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- 상원 섭
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1 목차 Ⅰ. 2019년경제전망 Ⅱ. 금융시장동향및전망 Ⅲ. 은행산업동향및전망 Ⅳ. 금융산업동향및전망 38
2 목차 Ⅱ. 금융시장동향및전망 1. 개관 2. 주식시장 3. 채권시장 4. 단기금융시장 / 파생상품시장 5. 금융투자업 39
3 가 년금융시장의주요이슈 (1/2) 양호한국내기업의수익성 2018년전체국내기업의수익성은양호한수준으로유지 다만, 반도체등특정업종의수익성은양호한흐름을유지하는반면이를제외한여타산업의성장성및수익성은정체 시중자금의단기부동화현상지속 금융시장의자금흐름에서지난수년간지속된시중자금의단기부동화는 2018 년에도지속 기업수익성흐름 ( 유가증권시장 ) 시중단기부동자금현황 자료 : fnguide 주 : 단기부동자금은현금, 요구불예금, 저축성예금, MMF, CD, CMA RP, 6개월미만정기예금의합자료 : 한국은행 40
4 글로벌금융시장의하락반전 가 년금융시장의주요이슈 (2/2) 2016년상반기이후상승세를지속하던글로벌금융시장은선진국, 신흥국모두전반적인하락세로반전 ( 최근신흥국의하락세는더욱두드러짐 ) 글로벌채권시장도상승추세에서하락추세로전환 특히, 미연준의통화정책의방향성이뚜렷해지면서채권시장의흐름이약세로반전 주요국증시흐름 글로벌채권시장의흐름 주 : 각국 2016 년첫영업일 100 기준자료 : 인포맥스, Bloomberg 주 : 각국 2016 년첫영업일 100 기준자료 : Bloomberg 41
5 미국통화정책의불확실성 나 년금융시장을둘러싼대외적환경요인 미국연준의금리인상횟수및속도에대한불확실성이 2019년상반기에도지속적으로지속될가능성 미국연준의긴축정책에의해 2013년발생했던양적완화축소의충격현상 (taper tantrum) 이신흥국을중심으로발생 지속할가능성 미 중무역전쟁의지속과미국을비롯한글로벌경제의둔화가능성 미국과중국의무역전쟁의지속가능성이높아서 2019년상반기전세계금융시장에상당한부담으로작용할가능성 현재세계경제를이끌고있는미국경제의성장이내년상반기정점에이르고, 이에따라글로벌경제의둔화가능성이높아이에대한경기적정책적대응방안에주목 미연준통화정책 우리나라금융시장 미 중무역전쟁글로벌경제둔화 42
6 다 년금융시장을둘러싼대내적환경요인 국내경기둔화가능성및업종별차별화 2019년경제성장전망에대한기대는올해보다낮아질전망 반도체등수출기여도가높은산업을제외한내수산업, 건설투자, 설비투자등에서전반적인성장둔화가예상 외국인투자자의투자패턴변화가능성 대내외금리차확대에대응한우리나라통화정책에도불구하고외국인투자자의투자패턴이전반적으로크게전환될가능성이높음. ( 채권자금의순유입기조도순유출로전환될가능성 ) 국내투자자의투자심리도상당기간약화될가능성 주요부문별경제전망 ( 단위 : 전년동기대비, %) 외국인투자자국내투자현황 2018 연간 (E) 2019 상반기 하반기 연간 GDP ( 민간소비 ) ( 건설투자 ) ( 설비투자 ) 총수출 총수입 자료 : KIF 전망치 자료 : 금융감독원 43
7 목차 Ⅱ. 금융시장동향및전망 1. 개관 2. 주식시장 3. 채권시장 4. 단기금융시장 / 파생상품시장 5. 금융투자업 44
8 가 년주식시장동향 KOSPI지수는 1.29일 2,598.19pt( 종가기준 ) 최고치를기록한후대내외이슈들에연동되어최근 2,000선이하까지하락을경험 이번주초 (10.29일종가기준 ) 1,996.05pt를기록하며연중최고치대비 23.18% 하락 2018년현재까지 (10.19일기준 ) 외국인과기관은각각 5.7조원과 5.5조원순매도하였으나, 개인과기타법인은각각 9.8조원과 1.4조원을순매수 기관은증권 (-1.9조원), 보험 (-1.2조원), 사모 (-1.0조원) 정부 (-0.7조원), 은행 (-0.3조원), 연기금 (-0.3조원) 등거의모든기관에서순매도세를나타냄. 국내주가지수추이 투자자별순매수추이 자료 : 한국거래소, 한국금융연구원계산 자료 : 연합인포맥스 45
9 나. 세계시장과의비교 2018년 1월이후신흥국과우리나라주가지수는선진국에비해상대적으로가파른하락세로전환 미국경제회복에대한기대감에힘입어선진국주가지수의하락폭은크지않았던반면신흥국과우리나라는 1월이후가파르게하락하는추세 2018년연초이후현재 (10.19일) 까지시장별주가수익률은선진국 (-2.0%)> 한국 (-12.9%)> 신흥국 (-16.2%) 순임. 주요국주가지수추이 주요국주가지수등락률 자료 : Bloomberg, 한국금융연구원계산 자료 : Bloomberg, 한국금융연구원계산 46
10 다. 기업자금조달현황 2018년상반기주식발행을통한자금조달은전년동기대비감소하였으나회사채발행및기업대출은소폭증가 2018년도상반기기업공개 (IPO) 는 0.6조원으로전년동기 (4.8조원) 대비 4.2조원감소한반면, 유상증자는 4.8조원으로전년동기 (1.4조원) 대비 3.4조원증가 상반기회사채발행실적이전년동기대비 4.4조원, 기업대출증가액도 1.8조원증가 기업의기업공개및유상증자현황 기업자금조달추이 자료 : 금융감독원 주 : 기업대출은전년대비증가액자료 : 금융감독원 47
