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아령 빈
5 years ago
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1 한국금융연수원통신연수동영상강의 리스크관리기초 신용리스크의측정

2 1. 개요 구분규제자본 (Rgulatory capital) 경제적자본 (Economic capital) 정의 금융리스크에대비하여감독당국이요구하는최저자기자본규모최저자기자본요구비율 : 8% 은행이리스크로부터발생할수있는손실을흡수하는데실제로필요한자기자본규모 1

3 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 2.1 표준방법 2

4 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 2.2 표준방법하에서위험가중자산및최소자기자본산출 차주 : 가나다전자 ( 자 ) 회사채등급 : BBB 차주신용등급 : 5 ( 부도율 : 1.05%) 여신과목 : 상업어음할인한도금액 : 10억원여신잔액 : 7억원만기 : 1년담보 : 상업용부동산 ( 담보가치 : 18억원 / 선순위채권 : 2억원 ) 3

5 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 1) EAD 산출 - 인출분 : 7억원 - 미인출분 : (10억원-7억원)X20%( 원만기 1년이내할인어음약정에대한신용환산율 ) = 0.6억원 - EAD = 7억원 + 0.6억원 = 7.6억원 2) 위험가중치결정 100% ( 기업에대한채권을보유하고있는경우해당기업의표준신용등급에 따라위험가중치를적용 ) 신용등급 AAA ~AA- A+ ~ A- BBB+~BB- Below Unrated 위험가중치 20% 50% 100% 150% 100% 4

6 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 3) 위험가중자산및최저자기자본산출 RWA = 익스포져 X 위험가중치 = 7.6억원 X 100% = 7.6억원최저자기자본 (Regulatory Capital) = RWA X 8% = 7.6억원 X 8% = 6.08천만원 5

7 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 2.3 내부등급법 6

8 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 7

9 2. 신 BIS 협약의신용리스크측정방법 ( 규제자본, 신용위험가중자산 ) 기본내부등급법의위험가중자산 (RWA, Risk Weight Asset) 산출바젤위원회에서제시한최저자기자본산출을위한계산식에서투입되는변수는 PD, LGD, EAD, M( 만기 ) 의 4가지이다. 즉 RWA = f(pd, LGD, EAD, M( 만기 ) 의함수식이다. 여기서기본내부등급법은 PD만은행이사용하는 Rating System에서제공되는자체추정치를사용할수있고, LGD는 45%, EAD는여신잔액 + ( 미사용한도 x 75%), 만기는 2.5년을사용하도록바젤위원회는제시하였다. 8

10 고급내부등급법의위험가중자산 (RWA, Risk Weight Asset) 산출고급내부등급법에서는위 4가지변수모두에대하여은행의 Rating 및 EAD, LGD 모델에서제공되는자체추정치를사용하도록허용하였으며, 자체추정치를사용하는모델에대하여는모두감독당국의사용승인을받도록규제하고있다. 9

11 2.4 기본내부등급법하에서위험가중자산및최소자기자본산출 차주 : 가나다전자 ( 자 ) 차주신용등급 : 5 ( 부도율 : 1.05%) 여신과목 : 상업어음할인 한도금액 : 10억원 여신잔액 : 7억원 만기 : 1년 담보 : 상업용부동산 ( 담보가치 : 18억원 / 선순위채권 : 2억원 ) 상품회수율 : 30% 담보회수율 : 70% 신용회수율 : 10% 10

12 1) PD = 1.05% 2) LGD 산출 담보비율 초과담보비율초과 최저담보비율이상 ~ 초과담보비율이하 최저담보비율미만 적용할 LGD 최저 LGD 완전히담보된익스포져 최저 LGD 잔여익스포져 : 45% LGD 경감불인정 (45% 적용 ) 담보종류 최저 LGD 최저담보비율 초과담보비율 금융자산 0% 0% - 매출채권 35% 0% 125% 상업용부동산 35% 30% 140% 주거용주택 기타담보 40% 30% 140% 11

13 담보비율 = 담보가치 /( 선순위채권 + 대출금액 )= 18억원 /(10억원 +2억원 ) = 150% -담보비율(150%) 이담보종류별초과담보비율 (140%) 을초과하므로담보종류별최저 LGD적용 적용 LGD = 35% 3) EAD 산출 -인출분 = 7억원 -미인출분 = (10억원-7억원)X75%( 할인어음약정에대한기본내부등급법신용환산율 ) = 2.25억원 -EAD = 7억원 억원 = 9.25억원 4) M( 유효만기 ) = 2.5년 ( 기본내부등급법기타익스포져의유효만기 ) 12

14 5) 상관관계 (R) 및만기조정 (b) 계산 상관관계 (R) = 만기조정 = 1 ( M 2.5) b b 여기서, M : 유효만기, b = 임. 상관관계 (R) = = 만기조정 (b) = =

15 6) 최저자기자본율 (K) 계산 = % 여기서, M 은유효만기, N 은표준정규분포의누적분포함수, 는 N 의역함수를나타냄. 7) 위험가중자산 (RWA) 산출 최저자기자본비율 (K) = % A B X 1 ( M 2.5) b b 14

16 여기서, N 은표준정규분포의 cdf, N -1 는 N 의역함수를나타냄 -RWA = K X 12.5 X EAD = % X 12.5 X 9.25 억원 = 675,780,319 원 8) 최저자기자본 (MCR) 산출 - 최저자기자본 = K X EAD = % X 9.25 억원 = 54,062,426 원 15

