213. 3. 21 투자정보부 Market View KOSPI 12 일선이탈일시적일가능성커 Large Cap 추천대우인터내셔널, LG전자, 현대차, 삼성전자, NHN, CJ오쇼핑, 삼성전기, 파라다이스녹십자 Mid-small Cap 추천비상교육, 인터파크, 일진디스플레이, SBS 콘텐츠허브, 제이콘텐트리, 인포피아, LG생명과학, 오로라 WM 주식포트폴리오공격형 : 대우인터내셔널, SK하이닉스, 제이콘텐트리, 현대차, 루멘스중립형 : 대상, 삼성전자, 파라다이스, LG생명과학, SK텔레콤안정형 : 코라오홀딩스, LG생명과학, 코스맥스, 파라다이스, 영원무역 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators
이경민 2) 768-764 eric.lee@wooriwm.com Market View KOSPI 12 일선이탈일시적일가능성커 213. 3. 21 키프로스사태에대한판단 19일 ( 현지시간 ) 키프로스의회가구제금융협상안을거부하면서사태의장기화가우려되고있다. 이번협상안부결로키프로스정부는유로그룹과재협상을하거나새로운재원조달방안을마련해야하지만, 독일등유로존내주요국가들이강경자세를유지하고있어파장이쉽게가라앉지않을것으로보이기때문이다. 하지만다음과같은요인들을감안할때키프로스를둘러싼글로벌금융시장의불확실성은단기에그칠것으로보인다. 첫째, 예금자과세는키프로스에국한된조치 (unique measure) 임을강조한유럽연합 (EU) 의발표가있었고, 둘째, 소액예금자에대한과세가철회됨에따라소액예금자들의뱅크런가능성이낮아졌다. 셋째, ECB의유동성공급, 유로존회원국의채권만기연장및일부국가의차관제공등을통해키프로스의은행자본재확충을지원해나갈것으로기대된다. 결국키프로스은행권둘러싼불확실성은당분간이어질수밖에없으나 ECB 유동성공급으로당장파산위험이부각되지는않을것으로보이며, 여타지역으로의위기전염가능성도크지않다는판단이다 ( 자세한내용은 3월 2일자당사리서치센터 Economic Comment 키프로스문제는국지적리스크에국한될것 참조 ) 단기변동성확대가능성 vs. 펀더멘털측면에서의하방경직성다만, 글로벌금융시장의단기변동성에대한경계심은유지할필요가있을것이다. 키프로스사태해결을둘러싼불확실성으로고공행진을이어가던글로벌증시에서차익실현욕구가일시적으로강화될수있기때문이다. 대내적으로도대외불확실성에이어북한발이슈등에따른불안심리 (3월 21일키리졸브훈련종료예정, 전일일부기관의전산장애에따른우려감 ) 가커질수있는상황이다. 수급적으로외국인의대규모매도압력까지겹쳐단기적인변동성확대가우려되는가운데전일에는 KOSPI 가 12일선을힘없이내줌에따라중기상승추세에대한신뢰도까지금이갈수있는시점이다. KOSPI 12 일선이탈 Deep Value 구간진입 ( 배 ) 9. 8.77 배 8.79 배 MSCI Korea 12 개월 Fwd PER 8.76 배 8.8 배 8.5 8.4 배 8. -1 σ 8.26 배 8.29 배 8.27 배 7.5 그리스발우려감확대 + 미국재정절벽이슈 유럽사태 + 글로벌경기우려감 + 실적불확실성 '12.6 '12.8 '12.1 '12.12 '13.2 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : Thomson Reuter, 우리투자증권리서치센터 2
그러나그동안 Market View에서언급해왔던대로 1) 글로벌증시대비가격및밸류에이션메리트, 2) 실적턴어라운드가능성, 3) 글로벌경기회복기조에대한신뢰도등을감안할때추가적인낙폭은제한적일것으로보인다. 특히, 밸류에이션측면 (MSCI Korea 12개월 Fwd PER 기준 ) 에서전일 KOSPI PER이 8.27배로내려앉으면서다시 Deep Value 구간으로진입한상황이다 (26년이후평균의 -1표준편차수준을하회 ). 동밸류에이션수준은지난 1월말, 2월초에도저점역할을한바가있는데, 당시에도환율변동성과수급부진등펀더멘털외적인요인에따른조정을극복하고 KOSPI의추가낙폭을제한하는주된요인이되었다. 한편으로 MSCI Korea 12개월 Fwd PER이현재수준을하회했던 212년 7월 ( 유럽사태및글로벌경기불확실성, 실적부진우려감 ) 과 212년 11월 ( 그리스발불확실성, 미국의재정절벽이슈 ) 당시는유럽사태와함께글로벌경기회복에대한신뢰도가크게약화되던시기였다. 그러나최근에는키프로스사태에도불구하고글로벌경기회복에대한신뢰도에큰변화가없을것으로예상되고있다. 미국의경제지표개선세가이어지면서서프라이즈인덱스의우상향흐름이이어지고있는가운데글로벌주요 1개국경제지표서프라이즈인덱스역시 212년연말이후최고치에바짝다가서며글로벌경기회복세가지속되고있음을시사하고있기때문이다. 대내적으로는국내기업 (KOSPI 기준 ) 들의영업이익추정치가최근들어개선세로돌아서며기업실적에대한불확실성이점차완화될것으로기대되는상황이다. 이처럼글로벌경기상황및국내외기업실적모멘텀등을감안할때밸류에이션측면에서의추가레벨다운가능성은크지않다는판단이며, 단기이슈와수급변동성에의한일시적인 12일선하향이탈이있더라도추세를크게훼손할정도의변동성확대장세로이어지지는않을것으로보인다. 