11 라. 기업실적과가치평가 2018년평균 ROE와 ROA는소폭상승하였으나, 주당순이익 (PER) 과주당순자산 (PBR) 1/4분기이후하락추세 KOSPI 상장사의상반기수익증가로 2018년평균 ROE와 ROA는소폭상승 2018년현재 (10.19일기준 ) PER와 PBR은각각 9.37, 0.93로 1월말기준 16.5, 1.18에비해크게하락한상황 KOSPI의 2018년평균 PER(PBR) 은 13.92(0.99) 로미국 22.97(2.91) 보다낮지만, 영국 14.41(1.68), 일본 13.93(1.32) 등주요선진국과비슷한수준 KOSPI 상장기업 ROE, ROA 추이 KOSPI 의 PER, PBR 추이 자료 : WISEfn, 한국금융연구원계산 자료 : 한국거래소 48
12 마. 대외불확실성 미 중무역분쟁의장기화및세계무역둔화에따른국내수출기업수익둔화 미 중통상마찰확대및중국기업의누적된부채로인한디폴트위험가속화 전세계적무역장벽증가, 세계경제성장률둔화가능성 신흥국경제에대한불안고조에따른자본유출압력증가가능성 주요국의통화정책정상화, 달러강세에따라외화부채가많은신흥국발위험가능성 중국의경상수지악화, 위안화의평가절하지속시중국경제에대한우려증대 대중국수출의존도 환율과외국인주식순매수추이 자료 : 한국무역협회 49
13 바. 대내불확실성 이자율상승시가계소비여력감소에따른내수기업수익성제한가능성 높은수준의가계부채지속, 이자율상승에따른가계소비둔화가능성 고용여건개선과내수진작에대한불확실성존재 주력산업위주의기업수익증가율둔화가능성 반도체산업의수익증가율둔화와조선업, 건설업, 자동차제조업등부진지속가능성 바이오산업등신성장산업에대한기대감저하및성장동력발굴의어려움 가계부채및부동산가격추이 산업별당기순이익 자료 : 한국은행, 한국감정원 자료 : SEIBRO 50
14 사 년주식시장전망 2019년도주식시장은기업성과의지속성에대한불안, 신흥국위험전이가능성으로인해 2018년하반기의주가수준을크게벗어나지못할것으로예상 대내외불확실성이빠르게해소되지못할가능성 후발경쟁국과의경쟁심화에따른산업의구조적개선에도상당기간의시간이소요 2019년높은수준의시장변동성이지속될것으로예상 KOSPI 지수평균추이 KOSPI 지수변동성추이 자료 : 한국거래소, 한국금융연구원계산 주 : 변동성은 GARCH 모형으로계산자료 : 한국거래소, 한국금융연구원계산 51
15 목차 Ⅱ. 금융시장동향및전망 1. 개관 2. 주식시장 3. 채권시장 4. 단기금융시장 / 파생상품시장 5. 금융투자업 52
16 가 년금리 : 상반기상승후점진적하락 정책금리기대가인상기조에서단발성조정으로전환되면서금리가상승후하락 한 / 미정책금리가역전되고미연준의지속적인금리인상이예상되는가운데 18초까지시장은 17.11월의금통위정책금리인상을단발성이아닌인상기조로의전환으로해석 이에따라 18.5월까지국채 (3년) 금리고점이 2.3% 에서형성되었으나이후향후정책금리인상이단발성에그칠것이라는기대가형성되며금리가 2.0% 선으로하락 현재 3년 / 정책금리스프레드 (50bps), 선물가격, 이자율곡선 : 한차례금리인상만반영된수준 채권금리추이 장단기스프레드추이 자료 : 한국은행, 인포맥스 자료 : 한국은행, 인포맥스 53
17 나 년크레딧시장 (1): 신용스프레드크게축소 기관의 searching for yield 와업황 / 펀더멘털개선으로신용스프레드축소 산업업황및기업펀더멘털개선 12년부터시작되고 14~ 15년에심화되었던기업신용등급하락사이클이 7년만에상승사이클로반전 ( 등급상승 A급이하기업집중 ) 저금리기조의지속가운데기관의 searching for yield 심화 상대적저등급수요확대 회사채 AA-/A+ 등급간스프레드와여전채 AA-/A0등급간스프레드 : 15년이후최저수준 A등급회사채와 AA-등급이하여전채스프레드축소된반면, 특수채, 은행채 (AAA) 스프레드정체 섹터별신용스프레드변화 신용등급조정기업수추이 주 : 점선우측은회사채 AA- 등급과 A+ 등급스프레드차이변화자료 : 인포맥스 주 : 1) 연내기업등급여러번조정될시한번으로계상 2) 2018 년도는 1~9 월기준자료 : 인포맥스 54
18 다 년크레딧시장 (2): 차환수요중심발행증가 기업의선발행차환수요와기관의크레딧수요로인해발행액크게증가 금리상승이본격화되기전발행하려는기업발행수요와기관의상대적저등급투자수요에힘입어 AAA~A등급발행증가 (1~9 월 A등급일반회사채발행액 17.1~12 월대비 23% 증가 ) 다만회사채발행목적중지난 3년간절반을상회하던운영목적발행비중은 40% 로감소하고차환목적발행비중이증가 경기둔화우려등으로사채발행이설비투자증가로쉽게연결되지않는모습 금융채, ABS( 채권형 ) 발행액추이 등급별일반회사채발행액추이 ( 단위 : 조원 ) 상반기하반기상반기하반기상반기 ( 전년 1H 대비 ) 금융채 % ABS ( 채권형 ) % 크레딧합계 % 주 : 크레딧합계는금융채, 채권형 ABS 에일반회사채합산자료 : 금융감독원 주 : 2018 년은 1~9 월기준자료 : 인포맥스 '
