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1 Fund Analyst 김후정 / hujung.kim@yuantakorea.com 주식시장투자전략 해외주식직접투자가늘어나면서, 해외 ETF 에직접투자하는경우가많아지고있습니다. 특히중국본토주식에대한관심이중국본토주식 ETF 로이어지고있습니다. 글로벌 ETF 시장은선택의폭이넓은시장이기때문에, 투자대상에따라선택권이매우넓습니다. 따라서투자에앞서관련 ETF 정보를충분히알아볼필요가있습니다. 일단, 투자자들의관심이많은중국주식 ETF 와헬스케어섹터주식 ETF 를살펴보았습니다. 해외 ETF 거래증가 해외주식투자가늘어나면서, 지수에투자가능한해외 ETF 투자증가 작년부터는중국본토증시에투자하는 ETF 로의자금유입증가 해외는유럽, 우리나라는중국 1 분기글로벌 ETF 시장에서는 ECB 의양적완화정책에대한기대감이있는유럽주식 ETF 로자금유입 우리나라는중국본토주식에투자하는 ETF 로자금유입 중국주식 ETF 중국주식 ETF 중에서는후강퉁과선강퉁의수혜가예상되는중국본토주식 ETF 성과우수 헬스케어섹터주식 ETF 고령화로장기성장성이기대되는헬스케어섹터주식 ETF 는미국에투자하는펀드부각 1

2 해외 ETF 거래증가선진국과중국의증시상승이지속되면서, 해외투자로눈을돌리는투자자들이늘어나고있다. 예전에는역내에설정된해외펀드를통해서해외투자가이루어졌다면, 최근에는개별주식, 해외 ETF 를통한투자가급격하게늘어나고있다. 외국인의거래가제한되었던중국본토증시도후강퉁 ( 상해거래소와홍콩거래소의교차거래 ) 을시작으로외국인에게개방이진행되고있다. 2013년부터미국증시등을중심으로시작된해외주식직접투자는후강퉁실시로본격화되는분위기이다. 투자자들이해외주식에직접투자하는이유는투자대상의다변화외에도세금이큰영향을미치고있다. 해외주식펀드는 15.4% 의배당소득세가부과되고, 금융소득종합과세대상에포함된다. 반면해외에상장된주식과 ETF 는매매차익에대해 22% 의양도소득세가분류과세된다. 해외주식시장의상승폭이커지면서세금도투자방식선택에영향을미치고있다. 작년과올해해외주식의종목별거래내역을살펴보면, ETF 거래비중이상당히높다. 특히중국증시의상승이본격화되면서, 중국본토증시에투자하는 ETF 투자가빠르게늘어나고있다. 작년 4500억원규모였던 CHINA AMC CSI 300 의거래대금은올해 4월까지 4800억원을기록하고있다. 작년에는중국주식, 유럽채권, 신흥국주식, 중소형주식관련 ETF 의투자가많았다면, 올해는중국주식, 원유하락, 신흥국주식관련 ETF 의투자가많았다. 지난 1분기원유가격이하락하면서, 원유가격하락에서수익을볼수있는 VS 3X INV Crude Oil ETF 의거래가크게늘었다 년해외주식종목별거래규모 2015 년해외주식종목별거래규모 CHINA AMC CSI 300 INDEX ETF Credit Suisse AG TESLA MOTORS CHINA AMC CSI 300 INDEX ETF APPLE COMPUTER INC. CHINAAMC CSI300 INDEX ETF CHINAAMC CSI300 INDEX ETF VS 3X INV CRUDE ISHARES EURO HY CORP BND Ryder Square Note DIREXION SH ETF TR DIREXION SMALL CAP BULL 3X SHARES ( 억원 ) Ryder Square Note015-1 DIREXION SH ETF ( 억원 ) 자료 : 한국예탁결제원, 유안타증권리서치센터,4 월 21 일까지집계 자료 : 한국예탁결제원, 유안타증권리서치센터, 4 월 21 일까지집계 2

3 해외는유럽, 우리나라는중국 미국연준의금리인상지연으로글로벌리스크민감도는완화되면서, 신흥국과유럽으로 글로벌유동성이움직이고있다. 지난 3개월간수익률이높았던 ETF 유형은중국주식, 일본주식, 중소형주, 헬스케어등을들수있다. 이외에작년낙폭이컸던에너지관련커머더티와에너지관련주식이지난 3개월간수익률이높았다. 최근수익률이부진했던 ETF 유형으로는귀금속과농산물관련한원자재 ETF 와남미주식 ETF 등을들수있다. 3월에는 ETF 시장으로 405억달러가순유입되었다. 글로벌투자자금은 ECB 의양적완화정책에대한기대감으로유럽주식 ETF 으로움직이고있으며, 이외에글로벌대형주식과일본주식, 미국소형주식, 헬스케어섹터관련 ETF 로투자자금이움직이고있다. 미국증시의상승이지속되면서미국주식 ETF 에서는환매가늘어났으며, 성과가부진한유틸리티섹터 ETF 와귀금속관련원자재 ETF 에서도자금유출이계속되고있다. 1-2월달과비교하여 3월글로벌 ETF 자금흐름이달라진점중하나는미국채권과하이일드등채권관련한 ETF 로의자금유입축소이다. 1분기의신흥국관련주식 ETF 자금유출입도뮤츄얼펀드와유사하게나타났다. 신흥국주식 ETF 에서는 37억달러가순유출되었으나, 일본을제외한아시아주식 ETF 로는 107 억달러가순유입되었다. 원자재관련국가에대한우려로인하여신흥국에투자하기보다는아시아국가에투자하는경향이 ETF 시장에서도뚜렷하게나타났다. ETF 유형별수익률 3 월 ETF 유형별자금유출입 ($bn) 자료 : 한국예탁결제원, 유안타증권리서치센터 자료 : 한국예탁결제원, 유안타증권리서치센터, 4 월 21 일까지집계 3

4 중국주식 ETF 글로벌 ETF 시장에서중국주식 ETF 가차지하는비중은 1.9% 수준이다. 설정국으로구분해보면홍콩 36%, 중국 33%, 미국 22% 이다. 홍콩증시보다는중국본토증시에대한관심이커지면서, 중국증시에투자하는 ETF 의성과가홍콩증시에투자하는 ETF 보다우수했다. 우리나라에서많이거래되는 ETF 는 China AMC CSI300 이며, 최근 1년수익률로는상위권에속하고있다. 중국주식 ETF 중에서지난 1년간가장높은수익률을기록한 ETF 는프랑스에상장된 Lyxor ETF CSI 300 A-Share C-EUR 이고, 그뒤를중국에상장된 SSE Central Enterprises 50 ETF 가따르고있다. ( 설정국환율기준 ) 글로블 ETF 시장의 Big 3인 ishares, State Street 외에 Harvest 와 Hangseng, China AMC 등이다양한중국주식 ETF 를운용하고있다. 과거에는중국주식 ETF 의추종지수가 MSCI HongKong, HangSeng 지수등을쓰는경우가많았다. 최근에는 FTSE China 50, CSI 50 등중국본토관련지수를사용하는펀드들이설정되고있다. 중국주식 ETF ( 단위 : $bn,%) ETF 설정국 운용사 설정일 운용규모 연환산수익률 1년 3년 5년 ishares FTSE A50 China 홍콩 ishares Tracker Fund of Hong Kong ETF 홍콩 State Street ishares China Large-Cap 미국 ishares Harvest SZSE SME-CHINEXT 300 ETF 중국 Harvest Fund Hang Seng ETF 홍콩 Hang Seng Huatai-PineBridge CSI 300 ETF 중국 AIG-Huatai ChinaAMC China 50 ETF 중국 China AMC ChinaAMC CSI 300 ETF 중국 China AMC ishares MSCI Taiwan 미국 ishares Hang Seng H-Share ETF 홍콩 Hang Seng CSOP FTSE China A50 ETF 홍콩 CSOP ishares MSCI Hong Kong 미국 ishares ishares MSCI China 미국 ishares Huaan Shanghai SSE180 Index Fund 중국 HuaAn ChinaAMC CSI 300 ETF 홍콩 China AMC 자료 : Morningstar, 유안타증권리서치센터, 4 월 21 일기준 4

