<C1DFBCD2B1E2BEF7BFACB1B8BFF85FC1DFBCD2B1E2BEF720C6F7C4BFBDBA20C1A631352D3132C8A328BFC9BCC232B5B5295FB3BBC1F6312E687770>
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- 성선 장곡
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1 제 호 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 책임작성Ⅰ 홍성철전문위원 ( , schong@kosbi.re.kr) 최환석연구원 ( , hschoi@kosbi.re.kr) 김진철주임연구원 ( , jckim@kosbi.re.kr) KOSBI 중소기업포커스는중소기업연구원홈페이지 ( 에서도보실수있습니다.
2 목차 1. 중국發국제금융불안고조 2. 중국發쇼크의글로벌영향과향후전망 3. 중국發쇼크의국내영향과리스크 4. 중국發쇼크의중소기업에대한시사점 요약 6월그리스위기에이어美연준의금리인상우려등으로국내외금융시장이불안한가운데, 최근중국發쇼크가더해지며국제금융불안심화 지난 6월중순이후주가버블우려와신용거래규제강화여파등으로하락하던중국증시는정부의전격적인위안화평가절하조치와맞물려추가급락 ꠅ 특히주가급락과위안화평가절하로인해중국경기둔화의심각성이환기되고정부주도의개혁향방에대한신뢰가훼손되면서시장불안가중 더욱이위안화평가절하가과거 1994년처럼美금리인상움직임과맞물리면서 1990년대후반의신흥시장불안, 특히亞외환위기의악몽을환기 중국發쇼크의직접적인영향력은제한적으로평가되나, 이행기중국경제의불확실성과결부되어중국發금융위기가능성에대한우려상존 중국에서주가의자산효과가미약하고, 위안화평가절하폭도 1994년 (50%) 과비교해아직미미한수준 (4% 내외 ) 에그쳐 1994년사태와직접적비교는무리 다만, 그동안수출및투자 ( 신용 ) 에의존했던성장환경에서벗어나중국이안정적이고지속적인성장모델로이행해가는과정에서각종불확실성불가피 ꠅ 특히 1990년대초한국에서주가급락에대응한정부지원결과투신권사태가초래되었듯, 최근中증시폭락이대형금융사고나금융위기를초래할가능성경계
3 나아가美금리인상과결부되어글로벌유동성경색우려가이어지면서취약신흥시장을중심으로산발적인불안이나시장유동성위험이확대될가능성상존 국내금융시장도중국發쇼크로일시충격을받은이후점차안정되는모습이나, 중국의이행기속성에따른다각적인리스크시나리오에유념할필요 이번중국발쇼크는기본적으로美금리인상을앞두고외부충격에대한시장민감성이확대된결과로서당장에우리경제에큰영향을미칠가능성은제한적 다만이행기중국경제의불확실성이여전히큰데다, 과거한국과일본의경험을감안하여금융위기발생가능성을포함한다각적인리스크어프로치가중요 특히韓中간의긴밀한경제적연계에따른전염효과는물론, 중국발불안에편승하여국내금융시장에대한 대리투기 소지, 나아가對中익스포저의손실위험이나중국내달러수요로인한국내차이나머니의이탈위험등을경계할필요 중국발쇼크가시화로인한국내중소기업의피해가최소화될수있도록선제적으로대비할필요 국내금융시장불안정성확대로중소기업수익성이악화및중소기업자금조달여건이위축되지않도록지원체계개선노력필요 ꠅ 급격한환율변동과외국인자금유출등으로소비및투자심리가급락할가능성이있으며, 금융권의리스크관리강화노력으로자금중개기능이약화될경우신용도가상대적으로낮은중소기업이큰피해를입을가능성존재 中경기불안정성에따른구조조정등으로대중수출여건악화에대비해수출중소기업경쟁력강화노력이동반될필요 ꠅ 단기적으로는중소기업대중수출마케팅역량강화노력이필요하며, 중장기적으로는수출패턴 ( 교역구조 ) 변화및제품프리미엄등을통한고부가가치화시도 또한대외불확실성확대에따른경영여건악화등에대비해내수기반활성화전략추진노력
