APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 217 년 월 6 일 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 비트코인의선물시장데뷔 한대훈책임연구원 2) 3772-457 handaehoon@shinhan.com 비트코인이오는 18 일제도권금융시장에데뷔한다. 시카고상품거래소 (CME) 는비트코인선물을출시한다고밝혔다. 나스닥역시내년상반기중선물출시계획을발표했다. 1 계약당 5 비트코인거래가가능하며, 가격제한폭은최대 2% 다. 기관참여가증가하면단기변동성심화가능성을염두에둘필요가있다. 하지만기관참여로대량매물을쉽게소화하게되면장기자금을운용하는기관도증가할것으로보여장기적으로변동성완화가기대되며, 제도권편입 추가자금의유입가능성이커지면서우상향의가격흐름전개도예상할수있다. 이외에도호재가많다. 정부는규제방안을예고했지만, 거래금지보다는소비자보호에초점을맞추고있다. 다수의하드포크도예정되어있다. 하드포크란암호화폐를업데이트하는것으로, 기존버전과새버전이호환되지않도록업그레이드한다. 하드포크는가격측면에서호재다. Issue in Focus: 트럼프의세재개혁안드디어 8 부능선을넘다! 트럼프대통령의핵심공약이였던세재개혁법안이마침내상원을통과했다. 하원에서통과된법안과의조정절차를남겨두고있지만 8 부능선을넘었다. 법안이통과될경우미국정부는향후 1 년간약 1 조 5 천억달러의세수를덜걷게된다. 법안통과로법인세인하를통해기업투자유치 일자리창출등경제성장을이루겠다는트럼프공약은본격적으로시작됐다. 하지만감세효과에대해서는여전히논란이다. 연방적자규모확대는불가피해보인다. 이는양원에서치열한논란이될전망이다. 목차 해외주식 2 Issue in Focus 6 Charts in Focus 7 Review & Table 9 Global Equity Market 1 비트코인의가격과거래량추이 ($) ( 억달러 ), 거래량 ( 우축 ) 비트코인가격 ( 좌축 ) 9, 9 6, 6 3, 3 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 리서치센터해외주식팀
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 해외주식 비트코인의선물시장데뷔 한대훈 (2) 3772-457 handaehoon@shinhan.com 이달 18 일부터비트코인의시카고상품거래소 (CME) 선물거래시작 CMOE, 나스닥선물거래도예정. 비트코인을비롯한암호화폐는점차제도권으로진입 선물거래로단기변동성확대가능성은염두에둘필요있지만자금유입측면에서중장기호재 이외에도규제완화, 하드포크등의이슈들로인해연말암호화폐시장전망긍정적 제도권으로진입하고있는비트코인 비트코인선물, 시카고상품거래소 (CME) 에 오는 18 일출시 암호화폐비트코인선물이이번달 18 일제도권금융시장에데뷔한다. 세계최대의파생상품거래소인시카고상품거래소 (CME) 는비트코인선물을출시한다고공식화했다. 세계적인투자광품을일으키며연일사상최고가를경신하고있는비트코인이이제자산의반열에오르는역사적인순간이다. 앞서미국상품선물거래위원회 (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) 는 CME 와시카고옵션거래소 (Chicago Board Options Exchange, CBOE) 의비트코인선물출시를허용할것이라고발표한데이어비트코인의바이너리옵션 (Binary Option) 도승인하기로결정했다. 바이너리옵션이란설정된현시점의가격보다최종적으로가격이오를것인가 (High), 떨어질것인가 (Low) 를예상해배팅하는투자상품이다. CBOE 도비트코인선물출시계획, 나스닥역시내년상반기중 비트코인선물출시계획 CME 는비트코인선물거래에 35% 의개시증거금, 장중가격제한등다양한위험관리수단을적용할계획이라고밝혔다. CBOE 는오는 1 일부터비트코인선물을선보일예정이고, 나스닥역시대형투자은행캔터피츠제럴드 (Cantor Fitzgerald) 와함께내년상반기중비트코인선물출시계획을발표했다. 주로에너지선물거래가이뤄지고있는나스닥선물시장 (NFX) 에서취급될예정이다. 상품거래와나스닥의선물거래도입으로금융기관및개인투자자들모두암호화폐투자에보다쉽게접할수있는길이열렸다. 이로인해암호화폐의투자영역은보다확대될것으로예상되고, 이런기대감을반영해비트코인가격은또한번사상최고치를경신했다 ($11,323, /3 기준 ). CME 비트코인선물출시공식화 비트코인가격및거래량추이 ($) ( 억달러 ), 9, 거래량 ( 우축 ) 비트코인가격 ( 좌축 ) 9 6, 6 3, 3 자료 : CME, 신한금융투자 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 자료 : CoinMarket, 신한금융투자 2
