자산운용보고서

- 제 25 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 ) 운용기간 (2018.01.01~20) o 이상품은채권형펀드로서, 추가입금이가능한추가형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거자산운용회사가 작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는 보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로 88 http://www.koreavalueasset.com

인사말및운용개요 한국밸류 10 년투자퇴직연금펀드 ( 국공채 ) 고객여러분안녕하십니까? 이번운용기간 (2018.01.01~20) 동안에는비교지수가 0.58% 의수익률을보였고, 펀드는 0.44% 의 수익률을실현하여시장수익률을소폭하회하였습니다. 2018년 1분기국내채권시장은인플레이션기대감으로상승한글로벌금리에동조하며전분기대비약세를보였습니다. 분기초인 1월에는연말에환매되었던자금이유입되며단기물위주로 17년말의약세를되돌리며출발했습니다. 금융통화위원회에서기준금리를만장일치로동결하고물가상승률을 1.7% 로하향조정한것도강세요인으로작용했습니다. 다만유가가 60불을상회하고미국의경제지표가양호한모습을보이며인플레이션기대가높아지자연초의상승폭을되돌린채약세로마감했습니다. 2월에는미국고용지표중임금관련부분과소비자물가지수가호조를보였고, FOMC 의사록에서경제와인플레이션에대해긍정적으로평가하며매파적스탠스를보인탓에미국금리가큰폭상승했습니다. 국내금리도미국금리에동조하며상승했으나상대적으로부진한경제상황과인플레이션기대에상승폭은제한적이었습니다. 이후 3월에는이주열총재의연임으로금리인상이예상보다빠를수있다는기대감에약세로시작했습니다. 다만 FOMC에서만장일치로기준금리를인상했음에도불구하고, 점도표가여전히올해 3회수준의인상을나타내고파월의장이물가에대한우려를보이자금리는하락했습니다. 더불어트럼프발무역전쟁우려에안전자산이선호되고분기말원도우드레싱물량이들어오자전월대비강세로마감했습니다. 결국 2018년 3월말기준국고채 3년은전분기대비 8.3bp 상승한 2.217%, 국고채 10년금리는전분기대비 15.5bp 상승한 2.622% 로마감했습니다. 국고채 10년물과 3년물의스프레드는 12월말 33.3bp를기록했으나인플레이션기대로장기금리상승한영향에전분기대비소폭확대된 40.5bp로 1분기를마감했습니다. 이에따라동펀드는금리상승리스크를컨트롤하며듀레이션을소폭축소하여운용하고, 저평가종목편입을통해캐리수익률을확보하며펀드를운용했습니다. 향후운용계획 2018년 2분기채권금리는미국의금리인상기조속에금리하단이지지되는모습을보일것으로예상합니다. 다만미국과중국의무역전쟁우려에안전자산선호분위기가조성되고있어분기초까지는 1분기말의강세흐름을이어갈수있을것으로보여집니다. 국내금리는 4월금융통화위원회의스탠스에따라움직일것으로예상되지만부동산, 내수, 물가등을고려하면금리상승은제한적일것으로판단됩니다. 이주열총재의연임으로금리인상이예상보다빠를수있다는기대감이지속되고있지만, 부진한국내경기회복세가이어지고있어추가인상시기는 2분기이후가될것으로전망합니다. 미국이 6월 FOMC에서추가로금리를인상할것으로예상되는가운데국내기준금리인상시점은 7월이될가능성이높을것으로보입니다. 이에따라 2분기국내금리는상단하단이모두제한된채박스권에서등락을보일가능성이큽니다. 장단기스프레드의경우금리인상기조로단기금리는지지되는반면, 경기부진에장기금리가소폭하락하며스프레드가축소될것으로판단됩니다. 따라서한국밸류 10년투자퇴직연금펀드 ( 국공채 ) 는금리변동성을통제하며듀레이션을중립적으로운용하고, 저평가종목편입을통해안정적인캐리수익률을확보할수있도록운용할예정입니다. 한국투자밸류자산운용 펀드매니저손환락 1

1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 5등급 ( 낮은위험 ) 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권모투자신탁1호 ( 국공채 ) B4398 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 국공채 ) A8249 클래스 C BU431 펀드의종류 투자신탁, 채권형, 추가형, 개방형, 모자형 최초설정일 2012.02.29 운용기간 2018.01.01 ~ 20 존속기간 종료일이따로없습니다. 자산운용회사 한국투자밸류자산운용 판매회사 한국투자증권 신탁업자 한국증권금융 일반사무관리회사 신한아이타스 안정적인노후생활을대비하기위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 국공채에집중투자하여안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, 원 %) 항목 전분기말 금분기말 증감률 자산총액 1,518 1,542 1.60 한국밸류 10년투자 부채총액 - - - 퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 국공채 ) 순자산총액 1,518 1,542 1.60 기준가격 1,008.40 1,012.85 0.44 종류 (class) 별기준가격현황 클래스 C 기준가격 1,006.07 1,009.16 0.31 * 기준가격 : 투자자가펀드를매입, 환매하는경우또는분배금수령시적용. 기준가격 =( 펀드순자산총액 수익증권총좌수 ) 1,000 2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근1년 최근 2년 최근 3년 최근 5년 18.01.01 ~ 17.10.01 ~ 17.07.01 ~ 17.04.01 ~ 16.04.01 ~ 15.04.01 ~ 13.04.01 ~ 한국밸류 10년투자퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 국공채 ) 0.44 0.52 0.67 0.90 1.71 3.52 9.62 ( 비교지수대비성과 ) (-0.14) (-0.22) (-0.28) (-0.50) (-1.21) (-1.63) (-3.22) 비교지수 0.58 0.74 0.95 1.40 2.92 5.15 12.84 종류 (class) 별기준가격현황 클래스 C 0.31 0.25 0.31 0.53 1.34 3.14 9.22 ( 비교지수대비성과 ) (-0.27) (-0.49) (-0.64) (-0.87) (-1.58) (-2.01) (-3.62) 비교지수 0.58 0.74 0.95 1.40 2.92 5.15 12.84 * 비교지수 : (0.9 * [ 매경 BP 중기 ]) + (0.1 * [MMI_CALL]) * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 증권파생상품특별자산부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타 단기대출및예금 기타 손익합계 전분기 - 1 - - - - - - - 0 0 1 금분기 - 7 - - - - - - - 0 0 7 3. 펀드구성 자펀드가투자하고있는모펀드투자비중 10% 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권모투자신탁 1 호 ( 국공채 ) 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 )( 모 ) 주 ) 위의도표및그림은현재투자자가가입하고있는자펀드만을대상으로보여주고있습니다. 자펀드자산현황을 100 으로가정하였을때각모펀드의집합투자증권에얼마만큼투자하고있는지를보여줍니다. 2

