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2 작성자는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 본보고서에언급된종목의경우당사조사분석담당자는본인의담당종목을보유하고있지않습니다. 본보고서는기관투자가또는제 3자에게사전제공된사실이없습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다.. 종목별투자의견은다음과같습니다. 투자판단 3단계 (6개월기준 ) 15% 이상 매수 / -15%~15% 매수 / -15% 미만 매도 SK증권유니버스투자등급비율 (2017년 8월 7일기준 ) 매수 92.16% 중립 7.84% 매도 0%

3 Chapter.01 IFA 2017

4 2017 IFA (Internationale Funkausstellung) IFA (Internationale Funkausstellung, 베를린국제가전박람회 ) 란? 미국의국제전자제품박람회 CES, 스페인 MWC와더불어세계 3대 IT 기술전시회이자베를린에서개최되는유럽최대가전전시회 1924년부터개최하여 2005년까지격년제로진행됐다가, 2006년부터는해마다열려올해로 57회째 통상적전세계 40여개국 1,000여개업체들이참가하고작년에는 50여개국 1800여개업체가참가 IFA 2017, 화제의키워드 Cloud-based AI, Big Data, Deep Learning, Connectivity IFA 2017: ( 현지시간 ) IFA 2016 관련통계 자료 : IFA, SK 증권 자료 : IFA, SK 증권 4

5 IFA 2017 의관전포인트는 AI 일것 IFA 2017에서나눠지는카테고리는총 19개분야로구성 이번 IFA 2017에서는지난해보다많은약 1,043 여개의출품업체가제품전시를계획중 국내에서는삼성전자, LG전자, 파트론, 한샘을비롯한약 39개의업체가참가예정 이번 IFA에서주목해야될점은인공지능, 클라우드기술등을활용한신제품 신기술들의속출이아닌기존에 4차산업혁명틀안에서거론됐던 AI, IoT, Connectivity를실현한기술제품의장이될것 카테고리출품수 Audio / HiFi / Surround 233 Household Appliances: Small 430 Communications 220 IT Hardware & Software / VR 153 Smart Home / Home Networks / Robotics 155 Components and Accessories for Electric Appliances 44 Home Entertainment 40 Photo / Video 67 Electric Heating and Air Conditioning Appliances 115 Wearables & Smart Fitness 51 Household Appliances: Large 174 Lifestyle / Wellness 142 TV 52 Digital Health 41 Car Media 36 Research Labs and Start-ups 15 Built-in kitchen units 44 Miscellaneous 22 Infrastructure: Terrestrial, Satellite, Cable 19 자료 : IFA, SK증권 5

6 IFA 2017 에참가예정인국내 39 개업체 Communications Components and Accessories for Electric Appliances Wearables & Smart Fitness Electric Heating and Air Conditioning Appliances AAUXX KOREA Co. AVA Vision Inc. ETRI-Wearable Geo-fence Monitoring Tech Airvita Co. araree (KDLAB Inc.) BUMIL INDUSTRIAL Co. ETRI-Wearable Mental Healthcare Tech H and Company, Inc. Daikatech Korea INSUNG METAL Co. LG Electronics Inc. Samsung Electronics Co. EASYSAVER.Co. JKC corporation Partron Co. Built-in kitchen units INMOK Co. MK Global Co. Samsung Electronics Co. BUMIL INDUSTRIAL Co. Freedy KOMATECH Partron Co. Sgnl Frigondas LG Electronics Inc. IT Hardware & Software / VR Household Appliances: Small Figondas Korea Co. MK Global Co. AAUXX KOREA Co. BUMIL INDUSTRIAL Co. Samsung Electronics Co. Partron Co. Elentec Co. Figondas Korea Co. TV PATCHWORKS ETRI-SEA Platform-eBook Solution MK Global Co. LG Electronics Inc. Samsung Electronics Co. LG Electronics Inc. HANSSEM Co. Samsung Electronics Co. THESOM Co. Samsung Electronics Co. JWORLD TECH Co. Audio / HiFi / Surround Smart Home / Home Networks / Robotics Home Entertainment LG Electronics Inc. BUJEON Electronics Co. Amadas Inc. AVA Vision Inc. Samsung Electronics Co. Samsung Electronics Co. BUMIL INDUSTRIAL Co. LG Electronics Inc. Windowmate RF Co. Research Labs and Start-ups COMMAX Co. Samsung Electronics Co. Photo / Video AAUXX KOREA Co. EASYSAVER.Co. Household Appliances: Large AAUXX KOREA Co. ETRI-IoT based Smart Signage Platform Technology JWORLD TECH Co. BUMIL INDUSTRIAL Co. Digital Health Lifestyle / Wellness Partron Co. Frigondas Partron Co. Cool Ssha Co. Sun Safes MFG. Co. SUNG GWANG UNITECH Co. 자료 : IFA, SK 증권 LG Electronics Inc. Samsung Electronics Co. 6

