Fund Issue & Industry Trend January, 2018 Researcher: 김성택선임연구원, stkim@fnguide.com
Contents Fund Issue & Industry Trend 1. Best & Worst 성과및현금흐름 3 2. Best 운용사소개 4 1) 현대인베스트먼트자산운용 4 2) 코레이트자산운용 5 3) 신영자산운용 5 3. Monthly News 6 1) 운용사 News 6 2) 주요연기금및공제회 News 8 Appendix 10
2018.01 stkim@fnguide.com +82-2-769-7727 Fund Issue & Industry Trend 1. Best & Worst 성과및현금흐름 1 Monthly Best : 현대인베스트먼트자산운용, 코레이트자산운용, 신영자산운용 2 Monthly Worst : 한화자산운용, 플러스자산운용, 피델리티자산운용 3 Monthly Best&Worst 는액티브주식일반형펀드를운용하는운용사중 1 개월수익률기준최상 위 3 사와최하위 3 사를의미한다. 지난 1 개월 (2017 년 12 월 1 일 ~ 2017 년 12 월 29 일 ) 간운용사 성과및현금흐름의특징을요약하면다음과같다. 매니저의역량차이 분산투자전략돋보여 12월한달간수익률상 하위운용사의주요위험지표를비교해보면, 시장에대한민감도를보여주는베타의경우상 하위운용사간에눈에띄는차이를보이지않았다. 상 하위운용사의베타모두 1에가까운값으로마치패시브펀드와유사하게운용된모습이다. 이에비해매니저의역량을보여주는지표인젠센알파와 IR은상 하위운용사간격차가명확했다. 상위운용사의젠센알파와 IR은각각 11.87 과 2.61로마이너스값을기록한하위운용사에비해월등한수치를보여, 12월의운용성과는운용사간전략의차이보다는매니저의역량차이에기인한것으로보여진다. 특히가장높은성과를거둔현대인베스트먼트운용의경우삼성전자중심의포트폴리오운용에서벗어나기업은행, 코오롱인더, 두산인프라코어등의포트폴리오에분산투자한것이주효했던것으로판단된다. 가치주, 대형주성과부진 운용스타일차이로 설명어려워.. 수익률상 하위운용사의운용스타일을비교해보면, 수익률상위운용사의 VIF지수는 0.70으로가치형에가까운모습을보여주는반면, 하위운용사의 VIF지수는 0.39로전형적인성장형에가까운스타일을보인다. 규모별편입비중에서도상 하위운용사간차이는눈에띈다. 상위운용사의대형주평균편입비중은 67.4% 로하위운용사의평균편입비중 (56.3%) 에비해다소높은편이며, 소형주의평균편입비중역시 12.9% 로하위운용사의평균편입비중 (5.7%) 과는차이를보인다. 1 운용사성과및위험지표는 [Appendix] 의표 1 ~ 8 에제시함 2 액티브주식일반형펀드를운용한운용사를대상으로운용사의 1 개월 (2017 년 12 월 1 일부터 2017 년 12 월 29 일 ) 수익률기준, 상위 3 사 3 액티브주식일반형펀드를운용한운용사를대상으로운용사의 1 개월 (2017 년 12 월 1 일부터 2017 년 12 월 29 일 ) 수익률기준, 하위 3 사 - 3 -
포트폴리오관측시점인 2017년 11월 1일부터 12월 29일까지스타일지수별성과를비교해보면, 가치주지수 (-3.07%) 는성장주지수 (-1.56%) 에비해부진했고, 대형주지수 (-4.58%) 역시소형주지수 (0.77%) 에비해부진한성과를기록했다. 아이러니하게도가치주및대형주가부진했던장세에서유사한운용스타일을가져간운용사가높은성과를거뒀다는것은, 12월운용사간성과차이에운용스타일의차이가큰영향을미치지못했음을보여준다. IT 업종편입비중의차이 성과차이심화 2017 년 11 월 1 일부터 12 월 29 일까지포트폴리오의업종별누적수익률을살펴보면, 의료 (21.3%), 통신서비스 (3.36%) 순으로높은수익률을기록했고, 산업재 (-7.23%), IT(-6.79%) 순으로부진한 모습이다. 상 하위운용사간가장큰편입비중차이를보인업종은 IT업종이었다. IT업종의평균편입비중은수익률상위운용사는 20.1%, 하위운용사는 40.9% 로두배 (20.8%p) 에가까운편입비중차이를보였다. 