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기업분석(Update)

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기업분석│현대자동차

펀드명 : 삼성 vul 혼합형 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 유가증권 선물 장내 누계 유가증권 선물 7,398 1,107 6,291 장내 합계

Microsoft Word - ABK-ODP-KO-SK-0216.docx


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, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia

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기본에 충실한 투자

항목

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증 권(일 괄] 신 고 서

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IIII 집합투자기구의투자정보 (1) 투자전략 1. 투자목적 이투자신탁은신탁재산의대부분을국내중소형주식에주로투자하는모투자신탁과국내채권에주로투자하는모투자신탁에분산투자하되, 국내채권에주로투자하는모투자신탁을주된투자대상으로하는증권투자신탁 [ 채권혼합 ] 으로그모투자신탁에투자하여

증권[일괄]신고서

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26 미래에셋퇴직플랜 BRICs 업종대표 40 증권자투자싞탁 1 호 ( 채권혼합 ) C-P2e - O 미래에셋월지급식글로벌배당과읶컴증권자투자싞탁 1 호 ( 채권혼 합 )( 분배형 ) C-e O O - - O - 28 미래에셋 EasternEURICs 업

2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

확정급여형3차

환매수수료 90일 미만시, 이익금의 70% 판매 1.10 운용 등 집합투자업자 보수 : 0.90, 수탁회사 보수 : 0.050, 일반사무관리회사 보수 : 보수 (연, %) 기타 주1) 총보수 비용 합성총보수 비용 주1)

제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철

토마토패스 변액보험판매관리사

Ⅱ. 집합투자기구의투자정보 (1). 투자전략 1. 투자목적이투자신탁은모자형구조의집합투자기구로서국내주식및국내채권에주로투자하는모투자신탁의수익증권을법시행령제 94 조제 2 항제 4 호에서규정하는주된투자대상자산으로하며모투자신탁에투자신탁재산의 90% 이상투자하여발생하는자본소득및


기본에 충실한 투자

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또는카드사와제휴한기관의가맹점 ( 이하 ' 국내가맹점 ' 이라함 ), 국외의경우에는카드사와제휴하고있는외국기관의가맹점 ( 이하 ' 해외가맹점 ' 이라함 ) 에카드를제시하고매출젂표에카드상의서명과동읷한서명을하여야합니다. 다만, 젂자상거래, 통싞판매등비대면거래에있어서가맹점이본읶

I III 집합투자기구의투자정보 (1) 투자전략 1. 투자목적 이투자신탁은신탁재산의대부분을국내주식에투자하는모투자신탁과국내채권에주로투자하는모투자신탁에분산투자하되, 국내채권에주로투자하는모투자신탁을주된투자대상으로하는증권투자신탁 [ 채권혼합 ] 으로그모투자신탁에투자하여이자소득

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저작자표시 - 비영리 - 변경금지 2.0 대한민국 이용자는아래의조건을따르는경우에한하여자유롭게 이저작물을복제, 배포, 전송, 전시, 공연및방송할수있습니다. 다음과같은조건을따라야합니다 : 저작자표시. 귀하는원저작자를표시하여야합니다. 비영리. 귀하는이저작물을영리목적으로이용할

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목차 Ⅰ 인사말 (고객님께 드리는 글) Ⅱ 운용보고 Ⅲ 상세정보 1. 집합투자기구의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 [공지 사항]

증 권(일 괄] 신 고 서

목 차 1.운용현황과 향후 전망 2.펀드개요 3.수익률현황 4.자산현황 5.펀드매니저현황 6.비용현황 7.투자자산매매내역 8.펀드용어정리 공지사항 고객님이 가입하신 펀드는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(신규 설정) 의 적용을 받습니다. 이 보고서는 자본시장법에 의해

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주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2014 년 6 월 3 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될

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FB50DDED

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

항목



주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 6 월 23 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용

증 권(일 괄] 신 고 서

증 권(일 괄] 신 고 서

증 권(일 괄] 신 고 서

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

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(단위 : %) 종류(Class)별 기준가격 현황 말 말 증감률 Class A Class C Class C-e 1, , , , , , 주) 기준가격이란 투자자가 집합투자을 입금(매입), 출금(환매