7 Chapter.02 IFA 2017 Keynote Preview

8 IFA 2017 Keynote Preview (Friday) Philips: Pieter Nota (AI와클라우드컴퓨팅등보건의료기술의혁신 ) (Friday) Microsoft: Peter Han ( 음성및혼합현실, AI 혁신 ) (Friday) Fitbit: James Park ( 보건및건강산업내웨어러블기기의진화 ) (Saturday) Huawei: Chengdong(Richard) Yu (AI와스마트기기의개인맞춤화 ) (Friday) Philips At the Forefront of Digital Health PIETER NOTA (CEO Personal Health Businesses and CMO Royal Philips) 내용 AI 와클라우드컴퓨팅등보건의료기술의혁신이미래개인건강관리에미치는영향과해당산업에서의필립스의위치및역할 키워드 AI, Cloud Computing 자료 : IFA, SK 증권 8

9 Philips : Using AI to transform healthcare 필립스단순전자기기업체에서지능을이용한헬스케어업체로변화성공 단순기기의인한치료가아닌, 빅데이터화된데이터를인공지능으로처리하고, 사람들의의료치료를위한서비스로확대될것 작년, MRI 와 CT 등의의료영상정보를종합적으로분석하는 인텔리스페이스포털 을공개 필립스헬스케어소형가전 CEO 의오프닝기조연설은 AI 적용수준의척도를알아볼수있는장 Big Data 를이용한 AI 의사용은운송, 유통을넘어서헬스케어산업안에서의적용이가속화되는추세 2017 IFA 에서는혈압과체온, 심장박동등여러건강정보를플랫폼에연결해스마트폰상으로확인할수있는기술등이소개될예정 9

10 IFA 2017 Keynote Preview (Friday) (Friday) Microsoft Building the Possible Peter Han (VP, Partner Devices and Solutions, Microsoft Corporation) Terry Myerson (Executive VP Windows and Device Group Engineering) Nick Parker (Corporate VP Consumer Device Sales) 내용 - 음성인식, 혼합현실 (Mixed Reality), AI 전반에있어서 Microsoft 가혁신을주도하는방향 - 출시예정인 Mixed Reality Headset 신제품을선보일예정 키워드 Mixed Reality, AI (Friday) Fitbit The next level of Interaction: The future of health and wellness is wearable James Park (President & Co-Founder Fitbit) 내용 보건및건강산업내웨어러블기기의진화와미래시장에서의잠재력 키워드 자료 : IFA, SK 증권 Wearable 10

11 Microsoft : Mixed Reality, AI Microsoft는 Mixed Reality( 혼합현실 ) 의선두기업으로서, 인텔과도현분야에협력을유지중 윈도융합현실헤드셋 (Windows Mixed Reality headset) 은윈도 10에서제공하는엣지 (Edge) 브라우저를통해웹VR 기술을지원 VR 헤드셋보유시, 즉시가상현실컨텐츠를접하는것이가능 혼합현실 : 가상현실 (VR) 기반주변상황을카메라로촬영하여가상현실 (AR) 에반영한형태, 즉, VR+AR MR 과 AI 는 Entertainment 뿐만아니라, 일상생활에서의업무, 헬스케어등적용처와효율성이더욱확대될것 혼합현실과 AI 의적용으로의학, 공학의특정영역에서의효과는속도및질면에서상당한파급효과를불러올것 11

