Microsoft Word - 02_ WM컨설팅-해외펀드_ doc

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규환 정
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1 2. 해외펀드 - 중국증시큰폭의하락 글로벌리서치팀김용희연구위원 2) 최정원연구원 2) 이석원연구원 2) 글로벌경제 미증시단기급등부담감으로하락 미증시는단기급등에대한부담감으로주후반하락마감 미국소매판매는전월대비.1% 감소하여 3개월만에다시하락세로돌아섰으며, 상승세를이어가던미소비자신뢰지수도 2달연속하락세를보이며소비가좀처럼회복되지못하고있는것으로나타남. 소비부진과단기급등에따른투자심리악화가맞물리면서증시하락세로반전 반면, 급락세를지속하던산업생산은 9개월만에전월대비.5% 증가세로전환되면서제조업경기는점차살아나고있는것으로나타남 경제지표혼선속에하락한중국증시 7월중국경제지표의핵심은신규대출지표임. 신규대출이 3,559 억 ( 상반기월평균 1.2 조 ) 로큰폭으로감소함. 표면적으로감소했지만, 단기대출 ( 단기 + 어음할인 ) 이마이너스 (-) 로감소했고, 장기대출은일정수준유지 ( 상반기월별평균의 85.8%) 되어내용면에서는긍정적 수출업황 ( 수출증가율 -23.%) 의부진이이어지는가운데, 관련산업생산지표 ( 섬유, 가죽세공, 전기전자등 ) 또한하락한것으로나타남 지난주의경우, 증시자체가 7월경제지표방향과궤를같이한것으로판단됨. 특히신규대출감소는쇼크수준이었으며, 수출없이회복은없다 라는논리가상당부분증시에반영된것으로평가됨 그림 1> 미소비자신뢰지수 2달연속하락 미시건대소비자신뢰지수 (L) YOY(R) (pt) (%) /7 5/7 6/7 7/7 8/7 9/7 그림 2> 중국신규대출급감으로증시하락 ( 십억위안 ) 단기대출 & 어음할인 중장기대출 신규대출 2, 1,5 1, 5 신규대출급감!! -5 Apr/3 Sep/4 Feb/6 Jul/7 Dec/8 자료 : Datastream, 현대증권 자료 : CEIC, 현대증권

2 글로벌증시 중국증시 2 주연속하락 지난주글로벌증시 (MSCI AC World 기준 ) 가 -.1% 로하락반전. 이머징증시 (MSCI EM) 가.4% 로상승을지속한반면, 선진국증시 (MSCI World 기준 ) 는주말급등에대한부담감으로.2% 하락하면서조정을받음 국가별로는대만, 홍콩, 일본증시가각각 2.9%, 2.5%, 1.8% 상승하며강세를지속. 반면러시아, 중국증시가하락폭이컸으며, 특히중국증시는지난주에이어 2주연속하락하며 3월이후가장큰폭의조정 뉴욕증시는상승세를이어갔으나주후반소비부진이투자심리위축으로이어지며하락반전. 대부분의업종에서하락이진행된가운데특히경기소비재업종이부진 중국증시는단기급등에대한가격부담과유동성위축, 정부정책에대한경계감으로투자심리약화되며큰폭의하락세기록 그림 3> 중국증시큰폭의하락세 (%) 주일 1 개월 대만홍콩일본인도한국브라질영국미국남아공러시아중국 22.3 자료 : Datastream, 기준일 : 그림 4> 글로벌증시하락반전 그림 5> 미국경기소비재큰폭의하락 수익율 1주일 1개월 3개월 6개월 1년 연초이후 MSCI AC World MSCI World MSCI Europe MSCI Japan MSCI EM MSCI China MSCI Asia MSCI Latin America MSCI Eastern Europe MSCI EMEA MSCI BRICs 에소산경너재업기지재소비재.1 필수소비재.6 헬스케어-.9 금융. IT-.6 통신(%).2 유틸리티자료 : Datastream, 기준일 : 자료 : Bloomberg, MSCI USA 기준일 :

