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최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - <목 차> Ⅰ. 일본 은행의 시대별 해외진출 개관 Ⅱ. 최근 일본 은행의 해외진출 확대배경 및 전략적 특징 Ⅲ. 전망 및 시사점 Ⅰ 일본 은행의 시대별 해외진출 개관 1. 개관 일본 은행들의 해외진출은 8년대 중후반(A시기), 9년대 중반(B시기), 5년 이후(C시기) 등 크게 세 번의 급증시기(Waves)로 구분 가능 1) BIS Locational Banking Statistics 2) 에 따르면 13.9월말 현재 일본 은행의 해외 금융자산잔액(International Claims*)은 4.3조달러 - 전세계 International Claims중 일본 은행의 점유율**은 13.2%(1위) * 본고는 조사분석부 변현수 파트장, 이시은 선임연구원, 손석민 연구원이 집필하였으며, 본고의 내용은 집필자의 견해로 당행의 공식입장이 아님 1) Lam, W. R., Cross-Border Activity of Japanese Banks, IMF Working Paper 13/235, 213 2) BIS는 International Banking Statistics(IBS)로 크게 다음의 두 가지 통계를 제공함 - 1 Locational Banking Statistics : 비연결기준으로 BIS앞 44개 보고국가(Reporting Country, 진출국)에 주재해 있는 은행의 부내 해외자산과 부채에 대한 총량정보 제공 - 2 Consolidated Banking Statistics : 연결기준으로 BIS앞 보고국가(31개국)에 본점을 둔 은행(국내외 영업점 포함)의 해외 익스포져에 대한 정보를 제공(은행간 포지션은 상계처리)함. 한편 동 통계는 99년 이전까지 보고국가에 대한 Claims를 미포함하고 있어 전후기간 비교 불가능 71

금 융 이 슈 - 영국 은행 12.2%(2위), 미국 은행 11.3%(3위) 순 * Cross-Border Claims(비거주자 대상) + 진출국 거주자에 대한 외화표시 Claims - 여기서 Claims는 대출, 채권투자, 지분투자 등 은행의 해외 금융자산 의미 ** 추이(%) : 26.1( 85말) 38.3( 88말, 최고) 33.9( 9말) 14.1( 말) 7.7( 7말, 최저) 13.2( 13.9월말) 일본 은행들의 International Claims(잔액기준) 추이 45 (%) International Claims(우) 일본 은행의 비중(좌) (조달러) 5. 4 35 3 25 2 15 1 A시기 B시기 C시기 38.3 13.2 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5.5 '85 '89 '93 '97 '1 '5 '9 '13.9. 주 : BIS Reporting 국가(44개국)에 진출한 일본 은행 기준 자료 : BIS Locational Banking Statistics 72

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - < 참고 > BIS International Banking Statistics상 Claims의 분류 Claims는 크게 Cross-Border와 Local Claims로 구분 (Cross-Border Claims) 비거주자에 대한 Claims(A) (Local Claims) 해외지점 자회사의 진출국 거주자에 대한 Claims - Local Claims는 다시 진출국 거주자에 대한 외화표시 Claims(B)와 진출국 통화표시 Claims(C)로 구분 Claims의 형태 주 : 음영부분은 BIS의 International Banking Statistics에서 제외 자료 : BIS, "Guide to the International Financial Statistics," 29 한편 Consolidated Banking Statistics에 따르면 13.9월 현재 일본 은행의 Foreign Claims는 3.2조달러 수준 - 전세계 Foreign Claims에서 차지하는 비중이 1.2%(3위)로 7년말 6.7%( 99년이후 최저수준, 2.3조달러) 대비 3.5%p 상승 - 금융위기 이후 개도국 익스포저를 더 큰 폭으로 확대 개도국 비중 : 9.5%( 99년) 6.%( 4년) 12.2%( 13.9월) 73

금 융 이 슈 주요국 은행 Foreign Claims 현황 일본 은행 Foreign Claims 추이 5. 4. (조달러) 3.8 3.9 '7.12월 '13.9월 3.3 3.2 3.7 4.4 3.5 3. 2.5 (조달러) 선진국 개도국 역외 3. 2.3 2.8 2.8 2. 2. 1.7 1.5 1. 1..5. 영국 미국 일본 프랑스 독일. '99 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.9 자료 : BIS Consolidated Banking Statistics 2. 시대별 주요 특징 3) 첫 번째 급증시기(A시기) : 8년대 중후반 8년대 중후반 일본내 잉여유동성 4) 을 바탕으로 일본 기업(부동산회사 등)의 해외직접투자(FDI : Foreign Direct Investment)가 크게 증가 - 일본 은행들은 일본 기업의 FDI 금융수요 충족과 함께 뉴욕, 런던 등 주요 금융허브에 네트워크(현지법인, 지점) 확대 5) FDI 내 부동산업 비중 : 4.2%( 84년) 2.9%( 89년) - 이 외에 일본경제의 견조한 성장세, 엔고, 일본 은행들의 대출자산 다각화 유인 등도 해외진출 확대의 원인으로 작용 3) Lam, W. R., Cross-Border Activity of Japanese Banks, IMF Working Paper 13/235, 213 Peek, J. and E. S. Rosengren, Japanese Banking Problems: Implications for Southeast Asia, Central Bank of Chile Working Papers 121, 21 Kawai, M., Japan's Banking System: From the Bubble and Crisis to Reconstruction, PRI Discusstion Paper Series 3-28, 23 등 참조 4) 일본 정부는 85년 플라자 합의 이후 엔고에 따른 수출기업의 어려움을 사전 차단하고자 공공사업확대, 금융완화, 법인세 및 소득세 감면 등 내수경기 확대정책을 실시함. 이 과정에서 시중에 풀린 돈이 일본내 주식, 부동산 등 자산가치 폭등을 유발함과 동시에 해외자산 취득 붐으로 연결되었음 5) 총자산 기준 세계 1대 은행중 일본 은행수가 8년에는 1개였으나 88년에는 1개 모두 일본 은행이 차지 74

