ETF 를활용한중국본토투자방법 1. 지수 (Index) 전세계증시중에서가장뜨거운국가는단연중국이다. 후강퉁과중국정부의경기부양책 시행이맞물리면서상해와선전종합지수는고공행진을연출하고있다. 이번보고서는패시브관점으로중국본토투자를고민했다. 패시브투자의특성상지수 (Index) 에대한

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원미 도
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종목스크리닝 Technical Strategy 2015. 3. 26 Stock Picking Idea(11): ETF 로접근한중국본토투자 중국본토투자에대한관심과함께투자수단에대한고민도증가하고있음. 여기에하 반기시행예정인선강퉁도투자자들의중요관심사임. 아무래도종목의분석난이도가높은편이어서지수중심의패시브투자를고민했음.

크게 CSI 로대표되는중국국내지수와글로벌 Index Provider 로구분할수있음 CSI(China Securities Index): 상해와선전거래소의조인트벤처기업인 China Securities Index Company Limited 에서발표하고있음. CSI 시리즈는시가총액규모별지수지만산출방법이약간다름.

1 종목스크리닝 Technical Strategy Stock Picking Idea(11): ETF 로접근한중국본토투자 중국본토투자에대한관심과함께투자수단에대한고민도증가하고있음. 여기에하 반기시행예정인선강퉁도투자자들의중요관심사임. 아무래도종목의분석난이도가높은편이어서지수중심의패시브투자를고민했음. 대표지수인 CSI 시리즈와기타글 로벌지수그리고관련 ETF 를스크리닝했음 중국본토를고민하는패시브투자자라면 CSI 500 에주목해야한다 중국본토투자를생각한다면먼저지수 (Index) 부터이해해야함. 크게 CSI 로대표되는중국국내지수와글로벌 Index Provider 로구분할수있음 CSI(China Securities Index): 상해와선전거래소의조인트벤처기업인 China Securities Index Company Limited 에서발표하고있음. CSI 시리즈는시가총액규모별지수지만산출방법이약간다름. 대표격인 CSI 300 은시가총액상위 100 종목으로구성된 CSI 100 과나머지종목으로구성된 CSI 200 이존재함. CSI 500 은 A 주전체를 대상으로 1 년평균거래대금하위 20% 와 CSI 300 구성종목을제외한후나머지종목중시가총액상위 500 종목임 CSI 100 과 300 은상해거래소상장종목의비중이압도적으로높지만 CSI 500 은상해거래소와선전거래소상장종목의비중이유사함. 따라서선강퉁에초점을맞춘다면 CSI 500 과관련 ETF 를매수하는전략이효과적임. 참고로글로벌지수중에서는 MSCI China A 의선전거래소종목비중이 30% 정도로가장높았음 CSI 500 추종글로벌 ETF 로는 Deutsche X-trackers Harvest CSI 500 China A- Shares ETF(ASHS US) 가있음 년 5 월에상장되어아직유동성이확보되지는 않았지만최근가파른주가상승을전개하고있음. 그리고선전거래소의나스닥이라할수있는 ChiNext 지수를추종하는 Market Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF(CNXT US) 도주목해볼만함 CSI 500 의 CSI 300 대비상대수익률추이 (%p) '05.1 '06.1 '07.1 '08.1 '09.1 '10.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 '15.1 Technical Analyst 하재석 02) , js.ha@nhiwm.com Derivatives Analyst 최창규 02) , gilbert.choi@nhwm.com