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 선물거래는어떤방식으로이뤄질까? 비트코인선물상장이공식적으로발표되면서비트코인선물이과연어떻게이뤄지는지에대한궁금증이많다. 1계약당 5비트코인거래가능거래시간 : 일요일오후 5시 ~ 금요일오후 4시 ( 미국중부시간 ) 가격제한폭은최대 2% 우선 CME 그룹에따르면비트코인선물은 1 계약당 5 비트코인거래가가능하다. 최대주문수량은 1 계약으로 1 회에최대 5 비트코인에해당하는선물을매수하거나매도할수있으며월별총합계는 5, 계약까지다. 현재비트코인가격인 1 비트코인 =, 달러로잡을경우최대 6 만달러수준이다. 거래최소단위는 1 계약당 25 달러로 1 계약 =5 비트코인을매수한후틱이상승하면 25 달러, 두틱이상승하면 5 달러의수익이발생한다. 반대로선물매도후한틱이하락하면 25 달러의손해가발생하는구조다. 비트코인의트레이딩시간은미국중부시간으로일요일오후 5 시부터금요일오후 4 시까지다. 금요일오후 4 시부터일요일오후 5 시까지는휴장이다. 3 개월단위로새로운비트코인월물이생성되며선물만기는런던시간기준으로기준만기월의마지막주금요일오후 4 시다. 가격제한폭은최대 2% 다. 구체적으로런던시간으로영업일기준오후 4 시에체결된선물거래가격을기준으로상하 2% 를넘어서는주문은허용되지않는다. 변동폭완화장치도가동된다. 소프트리밋 (Soft Limit) 을도입해서비트코인선물시세가 7~13% 에이를경우 2 분간모니터링시간을갖고해당구간안에서만트레이딩이제한된다. 2 분이지난후에도가격이소프트리밋구간을넘어서면 2 분간거래가중지된다. 사이드카와유사한제도라고보면이해하기쉽다. 만약 2% 의하드리밋 (Hard Limit) 에도달하게되면해당가격으로트레이딩이불가능하고그한도내에서만잔여트레이딩시간동안거래가가능하다. 런던시간으로영업일오후 4 시가지나야하드리밋이새롭게변경된다. 거래기준가격인 BPR(Bitcoin Reference Rate) 은런던시간기준으로오후 3 시 59 분부터 4 시까지 1 분동안비트코인거래량가중평균가격을기준으로산정된다. 이가격을기준으로선물거래가이뤄진다. 비트코인선물주요내용 계약단위최소호가변동폭거래시간상품코드상장주기거래종료포지션한도블록매매최소수량가격제한폭최종결제 CME 비트코인가격의정의에따른비트코인 5 개 아웃라이트 : $5/1 비트코인 = $25/1 계약 일요일 ~ 금요일미국중부시간오후 5:~ 오후 4: BTIC: 일요일 ~ 금요일미국중부시간오후 ~5:~ 오전 1: 또는오전 11: 아웃라이트 : BTC BTIC: BTB 3 월주기분기월물 (3,6,9, 월 ) 중최근 2 개분기와분기월물이아닌연속월물중최근월 2 개 최종거래일은계약월이마지막금요일만기되는선물의거래는최종거래일의런던시간오후 4: 에종료 현물포지션한도는 1, 계약. 전체월물합산포지션또는현물월이아닌어느단일월물에의포지션이 5, 계약이상일때포지션설명의무적용 5 계약 일일가격변동한도를적용. 기준가격이 7%, 13% 상승또는하락했을때거래제한발동. 기준가격의 2% 를초과하거나낮은가격의거래는허용불가 최종거래일의 CME 비트코인기준가격이최종결제가격이되어현금결제 자료 : CME, 신한금융투자 3
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 암호화폐시장의산타랠리기대감 UP 선물도입으로단기적인변동성확대가능성염두장기적으로는변동성완화가예상되며자금의추가유입으로가격상승압력도지속될것 비트코인선물이도입되면기관들의비트코인매수및매도참여가증가하면서단기변동성심화가능성을염두에둘필요가있다. 기관자금의성격상대량의매수 / 매도물량이많은점은변동성을심화시킬수있는요인이기때문이다. 빠르면연말부터비트코인옵션상품출시, 시가총액 2 위인이더리움의파생상품등다양한상품이출시되면운용전략이다양해질것으로예상된다. 일반적으로비트코인가격이계속오를것으로예상되면기관들은비트코인을매수하고비트코인선물을매도하는방식으로헤지할가능성이높다. 그리고기관이참여함으로써대량매물을쉽게소화하게되면장기자금을운용하는기관참여도증가할것으로보인다. 이로인해비트코인의단기변동성은심화되곘지만장기적으로변동성완화가기대되며, 제도권편입 추가자금의유입가능성이커지면서우상향의가격흐름전개도예상해볼수있다. 호재가많은연말의암호화폐시장 이더리움파생상품출시임박, 일본기업들의암호화폐기업자산인정등긍정적분위기감지규제에대한우려는다소완화 ( 특히, 세금문제에있어서는신중한입장 ) 다수의하드포크가예정된점도가격측면에서매력적 이외에도코인시장에는전반적인호재들이많다. 앞서언급한미국시카고상품거래소 (CME) 의비트코인선물거래등암호화폐가점차제도권으로들어오고있는점에주목할필요가있다. 비트코인에이어이더리움파생상품출시도임박했다. 이더리움의 CDS 스왑상품출시프로젝트가지난주공개되었다. 다수의상품출시는자금유입압력을높일수있다. 한편일본은암호화폐를기업자산으로인정하는회계기준을마련했다. 일본회계기준위원회 (ASBJ) 는내년부터비트코인등을기업회계원칙에반영하기로합의했다. 선진국을중심으로한이러한움직임은투자심리에긍정적이다. 두번째로규제에대한우려감은다소완화되었다. 금융당국은비트코인을비롯한암호화폐에대한세금문제에대한신중한입장을밝혔다. 특히, 거래차익에대한부가가치세, 양도소득세과세를위한세법개정은아직시기상조라는입장이다. 