주요국경제지표서프라이즈인덱스 213 년 1/4 분기와 2/4 분기영업이익전망 8 6 4 2-2 미국유로 G1 ( 천억원 ) 1/4분기영업이익 ( 좌 ) ( 천억원 ) 348 355 2/4분기영업이익 ( 우 ) 345 35 342 339 345 336 333 34 33-4 '13.1.2 '13.1.16 '13.1.3 '13.2.13 '13.2.27 '13.3.13 327 '13.1.1 '13.1.21 '13.2.1 '13.3.2 '13.3.22 335 자료 : CITI, Bloomberg, 우리투자증권투자정보부 주 : 분기별영업이익전망은 Fnguide 컨센서스기준 자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보부 12 일선하향이탈이고착화될가능성크지않아한편, 최근의약세분위기에도불구하고시장에너지및 Breadth 지표가견조한흐름을이어가고있다는것도 KOSPI 의하방경직성강화에힘을실어주는요인이다. 우선시장상승구조를가늠할수있는정배열종목비율과 p-n차트가지난 1월고점권을넘어서는레벨업이후고점권에서안정세를유지하고있다. 최근 KOSPI 시장의조정분위기가수급부담에의한바가크지만, 이로인해시장전반적인구조가약화되기보다는종목별등락을통해추세변화를꾸준히모색해가고있음을엿볼수있는부분이다. 특히, KOSPI 시장의실질적인매수 / 매도에너지의유출입여부를가늠할수있는 B-S차트는지난 3월 12일저점이후회복세를보이며 (+) 반전에성공했다. 최근 KOSPI 시장이외국인매도공세에밀려맥을추지못하고있지만, 실질적인저점매수세역시꾸준히유입되고있음을시사하는것이다. 3
견조한흐름을보이고있는 KOSPI Breadth 지표 B-S 차트는 (+) 반전에성공 ( 종목수 ) p-n차트 ( 좌 ) 25 정배열종목비율 ( 우 ) 5 2 15 4 1 5-5 -1-15 '13.1.2 '13.1.16 '13.1.3 '13.2.14 '13.2.28 '13.3.15 주 : KOSPI 전종목을대상으로 2 일, 6 일선기준정배열 / 역배열여부를판단. p-n 차트는정배열종목수에서역배열종목수를차감. 정배열종목비율은전체중정배열을형성하고있는종목비율 자료 : 우리투자증권투자정보부 3 2 1 ( 천주 ) B-S( 좌 ) ( 만주 ) 12 6 Energy( 우 ) 8 55 4-4 -8-12 '13.1.2 '13.1.16 '13.1.3 '13.2.14 '13.2.28 '13.3.15 주 : KOSPI 의 1 분지수등락과거래량을기준으로상승 / 하락시발생한거래량을 Buy/Sell 에너지로분류, 두에너지간의갭을산출 자료 : 우리투자증권투자정보부 5 45 4 35 3 25 결국 KOSPI 시장이 12일선이자중기상승추세대하단을위협받고는있지만, 1) 글로벌경기흐름과국내기업들의실적턴어라운드가능성, 2) Deep Value 구간에진입한밸류에이션, 3) 종목별등락을통한시장상승구조의강화추세등을감안할때이를크게벗어나기보다는 12일선전후의등락과정을통해지지력을확보하고재차분위기반전을모색해나갈가능성이높다는판단이다. 4
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (213 년 ) 12 년 13 년 (E) 증감율 12 년 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 1396 CJ E&M 13,946 16,38 15. 388 889 129.6 2.9 1.1 7.2 544 현대그린푸드 11,681 13,386 14.59 543 669 23.2 15.5 1.2 7. 3423 파라다이스 5,63 5,595 1.5 852 1,1 18.54 17.5 2.7 18.8 6996 현대백화점 15,2 16,859 1.92 4,263 4,858 13.95 1.4 1.2 16.4 3576 CJ오쇼핑 1,773 12,463 15.68 1,388 1,699 22.4 12.9 2.4 41.2 27 기아차 472,429 479,59 1.4 35,223 35,454.66 5.7 1.1 18.6 538 현대차 844,697 877,326 3.86 84,369 87,682 3.93 7. 1.1 17.8 235 넥센타이어 17,6 18,934 11.34 1,769 1,916 8.29 11.7 2. 26.6 1121 현대위아 7,211 74,778 6.5 5,397 6,137 13.71 9.1 1.9 29.3 금융 8679 하나금융지주 114,39 12,363 5.22 22,141 19,363-12.54 7..5 11.4 715 한국금융지주 5,533 9,525 72.14 1,553 3,36 116.35 11.1 1. 12.4 산업재 21 대림산업 12,533 18,984 6.29 4,861 5,627 15.76 7.7.7 11.2 475 대우인터내셔널 175,711 187,812 6.89 1,519 2,547 67.65 19. 1.9 1.7 954 현대중공업 549,737 556,486 1.23 19,932 19,44-2.65 13.8.8 1.8 소재 42 현대제철 141,464 137,95-3.9 8,718 9,148 4.93 1.1.7 9.3 11539 락앤락 5,84 5,799 14.6 721 951 31.95 2. 