같은기간부진한성과를보였던 IT업종의편입비중의차이가상 하위운용사간성과차이를심화시킨한가지요인으로작용했던것으로판단된다. 2. Best 운용사소개 4 1) 현대인베스트먼트자산운용 대표이사변경 이영철신임대표취임 2000 년현대해상투자자문으로설립되어, 2007 년현대인베스트먼트자산운용으로사명을변경한 운용사로현대해상이지분의 100% 를보유하고있다. 채권중심의하우스임에도꾸준히주식형 펀드의규모가늘어나고있다. In-depth Research 에기반한 Team Approach 의운용으로장기적이고안정적인초과수익창출을추구한다. 운용프로세스측면에서섹터매니저와포트폴리오매니저, 트레이더간에명확한분업을통한업무효율성제고를강조한다. 2018년 1월부로지난 7년간대표를맡아왔던김석중대표이사가약 32조원의자금운용을책임지는현대해상화재의 CIO로영전했다. 현대해상의기존 CIO였던이영철전무가현대인베스트먼트자산운용의새대표이사를맡게된다. 주요인력 5 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 경영지원 / 관리 김석중 CEO - 7.5 RM/ 컴플 이동필 팀장급 - 7.91 운용 (AI) 김요중 팀장급 9.92 4 운용 ( 주식 ) 이동환 팀장급 14.25 5.91 RM/ 컴플 김웅규 팀장급 - 2.5 경영지원 / 관리 이용희 본부장급 - 17.41 운용 ( 주식 ) 김재광 본부장급 7.5 운용 ( 채권 ) 조일식 팀장급 19.83 6.25 4 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성지표는 [Appendix] 의표 9, 10 에제시함 5 주요인력은팀장급이상인력중운용인력및리서치인력 ( 대표이사포함 ) 을대상으로작성됨 - 4 -
운용 (AI) 김재식팀장급 14.58 2.91 운용 ( 주식 ) 조현선본부장급 21.25 5.33 운용 ( 채권 ) 한성조본부장급 21.58 6.75 운용 ( 채권 ) 최동용팀장급 8.58 4.5 운용 (AI) 배철희본부장급 - 3.75 2) 코레이트자산운용 운용조직강화 포트폴리오다각화노력지속 1987 년에설립된약 30 년의업력을보유한종합자산운용사로서, 주식 채권, NPL, 부동산등 다양한비즈니스분야에서투자노하우를보유하고있다. 2016 년한국토지신탁에인수된이후 기존마이애셋자산운용에서코레이트자산운용으로사명을변경했다. 최근대체투자에쏠려있는운용분야를다각화하기위해유가증권운용본부를신설하는등운용조직을강화하고있다. 김상우전군인공제회주식운용팀장에게유가증권운용본부장자리를맡긴데이어최예열전현대인베스트먼트자산운용매니저를주식운용팀장으로, 이재헌전토러스투자증권매니저를멀티에셋운용팀장으로영입하는등종합자산운용사로써포트폴리오의다각화노력을지속중이다. 주요인력부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문 성명 직위 / 직급 운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 운용 ( 주식 ) 김상우 본부장급 0.58 0.58 운용 (AI) 이준규 본부장급 28.25 9.33 운용 (AI) 백승윤 팀장급 11.42 11.41 경영지원 / 관리 이현수 CEO - 5 RM/ 컴플 송태종 본부장급 4.58 10.83 운용 (AI) 차상란 본부장급 10.5 8 운용 (AI) 이규철 본부장급 17.75 12.33 운용 (AI) 차원현 팀장급 10.33 10.33 운용 이대우 팀장급 11.5 5.58 운용 ( 주식 ) 최예열 팀장급 6.42 0.5 운용 (AI) 이상만 팀장급 9.33 9.33 운용 (AI) 현석봉 본부장급 3.08 3.08 운용 ( 채권 ) 이재헌 팀장급 28.5 0.33 운용 (AI) 황해선 이사급 7 7 가치투자철학고수 안정적인운용성과시현 3) 신영자산운용 1996 년설립된신영자산운용은창립이래가치투자운용철학을고수하고, 소수정예의펀드를장 기간운용하며가치주와배당주에투자하는전략을일관성있게지켜나가고있다. 