12 fitbit : The Future of Health & Wellness is Wearable Fibit( 웨어러블 2위업체 ), 일상생활로의성공적침투 사용자의생체지표를수집하고, 이를플랫폼으로전달해사용자의몸상태를분석하는기술적용 실시간으로심장박동을추적할수있는센서가추가되고수면상태를체크하는기능을포함한 차지HR 를잇는신제품공개예정 12

13 IFA 2017 Keynote Preview (Saturday) (Saturday) Huawei On device intelligence: mobile AI is on the way Chengdong(Richard) Yu (CEO of Huawei Consumer Business Group) 내용 - AI 와스마트기기의개인맞춤화를통한디지털경험의소비자중심화와이를주도하고있는 Huawei 의혁신 키워드 AI, Machine Learning, Smart Device 자료 : IFA,Huawei SK 증권 13

14 Huawei : Mobile AI Huawei 2017 CES 를통해 Mobile 인공지능경쟁선언 메이트 9 에아마존의 Alexa 가탑재될것이라고발표 애플의 Siri 나삼성의 Bixby 와같은음성서비스는즉시사용가능하지만, Alexa 는앱을실행해야지만가능하다는불편함존재 2017 IFA를통해, 더진보된 Mobile AI 기술과공격적인마케팅을진행할것 9월 2일기조연설에서스마트폰에탑재되는 ' 기린 (Kirin) AI 칩셋 ' 기술을발표예정 하반기 Mate 10에탑재예상 AT&T는화웨이의자체칩셋인기린을비롯해하드웨어및소프트웨어기준과통신표준등을테스트하고있는단계 인공지능및머신러닝등노아의방주연구소 (Huawei Noah Ark Lab) 를주축으로미국 UC버클리 AI 연구소 Berkeley Artificial Intelligence Research와전략적파트너십체결 14

15 IFA 2017 FoxConn 의 Keynote Speech 취소는 Flying Eagle PJT 때문 FoxConn은 Trump 의 Made in America 정책적극지원및미국내생산기지구축위한대규모투자추진중 (Flying Eagle) SK Hynix가 Toshiba Memory을지배하게된다면독과점체제가될것으로경고 WDC와 FoxConn 인수의당위성 미국중부지역의 2~3개주에제조공장설립예정으로 1 Apple, Nokia, Google 등업체의스마트폰제조담당, G/6G Display 생산기지건설, 3 SAN (Storage Attached Network) 등생산, 4 AIoT 디바이스, 로봇등주요제품도미국에서생산할계획 2018년새로운중장기투자로드맵및글로벌생산전략발표예정 ( 미국투자금액최대 300억불가능성있음 ) 0.45tn yen Special-Purpose Vehicle 0.4tn yen (CB) FoxConn의주장 1) Bain Capital과 SK Hynix는사실상같음 2) 현재구조대로합병시 Nand M/S 50% 수준 3) 미국과중국이반대해야한다는논리제기 1.15tn yen (57.5%) TOSHIBA 0.85tn yen (42.5%) Flying Eagle Project 1) 미국제조업부활을위해미국중부에투자 2) 10G급 LCD Fab 투자로 8K TV 생산거점화 3) 6G OLED Fab 투자가능성도제기 Flash JVs ( 매각제외, 50:50) MEMORY CORPORATION 4) Apple, Nokia, Google 등스마트폰타겟 5) 산업용 BigData, Cloud, AIoT 디바이스, 보안등다양한제품의저렴한공급목표 Nand Flash 안정적공급의필요성강조 15

16 Trends & Novelties Trends & Novelties 선정제품들중, 국내기업은삼성전자가유일 Trends & Novelties 로선정된총 110 여개제품중, 삼성전자의제품은총 10 개 자료 : IFA, SK 증권 16

