Prologue 이른장마 계절을앞선무더위가늦봄부터기승을부리더니어느새때이른장마가시작되었습니다. 오뉴월장마는개똥장마 라는옛말이있지요? 때를잘못맞춰찾아온이른장마는그만큼이로울것이없다는이야기인데요. 찌뿌둥한날씨에모두의마음도발길도한껏늘어져일상곳곳에묵직한습기가드리웠습니다. 그러나눈

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1 KVCA MONTHLY MAGAZINE vol.121 VC Discovery 이달의 VC 人 Zoom-In SV 인베스트먼트김중동상무 해외스타트업투자방식비교 SAFE vs KISS JULY

2 Prologue 이른장마 계절을앞선무더위가늦봄부터기승을부리더니어느새때이른장마가시작되었습니다. 오뉴월장마는개똥장마 라는옛말이있지요? 때를잘못맞춰찾아온이른장마는그만큼이로울것이없다는이야기인데요. 찌뿌둥한날씨에모두의마음도발길도한껏늘어져일상곳곳에묵직한습기가드리웠습니다. 그러나눈을돌려보면비록너무일찍시작되었긴하나올해장마는그래도볕을구경하기가꽤수월할모양입니다. 한낮엔창밖으로황금빛볕이찬란하네요. 이럴때일수록우리도어깨를털고일어나이장대비가내일의반가운단비로젖어들수있도록마음속햇살을비추어봅시다. 이른아침흰하늘아래물기를머금은짙고질긴잎사귀들은뻗어진그잎맥마다하나의맥과하나의신념을품고있을테지요. 이윽고찾아올거센태풍에도오연히자리를지켜여린가지에, 흔들리지않는너른기둥에, 굽이진긴뿌리에다음계절을지새울용기를전달합니다. 난폭한맹염속비와땀이우리걸음을무겁게적셔도, 미처움트지않은씨앗을감싼부드러운흙처럼, 언제나와같이노력과시간은우리를품어무사히풍요의계절로달려가데려다줄것입니다. 戊戌年 7월, 당신의뜰에온순한볕과바람처럼, 당신을응원하며.

3 VC Discovery KVCA MONTHLY MAGAZINE CONTENTS 2018 July Vol.121 Market Trend 04 5 월벤처투자시장동향 10 주요 LP 출자계획및선정결과 Investment Insight 14 이달의 VC 人 Zoom-In SV 인베스트먼트김중동상무 18 해외스타트업투자방식비교 SAFE vs KISS 21 VC 관련법령개정및제도개선현황벤처기업육성에관한특별조치법시행령개정안공포 시행 22 법률 Q&A 중소기업창업투자조합및한국벤처투자조합기준규약의불공정행위유형 With Startup 24 중소벤처기업지원사업운영현황투자협력 M&A KVCA & Members 27 KVCA 소식 4 차산업혁명벤처투자협의회출범및제 1 차회의개최 신규회원사방문 ( 솔론인베스트 ) 사무국임직원대상 2018 상반기워크샵개최 협회장동정 29 회원사소식 32 연수원소식 발행일 2018년 7월 10일 ( 통권 121호 7월 ) 발행인이용성 편집인오세헌 발행처한국벤처캐피탈협회 ( 서울시서초구서초대로 45길 16 VR빌딩 3층 ) 전화 02) 홈페이지 본지는한국간행물윤리위원회의윤리강령및실천요강을준수합니다. 본지에게재된글과사진의무단복제를금합니다.

4 Market Trend + 5 월벤처투자시장동향 04 5 월벤처투자시장동향 2018년 5월에 8개조합 ( 창투조합 3개, KVF 5개 ) 이 872억원의규모로신규결성 5월에는총 248건 (137 개사 ) 의투자가이루어졌으며, 신규투자금액은 3,050 억원으로전년동월 (1,888 억원 ) 대비 1,162 억원 (61.5%) 증가 5월회수는프로젝트를통한회수비중이 41.4% 로가장높았으며, 장외매각및상환을통한회수비중이 37.8% 를차지 투자재원 금년 5 월까지 44 개조합, 13,483 억원이결성되었는데, 이는전년동기 (39 개조합, 9,917 억원 ) 대비신규결 조합결성 성조합수는 5 개 (12.8%) 증가, 결성금액은 3,566 억원 (36.0%) 증가한수치이다. ( 억원 ) 결성금액 조합수 ( 개 ) 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, , ,089 26,195 26, ,649 9,917 13, 연도별신규결성조합출자자비중 금년 5월까지신규결성된투자조합의출자자비중은금융기관이 34.1% 로가장높았으며, 연금 / 공제회 22.2%, 정책기관 21.5%, 벤처캐피탈이 9.9% 등의순이다. 특히벤처펀드출자자중정부 ( 한국모태포함 ), 산은, 성장사다리를제외한민간출자자비중이 68.2% 로전년동기 (62.7%) 대비 5.5%p 증가한수치이다.

5 2018 July 05 ( 단위 : %) 조합원유형 정책기관 ( 모태 ) 금융기관 ( 산은 ) 연금 / 공제회 벤처캐피탈 일반법인 기타단체 ( 성장사다리 ) 개인 외국인 계 월신규결성조합주요현황 2018 년 5월에 8개가신규로결성되었으며, 이중 Secondary 펀드 2개, 문화펀드 1개등이포함되어있다. 결성금액별로는에스비아이인베스트먼트의 SBI 커머스이노베이션투자조합 이 212 억원으로가장컸고, 미래에셋벤처투자의 미래에셋신성장좋은기업세컨더리투자조합 18-1 호, 티에스인베스트먼트의 티에스트리 & 스타 1호투자조합 이각각 150 억원, 145억원으로결성되었다. ( 단위 : 억원 ) 구분 GP 명조합명결성금액목적구분투자분야 창투조합이수창업투자 ISU- 콘텐츠기업재기지원펀드 140 문화 영상 ( 영화 + 드라마 + 애니메이션 ) 창투조합 에스비아이인베스트먼트 SBI-KIS 2018 투자조합 130 일반 중소 / 벤처일반 창투조합 프런티어인베스트먼트 프런티어제1호벤처투자조합 20 일반 중소 / 벤처일반 KVF 에스비아이인베스트먼트 SBI 커머스이노베이션투자조합 212 일반 중소 / 벤처일반 KVF 미래에셋벤처투자 미래에셋신성장좋은기업세컨더리투자조합 18-1 호 150 Secondary 중소 / 벤처일반 KVF 티에스인베스트먼트 티에스트리 & 스타 1호투자조합 145 일반 중소 / 벤처일반 KVF 마이다스동아인베스트먼트 KDBC- 마이다스동아글로벌콘텐츠펀드 43 Secondary 중소 / 벤처일반 KVF 캡스톤파트너스 캡스톤 2018 성장지원투자조합 32 일반 중소 / 벤처일반

6 06 신규투자 전체신규투자및투자잔액 금년 5월까지신규투자는 12,913 억원으로전년동기 (7,900 억원 ) 보다 63.5% 증가하였고, 투자업체수는 583개사로전년동기 (488개사) 보다 19.5% 증가하였다. 5월에는블랭크코퍼레이션이 270억원의투자를유치하여가장많은투자를받았으며, 셀렉스라이프사이언스, 야놀자, 패스트파이브, 코리아센터닷컴, 티움바이오, 프렌즈게임즈, 제이투에이치바이오텍, 달콤등의순이었다. 투자잔액은지속해서증가하는추세이며, 금년 5월까지 3,838개업체에 8조 1,972억원이잔액으로남아있다. ( 억원 ) 신규투자금액 투자기업수 ( 개사 ) 25,000 20,000 1,045 1,191 1,266 1,400 1, ,000 15, ,000 5,000 13,845 16,393 20,858 21,503 23, , , ( 억원 ) 투자잔액 투자기업수 ( 개사 ) 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 2,328 40,943 2,573 46,255 2,916 55,552 3,202 65,058 3,639 77,138 3,286 68,206 3,838 81,972 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 10,