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 7~ 9년대 일본 기업의 FDI 추이 8년대 일본의 주요 거시지표 8, (백만달러) (엔) 엔/달러 환율(좌) 일본 GDP 증가율(우) (%) 7, 3 전세계 GDP 증가율(우) 8 6, 25 '85년 플라자합의 5, 2 6 4, 3, 15 4 2, 1 2 1, 5 '7 '72 '74 '76 '78 '8 '82 '84 '86 '88 '9 '92 '94 '96 '98 ' '8 '81 '82 '83 '84 '85 '86 '87 '88 '89 '9 주 : Gross 기준 자료 : Japan External Trade Organization 자료 : IMF, 한국은행 다만 9년 자산버블 붕괴후 일본 은행들은 해외영업 축소 및 해외자산 저가처분 - International Claims : 2.1조달러( 9년) 1.7조달러( 93년), 2.5% 두 번째 급증시기(B시기) : 9년대 중반 일본 은행들은 9년대 중반 아시아 지역의 급성장세*를 활용하여 동 지역에 대한 대출 확대 - 특히 동 지역 투자프로젝트관련 대출 확대(주로 현지통화로 대출 제공) * 93~ 97년중 연평균 GDP 증가율 : 일본 1.4%, 아시아개도국 8.6%, 전세계 3.4% - 동 기간중 아시아 지역내 일본 은행 지점수도 97개에서 121개로 증가 아시아 금융위기 이후 일본 은행들은 대규모 손실과 무수익 여신 급증*으로 해외대출 축소 - 년대 초반까지 지속된 은행 부실채권 처리과정에서 일본 은행산업은 대형 금융그룹으로 재편 * FY1( 2.3월말)에는 부실채권비율이 9.5%까지 상승( 13.9월말 2.1%) 75

금 융 이 슈 일본 은행의 지역별 해외지점 현황 일본 은행의 부실채권비율 추이 3 25 2 (개) 181 미국 남미 유럽 아시아 275 235 97 67 259 121 (조엔) 45 4 35 3 NPL1(좌) NPL2(좌) 부실채권비율(우) 42. 9.5 (%) 12 1 8 15 1 59 49 68 75 66 25 2 15 27.6 6 4 5 63 92 98 67 1 5 2 '86년 '9년 '93년 '97년 FY92 FY93 FY94 FY95 FY96 FY97 FY98 FY99 FY FY1 FY2 자료 : Japanese Bankers Association (일본은행연합회) 주 : NPL1은 도시은행, 장기신용은행 및 신탁은행, NPL2는 모든 은행 기준 자료 : Financial Service Agency(일본금융감독청) 세 번째 급증시기(C시기) : 5년 이후 8년 글로벌 금융위기 이후 일시 위축되었으나 5년을 기점으로 일본 은행들의 해외진출 확대 특히 글로벌 금융위기 이후 아시아 지역*에 대한 진출을 크게 확대하면서 동 지역에 대한 Claims가 위기 이후 1.9배 증가 - 동 기간 중 유럽계 은행이 위축(디레버리징)된 가운데 일본 은행들은 아시아 지역의 신디케이티드 론 및 PF시장 적극 진출 * 아시아 비중(개도국 Claims 대비) : 73.9%( 99) 65.8%( 7) 67.2%( 13.9) 76

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 일본 은행의 지역별 Foreign Claims 증가율 추이 (단위 : %) CAGR 증가율 4) 비중 5) 4~ 13.9 4~ 8 8~ 13.9 8말 대비 8말 13.9말 전세계 9.1 11.7 6.8 37. 1. 1. 유럽 6.6 12.2 2.2 1.7 34.2 26.9 주변국 1).4 9.6-6.7-28.2 5. 2.6 핵심국 2) 6. 1.7 2.2 1.7 19.5 15.7 미국 8.4 9.7 7.4 4.3 36.4 37.5 아시아 태평양 16.5 19. 14.4 89.2 11.9 16.1 선진국 3) 15.8 18.9 13.3 81. 6.2 8.5 개도국 17.1 19.1 15.5 98.2 5.7 7.6 주 : 1) 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 포르투갈, 스페인 2) 프랑스, 독일, 스위스, 영국 3) 호주, 뉴질랜드, 홍콩, 싱가포르 4) 8년말 대비 13.9월말 잔액의 증감률 5) 전세계 Claims 대비 지역별 비중 자료 : BIS Consolidated Banking Statistics Ⅱ 최근 일본 은행의 해외진출 확대배경 및 전략적 특징 1. 확대배경 일본의 경기 둔화에 따른 자국내 대출수요 감소 일본의 GDP 성장률은 91~ 92년 버블 붕괴 이후 둔화세 지속 - 8년대 후반의 과도한 투자가 9년대초 버블 붕괴로 이어지며 기업투자 및 개인소비 위축을 야기하면서 디플레이션 진입 - 9년대 이후 일본의 GDP 성장률은 미국, G7, 유로지역 등 선진국과 비교시에도 크게 저조 77

금 융 이 슈 실질 GDP 성장률 추이 8 (%) 6 4 2-2 -4 '8 '82 '84 '86 '88 '9 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 선진국 유로지역 G7-6 일본 미국 주 : 1) 유로지역 데이터는 92년부터 가능 2) G7은 미국, 일본, 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 캐나다 자료 : IMF 기업을 중심으로 자국내 대출수요도 감소세 지속 - 13.9월말 총대출잔액(429조엔), 기업대출잔액(275조엔)은.3월말 대비 각각 7.%, 22.8% 감소 반면, 예금잔액(635조엔)은 동기간 35.% 증가하여 총대출잔액(429조엔)을 크게 상회 - 이에 따라 일본은행의 평균대출금리( 7년말 14.1월)는 대출잔액기준 1.95% 1.25%, 신규대출기준 1.68%.89%까지 하락 일본 은행의 예금 및 대출잔액 추이 7 6 5 4 3 2 1 (조엔) 총예금 총대출 기업대출 '.3 '1.3 '3.3 '5.3 '7.3 '9.3 '11.3 '13.3 자료 : Bank of Japan 78

