CAPE Company Analysis 217/7/ 표 1. SK 이노베이션실적전망 ( 단위 : %, 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 18F 매출액 9,48 1,28 9,73 1,79 11,3

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CAPE Research Division Company Analysis _ 2017/11/09 Analyst 조미진ㆍ02) ㆍmj27 CJ 제일제당 (097950KS S Buy 유지 TP 500,000 원유지 ) 이제는믿을수있다!

LIG Research Division Company Analysis 2016/04/29 Analyst 신현준ㆍ 02) ㆍ 삼성전자 (005930KS Buy 유지 TP 1,600,000 원유지 ) 별 (Gal

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CAPE Research Division Company Analysis _ 2018/04/06 Analyst 조미진ㆍ02) ㆍmj27 KT&G (033780KS Buy 유지 TP 138,000원하향 ) 1 분기는성장통 1분기영업이

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CAPE Research Division Company Analysis _ 2017/01/13 Analyst 김인필ㆍ02) ㆍipkim 아이원스 (114810KQ NR) 성장잠재력의변화그리고기회 - 국내시장통해경험과노하우축적,

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Highlights

CAPE 인처너카드 : 신용카드수수료이슈해결방안 인천시를시작으로서울, 경남, 전남등지역확대수혜가능 편의점에서시작된신용카드수수료이슈는최근중소상인을거쳐지자체카드시장으로확대되고있다. 편의점을포함한중소상인들의신용카드수수료부담률이영업이익의최대 50% 에달한다는지적이나오며지자체중

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CAPE Company Analysis 217/6/16 CAPE 실적성장과성장잠재력 올해는실적성장과성장잠재력모두입증해주는해 해외시장기존거래처의주문량증가와신규거래처의매출가시화 올해예상매출액순증은약 1, 1,5억원이될것으로판단되며이중약 1,1 억원이해외, 4억원이국내에서늘

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SK증권 f

CAPE Valuation 중국가스보일러시장의성장잠재력주목 올해예상실적은매출액 7,7억원 (+12.5% YoY), 영업이익 6억원 (+25.5% YoY), 지배주주순이익 43억원 (+62.9% YoY) 달성이가능할것으로판단. 미국과중국의매출액성장률이각각 14.6% 와

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자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (2/20) 매수 ( 유지 ) 45,000 원 32,650 원 KOSPI (2/20) 2,229.76

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2013년 0월 0일

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LIG Company Analysis 216/4/12 PC 향 DRAM 재고소진이예상되는 2 분기까지실적부진전망 1Q16 영업이익 5,162억원 (-47.8%QoQ) 추정 작년하반기부터지속된 PC 수요부진으로재고소진미흡및가격하락의악순환이 1Q16까지지속되었다. 2y n

불확실성을반영하나여전히매력적, 주가의상승여력충분 남아공프로젝트지연으로수익추정을낮추고목표주가 17,원으로유지. 하지만회사의장기적인성장성과시장전망의변화가없는것을감안하면여전히긍정적접근이가능할것으로판단. 투자의견매수를유지. 목표주가 17,원은 216년추정 EPS 기준 P/E

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1Q16 영업이익 5.98 조원 (.%YoY, -2.6%QoQ) 으로상향조정 갤럭시 S7 판매 호조, A/J 시리즈의 원가개선 삼성전자의 1Q16 실적은매출액 48.46조원 (2.9%YoY, -9.1%QoQ), 영업이익 5.98조원 (.%YoY, -2.6%QoQ) 으로

CAPE Company Analysis 217/6/3 CAPE 사업구조의변화 레저사업의의미와확장가능성 레저사업시작. 천안의테딘과베트남사업은시작일뿐 동사는레저사업확장에따른실적개선이올해하반기부터가시화되며향후성장잠재력을높여갈것으로판단. 올해천안테딘사업장인수를통해하반기부터매출

LIG Company Analysis 216/6/1 I. 밸류에이션 투자의견 Buy, 목표주가 18, 원으로커버리지개시 목표주가는 16년 EPS 1,484원에 Target P/E 12.배적용 우주일렉트로에대해투자의견 Buy, 목표주가 18,원으로커버리지를개시한다. 목표