다만개인과개인의비트코인거래를유사수신행위로간주하고, 거래소에대해서는일정요건을갖춘거래소에한해영업을허용하는내용을골자로하는입법을추진한다는점은변수다. 하지만이역시당장의규제보다는투자자보호와불법거래근절에초점을맞추고있다. 마지막으로다수의하드포크가예정되어있다. 지난자료에서언급했듯, 하드포크는가격측면에서호재다. 하드포크란암호화폐를업데이트하는것으로, 기존의버전과새로운버전이호환되지않도록업그레이드한다. 만약비트코인이하드포크되면비트코인투자자들은가지고있는비트코인의일정비율을새로운코인으로지급받게된다. 최근비트코인캐시 (BCH), 비트코인골드 (BTG) 가하드포크이후에가격이상승한바있다. 비트코인다이아몬드등추가적인하드포크가예정되어있고, 비트코인뿐아니라다수의알트코인들도하드포크가진행될예정이다. 이로인해코인시장은활기를띨것으로예상한다. CRIX( 암호화폐지수 ) 의증가 : 코인시장전반적상승을보여줌 비트코인가격의일일변동성추이 ($) 3, CRIX Index (%) 4 비트코인일일가격변동성 25, 2, 15, 비트코인을비롯한대부분의암호화폐가격상승지속중 3 2 1, 1 5, 7/17 8/17 9/17 1/17 11/17 /17 자료 : CRIX, 신한금융투자 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 자료 : CoinMarket, 신한금융투자 4
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 코인운용전략은? 코인시장의투자심리는연말까지우호적하드포크를앞둔화폐에주목 ( 비트코인, 이더리움등 ) 정부의규제및입법화움직임과맞물려익명성강조한코인도매력적 ( 대시가대표적 ) 코인시장의전반적인센티먼트는연말까지는우호적이다. 다만 1, 개이상의암호화폐가있는데무조건적인투자보다는차별화된투자가필요하다. 변동성이큰비트코인캐시와같은알트코인보다는비트코인이, 그리고알트코인중에서는이더리움과같은상대적으로변동성이작은코인이유망해보인다. 특히, 이더리움은기술력을인정받았고, 하반기에상대적으로덜올랐다. 내년에예정된채굴방식변경도호재인만큼, 올해남은기간동안매력이높아질시기다. 또한하드포크를앞둔화폐에주목할필요가있다. 여러차례자료를통해언급했듯, 하드포크는해당코인의가격상승압력을높일수있는요인이다. 월중에비트코인은비트코인플래티넘과비트코인다이아몬드로의하드포크가예정되어있고, 이더리움클래식역시하드포크가예정되어있다 (/13 예정 ). 하드포크를앞두고비트코인과이더리움클래식의상승압력은높아질것으로보이고, 특히이더리움클래식은발행량변화도예정되어있어모멘텀이크다. 정부의규제입법화움직임과맞물려익명성을강조한코인이유망해보인다. 대표적인것이대시 (DASH) 다. 대시코인은암호화된디지털화폐의일종으로비트코인보다더욱진화된전자화폐로익명성이가장강하고, 실시간이체확인기능을갖고있는것이특징이다. 익명성이강해다크코인 (Darkcoin) 이라는명칭을사용했을정도로익명성에특화되어있다. 실제로각국의규제및관련법안입법움직임이본격화된올해하반기대시의수익률은오히려좋았다. 따라서대장화폐로써의위용을뽐내고있는가운데하드포크가예정된비트코인, 채굴방식변경, 기술력인정등의호재에도불구하고상대적으로소외를받았던이더리움, 하드포크및발행량변화가예정된이더리움클래식, 익명성이강조되는대시가남은연말상대적으로매력도를높일코인이될것이다. 하드포크전후주가흐름 ( 하드포크 =1) 18 비트코인 ( 비트코인캐시 ) 비트코인 ( 비트코인골드 ) 14 하반기주요암호화폐수익률 (%) 4 3 2 1 1 6 T-3 T-27 T-24 T-21 T-18 T-15 T- T-9 T-6 T-3 T T+3 T+6 T+9 T+ T+15 T+18 T+21 T+24 T+27 T+3 비트코인 대시 비트코인캐시 라이트코인 이더리움 리플 자료 : CoinMarket, 신한금융투자 자료 : CoinMarket, 신한금융투자 5
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Issue in Focus 트럼프의세재개혁안드디어 8 부능선을넘다! 트럼프세재개혁안상원통과. 법안통과될경우, 향후 1년간약 1조5 천억달러의세수감소상원과하원의조율절차가남아있지만, 가장난관으로여겨졌던상원통과로인해 8부능선넘어선것으로판단상원과하원은 4일부터법안병합심의시작감세효과에대해서는여전히논란인가운데러시아스캔들이막판변수 트럼프대통령의핵심공약이였던세재개혁법안이마침내상원을통과했다. 하원에서통과된법안과의조정절차를남겨두고있지만세제개편은 8 부능선을넘었다. 법안이통과될경우미국정부는향후 1 년간약 1 조 5 천억달러의세수를덜걷게된다. 이는 1 차세계대전이후여덟번째로큰규모로써레이건前대통령의감세안이후로는 31 년만에가장큰폭이다. 보수진영의전통적인경제철학인낙수효과를기대한이번법안은 감세와일자리법 (Tax Cut and Jobs Act) 로명명되었다. 이번조치는미국뿐아니라글로벌금융시장에도큰영향을미칠것이다. 트럼프의세재개혁안이최종적으로통과되려면양원의조율절차가남았다. 양원이각기다른감세법안을통과시켰기때문에단일법안을마련한뒤상원과하원의통과절차를거쳐야한다. 