01 솔로우성장모형을따르는 A국은최근발생한지진과해일로인해자본스톡의 10% 가파괴되었다. A국은천재지변이발생하기전정상상태 (steady state) 에있었으며인구증가율, 저축률, 감가상각률등경제전반의펀더멜털 (fundamentals) 은바뀌지않았다. 향후 A국에발생할것으로예상되는현상에대한설명으로옳은것은? ( 단, A국의외생적기술진보율은 0이라고가정한다 ) 1 지진과해일이발생하기이전과같은정상상태로향할것이다. 2 지진과해일이발생하기이전보다높은정상상태로향할것이다. 3 지진과해일이발생하기이전보다낮은정상상태로향할것이다. 4 아무런변화도나타나지않을것이다. 정석균제상태 (steady state) O 1. 2., i) 정상상태 (steady state) 인 에서 1 인당자본의증가 율은 0이므로 1인당저축과대체투자가같다. 에서 ii) A 국에서지진과해일이발생하여자본스톡이 10% 감소하면 1 인당자본스톡이 으로감소한다. iii) 에서는 1 인당저축이대체투자보다크기때문 에 1 인당자본스톡이다시증가하게된다. iv) 1 인당저축이대체투자와같아지는 까지 1 인당 자본스톡이증가하므로 A 국은지진과해일이발생하기이전과같은정상상태로향할것이다. 정답 : 1
02 A 시장에는동질적인기업들이존재하고시장수요함수는 이다. 개별기업의장기평균비용함수가 일때, 완전경쟁시장의장기균형에서존재할수있는기업의수는? ( 단, 는시장수요량, 는개별기업의생산량을나 타낸다.) 1 10 2 90 3 100 4 900 P 100 O a MC AC 10 q [ 개별기업 ] P a = 100 LS O S 900 [ 시장 ] i) A시장의장기균형가격수준에서개별기업은장기평균비용의최소점에서생산이이루어진다., ii) 장기균형점에서가격과평균비용이같으므로기업의장기균형생산량 10 을장기평균비용함수에대입하면장기균형가격을구할수있다. iii) 균형점 a에서시장에서의생산량은시장수요곡선에장기균형가격 100을대입하여구할수있다. 시장생산량 이다. 개별기업의산출량 () 에기업의수 () 를곱한값과같으므로기업의수는 이된다. D Q 정답 : 2
03 실업률과경제활동참가율에대한설명으로옳은것은? 1 A는나이가만 15세이므로자동적으로경제활동인구에포함된다. 2 B는실망노동자 (discouraged worker) 로실업률계산에포함된다. 3 C는전업주부이므로실업률계산에포함되지않는다. 4 경제활동참가율은총인구에서경제활동인구가차지하는비중을의미한다. 1 경제활동인구란 15 세이상의인구중에서일할의사가있는인구를말한다. 따라서일할의사가없는실망노동자나구직포기자는 15 세이상이더라도경제활동인구에포함되지않는다. 2 실망노동자는일자리도없고, 일할의사도없으므로경제활동인구에포함되지않고따라서실업률계산에도포함되지않는다. 3 전업주부는비경제활동인구로실업률계산에포함되지않는다. 4 경제활동참가율은생산가능인구에서경제활동인구가차지하는비중을의미한다. 정답 : 3
04 다음그림은가로축에공급량 (), 세로축에가격 () 을나타내는공급곡선들을표시한것이다. 이에대한설명으로옳은것은? P A B C Advice 공급의가격탄력성은원점을지나는지, 절편이가격축을자르고지나가는지, 거래량축을자르고지나가는지여부에따라공급의가격탄력성이달라져서복잡하다. 공급의가격탄력성이평균 / 한계라는사실을이용하여구하면간단히구할수있다. 4 곡선 A, B, C 모두원점을지나는직선이므로모든점에서공급의가격탄력성이 1 로같다. Q 1 공급곡선 A의가격에대한탄력성이 C의가격에대한탄력성보다높다. 2 공급곡선 C의가격에대한탄력성이 A의가격에대한탄력성보다높다. 3 공급곡선 B의가격에대한탄력성이 C의가격에대한탄력성보다높다. 4 공급곡선 A의가격에대한탄력성은 B의가격에대한탄력성과같다. Quick Solution 공급곡선이원점을지나는직선이면모든점에서한평균계 = 평균이므로 로일정하다. 한계정답 : 4