내재가치가뛰 어난가치주발굴에기반하여바텀업어프로치에의한포트폴리오구성을원칙으로삼고있으며, 시가총액규모에대한제약조건을엄격히적용하지않는운용스타일을추구한다. 오랜기간가치투자철학을지켜내면서도대표펀드인신영마라톤펀드와신영밸류고배당펀드는매년꾸준하게양호한성과를기록해왔고, 주요펀드매니저들역시평균근속년수가 10년을넘으면서운용철학에대해확고한믿음을공유하고있는점이특징적이다. 주요인력 부문성명직위 / 직급운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 부문성명직위 / 직급운용경력 ( 년 ) 당사경력 ( 년 ) 운용 ( 주식 ) 김대환본부장급 13.5 18.58 운용 ( 채권 ) 심창훈본부장급 17.92 3.25-5 -
RM/ 컴플 김창섭 본부장급 13.42 6.41 운용 ( 주식 ) 원주영 본부장급 17.75 21.58 운용 ( 주식 ) 김화진 팀장급 11.25 13.08 RM/ 컴플 이경화 팀장급 - 12.58 리서치 ( 주식 ) 박선오 팀장급 - 3 RM/ 컴플 한상진 팀장급 - 21.41 운용 ( 주식 ) 박인희 본부장급 18.58 11.66 운용 ( 주식 ) 허남권 CEO 28.83 21.41 3. Monthly News 1) 운용사 News (IBK운용) 경영컨설팅추가의뢰 인력계획초점 (2017/12/04) IBK자산운용이중장기성장로드맵을실현시키기위한컨설팅을받을예정. 적정한인력계획을세워 5년내운용자산을 14조원에서 40조원까지늘리겠다는목표 이번컨설팅은인력운용계획을수립하는데초점을둘예정. 주식, 채권, 대체투자등각분야별로고른성장을위해서는회사규모에맞게적정인원을가져가는것이필수적이라는판단 총임직원수는 64명으로올해대체투자본부를신설하는등조직개편을통해인력을 10명충원했으며, 내년에도 10명가량추가로늘릴예정 (KB운용) 이현승대표, KB운용으로.. 대체투자분야서중위험ㆍ중수익적극발굴 (2017/12/21) KB자산운용대체자산부문을총괄하게된이현승대표가안정성과수익성을함께충족할수있는상품을적극발굴하겠다는입장 그는대체자산분야에서중위험, 중수익상품을제공할수있는기회가더많고, 인프라나부동산, 사모대출분야에서투자기회를찾고사모뿐만아니라공모상품도출시할계획 KB금융측은대체투자부문의육성과적극적성장을견인할수있는경영역량을보유하고있어이현승대표를내정했다는입장을전함 ( 칸서스운용 ) 펀드통해 KDB생명타워입주 경고 과태료 300만원제재 (2017/12/29) 칸서스자산운용이자사가운용중인부동산펀드소유의 KDB생명타워빌딩과임대차계약을맺은것과관련해금융당국으로부터과태료제재조치를받음 최근금융감독원은칸서스운용에대해집합투자재산과고유재산간거래금지위반및본점이전사실보고의무위반등과관련해과태료 300만원부과제재함. 이와함께관련임원 1명에게는주의적경고를, 직원 1명에게는주의조치를내림 이와함께지난 2014년 8월 18일칸서스운용은본점소재지를 KDB생명타워빌딩으로이전했으나, 해당사실을금융위에보고하지않아문제시됨 (NH-아문디운용) 박규희농협은행부행장, NH-Amundi자산운용신임대표로내정 (2017/12/28) NH-Amundi 자산운용은최근임원후보추천위원회를열고 NH-Amundi 자산운용신입대표이사후보로박규희농협은행부행장을추천함 28일임추위에따르면박내정자는이날이사회와주주총회를통해신임대표로최종선임됨. 박신임대표의임기는 2018년 1월 1일부터시작 박내정자는기업투자금융부문에서오랜재직경험과전문역량을바탕으로자산운용산업의성장을주도 - 6 -