17 갤럭시노트 8 과견줄 LG 전자의전략스마트폰공개 LG 전자 IFA 개막하루전, 31 일에베를린에서 V30 발표 OLED( 유기발광다이오드 ) 디스플레이와베젤리스디자인, 듀얼카메라등최신기술적용 IFA 에서스마트폰발표행사를여는것은 V30 이이례적으로처음 통상적 15 년까지삼성전자갤럭시노트시리즈는 IFA 에서공개했으나, 올해는 8 월 23 일뉴욕에서공개 6.3 인치 Amoled 디스플레이, 베젤리스디자인, 음성인식빅스비, 듀얼카메라등적용예정 이번 IFA 에서는스마트워치기어 S3 후속모델공개예정, 하만의오디오제품등을위한공간도부스내에마련예정 IFA 2017 에서선보일것이라고예상되는삼성전자의하이브리드스마트워치인기어스포츠 31 일발표될 LG 전자의 V30 자료 : 폰아레나, SK 증권 자료 : LG 전자, SK 증권 17

18 LG 전자의 V30 은 Mobile OLED 산업구도변화의전초전 Apple의 Flexible OLED SCM 전략이성공하기위한필요조건 : 삼성디스플레이 (SDC) 와동일한수준의패널생산가능여부 LG전자는 V30에서최초로 5.99 QHD (2880*1440) 고해상도 Plastic OLED 탑재 LGD는최초로고해상도 Plastic OLED 생산 V30이 1 갤럭시S8과동등수준이상의성능을보이고, 2 Burn-in 등기초적품질문제없으며, 3 수명문제도없다면? Set업체들은 SDC 독점에서벗어나, 중장기적으로원활한 OLED 패널수급가능 패널가하락, Set 수익성개선 + SDC 수익성하락 만약초기품질문제와 Burn-in, 수명측면에서문제가심각하다면 SDC 의존도가중 18

19 갤럭시노트 8 vs iphone X ( 예상스펙 ) * 유출된예상이미지 Galaxy Note 8 Model Name iphone X 2017 Aug Launch Date 2017 Sep 6 GB Memory 3/4 GB 64/128/256 GB Internal Storage 64/128/256 GB Exynos 8895 Octa - EMEA Qualcomm MSM8998 Snapdragon USA & China Chipset Android 7.1 (Nougat) OS ios " Super AMOLED capacitive touchscreen, 16M colors Display 5.8" OLED 2.5D edge-to-edge display 자료 : Bloomberg, SK 증권 자료 : GSMARENA, SK 증권 1440 x 2960 pixels (~522 ppi pixel density) Resolution 2436 x 1125 Dual 12 MP (f/1.7 & f/2.4) / 8 MP (f/1.7) Camera Dual 16 MP (f/1.7) / 8 MP Non-removable Li-Ion 3300 mah battery Battery 2700 mah L-shaped two-cell battery pack (wireless charging) A11 19

20 Apple 의장기 SCM 전략 (Display) Apple 의 Flexible OLED SCM 전략 : 구매선다변화를위한 SCM 육성을통한단가인하경쟁유도 OLED, LSI, Memory 등 iphone 핵심부품가격급등 + Trump 의 Made in America 정책 중장기 SCM 전략도출중 Panel, 핵심부품, Module 제조에이르는전방위적 SCM 육성을통해중장기적단가인하유도, 미국업체에도 10 억불투자계획 AS IS (2017) TO BE (2019 년이후 ) PANEL by RFPCB by MODULE by PRICE? 20

21 가전스마트홈시대의본격화 냉장고뿐만아니라음성인식기반인공지능기능적용에서더나아가여러제품으로확산될것 삼성의스마트홈전략은 1) 음성인식및인공지능기반사용자경험혁신, 2) 연결 제어플랫폼구축, 3) 클라우드기반외부생태계강화 2017 IFA에서패밀리허브냉장고를허브삼아업그레이드된스마트홈구현예정 LG전자는 ' 스마트씽큐 ' 스마트폰앱활용한스마트홈전략 스마트폰을 'IoT 허브 ' 로삼는것이특징 7월부터생태계저변확대를위해누수, 연기, 일산화탄소, 문열림, 움직임등을감지하는홈 IoT 센서 5종판매개시 자료 : 각사, SK 증권 21