실제로상원과하원의법안은미세한차이가있다. 법인세최고세율을 2% 로인하하는것은같지만시행시기는다르다. 소득세최고세율은하원안 (39.6% 유지 ) 과달리상원은 38.5% 로낮출것을주장하고, 과표구간은현행 7 구간을유지한다. 반면하원은 4 단계축소안이다. 또한하원은상속세를 225 년부터전면폐지하자는안을통과시켰지만상원은상속세면제한도를 1 인당 1,1 만달러로상향조정하는내용을제출했다. 하지만가장난관으로여겨졌던상원을통과했기때문에감세법안통과는가시권에들어왔다. 상원과하원은 4 일부터법안병합심의를시작했다. 공화당내부에서감세에따른재정적자확대우려가완전히가시지않아이를해소하는것이최대관건이될것으로예측되고있다. 특히, 공화당에서유일하게반대표를행사한코거상원의원 ( 테네시주 ) 은세수가예상대로걷히지않으면세금을자동적으로인상하는트리거조항 (Trigger Plan) 을넣어야한다고맞섰다. 이번법안통과로법인세인하를통해기업투자유치 일자리창출등경제성장을이루겠다는트럼프공약은본격적으로시작됐다. 하지만감세효과에대해서는여전히논란이다. 보수진영에서는대기업과투자증가로중소기업및서민의생활여건개선을기대하는반면, 진보진영에서는과거레이건가부시정부에서의감세효과가크지않았다며대기업에유리한조항이라고평가절하했다. 또한법인세인하시기에대한불확실성 ( 상원 :218 년, 하원 : 219 년 ), 러시아스캔들의재부각이막판변수다. 미국상하원감세법안주요내용 상원 하원 최고세율 2% 2% 인하시기 218 년부터 219 년부터 법인세 해외유보금환입특례적용세율 14% 1% 특수법인적용세율 25% 3% 투자세액공제 5년도입후 223 년일괄폐지 단계적축소후 223 년폐지 최고세율 39.6% 38.5% 과표구간 4단계 7단계 의료비공제 폐지 폐지 소득세 학자금이자공제 폐지 유지 주택담보대출이자공제 폐지 폐지 표준소득공제 두배로확대 두배로확대 육아공제 1인다 1,6 달러 2, 달러 상속세 면제대상확대 (1인당 1,1 만달러 ) 확대 ( 하원안과동일 ) 폐지여부 225 년폐지폐지안함 자료 : WSJ, 신한금융투자 6
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 [ 베트남증시상승배경 ] Charts in Focus VN 지수와외국인누적순매수 (p) ( 백만달러 ) 1,2 VN지수 ( 좌축 ) 1,5 외국인누적순매수 ( 우축 ) 9 1,2 78 9 66 6 54 3 42 3 (3) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 주요신흥국증시가하락한가운데 VN 지수는전주대비 5.6% 상승 하며차별화 (MSCI 신흥 -1.9%, MSCI 신흥아시아 -2.3%) 경기와주식시장부양정책등정책에대한기대감이지속. 특히, 신 규상장, SCIC 지분매각등증시활성화정책이증시의상승을견인 베트남정부는단기조달자금의중장기대출사용제한시행을연기하는등대출확대를위한정책적지원지속. 은행주 (VN 지수내 비중 19,6%) 강세보이며증시상승에일조 미국의세제개혁안은통과됐지만, 월 FOMC 등주요이벤트에따라일시적변동성확대가능, 급등에따른차익실현매물출회압 력으로이어질가능성 [ 그리스증시상승배경 ] 그리스증시추이 (p) 9 그리스증시 8 7 6 5 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 지난주그리스증시는전주대비 3.5% 상승. EMEA 와신흥국증시 대부분부진했던가운데나홀로주가상승 그리스정부와국제채권단의 3 차구제금융이행안을승인할것이라는기대감이상승동력으로작용 차칼로토스그리스재무장관은정부가 EU 채권단과실무자급합의에 도달했다고발표. 합의안은에너지부문과노동시장개혁, 민영화, 은행부실대출등을포함 합의안이그리스의회통과, 유로존재무장관회담승인등후속 조치를거치면내년 1 월하순께그리스정부는총 86 억유로규모 의 3 차구제금융프로그램중 5 억유로의분할금추가수령전망 [ EU 와영국브렉시트 1 차협상타결실패 ] 파운드 / 달러 ($) 1.4 영국파운드 / 달러 1.35 1.3 1.25 1.2 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 영국과 EU 간브렉시트협상 1 단계타결실패. 영국의 EU 탈퇴조건으로재정기여금, 이혼합의금, 북아일랜드와아일랜드간국경문 제등을논의했지만최종합의도출에실패 EU 와영국당사자들은오는 14~15 일열리는 EU 정상회담을앞두 고 EU 시민권과아일랜드국경문제가해결되지않았다고밝혀. 특 히, 아일랜드국경문제가심각한난항 EU 재정기여금문제와관련, 영국의정산금액을 1 천억유로로합의 했다는관측. 실제지급순정산액은 4~5 억유로로알려져있 으며수년에걸쳐분할지급될것으로전망 영국파운드화는공동기자회견발표전협상타결을둘러싼기대 감에상승했지만기자회견이후하락 7