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5 1 / 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 1. 중국發국제금융불안고조 그리스사태와美연준금리인상우려에이어이제는중국發쇼크부각 6월이후그리스위기에이어美금리인상우려로국내외금융시장이불안정한모습을보이는가운데, 최근중국발쇼크가더해지며국제금융불안심화 ꠅ 7월구제금융합의로그리스위기는진정국면에들었으나美 9월금리인상설이확산되며투자심리를위축시켰고, 이어중국발쇼크가부각되며시장불안확산 지난 6월중순부터주가버블우려와신용거래규제강화여파등으로하락하던중국증시는 8.11일위안화평가절하와맞물려추가급락 ( 고점대비 -45%) ꠅ 상하이종합 (p): 14말 3,235 ' ,178( 고가 ) ,851( 저가 ) ,156 ꠅ 위안 / 달러기준환율 ( 위안 ): 특히주가급락과정부의전격적인위안화평가절하조치로인해中경기둔화의심각성이환기되고정부개혁에대한신뢰가훼손되면서시장불안가중 ꠅ 그동안亞외환위기나글로벌금융위기당시중국은안정된정책운영으로위기확산을억제하는안전판역할을해왔으나, 이제는위기의핵심축으로전락 [ 그림 1] 중국주가와신용잔고 [ 그림 2] 국제금융시장의변동성심화 출처 : 상해증권거래소주 : CVIX 는국제외환시장, VIX 는美주식시장, MOVE 는美채권시장의내재변동성지표출처 : 기획재정부, 국제금융센터
6 중국의경착륙우려가확산되는가운데, 亞외환위기의재현우려도대두 그동안세계경제의성장을견인해온중국경제에대한불확실성이부각됨에따라신흥국은물론선진국금융시장도대대적인조정에직면 ꠅ 시장위험인식대리변수인 VIX는 까지급등하며 2009년이후최고치경신 특히이번위안화평가절하가시장환율과공시환율간의괴리해소차원이자美금리인상을앞둔시점이라는점에서 1994년사태와의유사성이주목 ꠅ '94.1월중국은계획무역 ( 정부통제 ) 에사용하는 ' 공정환율 ' 과시장수급을반영하는 ' 시장환율 ' 로나눠져있던위안화환율을일원화하며위안화를 50% 평가절하 ꠅ 이와더불어연준이 '94.2월부터 '95.2월까지금리를 300bp 인상함으로써멕시코위기등국제금융불안이확산되고, 결국 1997년亞외환위기의서막을장식 게다가중국발쇼크까지가세되면서최근말레이시아와인도네시아통화가치가외환위기수준으로폭락하는등아시아외환위기의재현가능성도대두 ꠅ 특히말레이시아와인도네시아는상품수출의존성, 높은외국인채권비중 ( 국채기준말련 47%, 인니 36%), 중국과의긴밀한경제적연계성등으로인해불확실성증폭 ꠅ 나아가태국도최근내부정치불안및폭탄테러등과맞물려불확실성심화 [ 그림 3] 1994 년충격와亞외환위기 [ 그림 4] 인도네시아와말레이시아환율 출처 : 한국은행, 미국 FRB 출처 : 한국은행
7 3 / 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 2. 중국發쇼크의글로벌영향과향후전망 중국發쇼크의대내외직접적영향력은아직제한적인것으로평가 주가급락을계기로中경착륙우려가부각되었으나, 중국에서주가의자산효과가미미한데다최근부동산회복등을감안시그가능성은아직제한적 ꠅ 중국가계자산중주식비중은 10% 이내이며, 소득상위 3% 가 45% 주식을보유 ꠅ 주식담보대출과신용거래등中은행권의주식관련노출도총자산대비 3~4% 불과 ꠅ 한편, 최근중국의주택거래량이 3개월연속상승하고주택가격도플러스반전 1994년이후최대의위안화평가절하 (4.7%) 에도불구하고공시환율과시장환율의괴리를시정하기위한환율개혁의일환일뿐추가절하여지는제한적 ꠅ 공시환율은 위안에서 위안까지인상된후소폭반락세 ꠅ 위안화의대폭절하는위안화국제화는물론위안화의 SDR 편입에도부정적 한편, 중국은여전히자본통제국으로서자본유출입이자유롭지못한상태에서중국증시급락에따른대외금융시장의직접적인전염가능성도미미 ꠅ 오히려그동안각종위장된형태로중국에유입된투기자금들이최근글로벌자금흐름재편및위안화절하여파로유출되기시작하면서中신용경색에일조 [ 그림 5] 중국가계의금융자산구성 [ 그림 6] 중국의기준환율對시장환율 출처 : IMF 출처 : 국제금융센터
8 단, 중장기적으로성장모델의 ' 이행기 ' 에직면한中경제의불확실성상존 1990년대이후중국의고속성장은중국의저임노동력에기반한글로벌공급사슬 ( 국제수직분업체제 ) 의확산과중공업위주의능동적인신용창출에의존 하지만선진국의보호주의강화 (reshoring) 나중국등신흥국의부가가치고도화노력과맞물려, 부채의존성장에따른자원배분의왜곡과투자효율하락심화 따라서수출및투자 ( 신용 ) 위주의성장모델에서벗어나구조개혁의필요성이부각되나, 글로벌금융위기등대내외불안에계속해서지체되면서불균형심화 ꠅ 특히은행권금융중개가대형 국영 중공업 ( 부동산 ) 에치중됨에따라자금수급불균형이확대되면서이를메우기위한대안으로서그림자금융이급성장 ꠅ 나아가점차중국정부가그림자금융에대한고강도규제에나서게되면서바오바오나 P2P 등의온라인금융 (2014년 ) 과주식금융 (2015년 ) 등이확산 정부의정책여력이나新실크로드투자등중국경제의성장여력을고려할때당장에중진국함정에빠지지는않겠지만, 과거일본과한국처럼이행과정에서자본자유화와맞물려내부불균형이금융위기로폭발할가능성경계 ꠅ 최근증시폭락충격이대형금융사고로이어지면서금융위기로발전위험 ꠅ 가령, 1990년대초한국의경우주가폭락에맞선정부지원결과투신권사태초래 [ 그림 7] 중국가계의금융자산구성 [ 그림 8] 이행기중국경제의시나리오 주 : 그림자금융은사회융자총액중위탁대출, 신탁대출, 기업어음인수합출처 : CEIC 출처 : IMF( 한국은행에서재인용 )