17 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 3. 포트폴리오신용리스크측정모형 ( 경제적자본, Credit VaR, Unexpected Loss) 3.1 Credit VaR 의개념 * VaR(Value-at-Risk) 은목표기간 (time horizon) 동안정상적인시장여건하에서 발생할수있는특정신뢰구간에서의최대손실금액 (maximum possible loss) * 통계적으로접근할경우, 실제미래손실의변동은평균과표준편차로설명되는 확률분포로나타낼수있음 * 확률분포에서평균이예상손실 (EL) 에해당하며평균을초과하여발생하는손실부분이 예상외손실 (UL) 에해당 * 결국예상외손실은익스포져, 부도율, 손실률 ( 또는회수율 ) 등의변동성에의해결정 16

18 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 3.3 CreditMetrics 방법론에의한 Credit VaR 산출사례기본가정 * 채권금액 : $100백만 * 차주의신용등급 : BBB * 이율 : 연6% 고정금리 * 만기 : 5년 1 신용등급이 BBB인차주의 1년간의등급전이확률 AAA AA A BBB BB B CCC 부도 BBB 0.02% 0.33% 5.95% 86.93% 5.30% 1.17% 0.12% 0.18% 2 첫해발시점에서의각등급으로전이될때등급별여신가치 ( 첫해이자포함 ) 의변화 AAA AA A BBB BB B CCC 부도 상기채권의시장가치 ( 백만 ) $ $ $ $ $ $98.10 $93.64 $

19 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 3 첫해말시점에서의 5 년만기 BBB 여신의여신가치실제분포는위 2 의 가치변화에근거할때다음과같은확률분포를나타난다. $51.13 $ $ 여신가치 ( 평균 ) 18

20 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 4 Credit VaR 의계산 연말등급 ( 전이 ) 확률 연말여신의가치 ( 이자포함 ) ( 백만 $) 확률가중치값 ( 백만 $) 평균으로부터차이 ( 백만 $) 평균으로부터차이를제곱한것의확률가중치 AAA 0.02% AA 0.33% A 5.95% BBB 86.93% BB 5.30% (5.06) B 1.17% (8.99) CCC 0.12% (23.45) 부도 0.18% (55.96) $ ( 평균치 ) ( 분산값 ) 19

21 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 4 Credit VaR의계산연말여신의가치연말등급 ( 전이 ) 확률 ( 이자포함 ) ( 백만 $) 표준편차 (σ) = $2.99 정규분포가정시 실제분포가정시 * 간단한예시를위해서사용된데이터의부족으로 - 실제분포가정시에서 5% VaR 는여기서는 6.77%VaR 로계산됨 (5.3%+1.17%+0.12%+0.18%), 확률가중치값 ( 백만 $) 5% VaR = 1.65 X σ = $4.93 1% VaR = 2.33 X σ = $6.97 평균으로부터차이 ( 백만 $) - 그리고 1%VaR 는 1.47%VaR 임 (1.17%+0.12%+0.18%) 20 평균으로부터차이를제곱한것의확률가중치 5% VaR = 실제분포의 95% 값 = $ $ = $5.07 1% VaR = 실제분포의 99% 값 = $ $98.10 = $8.99

22 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 3.4 CreditRisk+ 1 CreditRisk+ 는신용손실을부도와비부도, 두가지형태로만분류하는 부도방식 (Default Mode) 을채택한다 2 부도방식 (DM) 은신용등급에따른자산의적절한시장가격을구하기어려우며, 만기가비교적단기인경우에적절한방법이다. 3 손실률 (1- 회수율 ) 을추정하지않고차주별로일정한상수로가정함으로서신용리스크 측정시필요한자료가 CreditMetrics 에비해많지않다는장점을가진다. 21

23 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 4 CreditRisk+ 에서는부도로인한손실분포전체를추정하는방식을채택한다. 5 손실분포는일반적으로정규분포와비교하여비대칭적이며꼬리가 두터운 (skewed and fat-tails) 형태를가지는것으로알려져있다. 6 손실을순서대로나열한후위험수준에해당되는일정퍼센티지 (%) 에해당하는 손실을파악하는백분위수 (percentile) 방법을통해 Credit VaR 를계산하는방식 22

24 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) 3.5 CreditRisk+ 방법론에의한 Credit VaR 산출사례 기본가정 * 채권금액 : $100 백만 * 차주의신용등급 : BBB * 이율 : 연 6% 고정금리 * 만기 : 5 년 신용등급이 BBB 인차주의 1 년간의등급전이확률 AAA AA A BBB BB B CCC 부도 BBB 0.02% 0.33% 5.95% 86.93% 5.30% 1.17% 0.12% 0.18% 첫해말시점에서의각등급으로전이될때등급별여신가치 ( 첫해이자포함 ) 의변화는 다음과같다고가정하였다. 상기채권의시장가치 ( 백만 ) AAA AA A BBB BB B CCC 부도 $ $ $ $ $ $98.10 $93.64 $

25 Ⅲ. 신용리스크의측정 (2) * BBB의 1년뒤부도확률 (PD) 은 0.18% 이고, 부도가아닐확률 (1-PD) 는 99.82% * 부도후회수율 (Recovery) : $100당 $51.13 부도시손실율 (LGD) : 1- Recovery, 즉 $100당 $48.87 예상손실 (Expected Loss) = PD X LGD X EAD= % X X $100백만 = $87,966 예상외손실 * σ = PD X (1-PD) * UL = Exposure X LGD X PD X (1-PD) = $100백만 X X X ( ) = $2,071,511 24( 끝 )

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Credit Risk 신용리스크의정의 신용리스크의개념 거래상대방이계약에명시된의무의이행에대한요구를충족시키지못하는잠재적인경제적손실위험 (= 채무불이행리스크 ; default risk) 잠재적 : 아직실현되지않은 경제적 : 구체적으로금액으로계량화될수있는 개별채권의가격결정과대출이자율결정시채권발행자와차입자에대한채무불이행위험의크기를측정하여그크기에따른리스크프리미엄을채권수익률과대출이자율에반영