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Charts in Focus [ 미국정치불확실성재부각 ] 미국국채 1 년금리 (%) 2.8 미국국채 1년금리 2.6 2.4 2.2 2. 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 미국의정치불확실성재부각. 플린전보좌관이트럼프대통령의지시에따라러시아와접촉했다는증언을할것이라는예상이확산 됐기때문 미국증시가사상최고치를경신한가운데정치불확실성의재부각은차익실현압력을높일요소이므로면밀한모니터링필요 이를반영해미국국채가격은수직반등. 당초세재개편안의표결 기대로하락했지만, 러시아스캔들 이재부각되면서지난주 2.1bp 상승마감 뉴욕증시와미달러화도가파르게반락하는등트럼프발정치불확 실성부각은연말의리스크요인이될것 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 [ 미국세재개혁 법인세인하촉발 ] OECD 및글로벌평균법인세추이 (%) OECD 평균 32 글로벌평균 3 28 26 24 22 3 4 5 6 7 8 9 1 11 13 14 15 16 17 자료 : OECD, 신한금융투자 트럼프미국대통령의핵심공약이었던세재개혁안이마침내상원통과. 법안이통과될경우 1 년간 1 조 5 천억달러의세수감소 미국을시장으로각국의기업감세경쟁과열. 미국은현행 35% 인 법인세율을 2% 로낮추는세재개혁을추진중이고, 프랑스는 33.3% 인법인세율을 222 년까지단계적으로 25% 까지인하한다 는계획. 영국역시최근 1 년간 11%p 인하 미국과유럽의공세에일본정부는당초 25% 로인하하는방안을검토중이었지만미국과유럽의감세움직임을주시하며인하폭 확대하기로결정 자국기업의경쟁력살리기위한법인세인하압력은높아질것 [ 비트코인급등 ] 비트코인과금의매수 - 매도스프레드 ($) 18 비트코인매수-매도스프레드 금매수-매도스프레드 6 1/17 11/17 /17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 시카고상품거래소상장을앞두고비트코인에대한상승압력지속. 또한번사상최고가경신하면서거품논란잠재워 특히, 매수와매도스프레드가전통적안전자산인금을넘어서며사상최고수준기록. 비트코인에대한높은관심방증 시카고상품거래소 (CME) 상장뿐아니라, CBOE, 나스닥선물상 장도예정되어있어비트코인을비롯한암호화폐로의자금유입가 능성은여전히높다고판단 단기적인변동성확대가능성은염두에둘필요가있지만중장기적 으로자금유입이라는측면에서는긍정적 8
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Review & Table \ (%) 9 글로벌주요국지수주간등락률 6 3 (3) (6) 미국 캐나다 칠레 페루 멕시코 아르헨티나 브라질 포르투갈 덴마크 스페인 노르웨이 스위스 프랑스 이탈리아 스웨덴 영국 핀란드 독일 그리스 터키 남아공 러시아 폴란드 헝가리 일본 뉴질랜드 싱가폴 호주 홍콩 베트남 태국 말레이시아 중국 인도네시아 대만 인도 필리핀 한국 북미남미선진유럽 EMEA 선진아시아신흥아시아 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 Preview 지역및국가 MF EPS (p) ER (%) ROE (%) MF PER MF PBR 배당수익률 (%) 주식형펀드유출입 ( 백만달러 ) 세계 3.8 14.5 13.2 16.2 2.1 2.7 7,87 선진 1.5 15.6 13.3 16.8 2.2 2.7 6,222 북미 144.4 24.1 15.7 18.2 2.9 2.3 4,21 미국 134.8 28. 16.2 18.4 3. 2.3 4,287 캐나다 8.9 (4.7) 11.3 16. 1.8 2.8 (86) 유럽 116.7.3. 15. 1.8 3.6 888 독일 76.7 (6.).2 14. 1.7 2.5 9 프랑스 8.3 3.6 1.4 15. 1.6 4.3 6 영국 151.1 (.6).7 14.2 1.8 4.3 (67) 아시아태평양.2 14.1 1.7 14. 1.5 2.4 (4) 일본 72.2 25.8 9.1 14.5 1.3 1.9 (78) 호주 75.3 41.9 11.9 16. 1.9 4.3 672 싱가포르 5.8 2. 9. 14.2 1.3 3.3 6 신흥시장 9.1.6.6.8 1.6 2.4 1,585.3 신흥아시아 45.3 9.1.8 13. 1.7 2.2 1,184.5 중국 6.5 25.9 13.1 14.2 1.9 2.1 495.7 한국 85. 7..1 9.1 1.1 1.5 327.4 대만 29.2 (15.6) 13.1 13.9 1.8 3.6 (173.1) 인도 66.7 (1.8) 15. 18.4 2.8 1.4 3.1 인도네시아 438.7 31.3 16.2 16.1 2.6 2.3 (7.1) 필리핀 74.9..1 18.7 2.3 1.4 (5.) 중남미 25.6 11.5.7 13.7 1.7 2.5 48. 브라질 2.7 4.3 13.3.2 1.6 2.6 (5.4) 멕시코 28.3. 13. 16.2 2.1 2.3 114.2 EMEA 25.3 46.2 11.8 11. 1.3 3.3 (113.9) 러시아 93.2 6. 1.2 6.5.7 5.1 (.5) 자료 : Bloomberg 9