22 TV 시장은삼섬 QLED10+ 와 LG OLED TV W 박빙예상 자료 : 각사, SK 증권 22

23 Chapter ~2016 Keynote Review

24 2012 IFA Keynote Day1- Smart Device, Smart Sound EPSON 연설자 : Minoru Usui, President and CEO 주제 : Becoming Indispensable in a Changing World 내용 : 웨어러블에초점을맞춘엡손의핵심기술개발을기반으로한새로운시장솔루션구현 HSA Foundation 연설자 : Phil Rogers, President 주제 : The Next Era of Computing Innovation 내용 : 급속도로진화하는컴퓨팅및가전제품시장으로인한사용자가전자제품과상호작용하는방식의변화 24

25 2012 IFA Keynote Day2,3- Smart Device, Smart Sound Logitech 연설자 : Bracken Darrell 주제 : The Transformation of Music Listening in the Digital Age 내용 : 디지털음악산업은어떻게변했고향후미래 Acer Inc 연설자 : Jim Wong, Corporate President 주제 : Paradigm Shifts in the ICT Trend 내용 : 음성통신과정보통신의융합 Monster 연설자 : Noel Lee, Founder 주제 : The Comeback of Great Sound in the Mobile World 내용 : 닥터드레의프리미엄헤드폰브랜드성장배경및스마트사운드에관한비전 25

26 2013 IFA Keynote Day1- Smart Device, Smart Sound Philips 연설자 : Pieter Nota, President 주제 : Delivering meaningful innovation in a digital age 내용 : 지능형기술혁신에의한도전과필립스의장기전략에미치는영향 Sprint 연설자 : Dan Hesse, CEO 주제 : The Impact of Wireless on Our World 내용 : 세계각국의무선통신에중대한영향 Ford 연설자 : Alan Mulally, CEO 주제 :The Smart Car: Intuitive, Connected and Safe 내용 : 자동차간의연결성 (connectivity) 및안전성이향상된 Ford Sync 소개 26

27 2013 IFA Keynote Day2,3- Smart Device, Connectivity Vestel 연설자 : Turan Erdogan, CEO 주제 : Will TV die? Future of Consumer Electronics 내용 : 가전 4.0 시대의도래, 스마트홈안에서의 TV의미래 irobot 연설자 : Colin Angle,Co- Founder 주제 : How Robots are Changing the Consumer Space and Peoples Lives 내용 : 사람들의삶에원활하게통합되는실용적인로봇이주는변화 Monster 연설자 : Noel Lee, Founder 주제 : The Headphone Revolution: How Did It Happen? 내용 : 변화하는시대안에서사운드의중요성 27

28 2014 IFA Keynote Day1- Smart home, IoT Samsung Electronics 연설자 : Boo-Keun Yoon, CEO 주제 : The Home of the Future 내용 : 가족구성원에게맞춰진솔루션을제공하는스마트홈의미래조망 Intel 연설자 : Kirk Skaugen, Senior VP 주제 : Core M and fanless 2 in 1 내용 : 사물인터넷과웨어러블로촉발되는연결성의증가및코어 M 프로세서를접목한 Two-in-one PC 출시 Arcelik 연설자 : Levent Cakiroglu, CEO 주제 : Wherever we go we visit people in their homes 내용 : 소비자중심의디자인과혁신으로가전업체의글로벌브랜드구축방향 28

29 2014 IFA Keynote Day2- Smart home, IoT Nest 연설자 : Tony Fadell, CEO 주제 : Conscious Home 내용 : 소비자들이진정으로필요로하는스마트홈구현. Thermostat 과 Protect 결합 Sehnnheiser 연설자 : Daniel/Andreas Sennheiser, CEO 주제 : Shaping the Future Audio 내용 : 사물인터넷과스마트홈에서한축을담당할무선음향기술의발전논의 29