2.3 15.4 에너지 9677 SK이노베이션 733,34 731,39 -.27 16,911 23,42 38.38 8.9.9 14.5 유틸리티 1576 한국전력 494,215 544,223 1.12-8,179 43,94 흑자전환 1.7.4 8.3 의료 1 유한양행 7,628 9,53 18.68 34 585 92.59 22.9 1.6 7.8 628 녹십자 8,118 8,898 9.6 744 91 22.36 23.6 2.2 13.3 통신서비스 32 KT 237,94 251,994 5.92 12,139 15,487 27.58 7.8.7 12.2 3264 LG유플러스 19,46 115,743 6.14 1,268 5,674 347.5 12. 1. 14.5 필수소비재 9795 CJ제일제당 98,775 11,918 12.29 6,155 7,418 2.52 13.6 1.5 23.3 IT 3422 LG디스플레이 294,297 37,455 4.47 9,124 12,965 42.1 12.2 1. 12.8 4689 서울반도체 8,553 1,425 21.89 221 618 179.67 37.1 2.5 6. 66 SK하이닉스 11,622 119,28 17.38-2,273 14,698 흑자전환 16.1 1.8 14.4 593 삼성전자 2,11,36 2,313,85 15.2 29,493 37,7 27.61 8.4 1.6 27.9 3542 NHN 23,893 29,563 23.73 7,22 8,433 2.1 19.9 3.7 38.4 915 삼성전기 79,128 88,998 12.47 5,85 6,947 19.68 14.4 1.7 16.7 6657 LG전자 59,6 537,695 5.51 11,36 14,186 24.87 12.9 1.1 1.8 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 1에포함되어있지않은종목임. 5
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +1.42% 총추천종목수 39개종목 벤치마크 -.67% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 2개종목 초과수익률 +2.9%p 성공률 51.3% 현금 1 (% ) 5 주식비중 주식 9 추천종목별수익률 -5 파라다이스 녹십자 NHN LG 전자 삼성전기 대우인터내셔 현대차 CJ 오쇼핑 삼성전자 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 대우인터내셔널 (475) 39,95 3/2 -.74 동사는최근 1% 지분을보유하고있던미얀마 AD-7 광구에대한지분 4% 를호주대형에너지업체 Woodside 에양도하는형식으로지분투자유치에성공함. 조만간상업생산이예정되어있는미얀마 A-1, A-3 가스전생산이후추가상승모멘텀예상 E&P 수익극대화로 213 년에는동사전체매출액에 E&P 기여도가 63.% 로 212 년 (11.9%) 에비해크게확대될전망. 213 년매출액과영업이익이각각 18.8 조원 (+.1%, y-y) 2,547 억원 (+56.6%, y-y) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) LG 전자 (6657) 8, 3/19 -.37 동사의 1/4 분기매출액은 12.6 조원으로전분기대비 7% 감소하겠지만영업이익은 2,87 억원으로전분기대비 168% 증가할전망이며, 옵티머스 G 프로의판매가본격화되는 2/4 분기부터외형및수익성개선추세가확대될전망 1/4 분기스마트폰제품경쟁력회복및경쟁업체인애플, HTC 의부진에따른출하량증가, 가전, 에어컨성수기진입등의호재성재료를바탕으로추가적인주가회복이가능할전망 현대차 (538) 217,5 3/18-1.13 올해중국자동차시장수요는 1,617 만대로전년대비 3.%p 개선된 8.5% 증가세가예상되는가운데동사는중국시장생산목표를베이징 3 공장의본격가동으로인해전년대비 13.3% 증가한 97 만대로설정하면서양호한성장전망 최근원 / 달러환율이 1,11 원으로회복되면서동사에대한투자심리개선과밸류에이션매력에따른주가의반등기대. 올해 1/4 분기매출액과영업이익은각각 2 조 7,62 억원 (+3%, y-y), 1 조 9,42 억원 (-7.2 y-y) 예상 ( 당사리서치센터기준 ) 6
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 삼성전자 (593) NHN (3542) CJ 오쇼핑 (3576) 삼성전기 (915) 파라다이스 (3423) 녹십자 (628) 1,46, 3/15-3.94 269, 3/14 1.7 36, 3/12-1.13 96, 3/6 -.72 21,55 3/6 6.68 154,5 3/5 2.32 지난 2 년간의설비투자축소와스마트모바일디바이스들의견조한출하량증가로반도체업황회복이기대되며, 출시를앞두고있는갤럭시 S4 판매호조가양호한외형성장세를견인할것으로전망 또한, 디스플레이업황호전및가전부문성수기효과까지더해지며 213 년매출액과영업이익은각각 239.6 조원 (+19.2%, YoY), 37.7 조원 (+29.9%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) Line 의현재누적가입자수가 1 억 1 천만명을넘어서며빠르게증가하고있어연말기준 2 억명을상회할것으로기대됨. 