7 2018 July 07 업력별신규투자 금년 5월까지중기기업투자비중이 34.8%, 후기기업 34.6% 로비슷하였으며, 초기기업은 30.6% 가투자되었다. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 초기중기후기 ( 억원 ) 49.8 (6,887) 23.5 (3,259) 26.7 (3,699) (7,279) 24.8 (4,069) 30.8 (5,045) (8,558) 27.9 (5,828) 31.1 (6,472) (7,438) 28.7 (6,156) 36.8 (7,909) 39.3 (9,366) 28.0 (6,641) 32.6 (2,583) 28.0 (2,204) 34.6 (4,461) 34.8 (4,495) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% (7,796) (3,113) (3,957) 0% 초기중기후기 ( 개사 ) 27.5 (215) 27.2 (212) 45.3 (354) 28.5 (266) 24.7 (231) 46.8 (438) (289) 26.1 (283) 47.2 (511) (336) 27.0 (334) 46.0 (568) (373) 27.8 (363) 43.7 (570) (109) 28.2 (139) 49.9 (246) (145) 32.9 (193) 42.6 (250) 18.5 업종별신규투자 업종별로는바이오 / 의료 3,124 억원, ICT 서비스 2,999억원, 유통 / 서비스 2,272억원, 영상 / 공연 / 음반이 964 억원순으로신규투자되었으며, 바이오 / 의료분야가전년동기대비가장큰폭 (2,081 억원 ) 으로증가하였다. 반면영상 / 공연 / 음반분야는 101억원감소하였다. ( 억원 ) 3,500 3,000 2,999 3, ,500 2,272 2,000 1,500 1,512 1,439 1, ,043 1, ICT 제조 ICT 서비스 전기 기계 장비 화학 소재 바이오 의료 영상 공연 음반 게임유통 서비스 ( 단위 : 억원 ) ICT제조 2,955 1,951 1, , ICT서비스 1,553 1,913 4,019 4,062 5,159 1,512 2,999 전기 기계 장비 2,297 1,560 1,620 2,125 2, 화학 소재 ,486 1,502 1, 바이오 의료 1,463 2,928 3,170 4,686 3,788 1,043 3,124 영상 공연 음반 1,963 2,790 2,706 2,678 2,874 1, 게임 940 1,762 1,683 1,427 1, 유통 서비스 1,092 2,046 3,043 2,494 4,187 1,439 2,272 기타 ,668 1,570 1, 합계 13,845 16,393 20,858 21,503 23,803 7,900 12,913 기타

8 08 유형별 지역별신규투자 투자유형별로는우선주로투자한금액이 7,066 억원으로전체투자의 54.8% 로가장큰비중을차지하였으며, 보통주가 2,915억원으로 17.0% 였다. 프로젝트투자는전년동기대비 327억원감소하였다. 보통주투자가전년동기 (18.6%) 대비 1.6%p 감소한 17.0% 였고, 우선주투자는 54.8% 로전년동기 (45.9%) 대비 8.9%p 증가하였다. 프로젝트투자비중은 5.7% 로전년동기 (13.4%) 대비 2.4%p 감소하였다. ( 억원 ) ,000 7,000 7,066 6,000 5,000 4,000 3,626 3,000 2,000 1,000 1,466 2, ,207 1, ,710 0 보통주우선주투자사채프로젝트 기타 ( 단위 : 억원 ) 보통주 3,425 3,297 4,226 4,437 5,458 1,466 2,195 우선주 5,038 6,103 8,786 10,398 10,529 3,626 7,066 투자사채 3,049 3,276 3,272 2,823 2, ,207 프로젝트 1,944 2,681 2,471 2,427 2,749 1, 기타 389 1,036 2,103 1,418 2, ,710 합계 13,845 16,393 20,858 21,503 23,803 7,900 12,913 지역별투자비중은서울 (47.1%) 을비롯한수도권 (71.2%) 소재기업에투자가집중되고있으며, 이어지방 8.4%, 5대광역시 7.7% 등의순으로집계되었다.

9 2018 July 09 투자회수 유형별회수 5월까지회수원금은 4,898억원이며, 그중장외매각및상환을통한회수비중이 45.3% 로가장높았고다음으로 IPO가 26.5%, 프로젝트가 19.5% 를차지하였다. 특히, 5월은프로젝트를통한회수가 381억원 (157 건 ) 으로가장높았고, 주식투자를통한회수는 248억원 (83건) 으로이중주식매각을통한회수가 180억원 (72.6%) 으로가장큰비중을차지하였다. 5월에는코스닥시장에 4개사 ( 유안타제3호기업인수목적, 한국제7호기업인수목적, 제노레이, 세종메디칼 ) 가상장되었으며, 이중제노레이 1개사가 VC 투자를받았다. ( 개사 ) 120 전체 IPO 수 VC 투자를받은기업의 IPO 수 VC 투자비율 (VC 투자기업 IPO 수 / 전체 IPO 수 ) 109 (%) 자료원 : 한국거래소 ( 단위 : 억원 ) IPO 1,072 1,411 2,784 2,817 2, ,297 M&A 프로젝트 1,613 1,639 1,605 1,924 1, 장외매각및상환 주식 2,363 3,080 3,724 3,724 3, ,806 채권 1,025 1,311 1,614 1,045 1, 기타 합계 6,831 7,821 10,219 10,315 9,251 2,571 4,898

10 Market Trend + 주요 LP 출자계획및선정결과 10 주요 LP 출자계획및선정결과 모태펀드한국벤처투자는 2018년모태펀드추가출자사업 의접수결과를 6월 21일공고하였다. 먼저 1,120 억원의출자가예정된혁신성장분야로솔리더스인베스트먼트, 중소기업은행 -스톤브릿지벤처스 (Co-GP), 레오파트너스인베스트먼트, UTC인베스트먼트, 메티스톤에퀴티파트너스, MG인베스트먼트총 6개운용사가 2,440억원을요청하였고이중절반가량이최종문턱을통과할것으로전망된다. 그리고창업초기루키분야는 11개운용사가 1,325억원의출자를요청하였으며모태펀드의출자예정액은 200억 ~500억원사이다. 서류심사및현장실사와구술심사를거쳐 7월말최종운용사를선정할계획이다. 모태펀드 5 월출자사업및수시출자사업의선정결과또한아래 [ 표 1], [ 표 2] 와같이발표되었다.

11 2018 July 11 [ 표 1] 모태펀드 2018 년출자사업 (5 월 ) 선정결과 ( 단위 : 억원 ) 계정 출자분야 최소결성규모 모태출자액 신청회사명 혁신 모험 창업초기 대교인베스트먼트 혁신성장 뉴레이크얼라이언스매니지먼트 현대기술투자 아이엠엠인베스트먼트 민간제안 1, 프리미어파트너스 한화투자증권 중진 미래에셋벤처투자 쿨리지코너인베스트먼트 소셜임팩트 A 지비보스톤창업투자 미시간벤처캐피탈 해외 IP 수익화 아이디벤처스 KB 인베스트먼트 계 2,740 1,134 [ 표2] 모태펀드 5월수시출자사업선정결과 ( 단위 : 억원 ) 분야 예산내역신청내역선정결과모태목표결성목표 VC수출자요청경쟁률 VC수출자요청결성목표 창업초기 , 혁신성장 민간제안 ,605 1, ,137 소셜임팩트 ,724 1, 합계 1,105 2, ,219 2, ,387 한편향후모태펀드의 해외 VC 외자유치펀드 출자사업의심사절차가강화될전망이다. 서류심사만으로끝내던 운용사선정과정에본 지점현장방문을추가해운용사파악을보다철저히하도록운용규정을개정한것이다.

