Ⅷ. 계열회사등에관한사항 Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 Ⅹ. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...239

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1 목 증권신고서...1 대표이사등의확인...2 요약정보 핵심투자위험 모집또는매출에관한일반사항...10 제 1 부모집또는매출에관한사항...13 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 공모개요 공모방법 공모가격결정방법 모집또는매출절차등에관한사항 인수등에관한사항...31 Ⅱ. 증권의주요권리내용...32 Ⅲ. 투자위험요소 사업위험 회사위험 기타위험...94 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 )...99 Ⅴ. 자금의사용목적 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 회사의개요 회사의연혁 자본금변동사항 주식의총수등 의결권현황 배당에관한사항 Ⅱ. 사업의내용 Ⅲ. 재무에관한사항 요약재무정보 연결재무제표 연결재무제표주석 재무제표 재무제표주석 기타재무에관한사항 Ⅳ. 감사인의감사의견등 Ⅴ. 이사회등회사의기관에관한사항 이사회에관한사항 감사제도에관한사항 주주의의결권행사에관한사항 Ⅵ. 주주에관한사항 Ⅶ. 임원및직원등에관한사항 임원및직원의현황 임원의보수등 차

2 Ⅷ. 계열회사등에관한사항 Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 Ⅹ. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...239

3 증권신고서 ( 지분증권 ) 금융위원회귀중 2018 년 01 월 15 일 회 사 명 : 아진산업 ( 주 ) 대표 이사 : 서중호 본점소재지 : 경상북도경산시진량읍공단8로26길 40 ( 신제리 ) ( 전화 )(053) ( 홈페이지 ) 작성책임자 : ( 직책 ) 상무이사 ( 성명 ) 배한봉 ( 전화 ) (053) 모집또는매출증권의종류및수 : 모집또는매출총액 : 36,670,000,000 원 기명식보통주 9,650,000 주 증권신고서및투자설명서열람장소가. 증권신고서전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 나. 투자설명서전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 서면문서 : 신한금융투자 ( 주 ) - 서울시영등포구여의대로 70 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1

4 대표이사등의확인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2

5 요약정보 1. 핵심투자위험구분 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3

6 [ 세계경제침체에의한위험 ] 가. 자동차산업은세계경기와매우밀접하게움직이는경향이있습니다 년 10 월 IMF 세계경제전망보고서에서는세계경제의회복이완전하지않다고판단하고있으며, 세계경제회복부진은당사의전방산업으로서매우중요한자동차산업에부정적영향을끼칠수있습니다. 세계경제침체로고객사의제품매출이줄어들경우당사가납품하는제품의수량이감소할수있으며, 투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. 사업위험 [ 자동차산업경기악화에따른위험 ] 나. 자동차부품산업은전방산업인자동차산업의경기흐름에연동되어있으며, 최종납품처인완성차업체의실적과이들에대한수주물량이개별부품업체의영업변동성에영향을미치고있습니다. 대표적인내구소비재인자동차의수요는경기변동과밀접한연관을맺고있으며, 자동차보급이일정수준이상에도달하면대체수요의존도가높아져, 자동차수요의증가세가둔화내지는정체를보이는경향이나타나게됩니다. 이와같은시장의성숙화, 수입차비중의확대등과같은구조적인국내내수시장환경변화는당사의전방산업인완성차업계에부정적인영향을미칠수있으며, 그에종속되는당사와같은부품사들의경영에도부정적인영향을미칠수있으니투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. [ 수입차브랜드의내수시장점유율확대에따른위험 ] 다. 현재내수시장에서국내완성차업체의시장지배적지위가유지되고있으나, 글로벌완성차업체의국내시장에대한공세확대로수입승용차점유율이높아지고있습니다. 국내수입차업체들이저가마케팅전략및 2,000CC 미만의다양한신차들을출시함에따라수입차의국내시장비중확대현상이심화될가능성을배제할수없습니다. 향후수입차내수시장점유율이확대될경우완성차업체의매출부진과함께당사의매출악영향으로이어질수있으니유의하시기바랍니다. [ 자동차산업에대한높은의존도에따른위험 ] 라. 국내자동차부품산업은중소기업중심의업계구조를가지고있으며부품설계및개발등에있어서완성차업체에대한높은의존도를보이고있습니다. 상기의요인및국내완성차업계의과점적구조등으로인해국내자동차부품산업은완성차경기에크게영향을받는수익구조를갖고있습니다. 또한최근나타나고있는자동차부품의모듈화등자동차생산환경의변화에따른자동차부품업체들의대응이적절하지못할경우장기적영업변동성이확대될수있습니다. [ 매출지역편중에따른위험 ] 마. 당사는미국과중국, 국내에서차체부품을생산하여완성차업체에납 품하고있습니다. 특히 2017 년 3 분기미국에서발생한매출은 270,510 백 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4

7 만원으로당사연결기준전체매출의 81.4% 에해당합니다. 이처럼당사의매출은특정지역에편중된모습을보이고있습니다. 이는특정지역의경제상황과산업경기에당사의매출과수익이민감하게반응하는요인으로작용할수있습니다. 미국의경제상황이악화되거나미국자동차산업이쇠퇴한다면당사의매출및수익성에부정적영향을끼칠수있으므로투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 납품단가인하압력과고객제품군구성변화에따른위험 ] 바. 당사의주요고객인완성차업체에의한납품단가인하압력증가와고객의제품군구성변화는자동차부품업체의매출에부정적인영향을줄수있습니다. 당사는고객과의납품계약에따라특정자동차에맞는특정부품에대하여주기적인구매주문을받고있으며, 이러한공급관계는해당자동차모델이존재하는동안연장됩니다. 따라서고객의제품군구성의변화가당사의주요공급부품이적용되는특정자동차모델의생산량중단또는감축으로이어질경우, 당사의매출을감소시킬수있습니다. 투자자께서는이러한점을유의하시기바랍니다. [ 환율변동에따른위험 ] 사. 최근지속된원화강세및엔화약세는해외시장에서일본기업들과경쟁관계에있는국내자동차및자동차부품업계에부정적인영향을끼쳤습니다. 원화가지속적으로강세를나타낼경우단기적으로수출채산성악화와해외법인의원화표시이익의감소로인해실적에부정적인영향을줄수있으며, 자국통화약세국대비가격경쟁력약화로수출이감소로이어질수있습니다. 환율변동성의확대는국내자동차산업및자동차부품산업의성장성및수익성에부정적인영향이있을수있므로, 투자시이점유의하시기바랍니다. [ 산업내신기술도입에따른도태에의한위험 ] 아. 자동차산업은하이브리드, 전기차등친환경차에대한관심으로빠르게전이되는양상을보이고있으며, 각국정부는보조금지급및세금감면등을통하여전기차시장의확대를유도하고, 전기차를미래성장동력분야로인식하여전략적지원을강화하고있습니다. 이에따라기존완성차제조업체들은전기자동차의도입, 차량경량화기술개발을통하여대응하고있으나, 향후자동차산업은전기, 전자, 정보통신등이융합된새로운산업으로전환될가능성이높고전자기업의자동차산업진입이이루어질수있으며, 이에따라전장과관련한기술을확보하지못하거나적절히기존기술과융합하지못하는자동차부품사가도태되는경우도발생할수있습니다. [ 완성차업체노동쟁의관련위험 ] 자. 완성차업체는국내노조중에서비교적강성노조에속합니다. 아울러당사의노동조합은한국노총과민주노총산하금속노조에복수로가입되어있습니다. 교섭기간및교섭비용의증가, 노사및노노간의갈등가능성, 노동쟁의발생가능성등의위험에노출되어있으며, 이는매출감소및비용증가로이어져수익의감소위험에직접적으로노출될수있습니다. 향 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5

8 후노동쟁의가발생할경우이는완성차업계의생산중단및매출감소로이 어져당사의매출및수익또한감소할수있으므로투자자여러분께서는 유의하시기바랍니다. [ 법률규제강화에따른위험 ] 차. 최근법령및정부규제에의해자동차산업은운전자의안전과환경보호를위한방향으로개정되고있는추세입니다. 이는국내뿐만아니라신흥국가를포함한글로벌추세이며이로인해자동차업계의부담이증가하고부정적인영향이초래될수도있습니다. 향후법령이나규제의변동으로인한당사사업에의영향은합리적으로추정하기는어려우나부정적인영향이발생할수도있음을투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. [ 현대 / 기아차판매량감소관련위험 ] 카. 현대 기아차의글로벌자동차판매량은 2014년 774만대를기록한이후주요양산모델의노후화를비롯하여 2016년장기간의파업, 2017년한중관계악화등의영향으로판매량이정체하는모습을보이고있습니다. 현대 기아차는최근중국과미국시장의판매부진이두드러진모습입니다. 특히중국시장의경우로컬메이커의상품경쟁력강화로경쟁강도가심화되는가운데사드사태로인한한중관계악화와현대 기아차주요모델의노후화, 딜러사와의마찰등이복합적으로가중되면서급격한판매량감소가나타나는모습을보였습니다. 당사의매출및영업이익이국내완성차업체와밀접한관계를가지고있음에따라, 국내완성차업체의매출및판매동향에대해심도깊은모니터링이필요합니다. 투자자께서는이러한점인지하시고투자에임하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6

9 [ 매출액감소및성장성저하위험 ] 가. 당사는현대차그룹의 1차협력사로서국내, 미국, 중국에서현대차, 기아차에차체부품을납품하여매출을발생시키고있습니다. 당사는 2017년 3분기까지전년동기대비역성장을하였습니다. 이는당사의주요고객사인현대차그룹의부진때문으로풀이됩니다. 현재현대차그룹은중국의 THAAD 이슈와미국내인기차종은대형SUV 라인업의부재로매출부진을겪고있습니다. 당사의판매비와관리비는대부분인건비에해당하며, 운반비, 수출부대비용등당사의영업활동을위해필수적인비용입니다. 이러한비용은고정비적성격이강해매출감소에따라감축하기어려운측면이있습니다. 이에따라고객사의매출부진이나당사의영업환경에대한적절하지못한대응으로인해매출액이감소할경우성장성이악화될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. 회사위험 [ 재무안정성악화가능성에따른위험 ] 나. 당사의 2017년 3분기연결기준부채비율은 272.7% 로전년동기 293.1% 대비 20.4%p 감소하였습니다. 그러나차입금의존도는 2017년 3분기기준 49.4% 이며, 전년동기대비증가폭은 4.4%p로소폭상승하였습니다. 당사가영위하는사업은자동차차체부품제조사업으로프레스, 용접로봇등고가의장비가필수적인사업입니다. 지속적인 CAPEX로차입금이증가할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 또한당사가발행한제 4회차전환사채는사채권자가 2019년 3월 29일부터조기상환을청구할수있습니다. 해당금액은 245억원으로타금융회사로부터의차입으로상환할경우재무안정성이악화될수있습니다. 더불어당사는자산중일부를담보로제공하고있으며연결자회사들에게지급보증을제공하고있습니다. 당사나연결자회사들이차입금을차환하지못할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 수익성저하의위험 ] 다. 당사의매출의 90% 이상은현대자동차및기아자동차에서발생하고있습니다. 따라서당사의매출은및수익성은현대차그룹의실적에민감하게반응합니다. 또한당사의제품단가는차종의연수, 원재료가격변동, 고객사의판매전략, Balance Out 시기, 경쟁입찰도입등으로변동을겪고있습니다. 당사는고정비의비중이높아매출이소폭변동하여도이익은큰폭으로변동하는특성을가지고있습니다. 따라서고객사의실적부진이나단가하락압박으로매출이감소할경우당사의수익성이부정적인영향을미칠수있습니다. 이에투자자여러분께서는투자의사결정시이점을참고하여투자에임하시길바랍니다. [ 유동성악화가능성에따른위험 ] 라. 2017년 3분기에는투자활동현금흐름이 66,296백만원유출되어영업현금흐름 40,152백만원보다 26,144백만원큰금액이유출되었습니다. 해당유출분을감당하기위해서당사는 2017년 3분기까지재무활동을통해총 39,496백만원을조달하였습니다. 지속적인투자활동을통한현금유출을영업활동현금흐름이감당하지못할경우기타차입등을통해자금을조달하여야합니다. 과도한차입은이자비용증가를야기하며당사의유동성에 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7

10 악영향을미칠수있습니다. 또한당사는고정비의지출이많아매출변동에이익이크게변동하는특성을가지고있습니다. 이는영업현금흐름을악화시켜당사의유동성에부담을줄수있습니다. 더불어유동비율이지속적으로 100% 이하의수치를보여주고있어유동성위기를겪을위험이있습니다. 당사의유동성은지속적인영업환경의악화, 매출채권회수의지연, 차입금의상환이발생할경우유동성위기에대처하기충분하지않은수준으로대규모현금지출이발생하거나유동성부채가증가하게될경우악화될수있습니다. 국내외경제의불확실성증대, 당사가영위하는산업의지속적인영업환경악화, 금융기관의차입금상환압력및매출채권회수지연등현재로서는예측할수없는다양한요인에의해당사가유동성부족에처할가능성이존재합니다. [ 매출처편중에따른위험 ] 마. 당사의주요매출처는현대차, 기아차로 2017년 3분기말현재전체매출의약 70% 에달하고있으며, 이러한높은매출의존도로인해해당거래처의설비투자규모및신차출시시기에따라서당사매출및수주실적이크게영향을받고있습니다. 이러한높은매출의존도로인해상시화된단가압력을받고있으며이는당사의높은수익성제고의한계를나타내고있습니다. 주요매출처의경영실적이악화될경우당사의경영실적도악화될가능성이높으며, 특정매출처에대한의존도가높아다양한변수에의해매출감소및수익성향상에대한어려움이발생할수있습니다. 투자자께서는이점유의하시기바랍니다. [ 최대주주의지분희석화관련위험 ] 바. 당사의최대주주등기타특수관계인은신고서제출일현재 47.46% 의지분율을확보하고있으며, 이외에 5% 이상의지분을보유하고있는주요주주는없습니다. 본유상증자의발행주식수는 9,650,000 주로이는현재발행주식의총수 13,221,397 주대비 72.99% 에해당하는규모입니다. 우리사주조합에는이중 5.00% 에해당하는 482,500 주를청약할계획입니다. 최대주주인 ( 주 ) 우신산업은배정주식수의 50% 인 1,319,048 주를청약할계획을가지고있습니다. 이외특수관계인의유상증자청약참여계획은미정입니다. 따라서본유상증자진행시당사최대주주등의지분율은희석될것으로판단됩니다. 이에따라유상증자이후에는최대주주등기타특수관계인의지분율이 34.90%( 유상증자후우리사주조합지분제외 ) 까지하락할것으로예상됩니다. 더불어최대주주의배정물량의 50% 참여는확정적인사실이아니며추후변동될수있습니다. 그럼에도불구하고이번유상증자의결과에따른당사최대주주및특수관계인의지분율변동에대한확인및이후지속적인모니터링이필요할것으로보입니다. [ 종속회사관련위험 ] 사. 당사는신고서제출일현재연결대상종속회사로 6개의회사를두고있습니다. 주요연결대상종속회사로는 JOON,INC와 JOON,LLC., 강소아진기차배건유한공사, JH INDUSTRY, INC., ( 주 ) 진금형텍을두고있으며, 매 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8

11 출채권유동화를위하여설립한특수목적회사인아진산업제일차 ( 유 ) 를보유하고있습니다.JOON, INC는 2017년 3분기미국에서현대차와기아차의부진으로역성장하였습니다. 2017년 3분기기준 JOON, INC의매출은 262,201백만원으로전년동기대비 14.6% 감소하였습니다. 강소아진기차배건유한공사는 2013년설립되었으나 2015년까지매출이발생하지않았습니다. 또한 2017년 3분기에는중국시장에서의기아차부진으로 2016년 3분기대비실적이악화되었습니다. JH INDUSTRY 또한 2017년 3분기기준매출액은 57,289백만원으로전년동기대비 9.4% 하락하였습니다. 또한당사의종속법인들중해외법인이있으며따라서환율변동에따라당사의자산과수익성이변동될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. [ 우발채무에관한위험 ] 아. 당사및당사의연결회사는 2017년 3분기말현재 163,465 백만원, 192백만달러, 51백만위안의차입약정을맺은상태입니다. 아직실행되지않은약정은모두 140,551 백만원으로당사는해당금액을더차입할수있는상황입니다. 또한연결회사의차입금중일부는당사가지급보증을제공하고있습니다. 원화 9,132백만원, 미화 150백만달러로원화로환산시총 170,210백만원입니다. 더불어JOON, LLC. 는근로자사망과관련하여직업안전위생국과소송중에있으며, JH INDURSTRY,INC. 는고용과관련하여전직근로자와소송중에있습니다. 현재소송으로인해재무제표에미칠영향은예측하기어렵습니다. 이처럼당사는재무상태표에는계상되어있지않으나자금지출이필요한가능성이있는우발채무를보유하고있습니다. 이러한채무가실현될경우당사의유동성및수익성에부정적인영향을미칠수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. [ 당사상장폐지이력 ] 자. 당사는 1997년코스닥시장에상장했었으나이후 IMF로인한당좌거래중지및법정관리신청등으로인하여, 2000년코스닥시장에서상장폐지된이력이있으니이점유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9

12 가. 금번유상증자청약에참여하여신주를배정받을경우신주의추가상장일까지환금성에제약이있으며, 청약후추가상장일사이에주가가하락할경우원금에대한손실이발생할가능성이있습니다. 나. 금번유상증자로인해추가발행되는신주는보호예수되지않으므로신주상장직후주식의물량출회및주가희석화에따른주가하락의가능성이있습니다. 특히실권주를인수한대표주관회사가수익확정을위해잔액인수한물량을조기에장내에서대량매도할경우일시적물량출회에따른주가하락의가능성이존재하며, 대표주관회사에서인수한실권주를일정기간보유하더라도, 동인수물량이잠재매각물량으로존재하여주가상승에는부담으로작용할가능성이높습니다. 다. 당사가잘못된정보를제공하거나부실감사등으로주주들에게손해를끼칠시일부주주들로부터집단소송이제기될위험이있습니다. 기타투자위험 라. 최근금융감독기관등의관리감독기준이엄격해지고있는상황으로관련규정을위반할경우주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지등의조치가취해질수있습니다. 마. 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용이변경될시에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 바. 본건유상증자를통해취득한당사의주식가치가하락할수있으며, 상기투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 투자자여러분의독자적인판단에의해야함을유의하시기바랍니다. 사. 제한된재무정보관련위험본증권신고서에기재된재무정보는 2017 년 3 분기말시점의재무정보입니다. 금번유상증자의청약시점은 2018 년 03 월중순인바, 청약시점에이용가능한가장최신의재무정보와는약 5 개월의시점차이가존재합니다. 투자자분들께서는본증권신고서에기재된재무정보가제한적이라는사실을유의하시어투자에임하시길바랍니다. 2. 모집또는매출에관한일반사항 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의 종류 증권수량액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10

13 기명식보통주 9,650, ,800 36,670,000,000 주주배정후실권주일반공모 인수인 증권의 종류 인수수량인수금액인수대가인수방법 기본인수수수료 : 모집총액의 1.7% 대표신한금융투자기명식보통주 - - 실권수수료 : 인수의무금액의 10.0% 잔액인수 청약기일납입기일청약공고일배정공고일배정기준일 2018 년 03 월 12 일 ~ 2018 년 03 월 13 일 2018 년 03 월 20 일 2018 년 03 월 14 일 2018 년 03 월 19 일 2018 년 02 월 01 일 자금의사용목적 구분 금액 시설투자 36,670,000,000 발행제비용 689,540,600 신주인수권에관한사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 매출인에관한사항 보유자 회사와의 관계 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 일반청약자환매청구권 부여사유 행사가능투자자 부여수량 행사기간 행사가격 주요사항보고서 주요사항보고서 ( 유무상증자결정 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 11

14 1) 상기모집가액은예정가액으로구주주청약일 3거래일전인 2018년 03월 07일에최종발행가액이확정되어 2018년 03월 08일에회사의인터넷홈페이지 ( 에공고되며, 정정증권신고서 ( 증권발행조건확정 ) 가금융감독원전자공시시스템 ( 에공시됩니다. 2) 금번유상증자는잔액인수방식에의한것입니다. 인수방법및인수 대가에대한자세한내용은 ' 제 1 부 I. 5 인수등에관한사항 ' 을참고하여 주시기바랍니다. 기타 3) 상기청약기일은구주주청약일이며, 청약공고일은실권주일반공모청약공고일입니다. 실권주일반공모청약일은 2018년 03월 15일 ~ 2018년 03월 16일 2일간입니다. 실권주일반공모청약의공고는회사의인터넷홈페이지 ( 및신한금융투자 ( 주 ) 의인터넷홈페이지에게시됩니다. 4) 상기모집금액및발행제비용은예정가액을기준으로산정된것으로향후변경될수있습니다. 발행제비용은당사의자체자금으로사용할예정입니다. 5) 금융감독원에서본증권신고서를심사하는과정에서정정명령조치 를취할수있으며, 만약정정명령이발생할경우에는동신고서에기 재된일정이변경될수있습니다. 6) 증권신고서의효력발생은본증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 7) 신한금융투자 ( 주 ) 는금번아진산업주식회사의주주배정후실권주 일반공모유상증자의대표주관회사입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12

15 제 1 부모집또는매출에관한사항 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 당사는 2018 년 01 월 15 일이사회결의를통하여 ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 165 조의 6 2 항 1 호에의거당사와신한금융투자 ( 주 ) 간에주주배정후실권주를인수하는계약을체결하고사전에그실권주를일반에공모하기로하여기명식보통주 9,650,000 주를주주배정후실권주일반공모방식으로발행하기로결정하였으며, 동증권의개요는다음과같습니다. *1 주의모집가액및모집총액은예정금액이며, 확정되지않은금액입니다. ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 9,650, ,800 36,670,000,000 주주배정후실권주일반공모 이사회결의일 : 2018 년 01 월 15 일 ( 주주배정후실권주일반공모유상증자결의의건 ) 주 ) 1 주의모집가액및모집총액은이사회결의일의직전거래일 (2018 년 01 월 12 일 ) 을기산일로하여산정한 예정발행가액기준입니다. 발행가액은 ( 구 ) 유가증권발행및공시등에관한규정 제 57 조를일부준용하여아래와같이산정할예정입니다. 단, 증권의발행및공시등에관한규정 제 5-15 조의 2 의산출근거에의거, 청약일전과거제 3 거래일부터제 5 거래일까지의가중산술평균주가를기준주가로할인율 40% 를적용하여산정한가액이확정발행가액을초과하는경우동금액을확정발행가액으로합니다. 모집예정가액의산출근거 본증권신고서의모집예정가액은이사회결의일직전거래일 (2018 년 01 월 12 일 ) 을기산일로하여코스닥시장에서성립된거래대금을거래량으로가중산술평균한 1 개월가중산술평균주가, 1 주일가중산술평균주가및기산일가중산술평균주가를산술평균하여산정한가액과기산일가중산술평균주가중낮은금액을기준주가로하여아래의산식에따라결정하며할인율은 25% 를적용합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 호가단위미만은절상함 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13

16 모집예정가액 = 기준주가 X 1 - 할인율 (25%) 증자비율 X 할인율 (25%) [ 예정발행가액산정표 ( ~ )] ( 단위 : 주, 원 ) 일수 일자 종가 거래량 거래대금 /01/12 5, , ,734, /01/11 6, , ,387, /01/10 6, ,606 2,094,166, /01/09 6,080 72, ,451, /01/08 6,060 84, ,816, /01/05 6,060 63, ,540, /01/04 6, , ,490, /01/03 5,890 45, ,035, /01/02 5,900 69, ,465, /12/28 5,840 45, ,132, /12/27 5,820 65, ,745, /12/26 5,790 73, ,272, /12/22 5, , ,815, /12/21 6, , ,787, /12/20 6,200 62, ,901, /12/19 6, , ,571, /12/18 6, ,530 1,047,845, /12/15 6, ,363 1,249,093, /12/14 6, , ,549, /12/13 6,170 61, ,236,030 1개월가중산술평균주가 (A) 6,191 1주일가중산술평균주가 (B) 6,177 기산일가중산술평균주가 (C) 5,987 A,B,C의산술평균 (D) 6,118 [(A)+(B)+(C)]/3 기준주가 (E) 5,987 (C) 와 (D) 중낮은가액 할인율 (F) 25.0% 유상증자비율 (G) % 예정발행가액 ( 호가단위미만절상 ) 3,800 E x (1 - F) / (1 + (G x F)) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 14

17 공모일정등에관한사항 일자증자절차비고 신주발행이사회결의 신주발행및기준일공고 당사인터넷홈페이지 ( 증권신고서제출 차발행가액확정 신주배정기준일 3거래일전 권리락 신주배정기준일 주주확정 신주배정통지 ~ 신주인수권증서상장기간 5 거래일이상거래 확정발행가액산정구주주청약초일 3 거래일전 확정발행가액공고 당사인터넷홈페이지 ( ~ 우리사주청약, 구주주청약및초과 청약 일반공모청약공고대표주관회사홈페이지 ~ 일반공모청약 고위험고수익투자신탁청약포함 주금납입 / 환불 주권교부예정일 신주상장예정일 - 주 ) 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 정정 요구등에따라동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본증권신고서의효력발생은증권 신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이유가증권의가치를보증또 는승인한것이아니므로본유가증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다 무상증자에관한사항 당사는 2018 년 01 월 15 일개최된이사회에서무상증자를결의하였으며, 유상증자납입일 (2018 년 03 월 20 일 ) 의익영업일인 2018 년 03 월 21 일을무상증자신주배정기준일로하여, 유상증자후주주명부에기재된주주 ( 자기주식제외 ) 에대하여소유주식 1 주당 0.3 주의비율로신주를무상으로배정하는증자를시행할예정입니다. 금번유상증자로인해발행되는신주의경우에도자동적으로무상증자에참여하여신주를받을수있는권리가발생하게됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15

18 구분 무상증자신주배정기준일 무상증자신주의주당발행가액 무상증자신주의종류와수 [ 무상증자개요 ] 내용 2018 년 03 월 21 일 500 원 보통주 6,861,188 주 1 주당신주배정수보통주 0.3 주 무상증자신주의재원 무상증자신주권교부예정일 무상증자신주상장일 주식발행초과금 2018 년 04 월 10 일 2018 년 04 월 11 일 주 1) 구주주청약결과가공모주식에미달하여실권주가발생하는경우무상증자로인한 1 주당신주배정수는변경될수있습니다. 2. 공모방법 [ 공모방법 : 주주배정후실권주일반공모 ] 모집대상주수 (%) 비고 우리사주조합및구주주청약일 : 2018 년 03 월 12 일 ~ 03 월 13 일 구주주청약일 : 2018 년 03 월 12 일 ~ 03 월 13 일 신주인수권증서 청약 9,650,000 주 (100.0%) 구주 1주당신주배정비율 : 1주당 주 신주배정기준일 : 2018년 02월 01일 보유한신주인수권증서의수량한도로청약가능 ( 구주주에게는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식 1주당신주배정비율을곱한수량만큼의신주인수권증서가배정됨 ) 자본시장과금융투자업에관한법률제165조의6의 2조 2항에의거초과청약 초과청약 - 초과청약비율 : 배정신주 ( 신주인수권증서 ) 1 주당 0.2 주 ( 단, 1 주미만은절사함 ) 일반모집청약 ( 고위험고수익투자신탁청약포함 ) 합계 - 9,650,000 주 (100.0%) 신주인수권증서거래를통해서신주인수권증서를매매시보유자기준으로초과청약가능 구주주청약후발생하는단수주및실권주배정 일반모집청약일 : 2018년 03월 15일 ~ 03월 16일 - 주 1) 주 2) 본건유상증자는주주배정후실권주일반공모방식으로진행되며, 우리사주조합및구주주청약결과발생하는실권주및단수주는우선적으로초과청약자에게배정되고이후실권이발생할경우에대해서는일반에게공모합니다. ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제165조의7 및 ' 근로복지기본법 ' 제38조에따른우리사주조합원에대한신주의우선배정으로신주의 5% 인 482,500주를우선배정합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16

19 주3) 주4) 주5) 주6) 주7) 주8) 주9) 구주주의개인별청약한도는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식 1주당신주배정비율인 주를곱하여산정된배정주식수로하되, 1주미만은절사합니다. 단, 신주배정기준일현재신주배정비율은자기주식의변동등으로인하여변경될수있습니다. 신주인수권증서보유자는보유한신주인수권증서수량의한도로증서청약을할수있고, 동주식수에초과청약비율 (20%) 를곱한수량을한도로초과청약할수있습니다. 단 1주미만은절사합니다. (a) 청약한도주식수 = 신주인수권증서청약한도주식수 + 초과청약한도주식수 (b) 신주인수권증서청약한도주식수 = 보유한신주인수권증서의수량 (c) 초과청약한도주식수 = 신주인수권증서청약한도주식수 X 초과청약비율 (20%) " 코넥스고위험고수익투자신탁 " 이란설정일, 설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 설정일, 설립일부터배정일까지의기간이 6개월미만이고, 배정시점에코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상인경우동요건을갖춘것으로봅니다. 코넥스고위험고수익투자신탁에해당되지않는고위험고수익투자신탁은 " 일반고위험고수익투자신탁 " 이라칭하며, 고위험고수익투자신탁은일반고위험고수익투자신탁과코넥스고위험고수익투자신탁을포괄하여총칭하는것으로합니다. 본건유상증자는코스닥시장주권상장법인의유상증자에해당되므로, " 증권인수업무등에관한규정 " 제9조제 2항제3호에의거하여, 고위험고수익투자신탁총배정분은전체일반공모주식수의 10% 를배정하되, 이중코넥스고위험고수익투자신탁에대하여전체일반공모주식수의 5% 를우대배정분으로하며, 잔여주식은전체고위험고수익투자신탁 ( 우대배정을받은코넥스고위험고수익투자신탁포함 ) 을대상으로배정하기로합니다. 이외일반청약자총배정분은전체일반공모주식수의 90% 를배정합니다. 1 1단계 : 총청약물량이일반공모배정분주식수를초과하는경우, 각청약자에 5사6입을원칙으로안분배정하여잔여주식이최소화되도록합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에대한공모주식 10% 와개인투자자및기관투자자 ( 집합투자업자포함 ) 에대한공모주식 90% 에대한청약경쟁률과배정은별도로산출및배정합니다. 다만, 한그룹만청약미달이발생할경우, 청약미달에해당하는주식은청약초과그룹에배정합니다. 2 2단계 : 1단계배정후최종잔여주식은최대청약자부터순차적으로 1주씩우선배정하되, 동순위최대청약자가최종잔여주식보다많은경우에는대표주관회사가무작위추첨방식을통하여배정합니다. 일반공모청약을완료한주식수의합계가모집하여야할주식수에미달하는경우미달된잔여주식은대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 가 100% 를자기계산으로이를인수합니다. ' 증권인수업무등에관한규정 ' 제9조제2항에의거일반청약자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 에대하여배정하여야할주식이 50,000주이하 ( 액면가 500원기준 ) 이거나, 배정할주식의공모금액이 1억원이하인경우에는이를청약자에게배정하지아니하고대표주관회사가자기계산으로인수할수있습니다. 구주주 1 주당배정비율산출근거 ( 단위 : 주 ) A. 보통주식 13,221,397 B. 우선주식 - C. 발행주식총수 (A + B) 13,221,397 D. 자기주식 + 자기주식신탁 770 E. 자기주식을제외한발행주식총수 (C - D) 13,220,627 F. 유상증자주식수 9,650,000 G. 증자비율 (F / C) % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17

20 H. 우리사주조합배정 482,500 I. 구주주배정 (F - H) 9,167,500 J. 구주주 1 주당배정비율 (I / E) % 3. 공모가격결정방법 확정발행가액산정 발행가액은 ( 구 ) 유가증권발행및공시등에관한규정 제 57 조를일부준용하여아래와같이산정할예정입니다. 단, 증권의발행및공시등에관한규정 제 5-15 조의 2 의산출근거에의거, 청약일전과거제 3 거래일부터제 5 거래일까지의가중산술평균주가를기준주가로할인율 40% 를적용하여산정한가액이확정발행가액을초과하는경우동금액을확정발행가액으로합니다. 1 1 차발행가액산정 : 신주배정기준일 (2018 년 02 월 01 일 ) 전제 3 거래일 (2018 년 01 월 29 일 ) 을기산일로하여코스닥시장에서성립된거래대금을거래량으로가중산술평균한 1 개월가중산술평균주가, 1 주일가중산술평균주가및기산일가중산술평균주가를산술평균하여산정한가액과기산일가중산술평균주가중낮은금액을기준주가로하여할인율은 25% 를적용하여아래의산식에의하여산정된발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 주가호가단위미만은절상함 ) 1 차발행가액 = 기준주가 X 1 - 할인율 (25%) 유상증자비율 ( %) X 할인율 (25%) 2 2 차발행가액산정 : 구주주청약일 (2018 년 03 월 12 일 ~03 월 13 일 ) 의초일전제 3 거래일 (2018 년 03 월 07 일 ) 을기산일로코스닥시장에서성립된거래대금을거래량으로가중산술평균한 1 주일가중산술평균주가및기산일가중산술평균주가를산술평균하여산정한가액과기산일가중산술평균주가중낮은금액을기준주가로하여할인율은 25% 를적용하여아래의산식에의하여산정된발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 주가호가단위미만은절상함 ) 2 차발행가액 = 기준주가 1 - 할인율 (25%) 3 확정발행가액산정 : 확정발행가액은 1 의 1 차발행가액과 2 의 2 차발행가액중낮은가액으로합니다. 단, 증권의발행및공시등에관한규정 제 5-15 조의 2 에의거, 청약일전과거제 3 거래일부터제 5 거래일까지의가중산술평균주가를기준주가로할인율 40% 를적용하여산정한가액이확정발행가액을초과하는경우동금액을확정발행가액으로합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18