9 5 / 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 한편, 美금리인상과맞물려산발적인신흥시장불안과금융사고위험상존 중국발쇼크로美금리인상이지연되리라는전망이확산되고있으나, 여전히그향방에대한불확실성이큰가운데글로벌차원의유동성경색우려지속 ꠅ 미국을비롯하여세계적으로주가등위험자산의고평가우려가이어지고있는상황에서중국발쇼크등과맞물려밸류에이션의재조정압력부각 나아가선진국통화부양책에기반한부채의존적성장으로펀더멘털이부실한신흥시장에대한 screening 과정에서산발적인신흥시장불안지속전망 ꠅ 최근인도네시아와말레이시아금융불안도亞외환위기의재현보다는 2013년이후취약국중심의선별적인신흥시장불안의연장선상에서접근할필요 ꠅ 사실최근중국발쇼크와맞물려말련 인니는물론중남미나남동유럽취약국국채금리는급등하고있는반면, 한국등우량신흥국국채금리는하향안정세 한편, 은행대신에자본시장이점차글로벌유동성을견인하면서이른바군집행태나집중화등에따른시장유동성위험이커진가운데대형금융사고경계 ꠅ 최근국제금융시장에서 ' 순간폭락 (flash crash)' 사태가빈발하고있는데, 프로그램기반초단타매매나 ETF 등지수추종상품의확산에따른군집행태등이주원인 [ 그림 9] 신흥시장의취약성점검 [ 그림 10] 주요국의국채금리추이 출처 : IIF( 값이클수록취약 ) 출처 : IMF
10 < 중국경제의시나리오와국내투신권사태의경험 > 뉴노멀 ( 新常態 ) 시대 를맞은중국경제의이행기적속성에따른불확실성이팽배하다는점에주목, 중국경제향방에대한시나리오접근필요 출처 : 하나금융경영연구소 최근중국증시폭락과관련하여그동안중국경제에누적되어온대내불균형의표면화라는점에서 1990년대초반한국의투신권사태와유비 최근증시폭락과정에서중국정부는주식매수등 2,000억달러이상에달하는막대한규모의주가부양에나섰으나, 아직실제주가회복에는역부족인모습 1989년한국역시주가급락에맞서투신권을통한무제한주식매입 (6조원투입 ) 에나섰으나, 투신권경영악화로주가침체가심화되는등부작용만양산 이과정에서한국은주가급락과투신권사태가결국은 금융의낙후성 에기인한다고판단, 적극적인금융자유화에나섰으나결국 1997년외환위기에직면 이런맥락에서최근중국의주가폭락과정부대응과정에서증시관련대형금융사고가발생할위험에주의 ( 한편, 온라인금융관련금융사고위험도상존 )
11 7 / 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 3. 중국發쇼크의국내영향과리스크 국내금융시장도중국발쇼크로큰충격을받았으나, 최근안정조짐 中증시급락및전격적인위안화평가절하여파로對中경제적연계성이큰국내금융시장에서외국인매도세가집중되며주가급락, 원 / 달러환율급등 ꠅ 특히 6~8월새국내외국인주식 6.9조원순매도, 외국인채권 3.4조원순회수 하지만이와같은불안은北리스크의가세에따른민감성확대의영향이크며, 이후남북협상진전과중국발충격의소화등에힘입어점차불안완화 ꠅ 사실최근중국발쇼크와외국인주식매도공세등에도불구하고, 국내금융권의외화차입차환율과외화유동성비율등은안정적 ( 단, 차입금리는일부상승 ) [ 그림 11] 국내외국인주식 채권투자 [ 그림 12] Kospi 및원 / 달러환율추이 주 : 국내상장주식및상장채권기준출처 : 금융감독원, 한국은행 출처 : 한국은행 그러나중국의 이행기 속성에따른다각적인리스크시나리오에유념 이번중국발금융불안은기본적으로연준의출구전략을앞두고세계경제향방에대한불확실성이확산되면서외부충격에대한민감성이확대된결과 따라서최근증시급락이나위안화절하만으로대외불안이확산될여지는크지않고, 주로중국등주요국의고평가된주가나위험자산가격의재조정에국한 ꠅ 주가하락률 ( 연고점대비최근저점 ) 비교 : 美 -13%, 日 -17%, 韓 -18%, 中 -45%
