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1 216년 1월 28일 NEW (1655) 펀더멘털은 216년 상저하고, 밸류매력 돋보이는 구간 통신/미디어 Analyst 김현용 년 한국영화 라인업: 상저하고로 3~4월부터 눈에 띄는 개선세를 전망 작년 동사의 라인업은 연평해전, 스물이 흥행에 성공하며 체면은 지켰지만, 분명히 시장의 기대에는 미흡했던 것으로 판단된다. 게다가 작년 12월 개봉한 대호의 흥행성적이 시장 기 대치에 크게 못 미치며 주가는 큰 폭으로 하락이 불가피했다고 보여진다. 그러나 3~4월께 개봉이 예상되는 루시드 드림(설경구, 고수 주연)을 시작으로 부산행, 판도라, 장산범 등 이 후 하반기로 갈수록 국내 라인업은 굳건해질 전망이다. Buy (maintain) 목표주가 17, 원 현재주가 1,4 원 컨센서스 대비 상회 부합 하회 드라마와 영화 모두 중국 비즈니스 본격화 2월 24일 방영이 확정적인 드라마 태양의 후예를 비롯하여 더 폰, 뷰티 인사이드 등 215 년 동사 한국개봉작을 중국 현지영화로 제작하여 올해부터 순차적 개봉을 목표로 하고 있 다. 특히, 태양의 후예는 한국 드라마중 최초로 한중 동시방영 드라마가 될 가능성이 현재로 선 매우 높다고 판단된다. 그리고 중국 영화사업 진출에 있어서도 화처미디어와의 합작법인 을 통해 1분기부터 직접적인 투자를 개시할 것으로 전망된다. 매수, 목표주가 17,원 유지 매수를 유지하고, 목표주가는 기존 17,원을 유지한다. 목표주가는 내년 BPS 전망치에 Target PBR 3배(피크싸이클 상단)를 적용했다. 국내 영화 라인업의 회복, 중국사 업의 의미 있는 본격화, 콘텐츠유통자회사의 공격적인 배급라인업 확충이 올해 동사를 바라 봐야 할 키워드다. 당사가 제시하는 타겟 멀티플까지의 상승은 충분할 전망이다. Financial Data 매출액 영업이익 세전계속사업손익 지배주주순이익 EPS (원) n/a 증감률 (%) n/a n/a PER (x) n/a PBR (x) n/a EV/EBITDA (x) 영업이익률 (%) EBITDA 마진 (%) ROE (%) 부채비율 (%) 주: IFRS 연결 기준 자료: NEW, 이베스트투자증권 리서치센터 Stock Data KOSDAQ (1/27) 시가총액 발행주식수 pt 2,85억원 27,46천주 52 주 최고가/최저가 15,376원/ 9,58원 9 일 일평균거래대금 24.61억원 외국인 지분율 14.9% 배당수익률(15.12E).% BPS(15.12E) 4,991원 KOSDAQ 대비 상대수익률 1 개월 -1.4% 6 개월 -13.2% 12 개월 -.4% 주주구성 김우택외2인 37.5% Stock Price 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Huace Media 13.% NEW KOSDAQ 14/12 15/6 15/

2 그림 CJ 롯데 쇼박스 NEW. '15.2 '15.3 '15.4 '15.5 '15.6 '15.7 '15.8 '15.9 '15.1 '15.11 '15.12 '16.1 자료: 영화진흥위원회, 이베스트투자증권 리서치센터 그림2 (만명) CJ 쇼박스 Disney Fox 플러스엠 NEW 롯데 Universal 자료: 영화진흥위원회, 이베스트투자증권 리서치센터 그림3 NEW 주가 2.X 2.33X 2.66X 3.X 16, 12, 8, 4, 자료: KRX, 이베스트투자증권 리서치센터