표 1. 파트론실적추정테이블 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 216A 217E 218E 매출액 2,481 1,964 1,768 1,72 1,842 2,587 2,583 2,139 7,914 9,151

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

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Highlights

GS 리테일 ( KS) 실적모멘텀둔화 Company Comment 분기매출 16,565 억원 (32% y-y), 영업이익 388 억원 (16% y-y) 으로컨 센서스영업이익 525 억원을크게하회하는실적발표 년에는파르 나스호텔

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

Highlights

표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY F 214F 매출액 전체 5,72.6 5, ,21. 6, ,13.4

Highlights

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

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Highlights

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(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

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CAPE Research Division Company Analysis _ 2018/04/06 Analyst 최진명ㆍ 02) ㆍ 대우조선해양 (042660KS Buy 상향 TP 32,500 원상향 ) 정부의신기술도입

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Highlights

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

LIG Company Analysis 212/11/16 3Q12 실적 Review (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 백만원, %) 구분 3Q11A 4Q11A 1Q12A 2Q12A 3Q12A(a) y-y q-q 컨센서스 LIG추정치 (b) 차이 (a/b) 매출액 1

1분기 실적 컨센서스 충족 추정 영업이익 성장률 17% 기대 아모레그룹의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조7,128억원(+18.6%, y-y) 과 3,753억원(+17.0%, y-y)으로 시장 컨센서스를 충족시킬 것으로 추정된다. 이익 기여도가 86%에 달하는

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

Highlights

Microsoft Word POSCO 1Q16 Review

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

LIG Company Analysis 211/1/14 투자포인트 밸류에이션제자리찾기과정진행 리스크해결목표주가 2,원으로 18% 상향밸류에이션제자리찾기과정진행 심텍에대한목표주가를 2, 원으로 17.6% 상향하며투자의견 Buy 유지. 목표주가상향의근거는유일한주가리스크였던

1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

Highlights

Microsoft Word - ( )SK이노베이션_4Q17 review

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

Highlights

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2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto

2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

2013년 0월 0일

(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

정유 / 화학 Company Update Analyst 전유진 02) 목표주가 현재가 (11/2) 매수 ( 유지 ) 260,000 원 204,500 원 KOSPI (11/2) 2,546.36pt 시

0904fc52803f4757

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라

0904fc b

LG 이노텍 (011070) 2019/1/3 기업실적 Preview 수요부진의여파 4Q18F 매출액 2.5조원, 영업이익 1,116억원전망 4Q18F LG이노텍의매출액 2.5조원 (-12.1% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 1,116억원 (-21.0% YoY,

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

Highlights

2007

한화테크윈 1분기 실적 요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY 키움증권 차이 추정치 (실제/추정) 매출액 6,22 6,72 6,48 7,56 6, % 6.7% 6,77 5.7% 항공방산 3,592 4,24 4,373 5,495 4,

Highlights

0904fc52803dc24f

CAPE Research Division Company Analysis _ 2017/01/18 Analyst 김인필ㆍ02) ㆍipkim 스카이라이프 (053210KS NR) UHD 로반전의기회를 - 과거성장정체에따른주가하락은마

LG 전자 ( KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 분기영업적자기록 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실

신영증권 f

0904fc52803e572c

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

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CAPE Research Division Company Analysis _ 217/7/ Analyst 이지연ㆍ2)6923-7319 ㆍjylee e@capefn.com SK 이노베이션 (9677 7KS Buy 유지 TP 22, 원유지 ) 2분기실적아쉬우나하반기개선기대 2분기는유가하락과화학제품스프레드약세영향으로실적감익이전분기대비 % 로클전망입니다. 그러나유가가어느정도바닥을다지고있어 3분기이후에는완만한실적개선이가능할전망입니다. 연간 3조원대의안정적인실적시현으로배당지급여력은작년수준을넘길것으로기대됩니다. 2Q17 영업이익,13억원전망 Ÿ 2분기영업이익은,13 억원 (QoQ -49%, YoY -4%) 으로컨센서스 (1개월) 6,1억원을하회할전망. 전분기대비실적감소의배경은유가하락과정기보수로정유와화학부문실적감익영향크기때문 Ÿ 정유부문은유가가 3월평균배럴당 $1에서 6월평균 $46로 $ 하락함에따라약 1,억원의재고평가손실이반영될전망. 정제마진도유가하락으로부정적인래깅효과가일부반영될전망. 화학부문은 PX스프레드가 1분기톤당 $37 에서 2분기 $33로하락했으며정기보수영향으로전분기대비감익예상. 윤활유부문은양호한스프레드로전분기대비소폭개선될전망 안정적인이익실현에따른배당매력 Ÿ 3분기에는안정적인유가와 4분기난방유성수기진입으로하반기부터는완만한실적개선예상 Ÿ 미국셰일업체들의손익분기점은약 $4~4 수준으로유가는바닥을다지고있는것으로판단. 미국상업원유재고도전년수준으로하락함. Dubai유는 $4~$대의박스권을형성할전망. 정제마진은양호한수요와공급지연으로 $6~7 수준을유지할전망. 미국가동률상승으로휘발유스프레드아쉬우나, BC유개선긍정적 Ÿ 3조원대의 M&A 계획지연으로성장모멘텀확보가느려지는점은다소아쉬우나, 3조원대의안정적인영업이익을유지하며배당매력은작년보다올해더욱높아질전망. 올해첫실시하는중간배당금은 1,원으로예상됨. 안정적인실적과배당매력으로 매수 의견과목표주가 22,원유지 Stock Data ( 천원 ) SK이노베이션 (L) KOSPI (pt) 2 2,6 18 2,4 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1,4 1 1,2 8 1, 6 8 6 4 4 2 2 16/7 16/9 16/12 17/3 17/6 주가 (7/4) 16, 원 액면가, 원 시가총액 14,936 십억원 2주최고 / 최저가 174, 원 / 136, 원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 (%) -3.3 2.6 8.8 상대주가 (%) -3.7-11.9-8.88 경영실적전망 결산기 (12월) 단위 21A 216A 217E 218E 219E 매출액 ( 십억원 ) 48,36 39,21 42,493 4,1 47,682 영업이익 ( 십억원 ) 1,98 3,228 2,926 2,881 2,993 영업이익률 (%) 4.1 8.2 6.9 6.4 6.3 순이익 ( 십억원 ) 81 1,671 2,6 1,947 2,1 EPS ( 원 ) 8,696 17,834 21,936 2,78 21,889 증감률 (%) -238.4 1.1 23. -.3.3 PER ( 배 ) 14.9 8.2 7.3 7.7 7.3 PBR ( 배 ).8.8.8.8.7 ROE (%).2 9.7 11. 9.8 9.8 EV/EBITDA ( 배 ).7 3.8 4. 3.8 3.4 순차입금 ( 십억원 ) 3,47 924-418 -1,48-2,671 부채비율 (%) 84. 78. 73.8 69.9 66.