30 2015 IFA Keynote Day1,2- IoT, OLED LG Display 연설자 : Dr. Sang Beom Han, CEO 주제 : How display will change your lives 내용 : OLED 시대로의전환 Microsoft 연설자 : Nick Parker, Corporate Vice President 주제 : Widows10 Lights up New Device 내용 : PC 및노트북, 새로운 Wearable 제품군에서 Windows10d 의장정및활용연계성부각 Harman 연설자 : Dinesh Paliwal, President and CEO 주제 : Smart Audio 내용 : 향후스마트디바이스들과의연결성개선및자동차에서의노이즈감소, 의료부문에서의활용등프리미엄스피커업체가나아갈방향성 30

31 2016 IFA Keynote Day1- Smart Car, IoT, Connectivity BSH (Bosch and Siemens) 연설자 : Karsten Ottenberg, CEO 주제 : Consumer Experience in the Connected Kitchen 내용 : Home Connect의개발성과및진화방향, Smart Home Daimler 연설자 : Dieter Zetsche, Chairman of the Board of Managers 주제 : The Car as a " Quality Time Machine 내용 : 인공지능에기반한자율주행은물론, 운전자의습관과취향에맞춘드라이빙퍼포먼스및엔터테인먼트시스템의개발방향 31

32 2016 IFA Keynote Day2- Smart Car, IoT, Connectivity AMD 연설자 : Mark Papermaster, CTO 주제 : Race to Reality- The Next Billion-people Market Opportunity 내용 : VR과인공지능부문에서 GPU 기술과새로운아키텍처활용방안을공개 IBM 연설자 : Harriet Green, General Manger, IBM Watson IoT 주제 : Innovation in the Era of Cognitive Internet of Things (IoT) 내용 : 복잡한 IoT 장치를활용하여수집되는 Big Data에기반한인공지능 (AI) 환경에대한구현과, 성공적인시스템구축사례 32

33 Chapter.04 Peer Group Valuation & Earnings Table

34 TV Industry ( 영상 / 음향가전 Peer Valuation & Earnings Table) Peer Earnings Table SALES OP NET INCOME ( 단위 :USD Mil) 삼성전자 195, , , , ,901 23,777 23,353 25,215 46,382 50,317 21,931 16,529 19,330 35,251 38,243 LG전자 56,095 49,961 47,745 52,191 54,885 1,737 1,054 1,154 2,278 2, ,505 1,399 PANASONIC 77,252 70,532 67,932 71,102 74,963 3,047 3,492 2,483 3,203 3,862 1,203 1,641 1,382 1,656 2,119 TCL 16,357 16,617 15,979 18,046 19, HISENSE 4,291 3,720 3,992 4,742 5, SKYWORTH 5,089 5,176 5,522 6,114 6, PIONEER 4,973 4,586 3,577 3,474 3, CHANGHONG 9,587 10,251 10,044 10,673 11, HAIER 10,897 9,999 9,616 10,812 12, Peer Valuation Table P/E P/B ROE ( 단위 : 배, %) 삼성전자 LG전자 PANASONIC TCL HISENSE SKYWORTH PIONEER CHANGHONG HAIER 자료 : Bloomberg, SK 증권 34

