자산운용보고서

- 제 24 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 주식 ) 운용기간 (2016.10.01~20) o 이상품은주식형펀드로서, 추가입금이가능한추가형이고다양한판매보수의종류를선택할수있는종류형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거집합투자업자가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (3 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로 88 http://www.koreavalueasset.com 1

인사말및운용개요 한국밸류 10 년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 투자자여러분안녕하십니까? 돌이켜보면 2016년은참많은일이있었던해였습니다. 6월말쯤에일어난영국의유럽연합탈퇴 ( 브렉시트 ) 결정을시작으로이탈리아은행과도이치뱅크의자본확충문제, 중국부실채권문제로인한자본유출등이불거져주식시장을출렁이게했습니다. 더나아가 11월에는미국대통령선거에서예상을깨고트럼프후보가당선되었고, 곧이어국내의대통령탄핵소추안통과, 사드배치에따른중국의한한령 ( 限韓令, 한류금지령 ) 등시장의변동성을확대시킬수있는이벤트가많았습니다. 하지만주요국중앙은행의유동성확대정책에힘입어글로벌자산시장은전반적으로강세를유지했습니다. 국내증시에서는지난 3년간강세를보였던중국관련주및제약, 바이오업종이큰폭으로하락했습니다. 높은밸류에이션과기대에못미치는실적, 사드배치관련문제부각등이하락원인이었습니다. 그빈자리를유가반등에따라주목받는경기민감주 ( 화학, 철강 ), 반도체업황호조로힘을얻은삼성전자, SK하이닉스와반도체장비및소재주가메웠습니다. 이번운용기간동안 10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 는 0.12% 의수익률을기록하며비교지수대비낮은성과에머물렀습니다. 미국대통령선거나이탈리아국민투표등리스크요인을감안하여 10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 포트폴리오에는편입되지않거나비중을낮게유지한반도체관련종목의강세가지속되었기때문으로판단하고있습니다. 2017년세계경제의성장률전망치는 2.1% 수준으로예상되고있습니다. 따라서큰폭의경기회복세를기대하기는어렵습니다. 세계정치의흐름에큰파장을일으킨미국대통령선거에뒤이어프랑스대통령선거 (4~5월), 독일총선 (9~10월) 등이줄줄이예정되어있습니다. 트럼프의대통령당선에서보듯이유럽정치에서도자국중심주의움직임이뚜렷해질가능성이높습니다. 이런상황에서시장이기대하고있는것은정부의재정지출확대정책일것입니다. 그러나최근재정지출확대정책이지속되면서재정적자누적과국가부채확대는많은국가가겪고있는문제입니다. 국내증시에서는반도체업황호조로관련주 ( 삼성전자, SK하이닉스, 반도체장비및소재 ) 가상승하며 KOSPI 상승세가지속되고있습니다. 그렇지만전망이밝지만은않은것같습니다. 내수경기부진이계속되는데다낮은유가에힘입은비용절감효과마저사라지고, 보호무역주의확대로인한수출산업의어려움, 사드배치관련중국과의갈등이겹치면서뚜렷한시장상승을기대하기는어려운상황입니다. 10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 는부진한실물경기에대한우려로최대한보수적인운용을지속해왔습니다. 부채로유지되고있는실물경기에대한우려, 그간증시의지지대역할을했던중앙은행의통화정책전환, 원자재가격상승에따른스태그플레이션우려, 보호무역확대에따른수출감소우려등수많은문제가해결되지못한채남아있기때문입니다. 이런상황에서도 10년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 는원칙을지키는신중한가치투자로투자자여러분의연금자산을소중히키워나갈수있도록최선을다하겠습니다. 한국투자밸류자산운용 CIO 이채원 자산운용 2 본부장김동영 2

목차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 한국밸류 10 년투자퇴직연금펀드 ( 주식 ) 는장기가치투자원칙을고수하며가격부담없는건강한포트폴리오를유지합니다. 이는펀드포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여산출된펀드 PER 과 PBR 을통해알수있습니다. PER (Price to Earnings Ratio, 주가수익비율 ) 이란? 주가가한주당이익금의몇배에거래되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PER을산출할수있습니다. 펀드의 PER이낮을수록, 수익은많이올리는데주가가상대적으로낮은종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PER( 배 ) 유형평균 10.55 동펀드 8.05 PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율 ) 이란? 주가가한주당기업순자산의몇배나되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PBR을산출할수있습니다. 펀드의 PBR이낮을수록, 자산가치에비해저평가된종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PBR( 배 ) 유형평균 1.13 동펀드 1.03 PER = 주가 / 12개월예상순이익 PBR = 주가 / 회계연도말예상순자산 출처 : FN스펙트럼 ( 최근 12개월간월말평균 / 2015.11~2016.10) 유형 : 액티브주식일반공모펀드 ( 적극적운용을통해시장수익률의초과달성을추구하는국내주식형펀드 ) 3