CAPE Company Analysis 217/7/ 표 1. SK 이노베이션실적전망 ( 단위 : %, 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 14 1 16 17F 18F 매출액 9,48 1,28 9,73 1,79 11,387 1,169 9,789 11,148 6,861 48,36 39,21 42,493 4,1 (QoQ, %) (13) 9 (6) 4 13 (11) (4) 14 (YoY, %) (21) (21) (22) (7) 2 (1) 1 11 () (27) (18) 8 6 SK 에너지 6,646 7,443 7,2 7,26 8,64 7,12 6,734 8,288 49,6 3,3 28,37 3,188 32,6 (QoQ, %) (14) 12 (6) 3 11 (12) () 23 (YoY, %) (26) (22) (22) (7) 21 () (4) 14 (2) (28) (2) 6 6 SK 종합화학 1,968 1,94 1,834 1,94 2,333 2, 1,998 1,796 12,639 9,288 7,687 8,177 8,27 (QoQ, %) (8) (1) (6) 6 2 (12) (3) (1) (YoY, %) (11) (2) (22) (9) 19 9 (7) (1) (27) (17) 6 1 SK 루브리컨츠 622 63 99 661 729 76 83 843 2,988 2,622 2,36 3,14 3,72 (QoQ, %) (9) (8) 1 1 (YoY, %) () (1) (3) 17 17 34 28 7 (12) (3) 24 19 SK 이노베이션 222 239 24 222 177 23 23 22 1,24 1,1 928 93 1,4 (QoQ, %) (22) 8 2 (9) (21) 43 () (13) (YoY, %) (4) (1) (38) (22) (21) 6 3 (1) (3) (4) (19) (3) 11 영업이익 84 1,12 41 849 1,4 13 668 741 (183) 1,98 3,229 2,926 2,881 (QoQ, %) 176 33 (63) 1 18 (49) 3 11 (YoY, %) 163 13 14 177 19 (4) 61 (13) 적전흑전 63 (9) (2) SK 에너지 49 7 92 62 44 86 28 441 (999) 1,299 1,939 1,239 1,128 (QoQ, %) 72 44 (87) 69 (3) (81) 198 71 (YoY, %) 221 (7) (14) 129 (7) (88) 18 (32) 적전흑전 49 (36) (9) SK 종합화학 224 33 21 176 4 26 26 233 39 431 919 1,28 1,181 (QoQ, %) 흑전 3 (29) (18) 18 (42) (3) (9) (YoY, %) 94 2 8 흑전 13 (13) 19 32 (96) 2 113 31 (2) SK 루브리컨츠 132 133 117 86 9 11 14 87 29 29 468 396 434 (QoQ, %) 16 1 (12) (26) 1 16 () (16) (YoY, %) 133 22 41 (24) (28) (17) (11) 1 (81) 2 9 (1) 1 SK 이노베이션 (2) (21) (9) (6) 7 2 (19) 119 (4) (98) 14 139 (QoQ, %) 적지적지적지적지흑전 (9) (3) 적전 (YoY, %) 적지적지적전적지흑전흑전흑전적지 (96) 적전적지흑전 (1) 영업이익율 (%) 9 11 4 8 9 7 7 () 4 8 7 6 SK 에너지 7.4 9. 1.3 9..6 1.2 3.8.3 (2.) 3.7 6.8 4.1 3. SK 종합화학 11.4 1.6 11.7 9.1 19. 12.9 12.8 13. 2.8 4.6 12. 14.8 14.3 SK 루브리컨츠 21.2 2.3 19. 13.1 13. 14.4 12.9 1.3 9.7 11.2 18. 12.6 11.6 SK 이노베이션 (1.) (8.9) (3.8) (29.3) 32. 2. 19.9 (8.8) 9.9 (3.9) (1.) 1. 13.9 세전이익 74 91 431 31 1,163 49 61 688 (437) 1,64 2,423 2,92 2,839 ( 지배 ) 순이익 6 611 36 144 847 31 422 472 (89) 81 1,671 2,6 1,947 2 CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com

CAPE Company Analysis 217/7/ 표2. SK이노베이션목표주가 22,원 ( 단위 : 십억원, 천주, 배 ) 항목 17F 18F 비고 EBITDA 3,873 3,833 *6%, 18년 4% 가중평균 Target Multiple 6. 정유업종 6배적용 영업가치 (A) 23,143 관계기업투자자산 (B) 2,178 1Q17 기준 순차입금 (C) 836 1Q17 기준 우선주시가총액 (D) 113 1Q17 기준 목표시가총액 (E=A+B-C-D) 24,372 유통주식수 (F) 92,466 보통주기준 목표주가 263,7 BPS 197,98 29,923 *6%, 18년 4% 가중평균 Target P/B.9 목표주가 182,27 최종목표주가 22, 현재주가 16, Upside (%) 38 그림 1. 싱가폴크랙마진그림 2. 휘발유마진 12 1 8 6 4 2 3 2 2 1 1 그림 3. 경유마진그림 4 BC 유마진 2 2 1 () 1 (1) (1) (2) CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com 3