12 다만, 이행기中경제의불확실성이큰데다과거한국과일본의경험을볼때성장모델이행과정에서금융자유화와맞물려금융위기발생위험상존 이런맥락에서당장중국발쇼크가확대되거나우리경제에미칠직접적인충격여지는제한적이나, 중국의이행기속성을감안한리스크어프로치가중요 ꠅ 사실최근증시급락의경우부채의존성축소나혁신산업육성등정부의개혁방향에대한신뢰훼손으로이어지면서중국의경착륙을유발할가능성상존 [ 그림 13] 중국구조개혁의영향 [ 그림 14] 올림픽이후韓中日성장률추이 출처 : Citi( 한국은행에서재인용 ) 주 : y 는올림픽개최연도 ( 일본 1964 년, 한국 1988 년,, 중국 2008 년 ) 출처 : 하나금융경영연구소 특히, 국내경제및산업전염효과와韓中투자연계에따른위험에주목 중국은우리나라의최대교역상대국으로서국내경제와긴밀한상관성을시현하고있어中경착륙시국내수출및성장률둔화불가피 ꠅ 한국의對中수출비중 : 25.4%, 한국의對中수입비중 17.1%(2014년기준 ) ꠅ 韓中 GDP성장률 (YoY) 상관성 0.77, 韓中수출증가율 (YoY) 상관성 0.78('07~'15.6) ꠅ 한편, 산업별로는對中수출및對자원생산국수출비중이큰산업, 즉디스플레이, 석유화학, 자동차부품, 반도체등이중국의경기둔화 ( 및수요위축 ) 에취약 中자본통제로인해韓中금융시장상관성은제한적이나, 때때로국내금융시장의높은환금성을활용하여 ( 유동성낮은 ) 중국시장에대한 ' 대리투기 ' 기승 ꠅ 韓中환율상관성 0.52, 주가상관성 0.16, 국채금리상관성 -0.04('10~'15.8 기준 )
13 9 / 최근중국發쇼크의대내외영향과중소기업에대한시사점 韓中투자연계와관련, 국내對中투자가전체대외투자에서 18.5%(1,324억 $, 2014년말 ) 에달하는가운데중국발쇼크에따른對中익스포저의손실위험유의 ꠅ 중국 / 홍콩주식형펀드 3개월 31%/28% 손실, 5~8월순유출 7,145억원 (8/27 기준 ) 한편, 중국의국내투자는총외국인투자의 4.4%(437 억 $) 에불과하나, 최근중국의채권투자급증 (143억 $) 에따라중국내달러수요로인한자금이탈위험경계 ꠅ 中국내상장채권보유잔고 ( 조원 ): '14말 14.7 ' ' [ 그림 15] 한국과중국의수출증가율 [ 그림 16] 한국의對中투자포지션 2014 년말기준 대외투자 ( 한국의對中투자 ) 외국인투자 ( 중국의對韓투자 ) 금액 ( 억 $) 비중 (%) 금액 ( 억 $) 비중 (%) 총 1, 직접투자 주식투자 채권투자 기타투자 출처 : 한국무역협회 주 : 비중은각항목별전체대외 / 외국인투자내중국비중출처 : 한국은행 4. 중국發쇼크의중소기업에대한시사점 중국발쇼크로인한국내금융시장불안정성확대등으로중소기업이큰피해를입지않도록선제적으로대비할필요 국내주식 ( 채권 ) 및환율시장의변동성확대등으로중소기업의수익성이악화되지않도록모니터링시스템을강화하고대응체계를점검할필요 ꠅ 급격한환율변동과외국인자금유출등으로주식및환율시장의불안정성이확대될경우, 중소기업의수익성이나빠지는것은물론, 역 (-) 의 Wealth Effect( 부의효과 ) 와불확실성우려등으로소비및투자심리가급락할가능성
14 또한중소기업자금조달여건이위축되지않도록중소기업정책금융지원기관의지원체계개선노력및탄력적정책금융지원필요 ꠅ 금융권의리스크관리강화노력등으로자금중개기능이약화될경우상대적으로신용도가낮은중소기업을중심으로대출공급이축소될가능성이존재 中경기불안정성확대등으로국내중소기업의대중수출부진이지속될경우에대비하여수출중소기업의경쟁력강화노력이동반될필요 中경기불안정성에따른구조조정등으로수출여건이악화되면유통망, 브랜드등이상대적으로부족한중소기업을중심으로어려움이가중될가능성 이를위해단기적으로는중소기업대중수출마케팅역량강화노력필요 ꠅ 국내중소기업에대한수출단계별맞춤형컨설팅지원등을통해기존의양적마케팅지원에서질적마케팅지원으로정책지원개선노력필요 중장기적으로는수출패턴 ( 교역구조 ) 변화를위해노력하는한편, 제품프리미엄등을통한고부가가치화를시도할필요 ꠅ 중국의수입구조변화및구조조정에대비해중간재 자본재수출에서소비재품목으로수출구조를다변화할필요 ꠅ 또한국내중소기업이상대적으로높은경쟁력을지닌 ICT 품목등을중심으로지속적 R&D 투자를통해고부가가치화및비가격경쟁력확충노력 대외불확실성확대에따른경영여건악화등에대비해내수기반활성화전략추진 중국발글로벌경기둔화및금융시장불안등으로불확실성이확대되면서기업설비투자가위축될경우이는경제의내수부문및미래성장동력의약화를초래 중소기업의투자증진을목적으로투자세액공제제도를유지하여기업들의투자심리가위축되지않도록기반을조성할필요 고용의질적개선및양적확대노력을통한고용기반확충