05 국내총생산 (GDP) 에대한설명으로옳은것은? 1 국내총생산이상승하면소득불평등이심화된다. 2 실질국내총생산은명목국내총생산보다항상작다. 3 밀수, 마약거래등지하경제 (underground economy) 에서생산되는것은국내총생산에포함된다. 4 자가주택의경우, 귀속가치 (imputed value) 를계산하여국내총생산에포함시킨다. 4 자가주택의귀속입대료는 GDP 에포함된다. 참고주거서비스와귀속가격계산 GDP 계산시대부분의재화및용역은시장가격으로계산되나일부는시장에서판매가되지않아시장가격이형성되지않는경우가있다. 그러나 GDP 에이런재화및용역의가치를포함시켜야할경우이런가치는다른방법을통해평가되어야하며이를귀속가격 (imputed value) 이라고한다. 귀속가격은특히주택가격을결정하는데중요하다. 주택을임대한사람은주거서비스를구입한것이며이는주택소유주에게소득을발생시킨다. 즉임대료는 GDP 의일부로서임대인에게는지출이되고주택소유주에게는소득이된다. 그러나대부분의많은사람들이자신의집에거주한다. 이들은주택소유주에게임대료를지불하지않지만임대인이구입한주택서비스와유사한서비스를향유한다고할수있다. 주택소유주에의해향유되는주거서비스를고려하기위해 GDP 는주택소유주가자기자신에게 지불 한 임대료 를포함한다. 물론이경우주택소유주가실제로자신에게임대료를지불하지는않으나상무부는임대될경우시장에서형성될임대료를평가하여 GDP 의일부로서귀속된임대료를포함시킨다. 이귀속된임대료는주택소유주의지출그리고소득둘다에포함된다. N.Gregory Mankiw, 거시경제학, 시그마프레스, p.25 정답 : 4
06 A 군은친구가하는사업에 100 만원을투자하려고한다. 사업이성공 하면 A 군은 0.5 의확률로 196 만원을돌려받고, 사업이실패하면 0.5 의확률로 64 만원을돌려받게된다. A 군의효용함수가 이고 는소득을나타낸다. 이투자기회에대한 A 군의확실성등가와 위험프리미엄은? 확실성등가 위험프리미엄 1 110 만원 9 만원 2 110 만원 20 만원 3 121 만원 9 만원 4 121 만원 20 만원 i) 기대소득 RP O : ii) 기대효용 : iii) 확실성대등액 :, ( 불확실한상황에서의기대효용과동일한효용을누리게해주는확실한소비금액 ) iv) 위험프리미엄 = 기대소득 - 확실성대등액 = 만 정답 : 3
07 A국의경제는,, 으로표현된다. 완전고용시의국민소득은 300이며, 재정지출은모두조세로충당할때, 완전고용과재정지출의균형을동시에달성하는 는? ( 단, 는국민소득, 는소비, 는투자, 는정부지출, 는조세, 는소득세율을나타낸다 ) 1 2 3 4 Advice 이문제는완전고용시의국민소득만 400 에서 300 으로바뀌고나머지는 2009 년지방직 7 급문제와동일하게출제되었다. i) ii) 완전고용이므로, 재정수지균형이므로 이다. iii) 에서, 을대입하면 에서 이된다. 정답 : 3