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 일본 은행의 양호한 재무건전성 및 엔화 강세 일본 은행들은 9년대 부동산 버블 붕괴후 대규모 부실채권 처리 경험에 따른 학습효과(리스크관리)로 서브프라임모기지 손실 최소화 순채권국으로서 탄탄한 수신기반 등으로 풍부한 유동성 및 양호한 자본적정성 보유 - 일본은 22년 연속 세계 최대 채권국( 12년 기준)으로 13년말 순국제투자 잔액(Net IIP) 6) 이 327.4조엔에 달함(자료 : 일본 재무성) 금융위기 이후 엔화가치 급상승도 해외영업 확대에 우호적 요인 - 저금리의 엔화 대출에 몰렸던 해외 채무자들이 금융위기 이후 대출금을 상환하면서 엔화가치 상승 유도 - 11.1월 엔/달러 환율(76.68)은 7.6월(122.66) 대비 37.5% 하락 엔/달러 환율 추이 13 12 11 1 9 8 7 (엔/달러) '5.1 '6.1 '7.1 '8.1 '9.1 '1.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 자료 : Bloomberg 유럽 은행의 디레버리징은 일본 은행에게 기회요인(특히 PF부문) 유럽 재정위기와 바젤 III 도입 등으로 유럽계 은행의 자산매각, 신용축소 등 디레버리징 진행 - 자본확충 압력에 놓인 유럽 은행들은 장기간 대규모 대출채권을 보유해야 하는 PF사업에 부담을 느끼고 사업비중 축소 6) 순국제투자 잔액(Net International Investment Position) = 대외투자 잔액 - 외국인투자 잔액 으로 (+)이면 純 채권국을 의미함. 대외투자 및 외국인투자 잔액은 상환의무가 있는 대외채권 및 대외채무는 물론 상환의무가 없는 주식 등의 지분성 투자와 파생금융상품을 포함한 대외금융자산 및 대외금융부채를 의미 79

금 융 이 슈 - 세계 최대 PF 은행중 하나인 RBS는 PF를 비핵심 사업으로 분류하였으며, 프랑스계 은행을 중심으로 PF사업 축소 반면, 영국계 은행은 상대적으로 건전성이 높아* 디레버리징 압력이 크지 않은 상황 * 영국 은행은 유럽은행감독청(EBA)의 Stress Test에서 모두 통과하여 추가 자본 확충 필요가 없는 것으로 분석( 11.12월) 국가별 은행의 Foreign Claims 추이 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. (조달러) '7.12 '8.12 '9.12 '1.12 '11.12 '12.12 '13.9 미국 은행 일본 은행 영국 은행 프랑스 은행 자료 : BIS Consolidated Banking Statistics 유럽 재정위기 이후 일본 은행은 해외 PF시장에서 유럽 은행(특히 프랑스계)의 공백을 메우는 역할 수행 - MUFG, SMFG, Mizuho FG는 PF 주선규모 기준 순위가 1년 8위, 21위, 27위에서 11년에는 2위, 3위, 4위로 큰폭 상승(Dealogic) 반면, BNP Paribas는 동기간 3위에서 8위로 하락 아시아 지역에서의 금융수요 증가 신흥개도국 중에서 아시아개도국이 가장 높은 성장률을 기록하면서 일본 은행의 수익시장으로 부각 - 아시아 지역에 대한 기업들의 해외직접투자도 지속적인 증가세 해외직접투자규모 : 4년 15억달러 12년 335억달러 8

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 1~ 2년중 아시아 지역의 인프라 투자수요는 8.2조달러(GDP 대비 연간 6.5%)로 전망 7) 신흥개도국의 실질GDP 성장률 추이 14 12 1 (%) 신흥개도국 계 중동부유럽 아시아개도국 중남미 MENA 8 6 4 2-2 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13-4 -6 자료 : IMF 금융위기 전후 일본의 아시아 지역 해외직접투자 추이 (단위 : 십억달러, %) 7년 8년 9년 1년 11년 12년 중국 6.2 6.5 6.9 7.3 12.6 13.5 한국 1.3 2.4 1.1 1.1 2.4 4. 인도네시아 1..7.5.5 3.6 3.8 인도 1.5 5.6 3.7 2.9 2.3 2.8 아시아 계 19.4 23.3 2.6 22.1 39.5 33.5 (비중) (26.4) (17.8) (27.6) (38.7) (36.3) (27.4) 주 : 아시아 계에는 기타 국가도 포함, Net Flow 기준, 비중은 전세계 FDI 대비 자료 : Japan External Trade Organization 7) Asian Development Bank, Estimating Demand for Infrastructure in Energy, Transport, Telecommunications, Water and Sanitation in Asia and the Pacific: 21-22, 21 81

금 융 이 슈 2. 특징(1) : 아시아 중심의 해외 PF시장 진출 확대 가. 금융위기 전후 글로벌 PF 대출시장 현황 (전세계 현황) 13년 2,4억달러로 전년대비 2.7% 증가 8) 전세계 PF 대출시장 규모는 96~ 13년중 연평균 9.6% 성장률 기록(428억달러 2,4억달러) - 8년 최대치(2,56억달러)를 기록하였으나 9년에는 금융위기 여파로 전년대비 44% 급감한 이후 증감*을 반복 * 바젤 III 도입, 유럽재정위기 등으로 특히 프랑스 등 유럽 은행이 부진 전세계 PF대출 규모 추이 (단위 : 십억달러, %) 전체 (전년대비) 미주 (비중) 아 태 (비중) EMEA (비중) 7년 8년 9년 1년 11년 12년 13년 CAGR 22. (+21.8) 44.5 (2.2) 44.8 (2.4) 13.7 (59.4) 25.6 (+13.9) 42.1 (16.8) 7.5 (28.1) 138. (55.1) 139.2 ( 44.4) 2.1 (14.4) 56.6 (4.7) 62.5 (44.9) 28.2 (+49.6) 25.5 (12.3) 98.7 (47.4) 83.9 (4.3) 213.5 (+2.6) 38.4 (18.) 91.8 (43.) 83.3 (39.) 198.8 ( 6.9) 39.3 (19.8) 91.5 (46.1) 67.9 (34.2) 24. (+2.7) 51.4 (25.2) 63.7 (31.2) 89. (43.6) 1.2 +2.4 +6. 6.2 주 : 1) 규모는 대표주간사(Mandated Lead Arranger) 집계 기준 2) CAGR은 7~ 13년 기준 3) EMEA는 유럽 중동 아프리카 포함 자료 : Project Finance International (지역별 현황) 13년 비중은 EMEA(유럽 중동 아프리카)가 43.6%로 가장 높았으며 다음으로 아시아 태평양(31.2%), 미주(25.2%) 순 - (미주) 1년 255억달러에서 13년 514억달러로 큰폭으로 증가 특히 미국시장은 전년대비 7% 증가( 12년 184억달러 13년 314억달러) 하며 세계 최대 PF시장으로 부상 8) Thompson Reuters, Project Finance International, 1997.1월~214.1월 League Table 참조. 82