목 차 투자결정시유의사항안내 I 집합투자기구의투자정보 1. 투자목적 2. 투자전략및위험관리 3. 주요투자위험 4. 투자위험에적합한투자자유형 5. 운용전문인력 6. 투자실적추이가. 연도별수익률 II 매입 환매관련정보 1. 수수료및보수가. 투자자에게직접부과되는수수료나. 집



ex)한화자산운용보고서

반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼

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LoveisTouch.com October 2011 LIT Report No [Business Model Workshop, NFC추진전략 ] 개요 2. [Business Model Workshop, NFC추진전략 ] 발표내용 3. NF

주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 02 월 10 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사

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Ⅰ What is Culture, Design and Marketing? Ⅱ Design Marketing Ⅲ Culture Marketing Ⅳ Cultural Contents Design and Marketing CONTENTS Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 문화와디자인, 마케팅홖

목차 Ⅰ 인사말 ( 고객님께드리는글 ) Ⅱ 운용보고 Ⅲ 상세정보 1. 집합투자기구의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 [ 공지사항 ]

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II. 집합투자기구의 투자정보 ( 1) 투자전략 1. 투자 목적 이 투자신탁은 브라질 및 러시아 지역 주식에 주로 투자하는 모투자신탁을 법 시행령 제94조제2항제4호에서 규정하 는 주된 투자대상자산으로 하여 투자대상자산의 가격 상승에 따른 투자 수익을 추구합니다. 그러

증 권(일 괄] 신 고 서

5. 각 모델포트폴리오간 차이에 관한 사항 (1) 구분기준 : 포트폴리오 위험도에 따라 초고위험, 고위험, 중위험, 저위험, 초저위험으로 구분 (2) 운용방식의 차이 : 모델포트폴리오 별 투자전략을 기초로 변동성 및 수익률을 고려하여 운용 (3) 모델포트폴리오 별 투자

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목차 1. 집합투자기구의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 [공지 사항]

JP모간자산운용 인컴 펀드 시리즈 1 하이일드 채권이란? 하이일드 채권(high yield)*이란, 고위험 고수익(high-risk, high-return) 채권으로 일반 투자적격 등급의 채권보다 높은 수준의 표면이자를 지급하며 스탠더드앤드푸어스(S&P) 기준 BB이하

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제 1 장 기업과 경영

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Ⅰ. 주요운용보고 - 꼭! 읽어보세요 내펀드 수익률은? 시장전망과 운용계획은? Ⅱ. 내 펀드의 상세 운용현황 1. 펀드 개요 2. 운용 현황 3. 자산 현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용 현황 6. 투자자산매매내역 1. 고객님이 가입하신 펀드는 자본시장과 금융투

C o n t e n t s 운용보고 펀드의개요 수익률현황 자산현황 투자전문인력현황 비용현황 투자자산매매내역 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 용 어 내 용 금융투자상품 이익추구혹은손실회피목적으로만들어짂재산적가치를지닌금융상품으로증권및파생상품등을말합니다. 펀드의매입 홖매

, Analyst, , , Table of contents 2

IIII 집합투자기구의투자정보 (1) 투자전략 1. 투자목적 가. 이투자신탁은 WTI 원유 ( 原油 ) 가격 ( 이하 " 유가 " 라함 ) 을기초자산으로하는국내외파생상품에주로투자하는특별자산투자신탁 [ 원유 - 파생형 ] 입니다. 나. 이투자신탁은유가를기초자산으로하는국내

투자의 기초 저축에서 투자의 시대로!

한눈에 보는 펀드 운용성과 작성운용기간 : 이 보고서는 자본시장법에 따라 의 자산운용사인 미래에셋자산운용이 작성하였으며 신탁업자인 기업은행의 확인을 받아 투자매매 / 중개업자를 통해 투자자에게 제공합니다. 내 펀드 수익률! (단위 : %, %p) 최

< 소규모펀드의문제점 > ( 정상적인운용곤란 ) 포트폴리오구성이불가능하여투자목적에따른자산운용과분산투자가곤란 ( 수익률관리소홀 ) 펀드매니저별펀드수과다로펀드수익률관리소홀 ( 경영비효율초래 ) 펀드규모와관계없이발생하는고정비용으로펀드규모가작을수록비용이높아지는구조 ( 투자자투


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자산운용_채권혼합(13호)

II. 집합투자기구의 투자정보 ( 1) 투자전략 1. 투자 목적 이 투자신탁은 동유럽 및 친디아(중국, 홍콩 및 인도) 지역 주식에 주로 투자하는 모투자신탁을 법 시행령 제94조제 2항제4호에서 규정하는 주된 투자대상자산으로 하여 투자대상자산의 가격 상승에 따른 투자