12 12 한국성장금융 산업은행지난 7월 10일한국성장금융의제2차성장지원펀드위탁운용사제안서접수가마감되었다. Growth-Cap과벤처리그로나누어총 3개운용사에총 1,400억원을출자할예정이며, 출자공고의주요사항은아래 [ 표1] 과같다. 한편제1차성장지원펀드 ( 벤처리그 ) 위탁운용사선정결과역시아래 [ 표2] 와같이발표되었다. [ 표 1] 2018 년제 2 차성장지원펀드위탁운용사선정공고 출자규모 선정운용사수 출자규모및출자대상 구분출자총액선정운용사 총 200 억이내 운용사별배정금액 펀드별최소결성금액 Growth-Cap 1, ,000 15,000 벤처리그 합계 1, ,500 ( 단위 : 개, 억원 ) 펀드별최소결성금액 40% 병합 투자기구 주요일정 자본시장과금융투자업에관한법률 에의한경영참여형사모집합투자기구 여신전문금융업법 에의한신기술사업투자조합 중소기업창업지원법 에의한중소기업창업투자조합 벤처기업육성에관한특별조치법 에의한한국벤처투자조합 (KVF) 제안서접수 : ~2018 년 7월 10일 심사결과발표 : 2018년 8월중 최종선정 : 2018년 9월중 펀드결성완료 : 2018년 12월말 [ 표2] 2018년제1차성장지원펀드 ( 벤처리그 ) 위탁운용사선정결과 ( 단위 : 억원 ) 운용사명 출자금액 최소결성규모 케이티비네트워크 디에스씨인베스트먼트 스마일게이트인베스트먼트 지앤텍벤처투자 플래티넘기술투자 노란우산공제회 ( 중소기업중앙회 ) 노란우산공제가 1,500억원규모로출자하는세컨더리를포함한블라인드형태의 PEF 제안서를 6월 29일접수완료했으며, 평가를통해 7월말최종선정한다. 일반리그에는 1,400억원규모로 4개사를선정하고루키리그에는 100억원규모로 2개사를뽑을예정이다. 과학기술정보통신부과학기술정보통신부는연구개발특구에소재한공공기술사업화기업에중점투자하는 ( 가칭 ) 제2차일자리창출투자펀드 를조성한다. 제2차일자리창출투자펀드는지난해 12월운용사를선정하고모태펀드와관련지자체등출자자를모집하였다. 다음달부터 70억원규모로시작해 2021년까지총 700억원을투자할예정이다. 특구펀드는결성이후추가증액이나출자자의추가참여를통해 1,000억원까지규모를확대할예정이다.

13 2018 July 13 기업은행기업은행은 IBK-BNW 기술금융 2018 사모펀드 를 1,500억원규모로조성한다고 6월 18일밝혔다. 이펀드는성장금융, 군인공제회등기관투자자가함께출자하고기업은행과 BNW인베스트먼트가공동운용한다. 주요투자대상은기술신용평가등급 5등급이상의우수한기술력을보유한중소 중견기업등이된다. 건설근로자공제회건설근로자공제회는 PEF( 총 500억원 ) 및벤처펀드 ( 총 200억원 ) 출자사업심사에착수한후벤처펀드위탁운용사로아주IB투자와메디치인베스트먼트를, PEF 출자사업은유니슨캐피탈과큐캐피탈파트너스를선정했다고밝혔다. 농업정책보험금융원농업과 2차산업 ( 식품, 특산품제조, 가공등 ) 및 2차산업 ( 유통, 판매문화, 관광서비스 ) 을융합하여새로운부가가치를창출하는사업에투자하는 6차산업화펀드위탁운용사선정이지원하는운용사가적어하반기로이월되었다. 농금원은 6월말까지수시출자또는 2차정시출자에포함시킬지여부를결정하고, 다시운용사선정에나설예정이다. 한편농금원은상반기정기출자사업을통해 GP 4곳을선정하였다.

14 Investment Insight + 이달의 VC 人 Zoom-In 14 이달의 VC 人 SV인베스트먼트김중동상무 펀드매니저는홈런왕이되기보다 3할타자가되어야한다 는저희회사의투자철학과함께합니다. 그래서기복이크지않고꾸준하고안정적인두자리펀드수익률을달성할수있도록적정한포트폴리오다각화전략을세우고있습니다. Q 최근우리업계안팎으로주목받고있는 SV 인베스트먼트 ( 이하 SV) 의김중동상무님을 이달의 VC인 Zoom-In 코너에모셨습니다. 독자분들께인사한말씀부탁드립니다. 지난 6월호에서 HB인베스트먼트의안신영대표님께서인터뷰를하셨던데제가개인적으로무척존경하는선배님다음으로같은인터뷰를하게되어부담스럽네요. ( 웃음 ) 우리업계에훌륭하신선후배님들, 동료분들도많은데저를이런자리에초대해주셔서영광스럽게생각합니다. 제가 VC 디스커버리의독자여러분께가능한신선하고재미있는이야기를많이들려드리고가야할것같습니다. Q 그간어떻게지내셨나요? 상반기에는넷마블의빅히트지분인수, SV의투자액회수 실적등에관한기사가연이어보도되었던것을보면꽤바쁘셨을것같습니다. 네, 원래하는일이사람을만나고다니는일이긴합니다만 4월까지는빅히트건으로국내외로 SI( 전략적투자자 ) 를유치하는데올인했다고해도과언이아닐겁니다. 빅히트관련펀드들이올상반기에만기라반드시매각해야하는상황이었습니다. 무엇보다도빅히트입장에서봤을때전략적으로도움이되는곳에매각하는것이투자자, 성장파트너로서의저의소임을다하는것이었어요. 그래서 SI형투자를하는미국계큰펀드들이나중국및한국의대형기업들을만나보면서짧지않은기간동안고심한결과넷마블이라는좋은주주를찾는성과를이뤄냈다고생각합니다. Q 말씀하시는것을들어보면빅히트에대해아직도애정이상당하신것으로보이는데요. 원래한번투자했던기업들에대해마음이각별하신지요. 일단빅히트의방시혁대표는자질과책임감을갖춘경영인이라고생각합니다. 그분또한저를신뢰해주셔서이제는투자자와투자기업관계를떠나인간적으로도사업적으로도교류

15 2018 July 15 할수있는각별한관계가형성된것입니다. 회사경영진요청으로현재도빅히트의사외이사직을유지하고있습니다. 저로서는좋은사례를남기는것같아영광이었고요. 빅히트의행보를지지하는마음이여전히큽니다. 창업초기부터지켜봐왔는데몇년새지금까지아시아에서누구도뚫지못했던미국음반시장을 1위로공략한, 세계최고의아티스트를탄생시킨곳이되었잖아요. 오랜기간저의꿈이자목표는문화컨텐츠산업에서도구글, 애플과같은유니콘기업이나오는것인데, 제가투자했던기업중에이런케이스가창출되면더할나위없이좋겠습니다. 그래서투자든어떤식으로든인연이있는대표님들과는지속적으로연락하면서제가도와드릴부분은없는지살피며지냅니다. 그런데사실은제가도움을드리고있다기보다는오히려대표님들로부터산업트렌드나기술등에대한값진인사이트를얻어가는것같습니다. 실제로투자처발굴, 심사, 사후관리에많은도움을받고있습니다. Q 세계적인보이그룹으로성장한방탄소년단을연습생시절부터눈여겨볼만큼혜안이있으 신데요. 평소아이돌문화에대해서어떻게생각하고계시나요? 음악에대한조예가깊거나특별한취향이있어서방탄소년단을알아봤던것은아니고요. 어느인터뷰에서전에언급한적이있는데방탄소년단그룹멤버들이데뷔이전부터실력과외모가상당부분검증이되었던부분이있었습니다. 또방시혁대표에대한관련업계의평이굉장히좋았기때문에투자를결정하는데큰어려움이없었던것입니다. 국내아이돌문화는제가초등학교시절에도 소방차 라는초대형아이돌그룹이있었고이후에도그시대를대표하는아이돌은계속존재했습니다. 가까운일본에서는제이팝 (J-Pop) 이글로벌붐을일으키며엄청난팬덤문화를형성하기도했었습니다. 이러한대중문화의여파가국내보이그룹과걸그룹들의시장을성장시키면서세계적인 K-Pop 붐을만들어냈고이후본격적인아이돌시대의막이열렸던것이죠. 그런데저는대중문화에대해평론을할만큼전문적이지도않고, 단순히 TV 시청하고연예인보는걸좋아할따름입니다. ( 웃음 ) 어울리지않지만대학에서산업공학을공부했어요. Q 그렇다면산업공학을전공하신후 VC 투자 업계로오시게된계기가무엇이었나요? 일단산업공학이라는학문자체가 VC 업계에입성하기에는무난한경로라고생각합니다. 심사업에도움이되는공학적지식과경영학적베이스를잘마련하고나올수있기때문이죠. 저는미국에있는조지아공과대학교 ( 조지아텍, Georgia Institute of Technology) 를졸업했습니다. 제가학교에다니던시기인 90년대후반부터 2000년대초반당시국내에서는벤처업계가호황이고신생창투사들이많이생겨나고있었습니다. 지금은 KB인베스트먼트가되었지만, 그때주택은행에서설립한창투사에서심사역을영입하고있었고산업공학전공자를찾던중에저에게로인턴제의가오게된거죠. VC에대해서잘몰랐던저는졸업하면어련히미국에서인텔이나코카콜라와같은큰회사로취업하려고했을텐데아주좋은기회로한국에들어왔습니다.