19 라 년금리 : 상승폭은제한적일가능성높음 시장이정책금리 1 회인상을선반영하고있어상승폭은제한적일가능성 시장금리는한차례정책금리인상을이미충분히반영하고있으나추가금리상승가능성은반영되지않은것으로판단 ( 19.2 분기이후추가인상기대부각되면금리추가상승예상 ) 1.9% 대물가상승률은 17년하반기의기저효과가크고, 금리급등시가계의건전성훼손위험존재하는데다경기둔화조짐이있어시장은 2회이상금리인상가능성을높게평가하지않는상황 다만, 연준점도표와같이 19년말美정책금리 3.25% 에이를경우국내통화정책불확실성확대 2000년이후한 미기준금리추이한 미국채3년물금리경로 자료 : 한국은행, Fed. St. Louis 주 : 현재금리에내재된미래시점 ( 분기말 ) 의국채 3 년물금리자료 : Bloomberg 56
20 마 년우량채수급여건은여전히양호 2019 년국채 / 공사채발행에비해보험사와연기금의장기우량채수요가견조 보험사 + 연기금국내채권투자는큰폭으로증가하고있는데, 고령화에따른연금자산축적으로확대세는지속될전망 ( 국민연금도국내채권배분비중축소에도불구하고연간 10조원이상확대 ) ( 보험사 ) 감독당국의환헤지규정완화에따라해외채권투자규모가급증하며 ( 16 년생보사 30조원, 손보사 8조원증가 ) 국내채권을일부대체하는추세였으나, 외화자산 30% 한도소진및환헤지비용상승 ( 연 1.0~1.3%) 에따라 19년해외채권투자확대여지는미미 반면, 국채 ( 재정적자확대 ) 나공사채 ( 18~ 22 공공기관중장기재무관리계획 ) 발행확대는 20년에들어본격화할예정 기관투자자채권투자액증가추이 장기투자기관의외화채권잔액증감분 주 : 18 년은 1~9 월기준연말기관자금집행분미반영자료 : 인포맥스 주 : 자산운용사위탁 + 고유계정, 은행, 보험사, 증권사고유계정자료 : 한국은행 57
21 바. 수급상외국인자금유출영향은제한적일전망 글로벌달러유동성이나한국신용위험에큰충격이없는한외국인채권자금유출은국채 / 통안증권수급에큰영향을미치지않을수준으로예상 17년하반기시장전망과달리 18.1~9월외국인채권투자자금 13.9조원유입 한 / 미국채금리가역전되었지만스왑레이트급락에따라외국인입장에서국채 / 통안채투자시환헤지할경우연 1.0~1.3%p 추가이익기대가능한상황 단기금리역전과보험사해외채권환헤지 ( 달러선물환매도 ) 수요증가에따라스왑레이트하락 외국인채권투자자금중 55~60% 가량이외국중앙은행이며, 그외국부펀드등장기투자기관자금도적지않아국채수급에큰영향을미칠만큼의유출가능성은낮은편스왑레이트 (3개월및 1년 ) 추이외국인채권순투자추이 주 : 1) 월말기준 2) 스왑레이트는 ( 선물환율 - 현물환율 )/ 현물환율 3) 3 개월스왑레이트는연율환산 (*4) 자료 : 인포맥스 자료 : 금융감독원 58
22 목차 Ⅱ. 금융시장동향및전망 1. 개관 2. 주식시장 3. 채권시장 4. 단기금융시장 / 파생상품시장 5. 금융투자업 59
23 가. 단기금융시장 2018 년전체단기금융시장규모는콜시장을제외하고전반적인증가세를유지 기관의자금조달수단이콜에서 RP로전환되면서 RP시장의규모가지속적으로증가 CD 발행을유지하려는정책적요인에의해 CD 순발행도증가 기업의자금조달수단인 CP와전자단기사채시장규모는 190조원수준을기록 2019 년주요정책및고려사항 2019년통화정책의향방과더불어단기금융시장을중심으로그림자금융 (shadow banking) 이시스템리스크에미치는영향을억제하기위해마련될정책방안의영향을고려할필요 금융거래지표법 제정등글로벌정합성확보차원의제도적개선방안마련도추진중 ( 단위 : 조원 ) 단기금융시장규모 '16년 '17년 '18년 12월 12월 3월 6월 9월 콜거래금액1) RP 잔액 주요단기금리추이 CD 순발행 ) CP 발행잔액 전자단기사채발행잔액 주 : 1) 16 년, 17 년은연평균거래액, 18 년은분기평균거래액 2) 18 년 8 월기준자료 : 한국은행, 한국예탁결제원, 인포맥스 주 : 한국예탁결제원에서기관간 1 일을 RP 거래자료를이용하여구성한지수자료 : 한국은행경제통계시스템 60
24 < 참고 > 단기금융시장과거시건전성 단기금융시장 ( 상품 ) 을이용한그림자금융 (shadow banking) 의규모가확대됨에따라펀드런, 결제불이행시전체금융시장에충격을미칠가능성 2018년카타르국립은행예금담보 ABCP 에투자한국내 MMF에대한대량환매요청이발생하였고, 환매중단조치로인해 RP시장에도영향을미친사례가발생 RP시장을통해자금을조달하는헤지펀드가늘어나는등새로운제도를통해시장간연계성이과거보다훨씬높아진상황 RP매도를위한담보확보를위해채권대차거래가큰폭으로증가하는등시장규모가급증 월말채권대차잔고가 60.0조원으로 2016년말대비 123.9% 증가 우리나라단기금융시장은지속적인정책적노력에도불구하고익일물거래등이빈번하여결제불이행이발생할가능성이높기때문에이에대한사전적인대응책을마련할필요 특정금융회사의결제불이행발생시시장간 상품간연계성을통해전체금융시장으로빠르게확산될가능성 기간물 RP거래의확산, 관련시장규율의정비, 담보관리강화등을통해적정한수준의위험관리가이루어질수있도록조치할필요 61
