Figure 01 AP 시스템 12 개월 forward PER Band 추이 Figure 02 AP 시스템 12 개월 forward PBR Band 추이 Figure 03 AP 시스템실적추이 Figure 04 중소형 Display 투자전망 Source: AP 시스템,

Similar documents
< FB9DDB5B5C3BC205FBBEABEF7>

Fig. 1: 분기 연결 실적 추정 변동 단위: 십억원 변경전 변경후 차이(%,%P ) 매출액 1,17.4 1, ,357.7

(Microsoft Word - KTB_\271\332\273\363\307\366_\264\366\273\352\307\317\300\314\270\336\305\273_4Q12 Earnings Review_ doc)

Microsoft Word - CJ E&M 1Q16 Review ( )_O9OUkytYaqb47lU9qsCo

김양재_레이아웃 2_hWgJ6OpU3402qic00RK6

레이아웃 1

Microsoft Word 아모레G earnings review.doc_cCDHLOpQ4W2QrAVPWflH

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

Microsoft Word _현대차 4Q14.doc_RX5KT9JbfiJIjrB0We9p

(Microsoft Word _KTB \261\342\276\367\272\320\274\256_sbs_4\272\320\261\342\270\256\272\344)

In-depth 반도체소재 솔브레인 (036830) 반도체중심견조한실적개선세전망 Investment Point - 2Q18 매출액 2,383 억원 (+9.4% QoQ, +29.2% YoY), 영업이익 433억원 (+14.2% QoQ, +75.6% YoY) 기록. 당사와

바로투자증권 f

Microsoft Word _한진칼.doc_CoF8hUWG8ckKxJtoC6RU

Microsoft Word - 삼성SDI 1Q16 Preview Final4_H9AFdzmFcX81VFY9nszm

Microsoft Word _CJ제일제당_4Q12review.doc

Microsoft Word - 동부하이텍_2Q16

Microsoft Word LG이노텍3

Microsoft Word - [KTB_신지윤_대한통운_000120__4Q12Review].doc

Microsoft Word - 1Q2012_운송 preview_신지윤.doc

Microsoft Word


Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word - LG디스플레이 4Q14 Review_최종_j7DZYr7TRt0Rv1kCzTR0

Microsoft Word doc

(Microsoft Word - KTB_\271\332\273\363\307\366_\264\366\273\352\307\317\300\314\270\336\305\273_1Q12 Earnings Review_ doc)

(Microsoft Word - \275\311\305\330_ _\303\326\301\276.doc)

Microsoft Word - 한미반도체_2Q14_Review_ doc_qnxNdzO8LllMVcfQBLmZ

_반도체_1_레이아웃 1_wMXeTFRvtXOsRw0v2FjY

Microsoft Word - LG_2Q13_Review.doc_in7DW0tol6Yo2jqOiJUL

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

Microsoft Word _2Q11preview_교육_최종.doc

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

주성엔지니어링 주성엔지니어링 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 매출액 2Q14 4Q14 2Q1 4Q1E E 216E YoY % 9. (23.4) 2.

Fig. 1: 온라인 / 모바일광고시장취급고추이 Fig. 2: 인크로스미디어렙취급고추이 4, 3, 27,589 온라인 / 모바일광고시장취급고 3,59 34,378 37,474 2, 1,6 인크로스취급고 1,56 1,8 2, 1, ,43 1, 4 2

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

Microsoft Word - 코웨이 _최종_.doc_fIDTx4xfGGkNuJ40uuco

A nalyst 최 훈 02) 이엠넷 (123570) 탐방코멘트 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A 일본 검색광고 성장 수혜주 Upside / Downside (%) 현재가 (6/28, 원

Microsoft Word - LG CHEM 1Q17 Review

Microsoft Word - LGD_1Q14 Earnings Review_140424_final..doc_41peSHlRRwEqRLIka3oA

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

의 1Q16 연결 기준 실적 Review (단위: 십억원, %, %p) 률 률 1Q16P 4Q15 QoQ 1Q15 YoY KB추정치 컨센서스 (18.6) (26.3) (2.1) (2.9) 9.5 (6.3)