하고있는대체투자와해외투자를활성화하는데주력한다는복안 ( 아이온운용 ) 삼성증권 바이오대표애널 품었다 (2017/12/29) 아이온자산운용이김호종삼성증권바이오 제약부문대표애널리스트를영입함. 이번영입을계기로바이오 제약업종에대한리서치역량을끌어올리고상장주식운용부문을강화할것으로기대 다음달 2일부터김호종삼성증권애널리스트가아이온자산운용의헤지펀드운용팀에서근무를시작할예정으로앞으로펀드매니저로새출발 그는아이온운용이프리IPO와메자닌시장에서탁월한성과를내고있어보다다양한운용전략을배울수있을것으로판단 지난해 9월김우형대표가설립한아이온운용은설립 1년 3개월이지난현재운용자산규모가 1500억원에육박할정도로가파른성장세를보이고있음 ( 키움운용 ) 김성훈신임대표글로벌대체투자더키울것 (2017/12/28) 키움투자자산운용은지난 21일임원후보추천위원회를열고만장일치로김성훈마케팅본부장을신임대표로추천 김대표는 내년에는국외시장에서부동산과대체투자, 대안투자부문에투자할수있는상품을선보이겠다 고하며, 이어 내부인력과자원을확충해현재 1조4,000 억원규모의국외자산규모를앞으로더욱늘려갈계획 이라고덧붙임 투자역량을강화하기위한조직개편도예정되어있음. 팀단위에서이뤄지던글로벌자산운용을내년 1월부터는글로벌마켓본부가맡게됨. 앞서지난 11월키움투자자산운용이부동산운용팀을세개운용팀으로늘린것또한투자역량을강화하기위한포석중하나 ( 한국밸류운용 ) 이채원신임대표 12년전초심으로가치투자명가재건할것 (2017/12/22) 이채원한국투자밸류자산운용최고투자책임자가 21일회사의대표이사로새롭게발탁 이는 가치투자의명가 로불리는한국밸류운용을재건하기위해한국투자금융지주그룹이내린특단의조치 그는한국밸류운용의핵심인 가치투자철학 을흔들리지않고더욱강화하는것이목표라고강조 이를위해이달초리서치전문인력인장현진부장을영입, 종목분석및발굴에박차를가하고있음 ( 한투운용 ) CIO 교체 양해만전키아라어드바이저스대표선임 (2017/12/20) 한국투자신탁운용은지난 15일 CIO를황보영옥상무에서양해만전 ( 前 ) 키아라어드바이저스대표로변경하라는내부인사를단행 아울러이승현한국투자신탁운용솔루션본부상무는한국투자증권으로, 조준환투자풀운영본부본부장은상품담당으로이동 이번인사는주식형펀드자금이탈이이어지면서유난히혹독한한해를보내고있는한국투자신탁운용이새롭게각오를다지기위한차원의인사라는시선이지배적 간판펀드였던네비게이터펀드를운용하던박현준전본부장이회사를나가고이후펀드를맡게된민상균팀장까지두달만에퇴사하면서 1년동안두번운용역이바뀌는내홍을겪음 이번에새롭게부임한양해만전대표는주식운용을담당한전문가라는점에서눈에띄며한투운용이올해부침을심하게겪으면서내부적으로전열정비에나섬 - 7 -
( 한화운용 ) JP모간자산운용 8,000억원펀드인수 (2017/12/21) 한화자산운용은 21일 JP모간자산운용코리아가운용하는국내펀드사업자산을인수해합병하기로전날이사회에서결정 인수대상은 JP모간자산운용코리아의 30여개역내펀드로순자산규모가 9월말기준 8,000억원수준 이를인수하면한화자산운용의운용자산규모는 93조 8,000억원으로늘어나며합병이후에도펀드운용은 JP모건자산운용이위탁형태로맡음 해외펀드강화와해외시장공략을위해이번인수를결정했고글로벌자산운용사인 JP모간자산운용코리아와전략적파트너쉽을통한시너지창출이기대됨 2) 주요연기금및공제회 News ( 국민연금공단 ) 기금운용인력대폭증원 (2017/12/07) 국민연금기금적립금이향후 2,500조원을넘어설것으로전망되면서국민연금공단이제2기금관을신축하고기금운용인력대폭증원에나서기로함 국민연금공단은제2기금관신축과함께현재 300여명규모의기금운용인력을 500여명으로증원할방침을세움 또한, 제2기금관신축과함께연기금전문대학설립도조속히추진한다는방침 ( 사학연금 ) 국내주식형신규위탁운용사 8곳선정 (2017/12/01) 사학연금은제안서를접수한자산운용사 64개기관을대상으로정량평가를거쳐 24개기관을우선뽑았으며지난 28~29일위탁운용사선정위원회를통해사회책임투자형 2개기관, 성장형 2개기관, 액티브퀀트형 2개기관, 중소형주형 1개기관, 배당주형 1개정규운용기관을선정함 사회책임투자형에는 NH-Amundi 자산운용과하이자산운용, 성장형에는프랭클린템플턴자산운용과 NH- Amundi 자산운용, 액티브퀀트형에는이스트스프링자산운용과하이자산운용, 중소형주형에는대신자산운용, 배당주형에는키움자산운용을정규운용사로각각선정 ( 사학연금 ) 자금운용단 여의도회관재건축인력늘린다 (2017/12/22) 사학연금이자금운용과여의도사학연금회관재건축등업무증가에따라인력을충원 22일사학연금에따르면기획재정부는사학연금임직원정원을기존의 213명에서내년총 221명으로 8 명늘리는것을승인. 