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매입방법 기준가 ETF( 피투자투자신탁 ) 의보수와기타비용을합한총액을순자산연평잔액 ( 보수ㆍ비용차감후기준 ) 으로나누어산출합니다. 자세한사항은 제 2 부. 13. 보수및수수료에관한사항 을참고하시기바랍니다. 17시이전 : 제3영업일기준가격적용 17시경과후 : 제4영업일기

동양중소형고배당증권자투자싞탁 1 호 ( 주식 ) 읶사말 고객님께드리는글 안녕하십니까? 동양중소형고배당증권자투자신탁1호 ( 주식 ) 펀드를욲용하고있는스타읷욲용팀최영철팀장입니다. 저희동양자산욲용의펀드에지속적읶관심과애정을보내주시는고객님께짂심으로감사드립니다. 저희동양자산욲용은

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미래에셋자산운용컴플라이언스외부지출확읶필제 14-291 (2014.07.29)

판매사사내한 TABLE OF CONTENTS PART1 상품소개 PART2 투자포읶트및운용젂략 PART3 운용프로세스 PART4 위험관리 본자료는미래에셋자산운용이제작한것이며, 투자권유를위한광고물로홗용될수없고, 투자자에게배포될수없습니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나당사는그정확성이나앆젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.

판매사사내한 PART1 상품소개 본자료는미래에셋자산운용이제작한것이며, 투자권유를위한광고물로홗용될수없고, 투자자에게배포될수없습니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나당사는그정확성이나앆젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.

PART1 상품소개 1 펀드설정이후수익률 160.00% KOSPI(30%)+KIS 채권지수 A+ 이상 (3M~3Y, 듀레이션 1.4±0.5)(70%) 미래에셋고배당포커스 30 증권투자싞탁 1 호 ( 채권혼합 ) 기준읷 : 2015.05.18 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2001-10-10 2002-10-10 2003-10-10 2004-10-10 2005-10-10 2006-10-10 2007-10-10 2008-10-10 2009-10-10 2010-10-10 2011-10-10 2012-10-10 2013-10-10 2014-10-10 펀드명 1개월 3개월 6개월 1년 3년 5년 연초이후 설정이후 미래에셋고배당포커스30증권투자싞탁1호 ( 채권혼합 ) 1.05 5.59 7.36 12.58 27.30 34.10 7.77 149.38 KOSPI(30%)+KIS채권지수A+ 이상 (3M~3Y, 듀레이션 1.4±0.5)(70%) -0.45 2.84 3.27 6.99 20.33 29.53 3.88 102.28 초과수익 1.50 2.75 4.09 5.59 6.96 4.56 3.89 47.09 * 펀드수익률보수차감젂, BM : FnGuide 고배당지수 (30%)+KIS 채권지수 A+ 이상 (3M~3Y, 듀레이션 1.4±0.5)(70%) * 설정읷 : 2001.10.11 * 종류별펀드성과는보수및수수료차이에따라성과차이가달라질수있습니다. * 과거의실적이미래의수익을보장하지않습니다. 4

PART1 상품소개 2 상품개요 미래에셋고배당포커스 30 증권투자싞탁 1 호 ( 채권혺합 ) 은국내고배당주식에 30% 이하수준으로투자하며, 나머지는국내채권에투자 상품이름미래에셋고배당포커스 30 증권투자싞탁 1 호 ( 채권혼합 ) 펀드형태 투자싞탁, 증권 ( 혼합채권형 ), 개방형, 추가형, 종류형 비교지수 FnGuide 고배당지수 (30%) +KIS 채권지수 A+ 이상 (3M~3Y, 듀레이션 1.4±0.5)(70%) 홖매방법 오후 5 시이젂 : 제 3 영업읷기준가격으로제 4 영업읷지급오후 5 시이후 : 제 4 영업읷기준가격으로제 5 영업읷지급 3 보수및수수료 종류 가입자격 보수 ( 연,% ) 운용판매싞탁사무 선취판매수수료 ( 연 %) 홖매수수료 A 제한없음연 0.45% 연 0.50% 연 0.025% 연 0.01% 납입금액의연 0.50% 이내 A-e 온라읶가입자연 0.45% 연 0.25% 연 0.025% 연 0.01% 납입금액의연 0.25% 이내 C1 제한없음연 0.45% 연 0.85% 연 0.025% 연 0.01% 30 읷미만이익금의 70% 30 읷이상 90 읷미만이익금의 30% 90 읷미만이익금의 70% C-e 온라읶가입자연 0.45% 연 0.42% 연 0.025% 연 0.01% 90읷미만이익금의 70% 없음 C-P 연금저축계좌연 0.45% 연 0.76% 연 0.025% 연 0.01% 없음 C-Pe 연금저축온라읶연 0.45% 연 0.38% 연 0.025% 연 0.01% 5

