Microsoft Word - C003_UNIT_20160504224320_2502056.doc



Similar documents
Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - Indepth-Report-IndustryAnalysisIFRS12146-SE1.as125.doc

SK증권 f

Microsoft Word - C003_UNIT_ _ doc

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word docx

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1311-A doc

Microsoft Word docx

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

0904fc52803f4757

0904fc b

K-IFRS,. 3,.,.. 2

통신장비/전자부품

Microsoft Word docx

Microsoft Word _1

0904fc52803e572c

표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY F 214F 매출액 전체 5,72.6 5, ,21. 6, ,13.4

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

Microsoft Word - C003_UNIT_ _ doc

0904fc52803dc24f

<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>

Microsoft Word K_01_15.docx

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)

Microsoft Word SK C&C_표3 수정.doc

Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx

신영증권 f

슬라이드 1

Microsoft Word - HMC_Company_Note_Petasys_ doc

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

Microsoft Word - Indepth-Report-IndustryAnalysisIFRS12152-SE1.as103.doc

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

Microsoft Word

Microsoft Word CJ대한통운_2q_review.doc

2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스

Microsoft Word K_01_08.docx

Microsoft Word _씨젠_이무진.docx

재무상태표 (Statements of Financial Position) Ⅱ. 부채 (Liabilities) 1. 당기손익인식금융부채 (Financial liabilities at fair value through profit or loss) 2. 예수부채 (Depos

Microsoft Word - SKS_Med.Bio_

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

표 1 아프리카 TV 3Q18 Preview ( 단위 : 억원 ) 3Q18E 3Q17 YoY 2Q18 QoQ 기존 변경 컨센서스 매출액 % % 영업이익 % %

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

Microsoft Word - I001_ _ doc

Microsoft Word - Indepth-Report-IndustryAnalysisIFRS1268-SE1.as104.doc

<4D F736F F D B4EBC7D1BEE0C7B028BFC2B6F3C0CE29>

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LS\273\352\300\374_190130)

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

Microsoft Word - C003_UNIT_ _ doc

Highlights

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

<4D F736F F D FBDC5C0E7C8C65FBEBEC1A828BCF6C1A429>

0904fc528042ad1f

Microsoft Word - Company_삼성전기_

Microsoft Word - CJ대한통운(기업브리프-0507)

9 산업분석 2004-D-015 자료공표일 화장품, 바닥탈출을시도한다. 자료공표일 (4 월 12 일 08 시 ) 현재담당애널리스트는해당주식을보유하고있지않으며어떤이해관계도없음을알려드립니다.

Highlights

Highlights

2013년 0월 0일

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

Microsoft Word doc

Highlights

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

Microsoft Word - LGD-3Q17-preview-K F.docx

SBS콘텐츠허브(4614) <표 1> 분기별 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13P 4Q13F (%, YoY) (%, QoQ) 매출액

Microsoft Word - C003_UNIT_ _ doc

Microsoft Word - HMC_Company_Note_KoreaCircuit_ doc

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (5/21) 매수 ( 유지 ) 335,000 원 241,500 원 KOSPI (5/21) 2,465.

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1135-A doc

Microsoft Word - ( )HMC_Company_한전KPS_1Q16preview

Microsoft Word - I001_ _ doc

Microsoft Word be5c8038f633.docx

Microsoft Word POSCO.doc

Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1245-A doc

0904fc52804fd7c2

2013년 0월 0일

(Microsoft Word KPX\304\311\271\314\304\256\(\277\302\266\363\300\316\))

실적 전망 4분기 실적 역시 시장 기대치 상단으로 판단 4분기에도 영업이익 7조원 이상의 양호한 실적 예상 충당금 제외 시 7.9조원 213년 연간 영업이익 31.9조원(+15.2% YoY) 예상 삼성전자의 4Q12 실적은 매출액 54.4조원(+4.5% QoQ, +14

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

Highlights

2분기 잠정 실적과 컨센서스 비교 2Q14 (억원) 변동률 (%) 잠정실적 예상치 컨센서스 예상치 대비 컨센서스 대비 YoY 매출액 11,768 12,333 11, 영업이익 1,723 1,653 1, 세전이익

<4D F736F F D FC7D1B1B9C0FCB7C25FBFC2B6F3C0CE>

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

Microsoft Word docx

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

이베스트투자증권 f

Microsoft Word - CJcheiljedang_160318_KOR_C__1

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_171027_FINAL)

Microsoft Word docx

1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

Highlights

Transcription:

2016-5-9 대현(016090/KS) 매출액 증대와 판관비율 축소 추세가 이어질 전망 매수(유지) T.P 5,500 원(상향) Analyst 조은애 goodkid@sk.com 02-3773-8826 Company Data 자본금 269 억원 발행주식수 4,528 만주 자사주 100 만주 액면가 500 원 시가총액 1,648 억원 주요주주 신현균(외4) 46.59% 알리안츠글로벌인 베스터스자산운용 7.10% 외국인지분률 2.30% 배당수익률 1.00% Stock Data 주가(16/05/04) 3,640 원 KOSPI 1976.71 pt 52주 Beta 1.39 52주 최고가 3,930 원 52주 최저가 2,030 원 60일 평균 거래대금 36 억원 주가 및 상대수익률 1 분기 매출액과 영업이익은 각각 733 억원(YoY +8.7%), 46 억원(YoY +51.4%)을 기록하 면서 당사 추정치에 부합. 동사 보유 모든 브랜드가 매출액 성장을 기록한 가운데 백화점 과 아울렛 채널 믹스 개선으로 판관비율이 축소. 2016 년 국내 실적 턴어라운드가 지속되 는 가운데 중국 사업은 성장이 시작되는 상황. 수익예상에 대한 가시성 확대로 목표주가 를 5,500 원으로 상향 조정 1Q 매출액 733 억원(YoY +8.7%), 영업이익 46 억원(YoY +51.4%) 1 분기 동사가 보유한 모든 브랜드가 매출액 성장을 기록했다. 매출액 기준 3 대 브 랜드인 주크, 듀엘, 모조에스핀의 1 분기 매출액은 전년동기대비 각각 3%, 18%, 14% 증가했다. 1 분기 영업이익률은 6.2%로 전년동기대비 1.8%p 개선되었다. 동사는 매출 액 증대와 함께 판관비율 축소가 동시에 나타나고 있다. 지속되는 출점에도 백화점, 아울렛 등 다양한 형태의 오프라인 채널 전략으로 판관비율이 관리 되고 있다. 향후에도 동사의 탑라인 성장 및 판관비율 축소 효과는 지속될 것으로 판단한다 수익예상에 대한 가시성 확대, 목표주가 5,500 원으로 상향 동사의 목표주가를 기존 5,000 원에서 5,500 원으로 상향한다. 목표주가 상 향의 이유는 1 구조적으로 이어질 것으로 예상되는 Top Line 성장, 2 동 사 성장에 플러스 알파가 되는 듀엘 중국사업 확장, 3 판관비율 효과로 수 익예상에 대한 가시성이 확대될 것으로 판단하기 때문이다. 목표주가 5,500 원은 16~17 년 평균 예상 EPS 308 원(부동산 매각으로 인 한 1 회성 요소 제외) 적용 시 PER 17 배에 해당한다. 이는 의류업 평균 PER 16 배 대비 15.4% 프리미엄 받은 것이며, 중국 소비재 업체 평균 PER 32 배 54% 할인된 수준이다. 4,500 4,000 대현 KOSPI 대비 상대수익률 40 30 3,500 20 3,000 10 2,500 2,000 1,500 1,000-30 15.5 15.8 15.11 16.2 16.5 주가상승률 절대주가 상대주가 1개월 9.8% 9.9% 6개월 2.0% 5.9% 12개월 13.0% 21.9% 0-10 -20 영업실적 및 투자지표 구분 단위 2013 2014 2015 2016E 2017E 2018E 매출액 억원 2,453 2,454 2,596 2,883 3,133 3,443 yoy % 13.1 0.1 5.8 11.1 8.7 9.9 영업이익 억원 125 74 101 166 189 236 yoy % 37.2-40.7 36.2 64.4 13.5 25.1 EBITDA 억원 194 149 171 188 221 274 세전이익 억원 105 54 99 638 195 243 순이익(지배주주) 억원 88 47 83 495 160 199 영업이익률% % 5.1 3.0 3.9 5.8 6.0 6.9 EBITDA% % 7.9 6.1 6.6 6.5 7.1 8.0 순이익률 % 3.6 1.9 3.2 17.2 5.1 5.8 EPS 원 194 103 183 1,092 352 440 PER 배 12.0 27.7 20.3 3.3 10.3 8.3 PBR 배 1.0 1.2 1.4 1.0 0.9 0.8 EV/EBITDA 배 7.7 12.1 12.5 7.8 6.5 4.9 ROE % 8.5 4.3 7.3 35.0 9.2 10.5 순차입금 억원 288 329 267-378 -416-507 부채비율 % 101.2 105.6 92.5 58.5 52.5 50.3