25 나. 파생상품시장 2018 년파생상품장내 외거래량은전년동기대비소폭상승 시장변동성증가로인해올해파생상품시장규모는전년대비다소늘어난것으로파악 2018년상반기 ELS 등파생결합증권발행은반기기준사상최고인 48.1조원을기록 2019 년주요정책및고려사항 2019년주식및채권, 외환등주요금융시장의변동성확대로인해파생상품에대한시장수요는전반적으로증가할것으로예상 시장규제차원에서비청산장외파생상품에대한증거금제도의도입등글로벌금융위기이후지속적으로이어온장외파생상품규제강화기조가지속될것으로전망 비청산장외파생상품에대한변동증거금 ( 17.9 월 ) 및개시증거금 ( 20.9 월 ) 제도시행 장내파생상품거래현황 장외파생상품거래현황 자료 : 금융감독원 자료 : 금융감독원 62
26 목차 Ⅱ. 금융시장동향및전망 1. 개관 2. 주식시장 3. 채권시장 4. 단기금융시장 / 파생상품시장 5. 금융투자업 63
27 가. 동향 - 증권사 (1/3) 최근대형화진행으로자산 자본규모는확대되는추세 정부의대형 IB육성정책및규모의경제를통한효율성제고전략으로대형사를중심으로자산및자기자본규모가확대 18년상반기증권사총자산규모는 448조원으로전년동기대비 11.8% 증가 같은기간자본총계는 55조원으로전년동기대비 7.8% 증가하였으며, 자기자본이 8조원이상인증권사가 1개사, 4조원이상 (8조원포함 ) 인증권사가 7개, 3조원이상 (4조원포함 ) 증권사총자산추이 증권사자기자본규모별회사수 조원이상 조원이상 조원이상 자본총계 ( 조원 ) 주 : 자산규모순으로대형사및중형사각 5 개사합계자료 : 금융통계정보시스템 주 : 각그룹별회사수는상위그룹을포함한수치자료 : 금융통계정보시스템 64
28 가. 동향 - 증권사 (2/3) 수익성 : 위험투자및수수료수익증가로확대 2018년상반기당기순이익은전년동기대비 42.1% 증가하며 2007년이후최대수준으로확대되었으며, ROE도 9.7%( 연환산 ) 까지확대 ( 17년상반기 ROE 7.5%) 17 년상반기 ( 누적 ) 1.9 조원 18 년상반기 ( 누적 ) 2.7 조원 ( 07 년상반기 2 조 5,702 억원 ) 주식시장거래증가및기업금융확대로수수료수익을중심으로증권사수익이증가 1,600 1,400 1,200 1, ( 십억원 ) 자료 : 금융통계정보시스템 증권사당기순이익 , , , ,246 증권사수수료수익 ( 조원 ) IB관련수수료 수탁수수료 기타수수료 Q1 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 자료 : 금융통계정보시스템 65
29 가. 동향 - 증권사 (3/3) 건전성 : 신용규모가크게증가하며순자본비율이감소하는추세 자기자본확충에도불구하고신용확대로평균순자본비율은지난해부터하락세 증권사평균순자본비율 17 년 2 분기 617% 18 년 2 분기 553% 대형사의신용공여한도확대로증권사채무보증잔액이지속적으로증가하는양상 채무보증잔액 ( 지급보증, 매입보정약정, 채권인수약정, 매입확약등 ) 은 17년말 28조원에서 18년 2분기 33조원까지확대 증권사평균순자본비율 증권사보증부채비율추이 (%) Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 553 채무보증잔액 ( 우 ) 평균보증부채비율 ( 좌 ) ( 조원 ) (%) Q2 0.0 주 : 개별기준및연결기준혼재자료 : 금융통계정보시스템 주 : 보증부채비율은자기자본대비채무보증잔액비율자료 : 금융통계정보시스템 66
30 나. 동향 - 자산운용사 2018 년상반기중펀드수탁고가크게증가하며, 수수료수익을중심으로순이익증가 펀드수탁고는 2018년 6월 541조원까지확대되었으며, 특히부동산 특별자산펀드를포함한사모펀드수탁고가크게증가 펀드수탁고는 18년상반기중전년말대비 8.8% 증가 ( 15년 11.8%, 16년 11.3%, 17년 6%) 주식 채권형은각각 4.5%, 3.1% 증가한반면, 부동산 특별자산은각각 11.8%, 12.9% 증가 운용자산증가로수수료수익이증가하면서순이익도크게증가 ( 당기순이익 ) 17년상반기 2,830억원 18년상반기 3,684억원 (ROE) 17년상반기 11.0% 18년상반기 12.7% ( 연환산기준 ) ( 조원 ) 자산운용사펀드수탁고추이 주식혼합형채권 MMF 부동산파생형기타 * 주 : 국내외공 사모펀드전체설정원본 (PEF제외), 기타는혼합자산 + 재간접 + 특별자산자료 : 금융투자협회 자산운용사수익성추이 ( 억원 ) (%) 영업이익당기순이익 ROE H1 자료 : 금융통계정보시스템 2018 H