차장급인 3급은 2명, 4급은 2명, 5~6급은 4명을늘려주로실무진급인원증가 사학연금은올해정원증원이없었으나, 내년에는여의도회관신축과자금운용, 연금사업관련업무가증가할것으로예상해정원도함께늘게됨 2021년해외자산비중을 25% 수준까지끌어올리고해외주식과대체투자에서 100% 환노출을준비중으로안정적인자산운용과리스크관리를위해서는전문인력이필수적 문재인정부가들어서연기금의사회책임투자와스튜어드십코드도입이본격화될것으로전망되는데, 사학연금을포함한대부분의연기금이책임투자팀이따로없어정부정책을수행하기위해서는많은준비가필요할것으로보임 ( 행정공제회 ) 첫사회책임투자 위탁운용사선정나서 (2017/12/19) 대한지방행정공제회가처음으로사회책임투자를위한국내주식형위탁운용기관선정에나섬 공제회는벤치마크가코스피인사회책임투자형위탁운용사 2 개를이달 27 일까지지원받음 - 8 -
이번투자는투자의사결정시 ESG(Environment, Social&Governance) 이슈등을최대한고려해장기적으 로지속가능한기업을찾아내투자하는방식을추구함 초기투자이기때문에그규모가크진않고, 그규모는또한내부적으로아직정해지진않음 ( 군인공제회 ) CIO 취임이후안정적자산운용 ' 방점 ' (2017/12/21) 김재동금융부문부이사장 (CIO) 이올해새로취임한이후군인공제회가안정적인자산운용에집중하고있음. 시장에서는김 CIO의투자성향자체가리스크관리를중요하게여기는스타일이며, 금리인상기가본격화하면서자산변동성을줄이기위해선제로대비하고있다고평가 또국내위탁운용사점검과통제를강화하며, 올해목표전환형주식펀드위탁운용사선정도진행하는등안정성을강조하는모습. 대내외시장환경이빠르게변하자군인공제회는지난해보다올해안정적인운용을강조하고있는것으로분석됨 김 CIO는군인공제회에서증권운용본부장을역임했고, 군인공제회창립이후처음으로내부승진을통해올해 3월 CIO 자리에오름. 때문에전임 CIO보다조직문화에적응하는속도가빨랐고, 장기투자와안정성을중요하게생각하는연기금의특성을누구보다잘이해하고있는것으로분석됨 ( 건설근로자공제회 ) 대체투자자문사선정... 투자분석강화 (2017/12/22) 22일건설근로자공제회에따르면리스크관리팀은대체투자상품공정가치평가및투자타당성분석등자문기관을나이스피앤아이컨소시엄으로선정 건설근로자공제회는 2012년부터대체투자부문에서공정가치평가를, 지난해부터사후모니터링을시행. 이에자문사는내년건설근로자공제회의국내외대체투자에대해매년 1회공정가치평가를, 매분기 1회사후모니터링을실시 구체적으로공정가치평가는운용사에서제시한공정가치평가결과에대한정합성을검증하고, 운용사등에서산출한공정가치평가내역이없는투자자산에대한공정가치평가함. 사후모니터링은분기별자산현황점검및보고서작성제출하고, 중요변동사항발생시관련내용분석및보고하는일을맡게됨 - 9 -
[Appendix] 표 1. Best 운용사기간수익률및현금흐름추이 : 운용사전체평균대비 1 개월수익률 1.42%p, 연초이후 0.91%p ( 단위 : %, 억원 ) 운용사명 수익률 % 순위순현금흐름 1 개월연초이후 1 년연초이후 1 년 1 개월연초이후 1 년 평균 ( 전체 ) -0.10 20.78 21.12 50.00 50.00-21.73-1,033.88-1,036.63 평균 ( 상위3개 ) 1.32 19.87 20.22 55.81 55.81 35.14-193.38-214.39 현대인베스트먼트자산운용 1.4 9.3 9.6 97.7 97.7-0.9-14.3-14.3 코레이트자산운용 1.4 30.8 31.4 4.7 4.7-4.1-226.0-226.4 신영자산운용 1.1 19.5 19.7 65.1 65.1 110.5-339.8-402.4 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.12.29 표 2. Worst 운용사기간수익률및현금흐름추이 : 운용사전체평균대비 1 개월수익률 1.02%p, 연초이후 0.33%p ( 단위 : %, 억원 ) 운용사명 수익률 % 순위순현금흐름 1 개월연초이후 1 년연초이후 1 년 1 개월연초이후 1 년 평균 ( 전체 ) -0.10 20.78 21.12 50.00 50.00-21.73-1,033.88-1,036.63 평균 ( 하위3개 ) -1.12 21.11 21.65 49.61 48.84-39.94-223.50-223.78 한화자산운용 -1.5 21.0 21.4 46.5 48.8-11.4-470.5-471.1 플러스자산운용 -0.9 23.7 24.6 27.9 23.3-104.3-109.1-109.1 피델리티자산운용 -0.9 18.6 19.0 74.4 74.4-4.1-91.0-91.2 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.12.29 표 3. Best 운용사위험조정수익률및위험지표 : 하위운용사대비젠센알파, R 2, TE 운용사명 BETA ALPHA(%) R2 TE(%) IR 표준편차 (%) Sharpe Ratio 운용사 BM 운용사 BM 평균 ( 전체 ) 1.05-0.53 0.90 4.77 0.62 14.29 12.81 0.84 0.95 평균 ( 상위3개 ) 1.06 11.87 0.80 6.79 2.61 15.30 12.81 1.62 0.95 현대인베스트먼트자산운용 0.95 9.44 0.70 8.05 1.10 14.56 12.81 1.44 0.95 코레이트자산운용 1.26 15.03 0.74 10.16 1.79 18.79 12.81 1.61 0.95 신영자산운용 0.96 11.16 0.97 2.17 4.96 12.54 12.81 1.82 0.95 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.12.29-10 -
표 4. Worst 운용사위험조정수익률및위험지표 : 상위운용사대비젠센알파, R 2, TE 운용사명 BETA ALPHA(%) R2 TE(%) IR 표준편차 (%) Sharpe Ratio 운용사 BM 운용사 BM 평균 ( 전체 ) 1.05-0.53 0.90 4.77 0.62 14.29 12.81 0.84 0.95 평균 ( 하위3개 ) 0.94-8.70 0.92 4.55-1.68 12.65 12.81 0.01 0.95 한화자산운용 1.22-24.57 0.86 7.00-3.14 16.86 12.81-1.66 0.95 플러스자산운용 0.77-1.14 0.92 4.18-0.93 10.33 12.81 0.80 0.95 피델리티자산운용 0.83-0.39 0.99 2.47-0.97 10.75 12.81 0.90 0.95 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.12.29 표 5. Best 운용사주식운용스타일 : 하위운용사대비밸류스코어 ( 단위 : %) 구분평균 ( 전쳬 ) 평균 ( 상위 ) 현대인베스트먼트 자산운용 코레이트자산운용 신영자산운용 스타일혼합형혼합형가치형혼합형가치형 2017.11 0.45 0.70 0.98 0.41 0.71 밸류 스코어 1 개월전 0.46 0.71 0.98 0.42 0.72 1 년전 0.45 0.54 0.46 0.45 0.72 3 년전 0.40 0.48 0.53 0.33 0.57 2017.11 72.98 67.40 60.14 80.66 61.40 대형 1 개월전 71.59 67.07 60.02 80.57 60.64 1 년전 69.04 68.64 65.84 79.86 60.23 3 년전 72.23 70.00 73.21 78.68 58.12 2017.11 13.70 19.75 33.50 11.09 14.67 중형 1 개월전 13.05 19.42 33.58 9.81 14.87 1 년전 13.44 12.08 13.03 14.05 9.15 3 년전 12.36 9.21 10.15 8.86 8.61 2017.11 13.33 12.85 6.36 8.26 23.93 소형 1 개월전 15.35 13.50 6.40 9.62 24.49 1 년전 17.52 19.28 21.12 6.09 30.62 3 년전 15.41 20.79 16.64 12.47 33.27 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.11.01 스타일구분 : (Value Score 0.7 - 가치형 ) (0.3<Value Score<0.7 - 혼합형 ) (Value Score 0.3 - 성장형 ) - 11 -