3 해외펀드수익률 해외펀드베트남제외, 마이너스 (-) 기록 지난주선진국및이머징펀드가동반마이너스수익률을기록함 선진국펀드들은대부분 BM지수인 MSCI The World 를소폭 Outperform 하였으나, 이머징펀드의경우인도, 브라질, 러시아펀드들이 BM(MSCI EM) 대비 Underperform한것으로나타남 베트남펀드의경우지난주외국인의순매수세및정부관계자의대출 장려 발언에힘입어 5.5% 상승, 펀드수익률에긍정적인효과를미침 한국투자베트남적립식증권투자신탁 1 및한국월드와이드베트남혼합 2가최상의수익률을기록함 그림 6> 글로벌펀드수익률동반하락 세전수익률 (%) 유형 1주 1개월 3개월 6개월 1년 연초이후 선진국 MSCI World Index (BM) 글로벌 유럽 일본 신흥국 MSCI 이머징 (BM) 중국 인도 베트남 아시아 브라질 러시아 ( 동유럽 ) 중동 / 아프리카 이머징 ( 브릭스 ) 자료 : 제로인, 현대증권, 기준일 : 그림 7> 베트남펀드수익률상위기록 ( 억원, %) 운용사 펀드명 설정액 수익률 (%) 1주일 1개월 3개월 6개월 1년 한국운용 한국투자베트남적립식증권투자신탁 한국운용 한국월드와이드베트남혼합 동양운용 동양베트남민영화혼합 미래에셋맵스 미래에셋맵스오퍼튜니티베트남주식혼합 미래에셋자산 미래에셋아시아퍼시픽컨슈머어드밴티지증권투자신탁 프랭클린템플턴 템플턴이스턴유럽증권자투자신탁 ( 주식 )Class A 푸르덴셜운용 푸르덴셜유로증권전환형자투자신탁H( 주식 )A 미래에셋자산 미래에셋솔로몬아시아퍼시픽파이낸셜서비스증권투자 푸르덴셜운용 푸르덴셜재팬코아증권투자신탁 1( 주식 )A 우리자산운용 우리일본SmallCap증권투자신탁 1[ 주식 ]Class C 자료 : 제로인, 현대증권기준일 : 참고 : 설정액 1 억이상, 운용기간 1개월이상펀드대상

4 해외펀드수급 해외펀드전유형에서자금유출발생 글로벌증시의전반적인하락으로인해국내설정해외펀드자금도해외주식형펀드전영역에걸쳐유출되는모습을보임 상대적으로자금유입의폭이컸던신흥국펀드의자금유출이선진국펀드에비해크게나타남 그림 8> 해외펀드전유형에서한주간자금유출발생 증감 ( 억 ) 유형 설정액 ( 억 ) 1주 1개월 3개월 6개월 1년 펀드수 ( 개 ) 해외주식형 ( 파생인덱스 ) 582,939-1,37-4,81-4,4-1,672-38,837 1,128 선진국 2, ,389-2,68-4,552 2 글로벌 5, 유럽 7, , 일본 8, , 신흥국 472, , ,751-23, 중국 21, ,634 6,328-4, 인도 17, , 베트남 9, 아시아 41, ,231-1,724-2,161-4, 브라질 ( 중남미 ) 19, 러시아 ( 동유럽 ) 24, ,796 2,85 1, 중동아프리카 2, , 이머징 ( 브릭스 ) 155, ,354-1,372-2,23-11, 섹터 89, ,441-3,181-4,355-1, 자료 : 제로인, 현대증권기준일 : 참고 : 설정액 1 억이상, 운용기간 1개월이상펀드대상 그림 9> 대부분의해외펀드에서자금유출발생 그림 1> 이머징마켓으로의자금유입지속되나강도는약화 ( 억원 ) 글1-1 베트남로벌 유럽브라질/중남미인도일본중동아프리카 아시아러시아/동유럽중국-399 이머징/설정액증감브릭스주간 ( 십억 $) GEM 일본제외아시아 라틴아메리카 EMEA /4 8/7 8/1 9/1 9/4 9/7 자료 : 제로인, 현대증권 자료 : EPFR, 현대증권