15 KOSBI 중소기업포커스 발행인 : 김세종편집인 : 김세종발행처 : 중소기업연구원서울시마포구성암로 189 중소기업DMC 타워 ( ) 전화 : , 팩스 : 홈페이지 : 인쇄처 : 경성문화사 본지에게재된내용은필자개인 ( 연구진 ) 의견해이며, 중소기업연구원의공식견해와일치하지않을수도있습니다. 본지의내용은상업적으로사용할수없으며, 내용을인용할때는반드시출처를밝혀주시기바랍니다.
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제 14-13 호 2014. 11. 10 국내중소기업의대중수출부진원인및시사점 책임작성 Ⅰ 최환석연구원 (02-707-9848, hschoi@kosbi.re.kr) 홍성철전문위원 (02-707-9835, schong@kosbi.re.kr) 엄부영연구위원 (02-707-9840, byeom@kosbi.re.kr) KOSBI 중소기업포커스는중소기업연구원홈페이지 (www.kosbi.re.kr)
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KOCHI 자료 17-001 2016 년對中수출평가와 2017 년전망 C O N T E N T S 목 차 요약 Ⅰ. 16 년대중수출평가 1 8 1. 대중수출동향 2. 대중수출둔화원인 Ⅱ. 17 년대중수출여건 13 15 19 1. 경기요인 : 산업및소비수요 2. 수출구조요인 : 글로벌수입수요, GVC 변화 3. 환경 제도요인 : 통상환경, 원자재, 환율 Ⅲ.
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Summary 중국의자본유출과위험요인평가 12. Feb. 21 이치훈 (375-23) [ 이슈 ] 지난해중국의자본유출이역대최대규모를기록한데이어금년들어서도이탈세가지속되면서외화유동성등대외건전성에대한우려가제기 잔차법기준, 유출규모는 `14 년.4 조달러에서 `15 년 1 조달러내외로확대 (IIF 추산.7 조 $). 외환보유액은 `14 년 월 4. 조달러에서 `1
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16년 월 일 I Global Asset Research [화수분전략] G 회담, 환율 그리고 외국인 [G재무장관회담, 정책 터닝포인트 역할] /6일~7일 G 재무장관 및 중앙 은행장 회의가 상해에서 개최될 예정이다. G 회담은 정책 터닝포인트의 역할을 했다. 8년 11월과 1년 11월 Fed의 1차와 차 양적완화정책(QE) 발표 직 전월 G 회담이 있었고,
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2015 년 8 월호 제주경제동향 차 례 제주지역경제동향 ʼ15.6 124.6 124.6 0.12% 0.12%, 105.7 0.52% 105.7-0.52% ʼ15.7 4p () 79 4p 100 720 46.6% ʼ15.6 5,355M/T 19,530-24.7% -4.7%, 110.2 2.1% 108.8 3.8% 183.4 45.6% 1,071,464-7.2%
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Derivatives Analyst 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com 파생상품이슈 [16-14호] : 현대 D-Wave 8월 1일 거래시간 연장 시행, 과연 증시에 새로운 활력을 불어 넣을 수 있을까? SUMMARY 8월 1일부터 증권과 파생상품 시장의 거래시간이 현행 오전 9시~오후 3시에서 오전 9시~오 후 3시 30분으로
More information(15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망. 또한미국금리인상에따른
15. 1. 1 (15-98 호 ) : 국제금시장동향및전망 국제금가격및수요동향 전세계금개인수요의최근특징 중앙은행및금융기관의최근금수요특징 국제금가격전망 (15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망.