08 다음표는 19세기후반강화도조약이전의조선과해외열강에서생산되는 와 의상품단위당소요되는생산비용을나타내고있다. 강화도조약이전에는조선과해외열강사이에는교역이없다가, 이조약에따라개항이이루어졌다. 이들국가에오직 와 두상품만존재한다고가정하면, 비교우위론에입각하여일어났을상황으로예측해볼수있는것은? 상품 국가조선 10 20 해외열강 10 10 1 조선은개항이후수출없이수입만했을것이다. 2 조선에서두재화를생산하는기회비용이모두높으므로, 두재화모두해외열강으로수출되었을것이다. 3 조선은개항에도불구하고무역없이자급자족상태를이어나갔을것이다. 4 조선은상대적으로기회비용이낮은재화를수출하고, 상대적으로기회비용이높은재화를수입했을것이다. 조선 10 20 1/2 조선 X재비교우위 해외 10 10 1 해외열강 Y재비교우위열강 ⅰ) 비교우위론에입각한무역은재화의상대적기회비용을비교하여무역을하는것을말한다. 두국가를비교해상대적으로기회비용이낮은상품은수출하고, 상대적으로기회비용이높은재화는수입하게된다. 따라서조선은 재에비교우위가있으므로 재를수출하고, 재는해외에서수입하는것이조선과해외열강모두에게이득이다. 정답 : 4
09 다음중산업내무역 (intra-industry trade) 이론과관련된내용만을모두고른것은? 가. 규모의경제나. 불완전경쟁다. 레온티에프역설라. 생산요소집약도 1 가, 나 2 가, 라 3 나, 다 4 다, 라 1 한나라가다른나라에동일한상품을수출하는동시에수입하는현상은노동생산성이나요소부존도의차이로부터비교우위가결정되는리카도모형이나헥셔 - 올린모형으로는설명이불가능하다. 새로운무역이론을전개하기위한핵심적인가정은규모의경제와불완전경쟁시장이다. 차별화된상품을생산하는다수의기업이존재하는소위독점적경쟁시장에서국제무역이발생한다. 기업마다차별화된상품을생산하기때문에각국의소비자들은보다다양한재화를소비할수있는이득을누릴수있다. 따라서각국은동일한기능을가진재화라고하더라도소비자들의선호를충족시키기위해타국의재화를수입하기도하고, 타국의소비자들을겨냥해자국의재화를수출하기도한다. 정답 : 1
10 최근해외투자가급증하고있는가운데투자자들은투자포트폴리오 의미래가치에대한분산 ( 불확실성 ) 을최소화하고자한다. 세프로 젝트중 2 개에동일한비중으로투자할때, 불확실성을최소화하기 위한포트폴리오는? ( 단, 각프로젝트에서발생할수있는수익은동 일하고프로젝트간분산및공분산행렬 (variance covariance matrix) 은아래와같다 ) 구분 중동 동남아 남미 중동 0.4 - - 동남아 0.5 0.6 - 남미 0.25 0.4 0.2 1 프로젝트중동과동남아 2 프로젝트중동과남미 3 프로젝트동남아와남미 4 세프로젝트모두차이가없음 정석포트폴리오의분산 ( ) ⅰ), 는두증권의표준편차 ( 위험 ),, 는두 증권의투자비중을나타내고 이다. ⅱ) 는두증권의수익률이선형으로얼마나같은방향으로같이움직이는지 ( 상관관계 ) 를나타 내는상관계수이다. 는두증권수익률의공분산 (covariance) 이 다. ⅲ) 포트폴리오의분산을 라고하면 ⅳ) 세프로젝트중 2 개에동일한비중 (, ) 으로투자할때불확실성을최소화하는포트폴리오는포트폴리오의분산 ( ) 이가장작 은경우이다. 1 중동, 동남 아 A 분산 B 분산공분산 0.4 0.6 0.5 2 중동, 남미 0.4 0.2 0.25 3 동남아, 남 미 0.6 0.2 0.4 참고다변화 (diversification) 의원리 자산선택이론의주요목적의하나는왜투자자들이모든재산을하나의자산 ( 증권 ) 에집중시키지않고여러개의자산 ( 증권 ) 으로보유하는지를설명하는것이다. 그대답은필연적으로금융투자에서의위험에대한분석과관계가있다. 이와같이다양한자산으로포트폴리오를구성하는것을다변화 (diversification) 라고한다. 이렇게다변화를하는이유는무엇인가? 그것은기본적으로위에서말한바와같이자산의수익률은불확실하고따라서위험이존재하기때문이다. 