2 ETF 를활용한중국본토투자방법 1. 지수 (Index) 전세계증시중에서가장뜨거운국가는단연중국이다. 후강퉁과중국정부의경기부양책 시행이맞물리면서상해와선전종합지수는고공행진을연출하고있다. 이번보고서는패시브관점으로중국본토투자를고민했다. 패시브투자의특성상지수 (Index) 에대한이해를바탕으로 ETF 를고르는작업이뒤따르게된다. 지수는 CSI 시리즈와 글로벌 Index Provider 를중심으로조사했고관련 ETF 를매칭시키는방법을선택했다. 특히하반기시행예정인선강퉁에대한기대감이형성되고있어여기에초점을맞췄다. 1) CSI(China Securities Index) 중국본토주식대상주가지수로 CSI 시리즈가있다. CSI 를발표하는 CSI(China Securities Index Company Limited) 는상해거래소와선전거래소의조인트벤처형태로 2005 년설립되 었다. 가장대표적인지수는 CSI 300이다. 선물도상장되어있으며, 옵션도상장준비중으로알려져있다. 이밖에도 CSI 100, CSI 200, CSI 500, CSI 700, CSI 800, CSI 1000 등이있다 년 3월기준 CSI 시리즈의정기변경주기는 6개월이며, 정기변경일은매년 6월과 12월두번째금요일이다. CSI 시리즈성과추이 ( =100P) CSI 500 CSI 300 CSI 100 CSI '05.1 '06.1 '07.1 '08.1 '09.1 '10.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 '15.1 자료 : NH투자증권리서치센터, Bloomberg 2

3 CSI 시리즈도시가총액규모별지수형태이다. KOSPI 대, 중, 소형주지수와유사한개념이 다. CSI 300 중시가총액상위 100 종목으로구성된 CSI 100 은대형주지수다. CSI 500은중국본토의스몰캡지수라할수있다. 구성종목선정은 A주전체를대상으로 1 년평균거래대금하위 20% 와 CSI 300 구성종목을제외한후나머지종목중시가총액상위 500종목을선정하는방식이다. 전체 A주중 CSI 100 구성종목의시가총액비중은 41.3% 이고 CSI 300의경우 57.1% 에달한다. 반면 CSI 500 구성종목은전체 A주시가총액의 15.1% 에불과하다. 한편, CSI 500 은 2005 년이후 CSI 100 과 CSI 300 등여타 CSI 시리즈를 Outperform 하고 있다. CSI 시리즈개요 지수명구성종목선정유니버스 CSI 100 시총상위 100종목 CSI 300 구성종목 CSI 200 CSI 300 구성종목중에서 CSI 100 구성종목제외한나머지 - CSI 300 1년평균거래대금상위 50% 중시총상위 300종목 A주전체 ( 상장후 3개월이상, ChiNext의경우상장후 3년이상 ) CSI 500 1년평균거래대금하위 20% 종목과 CSI 300 구성종목제외한나머지중시총상위 500종목 A주전체 ( 상장후 3개월이상, ChiNext의경우상장후 3년이상 ) CSI 700 CSI CSI CSI 800 CSI CSI CSI 1000 CSI 800 구성정목과 1년평균시총상위 300 종목제외후나머지종목중에서다시 1년평균거래대금상위하위 20% 제외한시총상위 1,000종목 A주전체 ( 상장후 3개월이상 ) 자료 : NH 투자증권리서치센터, CSI CSI 개요 Large Cap Mid Cap Small Cap Mini Cap CSI 100 CSI 200 CSI 500 CSI 300 CSI 700 CSI 1000 CSI 800 자료 : NH 투자증권리서치센터, CSI ㅊ 3

4 CSI 구성종목시가총액비중 (2 월말기준 ) CSI 구성종목거래량비중 (2 월말기준 ) CSI % 기타 12% CSI % CSI % 기타 12.1% CSI % CSI % CSI % CSI % CSI % 자료 : NH 투자증권리서치센터, CSI 자료 : NH 투자증권리서치센터, CSI CSI에서주목해야할대목은상해와선전거래소의비중이다. CSI 100 구성종목중상해거래소상장종목이차지하는시가총액비중은 82.2% 에달한다. CSI 300 역시 72% 에육박한다. 두지수는상해거래소에집중되었다고볼수있다. 하지만중소형주비중이높은 CSI 500은상해거래소와선전거래소상장종목의시가총액비중이비슷한수준이다. 구성종목의업종별비중을보면 CSI 300 의경우금융업종의비중이 41.3% 에달한다. CSI 500 은금융업종비중이 10.8% 로낮으며성장성이높은 IT 와소재, 헬스케어등의비중이상 대적으로높은편이다. 따라서선강퉁에무게를둔다면 CSI 500 이적합하다는판단이다. CSI 시리즈거래소별익스포져 상해거래소 선전거래소 CSI 100 CSI 300 CSI 500 시가총액비중 (%) 종목수 시가총액비중 (%) 종목수 CSI 300 업종익스포져 CSI 500 업종익스포져 Health Care 5.3% Staples 5.4% Utilities 3.5% Energy 3.1% Telecom Service 0.9% Health Care 10% Staples 5.7% Utilities 3.1% Energy 2.7% Industrials 25.2% IT 6% Materials 7.2% Discretionary 11.3% Industrials 15.9% Financials 41.3% Financials 10.8% Discretionary 13.6% Materials 14.3% IT 14.4% 4

