3D 프린터사업본격시동 TPC(048770) 경제부이효정기자 / 02-2128-3851 / hjlee@etomato.com 토마토투자자문김경언연구원 / 02-2128-3357 yobikke@newstomato.com 공압기기및모션컨트롤생산자동화시스템업체 모션사업부문성장순항 日반덤핑에따른공압사업수익개선전망 중국등해외시장확장박차 3D 프린터사업본격영업, 수혜예상 종합자동화시스템제공 TPC 메카트로닉스는생산설비자동화라인부품인공압기기및모션컨트롤을생산하는종합자동화시스템업체다. 지난해 10 월부터 3D 프린터사업에진출한가운데올해본격적으로관련제품생산과판매를준비하고있다. 주력생산제품인공압기기및모션컨트롤은반도체와자동차, 디스플레이등자동화가필요한산업에필수적으로적용되는제품군이다. 다양한전방산업을보유하고있어경기민감도가다른기계산업대비낮은편에속한다. TPC 는공장자동화의중요성을인식해수입에만의존하던제품을대부분국산화해국내외전산업에적용하고있다. 향후국내정보화산업과전자산업의성장확대로해당산업에필요한제품을개발확대하고있으며특히해외현지법인설립등을통한해외시장확대및브랜드국제화에노력을기울이고있다. TPC 는 1979 년단해공압공업주식회사로설립된이후 1999 년 12 월 TPC 메카트로닉스로상호를변경했다. 이후 2001 년 1 월코스닥시장에상장됐다. TPC 의주식소유현황을보면엄재윤대표이사및특수관계인이전체 67.3% 를차지하고있으며기타소액주주는 32.7% 를차지하고있다. 1
[ 그림 1] TPC 주주구성 ( 자료 : TPC, 뉴스토마토 ) 사업군은크게 공장자동화부품을생산 판매하는공압사업 전동서보모터및리니어모터를활용한직교로봇, 리니어로봇등을생산 판매하는모션사업 3D 프린터사업등으로나뉜다. 매출의 70% 이상공압부문 매출구성을살펴보면 2013 년 3 분기말현재연결기준으로액츄에이터 방향제어기기등공압부문이 79.2% 로가장큰비중을차지하고있다. 이어리니어모터 리니어로봇등모션부문 18.2%, 기타 2.5% 로나눠져있다. [ 그림 2] TPC 사업부문 ( 자료 : TPC) 2
국내공압시장 11% 점유율 TPC 는현재국내공압시장에서약 11% 의점유율을차지하고있다. 엑츄에이터는공기를기계적움직임으로전환해정해진동작을수행하는기기며방향제어기기는공압실린더에공급되는압축공기흐름을바꾸는제품이다. 두제품모두자동화가필요한산업에필수제품으로꾸준한매출이유지되고있다. [ 그림 3] TPC 공압기기제품 ( 자료 : TPC) 자동화시장지속성장중 리니어모션비중점차확대 업계에따르면국내산업자동화시장은 2012 년기준약 4 조 9000 억원규모의시장이형성된것으로추정되고있다. 향후임금상승에따른자동화공정증가로관련시장이꾸준히증가할것으로전망된다. 해외시장진출도눈여겨볼만하다. TPC 는 2004 년상해단해과기유한공사를통해중국시장에진출한뒤성장노력을지속하며공압 / 모션제품현지생산을확대하고있다. 리니어모션은산업용로봇이나공작기계를다양한각도에서자유롭게움직이는기술로전자및반도체자동화에는필수적으로소요되는품목이다. 내수시장의규모가약 3000 억원에달하는가운데매년 20% 이상시장이확대되고있는산업이다. TPC 는리니어모션업체인 TPC 로보틱스를인수한후 2012 년말흡수 합병했다. 모션컨트롤시장확대에대비해리니어모션사업비중을점차늘려나가고있다. 영구자석을이용해케이블없이직선과곡선운동이가능한리니어모션을독자개발했으며공압기기부터모션및핵심부품인모터까지자체생산할수있는시설및운영체제를갖추고있다. 3
[ 그림 4] 단해그룹창도클러스터조감도 (6 월완공예정 ) ( 자료 : TPC) TPC 의모션사업부의매출은 2011 년약 87 억원에서 2012 년 119 억원으로꾸준히증가하는추세다. 오는 6 월하반기모션 / 제어전용공장건설완료후본격적으로생산능력이증대될것으로예상되는만큼연평균약 20% 증가한 150 억 ~200 억원의매출이가능할것으로기대된다. TPC 의매출비중에서약 80% 를차지하는공압사업부는그간일본의경쟁사 SMC 등의공기공전송용밸브반덤핑행위로인해수익성의악화가지속됐다. 2012 년기준공기압전송용밸브의국내시장규모는 963 억원수준으로일본산제품의시장점유율이 78.9% 에달해국산품 (17.5%) 을압도하는상황이다. 日공압반덤핑부과시공압사업수익개선 TPC 와 KCC 는한국무역위원회에덤핑방지관세부과조사를신청했으며지난 2 월 27 일무역위원회회의에서정식승인돼현재심의중에있다. 반덤핑부과가확정될경우국내공압시장에서의공정경쟁이가능하게됨에따라수익성및원가구조가개선이될것으로보인다. 공압사업부의영업이익률회복으로매출과수익성이개선될것으로기대되고있다. TPC 는반덤핑부과확정시 OPM( 영업이익률 ) 최대 10% 까지회복가능할것으로판단하고있다.. 3D 프린터신규사업도주목할만한부분이다. TPC 는지난해 10 월 3D 프린터제조업체인애니웍스의지분 50% 를취득해 3D 프린터사업부를신설하고본격적인영업확충에돌입하며시장조기선점에나서고있다. 4