5 선진국중심의헬스케어작년 1분기 1.4% 였던글로벌시장에서헬스케어섹터의비중은 1.9% 까지늘어났다. 헬스케어는고령화로의료시장이확대되면서미국과유럽등선진국을중심으로성장하고있다. ICT 의발전으로 ICT 와헬스케어를융합하면서헬스케어산업의새로운기회가되고있다. 헬스케어섹터주식 ETF 는 93% 가미국에설정되어있다. ETF 시장의 BIG 3인 ishares(29%), Vanguard(11%), State Street(33%) 가헬스케어섹터주식 ETF 의 72% 를차지하고있다. 헬스케어섹터주식 ETF 는연환산수익률로 5년 22%, 3년 30% 의높은수익률을시현하고있다. 헬스케어섹터펀드가꾸준히성장하면서, 바이오 제약 의료등다양한스타일로헬스케어 ETF 를선택할수있다. 헬스케어섹터펀드의특징중하나는실리콘밸리등미국에서성장성이높아지면서, 미국의기업에만투자하는헬스케어섹터 ETF 가선호되는점이다. 운용규모가큰헬스케어섹터주식 ETF 15개중에서미국에만투자하는펀드가 8개를차지한다. 향후에도이러한트렌드는유지될것으로예상된다. 헬스케어섹터주식 ETF ( 단위 : $bn,%) ETF 설정국 운용사 설정일 운용규모 연환산수익률 1년 3년 5년 Health Care Select Sector SPDR ETF 미국 State Street ishares Nasdaq Biotechnology 미국 ishares Vanguard Health Care ETF 미국 Vanguard First Trust Health Care AlphaDEX ETF 미국 First Trust First Trust NYSE Arca Biotech ETF 미국 First Trust ishares US Healthcare 미국 ishares SPDR S&P Biotech ETF 미국 State Street PowerShares Dynamic Pharmaceuticals 미국 PowerShares ishares Global Healthcare 미국 ishares SPDR S&P Pharmaceuticals ETF 미국 State Street ishares US Pharmaceuticals 미국 ishares ishares US Healthcare Providers 미국 ishares Market Vectors Biotech ETF 미국 Van Eck ishares US Medical Devices 미국 ishares Guggenheim S&P 500 Eq Weight HC 미국 Guggenheim 자료 : Morningstar, 유안타증권리서치센터, 4 월 21 일기준 5

6 ETF, 해외자산투자의새로운방법 ETF 는해외주식펀드, 해외주식투자와함께해외자산투자의새로운방법이될수있다. 과거보다투자자의직접투자가용이해지면서, 해외 ETF 의직접투자도빠르게늘어나고있다. 해외 ETF 투자는중국, 헬스케어등유망한분야를중심으로늘어나고있다. 해외 ETF 는투자 대상, 환율, 벤치마크등에따라선택의범위가매우넓다. 따라서투자를하기전에, 관련 ETF 에대해서충분히알아볼필요가있다. 6

ETF 를활용한중국본토투자방법 1. 지수 (Index) 전세계증시중에서가장뜨거운국가는단연중국이다. 후강퉁과중국정부의경기부양책 시행이맞물리면서상해와선전종합지수는고공행진을연출하고있다. 이번보고서는패시브관점으로중국본토투자를고민했다. 패시브투자의특성상지수 (Index) 에대한

ETF 를활용한중국본토투자방법 1. 지수 (Index) 전세계증시중에서가장뜨거운국가는단연중국이다. 후강퉁과중국정부의경기부양책 시행이맞물리면서상해와선전종합지수는고공행진을연출하고있다. 이번보고서는패시브관점으로중국본토투자를고민했다. 패시브투자의특성상지수 (Index) 에대한 종목스크리닝 Technical Strategy 2015. 3. 26 Stock Picking Idea(11): ETF 로접근한중국본토투자 중국본토투자에대한관심과함께투자수단에대한고민도증가하고있음. 여기에하 반기시행예정인선강퉁도투자자들의중요관심사임. 아무래도종목의분석난이도가높은편이어서지수중심의패시브투자를고민했음. 대표지수인 CSI 시리즈와기타글 로벌지수그리고관련