5 해외자금신흥국펀드로자금지속되나강도는약화됨 이머징마켓증시가상승세를지속하고있으나, 최근상승추세가다소둔화되는모습을보이면서, 이머징마켓증시로의자금유입도순유입세를보이고있으나유입강도는약화되는모습을보임 지난한주간 (8월 12일기준 ) 전체이머징펀드에서는약 5.7 억달러가유입되었으며, 일본제외아시아펀드군으로는자금순유출이발생함 그림 11> 이머징펀드으로자금유입세지속되나강도는약화 유형 순자산 ( 백만 $) 현금유출입 ( 백만 $) 순자산대비유출입비율 ~ ~8.12 최근4주연초대비전주대비연초대비 GEM 펀드군 187, , , % 15.8% 일본제외아시아펀드군 158, , ,317.4.% 15.5% 라틴아메리카펀드군 34, , % 29.4% EMEA 펀드군 23, % -1.1% 이머징시장합계 43,714 1, , ,649..1% 15.5% 인터내셔널펀드군 624,716 1, , , %.3% 태평양펀드군 16, , % 12.% 자료 :EPFR, 현대증권 주 : EPFR - Emerging Portfolio Fund Research, 주요역외펀드동향집계정보제공회사 대안투자 미국경제지표악화로상품시장한주간하락 미국 8월소비자신뢰지수가예상밖으로하락하고, 미소매판매가감소하는등미국경제회복에대한우려감이재차부각되면서상품시장은전반적으로하락세를시현 로이터 / 제프리 CRB상품지수는 257.3포인트 (8월 12일종가기준 ) 를기록하며한주간 2.7% 하락. 세부품목별로살펴보면서부텍사스산중질유 (WTI) 가주간 4.8% 하락하면서큰낙폭을보임 귀금속의경우는달러화추세에연동되며등락을반복하며금은주간 1.1% 하락함. 비철금속역시런던금속거래소 (LME) 거래알루미늄이 1.5% 하락. 반면구리 3개월물은 1.5% 소폭상승함 글로벌리츠소폭하락 글로벌증시의조정에따라글로벌리츠도소폭하락. 글로벌리츠가한주간.3% 소폭하락하였으나, 아시안리츠는 2.6%, 일본리츠는 2.4% 상승. 글로벌리츠는단기간급등에따른상승세둔화가예상

6 그림 12> 미경기침체지속에대한우려로상품시장한주간하락 구분 변동률 (%) 단위종가 1주 1개월 3개월 6개월 1년연초이후 로이터 / 제프리 CRB 상품지수 pt 에너지 원유 WTI $/ 배럴 금속 귀금속 금 $/troy oz 비철금속 구리 $/MT 6, 알루미늄 $/MT 1, 농산물 옥수수 $/bu 대두 $/bu 자료 : Bloomberg, 현대증권, 기준일 : 그림 13> 경기회복지연에대한우려로상품시장하락 그림 14> 글로벌리츠소폭하락 (pt) 32 3 로이터 CRB 상품지수 (%) 주일 1 개월 3 개월 /1 8/12 9/2 9/4 9/6 9/ Global Asia Japan 자료 : Bloomberg 자료 : Datastream, 기준일 :

7 WM컨설팅센터에서발간하는모든리서치자료는 의 [ 펀드투자전략 ] 메뉴를통해서조회하실수있습니다. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며특정상품의매매와관련한권고를제공하기위한것이아닙니다. 이보고서의내용은당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여만들어진것이지만그정확성이나완전성을당사가보증하는것은아니며따라서그에의존하여투자결정을내려서는안될것입니다. 이보고서에포함된의견이나전망은해당일당시당사의전문적인판단을반영하는것이며통지없이변경될수있습니다. 당사는이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 당사는이보고서를기관투자자또는제 3자에게제공한사실이없습니다. 작성자는이보고서에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 집합투자증권은운용결과에따라원금의손실이발생할수있으며, 그손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에환매방법, 보수, 수수료등주요정보와관련하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본금융상품은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 실적배당형상품으로원본의손실이발생할수있습니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. 이보고서는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 이보고서는학술적목적으로작성된것이아니므로학술논문등에학술적인목적으로인용하려는경우에는당사에게먼저통보하여당사의동의를얻으시기바랍니다.

기업분석│현대자동차

기업분석│현대자동차 투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX