장하지않습니다.