1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 4등급 ( 보통위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권모투자신탁1호 ( 주식 ) B4376 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 주식 )( 모 ) 26338 클래스 A 26339 클래스 C 26340 펀드의종류 투자신탁, 증권펀드 ( 주식형 ), 추가형, 개방형, 종류형, 모자형 최초설정일 2011.01.03 운용기간 2016.10.01 ~ 20 존속기간 종료일이따로없습니다. 자산운용회사 한국투자밸류자산운용 판매회사 한국투자증권외 2개 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) KB국민은행 일반사무관리회사 신한아이타스 안정적인노후생활대비를위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 시장의변동성에흔들리지않고오직기업의내재가치에만주목하여장기투자합니다. 리스크최소화를통한안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, 원, %) 펀드명칭 항목 전분기말 (16.09.30) 금분기말 () 증감률 자산총액 37,202 34,680-6.78 한국밸류 10년투자퇴직연금 부채총액 73 5-93.87 증권자투자신탁 1호 ( 주식 )( 모 ) 순자산총액 37,128 34,675-6.61 기준가격 946.97 948.14 0.12 종류 (Class) 별기준가격현황 클래스 A 기준가격 920.00 918.72-0.14 클래스 C 기준가격 912.47 910.52-0.21 * 기준가격이란투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격임. 기준가격 =( 집합투자기구순자산총액 수익증권총좌수 ) 1000 3. 분배금내역 ( 단위 : 백만원, 백만좌 ) 분배금지급일 분배금지급금액 분배후수탁고 기준가격 ( 원 ) 분배금지급전분배금지급후 2017.01.02 0 36,572 948.14 948.14 4

2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3 개월최근 6 개월최근 9 개월최근 1 년최근 2 년최근 3 년최근 5 년 펀드명칭 16.10.01 ~ 16.07.01 ~ 16.04.01 ~ 16.01.01 ~ 15.01.01 ~ 14.01.01 ~ 12.01.01 ~ 한국밸류 10 년투자퇴직연금 증권자투자신탁 1 호 ( 주식 )( 모 ) 0.12-0.35-3.05-3.56-3.32-5.19 40.66 ( 비교지수대비성과 ) (-0.81) (-6.29) (-8.38) (-11.12) (-9.69) (-4.52) (30.68) 비교지수 0.93 5.94 5.33 7.56 6.37-0.67 9.98 종류 (Class) 별현황 클래스 A -0.14-0.87-3.82-4.56-5.33-8.13 33.56 ( 비교지수대비성과 ) (-1.07) (-6.81) (-9.15) (-12.12) (-11.70) (-7.46) (23.58) 비교지수 0.93 5.94 5.33 7.56 6.37-0.67 9.98 클래스 C -0.21-1.02-4.03-4.85-5.90-8.95 - ( 비교지수대비성과 ) (-1.14) (-6.96) (-9.36) (-12.41) (-12.27) (-8.28) - 비교지수 0.93 5.94 5.33 7.56 6.37-0.67 - * 비교지수 : 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1호 ( 주식 ) 는지수변화에따른수익률변화를볼수있도록비교지수 {[KOSPI200 90%]+[CD금리 10%]} 를사용하였습니다. * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 2. 손익현황 증권구분집합투자증주식채권어음권 장내 파생상품 특별자산부동단기대출 장외산실물자산기타및예금 ( 단위 : 백만원 ) 기타손익합계 전분기 -194 - - 9 - - - - - 14-1 -171 금분기 34 - - -42 - - - - - 19-1 10 3. 펀드구성 주 ) 위의도표및그림은현재투자자가가입하고있는자펀드만을대상으로보여주고있습니다. 자펀드자산현황을 100 으로가정하였을때각모펀드의집합투자증권에얼마만큼투자하고있는지를보여줍니다. 5