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - - (아 태) 1~ 12년중 PF 규모는 9억달러를 상회하며 최대 비중 기록, 13년에는 대형 프로젝트의 부재로 전년대비 3.5% 감소 13년 국가별 PF 규모 : 호주(24.4억달러), 인도(148.8), 한국(73.6) 순 - (EMEA) 13년에는 전년대비 31% 증가한 89억달러를 기록하였으나 금융위기 이전 수준( 7년 1,37억달러)에는 크게 미달 96~ 13년 PF대출 누적금액(2.46조달러) 기준으로는 EMEA 47.2%, 아시아 태평양 29.5%, 미주 23.2% 순 (섹터별) 년 이후 발전부문이 지속적으로 가장 큰 비중을 기록한 가운데 통신부문 비중이 현저히 감소( 년 31.3% 13년 2.1%) * 13년 PF 섹터별 비중(%) : 발전 34., 운송 2., 유전 19.4, 산업 8.2, 석유화학 5.3, PPP 3.9, 상하수 3.5, 광산 2.8, 통신 2.1, 폐기물.9 등 나. 일본 은행의 PF시장 진출전략 금융위기 이후 일본 은행(특히 3대 금융그룹)들은 아시아 지역 PF시장 점유율 확대중 (진출지역/분야) 아시아 지역 인프라관련 PF 확대 (3대 금융그룹 지역별 비중) 7~ 13년 사이 일본 3대 금융그룹의 아 태 지역 PF대출 주선규모는 연평균 17.5% 증가 -아 태 지역 비중은 7년 18.5%에서 12년 46.7%까지 확대된후 대형건이 부재하였던 13년에는 3.7%를 기록 83

금 융 이 슈 일본 3대 금융그룹의 지역별 PF대출 규모 추이 (단위 : 백만달러, %) 7년 8년 9년 1년 11년 12년 13년 CAGR 전체 (전년대비) 16,926 (+7.) 23,452 (+38.6) 1,72 ( 54.3) 13,263 (+23.7) 23,472 (+77.) 25,428 ( 8.3) 26,798 (+5.4) +8. 미주 (비중) 6,185 (36.5) 5,997 (25.6) 2,789 (26.) 5,579 (42.1) 8,938 (38.1) 8,347 (32.8) 8,696 (32.4) +5.8 아 태 (비중) 3,131 (18.5) 7,137 (3.4) 4,538 (42.3) 3,54 (26.7) 7,857 (33.5) 11,884 (46.7) 8,234 (3.7) +17.5 EMEA (비중) 7,61 (45.) 1,318 (44.) 3,393 (31.7) 4,144 (31.2) 6,677 (28.4) 5,198 (2.4) 9,868 (36.8) +4.4 주 : 1) 규모는 대표주간사(Mandated Lead Arranger) 집계 기준 2) CAGR은 7~ 13년 기준 3) EMEA는 유럽 중동 아프리카 포함 자료 : Project Finance International (아시아 지역내 점유율) 12년 기준 일본 은행의 아시아 지역내 PF시장 점유율(수익 기준)은 15.4%로 인도 은행에 이어 2위 - Top 25개 주간사중 일본 은행수는 5개로 인도와 공동 1위 - 유럽 은행 점유율은 8년 16%에서 12년 1%로 급락 주요국 은행의 아시아 지역내 PF시장 점유율 현황 (단위 : 백만달러, %) 8년 9년 1년 11년 12년 일본 7,392 4,538 3,54 7,479 13,596 (13.1) (8.) (3.6) (8.2) (15.4) 호주 8,77 6,748 5,198 12,892 9,138 (14.3) (12.) (5.3) (14.1) (1.4) 인도 16,279 28,352 52,63 42,597 19,897 (28.9) (5.2) (53.4) (46.6) (22.6) 한국 3,294 63 1,855 4,539 4,788 (5.8) (1.1) (1.9) (5.) (5.4) 유로지역 8,757 6,833 2,379 1,678 985 (15.5) (12.1) (2.4) (1.8) (1.1) 총계 56,422 56,422 97,511 91,317 88,119 주 : 수익 기준으로 총계에는 기타 포함, ( )안은 총계 대비 비중 자료 : Lam(213)의 Table 2 재인용 84