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

0904fc52803e572c

아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

메디젠휴먼케어 (236340) [코넥스 상장기업 보고서] 해외 수출 체결로 성장동력 확보 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A n/a 현재가 (11/22, 원) 15,000 Consensus target price (원) n/a Differen

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

(Microsoft Word - \275\311\305\330_3Q12 Earnings Review_ doc)

0904fc d

Fig. 1: CJ CGV 국내 실적 추정 Summary 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16(E) 3Q16(E) 4Q16(E) (E) 매출액

LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

Microsoft Word _GS홈쇼핑_1Q13review_final..doc

Microsoft Word K_01_15.docx

Microsoft Word - OCI_ _mxAKGmU9A14wkmFWyUcS

0904fc52803dc24f

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

Microsoft Word - GS _39CA90ZX4AeyyWGxq4yT

2007

삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

Fig. 1: 분기연결실적추정변동 ( 단위 : 십억원 ) 변경전 변경후 차이 (%,%p) 매출액 ,168.

Microsoft Word 코웨이 earnings review.doc_cBHNBEJt2ZhYlf1FfSmR

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 영업이익 -

LG 디스플레이 (3422) [ 한화리서치 ] [ 그림 1] LG 디스플레이의 12 개월 Forward PBR 밴드 ( 원 ) 6, LG 디스플레이주가.3 배.6 배.9 배 1.2 배 5, 4, 3, 2, 1,

<4D F736F F D B4EBC7D1BEE0C7B028BFC2B6F3C0CE29>

Microsoft Word - 한국항공우주.doc_R9kyFxR9Bm3zkFOPlToc

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

- 삼천리 ES는냉난방기기도매및공사가주업으로연간매출액 1,500 억원규모인데일시에 400 억원대손실인식은예상밖 - 참고로 2017년중삼천리는삼천리 ES 유상증자에 123억원투입. 3Q17 말삼천리 ES 자본총계는 596억원이었음 - 발전자회사 S파워의연간영업이익은 11

슈피겐코리아 1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 (192440) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 90,000원 (유지) 현재가 (05/12, 원) 58,400 Consensus target price (원) 90,500 Difference fr

Microsoft Word - SK D

Though the shopping list may change, starting off 2010, we would like to recommend the following to keep note

Microsoft Word docx

Microsoft Word _Issuenpitch 녹십자_수두백신 수주.doc_Gp9VlMDj0U58MR8Bjifv

Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_ doc

GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔

0904fc52803f4757

<4D F736F F D FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

게임빌 아직은 기다려야 할 시점 (063080) 투자의견 HOLD (유지) 목표주가 80,000원 (유지) (0.6) 현재가 (02/03, 원) 80,500 Consensus target price (원) 84,000 Difference from c

Microsoft Word 이노텍3

Microsoft Word _1

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

넥센타이어 원가하락 속에서, 비용통제 성공으로 사상최대 영업이익 (002350) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 17,000원 (유지) 4Q15 매출액 4.4% YoY 증가한 4,561억원으로 추정치 수준 원재료 가격 하락으로 매출총이익률 0.8%

2007

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

SBS 지상파 광고경기 부진 지속 (034120) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,000원 (하향) 25.0 현재가 (11/14, 원) 25,600 Consensus target price (원) n/a Difference from conse

한국타이어 (161390) 과감한 2016년 경영목표, 실현 가능성 높아 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,000원 (상향) 35.6 현재가 (02/04, 원) 47,950 Consensus target price (원) 56,500 Diffe

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

Microsoft Word K_01_08.docx

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스

LG 전자 ( KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 분기영업적자기록 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실

Microsoft Word _CJCJ_4Q14 review.doc_lTmvyL0KuCogKhoYoUpw

Transcription:

In-Depth AP 시스템 (054620) 가치를더해가는 OLED 장비업체 BUY 현재 직전 변동 투자의견 BUY 신규 목표주가 31,000원 신규 Earnings Stock Information 현재가 (9/5) 예상주가상승률시가총액비중 (KOSPI내) 발행주식수 52주최저가 / 최고가 3개월일평균거래대금외국인지분율 20,850원 48.7% 5,340억원 0.04% 25,610천주 6,900-22,000원 193억원 10.1% 주요주주지분율 (%) 정기로외 2인 9.0 Valuation wide 2015 2016E 2017E PER( 배 ) 35.3 26.2 8.9 PBR( 배 ) 3.7 4.5 3.1 EV/EBITDA( 배 ) 22.6 15.9 7.4 배당수익률 (%) 0.0 0.0 0.0 Performance 1M 6M 12M YTD 주가상승률 (%) (5.2) 9.4 193.7 60.4 KOSPI대비상대수익률 (%) (7.3) 4.1 184.4 55.3 Issue 해외업체 OLED 투자본격화, 관련수혜점검 Pitch 투자의견 Buy, 목표주가 31,000원 (2017E Target EPS 13x, 2018E EPS 10x) 신규제시. 2018년까지실적개선가시성뚜렷. 현재주가는 2017E PER 8.9x, 2018E 6.7x 수준에불과. 전세계 6세대 OLED ELA는대부분동사가수주. 3Q16 후방업체인 Coherent에이어 4Q16 동사신규공장증설완료, 본격적인수주모멘텀기대. 최근신규장비다변화도주목할필요. 1H16 중국향후공정장비를수주했고, TFE ALD도개발중. Laser 원가부담컸던 ELA 보다신규장비는더고마진. 신규장비수주여부에따라전사이익률추가개선도가능전망 Rationale 동사는 Laser 장비전문업체. 주요장비는 ELA 와 LLO 등. 특히 ELA 와 LLO 는전세계독과점지위. SDC 와중국업체등다양한고객사공급경험 2H16 중국 OLED 투자본격화, 3Q16 BOE, CSOT, Visionox 등이 OLED 투자집행중. 중국업체 OLED 투자규모는 2016 년 140K 2017 년 245K 로대폭증가 2018 년투자계획은미확정이나, 2017 년투자규모상회가능성. 최근 BOE 도 B11 Fab 계획을 8 세대 LCD 에서 6 세대 OLED 로변경하는등신규 OLED Fab 투자증가 Display 장비업체는대부분진행기준매출인식. 2016 년 ~2018 년 OLED 대규모투자로 2019 년까지중장기실적개선기대. 2H16 급격한실적턴어라운드전망 ELA 장비는시장규모는 2016 년 7,652 억원 (+59.6% YoY), 2017 년 9,604 억원 (+25.5% YoY) 추정. JSW 와경쟁. 6 세대미만 LTPS LCD 는 JSW 수주가많았지만, 6 세대 OLED 장비는대부분동사가수주. 중국 6 세대 OLED 투자최대수혜 LLO 장비시장규모는 2016 년 2,100 억원 (+137.3% YoY), 2017 년 2,590 억원 (+23.3% YoY) 추정. 이오테크닉스와경쟁중이나동사가수주경험이절대적 2016 년매출액 4,031 억원 (+37.5% YoY), 영업이익 280 억원 (+130.7% YoY), 2017 년매출액 6,500 억원 (+61.3% YoY), 영업이익 683 억원 (+143.9% YoY) 추정 Price Trend Earnings Forecasts ( 단위 : 십억원, %) 2012 2013 매출액 217 254 175 293 403 650 750 영업이익 13 16 4 12 28 68 90 EBITDA 18 21 10 19 38 79 102 순이익 11 15 1 8 20 60 80 자산총계 206 182 216 299 369 440 500 자본총계 87 102 100 110 148 208 288 순차입금 (3) 13 43 120 68 53 (6) 매출액증가율 (14.4) 16.8 (31.0) 67.2 37.5 61.3 15.4 영업이익률 6.0 6.3 2.1 4.1 6.9 10.5 12.0 순이익률 5.2 6.0 0.6 2.7 5.0 9.2 10.7 EPS증가율 0.1 24.1 (91.9) 570.3 115.8 195.0 33.3 ROE 13.7 16.4 1.0 7.6 15.9 34.4 32.7 Source: K-IFRS 연결기준, KTB 투자증권 43 Page

Figure 01 AP 시스템 12 개월 forward PER Band 추이 Figure 02 AP 시스템 12 개월 forward PBR Band 추이 Figure 03 AP 시스템실적추이 Figure 04 중소형 Display 투자전망 Source: AP 시스템, KTB 투자증권 Figure 05 중소형 Display CAPEX 전망 ( 분기 ) Figure 06 일본 FPD 장비수주규모추이 Source: KTB투자증권 Source: Semiconductor Equipment Association of Japan, KTB투자증권 44 Page

Figure 07 전세계 ELA 시장전망 Figure 08 전세계 LLO 시장전망 Figure 09 해외 OLED 장비업체주가추이 Figure 10 국내 OLED 전공정장비업체주가추이 Source: Bloomberg, KTB투자증권 Source: 각사, KTB투자증권 45 Page

Figure 11 AP 시스템중국수주현황. ELA 와 LLO 외에도후공정장비수주 date of Result Panel maker Gen Location Contents 2016-08-12 BOE 6 Chengdu TFE Transfer System 2016-07-27 Tianma 6 Wuhan Encap attach system 2016-07-20 Tianma 6 Wuhan Full Auto Laser Scriber 2016-06-03 Tianma 4 Shanghai OLED Encapsulation System 2016-05-12 CSOT 6 Wuhan LLO 2016-03-16 BOE 6 Chengdu LLO 2016-03-14 Tianma 6 Wuhan ELA System 2015-04-08 Tianma 6 Xiamen ELA Source: KTB투자증권 Figure 12 AP 시스템수주공시현황 날짜 회사명 장비 금액 계약상대 공급지역 시작일 종료일 2016-06-27 AP시스템 OLED용제조장비 46.9 TIANMA 중국 2016-06-27 2017-08-10 2016-05-10 AP시스템 디스플레이장비 - - - 2016-05-10 2017-07-05 2016-04-07 AP시스템 디스플레이장비 - - - 2016-04-05 2017-03-15 2016-02-29 AP시스템 디스플레이제조장비 48.1 삼성디스플레이 대한민국 2016-02-26 2016-12-30 2016-01-11 AP시스템 디스플레이제조장비 130.4 삼성디스플레이 대한민국 2016-01-11 2017-01-31 2015-06-29 AP시스템 디스플레이제조장비 2.0 EverDisplay 중국 2015-06-29 2015-11-16 2015-06-29 AP시스템 디스플레이제조장비 3.8 EverDisplay 중국 2015-06-29 2015-09-13 2015-06-26 AP시스템 AMOLED용제조장비 29.0 삼성디스플레이 대한민국 2015-06-26 2015-09-30 2015-06-18 AP시스템 디스플레이제조장비 2.1 XIAMEN TIANMA 중국 2015-06-18 2015-08-25 2015-06-05 AP시스템 AMOLED용제조장비 9.6 삼성디스플레이 대한민국 2015-06-05 2015-09-30 2015-05-27 AP시스템 디스플레이용제조장비 40.4 XIAMEN TIANMA 중국 2015-05-27 2016-09-01 2015-05-19 AP시스템 AMOLED 제조장비 13.1 삼성디스플레이 대한민국 2015-05-19 2015-10-31 2015-01-09 AP시스템 AMOLED 제조장비 18.0 Truly Smart Display Limited 중국 2015-01-08 2015-12-31 2014-11-07 AP시스템 OLED 제조장비 4.1 Tianma 중국 2014-11-06 2015-05-18 2014-09-30 AP시스템 OLED 제조장비 4.5 Visionox 중국 2014-09-30 2015-10-20 2014-06-09 AP시스템 AMOLED 제조장비 59.8 삼성디스플레이 대한민국 2014-06-05 2015-02-14 2014-05-02 AP시스템 AMOLED용제조장비 2.8 삼성디스플레이 대한민국 2014-04-30 2014-09-30 2014-04-01 AP시스템 AMOLED 제조장비 6.3 삼성디스플레이 대한민국 2014-03-31 2014-09-30 2014-03-20 AP시스템 AMOLED 제조장비 4.5 Visionox 중국 2014-03-20 2014-09-03 Source: DART, KTB투자증권 46 Page