3. 자산현황 1. 자산구성현황 전분기 (16.09.30) 금분기 () 기타 0.52 단기대출및예금 19.11 특별자산 0.00 부동산 0.00 파생상품 0.00 집합투자증권 2.04 어음 0.00 채권 0.00 주식 78.33 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 기타 0.59 단기대출및예금 26.88 특별자산 0.00 부동산 0.00 파생상품 0.00 집합투자증권 3.92 어음 0.00 채권 0.00 주식 68.61 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 ( 단위 : 백만원, %) 통화별 구분 KRW 증권파생상품특별자산단기대출부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금 기타 자산총액 34,111 - - - - - - - - 3,466-132 37,444 (91.10) - - - - - - - - (9.26) -(0.35) (100.00) * ( ) : 구성비중 : 펀드총자산중각자산이차지하는비율 2. 주요자산보유현황 * 펀드자산 ( 주식, 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10종목, 자산총액의 5% 초과보유종목및발행주식총수의 1% 초과종목의보유내역을보여줍니다. * 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 주식 ( 단위 : 주, 백만원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 현대모비스 7,335 1,936 5.58 코리안리 140,675 1,604 4.62 한국전력 35,908 1,582 4.56 NAVER 1,926 1,493 4.30 롯데푸드 2,299 1,492 4.30 엔에스쇼핑 7,603 1,167 3.36 SK이노베이션 7,832 1,147 3.30 SK 4,847 1,112 3.20 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 비고 : ( 보유주수 총발행주수 ) 100 나. 집합투자증권 ( 단위 : 좌수, 백만원, %) 종목명 종류 자산운용회사 설정원본 순자산금액 비중 비고 KODEX 200선물인버스2X 상장지수펀드 1,368 1,266 3.65 - 다. 채권, 어음, 파생상품, 부동산, 특별자산 ( 단위 : 주, 백만원, %) 구분 보유수량 평가액 비중 비고 채권 - - - - 어음 - - - - 6

장내파생상품 - - - - 장외파생상품 - - - - 부동산 ( 임대 ) - - - - 부동산 ( 자금대여 / 차입 ) - - - - 특별자산 - - - - 기타자산 - - - - 라. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비고 예금 KB 국민은행 - 9,321 0.92 26.88 3. 업종별투자비중 업종별투자비중 서비스업 26.12% 음식료품보험운수장비전기가스업화학 10.90% 9.68% 8.14% 8.13% 7.92% 제약유통업방송서비스철강, 금속 5.14% 4.90% 2.78% 2.64% 기타 13.64% 0 5 10 15 20 25 30 * 본그래프는기준일현재펀드에편입되어있는주식의업종별비율을나타냅니다. 4. 투자운용전문인력현황 1. 투자운용인력 ( 펀드매니저 ) 운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회 등록번호 이채원 CIO 19 4,240,786 -중앙대국제경영대학원경영학석사 - 한국투자증권자산운용본부장 - 한국투자증권자산운용실장 - 한국투신운용 ( 구동원투신운용 ) 주식운용부 06023220007 7

운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회 등록번호 배준범 자산운용 1본부장 18 4,240,268 김동영 자산운용 2본부장 17 4,169,132 이승혁 자산운용 3본부장 17 4,169,132 방원석 차장 16 4,168,614 김은형 차장 16 4,168,614 손환락 차장 18 4,240,268 정신욱 차장 16 4,168,614 김운실 차장 18 4,240,268 국대운 차장 16 4,168,614 정광우 대리 16 4,168,614 이해솔 대리 16 4,168,614 최찬규 대리 16 4,168,614 김민지 사원 16 4,168,614 윤정환 사원 16 4,168,614 - 서울대학교경제학과 - 한국투자증권자산운용실 06023220008 - 성균관대학교경제학과 - 한국투자증권주식운용부 06023220001 - 연세대학교대학원수학과 - 한국투자증권주식운용부 06023220002 - 중앙대학교영어교육과 - 한국투자증권주식운용부 2110000011 - 연세대학교경영학과 - 한국투자증권주식운용부 08023220016 - 중앙대학교경영학부 - 교보증권주식영업 - 알파에셋자산운용채권운용 2109001760 - 연세대학교경영학과 08023220013 -- 한국과학기술원응용수학과 2112000735 -- 고려대학교경제학과 2111000339 -- 서울대학교경영학과 2112000219 - 서울대학교수학교육학과 2115000364 - 서울대학교경영학과 2115000282 - 서울대학교미학과 2115001176 개수 : 0개개수 : 0개 - 서울대학교산업공학과 2115000403 개수 : 0개개수 : 0개 * 성명이굵은표시로표시된것이책임운용전문인력이며, 책임운용전문인력이란운용전문인력중투자전략수립및투자의사결정등에있어 8

