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1 Korea Equity Research COMPANY REPORT 212 년 2 월 1 일 삼성 SDI (64) 매수 ( 유지 ) 2 차전지가동률상승중 2 차전지 현재주가 (1 월 31 일 ) 139,5 원 목표주가 19, 원 ( 유지 ) 상승여력 36.2% 4분기영업이익은컨센서스를크게하회삼성전자의갤럭시S2 의판매급증으로각형 2차전지판매량은증가하였다. 그러나, 11월북미시장에서아마존킨들파이어가아이패드 2 136ppi 보다 3% 이상높은해상도에 6% 낮은가격에판매되면서아이패드2 판매량은당초기대치를하회하였고동사의리튬폴리머 2차전지공장가동률이크게하락하였다. 4분기 2차전지영업이익은 42% QoQ 감소하면서전사영업이익은시장컨센서스 34 억원을크게하회한 11 억원을기록하였다. Analyst 소현철 2) johnsoh@shinhan.com 이정엽 2) jyuplee@shinhan.com 3월아이패드3 생산개시로동사실적개선전망아이패드3 해상도는아이패드2보다 2배이상높을것으로예상되기때문에기존아이패드의약점으로작용했던해상도가획기적으로개선될전망이다. 212 년아이패드판매량은 211 년 4.5 백만대대비 7% 이상증가한 69백만대로예상된다. 한편, 212년삼성전자스마트폰판매량은갤럭시노트등고부가가치 LTE 스마트폰과중저가스마트폰 Two Track 전략을통해서 8% YoY 증가한 1.7억대으로예상된다. 1분기영업이익은 53억원이며, 2분기영업이익은 72 억원으로실적개선세가지속될전망이다. KOSPI 1,955.79p KOSDAQ p 시가총액 6,355.4 십억원 액면가 5, 원 발행주식수 45.6 백만주 유동주식수 36.2 백만주 (79.6%) 52 주최고가 / 최저가 211, 원 /99,9 원 일평균거래량 (6 일 ) 429,869 주 일평균거래액 (6 일 ) 57,786 백만원 외국인지분율 : 15.21% 주요주주 삼성전자 2.4% 국민연금공단 9.1% 절대수익률 3 개월 2.6% 6 개월 -17.9% 12 개월 -1.6% KOSPI 대비 3 개월.1% 상대수익률 6 개월 -1.5% 12 개월 -5.4% 목표주가 19, 원, 투자의견 매수 유지 작년 12월바닥으로실적이개선되고있어, 목표주가 19,원, 투자의견 매수 를유지한다. 동사가보유하고있는상장사와비상장사의장부가 4.9 조원 (SMD 1.7 조원 ), 토지장부가 1,22억원과건물잔존가치 6,6억원을합친 5.7조원은 1월31일시가총액 6.4조의 9% 에해당되기때문에 2차전지사업가치는 7, 억원밖에인정받지못하는상황이다. 29년이후연초 PBR 1. 배에서매수할경우최소 2% 이상수익률을냈던점을감안하면시장에 Noise 가많은현재시점이매수타이밍이라고판단된다. 12월결산 F 213F 매출액 ( 십억원 ) 4, , , ,975. 5,816.5 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익률 (%) EPS ( 원 ) 4,614 7,548 6,783 1,519 13,19 BPS ( 원 ) 15,48 128, ,125 14,62 152,27 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) ROE (%) 주 : 29 년실적은 K-GAAP, 21 년이후추정치는 IFRS 기준