3 NEW / 표1 배급사 216 영화명 개봉예정일 감독 배우 장르 순위* 관객수(만명 만명) CJ E&M 히말라야 ' 이석훈 황정민 정우 드라마 (296만명) 나를 잊지 말아요 ' 이윤정 정우성 김하늘 미스터리/멜로 42 좋아해줘 ' 박현진 이미연 유아인 최지우 멜로 시간 이탈자 '16년상반기 곽재용 임수정 조정석 이진욱 멜로 명탐정 홍길동 '16년 조성희 이제훈 김성균 판타지 22 행복이 가득한 집 '16년 이경미 손예진 김주혁 스릴러 김선달 '16년 박대민 유승호 조재현 고창석 사극 여교사 '16년 김태용 김하늘 유인영 이원근 드라마 우리들 세상 '16년 윤가은 최수인 설혜인 드라마 날 보러와요 '16년상반기 이철하 강예원 이상윤 최진호 미스터리/스릴러 형 '16년 권수경 조정석 도경수 박신혜 기타 아수라 '16년 김성수 정우성 황정민 주지훈 범죄/액션 7 궁합 '16년 홍창표 심은경 이승기 김상경 드라마 고산자, 대동여지도 '16년 강우석 차승원 유준상 김인권 사극 47 조작된 도시 '16년 박광현 지창욱 심은경 오정세 액션 23 아가씨 '16년 박찬욱 김민희 김태리 하정우 스릴러/드라마 69 7년의 밤 '16년 추창민 류승룡 장동건 드라마/스릴러 4 쇼박스 그날의 분위기 ' 조규장 문채원 유연석 멜로 61 (248만명) 검사외전 ' 이일형 황정민 강동원 범죄/스릴러 남과 여 '16년상반기 이윤기 공유 전도연 멜로 가려진 시간 '16년 엄태화 강동원 신은수 이효제 미스터리/드라마 부활 '16년 곽경택 김래원 김해숙 성동일 미스터리/스릴러 6 키오브라이프 '16년 이계벽 유해진 이준 조윤희 코미디 가족계획 '16년상반기 김태곤 김혜수 마동석 김현수 코미디/드라마 살인자의 기억법 '16년 원신연 설경구 김남길 설현 스릴러/드라마 49 터널 '16년 김성훈 하정우 오달수 배두나 드라마 62 증거불충분 '16년 윤종석 미스터리/스릴러 NEW 대호 ' 박훈정 최민식 드라마 (85만명) 오빠생각 ' 이한 임시완 고아성 드라마 널 기다리며 '16.3 모홍진 심은경 윤제문 김성오 스릴러 루시드 드림 '16년상반기 김준성 설경구 고수 강혜정 스릴러 부산행 '16년상반기 연상호 공유 마동성 정유미 재난 서울역 '16년상반기 연상호 류승룡 심은경 이준 애니메이션 판도라 '16년상반기 박정우 김남길 김명민 정진영 드라마 45 사랑하기 때문에 '16년 주지홍 차태현 박근형 멜로/코미디 감옥에서 온 편지 '16년 권종관 김명민 김상호 김향기 드라마 장산범 '16년여름 허정 염정아 박혁권 공포/스릴러 29 롯데 조선마술사 ' 김대승 유승호 고아라 사극 91 4 (66만명) 로봇, 소리 ' 이호재 이성민 이희준 이하늬 SF/드라마 4 해어화 '16년상반기 박흥식 한효주 천우희 유연석 사극 당신, 거기 있어줄래요 '16년 홍지영 김윤석 변요한 드라마 해빙 '16년상반기 이수연 조진웅 김대명 신구 스릴러 사냥 '16년상반기 이우철 안성기 조진웅 한예리 액션 덕혜옹주 '16년 허진호 손예진 박해일 김소현 사극/드라마 너의 결혼식 '16년 이석근 멜로/로맨스 플러스엠 동주 ' 이준익 강하늘 박정민 드라마 국가대표2 '16년 김종현 수애 오달수 오연서 드라마 미씽: 사라진 아이 '16년 이언희 엄지원 공효진 드라마/스릴러 2세기폭스 곡성 '16년 나홍진 곽도원 황정민 천우희 미스터리 WB 밀정 '16년상반기 김지운 송강호 공유 액션 주: 순위는 역대 한국영화 박스오피스 탑1위 내 작품의 감독이었을 경우 그 순위, 관객수는 YTD 누적기준 자료: KOBIS, 이베스트투자증권 리서치센터 3

4 NEW (1655) 재무상태표 유동자산 현금 및 현금성자산 매출채권 및 기타채권 재고자산..... 기타유동자산 비유동자산 관계기업투자등 유형자산 무형자산 자산총계 유동부채 매입채무 및 기타재무 단기금융부채 기타유동부채 비유동부채 장기금융부채 기타비유동부채..... 부채총계 지배주주지분 자본금 자본잉여금 이익잉여금 비지배주주지분(연결) 자본총계 현금흐름표 영업활동 현금흐름 당기순이익(손실) 비현금수익비용가감 유형자산감가상각비 무형자산상각비 기타현금수익비용 영업활동 자산부채변동 매출채권 감소(증가) 재고자산 감소(증가) 매입채무 증가(감소) 기타자산, 부채변동 투자활동 현금 유형자산처분(취득) 무형자산 감소(증가) 투자자산 감소(증가) 기타투자활동 재무활동 현금 차입금의 증가(감소) 자본의 증가(감소) 배당금의 지급..... 