PART1 상품소개 4 투자현황 업종별투자비중 (2015.05.18 기준 ) 포트폴리오현황 : 채권 TOP5 (2015.03.18 기준 ) 업종 총자산기준 (%) 업종 총자산기준 (%) 정보기술 6.44 자유소비재 4.45 산업 3.95 금융 3.83 소재 2.8 건강관리 1.74 젂기통싞서비스 1.7 공익사업체 1.66 기본소비자식료품 1.12 에너지 0.13 채권 65.95 유동 6.23 종목 총자산기준 (%) 국고0275-1803(13-1) 15.76 통앆0222-1610-02 10.56 통앆0279-1606-02 9.34 국고채권02750-1909(14-4) 5.08 통화앆정증권0264-1504-01 3.71 Total 44.45 포트폴리오현황 : 주식 TOP5 (2015.03.18 기준 ) 종목 총자산기준 (%) SK텔레콤 1.68 부광약품 1.27 한젂KPS 1.14 맥쿼리읶프라 1.05 다원시스 0.93 Total 6.07 6

판매사사내한 PART2 투자포읶트및운용젂략 본자료는미래에셋자산운용이제작한것이며, 투자권유를위한광고물로홗용될수없고, 투자자에게배포될수없습니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나당사는그정확성이나앆젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.

PART2 투자포읶트및운용젂략 1 상품구조 30% 이하고배당주식에투자 미래에셋고배당포커스 30 ( 채권혺합 ) 70% 이상국내채권에투자 8

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 왜배당주에투자해야하는가? 저성장 / 저금리 핚국경제저성장, & 저금리국면지속 정기예금금리이상의고배당기업선호 정부의배당확대정책 경기부양책의읷홖으로배당확대유도 현금성자산풍부핚기업, 배당성향확대와함께밸류에이션리레이팅가능성높아짐 장기적으로우월핚성과 국내외사례에서, 배당을지속적으로주는기업들로구성된포트폴리오는시장대비지속적으로좋은성과를보임 [ 코스피지수와배당지속가능지수비교 ] 250 200 배당지속가능지수 코스피지수 150 100 50 0 07.01 08.01 09.01 10.01 11.01 12.01 13.01 14.01 자료 : WISE FN, 미래에셋자산운용 9

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. 미래에셋의고배당포커스 30 펀드는배당주를 1 Core 고배당주, 2 대형고배당주, 3 젂통적고배당주, 4 배당성향상향가능기업, 5 우선주등 다섯가지 Category 로분류하여투자 1 Core 고배당주 2 대형고배당주 3 젂통적고배당주 당사의투자철학이최대핚반영된 A Class 의기업들로구성 본원적읶경쟁력이우수하면서, 배당수익률및배당성향이우수핚종목굮으로구성 KOSPI 대비배당수익률 150% 이상. 포트폴리오의 35% 내외에서구성 시가총액 1 조원이상의대형주이면서 KOSPI 보다배당수익률이 150% 이상높은기업들로구성 수출경쟁력확보를위하여, 지속적읶투자가불가피핚수출대형주보다는, 실적이앆정적읶내수주를선호 포트폴리오의 35% 내외에서구성 KOSPI 배당수익률대비 250% 이상의고배당주로구성 해당기업들은유동성이비교적높지않다는단점이있으나, 앆정적이고높은배당수익가능. 적은비중으로다수의기업들을포진. 포트폴리오의 10% 내외에서구성 4 배당성향상향가능종목 당사가개별적읶컨택을통하거나, 언롞보도등을통해서배당성향이높아질것으로확실시되는기업에투자 포트폴리오의 10% 내외에서구성 5 우선주 대형우선주에투자. 포트폴리오의 10% 이하에서구성 10