31 15 년 16 년 17 년 18.7 월 15 년 16 년 17 년 18.7 월 15 년 16 년 17 년 18.7 월 15 년 16 년 17 년 18.7 월 15 년 16 년 17 년 18.7 월 다. 전망 - 증권사 (1/2) 2019 년중소기업금융부문이확대되고, 수익다각화가이어질전망 자기자본 3조원이상증권사의신용공여한도 100% 에서 200% 로확대 ( 중소기업대출로제한 ) 증권사의전자지급결제대행업겸영허용등영업분야확대로수익다각화 반면, 경기및금융시장불안은수익성제고에부정적요인으로작용할가능성 대내외불확실성요인이수탁수수료및자기매매이익을감소시킬가능성 올해상반기사상최대수준으로발행된 ELS는기초자산이특정지수 (H지수, Euro STOXX50) 에편중되어위험요인으로작용할가능성 증권사부문별이익 ( 조원 ) 총수수료이익증권 / 파생거래이익이자 / 대출 / 외환거래이익 Q1 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 자료 : 금융통계정보시스템 ( 단위 : 조원 ) ELS 기초자산별발행금액추이 공모 EURO STOXX50 HSCEI S&P 500 코스피 200 NIKKEI 225 주 : 국내외공모및사모펀드전체설정원본자료 : 금융투자협회 사모 68
32 다. 전망 - 증권사 (2/2) 2019 년성장성은확대추세가이어질전망 진입규제완화로소규모특화증권사의설립이촉진되고, 금융투자업의모험자본공급기능이활성화될것으로기대 다만, 자산및자본규모는대형사를중심으로빠르게확대되어증권업내규모의양극화는심화될가능성 증권사건전성은신용확대및기업금융증가에따라순자본비율의하락세가지속될전망 자본에비해신용공여규모의증가속도가빨라건전성에대한우려가확대될수있음. 다만, 증권사들은자본확충을위해노력하고있고, 이에대한제도적지원도이루어지고있어시스템리스크로이어질가능성은낮음. 69
33 라. 전망 - 자산운용사 2019년자산운용사전체수탁고증가세는올해에비해둔화될것으로예상되며, 운용자산의다각화가가속화될전망 운용규제완화로펀드자산유형이다양해지며, 수수료수익은양호할전망 다만, 금융시장불안으로직접운용자산평가이익은감소될가능성 신규사의증가로경쟁이심화되고운용사별수익성격차가확대될가능성 외국계자산운용사의수탁고감소추세는이어질가능성 자산운용사영업수익부문별추이 주요외국계자산운용사수탁고추이 ( 조원 ) 이자수익및기타유가증권및파생상품평가이익수수료수익 ( 조원 ) 블랙록얼라이언스번스틴프랭클린템플턴 슈로더제이피모간피델리티 H H 주 : 수치는영업수익합계자료 : 금융통계정보시스템 자료 : 금융투자협회 70
34 금융투자업자신용공여한도및영업범위확대 자기자본 3조원이상금융투자업자의신용공여한도 200%( 기존 100%) 로확대 중기특화증권사의건전성규제방식합리화 증권사의전자지급결제대행업 (PG) 겸영허용 중소증권사의기업금융부문확대및영업범위확대로새로운수익원창출 중기특화증권사에대한진입규제완화계획 특화증권사에대해투자중개업을등록제로전환하고, 자본금요건도완화할계획 소규모특화증권사의증가및경쟁심화 < 참고 > 금융투자업규제환경 자산운용사의펀드운용에대한규제완화 공모펀드의국공채에대한분산투자규제완화 증권펀드의일시적차입, 실물펀드의금전대여가능 퇴직연금상품내리츠 (REITs), 저축은행예적금등펀드운용시편입대상확대 펀드운용에창의성과유연성을제고하고, 위험자산비중확대로수익제고가능 71
35 마 년금융투자업경영과제 금융투자업자의모험자본공급기능확대 중소금융투자업자의적극적인수익다각화를통한수익기반강화노력이필요 경쟁심화에대한대응이필요하며, 규모의양극화가수익의양극화로이어지지않도록중소형금융투자업자들은특화된수익기반을강화하기위한노력이필요 위험자산비중확대에따른리스크관리노력이필요 증권사의경우중소기업관련신용확대에대비한건전성관리필요 자산운용사는펀드내위험자산비중확대시리스크관리필요 다양한상품의기획 개발노력을통한대고객자산관리분야의역량제고 고객의특성을반영한다양한상품의기획과제공을통해투자자들의신뢰를제고하고안정적인금 융투자활동을지원 72
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16-52( 통권 725 호 ) 2016.12.26 2017 년한국경제수정전망 - 정치리스크의경제리스크화 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 홍준표연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr)
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집합투자기구수시공시 자본시장과금융투자업에관한법률제 89 조및동법시행령제 93 조 에의거하여다음과같이공시합니다. 1. 대상투자신탁 : 1) 블랙록글로벌멀티에셋인컴증권투자신탁 ( 주식혼합 -재간접형 )(H) 2. 공시사유 : 집합투자규약및투자설명서변경 1) 2) 감독원자산배분가이드라인폐지에따른관련문구삭제 3) 세법개정에따른관련문구변경 3. 시행일 : 2015.01.23.
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긴급진단 2016년 세계경제 및 환율 전망 김 창 배 한국경제연구원 거시경제연구실 연구위원 세계경제, 내년에도 저성장 국면 지속 불가피 세계경제, 국제통화기금(IMF)은 2015년 3.1%, 2016년 3.6%, 경제협력개발기구 (OECD)는 2015년 3.0%, 2016년 3.6% 성 장할 것으로 전망했다. 2016년이 2015년보 다 좀 낫다고 보는 셈이다.