21 확정발행가액 = MAX[MIN[1 차발행가액, 2 차발행가액 ], 기준주가의 60%] 4 모집가액확정공시에관한사항 : 1 차발행가액은 2018 년 01 월 29 일에결정되고, 2018 년 01 월 30 일에금융감독원전자공시시스템에공시됩니다. 확정발행가액은 2018 년 03 월 07 일에결정되어 2018 년 03 월 08 일에금융감독원전자공시시스템에공시될예정이며, 회사의인터넷홈페이지 ( 에공고됩니다. 확정발행가액결정에따라정정증권신고서 ( 증권발행조건확정 ) 가금융감독원전자공시시스템 ( 에공시됩니다. 일반공모발행가액은구주주청약시에적용된확정발행가액을동일하게적용합니다. 4. 모집또는매출절차등에관한사항 가. 모집또는매출조건 항목 내용 모집또는매출주식의수 9,650,000주 주당모집가액또는매출가액 예정가액 3,800원확정가액 - 모집총액또는매출총액 예정가액 36,670,000,000원확정가액 - 1) 우리사주및구주주 : 1주 2) 일반공모일반공모주식의 1계좌당최소청약한도는 10주로하고, 일반공모청약자의청약최고한도는 " 일반공모배정분 " 의최고청약단위내로하며, 청약한도를초과하는부분에대해서는청약이없는것으로본다. 청약단위 구분청약단위 10주초과 100주이하 10주단위 100 주초과 500 주이하 50 주단위 500 주초과 1,000 주이하 100 주단위 1,000 주초과 5,000 주이하 500 주단위 5,000 주초과 10,000 주이하 1,000 주단위 10,000 주초과 50,000 주이하 5,000 주단위 50,000 주초과시 10,000 주단위 청약기일 우리사주배정 주주배정 개시일종료일개시일종료일 2018년 03월 12일 2018년 03월 13일 2018년 03월 12일 2018년 03월 13일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19

22 청약증거금 일반모집또는매출 개시일 2018년 03월 15일종료일 2018년 03월 16일 우리사주배정 청약금액의 100% 주주배정 ( 신주인수권증서 ) 청약금액의 100% 초과청약 청약금액의 100% 일반모집또는매출 청약금액의 100% 납입기일 2018년 03월 20일 배당기산일 ( 결산일 ) 2018년 01월 01일 주 1) 일반공모의청약한도는일반공모주식의 100% 범위내로하며, 청약한도를초과하는부분에대해서는청약이없는것으로봅니다. 주 2) 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본증권신고서의효력발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이유가증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본유가증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 나. 모집또는매출의절차 (1) 공고의일자및방법 구분일자공고장소 신주발행 ( 신주배정기준일 ) 의공고 2018 년 02 월 01 일당사인터넷홈페이지 ( 모집또는매출가액확정의공고 2018 년 03 월 07 일당사인터넷홈페이지 ( 실권주일반공모청약공고 배정공고 2018 년 03 월 14 일 2018 년 03 월 19 일 당사인터넷홈페이지 ( 신한금융투자 ( 주 ) 인터넷홈페이지 ( 당사인터넷홈페이지 ( 신한금융투자 ( 주 ) 인터넷홈페이지 ( 주 ) 상기청약공고일은실권주일반공모청약공고일이며, 당사인터넷홈페이지에공고됩니다. 신주발행의공고, 모집또는매출가액확정의공고는당사의정관에서정한바에따라당사인터넷홈페이지 ( 에공고합니다. (2) 청약방법 1) 우리사주조합의청약은우리사주조합장명의로신한금융투자 ( 주 ) 의본ㆍ지점에서일괄청약하여야합니다. 2) 구주주청약 ( 신주인수권증서청약 ) : 주주로서신주인수권을배정받은자및시장에서신주인수권증서를매입하여보유한자는신주인수권증서를예탁한증권회사의본, 지점및대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 의본, 지점에서보유증서의수량한도내에서청약할수있 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20

23 습니다. 3) 초과청약 : 제 1 항의신주인수권증서청약을한자에한하여신주인수권증서청약한도주식수의 20% 를추가로청약할수있습니다. 이때신주인수권증서청약한도주식수의 20% 에해당하는주식중소수점이하인주식은청약할수없습니다. 4) 일반공모청약 : 해당청약사무취급처에서사전에정하여공시하는청약방법에따라청약사무취급처에실명확인증표와소정의청약서, 청약증거금을제시하고청약합니다. 단, 청약증거금은청약금액의 100% 로하며, 청약증거금은주금납입일에납입금으로대체하되, 청약증거금에대해서는무이자로합니다. 각청약처별다중청약은가능하나, 한개의청약처에서이중청약은불가능하며, 집합투자기구중운용주체가다른집합투자기구를제외한청약자의한개의청약처에대한복수청약은불가능합니다. 고위험고수익투자신탁은청약시, 청약사무취급처에 ' 증권인수업무등에관한규정 ' 제 2 조제 18 호에따른요건을충족하고, 제 9 조제 4 항에해당하지않음을확약하는서류및자산총액이기재되어있는서류를함께제출하여야합니다. 5) 본유상증자에청약하고자하는투자자 ( 자본시장과금융투자업에관한법률제 9 조제 5 항에규정된전문투자자및자본시장과금융투자업에관한법률시행령제 132 조에따라투자설명서의교부가면제되는자제외 ) 는청약전반드시투자설명서를교부받아야하고, 이를확인하는서류에서명또는기명날인하여야합니다. 6) 기타 1 일반공모배정을함에있어이중청약이있는경우에는그청약자의청약전부를청약하지아니한것으로봅니다. 단, 구주주가신주배정비율에따라배정받은주식을청약한후일반공모에참여하는경우에는금지되는이중청약이있는경우로보지않습니다. 2 1 인당청약한도를초과하는청약부분에대하여는청약이없는것으로합니다. 3 청약자는 ' 금융실명거래및비밀보장에관한법률 ' 에의거실지명의에의해청약해야합니다. 6) 청약한도 1 구주주의개인별청약한도는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식 1 주당신주배정비율인 주를곱하여산정된신주인수권증서 ( 단 1 주미만은절사 ) 와초과청약가능주식수 ( 보유하고있는신주인수권증서 1 주당 0.2 주를곱하여산정된수, 단 1 주미만은절사 ) 를합한주식수로하되, 자기주식및자사주신탁등의자기주식변동으로인하여구주주의 1 주당배정비율은변동될수있습니다. 2 일반공모청약자의청약한도는일반공모총공모주식범위내로하며, 청약한도를초과하는부분에대해서는청약이없는것으로간주합니다. (3) 청약사무취급처 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21

24 1) 우리사주조합 : 신한금융투자주식회사의본, 지점 2) 구주주중실질주주 : 주권을예탁한증권회사, 신한금융투자 ( 주 ) 의본, 지점 3) 구주주중명부주주 : 신한금융투자주식회사본, 지점 4) 일반공모청약자 : 신한금융투자주식회사본, 지점 (4) 청약결과배정방법 1) 구주주청약 ( 신주인수권증서청약 ): 신주배정기준일현재주주명부에등재되어있는주주에게 1 주당 주의비율로배정합니다. 단, 신주배정기준일현재신주배정비율은자기주식의변동등으로인하여변경될수있습니다.( 단, 1 주미만은절사합니다.) 2) 초과청약에대한배정 : 실권주가있는경우, 실권주를초과청약한주식수에비례하여배정합니다. 이때 1 주미만의주식은절사하여배정하지않습니다.( 단, 초과청약주식수가실권주에미달한경우 100%) * 초과청약배정비율 = 실권주 ( 총발행주식수 - 구주주청약분 ) 초과청약주식수 3) 일반공모청약 : 구주주청약및초과청약결과발생한실권주및단수주는대표주관회사가다음각호와같이일반에게공모하되, " 증권인수업무등에관한규정 " 제 9 조제 2 항제 3 호내지제 4 호에의거하여, 고위험고수익투자신탁총배정분은전체일반공모주식수의 10% 를배정하되, 이중코넥스고위험고수익투자신탁에대하여전체일반공모주식수의 5% 를우대배정분으로하며, 잔여주식은전체고위험고수익투자신탁 ( 우대배정을받은코넥스고위험고수익투자신탁포함 ) 을대상으로배정하기로합니다. 나머지 90% 에해당하는주식은개인청약자및기관투자자에게구분없이배정합니다. 코넥스고위험고수익투자신탁에대한공모주식 5%, 고위험고수익투자신탁에대한공모주식 10%( 코넥스고위험고수익투자신탁에대한공모주식 5% 포함 ) 와개인투자자및기관투자자에대한공모주식 90% 에대한청약경쟁률은별도로산출및배정합니다. 다만, 한그룹만청약미달이발생할경우, 청약미달에해당하는주식은청약초과그룹에배정합니다. 1 일반공모청약결과일반공모총청약자의청약주식수가공모주식수를초과하는경우에는청약경쟁률에따라 5 사 6 입을원칙으로안분배정하여잔여주식이최소화되도록합니다. 이후최종잔여주식은최대청약자부터순차적으로우선배정하되, 동순위최대청약자가최종잔여주식보다많은경우에는대표주관회사가무작위추첨방식을통하여배정합니다. 2 일반공모청약결과일반공모총청약주식수가일반공모주식수에미달하는경우, 미달된잔여주식은대표주관회사가자기계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22

25 4) 단, 대표주관회사는 ' 증권인수업무등에관한규정 ' 제 9 조제 2 항에의거고위험고수익투자신탁및일반청약자에대하여배정하여야할주식이 50,000 주이하 ( 액면가 500 원기준 ) 이거나, 배정할주식의공모금액이 1 억원이하인경우에는이를일반청약자에게배정하지아니하고자기계산으로인수할수있습니다. (5) 주권교부에관한사항 1) 주권교부예정일 : 2018 년 04 월 03 일 ( 단, 유관기관과의업무협의과정에서상기일정은변경될수있습니다.) 2) 주권교부장소 : 명의개서대행기관 ( 국민은행증권대행부 ) 3) ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 309 조제 5 항의규정에의한신청을한경우해당청약자에게배정된주식은한국예탁결제원명의로일괄발행되고동주권은청약취급처의장부상계좌에자동입고됩니다. 자본시장과금융투자업에관한법률제 309 조제 5 항 예탁자또는그투자자가증권등을인수또는청약하거나, 그밖의사유로새로증권등의발행을청구하는경우에그증권등의발행인은예탁자또는그투자자의신청에의하여이들을갈음하여한국예탁결제원을명의인으로하여그증권등을발행또는등록 ( 국채법 또는 공사채등록법 에따른등록을말한다. 이하이절에서같다 ) 할수있다. < 하기는자본시장과금융투자업에관한법률제309조제5항으로 2016년 03월 22일개정되었으나신고서제출일현재시행미정상태인개정문입니다.> * 예탁자또는그투자자가증권등을인수또는청약하거나, 그밖의사유로새로증권등의발행을청구하는경우에그증권등의발행인은예탁자또는그투자자의신청에의하여이들을갈음하여예탁결제원을명의인으로하여그증권등을발행할수있다. (6) 투자설명서교부에관한사항 2009 년 2 월 4 일부터시행된 ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 에따라, 동법제 124 조에의거, 금번유상증자의청약에참여하시는투자자께서는투자설명서를의무적으로교부받으셔야합니다. 금번유상증자에청약하고자하는투자자 ( 동법제 9 조제 5 항에규정된전문투자자및동법시행령제 132 조에따라투자설명서의교부가면제되는자제외 ) 께서는청약하시기전, 본투자설명서의교부에대한확인등의절차를수행하지아니하면, 금번유상증자의청약에참여하실수없음에유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23

26 관련법규 < 자본시장과금융투자업에관한법률 > 제9조 ( 그밖의용어의정의 ) 5 이법에서 " 전문투자자 " 란금융투자상품에관한전문성구비여부, 소유자산규모등에비추어투자에따른위험감수능력이있는투자자로서다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. 다만, 전문투자자중대통령령으로정하는자가일반투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우금융투자업자는정당한사유가있는경우를제외하고는이에동의하여야하며, 금융투자업자가동의한경우에는해당투자자는일반투자자로본다. < 개정 > 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로정하는금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와장외파생상품거래를하는경우에는전문투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우에한한다. 5. 그밖에대통령령으로정하는자 제124조 ( 정당한투자설명서의사용 ) 1 누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외한다 ) 에게제123조에적합한투자설명서 ( 집합투자증권의경우투자자가제123조에따른투자설명서의교부를별도로요청하지아니하는경우에는제2항제3호에따른간이투자설명서를말한다. 이하이항및제132조에서같다 ) 를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는아니된다. 이경우투자설명서가제436조에따른전자문서의방법에따르는때에는다음각호의요건을모두충족하는때에이를교부한것으로본다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서를받을자 ( 이하 " 전자문서수신자 " 라한다 ) 가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 < 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 > 제11조 ( 증권의모집 매출 ) 1 법제9조제7항및제9항에따라 50인을산출하는경우에는청약의권유를하는날이전 6개월이내에해당증권과같은종류의증권에대하여모집이나매출에의하지아니하고청약의권유를받은자를합산한다. 다만, 다음각호의어느하나에해당하는자는합산대상자에서제외한다. < 개정 , , , , , > 1. 다음각목의어느하나에해당하는전문가가. 전문투자자나. 삭제 < > 다. 공인회계사법 에따른회계법인라. 신용평가회사 ( 법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자를말한다. 이하같다 ) 마. 발행인에게회계, 자문등의용역을제공하고있는공인회계사 감정인 변호사 변리사 세무사등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24

27 공인된자격증을가지고있는자바. 그밖에발행인의재무상황이나사업내용등을잘알수있는전문가로서금융위원회가정하여고시하는자 2. 다음각목의어느하나에해당하는연고자가. 발행인의최대주주 [ 금융회사의지배구조에관한법률 제2조제6호가목에따른최대주주를말한다. 이경우 " 금융회사 " 는 " 법인 " 으로보고, " 발행주식 ( 출자지분을포함한다. 이하같다 )" 은 " 발행주식 " 으로본다. 이하같다 ] 와발행주식총수의 100분의 5 이상을소유한주주나. 발행인의임원 ( 상법 제401조의2제1항각호의자를포함한다. 이하이호에서같다 ) 및 근로복지기본법 에따른우리사주조합원다. 발행인의계열회사와그임원라. 발행인이주권비상장법인 ( 주권을모집하거나매출한실적이있는법인은제외한다 ) 인경우에는그주주마. 외국법령에따라설립된외국기업인발행인이종업원의복지증진을위한주식매수제도등에따라국내계열회사의임직원에게해당외국기업의주식을매각하는경우에는그국내계열회사의임직원바. 발행인이설립중인회사인경우에는그발기인사. 그밖에발행인의재무상황이나사업내용등을잘알수있는연고자로서금융위원회가정하여고시하는자 제 132 조 ( 투자설명서의교부가면제되는자 ) 법제 124 조제 1 항각호외의부분전단에서 " 대통령령 으로정하는자 " 란다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. < 개정 , > 1. 제11조제1항제1호다목부터바목까지및같은항제2호각목의어느하나에해당하는자 1의2. 제11조제2항제2호및제3호에해당하는자 2. 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화 전신 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자 3. 이미취득한것과같은집합투자증권을계속하여추가로취득하려는자. 다만, 해당집합투자증권의투자설명서의내용이직전에교부한투자설명서의내용과같은경우만해당한다. 1) 교부장소 : 신한금융투자 ( 주 ) 의본, 지점, 홈페이지와 HTS( 구주주에게는우편으로발송예정 ) 2) 교부방법 : 투자설명서교부방법및일시 구분교부방법교부일시 우리사주조합청약자구주주청약자 자본시장과금융투자업에관한법률시행령제132조에의해투자설명서교부의무가면제됨 1), 2), 3) 을병행 1) 등기우편송부 2) 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점에서교부 3) 신한금융투자 ( 주 ) 홈페이지나 HTS에서교부 해당사항없음 1) 우편송부시 : 구주주청약초일인 2018년 03월 12일전수취가능 2) 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점 : 청약종료일 (2018년 03월 13일 ) 까지 3) 신한금융투자 ( 주 ) 홈페이지또는 HTS 교부 : 청약종료일 (2018년 02월 13일 ) 까지 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25

28 일반 청약자 1), 2) 를병행 1) 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점에서교부 2) 신한금융투자 ( 주 ) 홈페이지나 HTS에서교부 1) 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점 : 청약종료일 (2018 년 03 월 16 일 ) 까지 2) 신한금융투자 ( 주 ) 홈페이지또는 HTS 교부 : 청약종료일 (2018 년 03 월 16 일 ) 까지 1 구주주교부방법 - 구주주에대해서는투자설명서를우편으로교부할예정입니다. 다만, 대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 를통해구주주청약을하시는주주께서는신한금융투자 ( 주 ) 의홈페이지및 HTS 를통해서도투자설명서를교부받으실수있습니다. 2 일반청약자교부방법 - 원칙적으로투자설명서는상기의교부장소에서인쇄된문서의방법으로교부합니다. - 신한금융투자 ( 주 ) 의홈페이지또는 HTS 에서투자설명서를다운로드받으실수있으며, 다운로드를완료하신이후에청약하실수있습니다. - 단, 전자문서수신자의사전동의후수신자가전자문서의종류와장소를지정한상태에서전자문서수신사실이확인될수있는경우전자문서도가능합니다. 전자문서형태의투자설명서는다음의요건을모두충족하여야정상적으로교부된것으로간주되어청약이가능합니다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서수신자가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 3 기타사항 - 본청약에참여하고자하는투자자는청약전반드시투자설명서를교부받은후교부확인서에서명하여야합니다. - 투자설명서수령거부의사표시는서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로만하여야합니다. - 투자설명서교부를받지않거나, 수령거부의사를상기와같은방법등으로표시하지않은경우, 본유상증자의청약에참여할수없습니다. - 전자문서의방법으로투자설명서를교부받고자하는투자자는자본시장과금융투자업에관한법률제 124 조제 1 항각호의요건을모두충족하여야합니다. 3) 투자설명서수령확인절차 1 우편을통한투자설명서수령청약자 ( 구주주청약의경우 ) - 청약하시기위해청약처를방문하셨을경우, 직접투자설명서교부확인서를작성하시고청약을진행하시기바랍니다. - HTS 및 MTS 를통한청약시투자설명서수령여부를확인하여야청약가능합니다. - 유선청약시에는각청약처의녹취기록을통해투자설명서교부를확인할수있습니다.( 해당청약처의안내를참고해주시기바랍니다.) 2 지점방문을통한투자설명서수령시 - 투자설명서교부확인후청약을진행하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26

29 3 신한금융투자 ( 주 ) 의홈페이지및 HTS 를통한교부 ( 일반청약의경우 ) - 청약화면에추가된투자설명서다운로드및투자설명서교부확인에체크가선행되어야청약업무진행이가능합니다. 청약취급처, 청약자유형별청약방법요약 [ 청약사무취급처 ] - 우리사주조합 : 신한금융투자주식회사의본, 지점 - 구주주중실질주주 : 주권을예탁한증권회사, 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점 - 구주주중명부주주 : 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점 - 일반공모청약자 : 신한금융투자 ( 주 ) 본, 지점 청약취급처 청약방법 구주주 청약절차 실권주일반청약자 투자설명서교부확인후청약가능 투자설명서교부확인후청약가능 영업점내방청약 ( 단, 투자설명서수령을거부할경우에는수령거부확인서류제출후청약 ) ( 단, 투자설명서수령을거부할경우에는수령거부확인서류제출후청약 ) ( 청약종료일 14:00 까지 ) ( 청약종료일 16:00 까지 ) 1 투자설명서를전자문서의형태로다운 대표주관회사 : 신한금융투자 ( 주 ) HTS, MTS 및인터넷홈페이지를통한청약 투자설명서를교부받은것에대한확인의절차를거친후청약 ( 청약종료일 14:00까지 ) 로드받는것에대한사전동의 2 투자설명서의다운로드 3 투자설명서를교부받은것에대한확인상기의절차를거친후청약 ( 청약종료일 16:30 까지 ) 투자설명서를교부받은것에대한확인의 유선청약 절차를거친후청약 ( 녹취를통한확인 ) - ( 청약종료일 14:00 까지 ) 4) 기타 1 금번유상증자의경우, 본증권신고서의효력발생이후, 신주배정기준일현재주주명부상주주에게투자설명서를우편으로발송할예정입니다. 우편의반송등에의한사유로교부를받지못하신투자자께서는, 지점방문을통해투자설명서를교부받으실수있습니다. 다만, 전자문서의형태로교부받으실경우, ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 124 조제 1 항각호의요건을모두충족해야만청약이가능합니다. 2 구주주청약시신한금융투자 ( 주 ) 이외의증권회사를이용한청약방법 : 해당증권회사의청약방법및규정에의해청약을진행하시기바랍니다. 이경우에도, 본투자설명서의교부에대한확인등의절차를수행하지아니하면, 금번유상증자의청약에참여하실수없음에유의하시기바랍니다. 3 금번유상증자청약에대한투자설명서교부의무는발행회사인아진산업 ( 주 ) 대표주관 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27

30 회사인신한금융투자 ( 주 ) 가부담합니다. 자본시장과금융투자업에관한법률 124, 동법시행령 132 에의해투자설명서의교부가면제되는대상에게는투자설명서교부의무가없습니다. 다. 기타모집또는매출에관한사항 (1) 신주인수권증서에관한사항 신주배정기준일 주 ) 자본시장과금융투자업에관한법률제 165 조의 6 제 3 항에근거하여당사는주주에게소유하고있는주식수비율대로신주를인수할권리인신주인수권을발행하며, 당해신주인수권은상법제 416 조및 ' 증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 5-19 조에의거, 2018 년 01 월 15 일이사회결의에의하여양도를허용합니다. 또한, 동신주인수권은한국거래소에상장됩니다. 1) 명부주주의신주인수권증서발행청구 신주인수권증서를매매하고자하는명부주주는명의개서대리인인에신주인수권증서의발행을청구합니다. 신주인수권증서의매매는거래상대방과의신주인수권증서실물양도를통하여이루어집니다. 신주인수권증서의매수자는청약일에신주인수권증서를지참하여신한금융투자 ( 주 ) 에서해당신주인수권증서에기재되어있는수량의 120% 만큼청약할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 2) 실질주주의신주인수권증서발행및매매 ( 계좌대체 ) 신주인수권증서를매매하고자하는실질주주는위탁증권회사에신주인수권증서의매매를증명할수있는서류를첨부하여거래상대방명의의위탁자계좌로신주인수권증서의계좌대체를청구합니다. 위탁자계좌를통하여신주인수권증서를매수한자는그수량만큼청약할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 3) 신주인수권증서를양수한투자자의청약방법 신주인수권증서실물을보유하고있는양수인은신주인수권증서를지참하여신한금융투자 ( 주 ) 의본점및지점에서해당신주인수권증서에기재되어있는수량의 120% 만큼청약할수있으며청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 또한신주인수권증서를증권회사에예탁하고있는양수인은당해증권회사영업점및신한금융투자 ( 주 ) 의본점및지점을통해해당신주인수권증서에기재되어있는수량의 120% 만큼청약할수있으며청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 4) 신주인수권증서의상장 회사명 신주인수권매매금융투자업자 회사고유번호 2018 년 02 월 01 일신한금융투자 ( 주 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28

31 당사는금번주주배정후실권주일반공모유상증자관련신주인수권증서의상장을한국거래소에신청할예정입니다. 동신주인수권증서가상장될경우상장기간은 2018 년 02 월 21 일부터 2018 년 02 월 27 일까지 5 거래일간으로예정하고있으며, 동기간중상장된신주인수권증서를한국거래소에서매매할수있습니다. 동신주인수권증서는 2018 년 02 월 28 일에상장폐지됩니다.( 코스닥시장상장규정제 16 조의 3 에근거하여 5 거래일이상상장되어야하며, 동규정제 44 조의 3 에따라신주청약개시일 5 거래일전에상장폐지되어야함 ) 5) 신주인수권증서의거래관련추가사항 당사는금번유상증자의신주인수권증서를상장신청할예정인바, 현재까지관계기관과의협의를통해확인된신주인수권증서상장시의제반거래관련사항은다음과같습니다. 1 상장방식 : 실질주주의신주인수권증서를일괄예탁방식으로발행하여상장합니다. 2 실질주주의신주인수권증서거래 구분상장거래방식계좌대체거래방식 방법 기간 실질주주의신주인수권증서를일괄예탁방식으 로발행하여상장합니다. 위탁자계좌를통하여 신주인수권증서를매수한자는그수량만큼청약 할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면 그권리와효력은상실됩니다. 실질주주의신주 인수권증서는상장을위해일괄예탁되므로주주 신청에의한실물증서반환은불가합니다. 2018년 02월 21일부터 2018년 02월 27일까지 (5 거래일간 ) 거래 신주인수권증서를매매하고자하는실질주주는 위탁증권회사에신주인수권증서의매매를증명 할수있는서류를첨부하여거래상대방명의의 위탁자계좌로신주인수권증서의계좌대체를청 구합니다. 위탁자계좌를통하여신주인수권증서 를매수한자는그수량만큼청약할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력 은상실됩니다 년 02 월 12 일부터 2018 년 03 월 05 일까지 거래 당사는금번주주배정후실권주일반공모유상증자관련실질주주소유의신주인수권증서를한국거래소에상장신청할예정입니다. 동신주인수권증서가상장될경우상장기간동안신주인수권증서를한국거래소에서매매할수있습니다. 동신주인수권증서는 2018 년 02 월 28 일에상장폐지됩니다. ( 코스닥시장상장규정 제 16 조의 3 " 신주인수권증서의신규상장 " 에따라 5 거래일이상상장되어야하며, 동규정제 44 조의 3 " 신주인수권증서의상장폐지기준 " 에따라주주청약개시일 5 거래일전에상장폐지되어야함 ) ⅰ) 상장거래 : 2018 년 02 월 21 일부터 2018 년 02 월 27 일까지 (5 거래일간 ) 거래가능합니다. ⅱ) 계좌대체거래 : 2018 년 02 월 12 일부터 2018 년 03 월 05 일까지거래가능합니다. * 2018 년 03 월 05 일까지계좌대체 ( 장외거래 ) 가능하며, 03 월 06 일부터는신주인수권증서의청약권리명세를확정하므로신주인수권증서의계좌대체 ( 장외거래 ) 가제한됩니다. ⅲ) 실질주주의신주인수권증서는상장을위해일괄예탁되므로주주신청에의한실물증서반환은불가합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29

32 3 명부주주의신주인수권증서거래 ⅰ) 신주인수권배정통지일 (2018 년 02 월 12 일 ) 로부터 2018 년 03 월 11 일까지신주인수권증서실물양도를통해거래가능합니다. * 신주인수권증서는당사명의개서대리인인국민은행증권대행부에서주주요청발급합니다. ⅱ) 명부주주는신주배정통지서및구비서류를국민은행증권대행부에제출하여실물발행청구및대행예탁 ( 거래증권사계좌에입고 ) 신청을할경우, 실질주주와동일하게상장거래및계좌대체거래를할수있으며거래종료일역시실질주주와동일합니다. ( 단, 신주인수권증서를입고받을증권계좌를보유하고있어야합니다.) * 구비서류 1) 본인청구시 - 신주인수권발행청구서 ( 명의개서대리인양식 ) - 주주신분증 ( 법인 : 사업자등록증사본 ) - 대행예탁신청시추가서류 : 신주인수권증서교부및증권계좌입고신청서, 증권카드사본 2) 대리인청구시 - 신주인수권발행청구서 ( 명의개서대리인양식 ) - 주주신분증사본 ( 팩스, recopy 불가 / 법인 : 사업자등록증사본 ) - 인감증명서 (3개월이내발급분 ) 원본 - 위임장 ( 인감날인포함 ) 원본 - 대리인신분증 - 대행예탁신청시추가서류 : 신주인수권증서교부및증권계좌입고신청서, 증권카드사본 (2) 주권교부일이전의주식양도의효력에관한사항 주식교부일이전의주식의양도는발행회사에대하여효력이없습니다. 다만, ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 311 조제 4 항에의거, 주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는 ' 상법 ' 제 335 조제 3 항에불구하고발행인에대하여그효력이있습니다. 자본시장과금융투자업에관한법률 제 311조 ( 계좌부기재의효력 ) 1투자자계좌부와예탁자계좌부에기재된자는각각그증권등을점유하는것으로본다. 2투자자계좌부또는예탁자계좌부에증권등의양도를목적으로계좌간대체의기재를하거나질권설정을목적으로질물 ( 質物 ) 인뜻과질권자를기재한경우에는증권등의교부가있었던것으로본다. 3예탁증권등의신탁은예탁자계좌부또는투자자계좌부에신탁재산인뜻을기재함으로써제삼자에게대항할수있다. 4주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는 상법 제335조제3항에불구하고발행인에대하여그효력이있다. (3) 청약증거금의대체및반환등에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30

33 1) 청약증거금은주금납입기일에납입금으로대체하되청약증거금에대하여는무이자로합니다. 2) 총일반청약주식수 ( 기관투자자포함 ) 가일반공모주식수를초과하여청약증거금이발생한경우, 그초과청약증거금은 2018 년 03 월 20 일해당청약취급처에서환불합니다. (4) 주금납입장소 : 신한은행경산공단지점 (5) 기타의사항 1) 청약자가금융실명거래및비밀보장에관한법률에의거실명에의하여청약하지아니한경우에는이를무효처리합니다. 2) 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용의변경시에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 또한, 관계기관과의업무진행과정에서일정이변경될수도있으므로투자자께서는투자시이러한점을감안하시기바랍니다. 3) ' 자본시장과금융투자업에관한법률제 120 조제 3 항 ' 에의거본증권신고서의효력의발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부에서그증권의가치를보증또는승인하는효력을가지는것이아니므로본증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 4) 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사의사업보고서및감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있으니투자의사를결정하시는데참조하시기바랍니다. 5. 인수등에관한사항 [ 인수방법 : 잔액인수 ] 인수인인수주식종류및수인수대가 대표주관신한금융투자 ( 주 ) 인수주식의종류 : 기명식보통주식 인수주식의수 : 최종실권주 X 100% 기본인수수수료 : 모집총액의 1.7% 실권수수료 : 인수의무금액의 10.0% 주 1) 일반공모청약결과일반공모총청약주식수가일반공모주식수에미달하는경우, 대표주관회 사는자기의계산으로인수합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31

34 Ⅱ. 증권의주요권리내용 1. 주식에관한사항 제 5 조 ( 발행예정주식의총수 ) 이회사가발행할주식의총수는 50,000,000 주로한다. 제 6 조 ( 일주의금액 ) 이회사가발행하는주식일주의금액은오백원으로한다. 제 8 조 ( 주식의종류 ) 1 이회사가발행할주식의종류는기명식보통주식과기명식종류주식으로한다. 2 기명식종류주식은이익배당또는잔여재산분배에관하여보통주식에대해우선적내용이있는주식으로할수있다. 잔여재산분배종류주식의분배금액은해당종류주식의최초발행가액과미지급배당금을합한금액으로한다. 2. 신주인수권에관한사항 제 10 조 ( 신주인수권 ) 1 이회사의주주는신주발행에있어서그가소유한주식수에비례하여신주의배정을받을권리를가진다. 2 제 1 항의규정에불구하고다음각호의경우에는주주외의자에게신주를배정할수있다. 1. 주주우선공모의방식으로발행하는경우 2. 발행주식총수의 100 분의 50 을초과하지않는범위내에서자본시장과금융투자업에관한법률제 165 조의 6 에따라일반공모증자방식으로신주를발행하는경우 3. [ 상법 ] 제 542 조의 3 에따른주식매수선택권의행사로인하여신주를발행하는경우 4. 발행하는주식총수의 100 분의 20 범위내에서우리사주조합원에게주식을우선배정하는경우 5. 발행주식총수의 100 분의 40 을초과하지않는범위내에서긴급한자금조달을위하여국내외금융기관또는기관투자자에게신주를발행하는경우 6. 발행주식총수의 100 분의 20 을초과하지않는범위내에서사업상중요한기술도입, 연구개발, 생산, 판매, 자본제휴를위하여그상대방에게신주를발행하는경우 7. 주권을한국거래소에상장하기위하여신주를모집하거나인수인에게인수하게하는경우 8. 상법 418 조제 2 항의규정에따라신기술의도입, 재무구조개선등회사의경영목적을달성하기위하여필요한경우 9. 우리사주조합원에게신주를배정하는경우 3 제 2 항각호중어느하나의규정에의해신주를발행할경우에는발행한주식의종류와수및발행가격등은이사회의결의로정한다. 4 주주가신주인수권을포기또는상실하거나신주배정에서단주가발생하는경우에그처리방법은이사회의결의로정한다. 제 10 조의 3( 신주의배당기산일 ) 이회사가유상증자, 무상증자및주식배당에의하여신주를발행하는경우신주에대한이익의배당에관하여는신주를발행한때가속하는영업년도의직전영업년도말에발행된것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32

35 으로본다. 3. 의결권에관한사항 제 23 조 ( 주주의의결권 ) 주주의의결권은 1 주마다 1 개로한다. 제 24 조 ( 상호주에대한의결권제한 ) 이회사, 모회사및자회사또는자회사가다른회사의발행주식총수의 10 분의 1 을초과하는주식을가지고있는경우그다른회사가가지고있는이회사의주식은의결권이없다. 제 25 조 ( 의결권의불통일행사 ) 1 2 이상의의결권을가지고있는주주가의결권의불통일행사를하고자할때에는회일의 3 일전에회사에대하여, 서면으로그뜻과이유를통지하여야한다. 2 회사는주주의의결권의불통일행사를거부할수있다. 그러나주주가주식의신탁을인수하였거나기타타인을위하여주식을가지고있는경우에는그러하지아니한다. 제 26 조 ( 의결권의대리행사 ) 1 주주는대리인으로하여금그의결권을행사하게할수있다. 2 제 1 항의대리인은주주총회개시전에그대리권을증명하는서면 ( 위임장 ) 을제출하여야한다. 제 27 조 ( 주주총회의결의방법 ) 주주총회의결의는법령에다른정함이있는경우를제외하고는출석한주주의의결권의과반수로하되발행주식총수의 4 분의 1 이상의수로하여야한다. 제 28 조 ( 주주총회의의사록 ) 주주총회의의사는그경과의요령과결과를의사록에기재하고의장과출석한이사가기명날인또는서명을하여본점과지점에비치한다. 4. 배당에관한사항 제 45 조 ( 이익배당 ) 1 이익의배당은금전과주식으로할수있다. 2 이익의배당을주식으로하는경우회사가수종의주식을발행한때에는주주총회의결의로그와다른종류의주식으로도할수있다. 3 제 1 항의배당은매결산기말현재의주주명부에기재된주주또는등록된질권자에게지급한다. 제 46 조 ( 배당금지급청구권의소멸시효 ) 1 배당금의지급청구권은 5 년간이를행사하지아니하면소멸시효가완성한다. 2 제 1 항의시효의완성으로인한배당금은이회사에귀속한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33