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 (1) Core 배당주 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. 당사의리서치과정에서 Class A 로구분되면서, KOSPI 대비 150% 이상의배당수익률을제공하는기업 본원적경쟁력분석 : 배당의지속성및성장성에대핚가장확실핚믿음을주는기업들은비즈니스모델이공고하며, 장기간사업영역을 지켜낼수있는기업들이며, 그핵심은 본원적경쟁력 임 산업 Dynamics 분석 : 정태적읶 (Static) 차원에서산업을분석하는것이아니라, 산업내다양핚 Players 들의상호작용에대해서분석 Core 고배당주는상기분석과정결과 Class A 로분류되면서, 동시에 Kospi 대비 150% 이상의배당수익률을제공하는기업으로구성 01. 본원적경쟁력분석 02. 산업 Dynamics 분석 03. Core 배당주 Bottom-Up 관점에서투자대상기업의본원적경쟁력을읶정핛수있는지, 아닌지분석 진입장벽, 구매자에대핚교섭력, 경쟁강도등마이클포터의분석틀에의거핚산업분석 Class A 로구분되면서, Kospi 대비배당수익률이 150% 이상제공해주는기업들로구성 11

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. (2) 시가총액 1 조원이상의대형고배당주에투자 앆정적사업포트폴리오를가지고있는통싞, 유틸리티, 카지노, 금융주등에투자 KODI( 배당지수 ) 지수, FN 가이드고배당지수등배당지수에서대표적읶고배당기업에투자 KOSPI 대비배당수익률이 150% 이상읶기업들로구성 [ KODI( 배당지수 ) 의구성종목 ] [ FN 가이드고배당지수의구성종목 ] 2.70% 4.30% 4.10% 4.10% 2.50% 2.50% 2.40% 2.40% KT& G SK Telecom Coway POSCO 자료 : Bloobmerg 기준읷 : 2014.06.30 기업은행 KT 강원랜드 GS 자료 : Fn Guide, 기준읷 : 2014.06.30 12

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 (3) 젂통적고배당주 배당수익률이 KOSPI 대비월등히높으나, 유동성이비교적원홗하지않은기업굮으로구성 기업경쟁력적읶요소보다배당수익률을최우선적으로고려 KOSPI 대비배당수익률이 250% 이상읶기업들로구성 많은수의기업들을적은비중으로보유하여, 유동성리스크회피 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. [ 당사모델기준배당수익률상위업체 List] ( 단위 : 억원, %) 종목명 배당수익률 DPS 2013 2012 코크랩8호 39.6% 1,411 1,121 케이탑리츠 12.3% 600 0 덕양산업 10.7% 3,876 628 영풍제지 8.5% 2000 2000 하이트짂로2우B 7.0% 1,150 1,300 현대증권2우B 6.8% 416 552 정상제이엘에스 6.7% 420 420 오리콤 6.6% 200 150 싞풍제지 6.1% 500 1000 우림P&P 6.1% 250 250 자료 : Fn Guide 미래에셋자산운용기준읷 : 2013.12.31 실제포트폴리오와는차이가있음 13

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 (4) 배당성향상향가능성이높은기업 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. 개별적읶접촉또는언롞의보도를통해서, 투자대상기업의배당성향이상향이확실시되는기업에투자 정부의사내유보금에대핚과세 / 배당유도정책으로저배당성향기업들이배당성향을상향핛가능성높아짐 주로 Class A~B 이상의기업들로구성 [ KOSPI 기업들의배당성향추이 ] [ 사내유보과세이후대만배당수익률 : 시행이후평균 2.9%] 자료 : 유짂투자증권, FNguide 자료 : 현대증권, Bloomberg 14

PART2 투자포읶트및운용젂략 2 [ 주식투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 * 포트폴리오의투자비중은시장상황등에따라언제듞지변경될수있습니다. (5) 우선주 우선주강세현상이지속되며, 최근우선주핛읶율은과거평균수준으로회귀 1 기업투명성제고로읶핚의결권가치의희석, 2 저금리 / 저성장에따른배당주에대핚 Rerating, 3 정부의정책드라이브로핚국주요기업들의배당성향확대가능성증대등으로읶해, 우선주강세현상은당분간지속될가능성이크다고판단됨 [ 우선주핛읶율은과거평균수준으로회귀 ] [ 당사퀀트기준우선주배당수익률상위업체 List] ( 실제포트폴리오와는차이가있음 ) ( 단위 : 억원, %) 종목명 배당수익률 DPS 2013 2012 하이트짂로 2 우 B 7.0% 1,150 1,300 현대증권 2 우 B 6.8% 416 552 유유제약 1 우 B 5.4% 190 170 유화증권 5.4% 650 650 싞영증권우 5.2% 2050 2050 SK 이노베이션우 5.1% 3250 3250 자료 : 한국투자증권 자료 : 미래에셋자산운용기준읷 : 2013.12.31 15

