ETF 투자전략 Weekly Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 지정학적리스크가커짐에따라주요증시는하락글로벌 ETF 자산시장자금유입지속, 선진국순유입증가 VS 신흥국순유출감소자금유입상위 ETF: S&P500, 중형주, 에너지등수익률상위 ETF: 브라질인버스, 바이오

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미령 우
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20151130 문남중 Cross Asset Strategist 02.769.3050 njmoon@daishin.

1 문남중 Cross Asset Strategist 전약후강의안정세 이번주 ETF 시장은인덱스상품을중심으로추가양적완화시행기대감이유럽 ETF( 티커명 : EZU) 에대한관심을높일것으로보이며, 유로화약세에기반한달러강세압력으로원 / 달러환율도상승압력을받을것으로보여최근미연말쇼핑시즌을맞이해수혜를받는 IT 업종을중심으로한수출주에대한관심이필요해보인다. 결국, 원 / 달러환율상승압력과시기적으로연말이다가올수록배당기대감이 높아질것으로보여 IT, 배당관련 ETF(ex: IT, ARIRANG 고배당주 ) 를 중심으로대응할필요가있다.

2 ETF 투자전략 Weekly Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 지정학적리스크가커짐에따라주요증시는하락글로벌 ETF 자산시장자금유입지속, 선진국순유입증가 VS 신흥국순유출감소자금유입상위 ETF: S&P500, 중형주, 에너지등수익률상위 ETF: 브라질인버스, 바이오테크, 러시아인버스등 터키의러시아공군기격추로지정학적리스크가커지면서글로벌주요증시는하락세를보였다. 특히, 상하이종합지수는중국당국이증권사에대한전방위수사에착수하면서검은금요일을맞이함에따라주간기준 5.03% 의하락세를보였다. 11월 4주차글로벌 ETF 자산의순유입규모는 82억달러로 ETF를통한위험자산선호가 9주째이어지는모습으로, 한주만에유입규모가급격히커졌다. 미통화정책불확실성에대한영향력이낮아지는가운데, 연말쇼핑시즌에진입하면서미국을중심으로선진국권역의자금유입이지속되고있고, 엔화강세가지속되고있는일본은한주만에자금유출세로전환되었다. 하지만, 12월금리인상을앞두고있는미국의금리정책불확실성에신흥국권역의자금유출세는지속되고있지만, 시장에선반영되고있는영향에전체자금유출규모는감소하고있다. 지난주자금유입상위 ETF는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST (S&P500), 2) SPDR S&P MIDCAP 400 ETF TRST ( 중형주 ), 3) ENERGY SELECT SECTOR SPDR ( 에너지 ) 로미 3분기 GDP 성장률호조로미대형주및중소형주투자 ETF로의매수세를이끌었다. 자금유출상위 ETF는 1) POWERSHARES S&P 500 LOW VOLA ( 변동성 ), 2) ISHARES 3-7 YEAR TREASURY BO ( 국채 ), 3) SPDR GOLD SHARES ( 금 ) 로미금리인상우려및달러화상승세로국채및금 ETF를중심으로매도세가두드러졌다. 지난주수익률상위 ETF는 1) PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR, 2) DRXN DAILY S&P BIOTECH BULL, 3) DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X 로브라질인버스 2X, 바이오테크, 러시아인버스 3X ETF 중심으로상승세를보였으며, 수익률하위 ETF는 1) DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3, 2) DIREXION DLY LAT AMER BULL3X, 3) DRXN DAILY S&P BIOTECH BEAR 로브라질 3X, 라틴아메리카 3X, 바이오테크인버스 ETF가수익률하위를차지했다. 그림 3. 주요국인덱스주간수익률 (11/23~11/27) 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 2

3 대신경제연구소 표 1. 글로벌 ETF 주간자산유출입 Asset Class Net Flows ($mil) Net Assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) Global 1, , , , USA 7, , , ,332, Developed Western Europe , Japan , Pacific , Emerging 자료 : EPFR, 대신경제연구소기준일 : Sub Total 8, , , , ,089, GEM , Asia ex-japan , , EMEA , Latin America , Sub Total , , , Gross Total 8, , , , ,340, 주 : Flows 는주간 Flow/ 주간 Net Assets * 100 표 2. 해외 ETF 주간자금유출입상위 구분순위티커종목명설정일총자산 ($mil) 순유입 ($mil) 유출입강도 1 SPY SPDR S&P 500 ETF TRUST ,422 1, 자금유입상위 2 MDY SPDR S&P MIDCAP 400 ETF TRST , XLE ENERGY SELECT SECTOR SPDR , IWM ISHARES RUSSELL 2000 ETF , XLI INDUSTRIAL SELECT SECT SPDR , 자금유출상위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : SPLV POWERSHARES S&P 500 LOW VOLA , IEI ISHARES 3-7 YEAR TREASURY BO , GLD SPDR GOLD SHARES , BKLN POWERSHARES SENIOR LOAN , IIEF ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B , 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 :%) 구분순위티커종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 1 BZQ PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR 수익률상위 2 LABU DRXN DAILY S&P BIOTECH BULL RUSS DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X YANG DIREXION DAILY FTSE CHINA BE EDZ DIREXION DLY EMG MKT BEAR 3X 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 기준일 : BRZU DIREXION DAILY BRAZIL BULL LBJ DIREXION DLY LAT AMER BULL3X LABD DRXN DAILY S&P BIOTECH BEAR RUSL DIREXION RUSSIA BULL 3X CHAU DIREXION DAILY CSI 300 CHINA