36 Ⅲ. 투자위험요소 투자자유의사항 금번유상증자를청약하고자하는투자자들은투자결정을하기전에증권신고서의다른기재부분뿐만아니라특히아래기재된투자위험요소를주의깊게검토한후이를고려하여최종적인투자판단을해야합니다. 당사는본증권신고서를통하여청약전에투자자께서숙지하셔야하는부분에대하여성실히기재하고자노력하고있습니다. 다만, 당사가현재알고있지못하거나중요하지않다고판단하여아래투자위험요소에기재하지않은사항이라하더라도당사의운영에중대한부정적영향을미칠수있다는가능성을배제할수없으므로, 투자자는아래투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 투자자자신의독자적이고도세밀한판단에의해야합니다. 따라서증권신고서에기재된사항은투자판단시참고자료로활용하실것을권고드리며, 투자자의투자판단에대한결과는투자자본인에게귀속됨을다시한번알려드립니다. 증권신고서의기재사항은투자결정을위한참고사항일뿐이며, 투자에대한모든손익및투자책 임은투자자본인에게귀속됩니다. 당사가생산하는주요제품은아래와같습니다. 항목세부항목주요기능 FLOOR 류 1) FRONT SIDE MEMBER COMPLETE 1 서스펜션, 구동계로부터의압력에대한강도, 강성확보 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34

37 2 차량외부로부터물, 먼지, 열, 소음의차단에의한쾌적한차실공간확보 3 충돌등외력으로부터의탑승원및연료계의보호 - 일반적인구조는차실내외를격리하는 FLOOR PANEL 과전, 후로통하는 2) CENTER FLOOR COMPLETE SIDE MEMBER 를좌우 2 개배치함과동시에폭방향을횡단하는 CROSS MEMBER 를여러곳재배치하여전체의강성, 강도의확보, 부품의지지를취 하는구조 1 객실보다뒤인일반적으로화물실로되는부분 2 세단에서이루어지는형식은객실과 TRUNK ROOM 으로구분되어있고, 3) REAR FLOOR COMPLETE SIDE BODY 의좌우를횡단하는 PACKAGE TRAY PANEL 등의부품이조립됩 니다. PACKAGE TRAY PANEL 은후부의중요한가로방향의칸막이벽이고 좌우의 REAR PILLAR 사이및 SIDE BODY와 FLOOR를연결하는부품으로차체의비틀림강성을확보합니다. 1 일반적인 DOOR의형태 : 앞 HINGE, 뒤 OPEN 2 특수한 DOOR : SLIDING DOOR, GULL-WING DOOR 1) DOOR 3 DOOR 의구성은 OUTER PANEL 과 INNER PANEL 로구성되며 INNER PANEL 에는 DOOR LOCK, DOOR REGULATOR, DOOR HINGE, DOOR SASH 등이조립됩니다. 1 TRUNK ROOM 의덮개로서방진, 방수기능을갖추어야하며, 후부외관상 2) TRUNK LID 의주요부분입니다. 2 OUTER PANEL 과 INNER PANEL 로구성되며, INNER PANEL 에는 MOVING 류 HINGE 나 LOCK 의설치부를겸하고있습니다. 1 HATCH BACK CAR &STATION WAGON CAR 에적용되고, TRUNK LID 와 3) BACK DOOR (TAIL GATE) 같이방진, 방수기능이있고구성도 TRUNK 와거의같으나 REAR GLASS 가 부착됩니다. 2 일반적인형태 : 위 HINGE, 아래 OPEN 1 차앞부분에있는엔진부위에서열고닫히는철판을말하고앞쪽에서열 리는것과뒤쪽에서열리는것이있습니다. 외관을위한디자인변경이많은 4) HOOD 부품입니다. 보닛이라고도합니다. 2 엔진소음차단을위한방음기능을갖추어야하며방진, 방수기능은필수입니다. 1 FRONT PILLAR 상부 : 전방시계의확보, 전복시안정성확보 2 FRONT PILLAR &CENTER PILLAR 하부의주된역할은 DOOR의지지이므로 DOOR HINGE 및 DOOR LOCK 장착부에큰힘이가해지므로보강재를 1) REINFORCEMENT SIDE OUTER 설정해야합니다. 3 CENTER PILLAR 상부 : SEAT BELT ANCHORAGE 가조립되므로강도확 보를위해보강용 PANEL 을추가합니다. 4 REAR PILLAR 는강성을확보하기위해내측판을보강하는경우도있으며 차실내의환기구를설치하는예도있습니다. SIDE 류 PANEL SIDE OUTER, REINFORCEMENT SIDE OUTTER, REINFORCEMENT 2) PANEL SIDE OUTER SIDE INNER 와 BOX 형태로조립되어차체의측면부위의기둥역활을합니 다. PANEL SIDE OUTTER 는외관상들어나는 SKIN PANEL 이며취급상에상 당한주의가요구되며, 흠집, 긁힘자국등이없어야합니다. 3) REINFORCEMENT SIDE INNER REINFORCEMENT SIDE OUTER 와조립되며주로 REINFORCEMENT SIDE OUTER 의보강역활을하고있습니다. ROOF REAR RAIL, ROOF REAR SIDE RAIL, WHEEL HOUSE INNER 와연결 4) QUARTER INNER ASSEMBLY 해주며 REAR 부위에강성을유지해주며 SEAT BELT ANCHOR POINT 가있으 며보강판으로 REINFORCEMENT SEAT BELT 가조립됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35

38 REAR TIRE 를감싸는 PANEL 로써 QUARTER INNER, WHEEL HOUSE 5) WHEEL HOUSE INNER ASSEMBLY OUTER 및 REAR SIDE MEMBER 와조립되며 LH 와 RH 가 FUEL TANK 주입 구관련으로대칭 PART 가아닙니다. 1. 사업위험 [ 세계경제침체에의한위험 ] 가. 자동차산업은세계경기와매우밀접하게움직이는경향이있습니다 년 10 월 IMF 세계경제전망보고서에서는세계경제의회복이완전하지않다고판단하고있으며, 세계경제회복부진은당사의전방산업으로서매우중요한자동차산업에부정적영향을끼칠수있습니다. 세계경제침체로고객사의제품매출이줄어들경우당사가납품하는제품의수량이감소할수있으며, 투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다 년 10 월 IMF 세계경제전망보고서는 2017 년과 2018 년세계 GDP 성장률을각각 3.6%, 3.7% 로예상하고있습니다. 이는 2017 년 4 월경제전망보고서에비해각각 0.1%p 증가한수치로유럽과이머징마켓, 러시아, 일본의반기성장률이예상보다높았던것이주요원인으로파악됩니다. 그러나동보고서는회복이완전히이루어지지않고있다고판단하고있습니다. 미국, 영국등선진국의회복세가더디며원자재가격회복이부진한영향으로원자재를주로수출하는라틴아메리카일부국가들의저성장이주요원인으로보입니다. [ 국가별경제성장률 ] ( 단위 : %) 구분 (E) 2018(E) 세계전체 선진국 미국 유로존 독일 프랑스 이탈리아 스페인 일본 영국 캐나다 기타선진국 개도국 러시아 브라질 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36

39 중국 인도 한국 아세안 주1) 기타선진국은 G7과유로존국가제외한선진국평균입니다 ( 출처 : IMF, World Economic Outlook ) 당사는자동차차체부품을생산하는업체로전방산업은자동차산업과밀접한관련이있습니다. 또한세계자동차생산량은세계경기에민감하게반응하였습니다 년과 2009 년에는경제성장률이낮아짐에따라생산량이감소하는모습을보여왔습니다. [ 세계자동차생산량및세계경제성장률추이 ] ( 단위 : 백만대, %) ( 출처 : IMF, 통계청 ) 따라서세계경제회복부진과무역액감소는당사의전방산업으로서매우중요한자동차산업에부정적영향을끼칠수있습니다. 세계경제침체로고객사의제품매출이줄어들경우당사가납품하는제품의수량이감소할수있으며당사의매출에부정적인영향을끼칠수있습니다. 투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. [ 자동차산업경기악화에따른위험 ] 나. 자동차부품산업은전방산업인자동차산업의경기흐름에연동되어있으며, 최종납품처인완성차업체의실적과이들에대한수주물량이개별부품업체의영업변동성에영향을미치고있습니다. 대표적인내구소비재인자동차의수요는경기변동과 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37

40 밀접한연관을맺고있으며, 자동차보급이일정수준이상에도달하면대체수요의존도가높아져, 자동차수요의증가세가둔화내지는정체를보이는경향이나타나게됩니다. 이와같은시장의성숙화, 수입차비중의확대등과같은구조적인국내내수시장환경변화는당사의전방산업인완성차업계에부정적인영향을미칠수있으며, 그에종속되는당사와같은부품사들의경영에도부정적인영향을미칠수있으니투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. 자동차산업은철강, 비철금속, 고무, 합성수지, 유리, 섬유등여러가지재료를써서각부분품마다각기다른생산공정을거쳐만들어진 2 만여개의부품을조립하여자동차로완성하는복합적성격의대표적인조립산업으로다품종대량생산방식을특징으로하는기계공업입니다. 따라서, 소재와부품생산에관련된철강금속공업, 기계공업, 전기전자공업, 석유화학공업, 석유공업등과밀접한관련을맺고있으며관련산업의뒷받침이없으면자동차산업의육성과균형있는발전을기할수가없게됩니다. 또한, 자동차의생산에는높은수준의기술력과막대한설비투자, 그리고지속적인 R&D 투자가필수적이며, 이에따라규모의경제효과가뚜렷한산업입니다. 당사가영위하고있는자동차부품산업은전방산업인자동차산업의경기흐름에연동되어있으며, 최종납품처인완성차업체의실적과이들에대한수주물량이개별부품업체의영업변동성에영향을미치고있습니다. 대표적인내구소비재인자동차의수요는경기변동과밀접한연관을맺고있으며, 자동차보급이일정수준이상에도달하면대체수요의존도가높아져, 자동차수요의증가세가둔화내지는정체를보이는경향이나타나게됩니다. 자동차수요의성숙단계에들어선국내내수역시경기변동에민감한영향을받고있습니다. 자동차부품산업역시전방산업인완성차의시장상황에따라직접적인영향을받고있습니다. 이러한경기변동상의특징은수요시장에따라달리나타나고있습니다. 자동차보급대수가상대적으로많은선진국인북미, EU, 일본시장등의경우에는경기변동에민감하게반응하는반면, 큰폭의성장세를기록하고있는중국을대표한신흥국가들의경우에는경기변동에도불구하고꾸준히수요가증가하는추세를보이고있습니다. [ 글로벌자동차산업추이 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38

41 ( 출처 : 한국자동차산업협회 (2017)) 우리나라의자동차보급률은 1980 년대의폭발적인성장을거치면서 2000 년대에는다소완만한상승세를나타내고있습니다 년총자동차등록대수는처음으로 2 천만대를넘어서자동차 1 대당인구는 2.56 명을기록하였습니다. 자동차등록대수가 2 천만대를넘어선것은전세계적으로 15 번째이며아시아에서는일본 (1972), 중국 (2002), 인도 (2009) 에이어 4 번째입니다. 이처럼국내내수시장은기존의자동차생산선진국들과같은시장성숙단계에들어서고있으며내수시장의성장세역시둔화되는추세를보이고있습니다. [ 국내자동차 1 대당인구 / 가구 / 승용차보급률 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39

42 ( 출처 : 한국자동차산업협회 (2017)) 성숙기에진입한내수시장은중장기적으로성장의한계를보일것으로예상됩니다. 과거, 내수시장이성숙하기전에는경기부진과같은외부요인이국내자동차업계에단기적어려움을가져오는데그쳤지만오늘날과같이성숙한내수시장환경에서는업계자체의경쟁력을저하시키는요인으로작용할수있습니다. 따라서, 국내자동차업계는노사관계의선진화에따른비용절감, 급증하는수입차비중에대한내수시장수성전략전개, 국내고객니즈에적합한제품개발등다방면에서노력을기울여야합니다. 앞에서살펴본시장의성숙화, 수입차비중의확대등과같은구조적인국내내수시장환경변화는당사의전방산업인완성차업계에부정적인영향을미칠수있으며, 그에종속되는당사와같은부품사들의경영에도부정적인영향을미칠수있으니투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. [ 수입차브랜드의내수시장점유율확대에따른위험 ] 다. 현재내수시장에서국내완성차업체의시장지배적지위가유지되고있으나, 글로벌완성차업체의국내시장에대한공세확대로수입승용차점유율이높아지고있습니다. 국내수입차업체들이저가마케팅전략및 2,000CC 미만의다양한신차들을출시함에따라수입차의국내시장비중확대현상이심화될가능성을배제할수없습니다. 향후수입차내수시장점유율이확대될경우완성차업체의매출부진과함께당사의매출악영향으로이어질수있으니유의하시기바랍니다. 국내생산업체기준으로내수시장에서의현대 기아차의시장지배적지위가유지되고있으나, 수입승용차점유율이높아지고있습니다. 수입승용차신규등록대수는 2009 년경제위기및환율상승의영향으로일시적으로감소하였던경우를제외하고지속적으로증가하고있는추세입니다 년에는시장점유율이 10% 를달성하였으며, 2015 년들어서도유로 6 도입전구형모델프로모션을비롯하여적극적인마케팅을통하여높은판매성장세를지속하고있습니다. 9 월폭스바겐사태이후폭스바겐브랜드차량판매는감소하였지만여타브랜드는양호한판매고를기록하였습니다. 또한, 수입차에대한국내고객들의거부감이저하되고있고, 고소득층을겨냥한고급차위주로구성되었던수입차종포트폴리오가일반대중을상대로한중저가의대중모델로확대되는가운데신차출시및수입차판매업체들의적극적인마케팅이이루어지고있습니다. 또한미국 ('12.03) 및 EU('11.07) 와의 FTA 로 2016 년관세가철폐될때까지단계적으로관세가인하되면서수입차의가격하락효과로이어졌으며, 당분간이러한추세는지속될것으로전망됩니다. [ 수입차신규등록대수및점유율추이 ] 연도 2011년 2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 신규등록대수 105, , , , , ,279 점유율 8.0% 8.9% 10.2% 13.9% 13.3% 12.4% ( 출처 : 한국수입자동차협회, 현대자동차그룹글로벌연구소, 2016년말기준자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40

43 한편, 2015 년국내에서생산된완성차의내수판매물량은 159 만대로써개별소비세인하효과와 SUV 를중심으로한신차효과등에힘입어 2014 년 146 만대대비 8.6% 로소폭증가했습니다. 판매시장의소폭상승에따라국내자동차부품시장으로볼수있는완성차생산실적은전년대비 0.7% 증가한 456 만대를기록했습니다 년에는내수판매 160 만대로는 2015 년도의 159 만대와비슷한수준을나타냈으나, 수출이 2015 년도 297 만대대비 35.2 만대 (11.8%) 가감소한 262 만대를기록하였습니다. 자동차수출은 2012 년 만대수출실적달성후유럽발재정위기로인한중국과미국등대수출주요국과동유럽및중남미시장의경기침체로 2013 년에는 만대 ( 전년대비 -2.6%, 8.2 만대감소 ), 2014 년에는 만대 ( 전년대비 -0.8%, 2.6 만대감소 ) 를기록하였습니다. 특히 2014 년에는제너럴모터스 (GM) 의대중브랜드말리부의유럽철수로인한한국 GM 의수출급락세가큰영향을미치기도하였습니다. 이후발생한러시아, 브라질등신흥국의경기부진으로 2015 년수출대수 만대 ( 전년대비 -2.9%, 8.7 만대감소 ), 2016 년수출대수 만대 ( 전년대비 %, 하였으며, 35.2 만대감소 ) 를나타내고있는등수출감소세가지속되고있습니다. 이에따라전체판매대수도전년대비 34.1 만대감소한 422 만대를기록하며역성장하였습니다. 국내자동차업체의생산및판매역시아래표에서보는바와같이 2011 년이후정체국면에진입하였으며, 2016 년에는 2015 년대비생산 32.7 만대 ( 전년대비 -7.19%), 판매 34.1 만대 ( 전년대비 -7.49%) 감소하며자동차생산및판매가역성장하였습니다. [ 최근 5 개년국내자동차생산실적 ] ( 단위 : 대 ) 구분 2012 년 2013 년 2014 년 2015 년 2016 년 생산 4,561,766 4,521,429 4,524,932 4,555,957 4,228,509 판매 4,581,491 4,472,641 4,527,097 4,563,507 4,221,869 내수 1,410,857 1,383,358 1,463,893 1,589,393 1,600,154 수출 3,170,634 3,089,283 3,063,204 2,974,114 2,621,715 ( 출처 : 한국자동차산업협회, 2016 년기준자료 ) 이렇듯국내자동차시장의경우국내자동차회사의성장은정체된반면, 해외자동차회사의점유율이높아지고있는상황입니다. 국내소비자들의수입차선호현상은당분간지속될것으로전망되며, 이를겨냥하여국내수입차업체들은 2,000CC 미만의신차들을출시하는등다양한라인업의신차를출시함에따라수입차의국내시장비중확대현상이심화될가능성을배제할수없습니다. 또한, FTA 로인한관세인하로수입차의가격인하효과또한나타날예정으로이는당사주요매출처의장기적인내수시장점유율하락으로이어질가능성이높습니다. 따라서상기와같이내수시장에서수입차점유율이높아지는상황과, 해외자동차수출실적이정체또는역성장을하는상황이지속될경우국내완성차업체의판매및생산대수하락으로이어질수있으며이는완성차업체와밀접한관계를가지고있는당사의매출에부정적인영향을미칠수있습니다. 투자자께서는이러한점유의하시어투자에임하시기바랍니다. [ 자동차산업에대한높은의존도에따른위험 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41

44 라. 국내자동차부품산업은중소기업중심의업계구조를가지고있으며부품설계및개발등에있어서완성차업체에대한높은의존도를보이고있습니다. 상기의요인및국내완성차업계의과점적구조등으로인해국내자동차부품산업은완성차경기에크게영향을받는수익구조를갖고있습니다. 또한최근나타나고있는자동차부품의모듈화등자동차생산환경의변화에따른자동차부품업체들의대응이적절하지못할경우장기적영업변동성이확대될수있습니다. 자동차산업은광범위한산업기반을전제로하기때문에전후방산업연관효과가다른산업에비해매우크다고할수있습니다. 자동차산업은크게제조, 유통, 운행으로나눌수가있습니다. 자동차제조에는철강, 화학, 비철금속, 전기, 전자, 고무, 유리, 플라스틱등의산업과 2~3 만여개의부품을만드는부품업체들이연계되어있습니다. 자동차유통에는완성차업체의직영영업소나딜러, 할부금융, 탁송회사등이, 자동차운행에는정비, 부품, 주유, 보험등의업종이연관되어있습니다. 한국자동차산업협동조합의발표자료에의하면 2016 년말기준완성차업체와직접거래하고있는 1 차자동차부품업체수는 858 개사이며, 이중중소기업수가 616 개사 (71.8%), 대기업수가 242 개사 (28.2%) 로중소기업의비중이높은것으로나타나고있습니다. 기술력및자본의축적을이룬일부기업들이대형화되고있기는하나, 대부분의자동차부품업체들이기술력이열위한상태로부품설계및개발과관련하여완성차업체에대해높은의존도로인해협상력이열위에있을수밖에없는상황입니다. [1차자동차부품사기업규모별업체수 ] ( 단위 : 개, %) 년도 대기업 비중 중소기업 비중 계 증감률 % % % % % % % % % % % % ( 출처 : 한국자동차산업협동조합 (KAICA)) 주 ) 중소기업기준 : 3개년도평균매출액 1,000억원이하 ( 부터적용 ) 중소기업제외 : 자산총액 5,000억원이상, 상호출자제한집단또는채무보증제한기업집단에속하 는회사, 자산총액 5,000억원이상법인이주식 30% 이상을소유한경우등 국내자동차부품업체들의매출구조는크게 OEM, A/S, 수출로구분할수있습니다. OEM 은완성차업체나 1 차부품업체등에납품하면서발행하는매출이며, A/S 와수출은각각운행차량의유지, 보수관련매출과해외완성차업체에대한직수출매출입니다. 그간부품업체의총매출규모는완성차업체의생산량증대에힘입어견조한성장세를시현하고있으나아직까지는수출보다는 OEM 의내수부분의매출비중이높게나타나고있습니다. [ 국내자동차부품시장의매출실적추이 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 42

45 구분 부품매출실적 OEM A/S 수출합계 ( 단위 : 억원 ) 증감율 (%) 2011년 516,293 30, , , 년 519,732 30, , , 년 507,352 30, , , 년 519,993 31, , , 년 484,810 33, , , 년 466,784 32, , , ( 출처 : 한국자동차산업협동조합 (KAICA)) 주1) 보수용은 1차부품업체만을대상으로추정한실적으로타이어, 밧데리등별도의 유통구조를가진품목은제외함 주2) 수출은산업통상자원부 MTI Code 자동차부품실적에서완성차회사의 Spare Parts 수출액과 KD 수출액을제외하고원화로환산 또한차체부품을제작하는업체의경우철판을성형하고용접하는과정을거쳐차제부품을생산합니다. 철판성형및용접기술의경우자동차부품뿐만아니라다양한산업에서활용될수있는기술임에도불구하고대부분의자동차부품업체들은완성차업체에의존도가상당히높습니다. 이는규모의경제를달성해야하는자동차산업의특성에기인합니다. 다양한제품을생산할경우제품의품질및생산효율이저하될수있으며생산효율향상을위해자연스럽게자동차부품만을전문적으로생산하는업체가생겨났으며이들업체는자동차산업에의존도가높습니다. 뿐만아니라효율성향상을위해소수의제품만을생산하기도합니다. 이는특정완성차업체에대한의존도를높이는요인이됩니다. 당사는현대 기아자동차의대형차체부품핵심협력사로서중국및미국동반진출, 현대기아차의주력차종인아반떼 AD 의차체부품납품등을통해입지가한층강화되고있습니다. 그러나최근의글로벌경기불확실성증대로인하여현대 기아자동차의실적이저하될경우, 현대 기아자동차에대한의존도가높은당사의경우매출및수익성저하로이어질위험이있습니다. 또한완성차업체들은신차의개발비용과기간을단축하고원가경쟁력을확보하기위하여플랫폼통합과주요부품의모듈화를추진해오고있습니다. 이같은모듈화추세는자동차의기술과설계방식변화를가속하고있으며, 단일부품위주로공급하는중소형부품업체보다는핵심기술부품, 주요모듈부품의공급이가능한대형부품업체의성장기회로작용할전망입니다. 아울러완성차업계는해외현지생산및부품글로벌조달을확대해나가고있는추세이며, 이또한중소형부품업체보다는대형부품업체에게성장기회로작용할전망입니다. CKD(Complete Knock Down) 는반조립제품을말하며부품을그대로수출해서해당현지에서조립되어완성품으로판매되는방식으로 2011 년이후부터는이러한방식의수출이줄어들고있는추세입니다. 이는완성차업계의해외현지생산및현지부품조달을확대하고있다는의미로해석되고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 43

46 따라서당사가이같은추세에적절히대응하지못할경우에는장기적으로영업실적변동성이확대될수있으므로투자자께서는이점주의하여주시기바랍니다. [ 매출지역편중에따른위험 ] 마. 당사는미국과중국, 국내에서차체부품을생산하여완성차업체에납품하고있습니다. 특히 2017 년 3 분기미국에서발생한매출은 270,510 백만원으로당사연결기준전체매출의 81.4% 에해당합니다. 이처럼당사의매출은특정지역에편중된모습을보이고있습니다. 이는특정지역의경제상황과산업경기에당사의매출과수익이민감하게반응하는요인으로작용할수있습니다. 미국의경제상황이악화되거나미국자동차산업이쇠퇴한다면당사의매출및수익성에부정적영향을끼칠수있으므로투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사는미국과중국에기아자동차와동반진출하여법인과공장을설립하였습니다 년 10 월당사는미국현지에 JOON, INC 를설립하고기아차조지아공장에차체부품을납품하기시작하였습니다. 또한 2013 년 09 월강소아진기차배건유한공사를중국에설립하고동풍열달기아에차체부품을납품하고있습니다. 이에따라당사는중국과미국, 그리고국내에서매출이발생하고있습니다. 당사전체매출중국내매출은 2017 년 3 분기기준 55,332 백만원으로 16.6% 를차지하였습니다. 이는 2014 년 25.4% 대비 8.8%p 하락한수치입니다. 또한중국매출은 2014 년 94 백만원이었으며 2017 년 3 분기 6,680 백만원으로전체매출의 2.0% 를차지하고있습니다. 미국매출의경우 2014 년 220,473 백만원으로전체매출의 74.5%, 2015 년 276,054 백만원으로전체매출의 81.7%, 2017 년 3 분기 270,510 백만원으로전체매출의 81.4% 를차지하고있습니다. 미국매출의경우매출액뿐만아니라매출비중또한증가하였습니다. 이로인해당사매출의미국의존도는더욱높아졌습니다. 당사는미국에기아차와동반진출하였으며, 미국기아차조지아공장에차체부품을납품하고있습니다 년기아차가직접생산하던무빙파트 ( 자동차차제중개폐구조를지난문, 후드, 트렁크등을의미 ) 제작설비를당사공장으로이설하여생산하기시작하였으며, 2017 년 6 월추가이설을통해무빙파트제작이더욱증가하였습니다. 또한 2016 년부터아반떼 AD 부품을미국공장에서생산하여현대차앨라배마공장에납품하기시작하였습니다. 이로인해미국내에서발생한매출의비중이증가하게되었습니다. ( 단위 : 백만원 ) 구분 2014년 2015년 2016년 2017년 3분기매출액비율매출액비율매출액비율매출액비율 국내 75, , , , 미국 220, , , , 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 44

47 중국 , , 합계 295, , , , ( 출처 : 당사자료 ) 특정지역에매출이편중되면특정지역의경제상황에민감하게반응할수있습니다. 당사는 2017 년 3 분기미국에서발생하는매출이전체매출의 81.4% 를차지하고있으며이는미국경제상황과미국자동차산업동향에큰영향을받고있다는의미로해석할수있습니다. 미국은 2013 년부터지속적으로성장하고있으며 IMF 는 2017 년및 2018 년에도 2% 이상의성장을예상하고있습니다. 자동차수요또한 2013 년이후지속적으로상승하였습니다. 그러나수요증감률은 2013 년 7.6% 에서 2016 년 0.4% 로감소하였으며, 현대차그룹글로벌경제연구소는 2017 년 1.5% 의감소, 2018 년 1.7% 의감소를예상하고있습니다. [ 미국경제성장률과자동차수요추이 ] ( 단위 : %, 만대 ) 구분 (E) 2018(E) 경제성장률 자동차수요 1,560 1,652 1,748 1,755 1,728 1,698 자동차수요증감률 (1.5) (1.7) ( 출처 : IMF, World Economic Outlook , 현대차그룹글로벌경제연구소, 키움증권 ) 당사의매출의미국에편중되어있는바미국의자동차수요가감소한다면당사의매출또한감소할수있습니다. 또한미국의경제상황이악화되거나미국자동차산업이쇠퇴한다면당사의매출및수익성에부정적영향을끼칠수있으므로투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 납품단가인하압력과고객제품군구성변화에따른위험 ] 바. 당사의주요고객인완성차업체에의한납품단가인하압력증가와고객의제품군구성변화는자동차부품업체의매출에부정적인영향을줄수있습니다. 당사는고객과의납품계약에따라특정자동차에맞는특정부품에대하여주기적인구매주문을받고있으며, 이러한공급관계는해당자동차모델이존재하는동안연장됩니다. 따라서고객의제품군구성의변화가당사의 주요공급부품이적용되는특정자동차모델의생산량중단또는감축으로이어질경우, 당사의매출을감소시킬수있습니다. 투자자께서는이러한점을유의하시기바랍니다. 완성차업체의원가절감노력에따른납품단가인하압력은자동차부품산업의특징중하나입니다. 이러한원가절감은단순한납품단가인하뿐만아니라설계및사양변경을포괄하는형태로진행되고있어원가절감프로그램에대한적응력이부품업체의수익성및성장성에큰영향을줄것으로전망됩니다. 자동차산업은구조상다수부품업체보다는소수완성차업체가가격협상력에있어우위의지위를점하고있고, 완성차업체들은지속적으로부품업체에대해상당한영향력을행사해 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 45

48 왔습니다. 최근세계자동차시장의침체에대응하여완성차업체들이추가적으로가격을낮추거나구조조정을모색하는가운데이러한납품가격인하압력은지속될것으로예상됩니다. 당사는당사의주요매출처인현대 기아차에대해핫스탬핑 (Hot Stamping) 부품과같은고부가가치제품에대한생산비중을확대하는등단가인하압력을상쇄하고수익성을확보하기위한노력을계속진행하고있으나, 중 장기적인생산효율성향상, 혁신적인원가절감등을통해향후고객의가격인하요구를만족시키지못할경우당사의수익성에부정적영향이초래될수있습니다. 또한당사의주요매출처의실적도납품단가에영향을미치는중요한요인중하나입니다. 만약당사의주요매출처의매출이감소하게된다면주요매출처는고정비등의부담으로인하여수익성이감소할수있으며, 이는다른부분의원가절감노력으로이어질수있습니다. 부품단가의경쟁력확보도원가절감노력의일부가될수있으며, 이경우당사의부품판매단가에부정적인영향을미칠수있습니다. 당사는고객과의납품계약에따라특정자동차에맞는특정부품에대하여주기적인구매주문을받습니다. 이러한공급관계는전형적으로해당자동차모델이존재하는동안연장됩니다. 따라서고객의제품군구성의변화가당사가주요공급부품역할을하는특정자동차모델의생산량중단또는감축으로이어질경우, 당사의매출을감소시킬수있습니다. 투자자여러분께서는이러한점을유의하시기바랍니다. [ 환율변동에따른위험 ] 사. 최근지속된원화강세및엔화약세는해외시장에서일본기업들과경쟁관계에있는국내자동차및자동차부품업계에부정적인영향을끼쳤습니다. 원화가지속적으로강세를나타낼경우단기적으로수출채산성악화와해외법인의원화표시이익의감소로인해실적에부정적인영향을줄수있으며, 자국통화약세국대비가격경쟁력약화로수출이감소로이어질수있습니다. 환율변동성의확대는국내자동차산업및자동차부품산업의성장성및수익성에부정적인영향이있을수있므로, 투자시이점유의하시기바랍니다. 현재세계자동차업계는세계화가진행되었습니다. 자동차는연구개발비용이크며, 생산시설에대한투자가큰산업입니다. 따라서대량생산에따른규모의경제이점이크게나타나는산업입니다. 글로벌자동차업체는이러한규모의경제를누리기위해전세계적으로자동차를판매하고있습니다. 따라서미국및중국등모든시장에서글로벌자동차업체들의경쟁이심화되고있습니다. 따라서환율변동은자동차업체의수익성에영향을주는요소입니다. 특히수출비중이큰국내자동차업체의경우중대한영향을받습니다. 국내주요자동차업체들은전세계시장에서일본등다양한기업들과경쟁을하고있습니다. 원화강세는달러화표시제품가격의상승을야기할수있습니다. 이경우타국가대비가격경쟁력이낮아져매출이감소할수있습니다. 또한원화강세는해외법인의원화표시이익의감소로실적에부정적인영향을끼칠수있습니다. 원 / 달러환율추이는미국발금융위기이후유로존재정위기및글로벌경기둔화의영향에 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 46

49 따른세계경제의불안정성으로인해환율변동성이증가하는모습을보이고있습니다 년원달러환율은지속적으로하락하면서원화강세를나타내고있으며, 일본의추가양적완화가언급되며엔화는약세를나타내고있습니다. [ 최근 3개년원 / 달러환율추이 ] 기간평균환율 ( 단위 : 원 ) 2014년 1, 년 1, 년 1, 년 1, ( 출처 : 서울외국환중개 ) 주 ) 각해당기간의평균환율 (2014년 : ~12, 2015년 : ~12, 2016년 : ~12, 2017년 : ~12) [ 원 / 달러환율추이 ( ~ )] 원달러환율추이 ( 출처 : 서울외국환중개 ) [ 최근 3 개년원 / 엔 (100) 환율추이 ] 기간평균환율 ( 단위 : 원 ) 2014 년 1, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 47

50 2015년 년 1, 년 1, ( 출처 : 서울외국환중개 ) 주 ) 각해당기간의평균환율 (2014년 : ~12, 2015년 : ~12, 2016년 : ~12, 2017년 09월 : ~12) [ 원 / 엔 (100) 환율추이 ( ~ )] 원엔환율추이 ( 출처 : 서울외국환중개 ) 환율은브랜드가치, 제품, 기술력, 생산능력등과함께자동차업체의경쟁력에영향을주는중요한요소로꼽히고있습니다. 향후에원화강세또는엔화약세가지속될경우, 국내자동차업계의성장성및수익성에부정적으로작용할것으로판단되며그에따라당사의영업활동또한위축될수있으므로투자자께서는이점유의하시기바랍니다. [ 산업내신기술도입에따른도태에의한위험 ] 아. 자동차산업은하이브리드, 전기차등친환경차에대한관심으로빠르게전이되는양상을보이고있으며, 각국정부는보조금지급및세금감면등을통하여전기차시장의확대를유도하고, 전기차를미래성장동력분야로인식하여전략적지원을강화하고있습니다. 이에따라기존완성차제조업체들은전기자동차의도입, 차량경량화기술개발을통하여대응하고있으나, 향후자동차산업은전기, 전자, 정보통신등이융합된새로운산업 으로전환될가능성이높고전자기업의자동차산업진입이이루어질수있으며, 이에따라전장과 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 48