기대수익도중요하지만위험도중요하기때문에다변화를하는것이다. 투자자들은통상위험회피자이며그래서위험을가급적줄이고자한다. 그런데하나의자산을보유하는것보다는여러개의위험자산을보유하는것 ( 다변화 ) 이기대수익을유지하면서오히려전체위험을감소시킬수있기때문에다변화를하는것이다. 다양한자산의수익률은현실에서완전히같이움직이지않는다. 그러므로포트폴리오속에있는개발자산의수익률보다는다변화되어있는전체포트폴리오의수익률이오히려더안정적이고위험이적을수있다. 안철원, 금융경제학, 한경사, 2013, pp.101~102 ⅴ) 1 2 3 ⅵ) 1 의분산 > 3 의분산 > 2 의분산순이므로분산이가장작은조합인프로젝트중동과남미조합이불확실성 ( 위험 ) 을최소화하는포트폴리오에해당한다. \ Quick Solution i) 두투자안의비중이 로동일하므로각각의분 산과공분산을단순히더한값이가장작은포트폴리오가포트폴리오의분산이가장작아진다. ii) 1 2 3 ⅲ) 분산과공분산을단순히더한값으로도 2 번이정답이라는사실을알수있다. 정답 : 2
11 현재환율은 1달러당 1,000원이고, 미국의연간이자율은 5% 이다. 내년환율이 1달러당 1,020원으로변동할것으로예상된다. 이자율평형설이성립한다고가정할때, 원-달러환율시장의균형을달성시키는국내이자율 (%) 은? 1 5 2 7 3 9 4 10 정석이자율평가설 i) 이자율평가설이성립하면 이다. 문제를식에대입하면 이다. 따라서 Quick Solution 이자율평가설에의하면양국간이자율의차이가환율의증가율과같아야한다. 환율이 1 달러당 1,000 원에서 1 달러당 1,020 원으로 2% 상승할것이예상된다면미국의이자율이 5% 일때국내이자율은 7% 가되어야환율시장의균형이달성된다.,, 정답 : 2
12 화폐수요에대한설명으로옳은것은? 1 신용카드가널리보급되면화폐수요가감소한다. 2 경기가좋아지면화폐수요가감소한다. 3 이자율이증가하면화폐수요가증가한다. 4 경제내의불확실성이커지면화폐수요가감소한다. 정석보몰 - 토빈의거래적화폐수요 1 신용카드가널리보급되면거래비용 () 이감소하여화폐수요가감소한다. 2 경기가좋아지면소득 () 이증가하여화폐수요가증가한다. 3 화폐수요는이자율의감소함수이므로이자율이증가하면화폐수요가감소한다. 4 경제내의불확실성이커지면예비적동기에의해화폐수요가증가한다. 정답 : 1
13 2014 년기상연건이좋아배추와무등의농산물생산이풍년을이루었다. 그러나농민들은오히려수입이줄어어려움을겪는현상이발생하였다. 이러한소위 풍년의비극 이발생하게된원인으로옳은것은? 1 가격의하락과탄력적공급이지나친판매량감소를초래하였다. 2 가격의하락과비탄력적공급이지나친판매량감소를초래하였다. 3 공급의증가와탄력적수요가가격의지나친하락을초래하였다. 4 공급의증가와비탄력적수요가가격의지나친하락을초래하였다. 정석가격탄력성과총수입 : 이면총수입은수요량의변화방향과같고, 이면총수입은가격의변화방향과같다. 이면총수입은극대이다. O (-) A (+) B ⅰ) 대부분의농산물은비싸지않고마땅한대체재가없기때문에수요가비탄력적이다. ⅱ) 풍년으로인해농산물의공급곡선이오른쪽으로이동하면가격은하락하고, 거래량은증가한다. ⅲ) 농산물가격하락으로인한농부의수입감소분이농산물거래량증가로인한농부의수입증가분보다크기때문에농부의수입은감소한다. ⅳ) 수요가비탄력적인경우에는총수입이가격과같은방향으로움직이므로 ( 비가 ) 풍년으로인해농산물가격이하락하면농부의수입이감소한다. ⅴ) 즉이러한현상이나타나는이유는농산물의수요가비탄력적이기때문이다. Quick Solution 비가탄양에서수요의가격탄력성이비탄력적인경우에는가격과총수입의방향이같으므로가격이하락할때총수입은감소한다. 정답 : 4