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Mirae Asset Daewoo DAILY 216.7.18 시황전망위험자산에최고의조합 SUMMARY [ 투자전략 ] 고승희 2-768-471 seunghee.ko@dwsec.com 위험자산에최고의조합 = 낮은수준의금리 + 글로벌리스크지표의안정 펀더멘털도위험자산의강세를지지하는모습 유럽에서빠져나가는자금은북미와신흥국으로유입되고있는모습 신고가분석 : 소재, IT,
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214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14
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중국증시의수급불안원인및전망 Jan. 22. 21 이치훈 Summary [ 이슈 ] 연초국제금융시장을뒤흔든중국증시급락은공급확대우려로촉발 상해종합지수는 5% 이상소유한대주주에대한주식매각금지조치의해제에따른불안심리가서킷브레이커제도도입으로표출되면서 2 주만에 1.1% 하락 (1/2~1/14 기준 ) 주가급락과함께위안화환율의절하폭확대로중국경기에대한우려가확산되면서신흥국뿐만아니라전세계주가가동반하락
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9월 FOMC회의 결과 들어가며 미연준의 유동성 공급 시작 미연준의 유동성 공급축소 준비 9월 FOMC회의 9월 FOMC회의 결과 엘런의장의 기자회견 내용 금융시장 변화 신흥국 시장은? 향후 전망은? 들어가며 미국의 대규모 양적완화 정책 으로 풀린 유동성을 줄이는 긴축 정책을 위한 시기가 다 가오고 있어 미국의 대규모 양적완화 정책인 QE1,2,3, OT로
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31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년
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자원시장월간동향 2015. 11 ( 제 15-4 호 ) 자원정보센터 목 차 월간가격동향 3 시장주요이슈, 월간개요 4 I. 유연탄 5 II. 우라늄 8 III. 동 11 IV. 아연 15 V. 니켈 18 VI. 철광석 24 부록 1. 세계수급전망 27 부록 2. 가격추이 29 부록 3. 해외주요기관광물가격전망 32-2 - 월간가격동향 ( 금액단위 : $/ 톤,
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212 년기업금융시장동향및 213 년전망 < 목차 > Ⅰ. 212 년기업금융시장동향 Ⅱ. 213 년기업금융시장전망 Ⅲ. 주요이슈 Ⅰ 212 년기업금융시장동향 1. 자금수요 기업의자금수요는축소된가운데보수적자금운용지속 12년상반기중기업의자금부족규모는 38.8조원으로전년동기 (43.3조원) 대비축소 - 자금부족규모축소는운영자금수요, 투자수요등외부자금수요감소를의미
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연구원수석연구원 이승훈 (shlee@hanaif.re.kr) 김완중 (wjkim@hanaif.re.kr) http://www.hanaif.re.kr 28 년 12 월 11 일 12 월金通委결과분석및향후전망 12월金通委, 기준금리 1bp 인하해, 1월이후총 2.25%p 인하 (5.25% 3.%) 12/11 일金通委는기준금리를 1bp(4.% 3.%) 인하하였으며,
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경제이슈 / 2012년 1월 4일 Economist 이상재 02-2003-2950 sangjae.lee@hdsrc.com E-Ground: 낮아진 눈높이와 제조업 경기의 반격 연초 유로존 재정위기 소강국면+주요국 제조업 경기 회복세 반격-> 제한적 1월 효과 가능성 증대 전년 말에 기대되었던 연초 흐름이 전개되고 있다. 유로존 재정위기가 소강양상을 보이는 가운데
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제 15-8 호 2015. 7. 16 최근그리스사태가중소기업에미치는영향및시사점 책임작성 Ⅰ 최환석연구원 (02-707-9848, hschoi@kosbi.re.kr) 홍성철전문위원 (02-707-9835, schong@kosbi.re.kr) 김진철주임연구원 (02-707-9874, jckim@kosbi.re.kr) KOSBI 중소기업포커스는중소기업연구원홈페이지
