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현호 범
4 years ago
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1 Fund Flow Weekly 펀드자금, 주식둔화채권강세 주식형펀드플로우미미, 반면채권은여전히강세 (219 년 4 월 4 일 - 4 월 11 일 ) 지난주주식형펀드자금은북미 /GEM 펀드등의순유입세전환에도불구하고전체순유출로마감함. 이는타지역의순유출세지속및북미 /GEM 펀드자금의제한적인유입규모에기인함. 채권펀드시장은완화적금리환경에따라강세를지속함. 전균 Analyst gyun.jun@samsung.com 진종현 Research Associate chonghyeon.jin@samsung.com 주식 ( 억달러, 억달러, 합계 억달러 ) 펀드가운데유일하게북미지역 ETF 가 4 주만에자금이유입돼순유입으로마감함. 그외선진펀드및선진아시아펀드는자금유출폭이확대됨. 에서는아시아개별국가펀드가자금이탈을지속한반면 GEM 펀드는순유입전환함. GEM 펀드의순유입세전환은펀드자금의 EM 향자산배분이이루어졌음을의미하지만유입규모를감안하면유입강도가연초이후 3 개월대비제한적인수준임을알수있음. 아시아개별국가펀드중한국펀드의경우, 직전 에서국내투자자들의 ETF 환매로자금이탈이지속되고있음을관찰한바있음. 지난주한국투자펀드자금이 억달러유출됐는데이중국내투자자들의환매에의한 Outflow 가 억달러에육박함. 오히려외인자금의경우순매수로마감했지만그규모는제한적임. 최근 ishares MSCI South Korea ETF (EWY) 의둔화된자금플로우에서도관찰할수있는대목임. 이를감안했을때, 4 월이후외국인의 KOSPI 대규모순매수는지난주유입전환한 GEM 펀드자금의영향일것으로판단됨. 채권 ( 억달러, 억달러, 합계 억달러 ) 채권펀드자금은펀드자금의채권선호심리를꾸준히투영하는모습. 북미채권펀드자금은 15 년 2 월이후최대규모순유입을, 신흥채권펀드자금은 7 주연속유입세를기록해고금리채중심의유입강세를지속함. 국내펀드 ( 주식형 -226 억원, 채권형 +59 억원 ) 국내 ETF 자금이 +18 억원을기록해 7 주만에유입세로전환했지만비 ETF 자금의유출폭확대로전체주식형펀드자금은 -226 억원유출로마감함. 다만, 국내투자자들이 9 주연속펀드자금을환매중인반면, 외국인의경우 4 월들어 KOSPI 일평균순매수대금이 +2 억원이상을기록하는등매수강세를이어감.

2 주식형 / 채권형펀드플로우 주식형펀드액티브 / 패시브비중추이 (EPFR 기준 ) 8 7 Active Passive (ETF) 년 4월 16년 2월 16년 12월 17년 1월 18년 8월 참고 : EPFR, 삼성증권 주식형펀드지역별최근4주주간단위유출입규모 ( 백만달러 ) 전주 2주전 3주전 4주전 선진 (3,217) (6,721) (1,415) (2,262) (3,995) (1,666) 579 (2,191) 아시아태평양 (1,33) (696) 1,314 (739) 서유럽 (2,171) (2,649) (4,824) (4,23) 북미 3,983 (1,79) (7,484) (13,39) 신흥 571 (946) (2,74) (7) 신흥 61 (466) (193) 126 (88) (612) (1,726) (32) 라틴아메리카 (97) 유럽 / 중동 / 아프리카 (44) (213) (275) (133) 합계 (2,646) (7,667) (12,489) (2,67) 채권형펀드지역별최근4주주간단위유출입규모 ( 백만달러 ) 전주 2주전 3주전 4주전 선진 13,39 1,14 6,442 1,811 1, ,263 1,536 아시아태평양 (5) 서유럽 1, ,463 북미 9,993 8,94 3,749 7,745 신흥 1,273 1,337 2,181 1,247 신흥 ,164 1, (27) 115 라틴아메리카 (45) 유럽 / 중동 / 아프리카 2 (21) (1) (33) 합계 14,312 11,441 8,623 12,58 삼성증권 2

3 주식형액티브펀드자금동향 주식형액티브펀드지역별비중 (EPFR 기준 ) 3.3% 38.% 2.% 3.% 49.3% 신흥 16.7% 3.6% 아시아태평양서유럽북미 56.9% 라틴아메리카유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : 4 월 11 일기준 주식형액티브펀드지역별 ( 유출입규모 / 총자산 ) 비중 - 4 주간.5 (.2) (.4) (.6) (.8) 아시아태평양 서유럽 북미 (.5) (1.) 신흥 라틴아메리카 유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : AUM 대비유출입비중 = 순유입액 / 총자산 ( 주초 ); 219년 4월 4일 - 4월 11일기준 최근 52주주식형액티브펀드유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 3 () (3) DM EM ( 우측 ) 2 (2) () 18년 4월 18년 7월 18년 1월 19년 1월 () 삼성증권 3