14 A국의소득세는 max 의식에따라결정된다. 즉, 연소득 1,000 만원까지는전혀세금을부과하지않고, 1,000 만원을넘는부분에대해서만 15% 의세율로세금을부과한다. 이소득세제도의 1,000만원이상소득구간에서한계세율 ( ㄱ ) 과평균세율 ( ㄴ ) 에대한설명으로옳은것은? ( 단, 는세액, 는소득이다 ) ㄱㄴ 1 누진적누진적 2 누진적비례적 3 비례적비례적 4 비례적누진적 정석평균세율 vs 한계세율 T 0-15 1. 평균세율 (average tax rate) 세금총액을소득총액으로나눈수치 2. 한계세율 (marginal tax rate) 소득이 1 원증가할때세금의증가액 1,000 Y ⅰ) 주어진식을그래프로나타내면위와같다. ⅱ) ( ㄱ ) 한계는한점에서접선의기울기로 1,000 만원이상모든소득구간에서한계세율은동일하다. 따라서비례적이다. ( ㄴ ) 평균은한점에서원점에그은직선의기울기로 1,000 만원이상소득구간에서소득이증가할수록기울기가커진다. 따라서누진적이다. 정답 : 4
15 필립스곡선에대한설명으로옳은것은? 1 단기필립스곡선에서합리적기대와정부의정책에대한신뢰가확보된경우고통없는인플레이션감축이가능하다. 2 단기필립스곡선은실업률이낮은시기에인플레이션율도낮아지는경향이있음을밝힌것이다. 3 자연실업률가설에따르면장기에서는실업률과인플레이션율사이에양의관계가존재한다. 4 기대인플레이션율이적응적기대에의한다면, 단기필립스곡선은인플레이션율과실업률을모두낮추려는정책이가능함을보여준다. O A B 1 합리적기대이론에따르면희생률이매우작다. 희생률 (sacrifice ratio) 이란인플레이션 1% 낮추는데발생하는실업률증가분의누적치이다. 합리적기대이론에따르면예상된통화량이감소하면물가만하락하고산출량에는아무런변화가없으므로인플레이션을낮추는데발생하는실업률증가분의누적치가 0 이다. 따라서고통없는인플레이션감축이가능하다. 정답 : 1
16 A 기업의생산함수는 이다. 이생산함수에대한설명으로옳은것은? K K 1 규모에대한수확불변을나타낸다. 2 자본과노동은완전보완관계이다. 3 이윤극대화를위해자본과노동중하나만사용해도된다. 4 등량곡선 (iso-quant curve) 은원점에대해볼록하다. O L O ⅰ) 을 에대해정리하면 으로등량곡선이우하향하는직선이며 과 는완전대체요소이다. ⅱ) 완전대체요소의경우이윤극대화를위한비용극소화하는최적선택에서자본과노동중하나만사용할수있다. (corner solution) L 정답 : 3
17 다음표는생산함수가 로동일한두국가 (A 국과 B 국 ) 의 1 인당 GDP(), 1 인당물적자본스톡 (), 1 인당인적자본스톡 () 을나 타내고있다. B 국의 1 인당 GDP 가 A 국의 1 인당 GDP 의 2.4 배라고할 때, B 국의생산성은 A 국의생산성의몇배인가? ( 단, 는생산성을 나타낸다 ) 구분 A국 B국 1인당 GDP() 100 ( ) 1인당물적자본스톡 () 100 100 1인당인적자본스톡 () 25 64 1 1.2 2 1.5 3 2.0 4 2.4 ⅰ) 따라서 ⅱ) 따라서 ⅲ) (3) 는 (2) 의 1.5 배이다. 정답 : 2