51 관련한기술을확보하지못하거나적절히기존기술과융합하지못하는자동차부품사가도태되는 경우도발생할수있습니다. 자동차산업은 6~8 년으로장기인제품주기, 경제성만큼중시되는안정성, 신뢰성등으로인해높은진입장벽, 적정수익성확보를위해필수적인대량생산체제, 완성차부터소재까지긴밸류체인등의특성으로인해변화가점진적으로이루어져왔습니다. 하지만전장화를통해이루어지던편의성이자율주행으로발전하고, 각국정부의환경규제에대응해왔던클린디젤은폭스바겐의디젤스캔들이후하이브리드, 전기차등친환경차에대한관심으로빠르게전이되는등의미있는변화가발생하고있습니다. 특히각국정부는보조금지급및세금감면등을통하여전기차시장의확대를유도하고, 전기차를미래성장동력분야로인식하여전략적지원을강화하고있습니다. 이에따라기존완성차제조업체들은전기자동차의도입, 차량경량화기술개발을통하여대응하고있습니다. 자동차배기가스및환경에대한관심은최근폭스바겐디젤게이트를통하여더욱증폭되었습니다. 국제청정교통위원회 ( 이하 'ICCT', The International Council on Clean Transportation) 는 2014 년유로 6 기준에드는디젤차 15 개모델을대상으로장기간에걸쳐실제도로에서배출가스측정 (RDE) 을실시하였으며, 이과정에서 2015 년 9 월에미국환경보호국 (EPA) 은 Volkswagen( 이하 ' 폭스바겐 ') 그룹의완성차인골프 (Golf), 아우디 (Audi) A3, 비틀 (Beetle), 그리고제타 (Jetta) 등에들어가는 TDI 디젤엔진이배출하는가스가공식테스트때와달리실제주행중에는배기가스후처리장치가꺼진채최대 40 배가까운질소산화물을배출하고있다는사실을밝혀냈습니다. 미국당국은 2008 년이후생산된디젤차량 48 만 2 천대가이번조작과관련있다고판단해조사중인상태이며, 폭스바겐그룹은이를인정하고사태를처리중에있습니다. 동력원의전기화추세에따라기존내연기관차대비에너지소비효율이우수하고공해발생이적은전기동력차의상용화가진행되는과정에서자동차산업은전기, 전자, 정보통신등이융합된새로운산업으로전환될가능성이높고전자기업의자동차산업진입이이루어질수있으며, 이에따라전장과관련한기술을확보하지못하거나적절히기존기술과융합하지못하는자동차부품사가도태되는경우도발생할수있습니다. 현재는출력, 가격등여러가지요인으로인하여정부의보조금지급정책없이는이러한전기동력차의경제성확보가쉽지않은상황이나, 중장기적으로자동차부품산업의핵심축이전기전자기술을보유한기업으로전환될가능성이있습니다. 당사는차량경량화의트렌트에맞추어소재의경량화를위해탄소복합재성형기술을개발하였습니다. 탄소복합재를사용하여자동차부품을제작할경우자동차무게를감소시키고강성을증대시킬수있습니다. 그러나향후자동차산업이신기술도입에따라변모해가는과정에서당사의주력제품이도태되거나수요가감소할수있으니이에유의하시기바랍니다. [ 완성차업체노동쟁의관련위험 ] 자. 완성차업체는국내노조중에서비교적강성노조에속합니다. 아울러당사의노동조합은한국노총과민주노총산하금속노조에복수로가입되어있습니다. 교섭기간및교섭비용의증가, 노사및노노간의갈등가능성, 노동쟁의발생가능성등의위험에노출되어있으며, 이는 매출감소및비용증가로이어져수익의감소위험에직접적으로노출될수있습니다. 향후노동 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 49

52 쟁의가발생할경우이는완성차업계의생산중단및매출감소로이어져당사의매출및수익또한감소할수있으므로투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. 당사의주요매출처인현대 기아차는노조가결성되어있으며, 비교적강성노조인것으로알려져있습니다. 아울러당사노동조합의경우한국노총 ( 한국노동조합총연맹 ) 과민주노총 ( 전국민주노동조합총연맹 ) 산하금속노조에복수로가입되어있습니다. 향후노동쟁의가발생할경우완성차업계의생산에차질을줄수있으며당사역시그에따른매출및수익감소등과같은위험에노출될수있습니다. 노사파업이많은현대차노조는기본급이상, 성과급인상, 정년연장등을쟁점으로 31 년간 436 회의파업이진행된것으로파악되고있습니다 년과 2009 년부터 2011 년까지등 4 개년을제외하고매년파업을벌였습니다. 총 436 회에걸친파업에서발생한누적생산차질이 147 만여대에이르는것으로추산되며, 누적매출손실은 19 조 4000 억원으로추산되고있습니다 년에는총 12 회의파업을한것으로추산됩니다. 노사는 2017 년임금및단체협약을진행중인가운데노조의주요요구사항은 1) 임금기본급대비 7.18% 인상, 2) 정년국민연금을받는해의전년말일까지로연장, 3) 임금피크제, 4) 고용보장, 5) 인사및생산관련등과같은쟁점사안을포함하고있습니다. 현대자동차사측은올해파업으로인해 62,600 여대의생산차질과 1 조 3,100 여억원의생산차질이발생한것으로추산하고있습니다. 이러한전방산업 ( 완성차업체및 1 차부품업체 ) 의파업등으로인해생산차질이있는경우, 당사의납품계획에도차질이생길수있습니다. 이는당사의수익성을악화시키는요인임을유의하시기바랍니다. [ 법률규제강화에따른위험 ] 차. 최근법령및정부규제에의해자동차산업은운전자의안전과환경보호를위한방향으로개정되고있는추세입니다. 이는국내뿐만아니라신흥국가를포함한글로벌추세이며이로인 해자동차업계의부담이증가하고부정적인영향이초래될수도있습니다. 향후법령이나규제 의변동으로인한당사사업에의영향은합리적으로추정하기는어려우나부정적인영향이발생할수도있음을투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. 자동차산업에관련된법령이나정부규제는자동차제조형식승인, 안전규제, 환경규제, 자동차관련조세등다양합니다. 최근자동차관련법규또는정부규제는점점운전자의안전을도모하고, 환경보호를강화하는방향으로개정되는추세입니다. 특히각국정부들은최근관련법령제ㆍ개정을통해엄격한기준연비및이산화탄소배출량감소기준을충족시키지못하는차량의판매를향후제한또는금지할예정입니다. 특히, 유럽연합 ( 이하 EU) 의주도로배출가스에대한규제가강화되고있는데, 이산화탄소배출규제를비롯하여배기가스규제로현재시행단계인유로 6 등으로유해물질배출에대한규제강도가점진적으로높아지는추세입니다. 이러한규제는유해물질배출기준을충족시키도록관련부품의개선및기술개발을요구하고있으며, 유로 6 기준충족을위한부품개선및기술개발을위해일부완성차업체에서는관련차종의생산이중단되기도하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 50

53 우선이산화탄소배출에대한규제의경우 EU 는승용차의이산화탄소배출규제를위해 EU regulations(ec No 443/2009) 을통한역내신규등록되는승용차의이산화탄소평균배출량목표를 2015 년 130g/km, 2021 년 95g/km 로정하였으며, 유럽에서자동차를판매하는업체들은동기준을초과할경우 1g/km 마다대당 95 유로 ( 약 12 만원 ) 를벌금으로내야만합니다. 국내의경우 EU 보다앞선 2020 년까지이산화탄소배출량을 97g/km 까지감소시켜야하며, 동기준을초과할경우 1g/km 마다대당 1 만원의벌금을내야만합니다. 그렇지만업계의전망에따르면상당수의완성차업체들이이산화탄소배출기준을충족시키지못할것으로우려되고있어향후기준초과에따른벌금이부과될가능성을배제할수없는상황입니다. 또한유로 6 는 EU 가도입한자동차배출가스기준 (European Emission Standards) 으로 1991 년유로 1 을처음도입 ( 국내 1992 년도입 ) 한이후현재유로 6 까지세계주요국가에서적용되고있는국제적인배출가스규제기준입니다 년 01 월부터현재까지적용되고있는유로 6 의경우유로 5 에비해규제기준이보다엄격하고해당기준을충족하지못할경우에는세계주요시장에서차량의판매가불가능하여완성차업체에는상당한부담으로작용하고있습니다. 당사의주된매출처인현대 / 기아차의일부경유차종의경우배출가스기준이강화된유로 6 를충족하기위해엔진과관련부품의개발및개선으로일정기간생산이중단되기도하였습니다. 더욱이유로 6 의강화된규제기준을중족시키기위하여일부차종에는고가의공해저감장치등이추가로장착되면서차량가격이비교적큰폭으로인상되어소비자들의차량소비심리위축및판매감소등의부정적인영향이발생할수도있을것으로예상되고있습니다. [ 유로 1~6 배출가스규제기준 ( 승용차 )] ( 단위 : g/kwh) 구분 적용연도 일산화탄소 (CO) 질소산화물 (NOx) 탄화수소 (HC+NOx) PM 유로 년 07 월 유로 년 01 월 유로 년 01 월 경유 유로 년 01 월 유로5a 2009년 09월 유로5b 2011년 09월 유로6 2014년 09월 유로1 1992년 07월 유로2 1996년 01월 휘발유 유로 년 01 월 유로 년 01 월 유로 년 09 월 유로 년 09 월 ( 출처 : European emission standards) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 51

54 [ 유로 1~6 배출가스규제기준 ( 버스, 트럭 )] ( 단위 : g/kwh) 구분 적용연도 일산화탄소 (CO) 탄화수소 (HC) 질소산화물 (NOx) 입자상물질 (PM) 유로 년 01 월 유로 년 01 월 경유 유로 년 01 월 유로 년 01 월 유로 년 01 월 유로 년 12 월 ( 출처 : European emission standards) 배출가스규제기준이지속적으로강화되고있는상황에서향후당사의주된매출처인국내자동차생산업체가관련기준을충족하지못할경우에는일부자동차생산및판매에도차질이발생할수있으며, 당사의실적에도부정적인영향이나타날수있습니다. 또한각국정부는감독강화를통해특정위험을내포한차량들에대하여완성차회사가자발적으로리콜을실시하게함으로써완성차업체의부담이증가하고있는형국입니다 년 1 월에발생한도요타리콜사태는미국자동차시장의경쟁판도에큰영향을미쳤을뿐아니라한단계더나아가자동차안전규제에도영향을미치고있습니다. 동사태이후스마트페달 (break-override system) 적용의무화, 블랙박스장착의무화, 미도로교통안전국에대한리콜및판매중지명령권부여, 벌금의상한선확대등이거론되고있으며, 이러한규제안은자동차생산원가의상승요인이될수있습니다. 현대자동차의경우에도 2014 년 7 월, 2011 년 ~2014 년북미지역에서생산한쏘나타차량약 88 만대에대하여변속기의케이블이분리되는문제로미국시장에서리콜을실시하는등 2014 년미국시장에서만총 133 만대에달하는리콜을실시하였습니다. 또한최근에는공인연비측정방식과관련한이슈논란에따라국내싼타페차량 2.0 디젤 2WD AT 모델구매자약 14 만명에게 1 인당최대 40 만원수준의보상책을발표하기도하였습니다. 이러한관련규제및정부기관의감독강화에따른일련의조치들은소비자들의신뢰도하락으로이어져자동차판매하락으로이어질수있으며, 향후에도유사한사례가재발할우려가있어자동차업계의부담이증가할수있습니다. 만약국내완성차업체가높아지는규제및관리감독강화에민첩하게대응하지못할경우장기적으로해당업체의자동차경쟁력하락으로이어질수있으며, 이경우당사의영업활동또한위축될수있으므로투자자께서는이점유의하시기바랍니다. [ 현대 / 기아차판매량감소관련위험 ] 카. 현대 기아차의글로벌자동차판매량은 2014 년 774 만대를기록한이후주요양산모델의노후화를비롯하여 2016 년장기간의파업, 2017 년한중관계악화등의영향으로판매량이정체하는모습을보이고있습니다. 현대 기아차는최근중국과미국시장의판매부진이두드러진모습입니다. 특히중국시장의경우로컬메이커의상품경쟁력강화로경쟁강도가심화되는가운데사드사태로인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 52

55 한한중관계악화와현대 기아차주요모델의노후화, 딜러사와의마찰등이복합적으로가중되면서 급격한판매량감소가나타나는모습을보였습니다. 당사의매출및영업이익이국내완성차 업체와밀접한관계를가지고있음에따라, 국내완성차업체의매출및판매동향에대해심도깊은모니터링이필요합니다. 투자자께서는이러한점인지하시고투자에임하시기바랍니다. 당사는전술한바와같이국내완성차업체에대한높은의존도를보이고있어, 국내완성차업체의매출에따라당사의매출액이등락하고있습니다. 또한, 금형, 설비투자등초기지출이많고, 고정비용이높은사업구조로인하여매출이감소할경우영업이익등에높은변동성을보이고있습니다. 현대 기아차의글로벌자동차판매량은 2015 년 만대를기록한이후주요양산모델의노후화를비롯하여 2016 년장기간의파업, 2017 년한중관계악화등의영향으로판매량이정체하는모습을보이고있습니다. 특히, 2016 년중기아차멕시코공장과현대차의중국 4 공장준공으로생산능력이크게확충 (2017 년기준 845 만대 ) 되었으나, 판매확대가이루어지지못함에따라가동률하락및수익성저하가나타나고있습니다. ( 출처 : 키움증권 ) 또한, 판매부진이지속되면서현대 기아차의글로벌판매점유율은 2014 년 8.6% 에서 2017 년 1 분기 7.2% 까지하락하였습니다. 다만, 최대자동차시장인중국에서로컬메이커들이높은판매성장률을보임에따라, 글로벌 Big3 를비롯한주요경쟁사들의판매점유율또한정체내지감소세를나타내고있습니다. [ 주요글로벌완성차메이커판매점유율추이 ] ( 단위 : %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 53

56 ( 출처 : 각사공사자료, NICE 신용평가 2017 년완성차및부품사의정기평가결과 ) 글로벌주요시장에서현대 기아차의판매실적을보면, 최근중국과미국시장의판매부진이두드러진모습입니다. 특히중국시장의경우로컬메이커의상품경쟁력강화로경쟁강도가심화되는가운데사드사태로인한한중관계악화와현대 기아차주요모델의노후화, 딜러사와의마찰등이복합적으로가중되면서급격한판매량감소가나타나는모습을보였습니다. (5 월누계 yoy -43.4%). 미국시장의경우세단차량판매부진과인센티브상승등경쟁심화, 주요모델의노후화등으로 5 월누계기준전년동기대비 7.1% 의판매량감소하는모습을보였습니다. [ 현대 기아차주요시장별판매현황추이 ] ( 단위 : 천대, %) ( 출처 : KAMA( 한국자동차산업협회 ), NICE 신용평가 2017 년완성차및부품사의정기평가결과 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 54

57 당사의매출및영업이익이국내완성차업체와밀접한관계를가지고있음에따라, 국내완성차업체의매출및판매동향에대해심도깊은모니터링이필요합니다. 투자자께서는이러한점인지하시고투자에임하시기바랍니다. 2. 회사위험 [ 투자자주의사항 ] 본증권신고서는당사의영업활동및재무에대해보다정확하고실체적인정보전달을위해연결 기준으로작성되었으며, 별도기준재무제표는 [2 부발행인에관한사항 ] 및감사보고서등을참조하 시기바랍니다. 본증권신고서에포함된 2017 년 3 분기재무정보는외부감사인의검토를받은재무제표이며, 감 사를받은재무제표가아닙니다. [ 지역별매출실적 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2014 년 2015 년 2016 년 2017 년 3 분기 매출액비율매출액비율매출액비율매출액비율 국내 75, , , , 미국 220, , , , 중국 , , 합계 295, , , , ( 출처 : 당사자료 ) [ 주요종속회사별매출액 ] ( 단위 : 천원 ) 구분 JOON, INC. 강소아진기차 배건유한공사 JH INDUSTRY,INC. ( 주 ) 아진금형텍아진산업제일차 ( 유 ) 2017년 3분기 262,201,172 6,690,857 57,288, 년 3분기 306,988,026 14,474,919 63,257, 년 403,089,461 16,409,526 84,022, 년 271,907,104-72,657, 년 218,181,977-39,168, ( 출처 : 당사자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 55

58 [ 매출액감소및성장성저하위험 ] 가. 당사는현대차그룹의 1 차협력사로서국내, 미국, 중국에서현대차, 기아차에차체부품을납품하여매출을발생시키고있습니다. 당사는 2017 년 3 분기까지전년동기대비역성장을하였습니다. 이는당사의주요고객사인현대차그룹의부진때문으로풀이됩니다. 현재현대차그룹은중국의 THAAD 이슈와미국내인기차종은대형 SUV 라인업의부재로매출부진을겪고있습니다. 당사의판매비와관리비는대부분인건비에해당하며, 운반비, 수출부대비용등당사의영업활동을위해필수적인비용입니다. 이러한비용은고정비적성격 이강해매출감소에따라감축하기어려운측면이있습니다. 이에따라고객사의매출부진이나당 사의영업환경에대한적절하지못한대응으로인해매출액이감소할경우성장성이감소할수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. 당사는현대차그룹의 1 차협력사로서국내, 미국, 중국에서현대차, 기아차에차체부품을납품하여매출을발생시키고있습니다. 미국과중국에는기아차와동반진출하여미국기아차조지아공장, 동풍열달기아에납품하고있어안정적인거래처를확보하고있습니다. 차체부품제조사업은수주, 개발, 생산관리등부품생산과관련한여러분야에서완성차업체와밀접한관계를필요로하고있으며, 일정수준의기술력과품질관리능력을갖추어야납품자격을획득하게됩니다. 차체부품시장은다수의경쟁사가존재하며경쟁입찰을통해수주가이루어지지만, 수주이후에는해당차량의라이프사이클동안안정적인수익창출을기대할수있는부분이있습니다. 아울러완성차회사와해외공장에동반진출한경우독과점적납품구조하에서부품생산이이루어지게됩니다. 당사가생산하는주요제품은다음과같습니다. ( 출처 : 당사자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 56

59 항목세부항목주요기능 1 서스펜션, 구동계로부터의압력에대한강도, 강성확보 1) FRONT SIDE MEMBER COMPLETE 2 차량외부로부터물, 먼지, 열, 소음의차단에의한쾌적한차실공간확보 3 충돌등외력으로부터의탑승원및연료계의보호 - 일반적인구조는차실내외를격리하는 FLOOR PANEL 과전, 후로통하는 2) CENTER FLOOR COMPLETE SIDE MEMBER 를좌우 2 개배치함과동시에폭방향을횡단하는 CROSS MEMBER 를여러곳재배치하여전체의강성, 강도의확보, 부품의지지를취 FLOOR 류 하는구조 1 객실보다뒤인일반적으로화물실로되는부분 2 세단에서이루어지는형식은객실과 TRUNK ROOM 으로구분되어있고, 3) REAR FLOOR COMPLETE SIDE BODY 의좌우를횡단하는 PACKAGE TRAY PANEL 등의부품이조립됩 니다. PACKAGE TRAY PANEL 은후부의중요한가로방향의칸막이벽이고 좌우의 REAR PILLAR 사이및 SIDE BODY와 FLOOR를연결하는부품으로차체의비틀림강성을확보합니다. 1 일반적인 DOOR의형태 : 앞 HINGE, 뒤 OPEN 2 특수한 DOOR : SLIDING DOOR, GULL-WING DOOR 1) DOOR 3 DOOR 의구성은 OUTER PANEL 과 INNER PANEL 로구성되며 INNER PANEL 에는 DOOR LOCK, DOOR REGULATOR, DOOR HINGE, DOOR SASH 등이조립됩니다. 1 TRUNK ROOM 의덮개로서방진, 방수기능을갖추어야하며, 후부외관상 2) TRUNK LID 의주요부분입니다. 2 OUTER PANEL 과 INNER PANEL 로구성되며, INNER PANEL 에는 MOVING 류 HINGE 나 LOCK 의설치부를겸하고있습니다. 1 HATCH BACK CAR &STATION WAGON CAR 에적용되고, TRUNK LID 와 3) BACK DOOR (TAIL GATE) 같이방진, 방수기능이있고구성도 TRUNK 와거의같으나 REAR GLASS 가 부착됩니다. 2 일반적인형태 : 위 HINGE, 아래 OPEN 1 차앞부분에있는엔진부위에서열고닫히는철판을말하고앞쪽에서열 리는것과뒤쪽에서열리는것이있습니다. 외관을위한디자인변경이많은 4) HOOD 부품입니다. 보닛이라고도합니다. 2 엔진소음차단을위한방음기능을갖추어야하며방진, 방수기능은필수입니다. 1 FRONT PILLAR 상부 : 전방시계의확보, 전복시안정성확보 2 FRONT PILLAR &CENTER PILLAR 하부의주된역할은 DOOR의지지이므로 DOOR HINGE 및 DOOR LOCK 장착부에큰힘이가해지므로보강재를 1) REINFORCEMENT SIDE OUTER 설정해야합니다. 3 CENTER PILLAR 상부 : SEAT BELT ANCHORAGE 가조립되므로강도확 보를위해보강용 PANEL 을추가합니다. 4 REAR PILLAR 는강성을확보하기위해내측판을보강하는경우도있으며 SIDE 류 차실내의환기구를설치하는예도있습니다. PANEL SIDE OUTER, REINFORCEMENT SIDE OUTTER, REINFORCEMENT 2) PANEL SIDE OUTER SIDE INNER 와 BOX 형태로조립되어차체의측면부위의기둥역활을합니 다. PANEL SIDE OUTTER 는외관상들어나는 SKIN PANEL 이며취급상에상 당한주의가요구되며, 흠집, 긁힘자국등이없어야합니다. 3) REINFORCEMENT SIDE INNER REINFORCEMENT SIDE OUTER 와조립되며주로 REINFORCEMENT SIDE OUTER 의보강역활을하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 57

60 ROOF REAR RAIL, ROOF REAR SIDE RAIL, WHEEL HOUSE INNER 와연결 4) QUARTER INNER ASSEMBLY 해주며 REAR 부위에강성을유지해주며 SEAT BELT ANCHOR POINT 가있으 며보강판으로 REINFORCEMENT SEAT BELT 가조립됩니다. REAR TIRE 를감싸는 PANEL 로써 QUARTER INNER, WHEEL HOUSE 5) WHEEL HOUSE INNER ASSEMBLY OUTER 및 REAR SIDE MEMBER 와조립되며 LH 와 RH 가 FUEL TANK 주입 구관련으로대칭 PART 가아닙니다. ( 출처 : 당사자료 ) 이러한분류법은차체부위별로분류하는방법이며해당부품은적용차종과설계에따라가격편차가있습니다. 또한업계에서는제품을크기별로분류하기도합니다. 제품크기별분류에서는정확한기준을가지고분류하는것은아니나소중물의경우차체지붕이되는 Pillar 류등이있으며, 중대물은 Floor 등이있습니다. [ 제품분류법 ] 분류범위주요기능및품목 부위별 크기별 차체골격구조 (Body Structure) 개폐구조 (Moving Parts) 소중물중대물 차체의기본구조로차체의강성이나강도를지배하는주요부위 (Floor류, Side류등 ) 사람이나화물의출입을위한부위 (Door, Trunk Lid, Back Door 등 ) 소중형차체부품. 차체지붕의기둥이되는 Pillar 등중대형차체부품. Floor 류 ( 출처 : 당사자료 ) 이러한제품의수주는고객사의신제품개발단계에서결정됩니다. 이과정에서가격또한같이결정되며, 양산단계에서는양산차종의모델연수, 모델변화, 원재료가격변동등에의해납품가격이변동됩니다. 이에따라구형차종이신형차종으로바뀌는구간인 Balance Out 시기에는매출이소폭감소하는효과가나타날수있습니다. 당사의최근요약손익계산서및성장률은다음과같습니다. [ 당사요약손익계산서 ] ( 단위 : 백만원, %) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 매출액 295, , , , ,512 매출액성장률 영업이익 26,513 33,652 38,759 30,126 17,796 영업이익성장률 순이익 6,896 3,971 13,956 7,190 3,833 순이익성장률 EBITDA 378, , , , ,360 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 58

61 EBITDA 이익률 ( 출처 : 당사자료 ) 당사는 2013 년경산 2 공장완공으로 CAPA 가증가하며제품수주물량이증가하여매출이지속적으로상승해왔습니다. 특히 2016 년에는매출이 505,966 백만원으로사상최고치를기록하였으며이는 2015 년대비 49.8% 증가한수치입니다. 이는두가지이유로분석됩니다. 1) 기존소형부품을주로수주하던것에서대형부품수주를통해매출이크게증가, 2) 미국기아차조지아공장에무빙파트를납품을통해매출이증가하였습니다. 당사는기존소중물중심의차체부품을생산하는업체였습니다. 당사는 2013 년경산공장을완공하면서 CAPA 가 2 배로증가하였고, CAPA 증가로중대물부품의생산이가능해지면서중대물수주를받아매출이급증하였습니다. 구체적으로수주받은중대물제품은현대차의대표적인볼륨차종인아반떼 AD 의 Floor 류부품입니다. 또한해당부품은미국현대자동차앨라바마공장에도납품이되고있습니다. 당사는미국에기아차와동반진출하여차체부품을생산하였으나현대알라바마공장과의지리적이점으로 2016 년아반떼 AD( 미국명엘란트라 ) 의 Floor 류부품을납품하기시작하였습니다. 이는개발및시설투자등의비용감소를위해현대차가아진 USA 에게생산을맡긴것으로판단됩니다. 더불어미국기아차조지아공장에서자체생산하던무빙파트류를납품하기시작하여매출이증가하였습니다. 현재자동차제조업은부품생산의외주화가진행되고이습니다. 이러한트렌드에따라미국기아차조지아공장도무빙파트생산부분을당사로이전한것으로판단됩니다 년무빙파트라인일부를양수하여생산하기시작했으며, 이로인해매출이 700 억원가량증가한것으로분석됩니다 년 6 월추가적인라인이설로무빙파트납품을확대하고있으며, 매출연간 180 억원규모로추산됩니다. 그러나추산매출은납품단가변경, 자동차생산량에따라변동될수있으니유의하시기바랍니다. 그러나 2017 년 3 분기까지전년동기대비역성장을하였습니다. 이는당사의주요고객사인현대차그룹의부진때문으로풀이됩니다. 현재현대차그룹은중국의 THAAD 이슈와미국내인기차종은대형 SUV 라인업의부재로매출부진을겪고있습니다. 당사의매출은 2017 년 3 분기기준해외에서 83.4% 가발생하고있습니다. 이러한주요고객사의부진에따라당사의납품수량도감소하게되어 2017 년 3 분기매출은전년동기대비 12.5% 하락하였습니다. 매출하락에따라영업이익과순이익또한역성장하였습니다. 당사의분석결과영업이익과순이익률의부진은판매비및관리비가매출감소에따라감소하지않고유지된것에기인하는것으로보입니다. [ 당사요약손익계산서 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 매출액 337, , , ,512 매출원가 267, , , ,686 매출총이익 69,765 88,000 63,426 51,826 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 59

62 판매비와관리비 36,113 49,241 33,299 34,030 영업이익 ( 손실 ) 33,652 38,759 30,126 17,796 ( 출처 : 당사자료 ) 당사의 2017 년 3 분기누적매출액은 12.5% 감소하여매출총이익이감소하였습니다. 그러나판매비와관리비는오히려전년동기대비소폭증가하여 2017 년 3 분기 34,030 백만원을기록하였습니다. 당사의판매비와관리비는대부분고정비성격을지닌비용들로매출감소에따른판매비와관리비의감축이어려웠습니다. 당사의판매비와관리비는대부분인건비에해당하며, 운반비, 수출부대비용등당사의영업활동을위해필수적인비용입니다. 이러한비용은고정비적성격이강해매출감소에따라감축하기어려운측면이있습니다. 당사의판매비와관리비상세내역은다음과같습니다. [ 당사판매비와관리비 ] ( 단위 : 천원 ) 계정과목 ( 출처 : 당사자료 ) 2017 년 3 분기 2016 년 3 분기 3 개월누적 3 개월누적 급여 3,692,490 11,933,504 3,732,824 10,938,213 퇴직급여 204, ,693 72, ,175 복리후생비 403,821 1,246, ,613 1,101,104 여비교통비 173, ,784 99, ,255 통신비 44, ,532 55, ,733 세금과공과 200, , , ,211 감가상각비 423,207 1,406, ,439 1,247,664 임차료 46, ,506 35, ,574 접대비 80, , , ,621 광고선전비 75, ,330 65, ,049 운반비 2,822,382 8,977,725 3,585,488 8,287,815 지급수수료 1,023,030 2,899, ,478 3,118,621 수출부대비용 1,150,415 3,901,788 1,661,998 5,444,756 기타 312,982 1,050, ,906 1,062,437 합계 10,654,133 34,029,924 11,529,862 33,299,228 이러한이유로당사는 2017 년 3 분기영업이익과순이익이전년동기대비각각 40.9%, 79.3% 감소하였습니다. 그러나당사는 2017 년 4 분기부터현대자동차의신차종인코나와 G70 의차체부품을생산하고있으며, 2018 년에도현대자동차가새롭게출시하는신차종의차제부품을생산할예정입니다. 이에 2018 년에는소폭개선된모습을보일것으로예상됩니다. 그러나지속적인완성차업체의판매감소, 적절하지못한시장대응등영업환경의악화로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 60

63 매출액이예상과달리감소할가능성이있으며, 이경우고정비비용이높은당사는영업이익률과순이익률또한크게감소할수있습니다. 이에따라성장성이감소할수있으니투자자께서는이러한점유의하시어투자에임하시기바랍니다. [ 재무안정성악화가능성에따른위험 ] 나. 당사의 2017년 3분기연결기준부채비율은 272.7% 로전년동기 293.1% 대비 20.4%p 감소하였습니다. 그러나차입금의존도는 2017년 3분기기준 49.4% 이며, 전년동기대비증가폭은 4.4%p로소폭상승하였습니다. 당사가영위하는사업은자동차차체부품제조사업으로프레스, 용접로봇등고가의장비가필수적인사업입니다. 지속적인 CAPEX로차입금이증가할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 또한당사가발행한제 4회차전환사채는사채권자가 2019년 3월 29일부터조기상환을청구할수있습니다. 해당금액은 245억원으로타금융회사로부터의차입으로상환할경우재무안정성이악화될수있습니다. 더불어당사는자산중일부를담보로제공하고있으며연결자회사들에게지급보증을제공하고있습니다. 당사나연결자회사들이차입금을차환하지못할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사의 2017 년 3 분기연결기준부채비율은 272.7% 로전년동기 293.1% 대비 20.4%p 감소하였습니다 년 3 분기연결기준부채총계는 400,510 백만원으로전년동기대비 34,853 백만원상승하여 9.5% 증가하였습니다. 부채총계상승의주요원인은시설투자를위한장기차입금차입과전환사채의발행입니다 년 3 분기장기차입금은 165,556 백만원으로전년동기대비 30,950 백만원증가하였습니다. 전환사채는총 24,500 백만원을발행하였으나전환권가치를고려하여비유동부채에 17,432 백만원으로계상되었습니다. 반면자본총계는 22,109 백만원증가하여부채비율이낮아지게되었습니다. 영업이익기준으로계산된이자보상배율은 2017 년 3 분기연결기준 1.8 배를기록하였으며 EBITDA 이자보상배율은높은감가상각금액 (2017 년 3 분기기준 26,526 백만원 ) 으로인해 4.4 배를기록하였습니다. 그러나 2016 년 3 분기이자보상배율은 2.6 배, EBITDA 이자보상배율은 5 배로 2017 년 3 분기각각 0.8 배, 0.6 배하락하였습니다. 이는당사의매출이부진하여영업이익이 40.9% 감소하여발생한결과입니다. 차입금의존도는 2017 년 3 분기기준 49.4% 이며, 전년동기대비증가폭은 4.4%p 로소폭상승하였습니다. 당사는차입금의존도를낮추기위해노력중이나추후경영실적이악화될경우재무안정성지표에부정적인영향을미칠가능성이있습니다. [ 재무안정성지표추이 ] ( 단위 : 백만원, %, 배 ) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 유동자산 107, , , , ,036 현금및현금성자산 17,309 18,546 16,226 21,576 28,239 비유동자산 270, , , , ,324 자산총계 378, , , , ,360 유동부채 162, , , , ,651 비유동부채 152,189 95, , , ,859 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 61

64 부채총계 314, , , , ,510 자본총계 63, , , , ,850 부채비율 유동비율 이자보상비율 EBITDA 이자보상비율 단기차입금 87, ,050 92,766 86,155 87,406 장기차입금 115,898 79, , , ,556 신주인수권부사채 25, 전환사채 ,432 상환전환우선주 차입금 228, , , , ,394 차입금의존도 순차입금의존도 ( 출처 : 당사내부자료 ( 연결기준 )) 당사의현금및현금성자산은 2014 년 17,309 백만원에서 2017 년 3 분기 28,239 백만원으로 10,930 백만원증가하였습니다. 총차입금은 39,828 백만원증가하여순차입금의존도는 2014 년 55.9% 에서 2017 년 3 분기기준 44.2% 로 11.7%p 하락하였습니다. 단기차입금은 2015 년 151,050 백만원으로최고치를기록한이후 2017 년 3 분기 87,406 백만원으로 63,644 백만원감소하였습니다. 이는 1 년안에상환해야하는차입금의비중이낮아짐에따라상환압박이완화되었음을의미하나순차입금의존도의하락폭은크지않으므로그효과는미미하다고보여집니다. 단기차입금비중이높은자금운용은시장환경급변에따른 rollover 문제로현금흐름의 mismatching 가능성이높아져안정적인자금운용과경영활동에악영향을미칠수있으므로지속적인모니터링이필요한부분입니다. 당사가영위하는사업은자동차차체부품제조사업으로프레스, 용접로봇등고가의장비가필수적인사업입니다. 이에따라당사의자산중유형자신이차지하는비중은 2014 년이후매년 70% 이상을상회하였습니다. 당사는매년지속적으로유형자산을취득하였으며 2017 년 3 분기기준 66,505 백만원의유형자산을취득하였습니다. 당사는 2016 년경주에구어공장을설립하면서대규모투자가이루어졌습니다. 더불어미국공장에서무빙파트제조를위한설비를이설하면서지속적인 CAPEX 가이루어졌습니다. 더불어 2017 년 4 분기부터현대의신차종인코나와 G70 의차체부품생산을위해시설투자가이루어졌으며, 2018 년 1 분기에도고객사의신차종차체부품생산을위한시설투자가이루어질전망입니다. 이처럼신차종출시에따른지속적인 CAPEX 로차입금이증가할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 연도별유형자산비중추이 ] ( 단위 : 백만원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 62