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Global Equity Market Earnings 주요지수 EPS, FY1 EPS 성장률, 이익수정비율 (ER), ROE MF EPS (p) FY1 성장률 (%) ER (%) ROE (%) MF EPS (p) 1FY 성장률 (%) ER (%) ROE (%) 세계 3.8 14.2 14.5 13.2 신흥시장 9.1 22.5.6.6 선진 1.5.8 15.6 13.3 신흥아시아 45.3 25.5 9.1.8 북미 144.4 11.2 24.1 15.7 중국 6.5 22.6 25.9 13.1 미국 134.8 1.5 28. 16.2 한국 85. 53. 7..1 캐나다 8.9 23.2 (4.7) 11.3 대만 29.2 1. (15.6) 13.1 유럽 116.7.1.3. 인도 66.7 9.6 (1.8) 15. 독일 76.7 9.5 (6.).2 인도네시아 438.7 15.3 31.3 16.2 프랑스 8.3 6. 3.6 1.4 필리핀 74.9 3.1..1 영국 151.1 2.6 (.6).7 중남미 25.6 2. 11.5.7 아시아태평양.2 22.6 14.1 1.7 브라질 2.7 22.6 4.3 13.3 일본 72.2 22.1 25.8 9.1 멕시코 28.3 26.1. 13. 호주 75.3 6. 41.9 11.9 EMEA 25.3 11.7 46.2 11.8 싱가포르 5.8 8. 2. 9. 러시아 93.2 5.1 6. 1.2 MSCI ACWI MF EPS MSCI 선진지수, 신흥지수 MF EPS MSCI 미국 MF EPS (2.1.1=1) (2.1.1=1) 선진 (2.1.1=1) 115 신흥 14 11 13 15 1 1 95 8 11 1 9 6 9 MSCI 유럽 MF EPS MSCI 일본 MF EPS MSCI 인도 MF EPS (2.1.1=1) 11 1 9 8 7 (2.1.1=1) 2 18 16 14 1 8 (2.1.1=1) 14 13 11 1 9 MSCI 브라질 MF EPS MSCI 인도네시아 MF EPS MSCI 러시아 MF EPS (2.1.1=1) 11 1 9 8 7 6 자료 : Thomson Reuters (2.1.1=1) 115 11 15 1 95 (2.1.1=1) 1 8 6 4 2 1
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Valuation Global Equity Market 주요지수 PER, PER 3 년평균, PBR, 배당수익률 MF PER 3년평균 MF PBR 배당수익률 MF PER 3년평균 MF PBR 배당수익률 세계 16.2 15.4 2.1 2.7 신흥시장.8 11.6 1.6 2.4 선진 16.8 16. 2.2 2.7 신흥아시아 13. 11.8 1.7 2.2 북미 18.2 16.9 2.9 2.3 중국 14.2 1.7 1.9 2.1 미국 18.4 17. 3. 2.3 한국 9.1 9.8 1.1 1.5 캐나다 16. 15.6 1.8 2.8 대만 13.9.8 1.8 3.6 유럽 15. 14.8 1.8 3.6 인도 18.4 17.2 2.8 1.4 독일 14. 13.1 1.7 2.5 인도네시아 16.1 15. 2.6 2.3 프랑스 15. 14.4 1.6 4.3 필리핀 18.7 18.3 2.3 1.4 영국 14.2 14.8 1.8 4.3 중남미 13.7 13.3 1.7 2.5 아시아태평양 14. 13.2 1.5 2.4 브라질.2 11.3 1.6 2.6 일본 14.5 14. 1.3 1.9 멕시코 16.2 17.7 2.1 2.3 호주 16. 15.4 1.9 4.3 EMEA 11. 1. 1.3 3.3 싱가포르 14.2.9 1.3 3.3 러시아 6.5 5.2.7 5.1 MSCI ACWI MF PER MSCI 선진지수, 신흥지수 MF PER MSCI 미국 MF PER 18 16 14 18 16 14 선진신흥 19 17 15 1 13 1 8 11 MSCI 유럽 MF PER MSCI 일본 MF PER MSCI 인도 MF PER 18 18 19 16 14 1 16 14 17 15 13 8 1 11 MSCI 브라질 MF PER MSCI 인도네시아 MF PER MSCI 러시아 MF PER 15 13 11 9 18 16 14 8 6 4 7 1 2 자료 : Thomson Reuters 11