5 2) 글로벌중국지수 글로벌증시에서대중화된중국지수의대표주자는 MSCI China, FTSE China 50 시리즈이 다. 중국본토를대상으로하는지수는 MSCI China A Index 와 FTSE China A50 이며, MSCI China 와 FTSE China 50 은 B 주와 H 주, Red Chip, P Chip 으로구성되어있다. MSCI China A 의경우선전거래소종목의시가총액비중이 30% 로 FTSE China A50 대비높 다. 종목수로보면확연한차이를보이는데 MSCI China A 는 41% 가량이선전거래소종목으 로구성되어있다. MSCI China A 의업종익스포져는 FTSE A50 뿐만아니라 CSI 300 과비교해도금융업종의 비중이낮다. IT, 소재와헬스케어업종의비중이높은편이다. 주요글로벌중국지수 지수명클래스거래소별익스포져 ( 시가총액기준 ) MSCI China A A주 상해거래소 : 70%(310종목 ), 선전거래소 : 30%(218종목 ) MSCI China H주 + B주 + Red Chip + P Chip 홍콩거래소 99.6%, 상해거래소 : 0.24%, 선전거래소 : 0.17% FTSE China A50 A주 상해거래소 88.3%(42종목 ), 선전거래소 11.7%(8종목 ) FTSE China 50 H주 + Red Chip + P Chip 홍콩거래소 100%, MSCI FTSE A50 업종익스포져 MSCI China A 업종익스포져 Staples 2.1% Materials 1.7% Energy 4.1% IT 1.7% Utilities 1.5% Telecom Services 1.3% Health Care 6.9% Staples 5.1% Utilities 3.3% Energy 3.0% Telecom Service 0.9% Discretionary 5.7% Industrials 12.1% Financials 69.7% IT 7.8% Materials 9.1% Discretionary 10.47% Industrials 18.06% Financials 35.39% 자료 : NH 투자증권리서치센터, MSCI 5

6 2. ETF 앞서살펴본지수를중심으로추종 ETF 를스크리닝하였다. CSI 500 추종글로벌 ETF로는 Deutsche X-trackers Harvest CSI 500 China A-Shares ETF(ASHS US) 가있다 년 5월에상장되어아직유동성이풍부하지는않지만선강퉁시행등과맞물려거래활성화가기대된다. 이밖에선전거래소의나스닥이라할수있는 ChiNext 지수를추종하는 Market Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF(CNXT US) 도주목해볼만하다. 홍콩에는비교적다양한중국본토 ETF 들이상장되어있다. ishares FTSE A50 China Index ETF(2823 HK) 이대표적이다. 대만에상장된 W.I.S.E. Yuanta/P-shares CSI 300 ETF(0061 TT) 도눈여겨볼만하다. 아직중국본토 ETF는후강퉁종목에포함되지않아거래는제한적이다. 하지만 CSI 300과 FTSE A50에집중된글로벌 ETF와달리 CSI 500 ETF( CH), Harvest CSI 500( CH) ETF, Guangfa CSI 500 ETF( CH) 등다양한 ETF가상장되어있다. 특히 E Fund ChiNext Price Index ETF( CH) 와 SZSE COMPONENT INDEX FUND/ETF( CH) 는선전거래소종목으로만구성되어있는 ETF다. 재간접형태의투자가가능하다면중국본토에상장된 ETF도투자유니버스에포함시켜도좋을것이다. Market Vectors ChinaAMC SME-ChiNext(CNXT US) 주가추이 (USD) '14.7 '14.8 '14.8 '14.9 '14.9 '14.10 '14.10 '14.10 '14.11 '14.11 '14.12 '14.12 '15.1 '15.1 '15.2 '15.2 '15.3 '15.3 6