65 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 유형자산 264, , , , ,388 자산총계 378, , , , ,360 유형자산비중 유형자산취득 53,859 84,667 80,928 46,671 66,505 ( 출처 : 당사자료 ) 당사는신주인수권부사채와전환사채를발행한이력이있습니다. 상세내역은다음과같습니다. 미상환신주인수권부사채발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 백만원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 행사대상 주식의종류 신주인수권행사가능기간 행사조건미행사신주인수권부사채행사비율행사가액권면총액행사가능주식수 (%) 신주인수권부사채 ,000 보통주 ~ ,620 1, ,901 당사는신주인수권부사채액면금액 5,000,000 천원을 2014 년 12 월 19 일자로조기상환하였습니다. 또한신주인수권부사채액면금액 27,000,000 천원을 2015 년 12 월 21 일자로상환하였습니다. 따라서현재신주인수권부사채의원금상환은모두이루어졌습니다. 투자자는 2015 년 9 월 18 일상기금액에서 270 억원에해당하는신주인수권을무상소각하였으며, 2016 년 9 월 28 일신주인수권행사로액면금액 16 억원에해당하는 286,696 주행사하였고, 2016 년 11 월 30 일신주인수권행사로액면금액 4 억원에해당하는 71,174 주행사하였고, 2017 년 03 월 10 일신주인수권행사로액면금액 10 억원에해당하는 177,934 주행사하였고, 2017 년 07 월 06 일신주인수권행사로액면금액 5 억원에해당하는 88,967 주행사하여현재잔여행사가능한신주인수권은 15 억원에해당하는 266,901 주입니다. [ 신주인수권행사내역 ] ( 기준일 : 2017 년 09 월 30 일 ) ( 단위 : 원, 주 ) 주식발행 ( 감소 ) 일자 발행 ( 감소 ) 형태 주식의종류 발행 ( 감소 ) 한주식의내용주당수량액면가액 주당발행 ( 감소 ) 가액 신주인수권행사 보통주 284, , 신주인수권행사 보통주 71, , 신주인수권행사 보통주 177, , 신주인수권행사 보통주 88, ,620 ( 출처 : 당사내부자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 63

66 미상환전환사채발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 백만원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 전환대상 주식의종류 전환청구가능기간 전환조건미상환사채전환비율전환가액권면총액전환가능주식수 (%) 04 회 전환사채 ,500 보통주 ~ ,017 24,500 3,491,520 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사는신주인수권부사채와전환사채를통해총 260 억원의자본이증가할가능성이있습니다. 그러나현재전환사채전환가액은 7,017 원으로외가격상태입니다. 따라서 245 억원의전환사채는전환될가능성이낮습니다. 또한금번유상증자와무상증자를통해전환가격이조정됩니다. 다음은전환가격조정근거입니다.( 주요사항보고서 ( 전환사채발행결정 ) 참조 ) 본사채권을소유한자가전환청구를하기전에발행회사가시가를하회하는발행가액으로유상증자, 주식배당및준비금의자본전입등을함으로써주식을발행하거나또는시가를하회하는전환가액또는행사가액으로전환사채또는신주인수권부사채를발행하는경우에는아래와같이전환가격을조정한다. 본목에따른전환가액의조정일은유상증자, 주식배당, 준비금의자본전입등으로인한신주발행일또는전환사채및신주인수권부사채의발행일로한다. 조정후전환가격 = 조정전전환가격 [{A+(B C/D)} / (A+B)] A: 기발행주식수 B: 신발행주식수 C: 1주당발행가격 D: 시가 다만, 위산식중 " 기발행주식수 " 는당해조정사유가발생하기직전일현재의발행주식총수로하며, 전환사채또는신주인수권부사채를발행할경우 " 신발행주식수 " 는당해사채발행시전환가격으로전부주식으로전환되거나당해사채발행시행사가격으로신주인수권이전부행사될경우발행될주식의수로한다. 또한, 위산식중 "1주당발행가격 " 은주식분할, 무상증자, 주식배당의경우에는영 (0) 으로하고, 전환사채또는신주인수권부사채를발행할경우에는당해사채발행시전환가격또는행사가격으로하며, 위산식에서 " 시가 " 라함은발행가격산정의기준이되는기준주가또는권리락주가 ( 유상증자이외의경우에는조정사유발생전일을기산일로하여계산한기준주가 ) 로한다. 현재조정일의주가를예측할수없어정확한조정가격은예측할수없으나조정된가격이시가보다높을경우전환사채는전환되지않을수있습니다. 이경우사채권자의조기상환청 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 64

67 구권에의해 2019 년 3 월 29 일상환요청이있을수있습니다. 제 4 회차전환사채가상환될경우부채가감소하여재무안정성비율이개선될수있으나상환을위한차입이이루어질경우부채비율은감소하지않을수있습니다. 또한당사는단기차입금을만기시현금여력에따라상환하거나차환할예정으로상환예정에대한구체적계획은없는상태입니다. 또한장기차입금의경우만기혹은원금상환기일에맞춰상환할계획을가지고있습니다. 당사의차입금상세내역과장기차입금상환계획은다음과같습니다. [ 단기차입금상세내역 ] ( 기준일 :2017 년 09 월 30 일 ) ( 단위 : 백만원 ) 차입금종류차입회사은행명금액만기일이자율 원금상환예정 이자상환예정 3 개월 1 년 3 개월 1 년계 일반자금대출 본사 우리은행 % 상생자금대출 본사 기업은행 1, % - 1, 일반자금대출 본사 신한은행 1, % - 1, 일반자금대출 본사 대구은행 % 일반자금대출 본사 산업은행 13, % - 13, 운전자금 JOON,INC 우리은행뉴욕 10, % - 10, 유동자산 강소아진 중국은행 3, % - 3, 푸파은행 강소아진 중국푸파은행 % 운전자금 아진금형텍 서중호 % 합계 31, , ,061 ( 출처 : 당사내부자료 ) [ 장기차입금상세내역 ] ( 기준일 : 2017 년 09 월 30 일 ) ( 단위 : 백만원 ) 차입금종류차입회사은행명금액만기일이자율 원금상환예정 이자상환예정 3 개월 1 년 2 년초과계 3 개월 1 년 2 년초과합계 토지대출자금 본사 농협중앙회 % 시설자금대출 본사 농협중앙회 15, % 1,591 4,773 6,364 3,182 15, ,081 시설자금대출 본사 농협중앙회 8, % ,285 8, ,610 운전분할상환 본사 우리은행 % 시설자금대출 본사 현대커머셜 2, % , 일반자금대출 본사 국민은행 3, % ,000 1,000 3, 일반자금대출 ( 온렌딩 ) 본사 국민은행 1, % , 일반자금대출 본사 국민은행 1, % , 일반자금대출 본사 신한은행 % 토지자금대출 본사 신한은행 % 토지자금대출 본사 산업은행 5, % ,000 3,750 5, 시설자금대출 본사 산업은행 29, % 0 0 5,929 23,714 29, ,029 1,852 3,909 일반자금대출 본사 대구은행 2, % , , 일반자금대출 본사 수협은행 1, % , ABL 본사 아진유동화 16, % 2,250 6,750 7, , ,116 시설자금대출 JOON,LLC 농협중앙회 7, % 1,191 3,574 2, , 시설자금대출 JOON,LLC 농협중앙회 37, % 2,485 7,455 9,940 17,588 37, ,220 1,280 1,173 4,109 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 65

68 이민대출 JOON,LLC SRC AJIN FUND 6, % 4,013 1,720 1, , 이민대출 JOON,LLC AJINUSA FUND 4, % 1,720 2, , 이민대출 JOON,LLC SRC AJIN/WOOSIN FUND 15, % ,480 15, ,759 시설자금대출 JOON,LLC Bank of Hope 26, % 1,037 3,163 4,402 18,099 26, ,012 1,809 3,987 시설자금대출 JOON,LLC 기업은행 4, % ,669 4, 프로젝트 강소아진 중국은행 2, % , 시설자금대출 JH INDUSTRY 우리은행뉴욕 4, % 344 1, ,293 4, 시설자금대출 JH INDUSTRY SRC AJIN/WOOSIN FUND 15, % ,593 15, ,734 시설자금대출 아진금형텍 산업은행 6, % ,200 6, 합계 221,313-17,587 38,151 47, , ,972 2,548 7,023 6,546 9,028 25,145 유동성대체 (55,737) - 장기차입금합계 165,566 ( 출처 : 당사내부자료 ) [ 장기차입금상환계획 ] ( 기준일 : 2017년 09월 30일 ) ( 단위 : 백만원 ) 상환기간 연도별상환액 ~ ,132, ~ ,082, ~ ,112, ~ ,929, ~ 17,309,066 합계 165,565,898 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사는차입금을위와같이상환할예정이나현금여력이부족할경우차환혹은만기를연장할수있습니다. 따라서차입금총액이감소하지않을수있습니다. 또한당사는다음과같은자산을담보로제공하고있습니다. [ 담보제공자산 ] ( 기준일 : 2017년 09월 30일 ) ( 단위 : 백만원, 천 USD) 담보제공자산 담보권자 장부금액 담보설정금액 차입금액 KDB산업은행등 9,925 15,000 13,380 토지및건물 농협중앙회 21,461 47,718 25,060 KDB산업은행 17,089 53,000 34,643 건물및시설장치등 농협중앙회등 USD 132,656 USD 187,639 USD 69,694 합계 48, ,718 73,083 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 66

69 USD 132,656 USD 187,639 USD 69,694 ( 출처 : 당사내부자료 ) 해당차입금을상환하지못할경우해당자산들에대해담보권이실행될수있으며이경우당사의영업활동이저해되고재무안정성이악화될수있습니다. 또한당사는연결자회사에대해지급보증을제공하고있습니다. 원화 9,132 백만원, 미화 150 백만달러로원화로환산시총 170,210 백만원입니다. 당사가제공한지급보증의상세내역은다음과같습니다. ( 단위 : 천원, USD, CNY) 채무자 채권자 지급보증액 농협중앙회 USD 73,343,750 SRC AJIN FUND I, LLC. USD 5,000,000 SRC AJIN FUND II, LLC. USD 5,000,000 JOON, LLC AJIN USA FUND I, LLC. USD 4,000,000 SRC AJIN FUND Ⅴ, LLC. USD 20,000,000 우리은행, 뉴욕 USD 9,000,000 Bank of Hope USD 28,000,000 기업은행 USD 4,000,000 JH.INDUSTRY,INC Bank of Hope USD 2,000,000 아진카인텍 우리은행 204,000 아진금형텍 KDB산업은행 8,928,000 합계 9,132,000 USD 150,343,750 원화환산합계 170,210,294 ( 출처 : 당사내부자료 ) 해당지급보증을통해연결자회사들은원활한자금수급에성공하였으나연결자회사들이해당차입금을상환하지못할경우당사의재무안정성은악화될수있습니다. 당사는금융기관차입금에대해토지, 건물, 구축물, 기계장치, 리스자산등의담보를제공하고있고지속적으로차입금상환불능위험을방지하기위한노력을기울이고있습니다. 그러나이번유상증자계획이일정대로실행되지않거나, 당사의신용악화등으로인한금융기관의차입금만기연장거부등에따라차입금상환부담이일시적으로크게증가할수있는위험이존재하오니, 투자자여러분께서는이점을유의하시기바랍니다. [ 수익성저하의위험 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 67

70 다. 당사의매출의 90% 이상은현대자동차및기아자동차에서발생하고있습니다. 따라서당사의매출은및수익성은현대차그룹의실적에민감하게반응합니다. 또한당사의제품단가는차종의연수, 원재료가격변동, 고객사의판매전략, Balance Out 시기, 경쟁입찰도입등으로변동을겪고있습니다. 당사는고정비의비중이높아매출이소폭변동하여도이익은큰폭으로변동하는특성을가지고있습니다. 따라서고객사의실적부진이나단가하락압박으로매출이감소할경우당사의수익성이부정적인영향을미칠수있습니다. 이에투자자여러분께서는투자의사결정시이점을참고하여투자에임하시길바랍니다. 당사의매출의 90% 이상은현대자동차및기아자동차에서발생하고있습니다 ( 자세한사항은 Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가항참조 ). 따라서당사의매출은및수익성은현대차그룹의실적에민감하게반응합니다. 당사의매출계약은제품개발단계에서정해지며향후 1 양산차종의모델연수, 모델변화 (ECO), 2 원재료 (COIL) 가격변동, 3 현대자동차 ( 주 ) 의완성차판매전략등에영향을받습니다. 또한최근에는부품개발에경쟁입찰제를도입하는추세로향후부품업체간경쟁의가속화로제품단가의하락이예상되고있습니다. 더불어 Balance Out 시기 ( 신형차종출시직전시기로구형차종의단종이임박한시기 ) 에는납품단가가낮아지는특성이있으며이에따라매출및수익성이낮아지는현상이나타납니다. 당사의매출액은 2014 년 295,751 백만원을시현하였으며지속적으로증가해 2016 년 505,966 백만원을시현하였습니다. 이에따라영업이익도 2014 년 26,839 백만원에서 2016 년 49,241 백만원으로성장하게되었으며, 순이익또한 2014 년 6,896 백만원에서 2016 년 13,956 백만원으로증가하였습니다. 그러나이익률은낮아지는추세를보였습니다 년매출총이익률은 18.0% 였으나 2016 년 17.4% 로소폭감소하였으며, 2014 년영업이익률은 9.0% 였으나 2016 년은 7.7% 로 1.3%p 하락하였습니다. 특히 2017 년 3 분기에는수익성지표가전반적으로하락하였습니다. 매출은 2017 년 3 분기 332,512 백만원으로전년동기 379,890 백만원보다 47,378 백만원하락하였으며, 이에따라영업이익은 2017 년 3 분기 17,796 백만원으로전년동기 30,126 백만원으로 12,330 백만원하락하였고, 순이익은 7,190 백만원에서 3,833 백만원으로하락하였습니다. 이에따라이익률또한크게감소하는모습을보였습니다 년 3 분기매출총이익률은 15.6% 로전년동기대비 1.1%p 하락하였으며, 영업이익률은 5.4% 로 2.5%p, 순이익률은 0.7%p 하락하였습니다. [ 수익성지표 ] ( 단위 : 백만원, %) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 매출액 295, , , , ,512 매출원가 242, , , , ,686 매출총이익 53,352 69,765 88,000 63,426 51,826 매출총이익률 판관비 26,839 36,113 49,241 33,299 34,030 영업이익 26,513 33,652 38,759 30,126 17,796 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 68

71 영업이익률 순이익 6,896 3,971 13,956 7,190 3,833 순이익률 EBITDA 50,683 62,801 75,078 57,614 44,323 EBITDA이익률 ( 출처 : 당사내부자료 ) 매출하락보다영업이익과순이익이크게감소하고, 이익률이급감하는것은당사의판매비및관리비가대부분고정비로구성되어있는것에기인합니다. 매출원가비중은 2016 년 82.6% 에비해 1.8%p 증가한 84.4% 를시현하여수익성이악화되었으나 Balance Out 시기임을감안한다면큰폭의하락으로분석되지않습니다. 그러나판매비및관리비비중은 1.4%p 상승하여수익성을악화시킨것으로분석됩니다. 특히 2017 년 3 분기매출은감소하였으나, 2016 년 3 분기에비해오히려판관비가 731 백만원증가하였습니다. [ 매출액대비매출원가및판관비비중 ] ( 단위 : %) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 매출원가비중 판관비비중 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사의판매비와관리비중가장큰비중을차지하는것은인건비로 2017 년 3 분기기준전체판매비와관리비중 35.1% 를차지하고있습니다. 퇴직급여와복리후생비까지합산할경우그비중은 2017 년 3 분기기준 40.5% 로고정비적성격을가진인력고용에따른비중이큽니다. 또한감가상각비와무형자산상각비를합산할경우 2017 년 3 분기기준 4.5% 의비중을차지하고있으며고정비는판매비와관리비중약 45% 의비중을차지하고있습니다. 이처럼당사는매출하락에도불구하고고정비의지출이많아이익이크게변동하는특성을가지고있습니다. [ 판매비와관리비상세내역 ] ( 단위 : 백만원 ) 계정과목 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기매출비중매출비중매출비중매출비중매출비중 급여 9, , , , , 퇴직급여 복리후생비 , , , , 여비교통비 통신비 세금과공과 , , 감가상각비 1, , , , , 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 69

72 무형자산상각비 임차료 접대비 광고선전비 , , 운반비 6, , , , , 지급수수료 2, , , , , 수출부대비용 5, , , , , 대손상각비 ( 대손충당금환입 ) -2, , 기타 , , 합계 26, , , , , ( 출처 : 당사내부자료 ) 이처럼당사는현대차및기아차실적에따라매출이민감하게반응하며, 고정비의비중이높아소폭의매출하락에도이익은큰폭으로변동합니다. 또한 Balance Out 시기일경우매출이감소하는특성이있으며, 최근고객사의경쟁입찰도입으로제품단가가낮아지는추세입니다. 이러한매출변화는당사의수익성이부정적인영향을미칠수있습니다. 이에투자자여러분께서는투자의사결정시이점을참고하여투자에임하시길바랍니다. [ 유동성악화가능성에따른위험 ] 라 년 3 분기에는투자활동현금흐름이 66,296 백만원유출되어영업현금흐름 40,152 백만원보다 26,144 백만원큰금액이유출되었습니다. 해당유출분을감당하기위해서당사는 2017 년 3 분기까지재무활동을통해총 39,496 백만원을조달하였습니다. 지속적인투자활동을통한현금유출을영업활동현금흐름이감당하지못할경우기타차입등을통해자금을조달하여야합니다. 과도한차입은이자비용증가를야기하며당사의유동성에악영향을미칠수있습니다. 또한당사는고정비의지출이많아매출변동에이익이크게변동하는특성을가지고있습니다. 이는영업현금흐름을악화시켜당사의유동성에부담을줄수있습니다. 더불어유동비율이지속적으로 100% 이하의수치를보여주고있어유동성위기를겪을위험이있습니다. 당사의유동성은지속적인영업환경의악화, 매출채권회수의지연, 차입금의상환이발생할경우유동성위기에대처하기충분하지않은수준으로대규모현금지출이발생하거나유동성부채가증가하게될경우악화될수있습니다. 국내외경제의불확실성증대, 당사가영위하는산업의지속적인영업환경악화, 금융기관의차입금상환압력및매출채권회수지연등현재로서는예측할수없는다양한요인에의해당사가유동성부족에처할가능성이존재합니다. 당사는 2014 년과 2015 년각각 65,264 백만원과 82,267 백만원의영업활동현금을창출하였고 2016 년영업활동현금흐름은전년도동기대비 1,302 백만원상승하며, 83,569 백만원을기록하였습니다. 또한 2014 년투자활동현금흐름은 51,200 백만원유출을시현하였으며, 2015 년 77,156 백만원, 2016 년 66,345 백만원유출을시현하였습니다. 이는모두영업활동현금흐름보다낮은수치로당사가영업활동을통해발생시킨현금흐름으로충분히감당할수있는수준입니다. 그러나 2017 년 3 분기에는투자활동현금흐름이 66,296 백만원유출되어영업현금흐름 40,152 백만원보다 26,144 백만원큰금액이유출되었습니다. 해당유출분을감당하기위해서당사는 2017 년 3 분기까지재무활동을통해총 39,496 백만원을조달하였습 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 70

73 니다. 주로장기차입금을통해조달하였습니다. 당사의단기차입금은 2017 년 3 분기까지총 108,163 백만원을차입하였으며다시 134,727 백만원을상환하여총 26,564 백만원이감소하였습니다. 그러나장기차입금은총 65,002 백만원을차입하고, 13,016 백만원을상환하여 51,986 백만원이증가하였습니다. 더불어전환사채발행을통하여 24,458 백만원을조달하였습니다. 이처럼지속적인투자활동을통한현금유출을영업활동현금흐름이감당하지못할경우기타차입등을통해자금을조달하여야합니다. 과도한차입은이자비용증가를야기하며당사의유동성에악영향을미칠수있습니다. [ 현금흐름표 ] ( 단위 : 백만원 ) 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 영업활동현금흐름 65,264 82,267 83,569 60,833 40,152 당기순이익 ( 손실 ) 14,691 17,670 16,718 12,115 2,503 조정 34,357 48,615 64,878 49,400 43,844 영업활동으로인한자산부채의변동 17,825 20,001 5,046 1,807 (1,473) 법인세납부 ( 환급 ) (1,609) (4,018) (3,074) (2,489) (4,722) 투자활동현금흐름 (51,200) (77,156) (66,345) (41,574) (66,296) 투자활동으로인한현금유입액 12,455 18,784 23, 단기금융상품의감소 1,656 1,366 4,300 1,923 0 단기대여금의감소 8,057 8,300 6,297 4, 유형자산의처분 39 7,944 12, 무형자산의처분 관계기업투자의처분 매도가능금융자산의처분 사업결합으로인한현금유입 1, 보증금의감소 장기대여금의회수 이자수취 투자활동으로인한현금유출액 63,655 95,940 89, 단기금융상품의취득 (1,745) (1,074) (1,668) (1,605) (116) 단기대여금의증가 (8,003) (8,318) (6,639) (242) (289) 장기대여금및수취채권의취득 (1,483) 유형자산의취득 (53,859) (84,667) (80,928) (46,671) (66,505) 무형자산의취득 0 (1,869) (237) 0 0 보증금의증가 (47) (12) (149) (175) (17) 재무활동현금흐름 (21,057) (4,745) (19,874) (14,709) 39,496 재무활동으로인한현금유입액 123,123 71, , 주식의발행 ( 자본의납입 ) 0 28,474 1,997 1,600 0 단기차입금의증가 86,797 14, , , ,163 장기차입금의증가 36,326 29,360 71,104 55,307 65,002 신주인수권부사채의발행 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 71

74 금융리스부채의증가 ,874 0 재무활동으로인한현금유출액 144,180 76, , 유동성장기부채의상환 (24,075) (5,601) (9,869) 0 0 단기차입금의상환 (98,474) (13,651) (181,707) (137,595) (134,727) 장기차입금의상환 (1,425) (7,270) (63,275) (57,504) (13,016) 금융리스부채의상환 (1,103) (1,762) (4,268) (3,001) (4,457) 상환우선주의상환 신주인수권부사채의상환 (5,464) (35,113) 자기주식의취득 0 (1) 감자차손 0 (7) 이자지급 (13,639) (13,198) (14,026) (10,079) (7,976) 자본의납입 ,498 전환사채의증가 ,458 연결자본거래로인한현금유입 현금및현금성자산에대한환율변동효과 (1,521) (1,338) 현금및현금성자산의순증가 ( 감소 ) (6,906) 1,238 (2,321) 3,030 12,013 기초현금및현금성자산 24,215 17,309 18,546 18,546 16,226 기말현금및현금성자산 17,309 18,546 16,226 21,576 28,239 ( 출처 : 당사내부자료 ) 또한 2016 년 3 분기대비 2017 년 3 분기영업활동현금흐름은 20,681 백만원이감소하였습니다. 이는당기순이익이 9,612 백만원감소한것이주요원입니다. 당사는 2017 년주요고객사의실적부진으로당사의매출또한하락하였습니다. 이에따라당기순이익이하락하여현금흐름이악화되었습니다. 더불어미지급금이 14,120 백만원지급되어영업활동현금흐름이악화되었습니다. [ 영업활동으로부터창출된현금 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 연결당기순이익 14,691 17,670 16,718 12,115 2,503 수익ㆍ비용의조정 : 법인세수익 6,896 3,971 13,956 7,190 3,833 이자비용 15,110 16,725 14,024 11,524 9,880 이자수익 감가상각비 24,088 29,130 36,282 27,488 26,526 무형자산상각비 대손상각비 -2, , 기타의대손상각비 지분법평가손실 외화환산손실 ,986 1,570 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 72

75 유형자산처분손실 유형자산처분이익 외화환산이익 ,015-2, 금융보증수익 매도가능금융자산처분이익 매도가능금융자산손상차손 관계기업투자주식처분이익 -8, 기타 ,292 2,228 소계 34,357 48,615 64,878 49,400 43,844 영업활동으로인한자산부채의변동 : 매출채권의증가 13,743 6, ,761 10,598 미수금의증가 -5,362-3,551-14,678-11, 선급금의감소 ( 증가 ) 14,436 7,028 4,397 3,992-10,147 선급비용의감소 ( 증가 ) , ,734 재고자산의감소 ( 증가 ) -7, ,353-4,757 7,862 부가가치세대급금의증가 342 1, 매입채무의증가 -12,921-8,837 9,625 33,897 3,976 미지급금의증가 11,486 14,967 12,721-1,775-14,120 예수금의증가 ( 감소 ) 미지급비용의증가 ,140 3, 선수금의증가 ( 감소 ) , ,021 선수수익의증가 4, 퇴직금의지급 , 기타자산부채의증가 ( 감소 ) ,037-1, 소계 17,825 20,001 5,046 1,807-1,473 영업에서창출된현금흐름 66,873 86,285 86,643 63,322 44,874 ( 출처 : 당사내부자료 ) 영업활동현금흐름감소의주요원인인당기순이익감소의주요원인은다음과같습니다. 당사의판매비및관리비가대부분고정비로구성되어있어매출의변동에이익이민감하게반응합니다. 매출원가비중은 2016 년 82.6% 에비해 1.8%p 증가한 84.4% 를시현하여수익성이악화되었으나 Balance Out 시기임을감안한다면큰폭의하락으로분석되지않습니다. 그러나판매비및관리비비중은 1.4%p 상승하여수익성을악화시킨것으로분석됩니다. 특히 2017 년 3 분기매출은감소하였으나, 2016 년 3 분기에비해오히려판관비가 731 백만원증가하였습니다. [ 매출액대비매출원가및판관비비중 ] ( 단위 : %) 구분 2014 년 2015 년 2016 년 2016 년 3 분기 2017 년 3 분기 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 73

76 매출원가비중 판관비비중 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사의판매비와관리비중가장큰비중을차지하는것은인건비로 2017 년 3 분기기준전체판매비와관리비중 35.1% 를차지하고있습니다. 퇴직급여와복리후생비까지합산할경우그비중은 2017 년 3 분기기준 40.5% 로고정비적성격을가진인력고용에따른비중이큽니다. 또한감가상각비와무형자산상각비를합산할경우 2017 년 3 분기기준 4.5% 의비중을차지하고있으며고정비는판매비와관리비중약 45% 의비중을차지하고있습니다. 이처럼당사는매출하락에도불구하고고정비의지출이많아이익이크게변동하는특성을가지고있습니다. 따라서 2017 년매출의하락은당사이익에큰변동을가져와영업현금흐름을악화시켰습니다. [ 판매비와관리비상세내역 ] ( 단위 : 백만원 ) 계정과목 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기매출비중매출비중매출비중매출비중매출비중 급여 9, , , , , 퇴직급여 복리후생비 , , , , 여비교통비 통신비 세금과공과 , , 감가상각비 1, , , , , 무형자산상각비 임차료 접대비 광고선전비 , , 운반비 6, , , , , 지급수수료 2, , , , , 수출부대비용 5, , , , , 대손상각비 ( 대손충당금환입 ) -2, , 기타 , , 합계 26, , , , , ( 출처 : 당사내부자료 ) 2014 년 65.9% 였던유동비율은 2015 년 41.4% 로하락하였고이후지속적인상승으로 2017 년 3 분기기준 72.0% 를기록하였습니다. 당사의총차입금은 2017 년 3 분기현재 270,394 백만원으로 2014 년 228,683 백만원대비 18.2% 상승하였으나유동성차입금은 0.2% 상승하였습니다. 대신비유동성차입금이 2017 년 3 분기기준 165,556 백만원으로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 74

77 2014 년 115,898 백만원에비해 49,658 백만원증가하였습니다. 더불어현금성자산이 2017 년 3 분기 28,239 백만원으로 2014 년 17,309 백만원에비해 10,930 백만원증가하면서유동비율이 72.0% 로증가하였습니다. 다만, 유동비율이개선추세이긴하나 100% 이하의수치를보여주고있어유동성위기를겪을위험이있습니다 년 3 분기의총차입금의존도와순차입금의의존도가 2014 년대비각각 11.1%p, 11.7%p 하락하여개선되고있습니다. 그러나 2016 년 3 분기대비 2017 년 3 분기에총차입금의존도는 4.4%p 증가하였으며, 순차입금의존도또한 3.6%p 상승하였습니다. 이는당사의영업활동악화에기인한것으로보입니다. 이처럼당사의유동성은지속적인영업환경의악화, 매출채권회수의지연, 차입금의상환이발생할경우유동성위기에대처하기충분하지않은수준으로대규모현금지출이발생하거나유동성부채가증가하게될경우악화될수있습니다. [ 유동성지표 ] ( 단위 : 백만원, %) 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 현금및현금성자산 17,309 18,546 16,226 21,576 28,239 유동자산 107, , , , ,036 유동부채 162, , , , ,651 유동비율 총차입금 228, , , , ,394 유동성차입금 87, ,050 92,766 86,155 87,406 비유동성차입금 115,898 79, , , ,556 총차입금의존도 순차입금의존도 유동성차입금비중 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사의매출채권평균회수기간은 2017 년 3 분기기준 1.5 개월입니다 년 3 분기기준매입채무평균회전기간은 1.0 개월로매출채권평균회수기간보다짧은기간을기록하였습니다. 이는 2014 년부터이어져온지속적인현상입니다. 당사의매출채권회수기간이매입채무회전기간보다긴것은당사의결제대금압박으로다가올수있으며이는유동성위기를겪게하는위험을내포하고있습니다. [ 활동성지표 ] 구분 2014년 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 총자산회전율 자기자본회전율 매출채권회전율 매입채무회전율 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 75

78 재고자산회전율 매출채권평균회수기간 ( 월 ) 매입채무평균회전기간 ( 월 ) 재고자산평균회전기간 ( 월 ) ( 출처 : 당사내부자료 ) 주1) 매출채권회전율 : 매출액 / ( 연간분기말매출채권평균 ) 주2) 매입채무회전율 : 매출원가 / ( 연간분기말매입채무평균 ) 주3) 재고자산회전율 : 매출액 / ( 연간분기말재고자산평균 ) 주4) 매출채권평균회수기간 : 12 / 매출채권회전율 주5) 매입채무평균회전기간 : 12 / 매입채무회전율 주6) 재고자산평균회전기간 : 12 / 재고자산회전율 주7) 2016년 3분기및 2017년 3분기는연환산한수치 당사의 2017 년 3 분기기준매출채권과 2016 년말기준매출채권은모두 3 개월이내의매출채권입니다. 더불어당사의주요고객사는현대차및기아차로신용이매우높은회사입니다. 따라서당사가보유한매출채권이회수되지못할가능성은낮은것으로판단되나고객사의영업환경악화등으로매출채권의회수지연이발생할경우당사의유동성에부담을줄수있습니다. [ 매출채권연령표 ] ( 단위 : 백만원 ) 2017 년 3 분기 2016 년 구분 3 개월이하 3 개월초과 1 년이하 1 년초과 3 년이하 3 년초과계 3 개월이하 3 개월초과 1 년이하 1 년초과 3 년이하 3 년초과계 금 액 일반 40, ,328 57, ,442 특수관계자 9, ,867 4, ,186 계 50, ,195 61, ,628 구성비율 100% % 100% % ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사는유동성위험최소화를위해자금수지계획수립을통한자금유출입관리, 이번유상증자추진등다양한노력을기울이고있으나이것이유동성위험을근본적으로제거할수는없습니다. 당사는이와같은유동성위험을최소화하기위해매년자금수지계획을수립하고현금유출예산과실제현금유출액을지속적으로관리하려는노력을기울이고있습니다. [ 하단의자금수지계획에대한유의사항 ] 하단의내용은당사자금수지계획을참고목적으로기재한것으로서, 이는미래에대한당사의주관적판단이개입되어있을수있고, 향후실제현금흐름의발생과는상이할수있습니다. 투자자께서는하단의계획은당사의전망과예상, 주관적판단등에따른것임을반드시유의하여주시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 76

79 [ 향후자금수지계획 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2017 년 4 분기 2018 년 2019 년 2020 년 매출대금 106, , , ,253 (a) 수입 기타 4,689 21,008 22,058 24,264 영업 현금흐름 ( b) 지출 계 110, , , ,517 원재료구입 18,294 81,956 86,054 94,659 외주가공비 2,115 9,477 9,950 10,946 급여 11,511 51,568 56,725 62,397 판매관리비 14,902 66,760 70,098 77,107 경상연구비 1,858 8,324 8,741 9,615 기타 41, , , ,299 계 89, , , ,023 영업수지 (= (a)-(b)) 21,129 94,658 96, ,494 자산매각 560 2,510 2,635 2,899 (c) 수입 기타 투자 현금흐름 (d) 지출 계 704 3,154 3,311 3,642 연구개발투자 1,858 8,324 8,741 9,615 해외법인투자 0 15, 기타 20,945 93,833 75,066 82,573 계 22, ,157 83,807 92,188 투자수지 (= c-(d)) -22, ,004-80,496-88,545 유상증자 , (e) 수입 기타 65, , , ,430 재무 현금흐름 (f) 지출 계 66, , , ,430 차입금상환 50, , , ,949 이자비용 2,659 11,911 11,673 11,439 CB, BW상환 0 24, 기타 계 53, , , ,389 재무수지 (= (e)-(f)) 12,982 4,865-16,284-15,958 기초자금 16,226 28,238 13,758 13,791 기말자금 28,238 13,758 13,791 15,782 ( 출처 : 당사내부자료 ) [ 향후자금수지계획 ( 예상 ) 에대한가정 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 77