4 주식형패시브펀드 (ETF) 자금동향 주식형 ( 패시브 : ETF) 펀드지역별비중 (EPFR 기준 ) 15.7% 4.9% 1.8% 51.8% 1.8% 7.% 아시아태평양 신흥 66.5% 서유럽북미 41.5% 라틴아메리카유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : 4 월 11 일기준 주식형패시브펀드 (ETF) 지역별 ( 유출입규모 / 총자산 ) 비중 - 4 주간 (.4) (1.) (.8) 아시아태평양 서유럽 북미 (2.) 신흥 라틴아메리카 유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : AUM 대비유출입비중 = 순유입액 / 총자산 ( 주초 ); 219년 4월 4일 - 4월 11일기준 최근 52주주식형패시브펀드 (ETF) 유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 2 DM EM ( 우측 ) 1 () (1) - (2) 18년 4월 18년 7월 18년 1월 19년 1월 - 삼성증권 4

5 주요시장별대표 ETF 추이 Flow ( 백만달러 ) AUM ( 백만달러 ) Return 전주 2 주전 3 주전 4 주전현재 3 개월전연초 1 개월 3 개월 YTD 거래량 ( 주 ) 한국 ishares MSCI South Korea (EWY) 5, , , ,862,452 ishares MSCI EAFE (EFA) (436.92) (1,189.78) (1,17.82) 63, ,5. 62, ,712,664 Vanguard FTSE Developed Markets (VEA) , , , ,78,896 ishares Core MSCI EAFE (IEFA) , , , ,16,967 ishares MSCI Emerging Markets (EEM) 35, , , ,2,744 Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) , , , ,957,352 ishares Core MSCI Emerging Markets (IEMG) , , , ,839,546 참고 : 거래량 = 최근 9일일평균거래량자료 : Bloomberg, 삼성증권 최근 52 주섹터별 ETF 유출입누적 : Defensive 최근 52 주섹터별 ETF 유출입누적 : Cyclical ( 억달러 ) (2) () (6) 18년 4월 18년 7월 18년 1월 19년 1월 Communications Health Care Utilities Consumer Staples Energy ( 억달러 ) 1 () () (1) (2) 18년 4월 18년 7월 18년 1월 19년 1월 Consumer Discretionary Technology Industrial Financial Materials 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Bloomberg, 삼성증권 삼성증권 5

6 채권형펀드자금동향 채권형펀드지역별비중 (EPFR 기준 ) 2.3% 2.8% 3.4% 2.4%.9% 신흥 아시아태평양 6.6% 18.3% 서유럽북미 73.4% 라틴아메리카유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : 4 월 11 일기준 채권형펀드지역별 ( 유출입규모 / 총자산 ) 비중 - 4 주간 (.2) 아시아태평양 서유럽 북미 (1.) 신흥 라틴아메리카 유럽 / 중동 / 아프리카 참고 : AUM 대비유출입비중 = 순유입액 / 총자산 ( 주초 ); 219년 4월 4일 - 4월 11일기준 최근 52주채권형펀드유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 8 DM EM ( 우측 ) 2 () (2) (8) 18년 4월 18년 7월 18년 1월 19년 1월 () 삼성증권 6

7 국내펀드자금동향 국내펀드유형별최근4주주간단위유출입규모 ( 억원 ) 전주 2주전 3주전 4주전 주식형 ETF 非 ETF 채권형 MMF 전체 자료 : 금융투자협회, KRX, 삼성증권 최근 52 주국내주식형펀드유출입누적 : ETF vs 비 ETF ( 십억원 ) 8, 6, ETF 비 ETF 4, 2, (2,) 18년 4월 18년 6월 18년 8월 18년 1월 18년 12월 19년 2월 국내증시주요주체별매매동향 ( 십억원 ) () () 외국인주간순매수 유틸리티운송소매음식료보험건설통신에너지조선소프트웨어기계디스플레이철강하드웨어증권은행전기전자자동차제약화학반도체 ( 십억원 ) 2 1 () () 국내기관주간순매수 운송건설통신전기전자조선증권에너지기계보험소프트웨어은행음식료유틸리티화학철강소매반도체하드웨어디스플레이제약자동차 참고 : 219 년 4 월 4 일 - 4 월 11 일기준 자료 : WISEfn, 삼성증권 삼성증권 7

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Microsoft Word K_01_02.docx Fund Flow Weekly 선진 ETF 대규모자금유출 美증시추종 ETF 대거상환 (219 년 1 월 25 일 - 1 월 31 일 ) S&P5 및 Nasdaq 추종 ETF 의대규모상환으로주식형자금이연초이후출혈을이어감. Fed 의금리인상지연등의증시호재를바탕으로진행된 1 월반등과정에서차익실현을한것으로추정됨. ETF 등에서유출된자금일부가 Active 로유입될가능성도배제할수없음.