16 16 SV 인베스트먼트사무실에서만난김중동상무 제가협회부설연수원의전문가과정교육 2기막내출신이거든요. 그때가 2000년도였고, 지금교육생들이 25기라고들었는데어느새시간이이만큼흘렀나싶네요. Q 혹시초반에투자하셨던사례중아직까지기억에남는건은무엇인가요? 첫직장인 KB인베스트먼트에서저의팀장님과함께엔터테인먼트회사에우연한기회로투자하게됐습니다. 해당소속사도소형제작사였는데연습생이었던휘성, 장나라가데뷔직후신인상을휩쓸었고큰가수로성장하였습니다. 그때주변에서 촉이있다 라는평을듣게되고이후로도문화컨텐츠산업에관심을더욱갖게되는계기가되었던것같아요. 그렇다고제가관상을보는사람은아니고요. ( 웃음 ) 사람을본다는것을보다정확히말씀드리자면제나름대로쌓은데이터나인사이트를바탕으로성장가능성을분석하는것이죠. 아이템의경쟁력, 해당산업의미래성, 경영자의경력이나도덕성, 업계내평가이모든것들을총평해야죠. 사실 SV의투자심의가굉장히빡빡합니다. 내부심의위원회모두를설득할수있도록아주단단히준비하고압박수비를해야돼요. ( 웃음 ) 그렇지만빅히트의경우에는저희회사의투자성향자체가초기기업에적극적이기도하고빅히트경영진과함께 IR과같은사전준비를열심히했기때문에투자프로세스가원활하게진행되었습니다. 엔터테인먼트산업생태계에대한스터디를하고, 방송이나음반업계등의전문가분들도만나서네트워크도넓히는데주력했습니다. 그러다가당시 SK텔레콤자회사인로앤엔터테인먼트 ( 현카카오M) 에서음악펀드를만들어음원유통업계에본격적으로투자하려는계획을듣고, 소속을옮기면서 1년남짓펀드운용하고본격적으로문화컨텐츠분야에투자커리어를밟아나가게되었습니다. 지금에와서돌이켜보면당시에만났던분들이지금다각자의분야에서최고의위치에올라가계시고이런분들을알게되었다는것자체가큰보물을얻은셈이죠. 인간관계만큼중요한자산이없다고생각합니다. Q 사람을보고투자를결정하신다고하셨는데개인적인확신으로내부투자심의위원회라 든지출자기관을대상으로설득하는데는어려움은없으시나요? LP 분들설득하는것은언제나그렇지만쉽지않은일이었습니다. 과거에엔터테인먼트투자실적이좋지않았던사례도있어서요. 그렇지만당시 YG, SM 등과같은대표적기획사들이본격적으로해외진출을노리고또상장을준비하는것을보면서엔터테인먼트시장의재평가가이루어질것이라고설득했습니다. 결과적으로 SV의운용전략을믿어주셨고그덕에해당펀드들에좋은수익률도안기게되어다행이었습니다. 무엇보다방탄소년단이라는매개를통해자제분들과잘소통하게되었다고좋아하셔서더뿌듯하죠. Q 이러한좋은기세들을몰아 SV에서는 7월중상장계획도있으신데최근회사분위기 는어떠신지앞으로의계획은무엇인지궁금합니다. SV는성장잠재력이높은중점투자분야에집중투자하고회사의 2대주주에올라전략적

17 2018 July 17 가치를제공함으로써기업가치를높인후수익률을극대화하는방식을추구합니다. 이러한투자전략을통해고수익의우량한기업으로성장시킨포트폴리오를산업분야별로다양하게갖추고있습니다. 최근성장세를몰아 IPO 를결정하게되었고앞으로는공모자금을바탕으로자기자본을키우고이를통해펀드출자도늘리는한편국내외벤처투자도양적질적으로확대할것으로기대중입니다. 있었습니다. 그때인상깊었던점중하나가미국벤처캐피탈리스트가운데상당수가과거에창업해서엑시트해본경험을갖고있던것이었습니다. 저처럼투자업계에바로진입하기보다창업경험을갖추고또산업에대한이해도가풍부한심사역이경쟁력이있다고생각해요. 그래서보다다양한백그라운드를가진투자심사역이앞으로우리 VC 업계에많이들어오기를바랍니다. 그리고최근에는제가운용하고있는문화컨텐츠-ICT 융합펀드의전문성을보다강화하기위해게임, ICT 산업베이스를잘갖추고있는심사역을충원했습니다. 앞으로도빅히트와같은좋은사례를지속적으로창출해낼수있도록문화컨텐츠분야에더욱집중할계획이에요. SV는글로벌진출에대한의지가강하고이미중국과미국등의해외벤처캐피탈들과 Co-GP 관계를형성하고있기때문에본격적인해외투자도준비하고있습니다. 제가너무회사자랑만했나요? ( 웃음 ) 국내 VC의글로벌화는결과적으로국내유망한중소벤처기업들의수출판로를개척하는데도움이될것이고, 나아가창업기술과아이템을글로벌수준으로끌어올릴수있게되지않을까요? 해외투자자와의공동펀드운용을통해우리가투자한해외기업과또해외자본이투자한국내기업간의시너지효과도기대할수있겠죠. Q 마지막으로 VC 투자업계에 20 여년몸담고 계시면서얻은점이있으시다면구독자분들 에게한말씀부탁드립니다. 그리고이건투자자의철학과가치관에따라의견이다를수있습니다만, 저는 펀드매니저는홈런왕이되기보다 3할타자가되어야한다 는저희회사의투자철학과함께합니다. 그래서기복이크지않고꾸준하고안정적인두자리펀드수익률을달성할수있도록적정한포트폴리오다각화전략을세우고있습니다. 최근에기업의밸류에이션이고평가되어있다는기사들을많이접하고있는데요. 저는밸류에이션이높은데는이유가있다고생각합니다. 해당산업의성장성이있다는의미거든요. VC 는성장유망한기술과 BM을초창기에집중투자함으로써스타기업을시장에만들어내고, 이로인해 2등, 3등기업도함께성장해하나의신산업을창출해낼수있는존재라고생각합니다. 인터넷이막생겨나던때에디지털과 ICT 기술에 VC가선두주자격으로투자했고이것이현재의 4차산업혁명을일으킨것처럼말이죠. 그래서이업에계신분들은언제나사명감과자부심을품어야한다고생각합니다. 일이힘들기는힘들지만요. ( 웃음 ) 마지막으로개인적으로올해목표는좋은분을 2000년실리콘밸리의 VC를순방하는프로그램을통해미국의유수 VC들을만날기회가 만나서가정을이루는것입니다. 10년째매년목표인데잘안되네요.