4 ETF 투자전략 Weekly 국내 ETF 현황 자금유입상위 : 인덱스, 코스닥등수익률상위 : 화장품, 생활소비재등 코스피지수는기관매수세를바탕으로 2000선을상회하는상승세를보이면서, 주간기준 2.0% 상승했다. 이에따라 KINDEX200 등인덱스상품을중심으로자금유입이컸지만, 인버스등인버스상품을중심으로대부분물량출회를보였다. 또한, 정체흐름을보이고있는중국증시영향이차익실현으로연결되면서 합성-차이나 A ETF로의자금유출을유인하는모습이다. 또한, 중국시장을중심으로향후매출성장기대감이화장품관련주에반영되면서 화장품 ETF가 6% 대상승하는모습이지만, 중국정부의 IPO 재개발표로시장유동성부족현상이우려됨에따라 KINDEX 중국본토 ( 합성 ) ETF의수익률은 9% 대하락하는모습이었다. 표 4. 국내 ETF 주간자금유출입상위 구분순위티커종목명설정일총자산 ( 억원 ) 순유입 ( 억원 ) 유출입강도 KINDEX , 자금유입상위 ARIRANG , ARIRANG 단기유동성 , 코스닥 , 자금유출상위 KStar , 인버스 , 합성 - 차이나 A , , ,112-1, 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 5. 국내 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 :%) 구분순위티커종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 화장품 수익률상위 생활소비재 KStar 수익률하위 KINDEX 중국본토 ( 합성 ) ARIRANG 합성 - 차이나 H (H) China H (H) 합성 - 차이나 A KStar 중국본토 CSI 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 기준일 :

5 대신경제연구소 Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시일정및주요이벤트 표 6. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 경제지표 구분 30 일 ( 월 ) 12 월 1 일 ( 화 ) 2 일 ( 수 ) 3 일 ( 목 ) 4 일 ( 금 ) 美 10 월미결주택매매 (C: 1.0% mom, P: -2.3% mom) 日 10 월산업생산잠정 (C: 1.8% mom, P: 1.1% mom) 日 10 월소매판매 (C: 0.3% mom, P: 0.7% mom) 韓 10 월산업생산 (C: 2.2% yoy, P: 2.4% yoy) 美 11 월 ISM 제조업지수 (C: 50.5, P: 50.1) 美 11 월자동차판매 (C: 1,430 만대, P: 1,414 만대 ) 유로존 11 월마킷제조업 PMI 확정 (C: 52.8, P: 52.8 잠정 ) 中 11 월 NBS 제조업 / 비제조업 PMI (C: 49.9/-, P: 49.8/53.1) 中 11 월차이신제조업 / 비제조업 PMI (C: 48.3/-, P: 48.3/52.0) 美 11 월 ADP 민간고용 (C: 19.0 만명, P: 18.2 만명 ) 유로존 11 월소비자물가잠정 (C: 1.1% yoy, P: 0.1% yoy) 韓 10 월경상수지 (P: 억달러 ) 美 11 월 ISM 비제조업지수 (C: 58.0, P: 59.1) 美 10 월제조업수주 (C: 1.4% mom, P: -1.0% mom) 유로존 11 월마킷서비스업 PMI 확정 (C: 54.6, P: 54.6 잠정 ) 유로존 10 월소매판매 (C: 0.2% mom, P: -0.1% mom) 韓 3/4 분기 GDP 성장률확정 (P: 2.6% yoy 잠정 ) 美 11 월비농업부문고용자수 (C: 20.0 만명, P: 27.1 만명 ) 美 11 월실업률 (C: 5.0, P: 5.0) 美 10 월무역수지 (C: 억달러, P: 억달러 ) 日 11 월소비자기대지수 (C: 41.7, P: 41.5) 글로벌이벤트 IMF 집행이사회 ( 중국위안화 SDR 편입결정 ) 韓 11 월수출 / 수입 (C: -8.9/-15.0 yoy, P: -15.8/-16.6 yoy) 미베이지북공개미옐런연준의장연설 미엘런연준의장연설미피셔연준부의장연설 ECB 통화정책회의 OPEC 정기총회 국내이벤트 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합 주 : 현지시간, 기준 : C= 컨센서스, P= 전기치 IMF 집행이사회, ECB 통화정책회의, 美고용지표가이번주핵심변수 위안화의특별인출권편입가능성이커, 향후신흥국통화의가치상승에영향 ECB, 예금금리인하, 양적완화규모확대또는기간연장등시행할예정 12월금리인상가능성을공고히할미 11월고용동향 IMF 집행이사회를통해위안화의특별인출권편입가능성이높은것으로보여, 위안화가치의상승이기대된다. 이러한위안화가치상승은신흥국통화의동반가치상승에영향을줄것으로보이며, 중국금융당국이현지대형증권사들을대상으로비리조사에착수했다는소식에최근 5% 대급락을보인중국증시가다시안정을찾는데도움을줄것으로보인다. ECB는금번통화정책회의를통해현재 -0.2% 인중앙은행예금금리를 -0.1%P 인하하거나, 월간 600억유로규모의양적완화규모를 100억유로추가하고, 양적완화기간을연장하는등의정책강도를넓혀갈것으로보여, 국내외증시의상승분위기를고조시킬것으로보인다. 4일발표되는미국의 11월비농업부문고용자수는 20만명수준의증가를보이고, 실업률은자연실업률에근접한 5% 를유지하면서, 12월금리인상을공고히할것으로보인다. 임금상승률역시예상치인 0.2% 를상회할가능성이높아미국의임금및인플레이션상승압력이높아지고있는것으로보인다. 5