표 6. Worst 운용사주식운용스타일 : 상위운용사대비밸류스코어 ( 단위 : %) 구분평균 ( 전쳬 ) 평균 ( 하위 ) * 한화자산운용플러스자산운용피델리티자산운용 스타일혼합형혼합형혼합형혼합형 - 2017.11 0.45 0.39 0.39 0.38 - 밸류 스코어 1 개월전 0.46 0.39 0.40 0.37-1 년전 0.45 0.32 0.38 0.26-3 년전 0.40 0.39 0.41 0.37-2017.11 72.98 84.52 75.64 93.39 - 대형 1 개월전 71.59 82.53 75.36 89.71-1 년전 69.04 81.82 71.23 92.41-3 년전 72.23 78.95 64.03 93.87-2017.11 13.70 6.98 8.36 5.60 - 중형 1 개월전 13.05 6.44 7.89 4.99-1 년전 13.44 10.08 12.58 7.59-3 년전 12.36 9.65 14.56 4.74-2017.11 13.33 8.51 16.00 1.01 - 소형 1 개월전 15.35 11.03 16.75 5.30-1 년전 17.52 8.09 16.19 0.00-3 년전 15.41 11.40 21.41 1.39 - 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.11.01 * 스타일구분 : (Value Score 0.7 - 가치형 ) (0.3<Value Score<0.7 - 혼합형 ) (Value Score 0.3 - 성장형 ) ** 피델리티운용의포트폴리오정보누락으로 2 개사의평균값을산출 그림 1. Best 운용사평균규모별투자비중추이 (2016.12~2017.11) ( 단위 : %) 그림 2. Worst 운용사평균규모별투자비중추이 (2016.12~2017.11) ( 단위 : %) - 12 -
표 7. Best 운용사업종별투자비중 ( 단위 : %) 구분 비교유형평균 ( 상위 ) 현대인베스트먼트자산운용코레이트자산운용신영자산운용기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전 에너지 5.5 5.7 4.5 7.5 7.4 5.2 7.2 7.8 1.5 6.2 5.6 6.0 8.9 8.9 8.2 소재 10.5 10.9 9.7 15.6 16.1 13.8 23.1 23.5 14.7 11.2 11.5 13.4 12.6 13.2 13.2 산업재 11.9 11.9 13.2 20.9 20.9 15.5 32.9 32.9 7.7 13.0 13.2 22.1 16.8 16.7 16.7 경기소비재 17.1 16.2 18.6 14.5 13.9 14.8 15.9 16.2 15.7 6.9 4.6 7.8 20.9 21.0 20.9 필수소비재 7.2 7.0 9.9 6.4 4.4 4.4 7.9 6.7 0.7 6.0 1.9 6.6 5.1 4.6 6.0 의료 3.9 4.3 3.6 2.5 2.4 2.1 0.0 0.0 0.5 6.2 5.8 4.0 1.4 1.5 1.7 금융 11.1 11.2 11.6 8.7 8.6 9.1 3.9 3.6 8.7 12.1 11.9 8.0 10.1 10.4 10.5 IT 30.6 30.5 23.8 20.1 22.4 32.0 2.8 3.0 44.3 36.2 43.4 32.2 21.3 20.9 19.4 통신서비스 1.3 1.3 2.4 2.3 2.3 1.8 3.2 3.2 3.1 2.2 2.1 0.0 1.5 1.5 2.4 유틸리티 0.9 1.1 2.5 1.5 1.5 1.4 3.1 3.0 3.0 0.0 0.0 0.0 1.3 1.4 1.1 