3D 프린터산업최대수혜예상 세계 3D 프린팅시장급성장전망 3D 프린터는 3 차원설계데이터를이용해내장된금속, 합성고무, 플라스틱등원재료를설계도에맞게적충해시간이지날수록실제물건처럼입체감있는제품을만들수있다. 제 3 의산업혁명 으로주목받으며매킨지와타임지, 삼성연구소등이꼽은미래혁신기술로선정된바있다. 시장조사기관인월러스어소시에이츠에따르면세계 3D 프린팅시장규모가 2012 년 22 억달러에서 2015 년 37 억달러규모로급성장할전망이다. 2019 년에는 65 억달러까지연평균 9% 씩성장해 2021 년에는 108 억달러에달할것으로예측된다. 국내 3D 프린터시장도지난해약 200 억원규모의시장이형성된가운데향후비중이점차커질것으로보인다. [ 그림 5] 세계 3D 산업전망 [ 그림 6] 3D 프린터가쓰이는업종 ( 자료 : TPC, 월러스어소시에이츠 ) 최대 3D 프린터사와판권계약 TPC 는올초세계적인 3D 프린터회사인 3D Systems 와대리점판권계약을통해고가라인업 ( 산업용, 의료용등 ) 및보급형라인업에대한제품판매구축을완료했다. 또한기존공압 / 모션사업부의기존고객망네트워크를활용해향후 3D 프린터판매및기타 3D 프린터관련부가매출에대한영업확대에집중할전망이다. TPC 는지난해연구소와일부중소기업에테스트제품 28 대판매완료했다. 5
[ 그림 7] 3D 프린터전시회모습 ( 자료 : TPC) 3 월중 3D 프린터출시예정 이달중으로 3D 프린터완제품을출시할예정인가운데 3D 프린터판매매출은올 2 분기부터실적에반영될것으로보인다. 이에 3D 신규사업부의매출추이가향후 TPC 주가의핵심포인트가될전망이다. TPC 는 3D 프린터사업부의목표및예상매출이올해 45 억원, 2015 년 105 억원, 2016 년 180 억원에이를것으로내다보고있다. TPC 의지난해하반기실적은매출액이 449 억원 ( 연결기준 ) 으로전년동기대비 31% 증가했으며영업이익은 170% 늘어난 13 억원을기록했다. 회계연도변경에따라지난해 7 월에서 12 월까지 6 개월간의실적이다. [ 표 1] TPC 실적추이 올해매출 975 억원전망 ( 자료 : TPC, 토마토투자자문 ) TPC 는 3 월부터신사업인 3D 프린터판매를본격적으로시작함에따라올해매출액이전년대비 22% 상승한 975 억원, 영업이익은 81% 오른 49 억원을기록할것으로전망하고있다. 6
3D 프린터사업본격개시 실질성장기대 토마토투자자문은공압기기및모션컨트롤모듈쪽에서의업력과새로운신사업인 3D 프린터사업에서의본격적인영업개시로올해본격적인실적성장이가능할것으로전망했다. 다만현재많은업체들이 3D 프린터시장진출에나서고있고향후대기업들이관련시장진입에나설가능성도있어향후경쟁력제고여부는체크해야할것으로보인다. 최근주가수준은기대감을어느정도반영한것으로보이나 3D 프린터사업의경쟁력과매출증가속도에따라추가적인레벨업이가능할것으로추측했다. 향후 TPC 의 3D 프린터판매추이를지속적으로체크해나가면서투자하는바람직하다는판단이다. [TPC 주가차트 ] < 자료 > 이토마토 7
TPC(048770) 주식지표 (2014.03.14 기준 ) 현재가 ( 원 ) 10,250 전일대비 ( 원 ) 보합최근결산월 12 월 거래량 ( 주 ) 710,527 거래대금 ( 백만 ) 7,265 액면가 ( 원 ) 500 시가총액 ( 억원 ) 1,296 외국인지분 (%) 0.60% 보통주식수 ( 천주 ) 12,900 TPC 투자지표 12 월결산 2011 2012 2013 2014(E) 주당순이익 (EPS, 원 ) 544 134 46.5 252 주당순자산 (BPS, 원 ) 1,953 2,112 2,185 주가순자산비율 (PBR, 배 ) 2.7 1.3 1.6 주가수익비율 (PER, 배 ) 9.9 19.8 216 39.6 매출액 ( 억원 ) 768 793 449 975 영업이익 ( 억원 ) 27 27 13 49 ( 영업이익률 ) 3.5% 3.4% 3.0% 5.0% 당기순이익 ( 억원 ) 11 19 6 32 ( 순이익률 ) 1.4% 2.3% 1.3% 3.2% 자산 697 818 429 - ( 유동자산 ) 442 491 516 - 부채 418 530 281 - ( 유동부채 ) 358 415 429 - 자본 278 287 289 - 부채비율 (%) 150.3% 184.6% 97.2% - 유동비율 (%) 123.4% 118.3% 120.2% - 자기자본이익률 (ROE) 3.9% 6.6% - - 총자산이익률 (ROA) 1.5% 2.3% - - 유보율 (%) 464.28% 316.62% - - < 자료 :( 주 ) 이토마토 > 본자료를작성한기자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료는기관투자자또는제 3 자에게제공된사실이없습니다. 당사는추천일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 8