80 상기자금수지계획은당사의미래매출전망과지출계획을아래근거에따라추정하여작성하였으므 로주관적판단이개입되었을수있고, 향후실제현금흐름의발생과는상이할수있습니다. 영업현금흐름에대한가정 년매출 12% 하락가정, 2018 년매출 12% 상승가정 투자현금흐름에대한가정 - 18 년해외법인투자가능성에따른 150 억투자가정 재무현금흐름에대한가정 년유상증자 380 억, 전환사채 245 억상환가정, 2019 년, 2020 년현금여력에따른차입금상 환가정 당사는유동성위험최소화를위해자금수지계획수립을통한자금유출입관리, 이번유상증자추진등다양한노력을기울이고있으나이것이유동성위험을근본적으로제거할수는없습니다. 당사는이와같은유동성위험을최소화하기위해매년자금수지계획을수립하고현금유출예산과실제현금유출액을지속적으로관리하려는노력을기울이고있습니다. 그러나국내외경제의불확실성증대, 당사가영위하는산업의지속적인영업환경악화, 금융기관의차입금상환압력및매출채권회수지연등현재로서는예측할수없는다양한요인에의해당사가유동성부족에처할가능성이존재하오니, 투자자여러분께서는이점을유의하시기바랍니다. [ 매출처편중에따른위험 ] 마. 당사의주요매출처는현대차, 기아차로 2017 년 3 분기말현재전체매출의약 70% 에달하고있으며, 이러한높은매출의존도로인해해당거래처의설비투자규모및신차출시시기에따라서당 사매출및수주실적이크게영향을받고있습니다. 이러한높은매출의존도로인해상시화된단 가압력을받고있으며이는당사의높은수익성제고의한계를나타내고있습니다. 주요매출처 의경영실적이악화될경우당사의경영실적도악화될가능성이높으며, 특정매출처에대한의존도가높아다양한변수에의해매출감소및수익성향상에대한어려움이발생할수있습니다. 투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 당사의사업은전방산업인자동차산업에직접적으로영향을받으며, 세계경기의영향을직, 간접적으로받고있습니다. 당사의주요사업인자동차차체부품은대규모설비투자가필요하고, 완성체업체와의끊임없는연구개발이필요하기때문에고객사와의오랜유대관계가중요합니다. 당사는고객사에대한신뢰와품질을인정받아현대자동차에안정적으로납품하고있습니다. 당사의주요매출처는현대차, 기아차로 2017 년 3 분기기준전체매출의약 70% 에달하고있으며, 이러한높은매출의존도로인해해당거래처의설비투자규모및신차출시시기에따라서당사매출및수주실적이크게영향을받고있습니다. 또한당사는당사의자회사인 JOON.LLC 에매출하고있으며해당매출은다시가공후모두기아차및현대차미국공장에납품됩니다. 따라서당사의매출의 90% 이상이현대차그룹에서발생된다고볼수있습니다. 당사의경우현대차와는협력업체로등록되어오랜거래를해오고있습니다. 당사는상기거 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 78

81 래처로부터제품의높은신뢰도를확보하고있어향후거래의지속가능성및안정적매출기반을유지하고있습니다. [ 매출액상위매출처분석 ] ( 단위 : 백만원, %) 매출처 ( 출처 : 당사내부자료 ) 2014 년 2015 년 2016 년 2017 년 3 분기 매출액비중매출액비중매출액비중매출액비중 현대 / 기아자동차 219,321 65% 278,188 59% 450,614 69% 296,115 70% JOON.LLC( 아진 USA) 59,592 18% 68,662 14% 146,297 22% 87,372 21% 한라공조 21,429 7% 21,737 5% 10,821 2% 4,736 1% 기타 32,181 10% 106,801 22% 45,876 7% 31,987 8% 내부거래및연결조정 -36, , , ,698 - 합계 295, % 337, % 505, % 332, % 당사는 JOON.LLC 의매출까지포함하면전체매출액중 2016 년 91%, 2017 년 3 분기 91% 를현대 / 기아차로부터꾸준히발생시키고있습니다. 당사는현대 / 기아차그룹의 1 차협력사로서안정적인매출처를확보하고있는장점은있으나, 점차강화되는원가관리에의해매년납품가격인하압력을받고있습니다. 이처럼특정완성차메이커에종속된전속적인납품거래형태는구조적으로전방교섭력을취약하게하는주요인으로작용하고있습니다. 이러한낮은교섭력으로인하여대부분부품업체는상시화된단가압력을받고있으며이로인해원천적으로낮은수익성이라는한계요인을가지고있습니다. 이에따라, 당사와같은국내대부분부품업체의경영전략및경영실적은수요자인대형매출처의경영전략및경영실적에영향을받을수밖에없으며, 독자적인투자계획의수립및제품의가격결정, 수급조절등은어려운실정입니다. 또한, 특정거래처의존도가지나치게높아주요매출처의자동차판매및신차출시계획에따라당사의매출실적에영향을받으며특히주매출처의경영실적이악화될경우당사에재무에매우부정적인영향을끼칠가능성이높으니투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. [ 최대주주의지분희석화관련위험 ] 바. 당사의최대주주등기타특수관계인은신고서제출일현재 47.46% 의지분율을확보하고있으며, 이외에 5% 이상의지분을보유하고있는주요주주는없습니다. 본유상증자의발행주식수는 9,650,000 주로이는현재발행주식의총수 13,221,397 주대비 72.99% 에해당하는규모입니다. 우리사주조합에는이중 5.00% 에해당하는 482,500 주를청약할계획입니다. 최대주주인 ( 주 ) 우신산업은배정주식수의 50% 인 1,319,048 주를청약할계획을가지고있습니다. 이외특수관계인의유상증자청약참여계획은미정입니다. 따라서본유상증자진행시당사최대주주등의지분율은희석될것으로판단됩니다. 이에따라유상증자이후에는최대주주등기타특수관계인의지분율이 34.90%( 유상증자후우리사주조합지분제외 ) 까지하락할것으로예상됩니다. 더불어최대주주의배정물량의 50% 참여는확정적인사실이아니며추후변동될수있습니다. 그럼에도불구하고이번유상증자의결과에따른당사최대주주 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 79

82 및특수관계인의지분율변동에대한확인및이후지속적인모니터링이필요할것으로보입니다. 당사의최대주주등기타특수관계인은신고서제출일현재 47.46% 의지분율을확보하고있으며, 이외에 5% 이상의지분을보유하고있는주요주주는없습니다. 또한, 우리사주조합이결성되어있으며소유주식은 287,474 주입니다. 더불어 770 주의자기주식을보유하고있습니다 년 09 월 30 일기준으로 55.70% 의지분이 3,691 명의소액주주들에게분산되어있어단기간내에경영권에안정성문제가생길가능성은제한적일것으로판단됩니다. 현재최대주주등의지분현황은아래와같습니다. [ 주주현황표 ] ( 기준일 : 2018년 01월 12일 ) ( 단위 : 백만원, %) 구분 관계 소유주식수 지분율 ( 주 ) 우신산업 최대주주 3,804, 서중호 최대주주의지 배주주 1,118, 기타특수관계인 - 1,351, 소계 - 6,274, 자기주식 우리사주조합 - 287, 기타주주 - 6,658, 합계 - 13,221, ,00 ( 출처 : 당사내부자료 ) 주1) 당사대표이사서중호는당사최대주주의최대주주임 본유상증자의발행주식수는 9,650,000 주로이는현재발행주식의총수 13,221,397 주대비 72.99% 에해당하는규모입니다. 우리사주조합에신규발행주식중 5.0% 인 482,500 주를배정하였습니다. 최대주주인 ( 주 ) 우신산업과지배주주서중호는배정물량의 50.00% 인 1,706,825 주를청약할계획이며, 이외특수관계인의유상증자청약참여계획은미정입니다. 따라서본유상증자진행시당사최대주주등의지분율은희석될것으로판단됩니다. [ 최대주주등의유상증자청약시뮬레이션 ] ( 단위 : 주, %) 보유자 기준일현재 유상증자시나리오 보유주식지분율배정증서청약증서증자후보유주식증자후지분율 최대주주 3,804, ,638,096 1,319,048 5,123, 대주주 1,118, , ,777 1,506, 기타특수관계인 1,351, , ,351, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 80

83 최대주주등소계 6,274, ,350,887 1,706,825 7,981, 우리사주조합 287, , , , 자기주식 기타주주 6,658, ,617,272 7,261,335 13,919, 계 13,221, ,650,000 9,650,000 22,871, ( 출처 : 당사내부자료 ) 본유상증자에서최대주주청약예정주식수는 1,319,048 주로이는최대주주의배정주식수 2,638,096 주대비 50.0% 에해당되는물량으로전량참여가아니기때문에지분희석은불가피할것으로판단됩니다. 이에따라유상증자이후에는최대주주등의지분율이 34.90% 까지하락할것으로예상됩니다. 다만, 최대주주등이미참여하는물량에대한신주인수권증서는장외및상장시장을통해매도함으로써다른증서인수인이구주주청약에참여할수있도록할예정입니다. 또한, 당사는아래와같은조건으로 2013 년 4 월 16 일사모신주인수권부사채 320 억원을발행한바있습니다. 미상환신주인수권부사채발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 백만원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 행사대상 주식의종류 신주인수권행사가능기간 행사조건미행사신주인수권부사채행사비율행사가액권면총액행사가능주식수 (%) 신주인수권부사채 ,000 보통주 ~ ,620 1, ,901 ( 출처 : 당사내부자료 ) 당사는신주인수권부사채액면금액 5,000,000 천원을 2014 년 12 월 19 일자로조기상환하였습니다. 또한신주인수권부사채액면금액 27,000,000 천원을 2015 년 12 월 21 일자로상환하였습니다. 투자자는 2015 년 9 월 18 일상기금액에서 270 억원에해당하는신주인수권을무상소각하였으며, 2016 년 9 월 28 일신주인수권행사로액면금액 16 억원에해당하는 286,696 주행사하였고, 2016 년 11 월 30 일신주인수권행사로액면금액 4 억원에해당하는 71,174 주행사하였고, 2017 년 03 월 10 일신주인수권행사로액면금액 10 억원에해당하는 177,934 주행사하였고, 2017 년 07 월 06 일신주인수권행사로액면금액 5 억원에해당하는 88,967 주행사하여현재잔여행사가능한신주인수권은 15 억원에해당하는 266,901 주입니다. [ 신주인수권행사내역 ] ( 기준일 : 2017 년 09 월 30 일 ) ( 단위 : 원, 주 ) 주식발행 ( 감소 ) 일자 발행 ( 감소 ) 형태 주식의종류 발행 ( 감소 ) 한주식의내용주당수량액면가액 주당발행 ( 감소 ) 가액 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 81

84 신주인수권행사 보통주 284, , 신주인수권행사 보통주 71, , 신주인수권행사 보통주 177, , 신주인수권행사 보통주 88, ,620 ( 출처 : 당사내부자료 ) 또한 2017 년 9 월 30 일전환사채를발행한이력이있습니다. 미상환전환사채발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 백만원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 전환대상 주식의종류 전환청구가능기간 전환조건미상환사채전환비율전환가액권면총액전환가능주식수 (%) 04 회 전환사채 ,500 보통주 ~ ,017 24,500 3,491,520 ( 출처 : 당사내부자료 ) 현재전환가격을기준으로 3,491,520 주가전환될수있으며이는현재총발행주식수의 26.4% 에해당합니다. 또한해당전환사채는금번진행하는당사의유상증자와무상증자가진행될시전환가격이조정됩니다. 다음은전환가격조정근거입니다.( 주요사항보고서 ( 전환사채발행결정 ) 참조 ) 본사채권을소유한자가전환청구를하기전에발행회사가시가를하회하는발행가액으로유상증자, 주식배당및준비금의자본전입등을함으로써주식을발행하거나또는시가를하회하는전환가액또는행사가액으로전환사채또는신주인수권부사채를발행하는경우에는아래와같이전환가격을조정한다. 본목에따른전환가액의조정일은유상증자, 주식배당, 준비금의자본전입등으로인한신주발행일또는전환사채및신주인수권부사채의발행일로한다. 조정후전환가격 = 조정전전환가격 [{A+(B C/D)} / (A+B)] A: 기발행주식수 B: 신발행주식수 C: 1주당발행가격 D: 시가 다만, 위산식중 " 기발행주식수 " 는당해조정사유가발생하기직전일현재의발행주식총수로하며, 전환사채또는신주인수권부사채를발행할경우 " 신발행주식수 " 는당해사채발행시전환가격으로전부주식으로전환되거나당해사채발행시행사가격으로신주인수권이전부행사될경우발행될주식의수로한다. 또한, 위산식중 "1주당발행가격 " 은주식분할, 무상증자, 주식배당의경우에는영 (0) 으로하고, 전환사채또는신주인수권부사채를발행할경우에는당해사채발행시전환가격또는행사가격으로하며, 위산식에서 " 시가 " 라함은발행가격산정의기준이되는기준주가또는권 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 82

85 리락주가 ( 유상증자이외의경우에는조정사유발생전일을기산일로하여계산한기준주가 ) 로한다. 현재조정일의주가를예측할수없어정확한조정가격은예측할수없어추가발행될수있는주식수를예측할수없습니다. 투자자분들께서는아직신주인수권증권과전환사채로인해추가신주발행이있을수있음에유의하여주시기바랍니다. 이와같이현재로서는최대주주등이 47.46% 의지분율을확보하고있고, 기타지분은다수의소액주주에분산되어있어경영권유지에는문제가없는것으로판단됩니다. 하지만본유상증자에서최대주주등이배정물량전량에대해청약참여하지않을계획으로유상증자이후에는지분율이희석될것으로예상되어유상증자이후약 34.90%( 유상증자후우리사주조합지분제외 ) 의지분을보유할것으로예상됩니다. 더불어최대주주의배정물량의 50% 참여는확정적인사실이아니며추후변동될수있습니다. 또한당사는잔여신주인수권증권물량이있으며, 전환사채를발행한이력이있어추가로신주가발행될수있습니다. 이에유상증자의결과에따른당사최대주주및특수관계인의지분율변동에대한확인및이후지속적인모니터링이필요할것으로보입니다. [ 종속회사관련위험 ] 사. 당사는신고서제출일현재연결대상종속회사로 6 개의회사를두고있습니다. 주요연결대상종속회사로는 JOON,INC 와 JOON,LLC., 강소아진기차배건유한공사, JH INDUSTRY, INC., ( 주 ) 진금형텍을두고있으며, 매출채권유동화를위하여설립한특수목적회사인아진산업제일차 ( 유 ) 를보유하고있습니다. JOON, INC 는 2017 년 3 분기미국에서현대차와기아차의부진으로역성장하였습니다 년 3 분기기준 JOON, INC 의매출은 262,201 백만원으로전년동기대비 14.6% 감소하였습니다. 강소아진기차배건유한공사는 2013 년설립되었으나 2015 년까지매출이발생하지않았습니다. 또한 2017 년 3 분기에는중국시장 에서의기아차부진으로 2016 년 3 분기대비실적이악화되었습니다. JH INDUSTRY 또한 2017 년 3 분기기준매출액은 57,289 백만원으로전년동기대비 9.4% 하락하였습니다. 또한당사의종속법인들중해외법인이있으며따라서환율변동에따라당사의자산과수익성이변동될수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. 당사는신고서제출일현재연결대상종속회사로 6 개의회사를두고있습니다. 주요연결대상종속회사로는 JOON,INC 와 JOON,LLC., 강소아진기차배건유한공사, JH INDUSTRY, INC., ( 주 ) 진금형텍을두고있으며, 매출채권유동화를위하여설립한특수목적회사인아진산업제일차 ( 유 ) 를보유하고있습니다. JOON, INC 는 JOON,LLC 를보유하고있는회사로미국에기아차와동반진출하여공장을설립하고미국기아차조지아공장에당사와비슷한자동차차체부품을납품하고있습니다. 또한강소아진기차배건유한공사는중국법인이며중국동풍열달기아에차체부품을납품하고있습니다. JH INDUSTRY, INC 는당사의최대주주인 ( 주 ) 우신산업이 2011 년인수한 MP- Tech, Inc 가모태이며 JOON,INC 와마찬가지로미국기아차조지아공장에차제부품을납품하고있습니다. 아진금형텍은 2017 년 02 월 09 일설립된회사로당사와동일한자동차차체용부품제조업을영위하고있습니다. 아진산업제일차 ( 유 ) 는매출채권유동화를위해설립한특수목적회사이며, 지분을보유하고있진않으나 K-IFRS( 한국채택국제회계기준 ) 에따라당사의종속회사로편입되어있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 83

86 종속기업 주소 지배지분율 (%) 결산월 업종 1500 County Road 177 Cusseta, JOON, INC. Alabama USA 월 투자 JOON, LLC County Road 177 Cusseta, Alabama USA 월 자동차차체용부품제조업 강소아진기차배건유한공사 강소성염성시개발구한자공업원내 월 자동차차체용부품제조업 JH INDUSTRY, INC County Road 177 Cusseta, Alabama USA 월 자동차차체용부품제조업 아진금형텍 경산시진량읍공단8로 % 12월 자동차차체용부품제조업 아진산업제일차 ( 유 ) 서울특별시중구삼일대로 343, 3층 - 12월 금융및보험업 ( 출처 : 당사내부자료 ) JOON, INC JOON, INC 는당사의주요고객사인기아차가미국에조지아공장을설립할당사동반진출을위해설립한회사로 2008 년 02 월 12 일에설립되었으며, 현재미국기아치조지아공장에자동차차체부품을납품하고있습니다. JOON, INC 의매출은 2016 년 403,089 백만원으로 2015 년대비 48.2% 성장하여고성장을이루었습니다. 이에따라영업이익또한 2016 년 23,278 백만원으로전년동기대비 40.4% 증가하였으며, 순이익은 2016 년 12,213 백만원으로전년동기대비 76.4% 성장하였습니다. 순이익의증가에따라 JOON, INC 의유동자산은 2016 년 86,185 백만원으로 21.0% 증가하였으며, 자산총계는 3.0%, 자본총계는 30.2% 성장하였습니다. JOON, INC 의 2016 년주요성장원인은아반떼 AD 의대물부품납품과무빙파트수주입니다. 당사는 2013 년경산에 2 공장을설립하면서대물부품생산에충분한생산능력을보유하게되었습니다. 이로인해현대자동차로부터제품단가및수익성이높은대물부품 (Floor 류부품 ) 을수주하였습니다. 현대자동차는신차생산을위한투자효율성및생산효율성증대를위해미국에서생산되는아반떼 AD 대물부품또한당사에생산을맡기기로결정하였고이로인해 JOON, INC 가아반떼 AD 대물부품을생산하게되었습니다. 더불어미국기아차조지아공장에서자체생산하던싼타페등의무빙파트부품 ( 트렁크, 도어, 후드류 ) 을당사가생산하게되었습니다. 이러한생산을위해 2016 년 7 월미국기아차조지아공장에서설비를이설해왔으며 2017 년 6 월추가설비이설을통해당사가무빙파트대부분을생산하여납품하고있습니다. 그러나 2017 년 3 분기미국에서현대차와기아차의부진으로역성장하였습니다 년 3 분기기준 JOON, INC 의매출은 262,201 백만원으로전년동기대비 14.6% 감소하였으며이에따라영업이익은전년동기대비 52.9%, 순이익은전년동기대비 60.9% 감소하였습니다. 이에따라자산규모또한 5.6% 감소하였습니다. 다만, 총부채또한 11.4% 감소하였고, 자본은 17.2% 증가하였습니다. JOON, INC 는매출이현대차와기아차에서대부분발생하고있습니다. 이에따라현대차그룹의미국에서의부진은 JOON, INC 에직접적인영향일미치고있습니다. 현재당사는현대차그룹의미국시장부진의원인으로미국내인기차종인대형 SUV 의부재로판단하고있으며, 원화강세및엔화약세로인한현대차그룹제품의가격경쟁력약화 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 84

87 또한영향을미치고있다고판단하고있습니다.( 자세한사항은 Ⅲ. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 사항참조 ) JOON, INC. 요약재무제표 ( 단위 : 백만원 ) 요약재무상태표 ( 출처 : 당사내부자료 ) 구분 2015 년 2016 년 2016 년 3 분기 2017 년 3 분기 유동자산 71,233 86,185 97,491 73,052 비유동자산 186, , , ,908 자산계 257, , , ,960 유동부채 172, , ,470 99,493 비유동부채 38,403 97,734 90,460 83,881 부채계 210, , , ,374 자본계 46,930 61,110 52,526 61,586 요약포괄손익계산서 매출액 271, , , ,201 영업손익 16,580 23,278 17,991 8,469 당기순손익 6,922 12,213 9,141 3,576 기타포괄손익 총포괄손익 6,922 12,213 9,141 3,576 요약현금흐름표 영업활동으로인한현금흐름 34,452 42,323 40,964 21,783 투자활동으로인한현금흐름 -30,626-7,758-2,483-4,441 재무활동으로인한현금흐름 -7,644-34,243-31,469-11,890 외화표시현금및현금성자산의환율변동효과 ,202-1,264 현금및현금성자산의순증감 -2, ,810 4,189 기초현금및현금성자산 15,434 12,501 12,501 13,226 당기말현금및현금성자산 12,501 13,226 18,311 17,416 JOON, INC 는 2016 년고성장으로인해재무비율이개선되었습니다. 유동비율은 2016 년 80.7% 로 2015 년대비 39.4%p 증가하였으며부채비율은 2016 년 334.6% 로 2015 년대비 114.7%p 하락하였습니다. 그러나 2017 년 3 분기실적부진으로인해유동비율은 73.4% 로 %p 하락하여악화되었습니다. 다만부채비율은지속적으로개선되어 2017 년 3 분기기준 297.8% 로전년동기대비 96.2%p 감소하였습니다. 그러나부채비율또한여전히높은수준으로판단됩니다. JOON, INC 및당사는지속적으로부채비율등재무비율을개선하기위해노력하고있으나미국시장내의현대차그룹의지속적인부진및당사의영업환경에대한부적절한대응으로실적이악화될경우재무비율이악화될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 85

88 JOON, INC. 주요재무비율 ( 단위 : %) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 유동비율 부채비율 영업이익률 순이익률 ( 출처 : 당사내부자료 ) 강소아진기차배건유한공사 강소아진기차배건유한공사는당사가중국의동풍열달기아에자동차차체부품을납품하기위해설립한회사로 2013 년 01 월 05 일설립되었습니다. 강소아진기차배건유한공사는강소성염성시에위치하고있으며공장또한염성시에위치하고있습니다. 강소아진기차배건유한공사는 2013 년설립되었으나 2015 년까지매출이발생하지않았습니다. 이는자동차부품산업의특성에기인합니다. 먼저강소아진기차배건유한공사는 2013 년에설립되어공장건립에기간이필요하였습니다. 따라서 2013 년부터즉시생산활동을시작할수없었습니다. 이에따라당사는즉각적인수주가불가능하였으며동풍열달기아는타경쟁회사를통해차체부품을납품받았습니다. 그러나자동차부품산업의특성상부품회사가수주를받으면차종이단종될때까지독점적으로납품을하게됩니다. 이로인해강소아진기차배건유한공사의생산활동이늦어졌으며 2016 년부터본격적인매출이발생하기시작하였습니다. 강소아진기차배건유한공사는 2016 년 16,410 백만원매출을시현하였으며영업이익은 1,733 백만원적자, 순이익은 2,899 백만원적자를기록하였습니다 년 3 분기에는중국시장에서의기아차부진으로 2016 년 3 분기대비실적이악화되었습니다. 매출은 2017 년 3 분기 6,691 백만원으로전년동기대비 53.8% 감소하였으며, 영업적자와순이익적자폭은각각 766 백만원, 124 백만원증가하였습니다. 강소아진기차배건유한공사요약재무제표 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 요약재무상태표유동자산 2,198 11,993 8,892 12,907 비유동자산 18,946 37,720 30,178 39,532 자산계 21,144 49,714 39,071 52,439 유동부채 9,488 41,174 29,103 44,392 비유동부채 3,611 1,733 2, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 86

89 부채계 13,099 42,906 31,563 45,254 자본계 8,045 6,808 7,508 7,185 요약포괄손익계산서 매출액 - 16,410 14,475 6,691 영업손익 ,733-1,628-2,394 당기순손익 -1,027-2,899-1,784-1,908 기타포괄손익 총포괄손익 -1,027-2,899-1,784-1,908 요약현금흐름표 영업활동으로인한현금흐름 6,771 15,462 10,510 1,487 투자활동으로인한현금흐름 -16,979-20,909-15,105-3,744 재무활동으로인한현금흐름 10,654 4,422 4,671 2,310 외화표시현금및현금성자산의환율변동효과 현금및현금성자산의순증감 461-1, 기초현금및현금성자산 721 1,183 1, 당기말현금및현금성자산 1, , ( 출처 : 당사내부자료 ) 강소아진기차배건유한공사의유동비율은 2015 년 23.2% 에서 2016 년 29.1% 로 6.0%p 증가하였습니다. 유동비율은 2017 년 3 분기기준 29.1% 로비슷한수준을유지하고있습니다. 그러나유동비율이 100% 미만으로강소아진기차배건유한공사는유동성지표가좋지못하며, 유동성위기를겪을가능성이높습니다. 부채비율은 2015 년 162.8% 에서 2016 년 630.2% 로 467.4%p 증가하여안정성지표가악화되었습니다 년 3 분기기준부채비율은 629.8% 로 0.4%p 개선되었으나여전히높은수준으로재무상태가안정화되었다고보기어렵습니다. 이처럼강소아진기차배건유한공사의실적이지속적으로악화되어주요재무비율이개선되지못할경우유동성위기및재무안정성의불안을야기할수있습니다. 이러한현상이지속될경우강소아진기차배건유한공사는당사의자금지원을요청할수있으며당사의수익성및유동성, 재무안정성악화를초래할수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. 강소아진기차배건유한공사주요재무비율 ( 단위 : %) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 유동비율 부채비율 영업이익률 순이익률 ( 출처 : 당사내부자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 87

90 JH INDUSTRY, INC JH INDUSTRY, INC 는당사의최대주주인 ( 주 ) 우신산업이 2011 년 07 월 11 일인수한 MP- Tech, Inc 가모태입니다. JH INDUSTRY, INC 는당사의종속회사인 JOON, INC 와동일하게미국앨라배마에공장이위치하고있으며기아차와현대차에차제부품을납품하고있습니다. ( 출처 : 당사내부자료 ) 투자자 <JH INDUSTRY 인수시지분현황 > 지분율 서중호 41.5% 우신산업 25.6% JOON, LLC 19.5% 아진산업 13.3% 인수당시당사에자동차프레스부품을납품하였으며, 한라공조및 ITW 대림등에사출부품을납품하였습니다. 상기두종류를주력으로생산하던 MP-Tech,Inc 를인수후경영정상화를위한구조조정의일환으로수익성이없던사출관련생산을중단하고자동차프레스부품생산에집중하였습니다. 이에따라 2012 년사출관련장비를처분하기로하였으나, 미국현지에중고사출기를구매할업체를찾지못하여결국유형자산처분손실이발생되어자본잠식상태가되게되었습니다. 한편, JH INDUSTRY 는 2014 년 03 월당사의연결대상종속법인으로편입되었으며, 2014 년이후매출성장과함께영업이익및순이익을실현하였고, 2015 년자본잠식에서탈피하여 2015 년기준자본 1,957 백만원을기록하였습니다. 매출액은 2015 년 72,657 백만원에서 15.6% 증가하여 2016 년 84,022 백만원을시현하였습니다. 그러나 2017 년 3 분기기준매출액은 57,289 백만원으로전년동기대비 9.4% 하락하였습니다. 그러나 JH INDUSTRY, INC 는수익성개선노력을통해 2017 년 3 분기영업이익 2,016 백만원을달성하여매출 9.4% 하락에도불구하고영업이익이전년동기대비 0.06% 감소하는데그쳤습니다. 순이익은 2017 년 3 분기 2,016 백만원을기록하여전년동기대비 0.04% 증가하였습니다. 그럼에도불구하고향후주요매출처인미국현지완성차업체가부진할경우당사의연결재무제표에악영향을줄수있으며, 과거사례처럼구조조정과정에서큰손실이발생할수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. JH INDUSTRY, INC 요약재무제표 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 요약재무상태표유동자산 19,754 21,164 22,660 21,246 비유동자산 27,795 25,258 23,674 22,897 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 88

91 자산계 47,548 46,422 46,334 44,143 유동부채 20,246 25,909 27,808 11,708 비유동부채 25,345 15,778 14,800 25,913 부채계 45,591 41,688 42,608 37,622 자본계 1,957 4,734 3,726 6,522 요약포괄손익계산서 매출액 72,657 84,022 63,258 57,289 영업손익 1,606 5,021 3,867 3,865 당기순손익 2,484 2,608 2,008 2,016 기타포괄손익 총포괄손익 2,484 2,608 2,008 2,016 요약현금흐름표 영업활동으로인한현금흐름 118 3, ,203 투자활동으로인한현금흐름 -8, 재무활동으로인한현금흐름 11,327-5,760-3,096-4,757 외화표시현금및현금성자산의환율변동효과 현금및현금성자산의순증감 3,598-2,242-2,926 1,045 기초현금및현금성자산 968 4,566 4,566 2,324 당기말현금및현금성자산 4,566 2,324 1,641 3,370 ( 출처 : 당사내부자료 ) JH INDUSTRY, INC 는지속적인양의영업현금흐름을통해음의재무활동현금흐름을만들어냈습니다. 당사의유동비율은 2015 년 97.6% 에서 2017 년 3 분기 181.5% 로 83.9%p 증가하였습니다. 부채비율또한 2015 년 % 에서 2017 년 3 분기 576.8% 로 %p 감소하여유동성과재무안정성이개선되는모습을나타냈습니다. 그러나 2017 년 3 분기기준 576.8% 의부채비율은여전히높은수준이며재무안정성이완전히확보되었다고보기어렵습니다. 이러한불안정한상황은당사의영업활동에지장을초래할수있으며이는당사의수익성악화, 유동성악화로이어질수있음을투자자분들께서는유의하시기바랍니다. JH INDUSTRY, INC 주요재무비율 ( 단위 : %) 구분 2015년 2016년 2016년 3분기 2017년 3분기 유동비율 부채비율 영업이익률 순이익률 ( 출처 : 당사내부자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 89

92 ( 주 ) 아진금형텍및아진산업제일차 ( 유 ) ( 주 ) 아진금형텍은 2017 년 2 월 9 일설립된회사로당사가자체금형공장을설립하여생산효율성을확보하고매출을증대시키기위해설립하였습니다. 아진산업제일차 ( 유 ) 는당사가보유한매출채권의유동화를위해설립한회사로지분을보유하고있지는않으나 K-IFRS 기준에맞추어당사의종속회사로분류되어있습니다. 상기두회사는영업활동이없어매출이발생하지않았습니다. ( 주 ) 아진금형텍은아직사업을준비중인회사이며아진산업제일차 ( 유 ) 는유동화를위해설립한특수목적법인으로매출이발생하지않습니다. ( 주 ) 아진금형텍의경우사업초기회사로향후성장에대한불확실성이큰회사입니다. 당사는당사와당사의자동차부품을만드는종속회사들의금형투자를당사내에서자체적으로해결하기위해 ( 주 ) 아진금형텍을설립하고금형생산을위한준비를하고있습니다. 이를통해당사는투자효율성을높이고당사의생산활동에중요한요소인금형에대한자체기술력보유를통해수익성증대를기대하고있습니다. 그러나당사는금형을제작한경험이없고금형의품질이저하될경우당사의기존사업인자동차차체부품생산에악영향을끼칠수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. 구분 ( 주 ) 아진금형텍아진산업제일차 ( 유 ) 2017년 3분기 2017년 3분기 요약재무상태표유동자산 757 9,022 비유동자산 8,081 7,507 자산계 8,838 16,529 유동부채 450 9,029 비유동부채 6,200 7,500 부채계 6,650 16,529 자본계 2,189 - 요약포괄손익계산서매출액 - - 영업손익 당기순손익 기타포괄손익 - - 총포괄손익 요약현금흐름표영업활동으로인한현금흐름 투자활동으로인한현금흐름 -7,694-16,332 재무활동으로인한현금흐름 8,468 16,349 외화표시현금및현금성자산의환율변동효과 - - 현금및현금성자산의순증감 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 90

93 기초현금및현금성자산 - - 분기말현금및현금성자산 ( 출처 : 당사내부자료 ) 또한당사의종속회사중 JOON, LLC, JH INDUSTRY, 강소아진기차배건유한공사는해외법인으로환율에따라당사연결재무제표에외화환산손실이반영될수있습니다. 이는당사의수익성변동을확대시키는요인입니다. 당사의환율변동에따른자산변동내역은다음과같습니다. 주요자산환율변동효과 ( 단위 : 백만원 ) 구분 2014년 2015년 2016년 분기 유형자산 6,743 12,251 11,800-28,082 무형자산 금융자산및부채 -1 3,845 1,356-1,389 ( 출처 : 당사내부자료 ) 향후에도완성차업체의판매실적둔화및환율급변동, 영업환경악화등예상치못한이슈발생으로인하여종속회사의실적악화로이어질수있으며, 이는당사의연결기준재무에악영향을끼칠수있으므로연결대상종속회사에대한지속적인모니터링이필요하오니투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. [ 우발채무에관한위험 ] 아. 당사및당사의연결회사는 2017 년 3 분기말현재 163,465 백만원, 192 백만달러, 51 백만위안의차입약정을맺은상태입니다. 아직실행되지않은약정은모두 140,551 백만원으로당사는해당금액을더차입할수있는상황입니다. 또한연결회사의차입금중일부는당 사가지급보증을제공하고있습니다. 원화 9,132 백만원, 미화 150 백만달러로원화로환산시총 170,210 백만원입니다. 더불어 JOON, LLC. 는근로자사망과관련하여직업안전위생국과소송중에있으며, JH INDURSTRY,INC. 는고용과관련하여전직근로자와소송중에있습니다. 현재소송으로인해재무제표에미칠영향은예측하기어렵습니다. 이처럼당사는재무상태표에는계상되어있지않으나자금지출이필요한가능성이있는우발채무를보유하고있습니다. 이러한채무가실현될경우당사의유동성및수익성에부정적인영향을미칠수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. 당사및당사의연결회사는 2017 년 3 분기말현재 163,465 백만원, 192 백만달러, 51 백만위안의차입약정을맺은상태입니다. 이를모두원화로환산할경우 (2017 년 12 월 29 일서울외국환중개가고시한환율적용, 원 / 달러 =1,071.4, 원 / 위안 = ) 377,889 백만원입니다. 그중실행된내역은 107,373 백만원, 115 백만달러, 40 백만위안입니다. 이를모두원화로환산할경우 (2017 년 12 월 29 일서울외국환중개가고시한환율적용, 원 / 달러 =1,071.4, 원 / 위안 = ) 237,337 백만원입니다. 아직실행되지않은약정은모두 140,551 백만원으로 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 91