기타재무활동 현금의 증가 기초현금 기말현금 주: IFRS 연결기준 자료: NEW, 이베스트투자증권 리서치센터 손익계산서 매출액 매출원가 매출총이익 판매비 및 관리비 영업이익 (EBITDA) 금융손익 이자비용 관계기업등 투자손익 기타영업외손익 세전계속사업이익 계속사업법인세비용 계속사업이익 중단사업이익..... 당기순이익 지배주주 총포괄이익 매출총이익률 (%) 영업이익률 (%) EBITDA 마진률 (%) 당기순이익률 (%) ROA (%) ROE (%) ROIC (%) n/a 주요 투자지표 E 투자지표 (x) P/E n/a P/B n/a EV/EBITDA P/CF n/a 배당수익률 (%)..... 성장성 (%) 매출액 영업이익 세전이익 당기순이익 EPS n/a n/a 안정성 (%) 부채비율 유동비율 순차입금/자기자본(x) 영업이익/금융비용(x) n/a n/a 총차입금 ) 순차입금 ) 주당지표 (원) EPS n/a BPS 4,259 4,9 4,991 5,47 5,843 CFPS n/a DPS n/a n/a n/a n/a n/a

5 NEW / NEW 목표주가 추이 변동내역 (원) 4, 3, 주가 목표주가 일시 목표가격 담당자변경 김현용 Buy 3, 원 Buy 17, 원 Buy 17, 원 Buy 17, 원 일시 목표가격 2, 1, 14/12 15/11 Compliance Notice 본 자료에 기재된 내용들은 작성자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김현용) 본 자료는 고객의 증권투자를 돕기 위한 정보제공을 목적으로 제작되었습니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치본부가 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 참고자료로만 활용하시기 바라며 유가증권 투자 시 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있으며 어떠한 경우에도 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형될 수 없습니다. _ 동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. _ 동 자료의 추천종목은 전일 기준 현재당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. _ 동 자료의 추천종목은 전일 기준 현재 당사의 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. _ 동 자료의 추천종목에 해당하는 회사는 당사와 계열회사 관계에 있지 않습니다. 투자등급 및 적용 기준 구분 투자등급 guide line (투자기간 6~12개월) 투자등급 Sector 시가총액 대비 Overweight (비중확대) (업종) 업종 비중 기준 Neutral (중립) 투자등급 3단계 Underweight (비중축소) 적용기준 (향후12개월) 비고 비율 Company 절대수익률 기준 Buy (매수) +2% 이상 기대 92.1% 215년 2월 2일부터 당사 투자등급이 기존 (기업) 투자등급 3단계 Hold (보유) -2% ~ +2% 기대 7.9% 4단계 (Strong Buy / Buy / Marketperform / Sell)에서 Sell (매도) -2% 이하 기대 3단계 (Buy / Hold / Sell)로 변경 합계 1.% 비율은 ~ 당사 리서치센터의 의견공표 종목들의 맨마지막 공표의견을 기준으로 한 투자등급별 비중임 (최근 1년간 누적 기준. 분기별 갱신) 5