현재라인부문의월매출액이 2 억원규모에육박하며향후가입자증가를기반으로한게임및스템프판매등의성장성감안시밸류에이션프리미엄부여가가능할전망. 한편, 게임사업부의분할은웹보드규제영향보다는라인을활용한모바일게임의성장성을부각시킬수있을것으로기대됨. 특히, 한게임은 LINE POP 등의 LINE 캐릭터를활용한게임들이월매출액 1 억원을기록하며큰흥행을누리고있고, 향후약 4 종의자체개발게임이출시를앞두고있는점을감안한다면한게임의모바일게임개발력은입증되었다고판단. 모바일매출은 211 년 16 억에서 212 년에는 6 억원, 올해는 1,3 억원수준까지증가할것으로전망. 모바일매출의경우콜 (Call) 비용등각종판관비가덜들어홈쇼핑업체에는마진측면에서긍정적. 또한 CJ E&M 의컨텐츠를통한시너지도모바일부문에서외형성장을보다빠르게하는촉매가될것으로전망 상품력개선을통해상품매출이익률개선중이며, 송출수수료상승에도불구하고기타판촉비절감을통한비용절감효과도나타나기시작한점도긍정적. 또한해외자회사들의실적도완만한개선세예상 8M 급카메라모듈분야의경쟁력을기반으로 High End 스마트폰부품비중이확대되고있으며, 삼성전자의차기전략스마트폰갤럭시 S4 출시효과에힘입어 2/4 분기부터실적개선세가나타날것으로기대됨. 또한, 올해에는태블릿 PC 모멘텀도가시화될것으로기대되며이에따라동사의연간매출액과영업이익은각각 8.8 조원 (+11.9%, YoY), 6,36 억원 (+9.6%, YoY) 에이를전망 ( 당시리서치센터전망치 ). 동사의 213 년총드랍액 ( 워커힐 + 제주그랜드 ) 은중국인 VIP 방문객의성장 ( 연평균약 2%) 에힘입어전년대비 12% 증가한 3.5 조원을달성할전망. 영종도복합리조트형카지노설립및 213 년하반기부산카지노또는인천카지노통합가능성을감안하면동사의외형및수익성이확대될전망인데다, 워커힐영업장확장효과는 214 년부터반영될수있어중기성장성확보 지난해말 PAHO( 남미보건기구 ) 로부터낙찰된 1,2 만달러규모의독감백신이 1/4 분기실적에반영되는데이어최근태국적십자로혈액제제분획공장의 728 억원규모플랜트수출확정으로올해연간실적에일부반영될것으로예상. 이에따라동사의매출중수출비중이 211 년 1.2% 에서 212 년 11.4%, 213 년에는 12.9% 로점차확대될것으로기대되며, 연간매출액과영업이익은각각 9,18 억원 (+11.1%, YoY), 926 억원 (+24.5%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 1 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목 제외종목 없음 하나금융지주 (-8.14%, 지난주드림허브부도와대출증가율둔화, 유럽키프로스악재등은행업종에부정적인뉴스들로인한 6 일이평선하향이탈및추가적인변동성확대우려로제외 ) 7
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +6.9% 총추천종목수 41개종목 벤치마크 -.67% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 21개종목 초과수익률 +7.56%p 성공률 51.2% 주식비중 현금 2 주식 8 추천종목별수익률 1 5-5 -1 인터파크 제이콘텐트리 SBS 콘텐츠허 비상교육 LG 생명과학 일진디스플 오로라 인포피아 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 비상교육 (122) 15,35 3/21 - 동사개정교과서평균채택률이 2% 를상회할것으로전망. 이에따라교과서사업부는 212 년 4/4 분기를기점으로교과서수익인식변경, 가격자율화제도도입, 경쟁자감소에따른점유율확대기대. 디지털교과서진출로인한장기적은수혜가예상되며 213 년예상실적은매출액 1,261 억원 (-4.9%, YoY), 영업이익 24 억원 (+9.1%, YoY) 에이를전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 인터파크 (358) 7,8 3/18 6.56 동사는국내온라인항공권발권및공연티켓시장 1 위사업자로서올해투어부문과티켓부문의성장세가지속과차입금상환에따른금융비용축소등에따른인터파크 INT 의영업이익개선세전망. 또한, 자회사아이마켓의성장세지속에따른지분법이익증가와자회사의구조조정에따른비용절감등효과가올해본격화되면서마진율개선기대 일진디스플레이 (276) 21,25 3/15-3.4 동사의주요고객사인삼성전자는 213 년태블릿 PC 시장내점유율확대를목적으로전년대비두배에달하는 3,3 만대의공격적인판매목표설정. 최근 MWC 에서공개된갤럭시노트 8 인치용터치패널을 3 월말부터공급하기시작할예정이고, 초기물량은동사가독점적으로공급하게될전망 6 월 2 공장의본격적가동으로동사의터치패널생산능력은현재월 85 만개수준에서 6 월이후 1,25 만개로 47% 늘어날전망. 고객사의태블릿 PC 시장공략을기반으로한터치패널공급량증가에힘입어동사의 213 년매출액과영업이익은각각 7,9 억원 (+32.3%, y-y), 76 억원 (+18.8%, y-y) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 8
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 SBS 콘텐츠허브 (4614) 제이콘텐트리 (3642) * 인포피아 (3622) LG 생명과학 (6887) * 오로라 (3983) 15,75 3/14 5. 4,75 3/13 5.97 15,4 3/12-4.93 58, 3/7-3.33 6,3 3/6-4.83 4/4 분기에급감했던드라마수출이 1/4 분기부터다시회복될것으로전망되고, IPTV 와디지털 CATV 등디지털방송가입자가증가하며 VOD 매출이급성장하고있는것으로추정됨. 또한, 212 년 7 월부터유료화를시작한 N 스크린서비스 'pooq' 도스마트 TV 의보급과맞물려새로운성장동력으로자리매김할것으로판단됨. 이에따라 213 년매출액은 2,166 억원 (+12.2%, YoY) 에이를전망이며, 영업이익은 VOD 와드라마해외수출증가및문화사업적자축소로 212 년대비 25.7% 증가한 351 억원을기록할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 동사는멀티플렉스 ( 메가박스 ), 드라마제작 ( 드라마하우스 ) 및드라마유통 ( 제이콘텐트허브 ), 매거진등주요자회사를보유. 멀티플렉스사업부문은 212 년 14.6% 성장, 213 년에도 9.5% 성장하며 2,3 억원수준의매출달성이가능할전망 드라마제작편수증가및관계사 JTBC 로의매출증가. 이에따른드라마유통부문의실적동반개선. 213 년실적은 IFRS 연결기준으로매출액과영업이익은각각 4,45 억원 (+13.%, y-y), 52 억원 (+21.%, y-y) 예상 동사는휴대용및병원용혈당측정기제조업체로유럽및미국수요증가로외형성장지속전망. 212 년영업이익은충당금설정및인건비와연구개발비증가등으로적자전환했으나, 손익구조와수익성개선에힘입어올해매출액과영업이익은각각 7 억원 (+23.7%, y-y), 1 억원 ( 흑자전환 ) 전망 ( 회사측가이던스기준 ) 콜레스테롤측정기, 면역진단기, 분자진단기, 자동약포장기등제품다변화로종합검진업체로도약기대 213 년에는정밀화학수출확대와차세대당뇨병치료제인제미글로의신규매출발생, 그리고웰빙의약품과바이오의약품의매출호조등이기대됨. 한편, 매출호조에따른고정비절감과마진높은자체신약및바이오의약품의매출비중확대등에힘입어동사의 213 년매출액과영업이익은각각 4,364 억원 (+7.5%, YoY), 21 억원 (+32.4%, YoY) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) R&D 비용은전년수준인 7 억원을유지하는가운데 CAPEX 도작년의 535 억원에서 4 억원대로줄어들며현금흐름이대폭개선될전망 213 년동사가제작한 TV 애니메이션 ' 유후와친구들 ' 시즌 2 의글로벌방영을앞두고있어캐릭터콘텐츠의가치가부각될전망. 또한, 최근맥도날드와 ' 유후와친구들 ' 캐릭터완구라이센싱계약을체결하고, 유럽 4 개국 6 천여개맥도날드매장에서순차적으로판매를시작하며본격적인외형성장이가능할것으로기대됨. 이에따라동사의 213 년연결기준매출액은 1,21 억원을기록하며전년대비 21.% 증가할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 1 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목비상교육 ( 디지털교과서의최대수혜주 ) 제외종목 와이엠씨 (-5.54%, 기관의연속매도에따라단기급락세시현하며추가하락우려로제외. 다만, 해외시장으로의매출처다변화와 UDTV 확산에따른외형성장등장기적인모멘텀감안시지속적인관심필요 ) 9
이주호 2) 768-7991 Imissk2@wooriwm.com 이현주 2) 768-7986 leehj@wooriwm.com WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 경제지표호조세로견조한상승세를보이고있는미국증시와는달리지정학적리스크부각과수급모멘텀약화로 KOSPI는 1,96선수준으로되밀림. 내부적인악재들이점차해소또는완화되고있는가운데, 글로벌경기회복모멘텀지속과국내기업들의실적턴어라운드조짐그리고신흥국대비통상적인수준 (5~1%) 을벗어나두배이상 (22.5%) 디스카운트되어있는 KOSPI 밸류에이션수준등을감안할때글로벌증시와의가격갭축소시도가재개될수있을전망. 정책수혜와견조한이익성장모멘텀을보유한제약 바이오업종, 가파른원화강세우려가할인요소로작용했던 IT, 자동차 / 부품업종등이관심권. 반면 KOSDAQ시장은중기상승추세가크게훼손되지는않았지만, KOSPI와의수익률갭확대로단기매물소화과정이진행될수있음. 중기적인관점에서숨고르기과정을점진적인비중확대의기회로활용하는전략이바람직. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A475 대우인터내셔널 18.88 1.87 1.11.61 35.56 45,494.81 3 월 21 일 2 - A66 SK 하이닉스 16.65 1.8 11.49.48-98.87 198,529 1.21 3 월 19 일 2.7 A3642 제이콘텐트리 14.17 2.55 2.45 2.13 1.12 3,82.89 3 월 19 일 2 -.53 A538 현대차 6.95 1.12 18.17.86 1.3 479,11.94 3 월 18 일 2-1.14 A386 루멘스 1.48 1.99 21.57. 37.62 3,953 1.19 3 월 7 일 2 7.17 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=1) 1,5 BM 공격형주식포트폴리오 1, 95 9 85 13.1 13.2 13.3 수익률 변동성 설정이후 -8.81.27 BM대비 -9.8 위험조정 -9.48 일간 1.23.67 주간 - - Beta 1.4 신규편입종목대우인터내셔널 (E&P 기여도증가로성장성및수익성향상기대 ) 제외종목 LG 디스플레이 (+1.3%, 추천일이후양호한상승흐름이지속되었지만전일기관및외국인의대규모매도세등변동성확대우려로제외 ) WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 1
중립형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A168 대상 1.55 1.59 16.35.4 38.78 1,926.79 3 월 19 일 2-3.79 A593 삼성전자 8.31 1.6 22.57.54 4.64 2,15,57 1.54 3 월 15 일 2-3.95 A3423 파라다이스 17.95 2.74 17.42 1.44 76.11 19,598.83 3 월 11 일 2 2.62 A6887 LG 생명과학 61.19 3.68 6.16. 117.73 9,615.65 3 월 5 일 2 2.11 A1767 SK 텔레콤 9.29.97 12.81 5.1 4.47 148,572 -.2 2 월 26 일 2 4.25 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=1) 1,5 BM 중립형주식포트폴리오 수익률 설정이후 -1.22 -.67 BM 대비 -.55 1, 95 9 13.1 13.2 13.3 변동성 위험조정 -.42 일간 1.26.67 주간 - - Beta.76 신규편입종목 없음 제외종목 없음 안정형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A914 코라오홀딩스 22.91 5.8 28.83.5 #N/A 9,677.63 3 월 21 일 2 - A6887 LG 생명과학 61.19 3.68 6.16. 117.73 9,615.65 3 월 7 일 2-3.33 A4482 코스맥스 27.41 6.44 26.51.46 39.81 6,497 -.51 3 월 6 일 2 1.38 A3423 파라다이스 17.95 2.74 17.42 1.44 76.11 19,598.83 2 월 27 일 2 9.67 A11177 영원무역 12.21 2.19 2.5.55 #N/A 18,11.85 2 월 8 일 2 8.79 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (213.1.1=1) 1,1 BM 안정형주식포트폴리오 1,5 1, 95 13.1 13.2 13.3 수익률 변동성 설정이후 8.1.27 BM대비 7.74 위험조정 15.2 일간 1.15.67 주간 - - Beta.51 신규편입종목코라오홀딩스 ( 라오스를비롯캄보디아, 미얀마시장공략으로성장모멘텀보유 ) 제외종목 LS (-.57%, 올해연간실적개선모멘텀을바탕으로 3 월들어양호한반등세가이어졌지만전일기관의매도세전환과지속적인외국인매도세등수급불안을반영해제외 ) 11
이준희 2) 768-7988 ejuny@wooriwm.com Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 아남전자우 15. 동부로봇 15. 코웨이 1.5 에이블씨엔씨 5.1 윌비스 15. 2 윌비스 15. 에프알텍 14.9 한국항공우주 1.4 신풍제약 4. 팀스 14.8 3 CJ씨푸드1우 14.9 이스트소프트 14.9 이마트 1.4 현대에이치씨 3.6 깨끗한나라 1.3 4 서울식품우 14.9 H&H 14.9 LG화학 1.1 화신 2.9 SJM홀딩스 7.5 5 LS네트웍스우 14.9 SGA 14.9 고려아연 1. 쌍용차 2.9 현대EP 7.2 6 팀스 14.8 르네코 14.9 삼성생명 1. 코오롱글로벌 2.7 한국종합기술 6.9 7 SK네트웍스우 14.8 소프트포럼 14.9 하이트진로.9 도화엔지니어 2.6 삼립식품 6.6 8 노루홀딩스우 14.5 에임하이 14.7 현대건설.5 녹십자홀딩스 2.4 비상교육 6.6 9 노루홀딩스2우B 12.8 비티씨정보우 14.7 동부화재.4 베이직하우스 2.3 한미사이언스 6.2 1 깨끗한나라 1.3 네오퍼플 14.6 한라공조.4 아주캐피탈 2.1 아비스타 6.2 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 SJM홀딩스 168 7.5 274 1 에머슨퍼시픽 1,235 1.6 36 2 깨끗한나라 352 1.3 246 2 하이텍팜 1,139-9.5 282 3 한미사이언스 46 6.2 26 3 이화전기 15,373-7.7 241 4 현대EP 1,71 7.2 173 4 케이아이엔엑스 793 3.8 232 5 윌비스 22,86 15. 17 5 하림홀딩스 1,83 6.4 224 6 태원물산 116.8 169 6 디에스 6,97-14.8 218 7 한국내화 178 3.9 151 7 연이정보통신 1,986-4.7 211 8 삼익악기 7,924 -.4 143 8 나우콤 1,69 13.8 194 9 한독약품 24-1.2 141 9 게임하이 884 6.1 177 1 대원전선우 53 3.3 121 1 이스트소프트 186 14.9 168 11 모나리자 1,764 1.1 116 11 씨티씨바이오 1,529 7.5 161 12 명문제약 749. 112 12 로만손 89 6.2 161 13 신풍제약 879 4. 111 13 창해에너지어링 1,465-9.8 156 14 에이블씨엔씨 319 5.1 111 14 대신증권그로쓰스팩 247. 152 15 에스원 234-4.6 17 15 지앤에스티 1,385-14.8 147 16 유양디앤유 289-1.2 17 16 조아제약 2,53-1.6 144 17 비상교육 428 6.6 13 17 가비아 772 4.1 143 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=1) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 1 11 KOSDAQ( 좌 ) 8 6 15 1 95 9 85 8 11.9 11.11 12.1 12.3 12.5 12.7 12.9 12.11 13.1 13.3 4 2-2 -4-6 -8-1 ( 억원 ) 1, 8 6 4 2 증권 외국인 운수창고 통신업 섬유, 의복 의료정밀 전기, 전자 기관 운수장비 유통업 보험 건설업 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 12
이준희 2) 768-7988 ejuny@wooriwm.com Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 SK하이닉스 23 GS홈쇼핑 35 삼성전자 974 씨티씨바이오 55 2 하나금융지주 62 컴투스 23 삼성물산 161 에스엠 38 3 SK텔레콤 61 덕산하이메탈 22 현대차 133 뷰웍스 2 4 현대글로비스 57 루멘스 15 기아차 115 조이맥스 2 5 삼성증권 5 서울반도체 12 현대모비스 98 바텍 14 6 우리투자증권 43 차바이오앤 11 LG화학 94 오스템임플란트 13 7 고려아연 32 오스템임플란트 9 에이블씨엔씨 86 옵트론텍 13 8 호텔신라 3 AP시스템 9 이마트 72 서부T&D 11 9 BS금융지주 29 동서 7 한국항공우주 72 테라세미콘 1 1 우리금융 26 인터파크 7 대우인터내셔널 58 이엠텍 1 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 기아차 한국타이어월드와 게임빌 파트론 넥센타이어 현대위아 대우조선해양 한국가스공사 서부T&D 호텔신라 만도 한국전력 오스템임플란트 휴맥스 삼성엔지니어링 한국콜마 5 일이상 SK 하이닉스 SK 텔레콤 KT&G GS 롯데삼강지역난방공사동원산업 LG 패션일진디스플대덕전자서울가스광주신세계 CJ 오쇼핑평화정공 KTH KH 바텍아이디스휴맥스경동제약하이록코리아국제엘렉트릭소리바다삼영이엔씨나노엔텍 와이솔 AP시스템 삼성SDI 현대해상 위메이드 LG하우시스 성광벤드 CJ E&M 윈스테크넷 #N/A 아모레퍼시픽 CJ대한통운 인터파크 #N/A 제일모직 GS건설 4 일연속 현대위아현대차 2 우 B BS 금융지주풍산우리투자증권대덕 GDS 휠라코리아대상홀딩스 LS 네트웍스대림 B&Co DGB 금융지주 GS 홈쇼핑유진기업덕산하이메탈디에이피에스에프에이영풍정밀비아트론다산네트웍스삼아제약대정화금네오위즈게임즈 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 하이트진로2우B 4 한일이화 13 씨유메디칼 14 이수페타시스 54 3노드디지탈 12 바텍 54 덕산하이메탈 13 한진 73 외국인 기아차하이트진로자화전자한섬신세계푸드백산우신시스템신대양제지모토닉넥센동원시스템즈대성산업 위메이드동서솔브레인코리아본뱅크우리이티아이유니슨아트라스 BX 국순당한국정보공학네오퍼플서린바이오진성티이씨 에스비엠 6 티엘아이 23 피델릭스 7 우신시스템 9 AJ렌터카 29 동국실업 23 기관 삼성물산우삼성전자우일진머티리얼즈 STX 엔진현대 EP 피에스케이아모텍 MDS 테크테라세미콘 대창단조 11 레드로버 25 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 13