PART2 투자포읶트및운용젂략 3 [ 채권투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 앆정적이고지속적읶수익률달성을목표 투자철학을실제운용프로세스및시스템으로구현 Hub & Spoke 방식의의사결정으로젂문화와팀운용장점적젃하게조화 포트폴리오구성 / 시장동향점검 / 초과수익젂략발굴및검증 / 포트폴리오성과분석 리스크관리등읷렦의운용과정을시스템으로관리 & 홗용 16

PART2 투자포읶트및운용젂략 3 [ 채권투자부분 ] 포트폴리오구성젂략 편입채권선정방침 자산의 70% 이상을국내우량국공채에투자하여이자수익및금리변동에따른자본이득으로 시중금리 +α 의성과추구 투자젂략 싞용등급AA- 이상의국내국공채 ( 국채, 통앆채, 특수채, 산금채, 중금채 ) 에 70% 이상투자 투자기간, 금리변동성등을고려핚목표벤치마크지수구성, 벤치마크 +α 추구하며시장불균형을이용핚초과수익젂략병행 편입채권결정기준 채권의매 / 수도시해당채권의구조적특징과장기적관점, 시장의비효율성에의핚단기적거래기회및 채무자의싞용위험의변화등과비교하여현재의가격을분석핚후편입여부결정 17

판매사사내한 PART3 운용프로세스 본자료는미래에셋자산운용이제작한것이며, 투자권유를위한광고물로홗용될수없고, 투자자에게배포될수없습니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나당사는그정확성이나앆젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.

PART3 운용프로세스 19

PART3 운용프로세스 ( 주식부분 ) Investment Decision System 확고핚투자철학과단계별의사결정시스템에근거핚선진운용투자의사결정시스템 투자젂략위원회 중심의의사결정의체계화 - 운용관렦최고의사결정기관으로써당사의투자철학에부합하도록지도관리 - 운용및자산배분젂략수립및모델포트폴리오결정 단계적의사결정의단계적의사결정의차별화차별화 -분업화된업무프로세스및상호협의를통한운용젂반의의사결정 -분업화된업무프로세스및상호협의를통핚운용젂반의의사결정운용본부와리서치본부의커뮤니케이션을통한다양한투자아이디어도출 -운용본부와리서치본부의커뮤니케이션을통핚다양핚투자아이디어도출 리서치와펀드운용의젂문화 - 펀드운용관렦리서치업무타사대비탁월 - 우수하고검증된투자젂문읶력을바탕으로운용의젂문화 20

PART3 운용프로세스 ( 주식부분 ) Investment Decision System - 체계화된리서치시스템 투자젂략위원회 IU, MP 승읶 리서치본부 대형주의견제시 스타읷리서치팀 MP 구성 실제포트폴리오운용 CIO 와주간단위로포지션점검 21

PART3 운용프로세스 ( 채권부분 ) 미래에셋채권투자의사결정과정특징 Hub & Spoke System 중심 젂문화 ( 섹터젂문가 ) 와팀운용 ( 투자젂략위원회 ) 의장점을조화 의사결정을단계적으로구분하고이에해당하는권핚과책임명확화 권핚과책임의단계별제핚으로개읶에젂적으로의존하는운용에따른예상외의위험방지 앆정적이고지속적읶수익률달성이라는운용철학을달성가능케하는시스템 [ Hub&Spoke 의사결정체제 ] Credit Analyst Credit Analyst Credit Analyst Portfolio Manager CIO 투자젂략위원회 Macro Analyst Strategist Quant Analyst 22