6 ETF 투자전략 Weekly Ⅲ. 주간추천 ETF 주후반으로갈수록점점안정을되찾아갈한주! ECB 추가부양책시행이위험선호심리를높이며, 주후반으로갈수록안정을되찾는한주 이번주 ETF 시장은중국발악재로시장의충격이주초반나타나겠지만, ECB 통화정책회의를통한추가부양책시행이글로벌유동성확장을지속시킬것으로보여, 주후반으로갈수록안정을되찾는한주가될것으로보인다. 중국금융당국이현지대형증권사들을대상으로비리조사에착수했다는소식이전주중국증시의급락을촉발했지만, 월요일예정된위안화특별인출권편입가능성이중국증시의안정을되찾게해줄것으로보여중국발충격은빠르게해소될것으로보인다. 특히, ECB는예정대로통화정책회의를통해예금금리인하, 양적완화규모확대및기간연장등의추가양적완화를발표할것으로보여, 위험선호성향을자극할것으로보인다. 다만, 4일예정된미국의 11월고용지표는 12월기준금리인상가능성을더욱기정사실화하는역할을하겠지만, 시장은이미이러한이벤트를선반영하고있다는점에서영향력은제한적일것으로보인다. 오히려, 첫번째금리인상시점보다는금리인상이후금리인상속도에시장은주목하면서, ECB발추가양적완화확대가강달러압력을높이며미국의견조한성장추세를훼손할가능성을염두에둔연준의점진적인금리인상속도를시장은예상할것으로보여위험선호기조가유지될것으로보인다. 해외투자처는유럽, 국내 투자처는 IT, 배당 ETF 이번주는인덱스상품을중심으로추가양적완화시행기대감이유럽 ETF( 티커명 : EZU) 에대한관심을높일것으로보이며, 유로화약세에기반한달러강세압력으로원 / 달러환율도상승압력을받을것으로보여최근미연말쇼핑시즌을맞이해수혜를받는 IT업종을중심으로한수출주에대한관심이필요해보인다. 결국, 환율상승압력과시기적으로연말이다가올수록배당기대감이높아질것으로보여 IT, 배당관련 ETF(ex: IT, ARIRANG 고배당주 ) 를중심으로대응할필요가있다. 표 7. 주간핵심변수별시나리오적합 ETF TOPIC 시나리오티커명 ETF 명적합요인 IMF 집행이사회 ECB 통화정책회의 美 11 월고용지표 1. 위안화특별인출권편입 2. 위안화특별인출권미편입 1. 추가부양책미시행 2. 추가부양책시행 1. 예상치상회 2. 예상치하회 FXI ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 위안화가치상승과함께내수개선기대를 MCHI ISHARES MSCI CHINA ETF 바탕으로중국금융시장의안정세가기대 YANG FXP DIREXION DAILY FTSE CHINA BE ( 인버스 ) PROSHARES ULTRASHORT FTSE CH ( 인버스, 2X) 편입실망감및전주급락에따른투자심리위축이지속되면서중국및한국을비롯한주변국증시에하락압력으로작용 EFZ PROSHARES SHORT MSCI EAFE ( 미국제외선진국, 인버스 ) 실망감과함께향후유로존경기둔화우려가 EFU PROSHARES ULTRASHORT MSCI EAFE 높아지면서, 유로존증시의하락압력으로작용 ( 미국제외선진국, 인버스, 2X) EZU ISHARES MSCI EMU ETF ( 유로존 ) ECB의추가완화책시행이향후경기회복 기대감을확산시키며, 유로존증시의 VGK VANGUARD FTSE EUROPE ETF ( 유럽 ) 상승압력으로작용 SH PROSHARES SHORT S&P500 ( 인버스 ) 12월기준금리인상가능성이높아지면서, 글로벌금융시장의변동성확대와단기조정 UUP POWERSHARES DB US DOL IND BU ( 달러강세 ) 불가피 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 12월기준금리인상가능성낮아지며, 급격한 UDN POWERSHARES DB US DOL IND BE ( 달러약세 ) 통화정책변화가능성감소 자료 : 대신경제연구소 6