18 Investment Insight + 해외스타트업투자방식비교 SAFF VS KISS 18 해외스타트업투자방식비교 SAFE VS KISS 정부의 SAFE와 CN의국내도입등현재필요성이대두되고있는해외신종스타트업투자방식관련하여, 미국에서고안된신종투자방식인 SAFE(Simple Agreement for Future Equity) 와 KISS(Keep It Simple Security) 의특징을상호비교를통해살펴보고자한다. 장래지분을위한간단계약 이라는뜻을지닌 SAFE는실리콘밸리의유명스타트업엑셀러레이터인 Y컴비네이터 가 2013 년말내놓은스타트업투자방식이며, 또다른유명엑셀러레이터 500스타트업스 는 2014년이와유사한 KISS라는투자방식을제시했다. SAFE(Simple Agreement for Future Equity) SAFE(Simple Agreement for Future Equity) 와 KISS(Keep It Simple Security) 는초기단계및신생기업들이투자자로부터투자를받기위해소요되는장기적이고복잡한협상과정을줄여주는투자방식이다. 캘리포니아전문투자업체인 Y Combinator 와 500startups 는초기단계투자의어려운점을보완하고자두가지투자기법을고안하였다. 이투자기법은투자의기본조건을포함하는간소화된문서 ( 일반적으로 5페이지 ) 를통해계약을체결하게되므로투자자와회사는장기적협상이필요없으며, 이에따라회사는초기자금을매우빠르고비교적쉽게조달할수있게되었다. 1. 기본개념 가격을산정한다. SAFE는투자자가미래에지분을취득할수있는권리이다. SAFE는투자의주요조건을미래로종속시킴으로써초기금융거래가더빠르고쉽게진행될수있도록돕는다. SAFE 에는조기회수조항 (ex : Change Of Control 등 ) 이나회사의해산조항이포함되어있으며, 기존투자자보호를위해투자금이주식으로전환되는시점투자기업가치가미리설정한밸류에이션으로적용될수있도록 Cap 을협상할수있다. SAFE는만기가없어주식으로전환되지않을가능성이있으며, 회사는투자금에대한상환의무가없으므로채무적성격이없는전환증권으로, 이부분에서만기와상환의무가있는 Convertible Note와구분된다. 또 SAFE는투자자의관계회사에한해양도할수있다. 투자자는회사에투자하는대가로, 회사에향후후속펀딩이진행되었을경우그미래투자가치로주식으로전환된투자금의권리를취득하게된다. 이땐선제적투자에대한위험부담을반영하여투자금보다할인된가격으로전환 2. SAFE 유형 - Cap, no discount - Discount, no Cap - Cap and discount

19 2018 July 19 - MFN(most favored nation)*, no Cap, no discount * MFN(most favored nation) 은만약회사가후속투자를통하여기존조건보다좋은조건의전환가능한주식을발행할경우, 투자자가기존에보유하고있던주식을후속투자와동일한조건의주식으로변경할수있는권리투자조건에대한유일한협상포인트로는벨류에이션캡 *, 할인율 ** 중한방식을선택하는것이다. 이는투자자보호에대한여타조항이취약하다는것을의미하는데, 특히회사가후속펀딩을받지못하게될경우가이에해당한다. * 벨류에이션캡 (Valuation Cap) 은 Seed 단계에서자금을대여해준기업의가치가추후상승하더라도투자자들의원금이주식으로전환되는시점에는투자한기업의가치가기설정한 Valuation Cap 으로적용하는방식 ** 할인률 ( 율 ) 방식은투자된금액이주식으로전환될시점에나중에유치한투자자에비해할인된비율만큼낮은주당가격으로주식을취득할수있게하는방식임 SAFE는회사를퇴출시킬수있는독소조항이없어기업입장에서는안전하게여겨지고있다. Y Combinator 는복잡함을피하고자위 4가지 SAFE 유형을만들었으며, 이는매우단순한계약으로, 기업에겐유리하지만투자자에게는손해를끼칠수있다. 3. 계약조항 - 지분매입 - 만기일 / 만료일없음 - 이자율없음 - 최소투자금액요건없음 - Cap / Discount - 양도가능여부 : 투자자관계회사에한함 - Exit premium : 투자금액의 1배전환 - 모든후속투자라운드에서전환가능 - MFN 조항 : Optional KISS(Keep It Simple Security) 2014 년 7월, 500 startups 는 SAFE와유사한대안투자수단인 KISS를고안해냈다. KISS는신생기업이단기간에낮은비용으로자금을조달할수있도록하고투자결정및계약에앞서이루어지는길고광범위한협상을피하는역할로서 SAFE와유사하다. 1. 기본개념부채방식 ( 이자일, 만기일있음 ), 자본방식 SAFE는컨버터블노트와상이하지만, KISS는 컨버터블노트의고전적모델과매우유사하다. KISS는일정률의 (5%) 이자가있으며, 투자금과누적이자를주식으로전환할수있는만기일 (18 개월 ) 이존재한다. SAFE와달리, KISS는 MFN(most favored nation) 조항이있어서향후기업에서주식을발행하는경우조건이더유리한주식을얻을수있다. 보통높은리스크가있는초기단계에서사용되고있으며, MFN 조항은회사가향후 " 다운라운드 (Down Round)" 되는경우의단점을보완

20 20 해준다. KISS는기업이최소 100 만달러이상의자금을조달할경우전환된다. 즉회사가적절한가치가형성되었을때우선주로자동전환되며, Cap/ discount 조건은거래별로협의하게된다. KISS의만기일은 18개월이며, 만기일까지최소 100 만달러의자금조달이이루어지지않는경우 KISS 보유자는과반수의투표로밸류에이션캡에서전환할수있다. 주식전환이전에회사의매각이있는경우투자자는투자액의 2배를받거나밸류에이션캡에서전환할수있다. 2. KISS 유형 KISS는부채형과주식형의두가지유형이있는데, 부채형은전환가능한부채구조에가깝고, 주식형은전환가능한부채와 SAFE의중간형태이다. 주식형 KISS는이자가없으며만기일에상환조항을포함하지않는다. 3. 계약조항 - 만기일 / 만료일 (18 개월 ) - 이자율 5% - 최소투자금액 : 100만달러 - Cap/Discount 는거래별로협상 - 양도가능여부 : 대상, 시기제한없음 - Exit premium : 주식전환이전회사매각의경우투자금액의 2배 - 전환가능최소투자금액 : 100만달러 - MFN 조항 : 있음 SAFE는동일시리즈투자에서투자자별로다른조건을부여할수있는 "High-Resolution Financing" 이가능하나, KISS의경우불가하여, 동일시리즈내에서는동일한조건을적용하여야한다. KISS는컨버터블노트와매우유사하며, 다소복잡한면은있지만 SAFE보다균형이잘잡혀있다. 그러나창업자입장에서모든조항을정확하게이해하지못한다면, 협의과정에서발생하는추가사항들때문에거래비용이증가하고단순성이감소할위험이있다. 따라서 KISS는기업보다는투자자가선호하는방식이다. 구분 SAFE KISS 유형 후속투자시처리 1 Cap, no Discount 2 Discount, no Cap 3 Cap and Discount 4 MFN, no Cap, no Discount 후속투자시우선주자동전환 ( 최소투자금액제한 x) 전환금액 : < Cap 또는 Discount 1 Equity : Cap, Discount, No interest, No repayment 2 Debt : Cap, Discount, Accrues interest, Repayable at maturity 후속투자시우선주자동전환 ( 100 만달러이상 ) 전환금액 : < Cap 또는 Discount 인수합병시처리 보통주전환가능 (Cap) 보통주전환 (Cap) 또는투자원금의배수 * 부채형의경우, 상환옵션 만기시처리 N/A 우선주전환 (Cap) MFN 조항옵션유 High Resolution Financing 유무 양도가능여부투자자관계회사만제한대상제한없음 이글은 Medium 에게재된 SAFE vs. KISS, the evolution of the convertible note 리포트를요약, 번역한것이므로본지의편집방향과일치하지않을수있습니다.