주도적이고핵심적인역할을수행하는자를말합니다. * 당사의펀드는공동운용방식 ( 팀운용 ) 으로운용되고있습니다. * 운용중인다른펀드현황및성과보수가있는펀드현황은공모펀드를대상으로작성되었습니다. * 펀드의운용전문인력변경내역등은금융투자협회전자공시사이트의수시공시등을참고하실수있습니다. ( 인터넷주소 http://dis.kofia.or.kr) 단, 협회전자공시사이트가제공하는정보와본자산운용보고서가제공하는정보의작성기준일이상이할수있습니다. 5. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 ( 단위 : 백만원, %) 펀드명칭 구분 전분기 (16.09.30) 금분기 () 금액비율금액비율 자산운용회사 47.37 0.13 43.78 0.13 판매회사 클래스 A 26.57 0.13 25.45 0.13 클래스 C 33.28 0.20 29.33 0.20 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 2.84 0.01 2.63 0.01 한국밸류 10년투자일반사무관리회사 1.71 0.01 1.58 0.01 퇴직연금보수합계 111.77 0.47 102.77 0.47 증권자투자신탁 1호기타비용 1.28 0.00 1.28 0.00 ( 주식 )( 모 ) 단순매매 중개수수료 9.79 0.03 9.03 0.03 매매 조사분석업무등서비스수수료 20.64 0.06 14.46 0.04 중개수수료합계 30.43 0.08 23.48 0.07 증권거래세 50.45 0.13 37.48 0.11 * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 ( 단위 : 연환산, %) 펀드명칭 구분 해당펀드총보수비용비율매매, 중개수수료비율합계 한국밸류 10년투자퇴직연금 전분기 0.01 0.34 0.35 증권모투자신탁 1호 ( 주식 ) 금분기 0.01 0.28 0.29 한국밸류 10년투자퇴직연금 전분기 0.00-0.00 증권자투자신탁 1호 ( 주식 )( 모 ) 금분기 0.00-0.00 종류 (Class) 별현황 클래스 A 전분기 1.05-1.05 금분기 1.05-1.05 클래스 C 전분기 1.35-1.35 금분기 1.35-1.35 * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한매매중개수수료의수준을나타냄. 6. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 매수매도매매회전율 ( 단위 : 주, 백만원, %) 9

수량금액수량금액해당기간연환산 99,662 7,491 290,141 12,494 48.87 193.87 * 해당운용기간중매도한주식가액의총액을해당운용기간중보유한주식의평균가액으로나눈비율 2. 최근 3 분기매매회전율추이 ( 단위 : %) 2016.01.01 ~ 2016.03.31 2016.04.01 ~ 2016.06.30 2016.07.01 ~ 2016.09.30 45.26 23.40 53.61 * 매매회전율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. 7. 공지사항 * 고객님이가입하신펀드는모자형구조로써이자산운용보고서의자산구성현황, 보유종목, 보수및비용등의정보는고객님이가입한 [ 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 주식 )( 모 )] 가투자하고있는비율에따라안분한결과를보여주고있습니다. * 고객님이가입하신펀드는 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 현행법률 ) 의적용을받습니다. * 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 주식 )( 모 ) 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 수탁회사 ) 인 KB국민은행 의확인을받아한국예탁결제원을통해투자자에게제공됩니다. * 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 http://www.koreavalueasset.com 금융투자협회 http://dis.kofia.or.kr 10

참고펀드용어정리 용 어 내 용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 주식형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에집합투자재산이 60% 이상을투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 통상 멀티클래스 펀드로 부릅니다. 멀티클래스 펀드란 하나의 펀드 내에서 종류형 ( 펀드 ) 투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의 펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써규모의 경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을 모자형 ( 펀드 ) 집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의 수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른지분은 취득할수없습니다 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아 수익증권 펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를 말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 보수자산운용회사수탁회사일반사무관리회사판매회사매매수수료비율 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금감위의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 11