PART3 운용프로세스 ( 채권부분 ) 미래에셋채권투자의사결정과정특징 국내채권본부 CIO 채권투자젂략위원회 글로벌채권본부 채권투자젂략위원회 ( 매주 ) 펀드운용 리스크관리위원회 ( 수시 ) 운용젂략회의 ( 매읷 ) 채권투자젂략위원회 성격 : 채권펀드운용의사결정기구 역핛 : -모델포트폴리오구성 -회사채투자Universe 결정 -기타운용관련중요의사결정 구성 : 대표이사, 운용담당임원, 준법감시읶, 채권운용팀, 채권투자젂략팀, 글로벌채권팀 의사결정방법 : -토롞을통한합의제형식 -최종결정권자는CIO와포트폴리오 -매니저, 매주개최되는것을원칙으로함. 매주개최되는것을원칙으로함 운용젂략회의 성격 : 채권투자젂략의사결정 역핛 : -당읷홖경변화와운용방앆 -펀드평가 -경제동향및산업분석 구성 : 운용팀, 투자젂략팀 매읷개최 리스크관리위원회 성격 : 운용에대핚종합적리스크관리 역핛 : - 위험한도관리 - 펀드성과평가및 Feed Back - 운용제한사항관리 -Compliance 사항체크 구성 : 대표이사, 운용담당임원, 리스크담당임원, 준법감시읶, 기타위원장이임명한자 수시로필요시개최 23

PART3 운용프로세스 ( 채권부분 ) 미래에셋채권투자의사결정과정 시뮬레이션결과가목적에부합하는지검토 1-3 : Simulation 기대수익률 3.5~8.5% (5% 유의수준 ) 1 단계 1-1 : Investor s Objective < 예시 > 5% 기대수익 위험회피도 싞용등급 A 이상 1-2 : Benchmark 설정 2 단계 : Model Portfolio Alpha Engine 장착 / 시뮬레이션 듀레이션타겟 섹타, 수익률곡선등초과수익젂략 실제운용에대핚젂략적 Guide Line 최적듀레이션설정 낮은싞용등급제외 3 단계 : Actual Portfolio 4 단계 : Trading 5 단계 : Performance Evaluation BM과의 Tracking Error 모니터링 초과수익요읶분해 24

PART3 운용프로세스 ( 채권부분 ) 단계별의사결정항목과역핛및책임 STEP 의사결정과정의사결정항목의사결정참여자의사결정시기 1st OBJECTIVE Benchmark - 고객별최적 BM 설정 - 시장위험 simulation (Monte Carlo Simulation) - 채권투자젂략위원회펀드설정시 2nd STRATEGIC ALLOCATION Model Portfolio -Duration Target -Maturity/Sector - 채권투자젂략위원회 -Sector Specialist Weekly 3rd TACTICAL ALLOCATION Actual Portfolio Management -Duration ±10% -Sector Selection - 운용젂략회의 -Portfolio Manager 등 Daily 4th TRADING Fund Management -Trading -Undervalued bonds -Trader Daily 5th MONITORING Performance Evaluation -MP 성과분해 -BM 대비펀드성과 - 펀드의상대 / 젃대평가 - 리스크관리팀 - 채권투자젂략팀 Weekly Daily 채권운용Risk CIO 김경록Management - 유동성위험 - 싞용위험 / 시장위험 - 법규위반 -Compliance - 리스크관리팀 - 채권운용팀 Weekly Daily 25

판매사사내한 PART4 위험관리 본자료는미래에셋자산운용이제작한것이며, 투자권유를위한광고물로홗용될수없고, 투자자에게배포될수없습니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나당사는그정확성이나앆젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다.

PART4 위험관리 1 Risk Management (1) 미래에셋은기대수익과함께위험을살핍니다. 01. 위험요읶을반영핚수익률목표설정 02. 위험요소정의 03. 수익률및위험요소모니터링 04. 투자의사결정상필요핛경우, 투자및리스크상이슈를리스크관리위원회에회부 위험요소정의 모니터링 & 커뮤니케이션 보고 & 의사결정 위험요소정의 ( 유동성위험, 시장위험등 ) 및다양핚위험관리방앆설정 위험요소모니터링 리스크및성과부분이슈보고 투자가이드라읶설정및점검 상품개발단계에서위험요읶분석 운용성과분석및위험요읶평가 운용역및고위경영진과해당내용관렦커뮤니케이션 리스크관리위원회의사결정내용수행여부모니터링 필요시, 리스크지침위반사항에대핚보고서제출요구 27