21 Investment Insight + VC 관련법령개정및제도개선현황 2018 July 21 벤처기업육성에관한특별조치법시행령개정령공포 시행 ( ) 주요내용벤처기업에포함되지않는업종 23개에서일반유흥주점업, 무도유흥주점업, 기타주점업, 무도장운영업, 기타사행시설관리및운영업 (2017 년 7월표준산업분류 10차개정에따라명칭이변경되기전의 기타갬블링및배팅업 에해당 ) 을제외한나머지 18개업종을모두삭제함 벤처기업제한업종 변경전 업종 분류코드 업종 분류코드 1. 여관업 그외기타숙박업 일반유흥주점업 무도유흥주점업 기타주점업 비알콜음료점업 주거용건물임대업 비주거용건물임대업 기타부동산임대업 주거용건물개발및공급업 비주거용건물개발및공급업 골프장운영업 노래연습장운영업 무도장운영업 기타갬블링및베팅업 이용업 두발미용업 피부미용업 기타미용업 욕탕업 마사지업 기타미용관련서비스업 기타부동산개발및공급업 변경후 업종 분류코드 1. 일반유흥주점업 무도유흥주점업 기타주점업 기타사행시설관리및운영업 무도장운영업 * 업종및분류코드는통계청한국표준산업분류에따름

22 Investment Insight + 법률 Q&A 22 중소기업창업투자조합및한국벤처투자조합기준규약의불공정행위유형 Q 기준규약에서제시되는불공정행위의유형에는어떤행위가있는가? 이종건법무법인이후대표변호사 1. 기준규약제31조제10 항 ( 모태출자창업투자조합규약및 KVF 규약공통사항 ) 10 업무집행조합원은투자업체와투자계약을체결, 이행함에있어다음각호의어느하나에해당하는행위를하여서는아니된다. 1. 매출및영업이익등경영성과와관련된지표를이유로투자계약서에서합의된기간전에투자금을조기회수하는행위 2. 투자계약서에합의된투자금조기회수가능사유로인해투자계약만기전에투자금을회수하는경우통보후최소 2개월이상투자업체에상환을준비할기간을부여하지않는행위. 단, 투자업체와합의할경우상환준비기간을부여하지않을수있다. 3. 국내주식시장상장실패를이유로최초계약시정한주식가격을 30% 이상조정하는행위 4. 무담보전환사채및무담보신주인수권부사채의신규인수방식으로투자하면서투자대상을사실상프로젝트 ( 창업투자회사등의등록및관리규정제7조의 2에서규정한투자 ) 로한정하거나프로젝트투자의결과에따라투자수익을받는형식으로투자계약서를작성하는행위 2. 예시된규정의개관 - 위각 4호의나열된사유는투자계약에서발생하는불공정행위유형을일괄적으로금지 - 최근연대보증제한도입법논의가있으며, 위불공정행위의유형의하나로삽입되거나또는법률에명시적으로규정하는방안으로추진예상 - 위각 4호의나열된사유는제한적열거가아닌예시적열거로보아야할것 - 불공정행위의유형은다양하며구체적개별적으로판단 - 투자계약서를작성할때위규약의내용에위반되는사항이발생하지않도록투자계약서작성및 T/C 협의필요 예시조항의개관 1 매출및영업이익등경영성과와관련된지표를이유로투자계약서에서합의된기간전에투자금을조기회수하는행위 - 조기상환청구권은일반적으로허용하나, 매출및영업이익과연동된조기상환청구제한 2 투자계약서에합의된투자금조기회수가능사유로인해투자계약만기전에투자금을회수하는경우통보후최소 2개월이상투자업체에상환을준비할수있는기간을부여하지않는행위. 단, 투자업체와합의할경우상환준비

23 2018 July 23 기간을부여하지않을수있다. - 2개월유예기간필요. 투자업체와합의할경우 의의미에관하여논란의여지가있을수있다고보이며, 계약을위반하여즉시상환청구하는경우 는투자업체와합의하여즉시상환청구 ( 기한의이익상실 ) 약정에합의한것으로판단됨 3 국내주식시장상장실패를이유로최초계약시정한주식가격을 30% 이상조정하는행위 - IPO 의무조항또는 Qualified IPO 의무조항의허용여부 : 인정 / 찬반논란有 - IPO 의무를이행하지못하였을경우투자업체에대한책임추궁조항의허부 : 인정 / 찬반논란有 - IPO Refixing 조항의허부 : 인정 ( 공모단가 Refixing) / but 상장실패를이유로한 Refixing 불허 상장실패를이유로 Refixing 불허 하는것과관련 상장실패 를이유로한책임추궁을허용할것인가? 하는논란이있으나현재까지는통용되고있음 / 단권고하지아니하는상황으로이해 cf) 거래소규정에따른상장요건을구비하였음에도불구하고고의적으로상장하지않는경우? 책임부가조항가능 4 무담보전환사채및무담보신주인수권부사채의신규인수방식으로투자하면서투자대상을사실상프로젝트 ( 창업투자회사등의등록및관리규정제7조의 2에서규정한투자 ) 로한정하거나프로젝트투자의결과에따라투자수익을받는형식으로투자계약서를작성하는행위 - 전환사채또는신주인수권부사채는채권형태의투자이나주식연계형사채로회사에대한투자이며, 그러함에도프로젝트투자라함은회사가수행하는특정프로젝트에국한되어순이익을정산받는투자형태인바, 회사에상대로한투자를가장한프로젝트투자불허

24 With Startup + 중소벤처기업지원사업운영현황 24 중소벤처기업지원사업운영현황 투자협력 벤처투자사랑방 6월벤처투자사랑방개최본회는지난 26일 6월벤처투자사랑방 ( 마트 ) 을개최하였다. 은하수산등중소 벤처기업 17 개사와마그나인베스트먼트등벤처캐피탈 4개사가참석하여기업의투자유치, 자금조달에대한 1:1 대면멘토링을진행하였다. 올해부터지방권주요창업지원기관과연계를통해지방소재의중소 벤처기업의투자지원을점차확대할예정이며, 한국엔젤투자협회에서 진행하는엔젤투자마트와통합하여신청을받고있다. 또한, 하반기에는지방개최도추진중에있다. 본회는본프로그램을통해중소 벤처기업에실질적자금조달전략수립과사업화촉진을지원하며본프로그램을통해벤처투자유치의마중물이되기를기대한다. 벤처투자사랑방 ( 마트 ) 참여신청링크 :

25 2018 July 25 글로벌스타벤처육성사업 2018 년도글로벌스타벤처육성 R&D 과제설명회개최 (2차) 본회는지난 6월 19일 ( 화 ) VR빌딩지하블루룸에서 2018년도글로벌스타벤처육성 R&D 과제 설명회 (2차) 를개최하였다. 이날행사는우수 VC 및지방중기청추천을받은글로벌스타벤처육성사업참여기업실무자 57명을대상으로 사업계획서작성및온라인신청요령 R&D 사업의이해및서류작성과평가방식 에대해서안내하고 R&D 과제접수를지원하고자마련되었다. R&D 과제에선정된기업은 2 년간최대 5억원이내에서정부지원금을받게된다. 협회는 글로벌스타벤처육성사업 의운영기관으로서 R&D 과제지원외에도인증, 후속투자, 특허, 마케팅등기술사업화프로그램을통해우수 VC 투자기업및지역별핵심기업이글로벌스타기업으로성장할수있도록최선을다할예정이다. 콘텐츠투자패스트트랙 선정기업대상컨설팅및멘토링본회는서울산업진흥원 (SBA) 과업무협약을맺어진행중인콘텐츠기업투자지원사업을지난달에이어진행하였다. 지난달기업대상으로 VC 투자에대한기초, 심화과정교육을시행하였고, 지원기업중총 17개사, 18개프로젝트를선정하여컨설팅을이어갔다. 선정기업들은 11일 ( 월 ) IR 작성방법등에대해집체교육을받은후 ( 강사 : 케이앤투자파트너스박형택이사 ) 서면으로 IR 자료에대한컨설팅, 18( 월 )~19( 화 ) 일에걸쳐실제 IR 피칭후현장에서자료및내용에대해 VC로부터컨설팅을받았다. 이후 21일 ( 목 ) 에는 VC와의 1:1 상담을 통해투자가능성에대한진단및보완점에대해조언하는시간을가졌다.

26 26 M&A M&A 활성화지원사업 M&A 매칭데이개최 M&A 거래정보망에등록된매도 매수기업의실질적인매칭지원을통해 M&A 성공률제고및 M&A 활성화를목적으로진행하는 M&A 매칭데이 가지난 5월 23일삼성동메디톡스빌딩 B1에서개최되었다. 이번매칭데이에는총 6개사가참여하였으며, M&A 매도기업을자문하고있는자문기관 2개사와 M&A 매수를희망하는일반기업 4개사가 1:1 로매칭상담을진행하였다. 이번매칭데이에참여한기업을대상으로진행한설문조사에서전체 6개사중, 5개사가상담기업과 M&A 진행가능성이크다고응답하였으며, 6개사모두 M&A 진행을위한추가상담필요성이높다고응답하였다. 향후 M&A 희망기업및자문기관은추가적인자료검토및상담을진행하여 M&A 물건발굴, 가격조건, 추진절차등을협의해나갈예정이며, 협회는이와관련필요한사후지원을적극적으로진행할계획이다. M&A 매칭데이는 M&A 거래정보망등록기업을비롯한 M&A 매수-매도희망기업과 M&A 전문자문기관간 1:1 매칭상담을진행하는행사로, 별도의비용없이기업별 1개의독립상담실을배정하여상담을진행함으로써정보노출에대한우려를줄이고, 상담결과에대한높은만족이이뤄지고있다. 매월진행하고있는 M&A 매칭데이에참여를원하는기관및기업은 M&A 거래정보망에정회원으로가입하여야하며, 정회원가입이후매칭결과에따라개별적으로참여가능여부안내가진행되고있다. 매칭데이참여및사업안내등에대한자세한내용은협회 M&A 지원센터 ( , 2124) 에서안내받을수있다.

27 2018 July 27 KVCA 소식 4 차산업혁명벤처투자협의회출범및제 1 차회의개최 본회는지난 6월 20일 ( 수 ) 그랜드인터컨티넨탈서울파르나스에서 4 차산업혁명벤처투자협의회 를발족하고제1차회의를개최하였다. 이날출범식에는위원장을비롯한업계투자심사역약 20여명이참석하였으며, 송은강위원장의환영사를시작으로 블록체인과벤처캐피탈 이란주제로더루프전종환이사의발표등이진행되었다. 협의회는최근 4차산업혁명에대한대내외적관심이고조됨에따라벤처캐피탈업계의적극적대응및투자활성화를위해투자심사역중심의전문협의체로구성되었다. 협의회는이번공식출범을계기로매월 1회정기적인교류자리를마련할예정이며, 차후투자유망분야및투자전문성등을고려하여투자심사역중심으로참여폭을넓힌다는방침이다. 신규회원사방문 ( 솔론인베스트 ) 본회는 6월 26일 ( 화 ) 솔론인베스트를방문하여회원패를전달하고협회에바라는점등에대한간단한미팅을진행하였다. 신기술사업금융업으로등록된솔론인베스트는올해협회의회원사로가입함으로써투자네트워크와전문적인정보등을활용하고보다적극적으로벤처투자에나설예정이라고밝혔다.

28 KVCA & Members + 회원사 KVCA소식 KVCA 협회장소식동정 회원사소식 28 사무국임직원대상 2018 상반기워크샵개최 지난 6월 4일 ( 월 ) 과 5일 ( 화 ) 1박 2일일정으로사무국전직원은문경새재에서상반기워크샵을개최하였다. 문경새재도립공원탐 방, 족구대회, 사격왕선발전등다양한단체활동프로그램통해사무국내친목과단합을다지는즐거운시간을가졌다. 협회장동정 중소기업중앙회주최리더스포럼참석 본회의이용성회장은지난 6월 21일 ( 목 ) 부터 2박 3일제주롯데호텔에서열린중앙회의리더스포럼에참석하였다. 홍종학장관의기조연설로막을연리더스포럼은올해 12 번째를맞이했으며중소기업업계의큰행사중하나다. 이용성회장은벤처캐피탈업계를대표해리더스포럼의개막을축하하고중앙회측에격려의인사를전달하였다.

29 2018 July 29 회원사소식 신규가입구분 회사명 대표 연락처 주소 정회원 디티앤인베스트먼트 이승석 (02) 서울강남구테헤란로 305 한국기술센터 15층 정회원 퀀텀벤처스코리아 김학균 (02) 서울강남구테헤란로 87길 36 10층 ( 삼성동, 도심공항타워 ) 대표이사변경 회사명변경전변경후 센트럴투자파트너스이수희이수희, 백승재 사무실이전 회사명변경전변경후 에스브이인베스트먼트 서울시영등포구여의나루 27, 11 층 ( 여의도동, 사학연금회관 ) 서울시영등포구국제금융로 10, 46 층 ( 여의도동, 쓰리아이에프씨 ) 센트럴투자파트너스는최근백승재상무를대표이사로선임하였다. 앞으로이수희대표와분 센트럴투자파트너스 업체계로회사를이끌예정이다. 이번인사는콘텐츠분야투자전문성을높이고, 운용자산 확대를위한것으로풀이된다. 백승재신임대표는 2014 년신생창투사였던센트럴투자파트 너스에입사하여, 센트럴영화 IP 투자조합 등문화콘텐츠펀드의대표펀드매니저를맡고있다. 아주 IB 투자 글로벌바이오트렌드에부합하는국내외유망라이프사이언스기업을발굴 투자하는 아주 좋은라이프사이언스 3.0 벤처펀드 결성총회를개최하였다. 일반기업, 제약사, 캐피탈사, 공 제회등이 LP 로참여하여 1,100 억규모로 1 차펀딩을마감하였으며, 진행중인추가출자를 1 개월이내에마무리하고 1,250 억원규모의펀드결성을완료할예정이다. 에스브이인베스트먼트 에스브이인베스트먼트가 7 월 6 일코스닥에상장되었다. 지난 6 월말기관투자자대상수요예 측은 :1 의뜨거운관심에이어, 공모에서도높은경쟁률보이며상장에성공하였다. 최 종확정공모가는 7,000 원으로이번상장으로에스브이인베스트먼트는 273 억원을조달하며 앞으로활발한투자를위한재원을확보하였다. 엘비인베스트먼트가맞춤형실내공기서비스기기 어웨이 (Awair) 개발사비트파인더 (Bitfinder) 에 엘비인베스트먼트 추가투자하였다. 지난 2016 년시리즈 A 단계투자에 RCPS 100 만달러투자후, 2 년여만에 50 만달러규모의후속투자를단행한것이다. 비트파인더는한국인인노범준대표가 2014 년

30 KVCA & Members + 회원사소식 KVCA 소식 30 미국캘리포니아팰로알토지역에설립한벤처기업으로최첨단모션센서와조도센서로실내 온도, 습도, 이산화탄소, 미세먼지, 휘발성유기화합물을측정하여공기질데이터를분석하여 개인건강상태에최적화된주거환경을제공하는기업이다. 제주융합산업모태펀드운용사로선정된인라이트벤처스가 150 억원을유치하였다. 제주융 인라이트벤처스 합산업모태펀드는제주도가 4 차산업혁명을선도하기위해출자한펀드로, 인라이트벤처스 는제주지역내가상현실 (VR), 증강현실 (AR), 스마트시티, 빅데이터, 자율주행차등과같은 첨단산업스타트업및중소벤처기업을집중투자및육성할계획이다 유안타인베스트먼트 국민연금이국내 VC 와경영참여형사모펀드운용사를대상으로처음실시한세컨더리펀드 조성사업에유안타인베스트먼트가선정되었다. 국민연금에서 2,000 억원을출자하고, 유안타 인베스트먼트와모회사인유안타증권에서각각 180 억원씩투자하며, 총 2,360 억원규모로 결성될예정이다. 컴퍼니케이파트너스가최근약정총액 300 억원규모의 컴퍼니케이 - 교원창업초기펀드 결성 컴퍼니케이파트너스 총회를개최하고본격적인운용에들어갔다 년 컴퍼니케이챌린지펀드 를결성한이후, 4 년여만에창업 3 년이하의초기기업을주목적으로하는펀드를결성하였다. 앵커 LP 인모 태펀드가 180 억원을출자하고, 교원인베스트에서 90 억원, 컴퍼니케이파트너스에서 30 억원 을출자하였다. 쿨리지코너인베스트먼트가서울소재소셜벤처를발굴하고육성하고자지난 6 월초부터소 쿨리지코너인베스트먼트 셜벤처창업기업 ( 가 ) 를모집해왔다. 이후선정된기업에는역량강화교육, 멘토링, 마케팅지 원, 투자유치까지단계별로지원할예정이다. 이번사업은서울시가지역내소셜벤처를전문 적으로액셀러레이팅하기위해서모집한민관협력지원사업의일환이다.

31 2018 July 31 협회신규가입회원사소개 디티앤인베스트먼트 ABOUT 디티앤인베스트먼트은모회사디티앤씨박채규회장님의기업가정신을받들어 2015 년 4월에설립된창업투자회사다. 모회사인디티앤씨는투자를통해성공적으로 IPO를이루어낸벤처기업으로, 벤처자금이디티앤인베스트먼트를통해다시벤처기업으로투자될수있는선순환모범사례를창출하고있다. 디티앤인베스트먼트는모회사의전폭적인지원과임직원의다양한경험및노하우를바탕으로더많은벤처에투자하고지원하여성공적인벤처를창출하고확산시키는선순환에기여하고자한다. 역점투자분야디티앤인베스트먼트는 ICT 융합, 바이오 헬스케어, 4차산업혁명주도기술, AI 등기술혁신분야를대상으로투자한다. 또한, 국내뿐만아닌동남아및글로벌진출에적합한업체를발굴하여투자할계획이다. 분야별업체가기존경쟁업체들이해결하 지못했던문제의대안을제시할수있는기술력과역량을확보하였는지, 핵심인력이동남아및글로벌진출이가능한역량과그에맞는기업가정신을보유하였는지여부등을통해궁극적으로 Life Style 변화주도가가능한업체를투자대상으로선정할계획이다. 투자원칙 변화할줄아는사람이세상을지배한다. 벤처의생명은유니크한기술력과사람에대한신뢰이다. 늘정공법만이살길이며, 내돈처럼아끼고내돈처럼고민하며투자하자. 공감이되고이해가되는것만투자하자. 주주이익의극대화와사회에기여하는기업에투자하자. 우! 분! 트! ( 당신이있기에우리가있습니다!) 우분트 (UBUNTU) 라는말은반투족언어로 네가있기에내가있다. (I am because You are) 라는뜻이다. 이말은넬슨만델라대통령이자주강조해널리알려지기시작했다. VC 네트워크와벤처기업그리고 Dt&I가모 두더불어사는 (Together Happy Life) 지혜로작은정성하나하나를모아서벤처기업여러분에게기적을만들어내는파트너이자코디네이터가될것이다. 향후펀드레이징전략초기기업분야펀드, 농식품분야펀드, 글로벌펀드를지속적으로결성할예정이다. 중소벤처기업부및협회에바라는점 VC를위한다양한활동을연계하여애로사항을해소하고, 정보를공유할수있는소통의장을마련해주면좋겠다. 직원채용시중요하게생각하는점창의적사고로열정을가지고미래를향해도전하며우정으로소통하고화합하는인재를선호한다.

32 KVCA & Members + 회원사연수원 소식 KVCA 소식 32 연수원소식 2018 년제 25 기벤처캐피탈리스트전문가과정 개최 벤처캐피탈연수원에서는투자에대한전문성을갖춘인력을양성하고자제25기벤처캐피탈리스트전문가과정을개최하였다. 해당과정은중소기업창업지원법에서규정하는투자전문인력자격취득이가능한교육으로현직벤처캐피탈리스트로구성된전문강사진에의해공통과정과필수과정으로나누어진행되었다. 현업종사자및관련분야종사자를비롯하여벤처캐피탈에관심이있는 150여명의다양한사람들이참가하여벤처캐피탈관련이론을학습하고, 네트워크를형성하는시간을가졌다. 해당과정은올해부터연 3회운영하며, 제26기마지막교육은오는 10월에개최예정이다. 일자 - 공통과정 : 2018년 6월 18일 ~ 6월 22일 (4박 5일합숙 ) - 필수과정 : 6월 27일 ~ 6월 29일 (3일출석 ) 장소 - 공통과정 : 여주썬밸리호텔 - 필수과정 : 서울강남섬유센터 17층 내용 공통과정 강사 벤처캐피탈개요및필수용어정리한국의벤처캐피탈산업 역사및투자동향, ISSUE 등벤처캐피탈투자방법및투자단계별특징투자심사보고서작성및 Due-Diligence 사례벤처캐피탈과법률 ( 법률용어해설및관련법령해설 ) 벤처캐피탈과지식재산권 Valuation & Pricing 중국 VC와투자사례 IPO와회수전략에대한이해 - 코넥스, SPAC 등벤처기업 M&A 절차및사례투자에대한생각 PEF 개요및투자사례 인라이트벤처스파트너 / 상무손민호한국벤처캐피탈협회전무김형수엘비인베스트먼트전무구중회원익투자파트너스본부장이태규 Cosmos Incubator 대표 / 변호사이종경아이디벤처스수석팀장강훈모서울대학교교수이영민엘비인베스트먼트대표박기호에스브이파트너스상무김회천티에스인베스트먼트대표김웅디에스씨인베스트먼트대표윤건수아이엠엠인베스트먼트이사구재윤 [ 특강 I] CVC( 기업형벤처캐피탈 ) 개요및투자사례 GS 홈쇼핑상무김훈상 [ 특강 Ⅱ] 문화콘텐츠 ( 영화 / 공연 / 음반등 ) 펀드의운용사례및회수전략등대성창업투자상무김승현

33 2018 July 33 투자계약서작성실무및 Case Study 내용 필수과정 강사 (1) 신주 (RCPS) 인수투자계약서 (2) CB, BW 투자계약서 벤처캐피탈설립및벤처조합운용실무 ( 주요 tax 포함 ) 법무법인이후대표변호사이종건 미라파트너스대표박미라 VC 의 Fundraising : 펀드기획과제안기법 디에스씨인베스트먼트이사박정운 (1) 비상장기업재무 ( 부실예측 ) 분석 ( 업종별 Case Study) (2) 추가투자검토시재무관점포인트 신정회계법인이사 / 회계사박상학 심사보고서작성실무및 Case Study ( 딜소싱, Valuation & Pricing 포함 ) (1) 제조 / 전기 / 기계 / 장비어센도벤처스대표이정석 (2) 바이오엔에이치엔인베스트먼트투자이사길준일 (3) ICT 서비스 / 유통서비스보광창업투자이사신윤수 심사보고서팀별발표및우수팀시상 심사위원 7 월교육안내 교육명 2018년벤처캐피탈리스트대학 ( 원 ) 생단기체험과정 운영형태 2박 3일 일자 7월 4일 ( 수 ) 7월 6( 금 ) 대상자벤처캐피탈및창업에관심있는대학 ( 원 ) 생및휴학생 과정개요대학 ( 원 ) 생의벤처캐피탈에대한관심및이해도제고 교육명 2018년벤처캐피탈바이오어드밴스드과정 운영형태 3일출석 일자 7월 11일 ( 수 ) 7월 13일 ( 금 ) 대상자창투사, LLC, 신기술금융회사, 기타일반등 과정개요바이오산업내유망분야별동향및전망파악, 투자사례분석

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35 VC Discovery 독자여러분의의견을기다립니다! 벤처캐피탈협회에서는투자관련규제완화, 회수시장활성화등시장선진화를위해노력하고시장조성및인프라마련에앞장서고자합니다. 다양한정보를공유하기위하여지난 1990년부터 <VC Discovery> 를발행하고있습니다. <VC Discovery> 는회원사및독자여러분의적극적인참여를기다립니다. 전화, 팩스, 이메일로언제든지연락주시기바랍니다. VC Discovery 정기구독신청문의및기고보내주실곳 서울시서초구서초대로 45 길 16 VR 빌딩 3 층 TEL. (02) FAX (02) newsletter@kvca.or.kr

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