94 당사는해당금액을더차입할수있는상황입니다. 상세한내역은다음과같습니다. ( 단위 : 천원, USD, CNY) 구분 약정금융기관 약정금액 실행금액 KDB산업은행 1,620,000 - IBK기업은행 3,500,000 - KEB하나은행 4,000,000 - 무역금융 우리은행 1,200,000 - 신한은행 1,200,000 - 농협중앙회 3,210,760 - 소계 14,730,760 - 농협중앙회 (*1) 36,394,521 25,059,890 USD 73,343,750 USD 38,909,000 현대커머셜 3,500,000 2,333,333 KDB산업은행 42,000,000 34,643,000 우리은행, 뉴욕 (*2) USD 12,000,000 USD 3,500,000 SRC AJIN FUND I, LLC. USD 5,000,000 USD 4,500,000 시설자금대출 SRC AJIN FUND II, LLC. USD 5,000,000 USD 1,500,000 AJIN USA FUND I, LLC. USD 4,000,000 USD 3,500,000 SRC AJIN-WOOSHIN FUND IV, LLC. USD 15,000,000 USD 13,500,000 SRC AJIN-WOOSHIN FUND V, LLC. USD 30,000,000 USD 13,500,000 BANK OF HOPE USD 28,000,000 USD 23,284,926 기업은행 USD 4,000,000 USD 4,000,000 소계 81,894,521 62,036,223 USD 176,343,750 USD 106,193,926 국민은행 7,300,000 5,644,444 한국수출입은행 2,000,000 - KDB산업은행 13,380,000 13,380,000 대구은행 4,500,000 3,100,000 IBK기업은행 1,000,000 1,000,000 우리은행 2,360,000 1,026,660 운전자금대출 신한은행 5,300,000 2,935,185 수협은행 3,000,000 1,749,993 현대커머셜 18,000,000 16,500,000 우리은행, 뉴욕 (*2) USD 9,000,000 USD 9,000,000 BANK OF HOPE(*1) USD 7,000,000 - 중국은행 CNY 51,000,000 CNY 40,000,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 92

95 56,840,000 45,336,282 소계 USD 16,000,000 USD 9,000,000 CNY 51,000,000 CNY 40,000,000 전자외상매출채권 담보대출 KEB 하나은행 5,000,000 - IBK 기업은행 5,000,000 - 소계 10,000, ,465, ,372,505 합계 USD 192,343,750 USD 115,193,926 ( 출처 : 당사내부자료 ) CNY 51,000,000 CNY 40,000,000 원화환산합계 377,888, ,337,277 상기의차입금중일부는당사가지급보증을제공하고있습니다. 원화 9,132 백만원, 미화 150 백만달러로원화로환산시총 170,210 백만원입니다. 당사가제공한지급보증의상세내역은다음과같습니다. ( 단위 : 천원, USD, CNY) 채무자 채권자 지급보증액 농협중앙회 USD 73,343,750 SRC AJIN FUND I, LLC. USD 5,000,000 SRC AJIN FUND II, LLC. USD 5,000,000 JOON, LLC AJIN USA FUND I, LLC. USD 4,000,000 SRC AJIN FUND Ⅴ, LLC. USD 20,000,000 우리은행, 뉴욕 USD 9,000,000 Bank of Hope USD 28,000,000 기업은행 USD 4,000,000 JH.INDUSTRY,INC Bank of Hope USD 2,000,000 아진카인텍 우리은행 204,000 아진금형텍 KDB산업은행 8,928,000 합계 9,132,000 USD 150,343,750 원화환산합계 170,210,294 ( 출처 : 당사내부자료 ) 해당차입금중종속기업인 JOON. LLC. 가차입한우리은행 ( 뉴욕 ) 차입금 ( 운전자금대출 USD 9,000 천 ) 에대하여매출채권및재고자산을담보로제공하고있고, 농협중앙회차입금 ( 시설자금대출 USD 38,909 천 ) 에대하여유형자산을담보로제공하고있습니다. 또한종속기업인 JH INDUSTRY, INC. 는우리은행 ( 뉴욕 ) 차입금 ( 시설자금대출 USD 3,500 천 ) 에대하여매출채권, 유형자산, 재고자산을담보로제공하고있습니다. 더불어당사및연결회사는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 93

96 한국증권금융의당사임직원에대한우리사주조합주식취득자금대출에대하여지급보증 ( 금액 : 2,082,795 천원 ) 을제공하고있습니다. 회사의종속기업인 JOON, LLC. 는 2011 년중미국의 Immigration and Nationality Act 에근거하여연방정부에의해지정된펀드로부터 USD 4,000 천에서최대 USD 10,000 천까지이자율 4.0% 에서 4.5% 에차입할수있는장기채무조약을체결하였습니다. 상기차입금은아진산업 ( 주 ), ( 주 ) 우신산업및서중호대표이사에의해지급보증을제공받고있습니다. 더불어 JOON, LLC. 는근로자사망과관련하여직업안전위생국과소송중에있으며, JH INDURSTRY,INC. 는고용과관련하여전직근로자와소송중에있습니다. 현재소송으로인해재무제표에미칠영향은예측하기어렵습니다. 이처럼당사는재무상태표에는계상되어있지않으나자금지출이필요한가능성이있는우발채무를보유하고있습니다. 이러한채무가실현될경우당사의유동성및수익성에부정적인영향을미칠수있습니다. 투자자분들께서는이점유의하여주시기바랍니다. [ 당사상장폐지이력 ] 자. 당사는 1997 년코스닥시장에상장했었으나이후 IMF 로인한당좌거래중지및법정관리신청등으로인하여, 2000 년코스닥시장에서상장폐지된이력이있으니이점유의하시기바랍니다. 당사는 1997 년상반기까지시설투자등에따른차입금증가에도불구하고비교적순조로운경영활동을하였으며, 1997 년 09 월코스닥시장에상장하였습니다. 하지만국내경기침체및현대자동차의조업중단으로인한매출감소와 IMF 로인한환율상승과금리상승으로매출액및수익성이일시적으로악화되었습니다. 특히 1997 년 12 월당시자가사업장확보및기계설비관련하여외화대출이존재하였으며, 환율상승에따른외화차입금원리금부담가중의영향으로 1998 년 08 월 03 일당좌거래가정지되었으며회사정리절차를신청하게되었습니다. 이후법정관리를받다가 2000 년코스닥시장에서상장폐지되었으며, 2003 년 12 월현재의최대주주인 ( 주 ) 우신산업에인수되었다는점유의하시기바랍니다. 3. 기타위험 가. 금번유상증자청약에참여하여신주를배정받을경우신주의추가상장일까지환금성에제약이있으며, 청약후추가상장일사이에주가가하락할경우원금에대한손실이발생할가능성이있습니다. 당사는코스닥시장상장법인으로서이번유상증자로발행되는신주는코스닥시장에상장되어거래될예정이므로유동성과관계된심각한환금성위험은낮습니다. 그러나유상증자청약에참여하여신주를배정받을경우, 신주가상장되어매매가가능할때까지납입주금에대한유동성의제약이있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 94

97 본유상증자의자세한일정은본신고서의 ' 제 1 부모집또는매출에관한사항 - I. 모집또는매출에관한일반사항 ' 중 '4. 모집또는매출에관한절차 ' 를참고하시기바랍니다. 또한금번유상증자청약에참여하여신주를배정받을경우신주의추가상장일까지환금성에제약이있으며, 청약후추가상장일사이에주가가하락할경우원금에대한손실이발생할가능성이있습니다. 코스닥시장에추가상장될때까지유상증자로발행되는신주의발행가액수준의주가가유지되지않을수있으며, 당사의내적인환경변화또는시장전체의환경변화등에의한급격한주가하락이발생할경우, 투자원금에대한손실이발생할수있습니다. 나. 금번유상증자로인해추가발행되는신주는보호예수되지않으므로신주상장직후주식의물량출회및주가희석화에따른주가하락의가능성이있습니다. 특히실권주를인수한대표주관회사가수익확정을위해잔액인수한물량을조기에장내에서대량매도할경우일시적물량출회에따른주가하락의가능성이존재하며, 대표주관회사에서인수한실권주를일정기간보유하더라도, 동인수물량이잠재매각물량으로존재하여주가상승에는부담으로작용할가능성이높습니다. 금번당사의주주배정후실권주일반공모유상증자의발행예정주식수 9,650,000 주는증권신고서제출일현재당사발행주식총수 13,221,397 주의 72.99% 에해당합니다. 주식시장의특성상향후주가에대한변동성이있는관계로증자에따른모집가격산정시결정된 1 주당모집가액보다향후추가상장후거래시점의주가가낮아져투자자에게금전적손실을끼칠가능성이있습니다. 본증자에서구주주청약또는실권주일반공모청약이미달되면신한금융투자 ( 주 ) 가최종실권주를인수할계획이며인수하는주식을전량장내매도할경우주가가추락할수있습니다. 또한금번증자로인해추가발행되는신주는보호예수되지않으므로일시적인물량출회에따른주가하락의가능성이있습니다. 금번유상증자에따른주권의상장일은 2018 년 04 월 04 일로예정되어있습니다. 금번유상증자에따라향후코스닥시장에추가상장될경우유통주식수의증가로인하여주가희석화위험이발생할수있습니다. 자본시장과금융투자업에관한법률제 165 조의 6 의 2 조 2 항에의거초과청약을실시하며초과청약비율은배정신주 ( 신주인수권증서 ) 1 주당 0.2 주로서신주인수권증서거래를통해서신주인수권증서를매매시보유자기준으로초과청약이가능합니다. 구주주초과청약을실시한후그결과로나온미청약주식및단수주는본유상증자의대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 에서일반에게공모하되, 개인투자자및기관투자자 ( 집합투자업자포함 ) 에게구분없이배정합니다. 최종적으로일반공모청약을완료한주식수의합계가모집하여야할주식수에미달하는경우미달된잔여주식은신한금융투자 ( 주 ) 가실권주식전량을인수하게됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 95

98 따라서실권주를인수한대표주관회사가수익확정을위해잔액인수한물량을조기에장내에서대량매도할경우일시적물량출회에따른주가하락의가능성이존재하며, 인수한실권주를일정기간보유하더라도동인수물량이잠재매각물량으로존재하여주가상승에는부담으로작용할가능성이높습니다. 대표주관회사가최종실권주를인수하게되면당사는실권주인수금액의 10.0% 를추가수수료로지급하게되며, 이를고려시대표주관회사의실권주매입단가는일반청약자들보다 10.0% 낮은것과같은결과가초래되어조기에인수물량을처분하게될소지가높을것으로예상되기때문입니다. 투자자께서는이점을반드시유의하여주시기바랍니다. 다. 당사가잘못된정보를제공하거나부실감사등으로주주들에게손해를끼칠시일부주주들로부터집단소송이제기될위험이있습니다. ' 증권관련집단소송법 ' 제 12 조 ( 소송허가요건 ) 에따라 50 명이상의개인이발행주식총수의 0.01% 이상보유할경우한명이상의대표당사자가상기 50 인이상의당사자들을대리하여회사가발행한증권의거래과정에서발생한피해에대하여소송을제기할수있습니다. 당사가잘못된정보를제공하거나부실감사등으로주주들에게손해를끼칠시일부주주들로부터집단소송이제기될위험이있습니다. 본증권신고서및투자설명서에서기재된잘못된내용, 잘못된사업보고서의공시, 내부자거래에의한손해배상청구및회계부정으로인한손해배상청구등이주요한소송사유에포함됩니다. 당사는향후이와같은집단소송의대상이되지않는다고확신할수없으며, 만약당사에대하여집단소송이제기될경우상당한소송비용이발생할수있습니다. 라. 최근금융감독기관등의관리감독기준이엄격해지고있는상황으로관련규정을위반할경우주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지등의조치가취해질수있습니다. 최근금융감독기관등의관리감독기준이엄격해지고있는상황으로관련규정을위반할경우주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지등의조치가취해질수있습니다. 향후감독기관으로부터당사가현재파악하지못한제재가부과될경우주가하락및유동성 ( 환금성 ) 제약등으로인해투자금에막대한손실이발생할수있으니투자자들께서는관련규정을충분히검토하신후투자에임해주시기바랍니다. 특히, " 코스닥시장상장규정제 28 조 ( 관리종목 ), 코스닥시장상장규정제 38 조 ( 상장의폐지 ) 및코스닥시장상장규정제 38 조의 2( 실질심사위원회의심사등 " 에유의하시기바랍니다. 자세한금융관련법규는 " 국가법령정보센터 ( " 금융감독원금융법규서비스 ( "KRX 법규서비스 ( 등을참고하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 96

99 마. 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용이변경될시에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 자본시장과금융투자업에관한법률 제 120 조 3 항에의거하여본증권신고서의효력의발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권에대한투자는전적으로투자자에게귀속됩니다. 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사의사업보고서 ( 분기및반기보고서포함 ) 및감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있사오니투자의사를결정하시는데참조하시기바랍니다. 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용이변경될경우에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 또한, 관계기관과의업무진행과정에서일정이변경될수도있으므로투자자들께서는투자시이러한점을감안하시기바랍니다. 바. 본건유상증자를통해취득한당사의주식가치가하락할수있으며, 상기투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 투자자여러분의독자적인판단에의해야함을유의하시기바랍니다. 금번유상증자실시로당사의주식가치가향후하락할수있으므로투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. 본증권신고서의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나이유가증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 기재사항은청약일이전에변경될수있습니다. 당사가현재알고있지못하거나중요하지않다고판단하여상기투자위험요소에기재하지않은사항이라하더라도당사의운영에중대한부정적영향을미칠수있다는가능성을배제할수는없으므로, 투자자는상기투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 자신의독자적인판단에의해야합니다. 만일상기투자위험요소가실제로발생하는경우당사의사업, 재무상태, 기타운영결과에중대한부정적영향을미칠수있으며, 이에따라투자자가금번공모과정에서취득하게되는당사주식의시장가격이하락하여투자금액의일부또는전부를잃게될수도있습니다. 본건공모를위한분석중에는예측정보가포함되어있습니다. 그러나예측정보에대한실제 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 97

100 결과는여러가지요소들의영향에따라애초에예측했던것과다를수있다는점에유의해야합니다. 본건유상증자를통해취득한당사의주식가치가하락할수있으며, 상기투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 투자자여러분의독자적인판단에의해야함을유의하시기바랍니다. 본건공모주식을청약하고자하는투자자들은투자결정을하기전에본증권신고서의다른기재부분뿐만아니라상기투자위험요소를주의깊게검토한후이를고려하여최종적인투자판단을하시기바랍니다. 사. 제한된재무정보관련위험본증권신고서에기재된재무정보는 2017 년 3 분기말시점의재무정보입니다. 금번유상증자의청약시점은 2018 년 03 월중순인바, 청약시점에이용가능한가장최신의재무정보와는약 5 개월의시점차이가존재합니다. 투자자분들께서는본증권신고서에기재된재무정보가제한적이라는사실을유의하시어투자에임하시길바랍니다. 상기제반사항을고려하시어투자자제위의현명한판단을바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 98

101 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) 본장은자본시장과금융투자업에관한법률제119조및제125조, 금융감독원의 ' 금융투자회사의기업실사모범규준 ' 에따라본건공모지분증권인수인이당해공모지분증권에대한의견을기재하고있는부분입니다. 따라서본장의작성주체는대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 입니다. 발행회사인아진산업 ( 주 ) 는 " 동사 " 로기재하였습니다. 또한본장에기재된분석의견중에는예측정보가포함되어있습니다. 그러나예측정보에대한실제결과는여러가지요소들의영향에따라예측했던것과다를수있다는점을유의하시기바랍니다. 1. 분석기관 구 분 회사명 증권회사 고유번호 대표주관회사신한금융투자 ( 주 ) 분석의개요 대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 는 자본시장과금융투자업에관한법률 제 71 조및동법시행령제 68 조에의거공정한거래질서확립과투자자보호를위해다수인을상대로한모집ㆍ매출등에관여하는인수회사로서, 발행인이제출하는증권신고서등에허위의기재나중요한사항의누락을방지하는데필요한적절한주의를기울였습니다. 대표주관회사는인수또는모집ㆍ매출의주선업무를수행함에있어적절한주의의무를다하기위해금융감독원이제정한 금융투자회사의기업실사 (Due Diligence) 모범규준 ( 이하 ' 모범규준 ' 이라한다 ) 의내용을내부규정에반영하여 2012 년 2 월 1 일부터제출되는지분증권, 채무증권증권신고서를대상 ( 자산유동화증권등제외 ) 으로기업실사를의무적으로수행하도록규정하고있습니다. 다만, ' 모범규준 ' 제 3 조제 2 항에따라발행회사의재무및영업현황, 사업환경, 투자위험, 인수형태, 신용평가등급등을감안하여강화하거나, 완화할수있으며, 동조제 5 항에따르면금융투자회사의이사회나리스크관리위원회의의사결정을거쳐 ' 모범규준 ' 의내용 ( 실사수준 ) 을생략하거나강화또는완화적용할수있도록허용하였는바, 주관회사는지분증권의인수또는모집 매출의주선업무를수행함에있어서지분증권의특성및발행회사의일정요건충족여부등에따라기업실사수준을완화하여적용할수있도록규정하고있습니다. 본지분증권은대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 의내부규정상기업실사기준을적용하여기업실사업무를수행하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 99

102 < 금융투자회사의기업실사모범규준 > 제3조 ( 적용범위등 ) 1이규준은법제119조제3항의규정에의한증권신고서및법제122조의규정에의한정정신고서를제출하는경우에적용하며, 영업의실체가있는발행회사가제출하는지분증권, 채무증권증권신고서를대상으로하고자산유동화증권등은적용대상에서제외된다. 2이규준은주간회사가업무수행중참고해야할기본적인지침으로발행회사의재무및영업현황, 사업환경, 투자위험, 인수형태등을감안하여강화하거나완화하는등탄력적으로운용할수있다. 3기업공개의경우기업공개실사절차의특성을감안하여이규준의내용중한국거래소의상장심사지침등에서의무사항으로규정하고있는내용과중복되는부분에대해서는이를생략하거나완화할수있다. 4채무증권의경우 i) 보증유무, 상환조건 ( 만기, 옵션유무 ), 특약등해당사채의특성, ii) 법제119조제2항에서규정하고있는일괄신고서에의한발행인지여부, iii) 발행회사가시행령제121조제6항의요건을충족하고있는지여부, iv) 해당사채권에대한신용평가등급 ( 외부및내부 ) 등을감안하여합리적인기준에따라이규준을완화할수있다. 5제2항내지제4항에따라이규준을생략하거나강화또는완화하는경우에는이사회나리스크관리위원회 ( 이하 ' 리스크관리위원회등 ') 의의사결정을거쳐야한다. 3. 기업실사일정및주요내용 일자 참여자 신한금융투자 ( 주 ) 아진산업 ( 주 ) 실사내용 1) 발행회사초도미팅 - 회사사업내용전반에대한청취 - 발행회사의자금조달의사확인 본부장이상훈 - 자금조달희망금액등발행회사의견청취 센터장이동호 최호선부사장 - 이사회등상법절차및정관검토 부장조형대 배한봉상무 팀장이상준 박성구차장 2) 유상증자향후일정에대한논의 팀장이상윤 전중한대리 과장한규호 곽정우계장 3) 1 차사전요청자료송부 대리김동환 - " 금융투자회사의기업실사모범규준 " 에의거 4) 사업의개괄등 PT 청취 - 시장및사쟁사현황등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 100

103 1) 증자관련사항논의 - 유상증자방식및조건등에관한협의 - 자금사용목적등에관한의견청취 부장조형대팀장이상준팀장이상윤과장한규호대리김동환 배한봉상무박성구차장전중한대리곽정우계장 - 기타유상증자를위한사전준비사항협의 2) 사업위험관련실사 - 주요매출처확인 - 국내외자동차및자동차부품산업검토 - 시장현황및영업현황등과관련인터뷰진행 3) 신제품관련진행사항검토및인터뷰진행 1) 회사소개서열람및주요경쟁사확인 - 주요제품및구성 - 기술력및특허현황파악 - 주요경쟁현황확인 2) 일반현황및소송관련실사 - 회사현황, 주주, 재무정보, 법률 / 소송, 주요계약 등 - 차입금, 인사 / 노무, 세무, 부동산, 지적재산권등 부장조형대팀장이상준팀장이상윤과장한규호대리김동환 배한봉상무박성구차장전중한대리곽정우계장 3) 경영능력및투명성실사 - 지배구조실사 - 이사회및주주총회의의결목록실사 4) 재무안정성실사 - 차입금현황점검 - 주채권은행의향후대출관리방안실사 - 매출채권및재고자산의건전성실사 5) 관계회사거래실사 - 매출매입거래의정당성 - 대여금등자금거래실사 6) 총액인수의리스크및적정성판단 - 신한금융투자심사부동행실사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 101

104 1) 1 차요청자료의상세내역확인 - 사업 / 경쟁 / 제품 / 기술 / 재무등 부장조형대팀장이상준팀장이상윤과장한규호대리김동환 배한봉상무박성구차장전중한대리곽정우계장 2) 기업실사체크리스트작성 - 모집또는매출에관한일반사항 - 증권의주요권리내용 - 자금의사용목적 3) 2 차요청자료송부 - 자동차부품제조업의경쟁현황 - 관계회사와의거래내역상세 1) 증자리스크검토 - 발행시장의상황, 자금조달규모의적정성, 공모가 액희망할인율, 발행회사의자금사용계획등확인 2) 기타위험관련실사 센터장이동호부장조형대팀장이상준팀장이상윤과장한규호대리김동환 최호선부사장배한봉상무박성구차장전중한대리곽정우계장 - 주가희석화관련위험등체크 3) 회사에관한위험사항확인 - 영업, 재무, 관계사부실등확인 4) 2017년 3분기이후주요변동사항확인 5) 투자위험요소세부사항체크 - Due Diligence 체크리스트점검 - 주요공모위험사항에대한점검 - 재무제표및각종명세서등의실제장부검토 - 주요계약관련계약서및소송관련서류등의확인 본부장이상훈센터장이동호 최호선부사장 1) 실사보고서작성완료 부장조형대팀장이상준팀장이상윤과장한규호대리김동환 배한봉상무박성구차장전중한대리곽정우계장 2) 모집또는매출에관한사항확정 - 공모개요, 예정발행가액, 공모방법등 3) 유상증자이사회결의의적정성확인 4. 기업실사참여자 [ 대표주관회사 ] 소속기관부서성명직책실사업무분장주요경력 신한금융투자기업금융 2 본부이상훈본부장증자업무총괄, 기업실사총괄 24 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 102

105 신한금융투자 기업금융2센터 이동호 센터장 리스크요소분석및점검, 경영진면담 22년 신한금융투자 기업금융2센터 조형대 부장 리스크요소분석및점검, 경영진면담 21년 신한금융투자 기업금융2센터 이상준 팀장 기업실사실무 9년 신한금융투자 기업금융2센터 이상윤 팀장 기업실사실무 7년 신한금융투자 기업금융2센터 한규호 과장 기업실사실무 6년 신한금융투자 기업금융2센터 김동환 대리 기업실사실무 2년 [ 발행회사 ] 소속기관 부서 성명 직책 담당업무 아진산업주식회사 - 최호선 부사장 증자업무총괄 아진산업주식회사 재경본부 배한봉 상무 증자업무실무총괄 아진산업주식회사 재경본부 박성구 차장 증자업무실무 아진산업주식회사 재경본부 전중한 대리 증자업무실무 아진산업주식회사 재경본부 곽정우 계장 증자업무실무 5. 기업실사세부항목및점검결과 - 동증권신고서에첨부되어있는기업실사보고서를참조해주시기바랍니다. 6. 종합의견 가. 대표주관회사인신한금융투자 ( 주 ) 는아진산업 ( 주 ) 가 2018 년 01 월 15 일이사회에서결의한보통주식 9,650,000 주에대한주주배정후실권주일반공모증자를잔액인수함에있어다음과같이평가합니다. 나. 대표주관회사는상기실사를통해제공받는자료들로부터도출된결과나오류, 누락등에대하여책임지지않으며, 인간적또는기계적, 기타그외의다른요인에의한오류발생가능성으로인해본평가내용에대해명시적으로혹은묵시적으로도증명이나서명또는보증및단언을할수없습니다. 다. 동사의금번유상증자는국내외거시경제변수의변화로투자수익에대한확실성이저하될수있습니다. 투자자여러분께서는상기검토결과는물론동증권신고서및투자설명서에기재된동사의회사전반에걸친현황및재무상의위험과산업및영업상의위험요인등을감안하시어투자에유의하시기바랍니다. 또한, 당사가현재알고있지못하거나중요하지않다고판단하여동증권신고서및투자설명서에기재하지않은사항이라하더라도동사의운영에중대한부정적영향을미칠수있다는가능성을배제할수는없으므로, 투자자께서는동증권신고서및투자설명서에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 독자적이고도세밀한판단에의해투자결정을하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 103

106 긍정적요인 ( 재무안정성 ) 유동비율이지속적으로상승하고있으며, 부채비율은지속적으로감소하고있음. 부정적요인 자금조달의 필요성 ( 수익성 ) 판매비와관리비는급여, 감가상각비, 운반비등회사가고정적으로지출하는비용이대부분을차지해매출감소에따른판매비와관리비감소가없었으며, 이에따라 2017년3분기영업이익률과순이익률이2016년대비각각2.3%p, 1.2%p 감소함 ( 성장성 ) 2017년동사는Balance out 시기 ( 구형차종에서신형차종생산으로변하는시기 ) 로구형차종적용부품의단가가낮아졌고, 더불어현대기아차의미국및중국시장에서의부진으로매출이감소하였음. 동사는금번유상증자를통해신차종에대한부품을생산하기위한시설투자에사용할계획임. 현재동사의주요고객사는 Balnace Out 시기로신차종의출시가이어지고있어이에대한대응이필요함 대표주관회사 : 신한금융투자주식회사 대표이사 : 김형진 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 104

107 Ⅴ. 자금의사용목적 1. 모집또는매출에의한자금조달내역 가. 자금조달금액 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 모집또는매출총액 (1) 36,670,000,000 발행제비용 (2) 689,540,600 순수입금 (1)-(2) 35,980,459,400 주 1) 상기금액은예정모집가액을기준으로산정한금액인바, 모집가액확정시변경될수있습 니다. 주 2) 상기모집또는매출총액은우선적으로아래자금의사용목적에따라사용할예정입니다. 주 3) 발행제비용은공모금액및실권규모에따라변경될수있으며, 상기기재금액은청약초과 로인하여실권이발생하지않은상황을가정하여산정되었습니다. 또한상장수수료는상장 신청일직전일주가에따라변동될수있습니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 원 ) 구분 금액 계산근거 발행분담금 6,600,600 모집총액의 0.018% 기본수수료 : 최종모집금액의 1.7% 인수수수료 623,390,000 잔액인수수수료 : 잔액인수금액의 10.0% 상장수수료 추가상장금액기준 500억원초과 700억원이하 6,390, 만원 + 500억원초과금액의 10억원당 8만원 등록세 19,300,000 증자자본금의 0.4% 교육세 3,860,000 등록세의 20% 기타비용 30,000,000 투자설명서인쇄, 발송비등 합계 689,540,600 - 주 1) 주 2) 상기금액은예정모집가액및신고서제출일전일을기준으로산정한금액인바, 모집가액확정시변경될수있습니다. 발행제비용은공모금액및실권규모에따라변경될수있으며, 상기금액은청약초과로인하여실권이발생하지않은상황을가정하여산정되었습니다. 또한상장수수료는상장신청일직전일주가에따라변동될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 105

108 2. 자금의사용목적 가. 자금사용의개요 ( 단위 : 원 ) 시설자금운영자금차환자금기타합계 36,670,000, ,670,000,000 주1) 상기금액은예정모집가액을기준으로산정하였으며, 모집가액확정시변경될수있습니다. 주2) 발행제비용은당사자체자금으로조달할예정입니다. 나. 자금의세부사용계획 당사는금번유상증자를통해조달하는자금을시설자금으로보완투자및영업투자와차입금상환에우선사용할계획입니다. 만약금번유상증자의공모금액이당초계획한금액에미달할경우당사는아래에표기한우선순위에따라자금을차례대로집행할계획이며, 부족분은당사의자체자금으로충당할계획입니다. 금번유상증자를통한공모자금의세부사용내역은아래와같습니다. [ 자금의상세사용목적 ] ( 단위 : 천원 ) 구분우선순위금액사용시기세부목적 시설자금보완투자 1 36,670, 년 3 월 ~ 2018 년 12 월설비투자비 합계 - 36,670, 상세사용내역 당사는고객사의 Balance Out 시기에따라신차종에적용될부품생산을준비하고있으며, 이에따라새로운금형및설비투자가필요합니다. 금번유상증자를통해조달한자금을투자할시설의상세내역은다음과같습니다. 구분품목예상금액설비기간 ( 단위 : 원 ) 기계장치, 금형외신규차종적용부품 36,993,235, ~ 당사는국내경산과구어공장에서고객사의신차종에적용될 SIDE 류, 무빙파트류, DASH 부 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 106

109 품류등을생산할계획입니다. 이에따라금형과조립설비, 용접설비, 로보트의장치를구매해생산시설을갖출계획입니다. 신차종의경우영업비밀에속해공개하지못하는점유의하여주시기바랍니다. 당사는 2018 년 3 월부터 2019 년말까지총 36,993 백만원의투자가소요될것으로예상하고있습니다. 해당투자금액중당사는금번유상증자를통해 36,670 백만원을조달하고나머지금액에대해서는자체현금흐름을통해충당할예정입니다. 또한금번유상증자의최종발행가액이현재예상발행가액보다낮아져조달금액이감소할경우에도부족한금액에대해서는자체현금흐름을활용할계획입니다. [ 시설투자상세내역 ] ( 단위 : 원 ) 설비명 용도 금액 금형 제품생산을위한금형제작및제품검사도구 12,892,280 기계장치 제품생산을위한조립설비, 로보트, 용접설비등 20,560,956 설치용역등기타비용 조립설비, 로보트설치시운전 3,540,000 합계금액 36,993,236 ( 출처 : 당사내부자료 ) [ 시설투자금액충당계획 ] ( 단위 : 원 ) 구분 금액 비고 유상증자 36,670,000,000 자체현금흐름 323,235,900 합계 36,993,235,900 시설투자소요예상 36,993,235,900 ( 출처 : 당사내부자료 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 107

110 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 본건의경우시장조성또는안정조작에관한사항은해당사항없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 108

111 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 1. 회사의개요 가. 연결대상종속회사개황 ( 연결재무제표를작성하는주권상장법인이사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를제출하는경우에한함 ) ( 단위 : 백만원 ) 상호설립일주소주요사업 최근사업연도말 자산총액 지배관계근거 주요종속 회사여부 JOON, INC County Road 177 Cusseta, Alabama USA 자동차부품제조판매 257,810 지분 50% 초과보유 해당 ( 지배회사자산총액의 10% 이상 ) JH INDUSTRY, INC County Road 177 Cusseta, Alabama USA 자동차부품제조판매 47,548 지분 50% 초과보유 해당 ( 지배회사자산총액의 10% 이상 ) 강소아진기차배건유한공사 강소성염성시개발구한자공업원내 자동차부품제조판매 21,144 지분 50% 초과보유해당없음 ( 주 ) 아진금형텍 경산시진량읍공단8로 64 자동차부품제조판매 - 지분 50% 초과보유해당없음 아진산업제일차 ( 유 ) 서울특별시중구삼일대로 343, 3층 금융및보험업 - - 해당없음 나. 연결대상회사의변동내용 구분자회사사유 신규연결연결제외 아진산업제일차 ( 유 ) 매출채권유동화목적으로설립 다. 회사의법적, 상업적명칭 당사의명칭은 " 아진산업주식회사 " 라고표기합니다. 영문으로는 "A-JIN INDUSTRIAL CO.,LTD." 라표기하며약식으로는아진산업 ( 주 ) 라고표기합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 109

112 라. 설립일자및존속기간당사는자동차용차체부품을생산등의목적으로 1978 년 5 월에설립되었고, 경상북도경산시진량읍소재에본사및 1 공장이있습니다. 마. 본사의주소, 전화번호, 홈페이지주소주소 : 경상북도경산시진량읍공단 8 로 26 길 40 ( 신제리 531 번지 ) 전화번호 : 홈페이지 : 바. 중소기업해당여부 2017 년 9 월 30 일현재중소기업법제 2 조및동법시행령제 3 조에의거중소기업에해당하지않습니다. 사. 주요사업의내용 목적사업 비고 각종자동차부품, 산업기계용, 농공기용부품제조가공및판매업 - 엘. 피. 지제조및판매업 - 치공구및조립금속제품및제조및판매업 - 전자및전기제품의제조및판매업 - 위제품의수출입업 - 소프트웨어개발및공급업 - 산업용기계설비제조및판매업 - 위각호에부대하는사업일체 - 아. 공시서류작성기준일현재계열회사의총수, 주요계열회사의명칭및상장여부 회사명목적사업비고 ( 주 ) 우신산업 JOON, INC JOON, LLC(JOON, INC의 100% 종속기업 ) JH Industry, Inc 강소아진기차배건유한공사 자동차부품제조및판매업 비상장비상장비상장비상장비상장 산동중호기차배건유한공사금형제조및임대업비상장 ( 주 ) 아진카인텍자동차부품제조및판매업비상장 아진실업 ( 상해 ) 유한공사자동차부품제조및판매업비상장 오토아이티 ( 주 ) 비전검사장비제조및차량관 련보안영상기기제조 비상장 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 110

113 ( 주 ) 로보아이티 비전검사장비제조 비상장 준텍 ( 주 ) 자동차차체부품성형해석 비상장 대우전자부품 ( 주 ) 전장부품제조및판매업 상장 ( 거래소 ) 대우ECC기전 ( 상해 ) 유한공사 콘덴서부품제조및판매업 비상장 DAEWOO ELECTRONIC EQUIPMENT VIET NAM CO.,LTD. 전장부품제조및판매업 비상장 대우전장주식회사전장부품제조및판매업비상장 SUZHOU A&T TECHNOLOGY CO.,LTD. ( 대우전장의 100% 종속기업 ) 전장부품제조및판매업 비상장 SHANDONG PARTSNIC EQUIPMENT CO.,LTD. 전장부품제조및판매업비상장 SHANDONG PARTSNIC ELECTRONICS CO.,LTD. 전장부품제조및판매업비상장 PARTSNIC U.K CO.,LTD 전장부품제조및판매업비상장 ( 주 ) 아진금형텍자동차부품제조및판매업비상장 아진산업제일차 ( 유 ) 금융및보험업비상장 주 ) 상기 SHANDONG PARTSNIC EQUIPMENT CO.,LTD., SHANGDONG PARTSNIC ELETRONICS CO.,LTD., PARTSNIC U.K. CO.,LTD., 는청산절차진행중에있습니다. 자. 신용평가에관한사항 평가일신용평가전문기관명신용등급 BB BB B 이크레더블 B BB BB BB 신용등급의정의 신용도등급 기업신용등급의정의 AAA AAA 채무이행능력이최고우량한수준임 AA+ AA A AA AA- A+ A A- 채무이행능력이매우우량하나, AAA 보다는다소열위한요소가있음 채무이행능력이우량하나, 상위등급에비해경기침체및환경변화의영향을받 기쉬움 BBB BBB+ 채무이행능력이양호하나, 장래경기침체및환경변화에따라채무이행능력이 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 111

114 BB B CCC BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC CCC- 저하될가능성이내포되어있음채무이행능력에문제가없으나, 경제여건및시장환경변화에따라그안정성면에서는투기적인요소가내포되어있음채무이행능력이있으나, 장래의경제환경악화시채무불이행가능성이있어그안정성면에서투기적임현재시점에서채무불이행이발생할가능성을내포하고있어매우투기적임 CC CC 채무불이행이발생할가능성이높음 C C 채무불이행이발생할가능성이매우높음 D D 현재채무불이행상태에있음 평가자의필요에따라각등급을 +,0,-로세분할수도있습니다. 2. 회사의연혁 가. 설립이후중요한변동 안전 / 보건경영시스템인증획득 ( 한국산업안전보건공단 /DNV) 인적자원개발우수기관인증획득 ( 한국산업인력공단 ) ( 주 )KCO 에너지 ( 현아진카인텍 ) 인수 MP-Tech, Inc.( 현 JH INDUSTRY, INC) 인수 ( 미국알라바마 ) 경산일반산업단지內 2 공장착공 경산일반산업단지內 2 공장완공 중국염성강소아진기차배건유한공사설립 본점소재지를경북경산시진량읍신제리 531 번지로이전 월드클래스 300 기업선정 코스닥시장상장 구어일반산업단지內신공장착공 구어일반산업단지內신공장완공 나. 본점소재지및그변경 일시내역세부내용 설립대구서구이현동 본점소재지변경경북경산시진량읍신상리 번지 본점소재지변경 경북경산시진량읍신제리 531 번지 ( 경북경산시진량읍공단 8 로 26 길 40) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 112

115 다. 지점, 영업소, 사무소등의설치또는폐쇄 경산일반산업단지內제 2 공장완공 ( 현본점소재지 ) 경산일반산업단지內제 1 공장지점변경 ( 구본점소재지, 경북경산시진량읍공단 4 로 171) 입실공장지점개설 ( 경북경주시외동읍외남로 1750) 구어공장지점개설 ( 경북경주시외동읍구어 2 산단로 5 길 16) 라. 경영진의중요한변동 ( 대표이사변경또는경영진 1/3 이상변동 ) 일시 세부내용 이찬우기타비상무이사, 나민상기타비상무이사취임 백인칠감사취임 이찬우기타비상무이사, 나민상기타비상무이사사임 홍유리기타비상무이사취임 김성대감사, 백인칠감사사임, 최권영감사취임 민병조사내이사사임 최권영감사사임, 서병학사외이사, 손병일감사취임 홍유리기타비상무이사사임 마. 최대주주의변동 변동일최대주주명소유주식수지분율비고 우신산업 ( 주 ) 680,000 주 49.17% M&A 주 1) 우신산업 ( 주 ) 가 2003 년 11 월 01 일지분인수후최대주주변동사항이없습니다 바. 상호의변경 - 설립일이후변동사항없습니다. 3. 자본금변동사항 증자 ( 감자 ) 현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 원, 주 ) 발행 ( 감소 ) 한주식의내용 주식발행발행 ( 감소 ) 주당주당발행 ( 감소 ) 일자형태주식의종류수량액면가액 ( 감소 ) 가액 비고 전환상환우선주 100,000 5,000 26,455 전환상환우선주상환 유상증자 ( 제3자배정 ) 보통주 100,000 5,000 50, 유상증자 ( 제3자배정 ) 전환상환우선주 250,000 5,000 80,000 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 113

116 보통주 7,915, 액면분할 전환상환우선주 2,500, 액면분할 전환상환우선주 2,500, ,845 전환상환우선주상환 상환권행사 전환상환우선주 183, ,000 주 ) 유상증자 ( 일반공모 ) 보통주 4,500, ,500 일반공모유상증자 전환권행사 보통주 183, ,000 전환상환우선주보통주전환 신주인수권행사 보통주 284, ,620 신주인수권보통주전환 신주인수권행사 보통주 71, ,620 신주인수권보통주전환 신주인수권행사 보통주 177, ,620 신주인수권보통주전환 신주인수권행사 보통주 88, ,620 신주인수권보통주전환 주 ) 전환사채전환권행사에따른전환상환우선주발행 제 3 자배정대상자배정주식수 ( 주 ) 배정금액 ( 원 ) 관계 중소기업진흥공단 183, ,630,000 - [ 전환사채발행조건 ] 인수기관 중소기업진흥공단 발행일상환일액면가액발행가액이자지급조건 2010년 08월 27일 2015년 08월 26일 10억원 10억원액면이자연1%, 발행일기준매1개월후급 보장수익률사채만기일까지연 4% 상환방법전환시발행할주식의종류및주식수전환청구기간전환가격 ( 액면분할반영후 ) 연대보증인 전환되지않거나조기상환되지않을경우상환할증금을포함하여 2년거치후 3년균등분할상환상환전환우선주 20만주 ( 액면가액 500원 : 액면분할반영후 ) 사채발행일로부터만기일직전일까지 5,000원 ( 다만시가를하회하는발행가액으로유상증자를하는경우등기타사채발행계약서에정한기준에따라전환가격은조정될수있음.) 대표이사및 ( 주 ) 우신산업 [ 전환상환우선주발행조건 ] 인수인 중소기업진흥공단 발행가액 전환일 916,630 천원 2013 년 5 월 22 일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 114

117 전환주권의종류와수 상환전환우선주 183,326주 ( 전환비율우선주 1 주당보통주 1 주 ) 배당금에관한사항참가적, 누적적우선주 ( 매년 1% 의현금배당 ) 상환에관한사항 연대보증인 1. 상환기간 : 전환권행사일로부터 3년이경과한때부터상환청구가능 2. 상환가액 : 회사가상환기간에상환하는투자원금과동금액에대하여전환권행사일로부터상환일까지연복리 4% 를적용하여산출한이자금액의합계액. 단, 전환권행사일로부터상환일까지지급된배당금이있을경우이를차감대표이사및 ( 주 ) 우신산업 상기전환상환우선주는 2015 년 12 월 22 일부로보통주로전환하였습니다. 미상환전환사채발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 백만원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 전환대상 주식의종류 전환청구가능기간 전환조건미상환사채전환비율전환가액권면총액전환가능주식수 (%) 비고 04 회 전환사채 ,500 보통주 ~ ,520 24,500 3,257,978 - 합계 , ,520 24,500 3,257,978 - 전환가액은 2017 년 6 월 29 일 9,355 원에서 7,520 원으로조정되었고, 2017 년 9 월 29 일 7,520 원에서 7,017 원으로조정되었습니다. 미상환신주인수권부사채등발행현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 원, 주 ) 종류 \ 구분발행일만기일권면총액 행사대상 주식의종류 신주인수권행사가능기간 행사조건미행사신주인수권부사채행사비율행사가액권면총액행사가능주식수 (%) 비고 신주인수권부사채 ,000,000,000 무기명식이권부분리형사모신주인수권부사 채 ~ ,620 5,000,000, ,680 - 합계 ,000,000, ,620 5,000,000, ,680 - 신주인수권행사가액은 2013 년 6 월중투자자간합의에따라 5,620 원으로조정되었습니다. 회사는신주인수권부사채액면금액 5,000,000 천원을 2014 년 12 월 19 일자로조기상환하였습니다. 회사는신주인수권부사채액면금액 27,000,000 천원을 2015 년 12 월 21 일자로상환하였습니다. 투자자는 2015 년 9 월 18 일상기금액에서 270 억원에해당하는신주인수권을무상소각하였습니다 년 9 월 28 일신주인수권행사로액면금액 16 억원에해당하는 286,696 주행사하였고, 2016 년 11 월 30 일신주인수권행사로액면금액 4 억원에해당하는 71,174 주행사하였고, 2017 년 03 월 10 일신주인수권행사로액면금액 10 억원에해당하는 177,934 주행사하였고, 2017 년 07 월 06 일신주인수권행사로액면금액 5 억원에해당하는 88,967 주행사하여현재잔여행사가능한신주인수권은 15 억원에해당하는 266,901 주입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 115

118 4. 주식의총수등 가. 주식의총수당사는 2017 년 9 월 30 일본보고서작성기준일현재발행할주식의총수는 50,000,000 주이며, 현재까지발행한주식의총수는보통주 14,361,426 주, 우선주 2,783,326 주입니다. 유통주식수는보통주 13,220,627 주입니다. 주식의총수현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 주 ) 구분 주식의종류보통주우선주합계 비고 Ⅰ. 발행할주식의총수 ,000,000 - Ⅱ. 현재까지발행한주식의총수 14,361,426 2,783,326 17,144,752 - Ⅲ. 현재까지감소한주식의총수 1,140,029 2,783,326 3,923, 감자 1,140,029-1,140, 이익소각 상환주식의상환 - 2,600,000 2,600, 기타 - 183, ,326 - Ⅳ. 발행주식의총수 (Ⅱ-Ⅲ) 13,221,397-13,221,397 - Ⅴ. 자기주식수 Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 13,220,627-13,220,627 - 자기주식취득및처분현황 ( 기준일 : ) ( 단위 : 주 ) 배당가능이익범위이내취득 취득방법주식의종류기초수량 직접 취득 장내 직접취득 장외 직접취득 공개매수 소계 (a) 변동수량 취득 (+) 처분 (-) 소각 (-) 기말수량 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 신탁 보통주 계약에수탁자보유물량 우선주 비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 116

119 현물보유물량의한취득소계 (b) 기타취득 (c) 총계 (a+b+c) 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 주1) 우선주 보통주 우선주 주 1) 실기주확인및감자단주처리 종류주식 ( 명칭 ) 발행현황 ( 단위 : 원 ) 발행일자 주당발행가액 ( 액면가액 ) 5, 발행총액 ( 발행주식수 ) 916,630, ,326 현재잔액 ( 현재주식수 ) - - 이익배당에관한사항 참가적, 누적적우선주 ( 매년 1% 의현금배당 ) 잔여재산분배에관한사항 보통주에우선하여잔여재산분배에대한청구권을가짐 상환조건 - 중소기업진흥공단은상환일로부터 1개월전에서면으로회사에상환요구 상환방법 를통지하고회사는상환일에현금으로상환가액을지급함 상환에관한사항 상환기간 전환권행사일로부터 3년이경과한때부터상환청구가능 주당상환가액 - 1년이내 주식의 상환예정인경우 - 내용발행일이후부터언제든지우선주의전부또는일부에대하여보통주로전환조건전환할수있는있음 발행일이후부터언제든지우선주의전부또는일부에대하여보통주로 전환청구기간 전환에 전환할수있는있음 관한사항전환으로발행할주식의종류 보통주 전환으로 183,326 발행할주식수 의결권에관한사항 보통주와동일하게 1주당 1개의의결권을가짐 기타투자판단에참고할사항 - * 상기전환상환우선주는 2015 년 12 월 22 일부로보통주로전환하였습니다. 5. 의결권현황 기준일 : ) ( 단위 : 주 ) 구분주식의종류주식수비고 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 117

120 발행주식총수 (A) 의결권없는주식수 (B) 정관에의하여의결권행사가배제된주식수 (C) 기타법률에의하여의결권행사가제한된주식수 (D) 의결권이부활된주식수 (E) 의결권을행사할수있는주식수 (F = A - B - C - D + E) 보통주 13,221,397 - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 13,221,397 - 우선주 배당에관한사항 당사는정관에의거이사회결의및주주총회결의를통하여배당을실시하고있으며, 배당가능이익범위내에서회사의지속적성장을위한투자및주주가치제고, 경영환경등을고려하여적정수준의배당율을결정하고있습니다. 당사는정관제 45 조와제 46 조에서이익배당에관하여다음과같이규정하고있습니다. 1 이익의배당은금전과주식으로할수있다. 2 이익의배당을주식으로하는경우회사가수종의주식을발행한때에는주주총회의결의로그와다른종류의주식으로도할수있다. 3 제 1 항의배당은매결산기말현재의주주명부에기재된주주또는등록된질권자에게지급한다. 4 배당금의지급청구권은 5 년간이를행사하지아니하면소멸시효가완성한다. 5 제 4 항의시효의완성으로인한배당금은이회사에귀속한다. 최근 3 사업연도배당에관한사항 구분 주식의종류 당기전기전전기 제 40 기제 39 기제 38 기 주당액면가액 ( 원 ) ( 연결 ) 당기순이익 ( 백만원 ) 2,503 16,718 17,670 ( 별도 ) 당기순이익 ( 백만원 ) 71 7,181 16,692 ( 연결 ) 주당순이익 ( 원 ) 202 1,319 2,193 현금배당금총액 ( 백만원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 118

121 주식배당금총액 ( 백만원 ) ( 연결 ) 현금배당성향 (%) 현금배당수익률 (%) 보통주식 종류주식 주식배당수익률 (%) 보통주식 종류주식 주당현금배당금 ( 원 ) 보통주식 종류주식 주당주식배당 ( 주 ) 보통주식 종류주식 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 119

122 Ⅱ. 사업의내용 1. 사업의개요 가. 업계개황 (1) 산업의개요 자동차부품산업의개요 자동차부품업체는완성차업체와자동차개발단계에서부터협력관계를통해자동차제조에필요한부품을생산하여완성차업체에부품을공급하는 OEM 부품공급업체와교체및수리를위해보수용부품을생산하여도매업자 ( 예 : 정비소, 부품판매업자 ) 에게공급하는보수용부품공급업체가있습니다. 최근완성차업체는 2~3 만여개에달하는부품의관리비용을줄이기위해공급업체들이단품이아닌결합부품 (Module) 형태로공급해주기를요구하고있어부품의시스템및모듈화가더욱가속화되고있는추세입니다. 따라서자동차부품업체들은단순한조립가공활동수행에따른저마진구조에서, 경쟁력있는연구개발에따른부품의시스템화, 모듈화로판매가격상승과수익구조개선을추구하고있습니다. 대규모부품기업은자본집약적인엔진, 변속기, 차축등 1 차조립품을대량생산하고중규모기업은기능부품의중간제품과정밀기계가공품 ( 주조, 단조, 기계가공, 프레스, 도금, 도장등 ) 을생산하며, 주로다품종소량생산을영위하는소규모업체는대규모부품기업의 2 차하청으로단순가공품 ( 스프링, 나사, 와이어등 ) 이나보수용부품을생산하는경우가많습니다. 자동차부품산업의시장구조는매우폐쇄적이며산업내신규진입을위해서는기술력, 가격경쟁력, 양산능력, 모기업과의관계등이선결되어야합니다. 그러나최근에는부품조달이글로벌화가이루어짐에따라초대형선진부품기업들이국내에진출하는반면국내의우량부품업체들의해외진출도가속화되면서품질및가격경쟁력이더욱중요해지고있습니다. 자동차차체용부품산업의개요 자동차차체는자동차가조립되는뼈대를구성하는부위로서안전에직결되는강성이나강도를결정하는중요한부위입니다. 차체는안전하고쾌적한거주공간을제공하는기능을합니다. 차내공간을쾌적하고정숙하게유지하는동시에운전작업을가능하게하며차량충돌시충돌에너지를흡수하고차내공간의견고함을유지합니다. 또한차체는엔진이나현가장치 (suspension) 등주행에필요한부품들을탑재할수있는기능을담당합니다. 이를위하여엔진의진동이나노면의압력을견딜수있는강도와강성을제공하고진동이나소음을차단하여정숙성을유지하여주고엔진의연료공급이나냉각을위한시스템이탑재될수있도록합니다. [ 자동차용차체부품의범위 ] 분류범위주요기능및품목 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 120

123 차체 차체골격구조 (Body Structure) 개폐구조 (Moving Parts) 외장부품연료계부품내장부품 차체의기본구조로차체의강성이나강도를지배하는주요부위 (Floor Panel, Pillar 등 ) 사람이나화물의출입을위한부위 (Door, Trunk Lid, Back Door 등 ) 차체외부에설치되는부품으로경미한충돌등의외력에대한차체보호및의장기능담당 (Bumper, Side Molding 등 ) 엔진에연료를공급하는부품 (Fuel Tank, Fuel Pipe, Fuel Hose 등 ) 차내부를구성하는부품 (Crash Pad, Seat, Trim 등 ) (2) 산업의특성 1 개발기간이길고개발실패시투자비뿐만아니라완성차생산시기, 완성도에큰영향을주기때문에많은차체부품업체들이수주, 개발, 생산능력, 품질관리상태등거의모든분야에서고객사인완성차업체와밀접하게관계를맺고있습니다. 2 차체부품은다른자동차부품에비해서개발해야할금형의수가매우많으며조립설비또한대규모투자비가요구되는자본집약적인장치산업입니다 3 대형투자가요구되는프레스장치와한번생산공법이정해지면쉽게바꿀수없는금형과조립공법등도차체부품의특징적인까다로운점입니다. 4 다른부품분야에비해시장의변화가급격하지않고갑작스럽게물량이변동하는경우가적은편이고일단완성차공장의생산능력이결정되면그시장내에서는급격한성장이나감소가없이비교적시장변동이느리게움직이고, 물류비부담이높아해외수출입이나원거리공급이어렵기때문에수출입에의한변화도적습니다. (3) 산업의성장성 최근세계자동차산업은 2008 년금융위기를기점으로선진시장및신흥시장의동반판매하락으로인해급격한시장침체를맞이하였으나 2009 년에들어서면서세계적인노력을통해글로벌금융위기를벗어났고, 각국의신차구입지원정책의시행및중국, 인도등으로대표되는신흥시장에서의자동차판매량급증으로인하여빠르게침체기를벗어나 2007 년수준의판매량을회복하였습니다 년에들어서면서유가급등으로인해기존에중ㆍ대형차수요중심에서중ㆍ소형차중심의수요구조로변모하면서유럽업체들이잇달아중ㆍ소형신모델을출시하고미 Big 3 도포드를중심으로소형차시장에뛰어들면서기존의소형차의강자였던일본과한국기업들과의경쟁이가속화되고있습니다 년에는유럽의재정위기와일본대지진이라는악재에도불구하고신흥시장에서의자동차대중화확산등에힘입어성장세를이어가고있습니다 년은세계경제성장속도의둔화에도불구하고, 미국시장의빠른회복세와중국의견조한수요가유럽, 인도, 러시아등의판매부진을상쇄하였습니다 년은금융위기에서벗어나업체들이본격적인성장을준비한해였습니다. 세계자동차시장은미국, 유럽등선진시장의회복세와중국을비롯한신흥시장둔화가뚜렷하게나타났습니다 년자동차시장은남미및동유럽시장의경기침체로인한판매위축과중국시장의수요감소, 엔저를앞세운일본업체의공세속에서도북미시장및서유럽시장의견조한회복세에힘입어전년대비소폭증가하였습니다 년은유럽및중국, 인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 121

124 도시장은판매가증가하였으나미국의성장세둔화와러시아. 브라질의경기침체로인해전년대비소폭증가하였습니다. 국내시장은상반기에는개별소비세인하연장효과및신차효과로판매가증가하였으나하반기에는개별소비세인하종료와경기회복둔화및신흥시장의마이너스성장으로인한수출부진으로전체판매량이감소하였습니다 년세계자동차시장은선진국시장의정체와성장을주도할시장의부재로금융위기이후가장낮은성장세가예상됩니다. 미국은기준금리인상에따른소비심리악화및대기수요소진으로마이너스성장이예상되며, 유럽도대기수요소진과소비심리악화로성장이정체될것으로예상됩니다. 신흥국가중중국은구매세인하폭축소로 2016 년대비소폭감소하고, 인도는신모델출시등으로견조한성장이예상됩니다. 국내시장은정부의신차구입지원정책종료및경기부진으로소폭감소할것으로예상됩니다. 현대. 기아차가진출한유럽및러시아, 인도시장은지속적인성장을유지할것으로예상되나, 중국은 THAAD 영향으로인한변동성으로 2016 년대비큰폭의감소가예상되며, 북미는 SUV 라인업부족및경쟁력있는신차부족으로판매감소가예상됩니다 1) 업체별해외시장판매현황 ( 단위 : 천대 ) 자료 : IHS 구분 2016 년 2015 년 2014 년 Ford 6,360 6,401 6,018 GM 10,097 9,680 9,711 Honda 4,997 4,537 4,357 Nissan 5,447 5,183 4,424 Toyota 10,059 9,907 9,730 BMW 2,348 2,280 2,114 VW 10,351 9,918 9,984 Daimler 2,714 2,447 2,027 현대 4,877 5,002 4,607 기아 3,080 3,086 2,698 2) 업체별국내시장판매현황 ( 단위 : 천대 ) 구분 2016년 2015년 2014년 현대 내수 수출 1,009 1,054 1,105 기아 내수 수출 996 1,114 1,178 한국지엠 내수 수출 르노삼성 내수 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 122

125 쌍용 수출 내수 수출 자료 : 한국자동차산업협회 (3) 경기변동의특성 2017 년 1~9 월자동차생산은전년도파업에따른기저효과, SUV 및친환경차수출호조등으로 4.4% 증가하였습니다. 1 월에는설연휴로인한조업일수감소등으로전년동월비 14.2% 감소하였습니다. 2 월에는내수및수출증가등으로전년동월비 9.8% 증가하였습니다. 3 월에는내수부진과수출감소추세등으로전년동월비 2.7% 감소하였습니다. 4 월에는내수부진에도불구하고수출증가세에힘입어전년동월비 3.8% 증가하였습니다. 5 월에는일부업체의공정개선을위한생산라인의일시적가동중단, 내수감소세등으로전년동월비 1.5% 감소하였습니다. 6 월에는내수판매부진과한국지엠의스파크북미수출중단등으로전년동월비 2.9% 감소하였습니다. 7 월에는내수판매호조와친환경차수출증가, SUV 수출확대등으로전년동월비 3.1% 증가하였습니다. 8 월에는일부업체부분파업에도불구하고지난해 8 월주요업체부분파업기저효과등으로전년동월비 26.3% 증가하였습니다. 9 월에는일부업체 ( 한국지엠 ) 부분파업에도불구하고전년도주요업체부분파업으로인한생산차질기저효과와조업일수증가 (19 일 21 일 ) 등으로전년동월비 38.3% 증가하였습니다. 국내완성차업체별 2017 년 1~9 월생산실적은다음과같습니다. ( 단위 : 대 ) 구분 2016년 1~9월 2017년 1~9월 증감대수 증감율 현대 1,188,657 1,265,736 77, % 기아 1,126,480 1,171,043 44, % 한국지엠 424, ,687-19, % 르노삼성 171, ,694 33, % 쌍용 111, ,051-2, % 타타대우 6,284 7,917 1, % 대우버스 2,236 1, % 합계 3,031,083 3,164, , % 승용차 2,769,703 2,871, , % 상용차 261, ,629 32, % 자료 : 한국자동차산업협회 2017 년 1~9 월자동차내수판매는노후경유차폐차지원, 신차효과, 업계의적극적인마케팅 ( 가격할인등 ) 등으로전년동기비 1.0% 증가하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 123

126 승용차는경차와소형차가부진함에도불구하고대형차와 SUV 의신차효과등으로전년동기비 0.1% 증가한 970 천대를기록하였고, 상용차는전년동기비 5.8% 증가한 202 천대를기록하였습니다. 시장점유율은현대 44.2%, 기아 33.1%, 한국지엠 8.7%, 쌍용 6.8%, 르노삼성 6.4% 순으로나타났습니다. 국내완성차업체별 2017 년 1~9 월내수판매실적은다음과같습니다. ( 단위 : 대 ) 구분 2016년 1~9월 2017년 1~9월 증감대수 증감율 시장점유율 현대 482, ,671 36, % 44.2% 기아 396, ,500-7, % 33.1% 한국지엠 127, ,505-25, % 8.7% 쌍용 73,929 79,847 5, % 6.8% 르노삼성 71,204 75,172 3, % 6.4% 타타대우 6,469 6, % 0.5% 대우버스 2,174 1, % 0.2% 합계 1,160,889 1,172,664-16, % 100.0% 승용차 969, , % 상용차 191, ,405 11, % 자료 : 한국자동차산업협회 2017 년 1~9 월자동차수출은전년도파업에따른공급차질기저효과, 국산차의품질경쟁력향상, 친환경차를비롯한중소형 SUV 의수출호조등으로전년동기비 5.1% 증가하였습니다. 현대가 6.2% 증가, 기아가 5.5% 증가, 한국지엠은 2.1% 감소하여전체적으로 5.1% 증가한 1,943 천대를기록하였습니다. 국내완성차업체별 2017 년 1~9 월수출판매실적은다음과같습니다. ( 단위 : 대 ) 구분 2016년 1~9월 2017년 1~9월 증감대수 증감율 현대 697, ,411 43, % 기아 706, ,036 39, % 한국지엠 306, ,539-6, % 르노삼성 100, ,668 29, % 쌍용 37,664 26,804-10, % 타타대우 721 1, % 대우버스 % 합계 1,848,749 1,943,744 94, % 승용차 1,771,695 1,856,478 84, % 상용차 77,054 87,266 10, % 자료 : 한국자동차산업협회 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 124

127 4) 자원조달상의특성 완성차제조사의부품자체조달비율이점점낮아지는대신외부와의협력체제를구축, 조달하는경향으로나아가고있습니다. 최근세계유명자동차메이커들이글로벌아웃소싱을강화하는추세도여기에기인하고있습니다. 나. 당사의개요 (1) 시장에서경쟁력을좌우하는요인 차체부품회사들의주요경쟁방식은가격경쟁입니다. 그러나가격만가지고공급자를결정하게될경우, 공급자들의수익성악화로결국전체생산에타격을입을가능성이높으므로가격이외에도품질의우수성, 기술력등을종합평가하여공급자를결정합니다. 최근에는고강도, 경량차체의수요증가로과거획일화된제조방법을벗어나 Hot Stamping, Aluminum Die Casting 등다양한재료성형기술을도입하고레이저용접, 리벳팅 (Riveting), Bonding 등다양한조립기술도도입하고있습니다. 또한프레스의생산성을향상시키기위해프레스장비도고속생산이가능한사양으로교체되거나정밀한성형이가능한특수장비가사용되기도하고, 이에맞춰금형의제작기술도함께향상되고있습니다. 정부에서주도하는 R&D 정책자금을이용한인력을집중배치해미래지향적기술보유와신규사업발굴을위해꾸준히추진하고있습니다. (2) 경쟁력요인및회사의강약점 1 경쟁력요인및강점 ( 가 ) 기술 / 품질 / 가격경쟁력당사는설립이후자동차차체부품산업에서기술력및품질등을인정받아우리나라최고의자동차완성업체인현대, 기아차와오랜거래관계를유지해오고있습니다. 이런안정적인관계를유지하는것은당사에서고안전, 고강도, 경량화차체기술경쟁력확보를위하여끊임없이연구개발에투자한결과라고볼수있습니다. 한편차체부품뿐만아니라자동차전장부품에개발에도박차를가해현재이슈화되고있는차량용블랙박스, 어라운드뷰 (AVM) 등자동차 IT 부품기술력을자체적으로보유하고있습니다. 품질경쟁력에있어서도현대, 기아차자체평가대상에서 4 스타 + 로서이전등급인 4 스타대비향상된수준을나타냈으며, 세부적으로품질경영체제, 입고불량률, 품질경영실적에서모두평가업체전체평균대비높은수준을달성하였습니다. 가격경쟁력은자동차완성차업체로부터신규로수주하기위한핵심요소중하나입니다. 당사의현재가격기술력은현대, 기아자동차차체부품협력회사중중상위수준인것으로판단됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 125

128 ( 나 ) 신기술대응능력최근완성차업체는고안전, 고강도, 경량화, 모듈화가가속화되고있는추세입니다. 이에따라자동차차체부품업체들은신기술수요에맞춰고강도경량차체를설계, 제작하는능력을갖춰야하고, 이에맞게다양한재료로차체부품을공급할수있는능력이수반되어야합니다. 당사는다양한기술개발을통해이러한추세에선제적으로대응하고있습니다. 당사는이미복합다단금형기술을자체개발하여고강도소재성형기술을확보하여적용하고있으며, 이외에도알루미늄소재성형, 최적화된고안전경량차체설계기술등의분야에서신기술추세를이끌어나가고있습니다. 이러한능력은최근현대, 기아차가기술개발에더욱비중을높여가고있는분위기속에서새로운제품의수주에많은도움이될것으로예상됩니다. 또한완성차업체는 2~3 만여개에달하는부품의관리비용을줄이기위해공급업체들이단품이아닌결합부품 (Module) 형태로공급해주기를요구하고있어공정개선을통해부품의시스템화, 모듈화로판매가격상승과수익구조개선을추구하고있습니다. 2 취약점및개선방향 당사의전체매출 90% 이상을현대차가차지하고있습니다. 또한관계회사의매출도현대, 기아차에납품하고있는바당사의매출대부분이현대, 기아차에과도하게집중되어있습니다. 따라서당사는주매출처인현대, 기아차에종속적인수직계열화관계에서벗어날수없는매출구조를지니고있어, 매출처다변화가필요한상황입니다. 만약현대, 기아차가매입처다변화의일환으로당사로부터매입비중을축소시킨다면, 당사의실적에악영향을미칠수도있습니다. 이에당사는해외생산기지에서현대, 기아차이외의납품다변화를추진하고있습니다. (3) 신규사업진출및전망 차체부품업계는국내에서현대, 기아자동차의생산능력이한계에다다른상황으로이미포화상태에놓여있으며기존업체들끼리이미선점한시장에서경쟁하는과점체제라고할수있습니다. 따라서기존의기술로국내시장만을대상으로사업을한다면성장이쉽지않고경쟁또한치열할것입니다. 이런문제해결을위해서신규사업은향후차체부품시장전망에맞춰전략을실행해야할것입니다. 첫째, 신흥시장, 성장시장으로현대자동차와동반진출을통해새로운매출을획득하고차체부품의특성인생산설비를기반으로초기투자에대해독점적지위를보장받는전략을실행하고있으며, 이에대한성과로미국에기아협력업체진출을했으며, 일단진출한지역에서는고객사의생산확대에맞춰지속적인투자를하여독점적공급권에대한기간을최대한늘리는전략을펼치고있습니다. 또한생산확대를위해그지역에서다른고객사에게공급할수있도록영업을확대할것입니다. 실제로당사는기존미국에기아자동차동반진출에이어현대자동차에서새로운수주를받아매출이발생중이며향후추가로매출증대할계획입니다. 둘째, 과점경쟁의차체부품시장에서새롭게시장을확대할수있는전략은신기술을이용한새로운부가가치부품의확보입니다. 당사는기술적우위를통해기존차체보다월등히우수한고안전, 고강도, 경량차체를개발하여추가시장을발굴해나갈계획입니다. 당사는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 126

129 복합다단금형기술을개발하여고강도소재성형기술을확보하였습니다. 이를바탕으로고객사로부터부품수주를확보해나가고있습니다. 셋째, 기존의차체부품과많은시너지가예상되는새로운모듈화부품의개발입니다. 무빙부품 (Moving Parts) 은차체부품이면서도다양한기능을가진고부가가치제품입니다. 특히루프와도어는독일자동차부품기업인브로제와기술협력을통해차체모듈을개발하고있으며, 이는당사에서공급중인차체부품과상당히밀접한관계를가지고있습니다. 새로운분야에대한연구실적과개발능력을검증받고경쟁력있는상품을제안하여상용화할계획입니다. 넷째, 신규제품으로자동차 IT 부품을독자적인 H/W 와 S/W 을정부 R&D 개발자금으로개발을완료하였으며, 제품공급위해다양한영업을하고있으며, 특히중국완성자동차업체와상당한진전을이루고있습니다. (4) 조직도 구분소속팀비고 재경본부재경 1 팀, 재경 2 팀, 재경 3 팀 - 관리본부총무안전팀, 인사노무팀, 교육산학팀 - 기술교육원 생산본부 기술교육원 생산 1 팀, 생산 2 팀, 공정기술팀, 영업팀, 생산기술 1 팀, 생산기술 2 팀, 생산기술 3 팀, 자동화기술팀 - 자재본부원부자재팀, 구매팀, 해외지원팀 - 품질본부품질관리팀, 품질보증팀, 품질신차팀 - 연구소 금형, 개발부문 기술영업팀, 원가기획팀, 개발팀, 제품설계팀, 신기술연구팀, 공법계획팀, 금형생산팀 - 선행연구부문 선행연구팀, 전산운영팀, 비전연구팀 - 2. 주요제품, 서비스등 가. 주요생산품목및매출현황 당사의주요생산품목은 PNL ASSY F/APRON I/O COMPL, RAIL ASSY ROOF FRONT, CTR FLOOR ASSY COMPL, RINNG ASSY SUN ROOF REINF RING, PARTITION ASSY CTR FRT, REINF SIDE OTR 등의자동차차체보강패널류를생산하며, 동제품은차체의형상을구성하면서차량의고속주행시방수, 방음및외부로부터의물, 먼지, 열, 소음등을차단하여쾌적한실내확보및기능을수행하고차량충돌시에는탑승자에게외부로의충격전달을최소화하는역할등을합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 127