CAPE Company Analysis 217/7/ 그림 납사마진그림 6. 미정유업체가동률 92.% 로 WoW 1.%p 하락 1 1 () (1) (%) -yr max. -yr min. 1 -yr avg. 21 216 217 9 8 (1) (2) 7 그림 7. 미국원유재고감소중그림 8. 미국휘발유재고 (K barrels), -yr max. -yr min. -yr avg. 21 216 217 (K barrels) 28, -yr max. -yr min. -yr avg. 21 216 217, 26, 4, 24, 4, 22, 3, 2, 3, 18, 그림 9. 미국등경유재고반등그림 1. PX- 납사스프레드 (K barrels) 19, 16, -yr max. -yr min. -yr avg. 21 216 217 ($/ 톤 ) max(12~16 년 ) min(12~16 년 ) 9 21 216 217 7 13, 1, 3 7, 1 4 CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com

CAPE Company Analysis 217/7/ 그림 11. P/E 밴드추이그림 12. P/B 밴드추이 ( 원 ) Price(adj.) 7. x 2, 8. x 9. x 12. x 14. x 2, ( 원 ) Price(adj.).6 x 2,.7 x.8 x.9 x 1. x 2, 1, 1, 1, 1,, '12.1 '13.1 '14.1 '1.1 '16.1 '17.1, '12.1 '13.1 '14.1 '1.1 '16.1 '17.1 그림 13. 글로벌정유업체 P/B & ROE 밸류에이션비교차트 (P/B) 3. 3 포르모사 2. Exxon Mobil 2 Indian Oil Corp 1. Chevron 릴라이언스 Shell S-oil 1 SK이노베이션. CNOOC Sinopec GS JTXG 페트로차이나 (ROE) 1 1 2 2 CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com

CAPE Company Analysis 217/7/ 재무상태표포괄손익계산서 ( 십억원 ) 216A 217E 218E 219E ( 십억원 ) 216A 217E 218E 219E 유동자산 14,988 16,681 18,23 19,329 매출액 39,21 42,493 4,1 47,682 현금및현금성자산 2,644 3,377 3,82 4,17 증가율 (%) -18.3 7. 6..8 매출채권및기타채권 4,44 4,73,2,313 매출원가 34,62 37,88 4,37 42,89 재고자산 4,44 4,78,67,363 매출총이익 4,99 4,686 4,676 4,823 비유동자산 17,94 17,41 17,31 17,39 매출총이익률 (%) 12. 11. 1.4 1.1 투자자산 2,67 2,47 2,43 2,31 판매비와관리비 1,73 1,79 1,794 1,83 유형자산 13,63 13,31 13,2 13,66 영업이익 3,228 2,926 2,881 2,993 무형자산 1,272 1,28 1,24 1,233 영업이익률 (%) 8.2 6.9 6.4 6.3 자산총계 32,81 34,9 3,374 36,724 EBITDA 4,143 3,873 3,833 3,97 유동부채 8,737 9,241 9,61 1, EBITDA M% 1. 9.1 8. 8.3 매입채무및기타채무 6,473 6,96 7,379 7,81 영업외손익 -8-1 -43-3 단기차입금 22 22 22 22 지분법관련손익 -124 219 223 234 유동성장기부채 1,678 1,678 1,63 1,64 금융손익 -29-113 -119-9 비유동부채,4,234 4,97 4,7 기타영업외손익 -391-17 -147-147 사채및장기차입금 4,87 4,64 4,237 3,887 세전이익 2,423 2,92 2,839 2,99 부채총계 14,276 14,474 14,8 14,67 법인세비용 72 832 82 897 지배기업소유지분 17,13 18,382 19,37 2,796 당기순이익 1,721 2,93 1,987 2,93 자본금 469 469 469 469 지배주주순이익 1,671 2,6 1,947 2,1 자본잉여금,884,884,884,884 지배주주순이익률 (%) 4.4 4.9 4.4 4.4 이익잉여금 1,671 11,934 13,89 14,348 비지배주주순이익 38 4 42 기타자본 8 94 94 94 기타포괄이익 -1 1 비지배지분 1,22 1,239 1,279 1,321 총포괄이익 1,711 2,18 1,987 2,93 자본총계 18,3 19,621 2,816 22,117 EPS 증가율 (%, 지배 ) 1.1 23. -.3.3 총차입금 6,68 6,382 6,37,646 이자손익 -168-18 -168-168 순차입금 924-418 -1,48-2,671 총외화관련손익 -38 3 93 121 현금흐름표주요지표 ( 십억원 ) 216A 217E 218E 219E 216A 217E 218E 219E 영업활동현금흐름 3,678 2,82 2,494 2,68 총발행주식수 ( 천주 ) 92,466 92,466 92,466 92,466 영업에서창출된현금흐름 4,344 3,43 3,484 3,63 시가총액 ( 십억원 ) 13,46 14,66 14,66 14,66 이자의수취 82 86 86 86 주가 ( 원 ) 146, 18, 18, 18, 이자의지급 -29-24 -23-23 EPS( 원 ) 17,834 21,936 2,78 21,889 배당금수입 3 3 3 3 BPS( 원 ) 183,96 197,98 29,923 223,38 법인세부담액 -19-832 -82-897 DPS( 원 ) 6,4 8, 8, 8, 투자활동현금흐름 -2,6-81 -914-1,29 PER(X) 8.2 7.3 7.7 7.3 유동자산의감소 ( 증가 ) -1,279-311 -342-376 PBR(X).8.8.8.7 투자자산의감소 ( 증가 ) 111 311 29 286 EV/EBITDA(X) 3.8 4.1 3.8 3.4 유형자산감소 ( 증가 ) -67-76 -86-96 ROE(%) 9.7 11. 9.8 9.8 무형자산감소 ( 증가 ) 27-1 -1-1 ROA(%).4 6.3.7.8 재무활동현금흐름 -2,19-1,34-1,137-1,183 ROIC(%) 12.9 12.2 11.6 12. 사채및차입금증가 ( 감소 ) -1,79-298 -34-391 배당수익률 (%) 4.4.4.4.4 자본금및자본잉여금증감 부채비율 (%) 78. 73.8 69.9 66. 배당금지급 -41-736 -792-792 순차입금 / 자기자본 (%). -2.1-7.4-12.1 외환환산으로인한현금변동 21 유동비율 (%) 171.6 18. 186.7 192.3 연결범위변동으로인한현금증감 이자보상배율 (X) 12.8 12. 11.4 11.8 현금증감 -37 733 443 36 총자산회전율 1.2 1.3 1.3 1.3 기초현금 3,2 2,644 3,377 3,82 매출채권회전율 9.4 9.3 9.2 9.2 기말현금 2,644 3,377 3,82 4,17 재고자산회전율 9.9 9.2 9.2 9.1 FCF 3,71 1,782 1,94 1,68 매입채무회전율 6..6.6.6 6 CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com