18 폐쇄경제인 A 국은스마트폰과택배서비스만을생산하며, 생산량과 가격은다음표와같을때, 2013 년실질 GDP 와 2014 년실질 GDP 는? ( 단, 기준년도는 2013 년이다 ) 구분 2013년 2014년 스마트폰생산량 10 10 택배서비스생산량 100 120 스마트폰개당가격 10만원 9만원 택배서비스개당가격 1만원 1.2만원 정석기준연도에는명목 GDP 와실질 GDP 가같고, GDP deflator 는항상 100 이다. ⅰ) 2013 년실질 GDP = 만 만 만원 ⅱ) 2014 년실질 GDP = 만 만 만원 정답 : 2 2013년실질GDP 2014년실질GDP 1 200만원 234만원 2 200만원 220만원 3 210만원 234만원 4 230만원 260만원
19 다음조건을지닌만기 3년짜리채권중가격이가장싼것은? ( 단, 이표 (coupon) 는 1년에 1번지급하며, 이표율 (coupon rate) 은액면가 (face value) 대비이표지급액을의미한다 ) 액면가 이표율 금리 1 10,000 원 10% 10% 2 10,000 원 8% 8% 3 10,000 원 10% 7% 4 10,000 원 8% 10% 정석이표채의가격과이자율 1. 이표채의가격이액면가와같을때이자율은표면 금리와동일하다.(if, then ) 2. 이표채의가격과이자율은역의관계를가진다. 3. 채권가격이액면가보다작을때이자율은표면금 리보다크다.(if, then ) ⅰ),, 이표이자율이이자율과같으면액면가와채권가격이같고, 이표이자율이이자율보다크면 ( 작으면 ) 액면가가채권가격보다작다.( 크다 ) ⅱ) 채권가격이액면가보다작으려면이자율이표면이자율보다커야한다. 이를충족시키는보기는 4 번이다. 정답 : 4
20 리카도대등정리 (Ricardian Equivalence Theorem) 에대한설명으로옳지않은것은? 1 정부지출이경제에미치는효과는정액세로조달되는경우와국채발행으로조달되는경우가서로다르다는주장이다. 2 리카도대등정리가성립하기위해서는저축과차입이자유롭고저축이자율과차입이자율이동일하다는가정이충족되어야한다. 3 정부지출의변화없이조세감면이이루어진다면경제주체들은증가된가처분소득을보두저축하여미래의조세증가를대비한다고주장한다. 4 현재의조세감면에따른부담이미래세대에게전가될경우후손들의후생에관심없는경제주체들에게는리카도대등정리가성립하지않게된다. 정석리카도대등정리 (RET)= 동등정리 = 등가정리 소비자의예산제약 정부의예산제약 : 1. 정부지출이고정된상태에서조세를감면하고국채발행을통해재원을조달하더라도민간부문에실질효과를줄수없고총수요와총저축은변하지않는다. ( 정부저축감소 = 민간저축증가 ) 2. 민간부문의근시안적시야, 유동성제약, 유한계획기간의경우감세정책으로총수요는증가하고총저축은감소한다. 1 리카도대등정리에따르면정부지출이고정된상태에서조세를감면하고국채발행을통해재원을조달하더라도민간부문에실질효과를줄수없고총수요와총저축은변하지않는다. 국채를발행하고조세를감면하면정부의저축이감소한만큼민간의저축이증가하므로국민저축에아무런영향을미치지않기때문이다. 참고리카도동등성정리 리카도동등성을주장하는사람들에따르면정부의예산제약을이해하는합리적인소비자는조세감소에따라가처분소득이증가하더라도현재의소비를증가시키지않을것이라고한다. 이들에따르면정부가재정지출을감축시키지않고조세만감소시킬경우합리적이고미래지향적 (forward looking) 소비자는다음과같이생각할것이다. 정부는조세를감면하였지만정부지출을감축시킬계획은가지고있지않다. 그렇다면조세감면은정부부채의증가를가져올것이고증가된정부부채의상환을위해서는결국미래의조세가증가할것이다. 그렇다면조세감면에의해지금당장은내가처분소득이증가하지만미래에는가처분소득이감소할것이므로내가평생동안벌어들이는가처분소득의현재가치에는변화가없을것이다. 따라서나는소비를증가시킬이유가없다. - 김경수 박대근, 거시경제학 제 4 판, 박영사, 2012, p.460 - 정답 : 1