35 Electronics Industry ( 백색가전 Peer Valuation & Earnings Table) Peer Earnings Table SALES OP NET INCOME ( 단위 :USD Mil) 삼성전자 195, , , , ,901 23,777 23,353 25,215 46,382 50,317 21,931 16,529 19,330 35,251 38,243 LG전자 56,095 49,961 47,745 52,191 54,885 1,737 1,054 1,154 2,278 2, ,505 1,399 PANASONIC 77,252 70,532 67,932 71,102 74,963 3,047 3,492 2,483 3,203 3,862 1,203 1,641 1,382 1,656 2,119 ELECTROLUX 16,385 14,652 14,167 15,212 15, WHIRLPOOL 19,872 20,891 20,718 21,606 22,519 1,188 1,285 1,354 1,648 1, ,094 1,256 KONINKLIJKE PHILIPS 28,418 26,911 27,135 21,652 22, ,101 2,083 2,640 2, ,603 1,803 2,021 HAIER 10,897 9,999 9,616 10,812 12, HON HAI 138, , , , ,752 4,724 5,174 5,428 5,857 6,670 4,306 4,626 4,613 5,003 5,750 SONY 77,558 75,111 70,333 74,682 76, ,638 5,187 5,577-1,282-1, ,809 3,132 MIDEA 22,967 22,033 23,908 31,151 34,273 1,979 2,076 2,281 2,909 3,421 1,705 2,022 2,211 2,514 2,983 Peer Valuation Table P/E P/B ROE ( 단위 : 배, %) 삼성전자 LG전자 PANASONIC ELECTROLUX WHIRLPOOL KONINKLIJKE PHILIPS HAIER HON HAI SONY MIDEA 자료 : Bloomberg, SK 증권 35

36 Smartphone Industry ( 스마트폰 Peer Valuation & Earnings Table) Peer Earnings Table SALES OP NET INCOME ( 단위 :USD Mil) 삼성전자 195, , , , ,901 23,777 23,353 25,215 46,382 50,317 21,931 16,529 19,330 35,251 38,243 LG전자 56,095 49,961 47,745 52,191 54,885 1,737 1,054 1,154 2,278 2, ,505 1,399 APPLE 182, , , , ,587 52,503 71,230 60,024 60,699 69,876 39,510 53,394 45,687 47,412 54,015 LENOVO 38,707 46,296 43,035 43,770 45,031 1,131 1, HTC 6,199 3,833 2,425 2,463 2, ZTE 13,008 15,738 15,114 16,718 17, Peer Valuation Table P/E P/B ROE ( 단위 : 배, %) 삼성전자 LG전자 APPLE LENOVO HTC ZTE 자료 : Bloomberg, SK 증권 36

37 Display, Components, LED Industry (Peer Valuation & Earnings Table) Peer Earnings Table SALES OP NET INCOME ( 단위 :USD Mil) LG디스플레이 25,136 25,095 22,855 24,434 24,275 1,290 1,437 1,131 2,697 1, ,933 1,307 JAPAN DISPLAY 6,137 7,033 8,181 6,768 6, , SHARP 29,229 25,472 18,969 21,256 22,204 1, , AU OPTRONICS 13,466 11,351 10,212 11,044 9, , , 삼성전기 6,787 5,461 5,202 6,073 7, LG이노텍 6,144 5,427 4,962 6,411 7, SUNNY OPTICAL 1,368 1,702 2,200 3,405 4, LITE-ON 7,609 6,833 7,124 7,435 7, LARGAN 1,511 1,760 1,500 1,929 2, ,183 1, ,331 TDK 9,831 9,897 10,899 10,473 10, , , MURATA 8,455 9,540 10,504 11,683 12,841 1,257 1,961 1,861 2,165 2, ,533 1,444 1,680 1,895 BROADCOM 4,269 6,824 13,240 17,586 18, , ,836 8, ,364-1,739 7,123 7,874 STMICROELECTRONICS 7,404 6,897 6,973 8,041 8, , TAIYO YUDEN 2,079 2,076 2,134 2,215 2, IBIDEN 3,098 2,908 2,465 2,545 2, NGK SPARK 3,293 3,178 3,450 3,592 3, CREE 1,648 1,633 1,617 1,424 1, TOYODA GOSEI 6,885 6,654 6,990 6,977 7, STANLEY 3,288 3,290 3,594 3,753 3,

38 Display, Components, LED Industry (Peer Valuation & Earnings Table) Peer Valuation Table P/E P/B ROE ( 단위 : 배, %) LG디스플레이 JAPAN DISPLAY SHARP AU OPTRONICS 삼성전기 LG이노텍 SUNNY OPTICAL LITE-ON LARGAN TDK MURATA BROADCOM STMICROELECTRONICS TAIYO YUDEN IBIDEN NGK SPARK CREE TOYODA GOSEI STANLEY