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Eugene Prisma 16. 11. 1 Weekly Fixed Income Strategy 급등세는진정, 그러나계속될상단테스트 Fixed Income/ 연구위원신동수 Tel. )368-6181 dsshin@eugenefn.com 채권금리, 금리상승 손절매도 금리상승악순환으로급등하며연중최고치경신 달러화가치상승및이머징통화가치급락에따른통화정책제약등계속되는해외금리상승리스크
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[ 연금펀드비교공시 ] 금융투자회사의영업및업무에관한규정제 4-72 조의 2 및동규정시행세칙제 24 조 2 에의거당사가운용하고있는연금집합투자기구의수익률및수수료율을다음과같이공시하고자합니다. 1) 연금집합투자기구수익률 ( 기준일 : 2019 년 3 월 31 일 ) 판매여설정액직전 3 년연간수익률 (%) 설정이후연평균적립률 (%) 펀드명설정일상품유형부 ( 억원 )
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2014. 04. 10 Bond Comment [4월 금통위 Review] 비둘기보다는 매 4월 금통위 결과: 동결, 총재는 바뀌었지만 결정은 동일 - 4월 금통위에서 기준금리는 2.5%로 동결되었다. 만장일치 동결 행진에는 11개월째 변함 이 없다. 이번 결정은 1)물가는 아직 낮지만 저물가의 요인이 점차 해소될 것이라는 과 2) 점차 회복되고 있는 경제상황이
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주 자산운용보고서 KTB 웰빙법인 MMF ( 운용기간 : 26 년 월 9 일 ~ 26 년 월 8 일 ) o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 ' 자본시장법 ') 에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한 상품의특정기간 ( 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. KTB 자산운용 ( 주 ) 서울시영등포구여의대로 66 KTB
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투자신탁 제1호[WTI원유-파생형] (운용기간 : 21.8.2 ~ 21.11.19) *자산운용보고서는 자본시장법에 의거 집합투자업자가 작성하며, 투자자가 가입한 상품의 지난 3개월 동안의 자산운용에 대한 결과를 요약하여 제공하는 보고서 입니다. 목차 1. 집합투자기구의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 [공지
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III. 금융투자산업동향 1. 증권산업 2015년 2/4분기 증권사 자금조달 운용규모는 채권 보유와 파생결합상품 판매 증가와 더 불어 증시 호황에 따른 예수금 예치금 증가로 전년동기대비 높은 증가세 시현 동 분기 위탁매매부문의 수익 증대에 따라 높은 실적 개선과 더불어 2011년 이후 자기자본 이익률(ROE) 최고 수준 기록 가. 자금조달 및 운용 현황 2015년
More information(15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망. 또한미국금리인상에따른
15. 1. 1 (15-98 호 ) : 국제금시장동향및전망 국제금가격및수요동향 전세계금개인수요의최근특징 중앙은행및금융기관의최근금수요특징 국제금가격전망 (15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망.
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계 금 융 동 향 간 분석과 전망 편 집 위 원 편 집 간 사 : 김 우 진 단 기 금 융 시 장 주 식 시 장 채 권 시 장 외 환 시 장 파 생 상 품 시 장 금융권역별 자금조달 및 운용 은 행 산 업 서 민 금 융 업 여 신 전 문 업 금 융 투 자 업 보 험 산 업 외국계 금융사의 국내영업 축 소 원 인 및 시 사 점 규제 감독 측면에서의 방카 슈랑스
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교보 2STAR Step Down 파생상품L-1호 [파생상품 간접투자기구] [ 자산운용보고서 ] (운용기간 : 2009년 07월 04일 -2009년 10월 03일 ) o o 이 상품은 [파생상품 간접투자기구] 로서, [추가 입금이 불가능한 단위형 간접투자기구입니다.] 자산운용보고서는 간접투자자산 운용업법에 의거 자산운용회사가 작성하며, 투자자가 가입한 상품의
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Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5
More information2. 운용경과및수익률현황 운용경과 펀드월간수익률은재투자수익률의상승에따라연환산기준으로전월대비소폭상승하였습니다. 향후추가적인정책금리인상시펀드내보유자산의재투자수익률은지속적으로상승할것으로전망됩니다. 투자환경및운용계획 단기채권과유동성자산위주의안정적인운용패턴을유지할계획입니다. 높
자산운용보고서 공지사항 고객님이가입하신펀드는 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 간투법에서전환 ) 의적용을받습니다. 이보고서는자본시장법에의해 의자산운용사인 IBK 자산운용이작성하여 펀드자산보관자 ( 신탁업자 ) 인 ' 신한은행 ' 의확인을받아판매회사를통해투자자에게제공됩니다. 다만일괄예탁된펀드의 펀드자산보관자 ( 신탁업자 ) 확인기간은일괄예탁된날이후기간에한합니다.
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Bond Morning Star. 7. Fixed Income Strategy 채권시황 채권금리, 소폭하락했지만전반적으로외국인국채선물매매에연동되며등락 채권금리가레벨부담등에도불구하고외국인국채선물순매수로소폭하락했다. ECB와 Fed 의통화정책회의를앞두고관망심리가커장중상승하기도했지만외국인의국채선물순매수와금리상승시마다유입되는저가매수세가상승폭을축소했고, 결국소폭하락마감했다.