3. 자산현황 1. 자산구성현황 기타단기대출및예금특별자산부동산파생상품집합투자증권어음채권주식 6.05 전분기말 93.95 0% 20% 40% 60% 80% 100% 기타단기대출및예금특별자산부동산파생상품집합투자증권어음채권주식 5.61 금분기말 94.39 0% 20% 40% 60% 80% 100% 통화별구분 KRW ( 단위 : 백만원, %) 증권파생상품특별자산단기대출및부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타예금 기타 자산총액 - 1,455 - - - - - - - 87 0 1,542 - (94.39) - - - - - - - (5.61) () (10) * (): 구성비중 : 집합투자기구총자산중각자산이차지하는비율 2. 주요자산보유현황 펀드자산 ( 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10 종목, 자산총액의 5% 초과보유종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의펀드분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 채권 ( 단위 : 백만원, %) 종목명 액면가액 평가금액 발행일 상환일 보증기관 신용등급 비중 통안0172-1812-02 250 250 2016.12.02 2018.12.02 - RF 16.23 국고02000-2209(17-4) 250 246 2017.09.10 2022.09.10 - RF 15.93 한국가스공사299 150 152 2011.09.22 2018.09.22 - AAA 9.84 경북지역개발13-06 100 113 2013.06.30 2018.06.30 - RF 7.31 국고01375-2109(16-4) 68 65 2016.09.10 2021.09.10 - RF 4.24 울산지역개발13-07 50 56 2013.07.31 2018.07.31 - RF 3.65 대전지역개발13-11 50 55 2013.11.30 2018.11.30 - RF 3.54 충남지역개발14-09 50 54 2014.09.30 2019.09.30 - RF 3.47 기업은행 ( 신 )1711이1.5A-14 50 50 2017.11.14 2019.05.14 - AAA 3.26 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 나. 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산 해당사항없음 다. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비중예금한국증권금융 ( 수탁 ) - 87 1.15-5.61 4. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 ) * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 ( 단위 : 백만원, %) 구분 전분기금분기금액비율금액비율 자산운용회사 0.59 0.04 0.58 0.04 판매회사 클래스 C 1.39 0.09 1.35 0.09 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 0.08 0.01 0.08 0.01 일반사무관리회사 0.07 0.01 0.07 보수합계 2.13 0.14 2.07 0.13 기타비용 0.03 0.03 매매, 단순매매, 중개수수료 - - - - 중개 조사분석업무등서비스수수료 - - - - 수수료 합계 - - - - 증권거래세 - - - - * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 3

2. 총보수비용비율 구분 총보수비용비율 매매 중개수수료비율 ( 단위 : 연환산, %) 한국밸류10년투자퇴직연금증권모투자신탁1호 ( 국공채 ) 전분기 0.01-0.01 금분기 0.01-0.01 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 국공채 ) 전분기 - - - 금분기 - - - 종류 (class) 별현황 클래스 C 전분기 0.54-0.54 금분기 0.54-0.54 * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈 비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한 매매중개수수료의수준을나타냄. * 모자형의경우모펀드에서발생한비용을자펀드가차지하는비율대로안분하여합산한수치임 5. 공지사항 * 고객님이가입하신펀드는모자형구조로써이자산운용보고서의자산구성현황, 보유종목, 보수및비용등의정보는고 객님이가입한 [ 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 )] 가투자하고있는비율에따라안분한결과를보여 주고있습니다. * 고객님이가입하신펀드는 2015.07.29 기준자본시장과금융투자업에관한법률상소규모펀드에해당하여회사가 2015.07.30 관련수시공시를한바있음을알려드립니다. 소규모펀드는자본시장과금융투자업에관한법률에따라투자 자에별도의통보나동의없이자산운용사가임의해지할수있으며분산투자가어려워효율적인자산운용이곤란할수 있음을알려드립니다. * 고객님이가입하신펀드는자본시장과금융투자업에관한법률의적용을받습니다. * 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 ) 의자산운용회사인 한국투자밸 류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 인 한국증권금융 의확인을받아한국예탁결제원을통해투자자에게제 공됩니다. * 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS 나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 합계 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 http://www.koreavalueasset.com 금융투자협회 http://dis.kofia.or.kr 4

참고펀드용어정리 용 어 내 용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상채권에 60% 이상을투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 통상 멀티클래스 펀드로 부릅니다. 멀티클래스 펀드란 하나의 펀드 내에서 종류형 ( 펀드 ) 투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의 펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써 규모의경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을 모자형 ( 펀드 ) 집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의 수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른 지분은취득할수없습니다 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아 수익증권 펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를 말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준 보수 대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는 은행, 증권사, 보험사 등의 판매회사에서 펀드에 가입하지만 이렇게 자산운용회사 투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의 운용을업으로하는자로서금융감독위원회의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를 수탁회사 말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은 수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 일반사무관리회사 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를 판매회사 주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를 위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 매매수수료비율 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 5