7 중국 ETF 리스트 ( 글로벌 ) Ticker Name 평균거래량 (30 일 ) 자산 (mil $) 연초이후 (%) 종목수 ( 개 ) 배수 ( 배 ) 벤치마크 HK ChinaAMC ETF Series - ChinaAMC 1,213,600 1, CSI 300 ASHR US Deutsche X-trackers Harvest CS 791,490 1, CSI HK BOCI-Prudential - W.I.S.E. - CSI China Tracker 1,616,570 1, CSI HK db x-trackers CSI300 UCITS ETF 1,396, CSI TT W.I.S.E. Yuanta/P-shares CSI 300 ETF 27,734, CSI 300 ASHS US Deutsche X-trackers Harvest CSI 500 China A-Shares ETF 26, CSI 500 CNXT US Market Vectors ChinaAMC SME-ChiNext 26, SME-ChiNext 100 Index FXI US ishares China Large-Cap ETF 14,186,600 6, FTSE China 50 YINN US Direxion Daily FTSE China Bull 138, FTSE China HK ishares FTSE A50 China Index ETF 191,522,000 9, FTSE China A HK CSOP FTSE China A50 ETF 5,072,200 4, FTSE China A50 MCHI US ishares MSCI China ETF 634,308 1, MSCI China 2801 HK ishares MSCI China Index ETF 206, MSCI China HK Harvest MSCI China A Index ETF 40, MSCI China A GXC US SPDR S&P China ETF 100,012 1, S&P China BMI Index 주 : 3 월 23 일기준임 중국 ETF 리스트 ( 본토 ) Ticker Name 평균거래량 (30 일 ) 자산 (mil $) 연초이후 (%) 종목수 ( 개 ) 배수 ( 배 ) 벤치마크 CH Harvest CSI 300 Index ETF 300,279,000 7, CSI CH Huatai-Pinebridge CSI 300 ETF 1,164,660,000 5, CSI CH China AMC CSI 300 Index ETF 41,013,100 4, CSI CH E Fund CSI 300 ETF 28,309,900 1, CSI CH China Southern Kaiyuan CSI 300 6,346, CSI CH China CSI 500 ETF 59,874, CSI CH Harvest CSI 500 ETF 1,040, CSI CH Guangfa CSI 500 ETF 14,534, CSI CH E Fund ChiNext Price Index ETF 329,622, ChiNext Index CH SZSE COMPONENT INDEX FUND/ETF 30,036, Shenzhen Stock Exchange Component Stock Index 주 : 3 월 23 일기준임 7

8 NH투자증권 Stock Picking Idea 발간목록작성일종류작성자제목 Derivatives Weekly 하재석 Stock Picking Idea (1) - 연기금수급 Derivatives Weekly 최창규 Stock Picking Idea (2) - 최초매수발생종목스크리닝 Derivatives Weekly 하재석 Stock Picking Idea (3) - 펀더멘탈 Low Vol Derivatives Weekly 최창규 Stock Picking Idea (4) 신고가바스켓매매 Derivatives Weekly 최창규 Stock Picking Idea (5) 연말대차잔고활용매매 종목스크리닝 하재석 Stock Picking Idea (6) - 14년종목선정아이디어리뷰 종목스크리닝 하재석 Stock Picking Idea (7) - Insider의지분증가종목 종목스크리닝 하재석 Stock Picking Idea (8) - 시가총액규모별지수변경 종목스크리닝 하재석 Stock Picking Idea (9) - 소형주에서중형주로체급이올라간유망종목 종목스크리닝 하재석 Stock Picking Idea (10) - 두가지방법으로스크리닝한스팩 (SPAC) Compliance Notice 당사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 8

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32