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - (진출전략) 해외 은행의 PF자산 인수, 현지 금융기관 지분 인수 및 업무제휴, 조직 및 인력 확충 추진 등 (MUFG) FY12( 12.4~ 13.3월) 기준 해외수익 비중은 32.9% - 기존 아시아 지역본부를 2개 본부 9) 로 분리( 13.6월), 지역내 58개 거점 ( 13.3월말 기준)을 바탕으로 현지영업 강화 - 1년 RBS의 PF자산 인수(33억파운드)*, 11년 RBS의 호주 인프라 자문 사업부문 인수 * EMEA 지역의 인프라 자산으로 구성, 기존 아시아 중심의 포트폴리오 다각화 - Citigroup, RBS 등으로부터 PF 전문가를 영입하는 등 인력 보강, 12년 기준 전세계 PF팀 인력은 25명 런던 8명, 미국 7명, 호주 3명, 아시아(일본 제외) 3명 등 - 최근에는 선진국 중심의 신재생 에너지 수요 증가에 대응하여 풍력, 태양열 등 관련 PF 주선에서 선도적 위상 확보 12년 기준 신재생 에너지 부문의 PF 주선 순위 (단위 : 백만달러, 개, %) 순위 회사명 주선금액 딜수 점유율 1 Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ(일본) 1,416.62 24 7.38 2 Deutsche Bank(독일) 1,198.98 11 6.25 3 Grupo Santander(스페인) 98.2 15 5.11 4 SMBC(일본) 86.13 1 4.2 5 Rabobank(네덜란드) 754.2 15 3.93 6 Standard Bank(남아공) 665.25 5 3.47 7 Mizuho Financial Group(일본) 586.71 6 3.6 8 UniCredit(이탈리아) 535.64 13 2.79 9 Morgan Stanley(미국) 482. 3 2.51 1 KfW(독일) 463.75 9 2.42 자료 : Annual Report 재인용(Infrastructure Journal League Tables) 9) East Asian headquarters는 중국, 홍콩 및 그 외 동아시아 지역을 담당하고 Asia-Oceania headquarters는 동남아시아와 오세아니아 지역 담당 85

금 융 이 슈 (SMFG) FY12 기준 해외수익 비중은 17.8% - 미얀마, 캄보디아, 인도 등 개도국내 현지금융기관과 제휴 1) 강화 - 11년 북미 유럽지역의 에너지 등 인프라자산으로 구성된 Bank of Ireland의 PF자산 인수(4.7억유로) - 싱가포르에 테마섹 등과 함께 Cross-border PF금융 주선기관인 Clifford Capital을 설립하여 해외 대규모 PF금융 지원 < 참고 > 싱가포르의 Clifford Capital 개요 (개요) 싱가포르 기업의 해외 대규모 장기 프로젝트 참여시 장기금융 지원을 위해 12.7월 설립(자본금 4천만 US달러) 설립배경 : 1년 싱가포르 재무부 산하의 ESC(Economic Strategies Committee)에서 상업적 PF 금융주선기관 설립 필요성을 제기 설립형태 : 정부는 출자에 참여하지 않고 차입시 보증을 제공(타국의 수출입은행 모델과 대조적) - 주주구성 : Kovan Investment(Temasek의 1% 자회사) 4.5%, Prudential Assurance 19.9%, DBS Bank 9.9%, SMBC 9.9%, Standard Chartered Bank 9.9%, John Hancock Life Insurance 9.9% (지원방식) 매년 4억 US달러 규모의 금융지원 계획 타기관과 공동 지원시 총 규모는 2~3억 US달러 예상 싱가포르 기업의 해외 프로젝트 참여시 건당 5천만~1억 US달러 규모의 대출을 단독 혹은 신디케이티드 론으로 지원 - Clifford Capital의 차입금에 대해 싱가포르 정부가 보증하기에 저금리 자금 조달이 가능 1) 미얀마 최대 민영은행 Kanbawza Bank( 12.5월), 캄보디아 최대 민영은행 Acleda Bank( 12.8월), 인도 Kotak Mahindra Group( 12.12월), 터키 Garanti Bankasi( 13.2월) 86

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - (Mizuho FG) FY12 기준 해외수익 비중은 21.6% - 멕시코, 터키, 필리핀, 라오스, 카타르, 몽고, 인도네시아 등 개도국내 현지금융기관과 제휴 11) -전력, 수도사업, 아시아 인프라팀 등 팀을 세분화하여 운영 PF사업의 리스크와 수익성을 평가하는 15명의 전문가 확보 - 아시아 지역을 중심으로 인력 확충 및 아시아 기반의 글로벌 영업 강화 계획 < 참고 > 아시아 지역 신디케이티드론 주선 현황 Mizuho FG는 상대적으로 신디케이티드 론 시장에서 경쟁력 보유 - 일본을 제외한 아시아 지역 신디케이티드 론 주선 부문에서는 글로벌 4위, 일본 은행중 1위 기록 아시아 지역(일본제외) 신디케이티드 론 주선 순위 (단위 : 백만달러, %) 순위 금융기관명 수익 점유율 1 Standard Chartered PLC(영국) 1,568 9.1 2 HSBC Holdings PLC(영국) 6,459 5.6 3 DBS Group Holdings(싱가포르) 6,35 5.5 4 Mizuho Financial Group(일본) 6,3 5.2 5 Bank of China(중국) 5,624 4.9 주 : 13.1~12월중 Bookrunner 기준 자료 : Thomson Reuters 11) 멕시코 Banco Santander( 12.7월), 터키 Akbank( 12.9월), 필리핀 Bank of the Philippine Islands( 12.12월), 라오스 Banque Pour Le Exterieur Lao Public( 12.12월), 카타르 Qatar National Bank( 13.1월), 몽고 Trade and Development Bank of Mongolia( 13.1월), 인도네시아 Bank Negara Indonesia( 13.2월) 87

금 융 이 슈 3. 특징(2) : 양호한 재무건전성 활용/외국기업 대출 확대 금융위기에도 불구 은행 재무건전성이 양호하여 해외대출을 급격히 축소할 가능성은 낮음 9년대 일본 은행들은 자산버블 붕괴, 아시아 금융위기 등으로 해외영업 축소, 당시 부실채권 등 재무건전성이 취약 반면 8년 글로벌 금융위기에도 불구하고 일본 은행들의 재무건전성은 양호한 수준 유지 - 구미 은행 대비 안정적 예금기반, 낮은 부실채권비율 등 일본 은행의 예대율 추이 주요국 은행의 무수익여신비율 14 (%) 5. (%) 12 4. 4.1 3.8 3.9 1 3.2 8 3. 2.4 6 2. 4 2 1. '8 '84 '88 '92 '96 ' '4 '8 '12. 프랑스 독일 일본 영국 미국 주 : 무수익여신비율은 9~ 13년말 평균(일본과 미국은 13년의 경우 3월말 기준, 독일은 9~ 11년말 평균, 영국은 9~ 12년말 평균) 자료 : Bank of Japan, IMF 아시아 금융위기 이후 해외대출 재원으로 엔화자금 활용 증대 일본 은행의 순대외채권(Net External Assets)잔액이 8~ 9년대에는 음(-)의 값을 보였으나 아시아 금융위기 이후 양(+)의 값으로 전환 - 금융위기로 9년 순대외채권 잔액이 일시 감소하였으나 다시 확대되는 모습 88