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퇴직연금 도입에 따른 금융업종별 대응전략 2005.11 남 재 현 (한국금융연구원 연구위원) 목 차 1) 미국의 경우 1875년에 American Express가 퇴직연금을 최초로 실시하였다. : : 大 和 總 硏 2) 종업원의 근무에 대해서 퇴직 시에 지불되는 급부(퇴직금) 및 퇴직 후의 일정기간에 걸쳐 지불되는 급부(퇴직 연금) 중 계산시점까지
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More information월간 KB 금융시장정보 경제 : 경기, 둔화추세로전환될조짐이부분적으로나타남외환 : 원화절하압력점차완화전망금리 : 소폭반등후횡보예상 채권시장 1월기준금리는추가금리인하에따른경기부양효과보다가계부채증가와기업구조조정지연등저금리의부작용이더우려되는현경제상황을반영해동결예상 국고채금리는 12월하락에따른가격부담, 한은의경기회복전망유지가능성등으로소폭반등할가능성이있으나,
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[ 단기금융 (MMF) 펀드 ] [ 자산운용보고서 ] ( 운용기간 : 2011 년 08 월 09 일 -2011 년 09 월 08 일 ) o 이상품은 [ 단기금융 (MMF) 펀드 ] 로서, [ 추가입금이가능한추가형펀드입니다.] o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (1 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다.
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월간 KB 중국금융시장정보 1. 1. 1 이정진 연구위원( 57) 이슈진단 1-1월호 KB금융지주 경영연구소 1년 중국 위안화 환율 전망과 한국경제에 대한 시사점 이치훈 국제금융센터 중국팀장 겸 연구위원 최근 위안화 절하폭 확대에 따른 국제금융시장의 불안이 증대 지난해 위안화의 대달러화 환율 절하폭이 역대 최대 수준인.%를 기록하였고, 금년들어 증시불안 과
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2011 년 10 월 6 일산업분석 3Q 실적 Preview: 전반적인실적감소 화학 Overweight ( 유지 ) 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-2003-2968 yc.baek@hdsrc.com 석유화학 : 3분기실적은직전분기대비감소 RA 김동건 02-2003-2907 dongkun.kim@hdsrc.com 리서치센터트위터 @QnA_Research
More information< 사례 > ABC 기업이 6 월 1 일에원가가 1800 만원인제품을 2 만달러에 50 개수출하는계약을체결하고수출 대금 100 만달러를 6 개월후인 12 월 1 일에받기로했다고하자. 이때환율은달러당 1,000 원이어서 수출가격 2 만달러는매출액이윤율 10% 가반영되어결정된가격이다. 국내이자율 개월 개월 선물환율 현물환율 미국이자율 개월 개월 유효매도가격 계약시점
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UDI 이슈리포트제 18 호 고용없는성장과울산의대응방안 2009.11. 3. 경제산업연구실김문연책임연구원 052)283-7722 / mykim@udi.re.kr < 목차 > 요약 1 Ⅰ. 연구배경및목적 2 Ⅱ. 한국경제의취업구조및취업계수 3 Ⅲ. 울산경제의고용계수 9 Ⅳ. 고용없는성장지속과대응방안 16 고용없는성장과울산의대응방안 요약문. 2005 5,..,..,..,
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Bond Morning Star 216.. 1 Fixed Income Strategy 채권시황 채권금리, 소폭하락했지만보합권의등락세지속 채권금리가장기물을중심으로소폭하락했지만전반적으로보합권의등락이반복되었다. 총선과 월금통위이후의한은의통화정책방향에대한관망세가계속되었기때문이다. 외국인의국채선물매매에따라등락했지만 월중채권금리의고점과저점간격차는 3.5bp 이내에그쳤다.
More information4월에는 우크라이나 관련 지정학적 리스크 증가로 주가가 반락하긴 하였으나 양호한 중국의 경제 지표, ECB의 양적완화 정책에 대한 기대감, 미 연준의 저금리 유지 가능성 등으로 상승 5월에는 독일의 4월 실업자수가 5개월 연속 감속 등 유로지역의 경제지표 개선, 미국
2014년 2분기 유럽 주요 주가지수는 ECB의 추가 양적완화조치에 대한 기대감, 중국 등의 주요국 의 경기회복세 및 증시 급등 등으로 상승세를 나타냈으며 6월 5일, EBC가 다양한 방식의 추가적 인 통화정책 완화조치를 발표하자 DAX30이 최고치를 경신하는 등 전반적인 상승세를 지속하여 마감. 시가총액 역시 NASDAQ OMX를 제외한 나머지 거래소는 전분기
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9 호 206.03.07 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 32589.
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24 호 6.03.4 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 325489.
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학습목표 Finance Lectue Note Seies 파생금융상품의 이해 화폐의 시간가치(time value of money): 화폐의 시간가치에 대해 알아본다 제강 화폐의 시간가치 연금의 시간가치(time value of annuity): 일정기간 매년 동일금액을 지급하는 연금의 시간가치에 대해 알아본다 조 승 모 3 영구연금의 시간가치(time value
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계금융동향간 분석과전망 편집위원 편집간사 : 임형석 단 기 금 융 시 장 주 식 시 장 채 권 시 장 외 환 시 장 파 생 상 품 시 장 금융권역별자금조달및운용 은 행 산 업 서 민 금 융 업 여 신 전 문 업 금 융 투 자 업 보 험 산 업 비트코인거래메커니즘의분석과시사점 중국은행시장의지역별특징과진출환경 : : : : : : : : : : : : : 김영도이시연임형준박성욱송민규김자봉임형석구정한이규복이대기이석호김자봉지만수
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메리츠주가지수연계증권투자신탁K15호[채권] [채권형 펀드] [ 자산운용보고서 ] (운용기간: 2015년 11월 13일 2016년 02월 12일) o o 이 상품은 [채권형 펀드] 로서, [추가 입금이 불가능한 단위형 펀드입니다.] 자산운용보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의거 자산운용회사가 작성하며, 투자자가 가입한 상품의 특정기간(3개월)동안의
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투자설명서등변경안내 투자설명서 ( 간이투자설명서포함 ) 일부변경과관련하여다음과같이안내해드립니다. 효력발생일 : 2016년 2월 15일 ( 월 ) 대상펀드 - AB 글로벌고수익증권투자신탁 ( 채권 재간접형 ) - AB 미국그로스증권투자신탁 ( 주식 재간접형 ) - AB 이머징마켓증권투자신탁 ( 채권 재간접형 ) - AB 월지급글로벌고수익증권투자신탁 ( 채권 재간접형
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211 년 1 월 24 일기업분석 BUY ( 유지 ) LG 디스플레이 (3422) 긍정적시각으로접근할때 김동원 김경민 1분기선제적비중확대필요 적정주가, 원 주가상승률 1개월 3개월 개월 2 분기부터본격적실적개선 세트재고소진은연착륙의신호 결산기말 12/8A 12/9A 12/1P 12/11F 12/12F 1분기선제적비중확대필요 그림 1> LGD 주가상승촉매 1
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Bond Morning Star 21. 8. 18 Fixed Income Strategy 채권시황 채권금리, 정부의채 5년물발행검토소식등으로초장기물중심으로급등 채권금리가 5년물채발행검토소식으로초장기물중심으로급등했다. 정부의초장기채발행에따른커브스티프닝우려와일부 FOMC 위원들의매파적인발언에따른 Fed 의금리인상우려가일부기관들의장기물손절로이어지며장후반금리상승폭을확대했다.