기업 Comment Analyst 조은애 goodkid@sk.com / 02-3773-8826 1. Top Line 성장 지속 1) 경기를 타지 않는 브랜드력 1. 백화점 의류 매출 성장률을 상회하는 브랜드 매출 성장 지속 1 분기 동사가 보유한 모든 브랜드가 매출액 성장을 기록했다. 매출액 기 준 3 대 브랜드인 주크, 듀엘, 모조에스핀의 1 분기 매출액은 전년동기대 비 각각 3%, 18%, 14% 증가했다. 씨씨콜렉트의 1 분기 매출액은 전년동 기대비 12% 증가했는데, 지난해 매출액 성장률 12%에 이어 높은 매출액 성장속도를 유지하고 있는 것으로 판단한다. 최근 2~3 년간 백화점 매출 성장이 부진함에도 불구하고 동사는 높은 브 랜드력을 바탕으로 견조한 실적성장을 기록 중이다. 동사는 S/S 시즌 Big3 백화점 MD 개편 결과에서도 브랜드에 매장이 더 할애되는 등 높은 브랜드력이 검증되었다. 2. 높은 추가 출점 가능성 동사 보유 브랜드는 블루페페를 제외한 모든 브랜드가 백화점 브랜드이다. 올해 상, 하반기 대형 유통사의 백화점 및 아울렛 출점 예정이 동사의 외 형확대에 또 다른 긍정 요소로 작용할 전망이다. 동사의 1 분기 기준 백화 점 매장 출점 순증가는 6 개 늘어난 326 개를 기록했다. 동기간 아울렛을 포함한 상설 매장수 순증가는 6 개로 154 개를 기록했다. 백화점의류 성장률 상회하는 실적 지속 (단위: YoY) 유통현황 (단위: 개) 15% 10% 5% 0% -5% 13% -4% 백화점 0% -2% 대현 6% 1% 9% 3% 490 480 470 460 450 440 430 420 448 486 468 480 자료 : 각 사, SK 증권 2

대현(016090/KS) 송혜교(태양의후예) 모조에스핀 팬츠 강소라(동네변호사들) 모조에스핀 자켓 자료 : KBS2, SK 증권 자료 : KBS2, SK 증권 모델 이성경(행사패션) 듀엘 유이(결혼계약) 주크 야상 자료 : 언론보도, SK 증권 자료 : MBC, SK 증권 3

기업 Comment Analyst 조은애 goodkid@sk.com / 02-3773-8826 2) 높아지는 ASP 동사 제품 가격은 안정적인 우상향을 기록하고 있다. 1 분기 기준 동사 제 품 ASP 는 14.5 만원을 기록했다. 이는 15 년 말 기준 13.8 만원 대비 5% 상승한 것이다. 브랜드별로는 주크 ASP 가 전년말 대비 15.8% 상승 한 14.6 만원으로 가장 큰 가격상승률을 기록했다. 최근 시즌별로 브랜드별 히트상품이 지속적으로 출현하면서 정상가 판매 율이 높아진 것이 ASP 상승의 가장 큰 이유로 분석된다. 동사는 올해 ASP 상승 및 출점으로 인한 물량 증가 효과를 동시에 기대할 수 있을 전 망이다. 전사 매출액 추이 (단위: 억원) 주크 브랜드 제품 가격 추이 (단위: 원) 750 전사 매출액 150,000 주크 700 140,000 130,000 650 120,000 600 110,000 '13.1Q '14.1Q '15.1Q '16.1Q 모조에스핀 브랜드 제품 가격 추이 (단위: 원) 씨씨콜렉트 브랜드 제품 가격 추이 (단위: 원) 220,000 모조에스핀 130,000 씨씨콜렉트 210,000 120,000 200,000 110,000 190,000 100,000 180,000 90,000 4