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 14 12 1 8 6 4 2 (조엔) 일본 은행의 대외채권 및 대외채무 대외채권 대외채무 '88 '9 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 주 : 1) 외화표시 대외채권 및 대외채무 기준 2) 순대외채권=대외채권 - 대외채무 자료 : Bank of Japan 8 7 6 5 4 3 2 1 1 2 3 (조엔) 일본 은행의 순대외채권 '88 '9 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 이는 일본 은행들이 아시아 금융위기 이후 해외대출 재원으로 현지통화보다는 엔화자금 사용을 확대하였음을 의미 - 자국내 풍부한 유동성을 바탕으로 엔화자금 활용도가 높아졌으나 여전히 엔화자금만으로는 해외대출 증가세를 커버하지 못하는 상황 비일본기업에 대한 대출 증가 예전에는 주로 일본기업의 해외진출을 지원했으나 최근에는 비일본기업에 대한 대출 확대 - 11.3월말 현재 일본 3대 금융그룹의 해외대출*중 외국기업비중이 일본기업 비중 대비 약 2배(67%가 외국기업으로 구성 12) ) * 차주는 대부분 대기업이며 구성은 일본기업 1조엔, 외국기업 2조엔 비일본기업에 대한 대출 확대에도 해외대출은 자국내대출 대비 높은 위험조정 수익 시현 - (수익) FY12 기준 3대 금융그룹의 해외대출 스프레드는 자국내 대기업대출 스프레드 대비 69bp 높음 13) 12) Bank of Japan, Financial System Report, 212.1 13) Yoshizawa, R. and K. Ohora, Japanese Banks' Efforts to Boost Overseas Expansion are Delivering Mixed Results, RatingsDirect, Standard & Poor's, 213.1 89

금 융 이 슈 - (위험) 외국기업앞 대출시에는 신중한 접근방식을 취함으로써 자국내대출 대비 낮은 Credit Cost* 확보 선진 외국기업은 대부분 투자등급 이상이며 개도국 외국기업에 대해서는 대부분 엄격한 대출조건(Covenant) 14) 을 포함 상대적으로 위험이 큰 PF의 경우는 Covenant를 가진 대출비중이 약 2% 정도(Financial System Report(212.1)) * Credit Cost = 충당금전입액 + 대출채권매각손실 - 대손상각환입 - 자국내 무수익여신비율은 2%대, 해외대출에 대한 무수익여신비율은 1%대 일본 3대 금융그룹의 해외대출에 대한 무수익여신비율 일본 은행의 아시아 지역 대출에 대한 Credit Cost % 주 : Credit Cost는 (충당금전입액+대출채권매각손실-대손상각환입)으로 계산되며 FY8~FY12 평균 자료 : Bank of Japan, Financial System Report, 212.1 14) 예를 들면, 특정 금융지표(수익, 순자산 등)가 일정 수준을 유지하거나 상회하지 못할 경우 차주가 대출금을 상환해야하는 의무조항 삽입 등 9

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - Ⅲ 전망 및 시사점 당분간 일본 은행의 해외진출 추세는 지속될 전망 중기적으로 세계경제 회복세, 아시아 지역 성장세 등이 유지될 것으로 예상됨에 따라 일본 은행의 해외진출 확대추세는 지속될 전망 - IMF에 따르면 14~ 18년중 세계경제는 완만한 상승세를 보이며 아시아 지역도 지속적인 성장세를 보일 것으로 전망 다만 일본경제와 자국내 대출 회복세, 아베노믹스에 따른 엔저 등으로 해외진출은 급격한 확대보다는 완만한 확대 전망 - 자국내 대출* 증가율 : 1.8%( 1) 1.%( 11) 1.9%( 12) 2.8%( 13) * (기업) 4.%( 1년).4%( 11년) 1.%( 12년) 2.2%( 13년) (가계) 1.7%( 1년) 1.5%( 11년) 3.%( 12년) 3.1%( 13년) - 13년 이후 아베노믹스 시행에 따른 엔저 지속으로 해외진출속도조절 전망 - 또한 과거 8~ 9년대 급격한 해외진출 과정에서 겪었던 대규모 손실경험도 하나의 원인으로 작용 세계 및 아시아 지역 성장률 전망( 14~ 18년) (단위 : %) 14년 15년 16년 17년 18년 9~ 13년 연평균 14~ 18년 세계 3.59 3.96 4.7 4.11 4.12 2.95 3.97 아시아개도국 6.5 6.65 6.66 6.68 6.7 7.61 6.64 ASEAN-5 5.42 5.54 5.43 5.49 5.49 4.88 5.47 일본 1.24 1.14 1.17 1.13 1.1.49 1.16 주 : 1) 전망치는 13.1월 발표당시 기준 2) 아시아개도국(Developing Asia)은 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 태국, 베트남 등 아세안5개국(ASEAN-5)과 인도, 중국 등을 포함한 총 29개국으로 구성 자료 : IMF 91