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Risk Global Equity Market 주요국 CDS 프리미엄 현재값 1W 1M YTD 현재값 1W 1M( bp) YTD 선진 신흥 미국 14.9 (.) (1.8) (9.6) 중국 57.3 (2.2) 4.6 (6.5) 독일 5.1.. (8.3) 한국 58.5 (3.3) (.2) 14.2 프랑스 7.7. (1.1) (17.2) 인도 163.5.7 (5.) (65.6) 이탈리아 59.5 (1.2) (3.5) (63.3) 인도네시아 92.3 (5.2).6 (65.4) 스페인 27.8 (2.2) (3.3) (3.5) 베트남 7.4 (3.4) 1. (64.5) 포르투갈 61.4 (4.1) (.2) (159.5) 필리핀 63.7 (2.1).2 (46.4) 그리스 359.3.2.5 (14,545.) 태국 48.7 (.8) 1.5 (3.8) 영국 15.4 (1.7) (2.2) (15.) 브라질 162.4 3. 1.7 (99.8) 일본 18.5 (.4) (2.5) 1.4 멕시코. (1.) (4.4) (52.9) 호주 16.9 (.5) (1.2) (6.1) 아르헨티나 246.9 (3.1) (.3) (173.) 싱가포르 22.7 (.) (.3). 러시아 118.2 (4.1) (2.) (45.4) 홍콩 36.5. (1.) 2.4 남아공 164.3 (6.3) (3.1) (31.9) 미국독일이탈리아 6 48 36 24 8 6 4 2 6 45 3 15 일본인도브라질 1 5 6 8 4 48 6 3 36 4 2 24 2 1 인도네시아베트남러시아 32 5 6 24 16 8 4 3 2 1 48 36 24 13 14 15 16 17 13 14 15 16 17 자료 : Thomson Reuters
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Liquidity Global Equity Market 주요국 M2 증가율 1M (%) 3M (%) YTD (%) YoY (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) YoY (%) 선진 신흥 미국.3 1.4 3.8 5.1 중국.6 3.4 6.8 9.2 유로존.3 1.7 3.7 5.1 한국.5 1.4 3.9 4.6 독일.3 1.7 3.8 4.9 대만 (.4).7 2.2 3.6 프랑스 (.5) 2.2 6.2 9.1 인도 5.1 9.4 42.2 7. 이탈리아 1.4 2. 2.5 5.8 인도네시아.7 2.5 5. 1.9 스페인.3 1.7 1.6 2.8 필리핀.7 5.2 6.8 14.5 포르투갈.4 2. 6.6 8.3 브라질.7 2.4 2.5 6.5 그리스 1. 3.8 2.2 3.5 멕시코 2.2 5.2 6. 8.6 영국.4 1.1 2.4 3.3 아르헨티나 1.3 11.7 5.1 36.4 일본.1.7 2.3 4. 러시아.4.9 3. 9.5 싱가포르.1.7 2.8 5.4 남아공 1.4 3.4 3.1 6.9 홍콩.4 2.3 7.8 8.8 터키.9 4.3 1.3 19. 주 : 217 년 9월데이터기준 미국유로존영국 1 8 6 4 8 6 4 2 8 6 4 2 2 일본인도브라질 4 4 25 3 2 1 (1) 3 2 1 (1) 2 15 1 5 (2) (2) 인도네시아필리핀러시아 25 2 15 1 5 4 3 2 25 2 15 1 5 1 5 자료 : Thomson Reuters 13
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Global Antenna 비트코인의선물시장데뷔 217 년 월 6 일 Global Equity Market Fund Flow 주요국주식형펀드자금동향 ( 백만달러 ) 1W 4W YTD ( 백만달러 ) 1W 4W YTD 세계 7,87 23,569 282,75 신흥시장 1,585.3 3,979.3 6,191.1 선진 6,222 19,589 222,558 신흥아시아 1,184.5 2,778.6 3,365.7 북미 4,21 2,132 1,749 중국 495.7 767.4 (4,618.3) 미국 4,287 1,49 591 한국 327.4 33.4 938.4 캐나다 (86) 1,84 1,158 대만 (173.1) (18.1) (376.6) 유럽 888 2,22 41,6 인도 3.1 354.2 4,232.7 독일 9 (239) (1,7) 인도네시아 (7.1) (23.1) (2.6) 프랑스 6 (25) 836 필리핀 (5.) (6.1) 37.6 영국 (67) (399) (5,62) 중남미 48. 28.2 3,353.7 아시아태평양 (4) 5,994 41,3 브라질 (5.4) 1.6 2,267.3 일본 (78) 4,982 36,614 멕시코 114.2 184.1 (817.1) 호주 672 655 4,453 EMEA (113.9) (245.1) (2,6.6) 싱가포르 6 (43) 러시아 (.5) 13.8 (734.5) 세계주식형펀드누적순매수액선진, 신흥주식형펀드누적순매수액미국주식형펀드누적순매수액 8 6 4 2 (2) 8 선진 ( 좌축 ) 15 6 신흥 ( 우축 ) 1 4 2 (2) 5 (5) (1) 2 15 1 5 (5) (1) 유럽주식형펀드누적순매수액일본주식형펀드누적순매수액인도주식형펀드누적순매수액 2 15 1 5 (5) 2 15 1 5 (5) 6 3 (3) (6) 브라질주식형펀드누적순매수액인도네시아주식형펀드누적순매수액러시아주식형펀드누적순매수액 3 1. 2 (3) (6).5. (.5) (2) (9) (1.) 자료 : Thomson Reuters / 주 : 누적순매수액은 2 년 1월기준 (4) 14
APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 APCPCWM_4828539:WP_1WP_1 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한대훈 ). 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서, 향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 538-77 구로 2) 857-86 대치센트레빌 2) 554-2878 보라매 2) 82-2 여의도 2) 3775-427 강남중앙 2) 6354-53 남대문 2) 757-77 도곡 2) 257-77 삼성역 2) 563-377 연희동 2) 3142-6363 관악 2) 887-89 노원역 2) 937-77 마포 2) 718-9 삼풍 2) 3477-4567 영업부 2) 3772- 광교 2) 739-7155 논현 2) 518-2222 명동 2) 752-6655 송파 2) 449-88 잠실신천역 2) 423-6868 광화문 2) 732-77 답십리 2) 2217-2114 목동 2) 2653-844 신당 2) 2254-49 중부 2) 227-65 종로영업소 2) 722-4388 성수동영업소 2) 466-4228 반포 2) 533-1851 압구정 2) 511-5 인천 ᆞ경기지역 계양 32) 553-2772 수원 31) 246-66 의정부 31) 848-91 판교 31) 816-266 분당 31) 7-19 안산 31) 485-4481 일산 31) 97-31 평택 31) 657-91 산본 31) 392-1141 인천 32) 819-11 정자동 31) 715-86 평촌 31) 381-8686 부산 ᆞ경남지역금정 51) 516-8222 마산 55) 297-2277 서면 51) 818-1 울산남 52) 257-777 동래 51) 55-64 밀양 55) 355-777 울산 52) 273-87 창원 55) 285-55 대구 ᆞ경북지역 제주지역 구미 54) 451-77 대구수성 53) 642-66 안동 54) 855-66 서귀포 64) 732-3377 대구 53) 423-77 대구위브더제니스 53) 793-8282 포항 54) 252-37 제주 64) 743-911 대전 ᆞ충북지역 강원지역 대전 42) 484-99 유성 42) 823-8577 청주 43) 296-56 강릉 33) 642-1777 광주 ᆞ전라남북지역광주 62) 232-77 광양 61) 791-82 전주 63) 286-9911 군산 63) 442-9171 여수 61) 682-5262 수완 62) 956-77 PWM Lounge 경희궁 2) 2196-4655 문정역 2) 449-88 순천연향동 61) 727-673 의정부 31) 848-5 평촌 31) 386-583 과천 2) 3679-141 부산서면 51) 243-37 신제주 64) 743-754 전북 63) 286-9911 평택 31) 657-136 광교영업부 2) 777-1559 산본중앙 31) 396-594 안산 31) 485-4481 종로 2) 722-465 포항남 54) 252-37 마포중앙 2) 718-529 서여의도 2) 3775-2341 영업부 2) 3783-5 종로중앙 2) 7-716 명동 2) 3783-57 성수동 2) 466-4227 울산 52) 261-67 창원 55) 285-55 PWM 센터강남 2) 58-221 목동 2) 2649-11 서울 FC 2) 778-96 이촌동 2) 3785-2536 부산 51) 819-911 강남대로 2) 523-7471 반포 2) 3478-24 서초 2) 532-6181 인천 32) 464-77 PVG강남 2) 559-3399 광주 62) 524-8452 방배 2) 537-885 스타 2) 252-5511 일산 31) 96-3891 PVG서울 2) 65-81 대구 53) 252-356 분당 31) 717-28 압구정 2) 541-5566 잠실 2) 2143-8 대전 42) 489-794 분당중앙 31) 718-515 압구정중앙 2) 547-22 태평로 2) 317-91 도곡 2) 554-6556 서교 2) 335-66 여의도 2) 782-8331 해운대 51) 71-22 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-2) 397-4 홍콩 852) 3713-5333 상해 (86-21) 6888-9135/6 호치민 (84-8) 6299-8 호치민사무소 (84-8) 3824-6445 인도네시아 (62-21) 514-1133