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Eugene Prisma 16. 9. 6 Weekly Fixed Income Strategy 변동성완화와박스권흐름전망 9월 FOMC 이후장기물중심급락하며장단기금리차최근금리상승이전수준가까이축소미연준의금리인상우려완화, 다만온건한금리인상전망에따른채권시장경계감은지속경제지표부진하나전망에부합한성장경로와가계부채관리로기대하기어려운한은의금리인하채권금리, 상승리스크완화되고변동성도축소,
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Weekly 상품 투자가이드 1. 7. 1 달러의 향방에 투자하는 방법 상품전략 Section Analyst 문 수 현 ) 768-761 msh@wooriwm.com 달러화 가치 상승에 따른 주요 자산 가격의 변화 Cash is King. 지난 금융위기 시기에 투자자들 사이에서 회자되던 투자 조 언이 유행이 돌고 돌 듯 현재의 투자 환경에 다시 부합하고 있다.
More information2 수출기업과내수기업의경영지표비교 2014년은수출기업과내수기업모두영업이익률 * 은양호세를지속하고있는반면매출증가율은 2분기부터가파르게둔화된가운데수출기업이더욱부진 * 영업이익률 = 영업이익 x 100 매출액 2 분기부터수출기업과내수기업의매출이 모두감소한가운데수출기업의매출증
IIT INSTITUTE FOR INTERNATIONAL TRADE 국제무역연구원 Trade Brief 2015.4.22. No.26 한국무역협회국제무역연구원서울시강남구영동대로 511 무역센터트레이드타워 4801 호 Tel:02)6000-5159 Fax:02)6000-6190 홈페이지 :http://iit.kita.net 2014 년수출기업과내수기업의경영지표비교분석
More information[ 금리 ] 시장금리는미 중무역갈등이진정되어소폭반등의여지가있으나, 국 내경기가부진한데다향후미국금리인상속도가느려질수있다는기대가형성 되면서보합권에서등락할전망 Ÿ 12월국고채 3년물금리는월평균 1.92% 예상 (`월말현재 1.90%) Ÿ 한은기준금리인상으로시장금리변동의하한이
우리금융경영연구소경제연구실 2018. 12. 4. [ 금리 ] 12월국내시장금리는미 중무역갈등이진정되어소폭반등의여지가있으나미국금리인상속도조절기대와국내경기부진으로보합권에서등락할전망 ( 국고채 3년물금리 12월평균 1.92%) [ 주가 ] 국내주가는기업실적둔화우려가여전하나신흥국증시약세와외국인이탈의원인을제공했던무역분쟁과선진국긴축에대한우려가완화됨에따라낙폭을부분적으로회복할전망
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Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
More information<32303034B3E2C0E7BCF6C1A4C0FCB8C128C8ABBAB8BFEB292E687770>
- i - - ii - - iii - - 1 - 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 2001 2002 2003 '04.1 2 3 4 5 6 7-2 - - 3 - - 4 - - 5 - 한국 19.3 38.4 (%) 일본 13.2 21.9 중국 34.6 35.7 대만 10.4 25.7 홍콩 11.7 15.0 싱가폴 15.2 22.2 말련 12.5
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[ 글로벌이슈 ] 중국채권시장에대한이해 윤여삼 Fixed Income (2)768-422 nersam@bestez.com 목차 I 중국채권시장의구조및제도 3 II 채권발행시장 6 III 채권유통시장 12 IV 채권시장의문제점및발전과제 21 V 투자포인트 : 중국경제및채권금리 21 Fixed Income Analyst 윤여삼 (2-768-422 nersam@bestez.com)
More information목 차 1 펀드의개요 기본정보 재산현황 2 운용경과및수익률현황 운용경과 투자환경및운용계획 기간 ( 누적 ) 수익률 손익현황 3 자산현황 자산구성현황 투자대상상위 1종목 각자산별보유종목내역 4 투자운용인력현황 투자운용인력 ( 펀드매니저 ) 5 비용현황 보수및비용지급현황
주 자산운용보고서 KTB 웰빙법인 MMF ( 운용기간 : 218 년 3 월 9 일 ~ 218 년 4 월 8 일 ) o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 ' 자본시장법 ') 에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한 상품의특정기간 (1 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. KTB 자산운용 ( 주 ) 서울시영등포구여의대로
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