금 융 이 슈 일본 은행의 경우 해외대출 확대로 Funding Risk(통화 만기불일치, 외화예대율 상승) 및 부실위험관리가 이슈로 등장할 전망 일본 은행의 외화표시 예대율*이 1%(자국 예대율 7%대) 초과 - 자국내 풍부한 유동성을 바탕으로 엔화예금으로 해외대출을 커버하고 있으나 여전히 부족한 상황 - 나머지 부족분은 단기시장조달(엔-달러 통화스왑, CD 등), 외화표시채권 발행 등으로 충당하면서 통화 만기불일치 15) 에 노출 (외화조달) FY11 기준 단기조달비중은 5% 상회(FY8 기준 4%대) (PF 만기) 1~ 12년중 일본 은행들의 PF 평균만기는 1.9년 * 7년말 13.9월말, ( )안은 동 기간중 해외대출 및 예금의 CAGR - 일본 은행 : 77.4% 145.5%(해외대출 9.8%, 해외예금 1.6%) - 한국 은행 : 27.3% 174.3%(해외대출 4.1%, 해외예금 1.1%) 외화표시 예대율 추이 일본 은행의 해외대출 추이 4 (%) 일본 은행 한국 은행 (십억달러) 1 일본 은행의 해외대출(좌) 한국 은행 해외대출/일본 은행 해외대출(우) (%) 35 35 3 25 2 186.5 27.3 174.3 9 8 7 6 5 29.5 895.3 3 25 2 15 4 15 1 5 94.3 77.4 145.5 3 2 1 521.7 13.5 1 5 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.9 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13.9 주 : 해외대출(External Loans)에는 진출국 거주자에 대한 외화 현지통화표시 대출 제외 자료 : BIS Locational Banking Statistics 최근 미 양적완화 축소, 중국경제 둔화 등에 따른 신흥국 경제 위축 가능성도 추가적인 위험요인으로 대두 - 일본 은행의 Foreign Claims 대비 개도국 비중이 7년말 8.4%에서 13.9월말 12.2%로 상승 15) 일본 은행들의 외화조달중 단기조달비중과 PF 평균만기는 Bank of Japan의 Financial System Report( 12.1월) 참조 92

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - 은행간 아시아 지역 경쟁이 강화되는 가운데 일본 은행의 동 지역 진출 확대는 국내은행의 해외 진출에 불리 금융위기 이후 해외 은행들의 아시아 지역 진출경쟁 확대 - 점유율* 기준 3위권에 속하는 영국, 미국, 일본 은행이 아시아 지역 진출을 확대하면서 금융위기 이전 대비 동 지역 집중도는 상승 - 이런 가운데 중하위권 은행간 경쟁은 더욱 치열해지면서 11년부터 경쟁도 상승(HHI 값 하락) 추세 유럽재정위기로 유럽 주요 은행들의 점유율은 하락한 반면 호주, 대만, 한국 은행 등의 점유율 상승** * BIS는 26개국 은행에 대해 아시아 지역앞 제공한 Foreign Claims 자료 제공 ** 순위 변동( 7년말 13.9월말) : 네덜란드 6위 9위, 벨기에 8위 18위, 호주 11위 6위, 대만 9위 8위 등 아시아 지역내 은행(국가)별 점유율 및 경쟁도 추이 (단위 : %) 7년 8년 9년 1년 11년 12년 13.9월 영국 25.4 27.4 26.2 29.6 3.9 29.9 3.2 미국 19.9 18.5 24. 23.1 21.4 21.9 19.4 일본 1.9 13.1 12.3 13.1 14.5 15.3 15.1 프랑스 9.1 9.5 9.4 8.8 6.6 6.8 7. 독일 9.1 9.7 8.5 7.5 6.8 5.9 6.7 CR5 74.3 78.2 8.5 82.2 8.1 79.7 78.3 호주 1.3 1.4 1.5 2.1 3.2 3.8 4.1 대만 1.5 1.7 1.5 1.7 2.3 2.7 3.4 한국 n/a n/a n/a n/a 2. 2.4 2.7 HHI 1461 154 1645 177 1763 1743 1671 주 : 1) 아시아 지역에 대한 Foreign Claims 기준 2) CR(Concentration Ratio)5는 점유율 1~5위 은행의 점유율 합계 3) HHI는 Herfindahl-Hirschman Index로 아시아 지역내 은행(국가)별 점유율을 제곱하여 합산하여 산출하며 하락할수록 경쟁도 상승 자료 : BIS Consolidated Banking Statistics 93

금 융 이 슈 한편 국내은행도 아시아 지역에 대한 진출을 확대하고 있어 틈새시장 등 신중한 전략 구축 필요 - 아시아 지역내 국내은행 점유율은 확대되고 있으나 13.9월말 현재 2.7% (1위*)로 중위권 * 26개국 은행중 1위이므로 중상위권으로 볼 수 있으나 점유율이.4% 미만인 은행 6개를 제외하면 실제적으로는 19개국중 1위에 해당 94

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - <붙임 1> 8~ 9년대 총자산 기준 세계 1대 은행 현황 순위 198년 1988년 은행명 국적 은행명 국적 1 Citicorp 미국 Dai-Ichi Kangyo Bank Ltd 일본 2 Banque Nationale de Paris 프랑스 Sumitomo Bank Ltd 일본 3 Bank America Corp 미국 Fuji Bank, Ltd 일본 4 Credit Agricole Mutuel 프랑스 Mitsubishi Bank Ltd 일본 5 Credit Lyonnais 프랑스 Sanwa Bank Ltd 일본 6 Societe Generale 프랑스 Industrial Bank of Japan, Ltd 일본 7 Barclays Bank Ltd 영국 Norinchukin Bank 일본 8 Deutsche Bank 독일 Tokai Bank Ltd 일본 9 National Westminster Bank Ltd 영국 Mitsui Bank, Ltd 일본 1 Dai-Ichi Kangyo Bank Ltd 일본 Mitsubish Trust & Banking Corp 일본 순위 1994년 1997년 은행명 국적 은행명 국적 1 Sanwa Bank Ltd 일본 Bank of Tokyo- Mitsubishi, Ltd 일본 2 Dai-Ichi Kangyo Bank Ltd 일본 Deutsche Bank, AG 독일 3 Fuji Bank, Ltd 일본 Sumitomo Bank Ltd 일본 4 Sumitomo Bank Ltd 일본 Credit Suisse Group 스위스 5 Sakura Bank, Ltd 일본 HSBC Holdings, Plc 영국 6 Mitsubishi Bank Ltd 일본 Dai-Ichi Kangyo Bank Ltd 일본 7 Norinchukin Bank 일본 Sanwa Bank Ltd 일본 8 Industrial Bank of Japan, Ltd 일본 Credit Agricole Mutuel 프랑스 9 1 Mitsubish Trust & Banking Corp Long Term Credit Bank of Japan Ltd 자료 : American Banker 일본 Fuji Bank, Ltd 일본 일본 ABN-AMRO Bank, N.V. 네덜란드 95