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해외지역정보 중남미 최근 IMF의 대 중남미 금융지원 현황 및 향후 전망 멕시코, 코스타리카 등에 대한 IMF 금융지원 사례 발생 미국발 금융위기로 인해 중남미 국가들의 경기침체가 지속되고 대미 수출, FDI, 대외원조 등이 급격히 위축되면서, 대외 유동성 확보를 위해 엘살바도르, 멕시코, 과테말라, 코스타리카 등 상당수의 중남미 국가들이 IMF에 금융지원을
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211 년 1 월 24 일기업분석 BUY ( 유지 ) LG 디스플레이 (3422) 긍정적시각으로접근할때 김동원 김경민 1분기선제적비중확대필요 적정주가, 원 주가상승률 1개월 3개월 개월 2 분기부터본격적실적개선 세트재고소진은연착륙의신호 결산기말 12/8A 12/9A 12/1P 12/11F 12/12F 1분기선제적비중확대필요 그림 1> LGD 주가상승촉매 1
More information펀드명 : 삼성 vul 혼합형 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 유가증권 선물 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계
펀드명 : 삼성 vul 혼합형 신규 유가증권 선물 0 0 0 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계 7,398 1,107 6,291 * 해당펀드내다수의상품이포함된경우기초자산의변동에따른손익의절대값이큰상품의손익구조가표기됩니다. 3. 시나리오법에의한손익변동 592 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 119 펀드명 : 삼성
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제 387 호 2012. 6. 25 2012 년 5 월부동산시장소비심리지수동향 이수욱부동산시장연구센터장, 김태환연구원, 문지희연구원외 ( 국토연구원 ) 국토연구원에서는 5월부동산시장소비자심리조사 ( 12.5.25~30) 결과를공개 12년 5월 부동산시장소비심리지수 는 109.5 로전월대비 1.0p 하락 부동산시장소비심리지수 는 104.4 로전월 (104.5)
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제 Ⅲ 부주요금융이슈 125 제 Ⅲ 부주요금융이슈 제 1 장 IMF 지배구조개혁논의현황과시사점 1. IMF 지배구조 (Governance) 개혁 張珉 1) IMF 지배구조의현황과문제점 가. 현황 126 금융동향 / 2009 년가을 < 그림 Ⅲ-1> IMF 의지배구조 나. 문제점 제 Ⅲ 부주요금융이슈 127 2) IMF 지배구조관련최근논의 (Manuel 및 IEO
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중국경제의경착륙위험과시사점 동애영연구원 (urbang@hanaif.re.kr) 강미정전문원 (ashleykang@hanaif.re.kr) 최근유럽재정위기재확산에따른외수위축의 " 外患 " 과경제성장의불균형, 금융시스템위험등에따른 " 内優 " 로인해중국경제의경착륙설이제기되고있다. 현재중국은투자버블및부동산시장버블붕괴, 지방정부부채디폴트와그림자금융부실화우려, 지도층교체에따른정치불안등
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중소기업해외진출지원정책효율화방안 최종보고서 2012. 7 한남대학교산학협력단 I. 서론 - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - 1) 본연구에서는해외진출과글로벌화의개념을혼용하기로한다. 자료에따라서는해외진출은해외직접투자만을의미하는것으로쓰이기도하지만넓은의미에서의해외진출은대체로글로벌화와그맥락을같이한다고할수있을것이다. - 8 - 2) 2010 년말현재전세계에
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LGERI 리포트 빨라진 원화강세 한국경제 위협한다 이창선 연구위원 cslee@lgeri.com 이근태 수석연구위원 gtlee@lgeri.com 1. 원화절상의 배경 2. 향후 환율변화 방향 3. 원화절상의 경제적 영향 대규모 경상수지 흑자가 지속되고 외국인 투자자금의 유입이 크게 늘어나면서 원화가 큰 폭의 강 세를 보이고 있다. 하반기 들어 전 세계 주요
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Economist 김지현 주식시장투자전략..9 선진국중앙은행정책공조와유동성장세 선진국중앙은행들이경기부양을위해공격적인통화정책을취해야한다는 IMF의권고대로 ECB와 RBA가기준금리를인하했습니다. 선진국중앙은행들의완화된통화정책, 원자재가격하락과물가안정 (disinflaton) 기대등으로인해안전자산인국채와위험자산인증시가모두강세를시현하고있습니다. 경기불확실성과물가안정기대,