대현(016090/KS) 3) 중국사업은 플러스 알파 동사의 강점은 국내 사업의 성장이 지속되는 가운데 플러스 알파가 되는 중국사업이다. 5 월 중국 노동절 연휴 기간에는 모조에스핀의 중국 인바운 드 인기가 지속되면서 매출 성장이 가능할 전망이다. 듀엘은 3/26 일 중국 2 호 매장을 오픈 했으며 상반기 내 3 개 매장 오픈 이 가능할 전망이다. 2016 년 오픈 가능 예상 매장수는 6 개이다. 듀엘 입점 중국 백화점과 입지 매장 도시 입점 백화점 기타 1 난징 국제쇼핑 2 선양 주오짠 자료: 중국상업연합회, SK 증권 2015년 중국 전역 백화점 매출액 순위 5위 (7,200억원) 2015년 중국 전역 백화점 매출액 순위 38위 (3,020억원) 듀엘이 입점한 중국 난징시 국제쇼핑센터 명품관에 위치한 고급스러운 느낌의 중국 듀엘 매장 전경 출처: 중국언론, SK 증권 출처: 중국언론, SK 증권 5

기업 Comment Analyst 조은애 goodkid@sk.com / 02-3773-8826 2. 판관비율 효과로 이익 개선 확대 동사는 매출액 증대와 함께 판관비율 축소가 동시에 나타나고 있다. 패션 사의 판관비 내 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 판매 수수료(백화점)이다. 동사는 지속되는 출점에도 백화점, 아울렛 등 다양한 형태의 오프라인 채 널 전략으로 판관비율이 관리되고 있다. 향후에도 동사의 판관비율 효과 는 지속될 것으로 판단한다. 대현 연간 매출액 추이 (단위: 십억원) 대현 연간 매출액 성장률 추이 350 매출액 15% 매출액 성장률(% yoy) 300 10% 11% 9% 10% 6% 250 5% 0% 200 0% 2014 2015 2016F 2017F 2018F 2014 2015 2016F 2017F 2018F 원가율 개선 확인 판관비율, 구조적 하향세 46% 원가율 54% 판관비율 45% 44% 43% 44.4% 45.4% 45.1% 52% 50% 52.4% 52.5% 50.7% 42% 42.5% 48% 48.7% 41% 46% 6

대현(016090/KS) 투자의견변경 일시 투자의견 목표주가 2016.05.09 매수 5,500원 2016.04.22 매수 5,000원 2016.03.02 매수 5,000원 2016.01.28 매수 5,000원 2016.01.18 매수 5,000원 (원) 6,000 5,500 수정주가 목표주가 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 14.5 14.12 15.7 16.2 Compliance Notice 작성자(조은애)는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. 본 보고서에 언급된 종목의 경우 당사 조사분석담당자는 본인의 담당종목을 보유하고 있지 않습니다. 본 보고서는 기관투자가 또는 제 3 자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. 당사는 자료공표일 현재 해당기업과 관련하여 특별한 이해 관계가 없습니다.. 종목별 투자의견은 다음과 같습니다. 투자판단 4 단계 (6 개월 기준) 25%이상 적극매수 / 10%~25% 매수 / -10%~+10% 중립 / -10%미만 매도 SK 증권 유니버스 투자등급 비율 (2016 년 5 월 9 일 기준) 매수 97.14% 중립 2.86% 매도 0% 7