2 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 Valuation 목표주가 19, 원, 투자의견 매수 유지 1 월 31 일종가는 212F PBR 1. 배에해당 1 월부터 2 차전지공장가동률이상승하고있다는점을현시점이매수적기라고판단 목표주가 19, 원 작년 12 월바닥으로실적이개선되고있어, 목표주가 19, 원, 투자의견 매수 를유지한다. 동사가보유하고있는상장사와비상장사의장부가 4.9 조원 (SMD 1.7 조원 ), 토지장부가 1,22 억원과건물잔존가치 6,6 억원을합친 5.7 조원은 1 월 31 일시가총액 6.4 조의 9% 에해당되기때문에 2 차전지사업가치는 7, 억원밖에인정받지못하는상황이다. 29 년이후연초 PBR 1. 배에서매수할경우최소 2% 이상수익률을냈던점을감안하면시장에 Noise 가많은현재시점이매수타이밍이라고판단된다. 목표주가 Valuation 영업가치 사업부 212F EBITDA EV/EBITDA (x) 가치 비고 ( 십억원 ) 2차전지 ,184 2차전지업체평균 PDP 건물잔존가액 CRT 사업가치 합계 568 3,734 투자유가증권 구분 장부가 할인률 (%) 가치 ( 십억원 ) 상장주식 1,937 1,937 비상장주식 1,224 1,224 SMD ( 지분35.6%) 1,721 1,721 합계 4,882 4,882 순차입금 구분 212F 가치 ( 십억원 ) 현금 차입금 합계 회사가치 ( 십억원 ) 8,528 주식수 ( 천주 ) 45,558 목표주가 ( 원 ) 187,188 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 상장투자유가증권현황 ( 십억원 ) 1 월 31 일종가 ( 원 ) 시가총액 ( 십억원 ) 지분율 (%) 지분가치 ( 십억원 ) 삼성물산 69,3 1, 삼성엔지니어링 214,5 8, 삼성정밀화학 61,6 1, 에스원 57, 2, 합계 23,161 1,658 자료 : 금융감독원, 신한금융투자정리 2

3 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 Valuation 컨센서스 회사시가총액 212F (x) 213F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG화학 Panasonic BYD 삼성SDI GS Yuasa 자료 : 1 월 31 일 Bloomberg, 신한금융투자 삼성 SDI PBR 밴드추이 ( 원 ) 24, 2, 16, 12, 8, 4, 1.5x 1.2x 1.x.7x.5x 1/7 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 삼성 SDI 와 LG 화학상대주가추이 (%) 5 4 LG 화학 삼성 SDI (1) 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 3

4 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 실적전망 4 분기영업이익은 11 억원으로시장컨센서스 34 억원을크게하회 1 월부터 2 차전지가동률상승중 영업이익 1 분기 53 억원, 2 분기 72 억원으로실적개선세지속전망 4 분기바닥으로실적개선전망 삼성전자의갤럭시 S 2 판매급증으로각형 2 차전지판매량은증가하였다. 그러나, 11 월북미시장에서아마존킨들파이어가아이패드 2 136ppi 보다 3% 이상높은해상도에 6% 낮은가격에판매되면서아이패드 2 판매량은당초기대치를하회하였고동사의리튬폴리머 2 차전지공장가동률이크게하락하였다. 4 분기 2 차전지영업이익은 42% QoQ 감소하면서전사영업이익은시장컨센서스 34 억원을크게하회한 11 억원을기록하였다. 아이패드 3 해상도는아이패드 2 보다 2 배이상높을것으로예상되기때문에기존아이패드의약점으로작용했던해상도가획기적으로개선될전망이다. 212 년아이패드판매량은 211 년 4.5 백만대대비 7% 이상증가한 69 백만대로예상된다. 한편, 212 년삼성전자스마트폰판매량은갤럭시노트등고부가가치 LTE 스마트폰과중저가스마트폰 Two Track 전략을통해서 8% YoY 증가한 1.7 억대으로예상된다. 1 분기영업이익 53 억원, 2 분기영업이익 72 억원으로실적개선세가지속될전망이다. 211 년 4 분기실적전망 ( 십억원 ) 4Q11P 3Q11 % QoQ 4Q1 % YoY 4Q11F Cons 차이 매출액 1,438 1,448 (.7) 1, , 영업이익 (74.2) 15 (24.5) 34 (67.) 세전이익 (26.4) N/A 순이익 55 1 (45.1) 81 (32.5) 82 (32.7) 영업이익률 (%) 세전이익률 (%) N/A 순이익률 (%) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 실적변경비교 211P 212F ( 십억원 ) 변경전 변경후 변경률 (%) 변경전 변경후 변경률 (%) 매출액 5,412 5, ,724 5, 영업이익 (12.5) (9.5) 세전이익 (6.2) (12.7) 순이익 (12.4) (12.7) 영업이익률 (%) 세전이익률 (%) 순이익률 (%) 자료 : 신한금융투자추정 4