Figure 13 주요업체별투자계획과 Value chain 47 Page

재무제표 (AP 시스템 ) 대차대조표 손익계산서 유동자산현금성자산매출채권재고자산비유동자산투자자산유형자산무형자산자산총계유동부채매입채무유동성이자부채비유동부채비유동이자부채부채총계자본금자본잉여금이익잉여금자본조정자기주식자본총계투하자본순차입금 ROA ROE ROIC 110.0 152.0 200.5 256.1 298.7 20.9 10.1 19.3 24.5 60.7 31.5 91.9 128.6 166.8 171.5 45.6 38.8 41.2 53.4 54.9 105.6 147.0 168.9 183.8 201.6 25.8 23.6 22.5 23.4 24.4 64.9 98.9 120.2 130.8 144.5 14.9 24.5 26.2 29.5 32.7 215.6 299.0 369.5 439.9 500.3 60.2 157.8 177.6 187.7 175.7 36.1 43.2 65.8 85.3 87.7 13.5 106.1 51.8 41.8 26.8 55.6 31.5 43.8 44.1 36.5 50.1 24.3 35.7 35.7 27.7 115.8 189.3 221.4 231.8 212.2 11.7 11.7 12.8 12.8 12.8 70.2 70.2 87.5 87.5 87.5 39.8 48.9 69.2 129.3 209.3 (23.7) (24.3) (25.1) (25.1) (25.1) (21.7) (22.6) (22.6) (22.6) (22.6) 99.8 109.6 148.0 208.1 288.1 122.1 214.2 202.1 246.4 266.6 42.7 120.4 68.2 53.0 (6.1) 0.5 3.0 6.0 14.8 17.0 1.0 7.6 15.9 34.4 32.7 2.4 5.4 9.8 23.1 27.4 매출액증가율 (Y-Y,%) 영업이익증가율 (Y-Y,%) EBITDA 영업외손익순이자수익외화관련손익지분법손익세전계속사업손익당기순이익지배기업당기순이익증가율 (Y-Y,%) NOPLAT (+) Dep (-) 운전자본투자 (-) Capex OpFCF 3 Yr CAGR & Margins 매출액증가율 (3Yr) 영업이익증가율 (3Yr) EBITDA증가율 (3Yr) 순이익증가율 (3Yr) 영업이익률 (%) EBITDA마진 (%) 순이익률 (%) 175.4 293.2 403.1 650.0 750.0 (31.0) 67.2 37.5 61.3 15.4 3.7 12.1 28.0 68.3 90.0 (77.1) 230.5 130.7 143.9 31.8 10.1 18.8 38.0 79.0 101.8 (2.6) (1.7) (0.6) 10.8 12.6 (1.7) (2.7) (2.8) (1.5) (1.4) (0.2) 1.3 0.0 0.0 0.0 (0.0) (0.5) (1.9) 4.9 6.6 1.0 10.4 27.4 79.0 102.6 1.0 7.8 20.0 60.0 80.0 1.3 8.6 20.4 60.0 80.0 (93.2) 654.1 156.2 200.3 33.3 2.7 9.1 20.4 51.9 70.2 6.4 6.6 10.0 10.7 11.8 17.0 47.8 (34.8) 30.3 3.4 2.9 16.1 26.5 20.0 24.0 (10.8) (48.2) 38.7 12.2 54.6 (7.9) 10.5 16.6 54.8 36.8 (48.5) (2.4) 20.4 164.9 95.0 (31.4) 2.1 22.4 98.4 75.7 (54.8) (11.8) 9.5 287.1 117.3 2.1 4.1 6.9 10.5 12.0 5.8 6.4 9.4 12.1 13.6 0.6 2.7 5.0 9.2 10.7 현금흐름표 영업현금 (8.5) (30.8) 61.9 35.8 74.2 당기순이익 1.0 7.8 20.0 60.0 80.0 자산상각비 6.4 6.6 10.0 10.7 11.8 운전자본증감 (21.1) (51.0) 32.2 (30.3) (3.4) 매출채권감소 ( 증가 ) 0.7 (59.2) (35.3) (38.1) (4.8) 재고자산감소 ( 증가 ) (25.0) 8.7 (2.4) (12.2) (1.5) 매입채무증가 ( 감소 ) 17.0 3.1 15.6 19.5 2.4 투자현금 (16.8) (20.6) (29.5) (20.7) (23.1) 단기투자자산감소 (0.0) 0.0 (0.0) (0.1) (0.1) 장기투자증권감소 (1.0) 0.0 (0.4) 4.3 6.0 설비투자 (2.9) (16.1) (26.5) (20.0) (24.0) 유무형자산감소 (5.3) (5.4) (4.6) (4.6) (4.6) 재무현금 10.8 40.6 (22.4) (10.0) (15.0) 차입금증가 13.0 41.3 (22.4) (10.0) (15.0) 자본증가 1.5 0.0 (0.0) 0.0 0.0 배당금지급 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 현금증감 (14.6) (10.8) 9.9 5.1 36.1 총현금흐름 (Gross CF) 13.0 21.9 33.0 66.1 77.5 (-) 운전자본증가 ( 감소 ) 17.0 47.8 (34.8) 30.3 3.4 (-) 설비투자 2.9 16.1 26.5 20.0 24.0 (+) 자산매각 (5.3) (5.4) (4.6) (4.6) (4.6) Free Cash Flow (12.2) (47.3) 36.7 11.2 45.5 (-) 기타투자 1.0 0.0 0.4 (4.3) (6.0) 잉여현금 (13.2) (47.3) 36.3 15.5 51.5 Source: K-IFRS 연결기준, KTB투자증권 48 Page 주요투자지표 ( 단위 : 원, 배 ) Per share Data EPS BPS DPS Multiples(x,%) PER PBR EV/EBITDA 배당수익율 PCR PSR 재무건전성 (%) 부채비율 Net debt/equity Net debt/ebitda 유동비율이자보상배율이자비용 / 매출액자산구조투하자본 (%) 현금 + 투자자산 (%) 자본구조차입금 (%) 자기자본 (%) 55 368 795 2,345 3,125 3,550 3,501 4,617 6,832 9,833 0 0 0 0 0 111.1 35.3 26.2 8.9 6.7 1.7 3.7 4.5 3.1 2.1 18.4 22.6 15.9 7.4 5.2 0.0 0.0 n/a n/a n/a 11.0 13.9 16.2 8.1 6.9 0.8 1.0 1.3 0.8 0.7 116.0 172.7 149.6 111.4 73.7 42.8 109.8 46.1 25.5 n/a 423.1 641.4 179.7 67.2 n/a 182.8 96.3 112.9 136.4 170.0 2.1 4.5 10.0 45.9 64.8 1.4 1.0 0.7 0.3 0.3 72.3 86.4 82.9 83.7 75.8 27.7 13.6 17.1 16.3 24.2 38.9 54.3 37.2 27.1 15.9 61.1 45.7 62.8 72.9 84.1