기업 Comment Analyst 조은애 goodkid@sk.com / 02-3773-8826 대차대조표 손익계산서 월 결산(억원) 2014 2015 2016E 2017E 2018E 월 결산(억원) 2014 2015 2016E 2017E 2018E 유동자산 1,066 1,089 1,682 1,775 1,987 매출액 2,454 2,596 2,883 3,133 3,443 현금및현금성자산 12 10 500 478 555 매출원가 1,090 1,178 1,297 1,405 1,541 매출채권및기타채권 287 293 323 359 404 매출총이익 1,364 1,418 1,586 1,728 1,902 재고자산 767 786 859 937 1,028 매출총이익률 (%) 55.6 54.6 55.0 55.2 55.3 비유동자산 1,192 1,168 940 971 999 판매비와관리비 1,289 1,317 1,420 1,539 1,666 장기금융자산 6 2 2 2 2 영업이익 74 101 166 189 236 유형자산 300 277 171 188 200 영업이익률 (%) 3.0 3.9 5.8 6.0 6.9 무형자산 5 20 36 50 65 비영업손익 -20-2 472 6 7 자산총계 2,257 2,257 2,622 2,746 2,986 순금융비용 13 12 5 3 2 유동부채 945 860 730 695 734 외환관련손익 0 0 0 0 0 단기금융부채 341 277 122 62 48 관계기업투자등 관련손익 0 0 0 0 0 매입채무 및 기타채무 491 471 481 491 528 세전계속사업이익 54 99 638 195 243 단기충당부채 0 0 0 0 0 세전계속사업이익률 (%) 2.2 3.8 22.1 6.2 7.1 비유동부채 214 224 238 251 266 계속사업법인세 8 16 144 35 44 장기금융부채 0 0 0 0 0 계속사업이익 47 83 495 160 199 장기매입채무 및 기타채무 0 0 0 0 0 중단사업이익 0 0 0 0 0 장기충당부채 0 0 0 0 0 *법인세효과 0 0 0 0 0 부채총계 1,159 1,084 968 946 1,000 당기순이익 47 83 495 160 199 지배주주지분 1,098 1,172 1,654 1,800 1,986 순이익률 (%) 1.9 3.2 17.2 5.1 5.8 자본금 269 269 269 269 269 지배주주 47 83 495 160 199 자본잉여금 52 52 52 52 52 지배주주귀속 순이익률(%) 1.91 3.19 17.16 5.09 5.79 기타자본구성요소 -11-11 -11-11 -11 비지배주주 0 0 0 0 0 자기주식 -11-11 -11-11 -11 총포괄이익 33 82 497 162 202 이익잉여금 788 862 1,341 1,485 1,669 지배주주 33 82 497 162 202 비지배주주지분 0 0 0 0 0 비지배주주 0 0 0 0 0 자본총계 1,098 1,172 1,654 1,800 1,986 EBITDA 149 171 188 221 274 부채와자본총계 2,257 2,257 2,622 2,746 2,986 현금흐름표 주요투자지표 월 결산(억원) 2014 2015 2016E 2017E 2018E 월 결산(억원) 2014 2015 2016E 2017E 2018E 영업활동현금흐름 41 117-19 110 164 성장성 (%) 당기순이익(손실) 47 83 495 160 199 매출액 0.1 5.8 11.1 8.7 9.9 비현금성항목등 132 119-307 61 75 영업이익 -40.7 36.2 64.4 13.5 25.1 유형자산감가상각비 74 70 21 32 37 세전계속사업이익 -48.0 81.8 545.2-69.5 24.9 무형자산상각비 0 0 0 1 1 EBITDA -23.3 15.2 9.6 17.8 24.0 기타 37 22-477 -9-9 EPS(계속사업) -46.8 77.0 497.0-67.8 24.9 운전자본감소(증가) -101-66 -66-78 -68 수익성 (%) 매출채권및기타채권의 감소(증가) 10-6 -31-36 -44 ROE 4.3 7.3 35.0 9.2 10.5 재고자산감소(증가) -113-24 -73-78 -91 ROA 2.1 3.7 20.3 5.9 7.0 매입채무 및 기타채무의 증가(감소) 16-20 10 10 36 EBITDA마진 6.1 6.6 6.5 7.1 8.0 기타 -15-16 28 27 31 안정성 (%) 법인세납부 -37-19 -141-33 -41 유동비율 112.8 126.6 230.5 255.6 270.7 투자활동현금흐름 -59-36 684-54 -56 부채비율 105.6 92.5 58.5 52.5 50.3 금융자산감소(증가) 0 19 0 0 0 순차입금/자기자본 30.0 22.8-22.9-23.1-25.5 유형자산감소(증가) -54-39 563-48 -50 EBITDA/이자비용(배) 11.3 14.7 40.4 77.3 153.6 무형자산감소(증가) -2-16 -16-16 -16 주당지표 (원) 기타 -3 0 137 9 9 EPS(계속사업) 103 183 1,092 352 440 재무활동현금흐름 20-83 -175-78 -31 BPS 2,425 2,589 3,654 4,011 4,447 단기금융부채증가(감소) 43-64 -155-60 -14 CFPS 268 338 1,140 423 524 장기금융부채증가(감소) 0 0 0 0 0 주당 현금배당금 17 35 35 35 35 자본의증가(감소) 0 0 0 0 0 Valuation지표 (배) 배당금의 지급 -10-8 -16-16 -16 PER(최고) 38.0 20.5 3.6 11.2 8.9 기타 -13-12 -5-3 -2 PER(최저) 18.0 11.1 2.5 7.9 6.3 현금의 증가(감소) 1-2 490-22 77 PBR(최고) 1.6 1.5 1.1 1.0 0.9 기초현금 10 12 10 500 478 PBR(최저) 0.8 0.8 0.8 0.7 0.6 기말현금 12 10 500 478 555 PCR 10.7 11.0 3.2 8.6 7.0 FCF -21 57 631 38 90 EV/EBITDA(최고) 15.4 12.6 8.5 7.1 5.4 자료 : 대현, SK증권 추정 EV/EBITDA(최저) 9.0 8.0 5.7 4.7 3.5 8