CAPE Company Analysis 217/7/ Compliance Notice _ 최근 2 년간투자의견및목표주가변경내역 SK 이노베이션 (9677) 제시일자 21.11.17 21.12.3 216.6.3 216.1.4 216.1.4 216.1.3 투자의견 HOLD HOLD HOLD 담당자변경 BUY BUY 목표주가 1, 원 112, 원 167, 원 22, 원 22, 원 제시일자 217.1.11 217.4.1 217.4.26 217.7. 투자의견 BUY BUY BUY BUY 목표주가 24, 원 22, 원 22, 원 22, 원 제시일자 투자의견 목표주가 주가및목표주가추이 ( 원 ) SK이노베이션 목표주가 3, 2, 2, 1, 1,, 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 Ratings System 구분대상기간투자의견비고 [ 기업분석 ] 12개월 BUY(1% 초과 ) ㆍHOLD(-1%~1%) ㆍREDUCE(-1% 미만 ) * 단, 산업및기업에대한최종분석이전에는긍정, [ 산업분석 ] 12개월 Overweight ㆍNeutral ㆍUnderweight 중립, 부정으로표시할수있음. [ 투자비율 ] 12 개월매수 (94.38%) ㆍ매도 (%) ㆍ중립 (.62%) * 기준일 217.3.31 까지 Compliance Ÿ 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확히반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. Ÿ 당사는공표일현재상기종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. Ÿ 당사는동자료를기관투자자또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. Ÿ 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가아닙니다. Ÿ 조사분석담당자및그배우자는공표일기준동자료에언급된종목과재산적이해관계가없습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. CAPE Research Division ㆍ www.capefn.com 7