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임태근 [7-1] goodtgi3@bestez.com / 강수연 [7-357] kimino1@bestez.com 불안해진 대외 변수 속의 투자 대안 국내 소비지출 개선에 따른 수혜주 점검 불안해진 대외 변수들, 그러나 국내 내수 경기는 아직 견조해 유통업종의 시가총액 비중은 역사적 저점 수준 영업이익 증가율이 높은 소비지출 관련 종목에 관심 불안해진 대외 변수들
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13-34 [ 통권 551 호 ] 213. 8. 9. - 일본형디플레이션가능성차단해야한다 週間主要經濟指標 (8.2~8.8) Better than the Best! 차례 주요경제현안 1 국내디플레이션발생가능성점검 1 주요국내외경제지표 18 본자료는기업경영인들을위해작성한국내외경제경영주요현안에대한분석자료입니다. 본보고서의내용은연구원의공식의견이아닌연구자의개인견해임을밝혀두며,
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216.3.4 Economist 문정희 3777-892 mjhsilon@kbsec.co.kr 2월 수출, 일평균 수출액 회복과 수출물량 증가는 긍정적 2월 수출총액은 364억 달러로 전년동월대비 12.2% 감소, 시장 예상치 16.6% 감소 전망은 상회 2월 일평균 수출액은 18.2억 달러로 1월에 록한 16.3억 달러 대비 1.9억 달러 개선 저가, 공업제
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투자설명서변경공시 자본시장과금융투자업에관한법률제 89 조및동법시행령제 93 조에의거다음과같이 공시합니다. 1. 변경대상펀드 NO 펀드명칭 1 템플턴퇴직연금글로벌채권 50 증권자투자신탁 ( 채권-재간접형 ) 2 프랭클린연금저축포커스증권자투자신탁 ( 주식 ) 3 프랭클린뉴셀렉션포커스증권자투자신탁 ( 주식 ) 4 프랭클린포커스증권자투자신탁 ( 주식 ) 5 프랭클린선택과집중증권투자신탁
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ISSN 2093-3118 Vol.14 No.49 미국 금리인상에 따른 국내경제와 수출 영향 2015년 12월 동향분석실 문병기 수석연구원 심혜정 연구원 김영준 연구조원 목차 [요 약] Ⅰ. 미 Fed의 기준금리 결정과 그 배경 1 Ⅱ. 향후 미국 금리인상 전망 3 Ⅲ. 미국 금리인상의 세계경제 영향 4 Ⅳ. 미국 금리인상의 한국 경제 및 수출 영향 13 Ⅴ.
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제15-6호 2015. 6. 23 메르스(MERS) 사태와 중소기업 대응 과제 책임작성Ⅰ 김진철 주임연구원(02-707-9874, jckim@kosbi.re.kr) KOSBI 중소기업 포커스는 중소기업연구원 홈페이지(www.kosbi.re.kr)에서도 보실 수 있습니다. 목 차 1. 메르스(MERS)의 확산 2. 과거 유사 사례로 살펴본 경제적 영향 3. 메르스
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위안화환율불안의배경과시사점 우리금융경영연구소금융연구실 2017. 1. 31 16.4Q 위안 / 달러환율이빠르게상승하고, 중국외환보유액은계속감 소하면서 16 년초와같은위안화환율상승과외환보유액감소의악순환 및그에따른국제금융시장변동성확대가능성이대두 최근의위안 / 달러환율상승은, 16 년초부터중국이사실상의달러준페 그제에서벗어나달러화가치의변동이위안 / 달러환율에그대로반영된
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투자설명서등변경안내 투자설명서 ( 간이투자설명서포함 ) 일부변경과관련하여다음과같이안내해드립니다. 효력발생일 : 2016년 2월 15일 ( 월 ) 대상펀드 - AB 글로벌고수익증권투자신탁 ( 채권 재간접형 ) - AB 미국그로스증권투자신탁 ( 주식 재간접형 ) - AB 이머징마켓증권투자신탁 ( 채권 재간접형 ) - AB 월지급글로벌고수익증권투자신탁 ( 채권 재간접형
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1 년 월 한국 월통화정책회의및 1 년경제전망분석 월인하... 잠재수준으로점차회복 Economist 김종수 ) 79-8 eco_kim@taurus.co.kr 월동결, 월인하예상 월통화정책회의기준금리 1.7% 로동결 금통위는 월기준금리를현수준 (1.7%) 에서유지하기로결정 금통위원 1 명, 추가금리인하주장 기준금리동결배경 전월금리인하단행영향 : 이미지난 월에저물가및경제성장률하향조정을반영
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