금 융 이 슈 <붙임 2> 9년대 일본 은행산업 구조조정 현황 FY92 FY93 FY94 FY95 FY96 FY97 FY98 FY99 FY FY1 FY2 대출잔액 및 무수익여신(NPL : Non-Performing Loans) 정리실적 (단위 : 십억엔, %) NPL(a) NPL 정리실적 총여신(b) (a)/(b) - - 474,783 - (12,774) (1,64) (2.69) - - 477,15 - (13,576) (3,872) (2.85) - - 477,81 - (12,546) (5,232) (2.63) 28,54 13,369 482,71 5.91 (21,868) (11,67) (4.53) 21,789 7,763 482,312 4.52 (16,491) (6,21) (3.42) 29,758 13,258 477,979 6.23 (21,978) (1,819) (4.6) 29,627 13,631 472,61 6.27 (2,25) (1,44) (4.28) 3,366 6,944 463,484 6.55 (19,772) (5,398) (4.27) 32,515 6,18 456,965 7.12 (19,281) (4,29) (4.22) 42,28 9,722 44,61 9.54 (27,626) (7,721) (6.27) 34,849 6,658 423,286 8.23 (2,433) (5,14) (4.83) 주 : 수치는 일본내 모든 은행(도시은행, 장기신용은행, 신탁은행, 지방은행) 기준이며 ( )안은 도시은행, 장기신용은행, 신탁은행만 포함 자료 : Kawai, M., Japan's Banking System: From the Bubble and Crisis and Reconstruction, 23.12 은행 앞 제공된 공적자금 규모 (단위 : 십억엔) 98.3 99.3 계 우선주 후순위채권 후순위대출 계 우선주 후순위채권 도시은행 899 99 5 3 5,49 4,89 6 장기신용은행 336.6 19 1 46.6 6 35 25 신탁은행 51 32 45 28 1,25.2 9.2 35 지역은행 7-3 4 2 1 1 합계 1,815.6 321 1,8 414.6 7,459.2 6,159.2 1,3 자료 : Kawai, M., Japan's Banking System: From the Bubble and Crisis and Reconstruction, 23.12 96

최근 일본 은행의 해외진출전략 분석 - PF시장 중심 - <붙임 3> 1~ 2년중 아시아 지역내 인프라 투자수요 1~'2년중 아시아 지역내 인프라 투자수요(단일국가 차원)는 8.2조달러 1 2년중 아시아 지역의 인프라 투자수요는 GDP 대비 연간 약 6.5% (약 7,77억 달러)로 추정 - 단일국가 차원(National Level)의 투자수요는 총 8.2조달러, 지역 차원(Regional Level) 수요가 총.3조 달러로 구성 1 2년 아시아 지역내 인프라 투자수요(추정치) (단위 : 십억달러) 단일국가 차원 지역 차원 합계 연간환산 신규건설 유지 보수 소계 5,592(68%) 2,631(32%) 8,223 321 8,543 777 주 : 단일국가 차원의 투자 수요는 한 국가내 수요를 의미하며, 지역 차원의 투자 수요는 국가간에 걸친 투자 프로젝트에 대한 수요를 의미 자료 : Asian Development Bank, Estimating Demand for Infrastructure in Energy, Transport, Telecommunications, Water and Sanitation in Asia and the Pacific: 21-22, 21 단일국가 차원의 투자수요 세부내역 (단위 : 십억달러) 지역 및 국가 투자수요 신규건설(%) 유지보수(%) 합계 연환산 비중(%) 동아시아 동남아시아 71 29 5,472.3 497.5 66.6 중국 72 28 4,367.6 397.1 53.1 인도네시아 7 3 45.3 4.9 5.5 말레이시아 79 21 188.1 17.1 2.3 태국 72 28 172.9 15.7 2.1 남아시아 63 37 2,37.5 215.5 28.8 인도 64 36 2,172.5 197.5 26.4 중앙아시아 54 46 373.7 34. 4.5 파키스탄 53 47 178.6 16.2 2.2 카자흐스탄 61 39 69.5 6.3.8 우즈베키스탄 48 52 41.8 3.8.5 태평양연안 3 7 6..5.1 아시아(Total) 68 32 8,222.5 747.5 1. 자료 : 상동 97

금 융 이 슈 <붙임 4> 일본 3대 금융그룹의 수익구성 FY12 기준 일본 3대 금융그룹의 해외수익비중은 약 2~3%대 3대 금융그룹 전체 해외수익중 아시아 오세아니아 지역 비중이 가장 큰 폭으로 상승 - (아시아 오세아니아) 8.8%(FY1) 1.1%(FY11) 12.7%(FY12) - (유럽 중동) 5.1% 6.6% 7.6% - (미주) 9.8% 8.% 12.2% 일본 3대 금융그룹의 수익구성 (단위 : 십억엔, %) MUFG SMFG Mizuho FG FY1 FY11 FY12 FY1 FY11 FY12 FY1 FY11 FY12 국내 2,969 2,937 3,16 3,433 3,41 3,555 2,34 2,247 2,285 해외 1,276 1,1 1,48 413 544 771 376 468 628 미주 566 359 638 158 169 199 131 155 245 유럽 중동 239 291 257 88 139 285 116 133 133 아시아 오세아니아 471 451 586 166 236 288 13 18 25 총이익 4,245 4,37 4,496 3,846 3,945 4,326 2,717 2,716 2,913 해외비중 3.1 27.2 32.9 1.7 13.8 17.8 13.9 17.3 21.6 주 : 수익은 총이익(이자이익+비이자이익) 기준 자료 : Annual Report 98