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.11.01 표 8. Worst 운용사업종별투자비중 ( 단위 : %) 구분 비교유형하위평균 * 한화자산운용플러스자산운용피델리티자산운용기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전기준일 1개월전 1년전 에너지 5.5 5.7 4.5 7.6 8.0 3.4 5.4 5.5 2.6 9.8 10.6 4.3 - - - 소재 10.5 10.9 9.7 9.1 10.3 9.9 10.8 11.0 10.4 7.5 9.7 9.4 - - - 산업재 11.9 11.9 13.2 9.1 8.8 16.0 13.5 13.7 19.0 4.6 4.0 12.9 - - - 경기소비재 17.1 16.2 18.6 13.9 12.2 12.5 11.5 11.6 11.8 16.3 12.7 13.3 - - - 필수소비재 7.2 7.0 9.9 4.7 5.8 11.5 6.1 5.4 7.6 3.3 6.2 15.4 - - - 의료 3.9 4.3 3.6 4.5 4.6 3.1 9.0 8.9 4.6 0.0 0.4 1.6 - - - 금융 11.1 11.2 11.6 9.9 8.8 7.5 9.0 8.9 11.3 10.9 8.7 3.7 - - - IT 30.6 30.5 23.8 40.9 40.9 34.8 34.7 35.0 30.8 47.2 46.7 38.9 - - - 통신서비스 1.3 1.3 2.4 0.3 0.5 0.0 0.1 0.1 0.0 0.5 1.0 0.0 - - - 유틸리티 0.9 1.1 2.5 0.0 0.0 1.2 0.0 0.0 2.0 0.0 0.0 0.5 - - - 자료 : FnSpectrum / 대상유형 : 액티브주식일반 / 기준일자 : 2017.11.01 (* 피델리티운용의포트폴리오정보누락으로 2개사의평균값을산출 ) - 13 -
그림 3. 규모지수추이 ( 단위 : point) 그림 4. 업종별지수추이 ( 단위 : point) 자료 : DataGuide 5.0 / 기간 : 2017.11.01 ~ 2017.12.27 주 : 지수간비교를위해기준시점 (2017.11.01) 의지수포인트를 100 으로변환함. 자료 : DataGuide 5.0 / 기간 : 2017.11.01 ~ 2017.12.27 주 : 지수간비교를위해기준시점 (2017.11.01) 의지수포인트를 100 으로변환함. 표 9. Best 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성 ( 단위 : 년, 개, 억원 ) 구분 펀드매니저펀드매니저펀드매니저펀드매니저평균경력당사경력 1 인당펀드수 1 인당설정원본 전체평균 8.7 5.6 6.2 3,838.2 상위평균 ( 상위 3 개 )* 7.6 4.8 3.0 3,490.0 현대인베스트먼트자산운용 6.7 2.0 1.0 2,661.0 코레이트자산운용 - - - - 신영자산운용 8.5 7.6 5.0 4,319.0 자료 : 금융투자협회 / 기준일 : 2017.12 (* 코레이트운용경력자료누락으로상위 2개사평균값산출 ) 표 10. Worst 운용사인력의역량 / 효율성 / 안정성 ( 단위 : 년, 개, 억원 ) 구분 펀드매니저펀드매니저펀드매니저펀드매니저평균경력당사경력 1 인당펀드수 1 인당설정원본 전체평균 8.7 5.6 6.2 3,838.2 하위평균 ( 하위 3 개 ) 6.9 3.9 16.3 11,322.7 한화자산운용 8.3 4.5 5.0 2,743.0 플러스자산운용 12.3 7.0 4.0 8,085.0 피델리티자산운용 0.3 0.3 40.0 23,140.0 자료 : 금융투자협회 / 기준일 : 2017.12 본리포트는특정운용회사나특정펀드를권고하거나거래를목적으로하지않으며단지펀드정보제공만을목적으로합니다. 본리포트에수록된내용은객관적인자료와정보에의해 작성되었으나그정확성을보장하지는않습니다. 본리포트의수익률이미래의성과를보장하는것이아니며, 이를통한투자결과에대해서당사는어떠한법적책임도지지않습니다. - 14 -