김현승 2) 768-7788 khs81@wooriwm.com Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 1, KOSPI ( 우 ) 2,2 5, -5, -1, -15, -2, 2, 1,8 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 36 34 72 32 7 3 28 68 26-25, 1,6 66 24 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,25 엔 / 달러 ( 우 ) 1 5. 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA- 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 95 9 85 8 75 4.5 4. 3.5 3. 2.5 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2. 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 45 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 84 금지수 ( 우 ) 2, 82 1,9 1.5 4 8 1,8 78 1,7 1. 35 76 1,6 74 1,5.5 3 72 1,4 14
Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 36 WTI( 우 ) 12 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 13 34 11 4 12 32 3 1 9 3 11 1 28 8 2 9 26 7 1 8 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 26, 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,6 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 1,8 24, 22, 2, 18, 16, 2,4 2,2 2, 1,8 8 7 6 1,6 1,4 1,2 14, 1,6 5 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,1 고무 ( 우 ) 1,6 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) 13 1, 1,4 1,2 2, 12 11 9 1,5 1 8 1, 8 1, 9 8 7 6 5 7 15
Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 15, 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 25, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3, 14, 13, 12, 11, 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 22,5 2, 17,5 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1, 2, 15, 1,8 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 13, 대만 ( 우 ) 9, 7, 독일 ( 우 ) 9, 12, 11, 1, 9, 8,5 8, 7,5 7, 6, 5, 8, 7, 6, 8, 6,5 4, 5, 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4,5 이탈리아 ( 우 ) 22, 1,5 스페인 ( 우 ) 12,5 4, 3,5 3, 2, 18, 16, 14, 12, 1,25 1, 75 5 1, 7,5 2,5 1, 25 5, 16
Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1,1 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 1 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 8 6 4 2-2 -4-6 (p) KOSPI( 좌 ) (25.1.1 = 1) 2,1 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 13 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 127 124 121 118 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 6 5 4 3 2 VKOSPI VIX (bp) 7 6 5 4 3 2 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 25 2 15 1 1 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 1 5 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 LG 전자, 현대차, 삼성전자, NHN, CJ 오쇼핑, 삼성전기, SK 하이닉스, SK 텔레콤 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 17