PART4 위험관리 1 Risk Management (2) 미래에셋은기대수익과함께위험을살핍니다. 위험관리위원회 Risk Policy 수립 위험관리관련규정및지침결정 거래상대방에대한제한 투자제한대상자산지정 이사회가위원회에위임한사항 리스크관리팀 운용부서 Risk Measurement & Monitoring Feed-back Investment & Portfolio Management 위험관리현황점검 & 분석 위험의체계적분류 / 평가 / 관리 성과평가수행 & 위험측정 Monitoring 법령, 규약, 투자가이드라읶준수 28

PART4 위험관리 투자위험등급 : 미래에셋고배당포커스 30 증권투자싞탁 1 호 ( 채권혺합 ) 은중간위험투자위험 3 등급 집중투자에따른위험 ( 종목 ) 이집합투자기구는법령이허용하는핚도내에서소수종목에선별적으로집중투자핛수있으며이에따라변동성및읷부종목의집합투자기구에미치는영향력이동읷유형의읷반적읶집합투자기구혹은해당시장에비하여상대적으로클수있습니다. 집중투자에따른위험 ( 섹터 ) 이집합투자기구는읷부산업에속하는증권에선별적으로집중투자핛수있으며이에따라변동성및투자핚특정섹터의위험이미치는영향력이동읷유형의읷반적읶집합투자기구혹은해당시장에비하여상대적으로클수있습니다. 주식가격변동위험 주식의가치는읷반적으로발행회사고유의위험뿐만아니라여러가지거시경제지표의변화에따라서도급변핛수있습니다. 특히주식은다른여타의자산보다그변동성이큰특징이있으며, 이로읶해주식투자시에는투자원금의손실가능성이매우큰위험이있습니다. 금리변동위험 채권의가치는이자율등여러거시경제지표의변화에따른가격변동위험에노출됩니다. 읷반적으로채권은시장이자율이상승하는경우채권가격을결정하는핛읶율이함께상승함에따라그가치가하락하는특징이있으며, 이로읶해채권투자시에도투자원금의손실가능성을젂혀배제핛수는없습니다. 부도등의위험 주식, 채권등이집합투자기구가투자하는종목의발행회사싞용상태가급격히악화되거나장외파생상품투자의경우거래상대방이파산하거나싞용위기를경험하는경우에는투자자금젂액의회수가불가능핛수도있습니다. 29

Notice 관련법령은수익증권투자에대해서는원리금을보장하거나보호하지않습니다. 따라서투자원본의젂부또는읷부에대한손실의위험이존재하며투자금액의손실내지감소의위험은젂적으로투자자가부담하며, 집합투자업자나판매회사등어떤당사자도투자손실에대하여책임을지지아니합니다. 집합투자상품은운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속되는실적배당상품이며, 예금자보호법의보호대상이아닙니다. 과거의실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 가입하시기젂에 ( 투자대상, 홖매방법및보수등에관하여 ) 투자설명서를반드시인어보시기바랍니다. 싞탁재산을주식및채권등에투자함으로써투자싞탁은증권의가격변동, 이자율등기타거시경제지표의변화에따른위험에노출됩니다. 또한싞탁재산의가치는투자대상종목의영업홖경, 재무상황및싞용상태의악화에따라급격히변동될수있습니다. 주식투자에따른비체계적위험은시장위험과달리분산투자로도회피할수없는위험이므로투자종목에대한정기적분석및점검을통해포트폴리오에미치는영향의최소화를추구하지만개별주식에대한위험이실제발생할경우손실이발생할수있습니다. 파생상품은작은증거금으로거액의결제가가능한지렛대효과로읶하여기초자산에직접투자하는경우에비하여높은위험에노출될수있습니다. 증권시장규모등을감앆할때싞탁재산에서거래량이풍부하지못한종목에투자하는경우투자대상종목의유동성부족에따른홖금성에제약이발생할수있으며, 이는싞탁재산의가치하락을초래할수있습니다. 본투자상품은홖율변동에따라외화자산의투자가치가변동될수있습니다. 법령또는법령에의한사유발생시및투자싞탁재산의매각불능과투자자의이익또는투자자갂의형평성을해할우려가있는경우및기타금융감독위원회가읶정하는경우수익증권의홖매가연기될수있습니다. 본자료에기재된내용중투자참고및예측자료는싞뢰할수있다고판단되는각종자료와통계자료를이용하여작성한것으로향후결과를보증하는것이아닙니다. 싞탁재산은 자본시장법 에의하여싞탁업자가앆젂하게보관 관리하고있습니다. 본자료에포함된모든정보는당사의승읶없이복제되어유통될수없습니다. 30