7 대신경제연구소 [Appendix] Ⅰ. 국내 ETF 현황 / 지수부문 표 8. 지수부문 ETF 현황 구분 ETF 명가격 K O S P I 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정외국금융 1주투신은행보험연기금개인잔액인투자 , , , , , KINDEX200 24, ,028 8, 파워 K200 25, , Arirang200 25, , KStar200 25, , KOSEF200 25, , TREX200 25, 인버스 합계 2, ,593 91, , , , , KStar 9, KINDEX 3, 합계 1, , 인버스 8, , KINDEX 인버스 9, 인버스 8, 전략 코스닥 합계 , 마이다스커버드콜 10, 커버드C200 10, 합계 코스닥프리미어 17, FIRST스타우량 18, KINDEX 코스닥스타 14, KStar코스닥엘리트30 2, 합계 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : ( 단, 괴리율은전일적용 ) 7

8 ETF 투자전략 Weekly Ⅱ. 국내 ETF 현황 / 지수외부문 표 9. 지수외부문 ETF 현황 구분영역 ETF 명 섹터 국내 스타일 / 테마 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정외국금융 1주투신은행보험연기금개인잔액인투자 IT 반도체 IT 금융 은행 에너지 / 화학 증권 보험 금융 에너지화학 화학 자동차 자동차 조선 / 운송 조선 운송 철강 / 소재 철강소재 철강 건설 / 기계 건설 건설기계 소비재 소비재 기타 소프트웨어 헬스케어 미디어통신 합계 , 가치주 가치주 배당주 TREX 중소형가치 ARIRANG 고배당주 배당성장 우량주 KStar 우량업종 대형주 KINDEX 성장대형 F 중소형주 미드캡 경기방어 경기방어 , 경기민감 경기소비재 삼성그룹 삼성그룹 , 현대차그 룹 GIANT 현대차그룹 대그룹 KStar 5 대그룹주 변동성 로우볼 중국소비 베타플러스 중국소비테마 , SRI GREAT SRI 합계 , 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 기준일 : ( 단, 괴리율은전일적용 ) 8

9 대신경제연구소 표 10. 지수외부문 ETF 현황 구분영역 ETF 명 채권 원자재 통화 부동산 1 년이하 단기채권 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정외국금융 1주투신은행보험연기금개인잔액인투자 , 년만기 국채 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 KStar 국고채 , 통안채 KOSEF 통안채 , 회사채 하이일드 KStar 우량회사채 합성 - 단기선진하이 일드 (H) 합계 , 금속 금 은 구리 농산물 콩 원유 금속선물 (H) 골드선물 (H) 은선물 (H) 구리실물 농산물선물 (H) 콩선물 (H) 원유선물 (H) , 합계 , 달러 리츠 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 합성 - MSCI US 리츠 (H) 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : ( 단, 괴리율은전일적용 ) ,975 11, [Compliance Notice] 본자료 ( 대신 ETF 투자전략 ) 에수록된내용은당경제연구소가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 9

ETF Weekly Strategy Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 시장출렁임을즐기자! 글로벌국채금리상승세가진정되면서주요증시는상승세를보였지만, 유럽

ETF Weekly Strategy Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 시장출렁임을즐기자! 글로벌국채금리상승세가진정되면서주요증시는상승세를보였지만, 유럽 ETF Weekly Strategy 2015. 5. 18 Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com 시장출렁임을즐기자! 글로벌국채금리상승세가진정되면서주요증시는상승세를보였지만, 유럽은타지역대비국채금리상승영향력에서벗어나지못하는모습이다. 5 월 2 주차글로벌 ETF 자산시장의순유입규모는