5 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 실적전망 (IFRS 기준 ) ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11F 1Q12F 2Q12F 3Q12F 4Q12F F 212F 213F 매출액 1,29 1,349 1,448 1,438 1,417 1,531 1,588 1,439 4,95 5,124 5,444 5,975 5,817 PDP ,115 2,268 2,213 2,13 1,613 2차전지 ,17 2,281 2,744 3,454 3,754 CRT 기타 영업이익 PDP (8) 2 (1) (99) 18 (4) 차전지 CRT (1) (8) (1) 4 (2) 기타 19 () (35) (39) (12) (3) (3) (25) (28) 13 (55) (97) (64) 영업이익률 (%) PDP (1.5).4 (.2) (4.7).8 (.2) 차전지 CRT (1.2) (1.2) (.3) (2.1) 순이익 순이익률 (%) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 삼성전자스마트폰판매량전망 ( 백만대 ) P 212F 213F 자료 : 신한금융투자추정 5

6 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 부록 : 요약재무제표 연결재무상태보고서 12 월결산 ( 십억원 ) F 212F 213F 자산총계 7, , ,56.7 9,34.6 9,896.3 유동자산 2, , , , ,371.2 현금및현금성자산 1, , 매출채권 재고자산 기타 비유동자산 4, , ,11.8 6, ,525.1 유형자산 1, ,727. 1, , ,819.4 무형자산 지분관련투자자산 1,17.6 1, , , ,123.3 기타 1, , , , ,535.3 부채총계 2,15.8 1,72.7 2, , ,419.1 유동부채 1,484. 1, , 매입채무 단기부채 기타 비유동부채 , , ,456.7 장기부채 종업원급여충당부채 기타 자본총계 5, ,23.9 6, ,88.1 7,477.1 자본금 이익잉여금 3,57.3 3, , ,63.9 4,61.5 기타 1,834. 2, , , ,625.9 지배주주지분 4, ,51.2 6,91.6 6, ,18.6 비지배주주지분 총차입금 순차입금 ( 순현금 ) (713.1) (78.) (2.3) 연결손익보고서 12 월결산 ( 십억원 ) F 212F 213F 매출액 ( 수익 ) 4, , , ,975. 5,816.5 증가율 (%) (6.6) (2.7) 매출원가 4,21.4 4, ,747. 5,85.1 4,832.9 매출총이익 매출총이익률 (%) 영업비용 연구개발비 판매비와관리비 기타영업수익 기타영업비용 영업이익 증가율 (%) (28.9) 영업이익률 (%) 이자수익 이자비용 지분법이익 ( 손실 ) 기타 (32.2) (29.) (15.) (25.) (3.) 세전계속사업이익 법인세비용 유효세율 (%) ( 비지배주주 ) 당기순이익 ( 지배주주 ) 당기순이익 증가율 (%) (1.1) EBITDA 증가율 (%) 4. (12.5) (9.7) 조정영업이익 (K-GAAP) 수정세전순이익 ( 지배주주 ) 수정순이익 연결현금흐름보고서 12 월결산 ( 십억원 ) F 212F 213F 영업활동으로인한현금흐름 당기순이익 유형자산감가상각비 기타무형자산상각비 외화환산손실 ( 이익 ) (19.2) (2.4)... 유형자산처분손실 ( 이익 ) (4.6) (25.) (25.3) (25.3) (25.3) 자산손상차손 ( 환입 ) 지분법관련손실 ( 이익 ) (114.) (15.8) (285.3) (47.8) (469.1) 운전자본변동 (135.2) 592. (56.7) (17.6) 법인세납부 (-) (23.) (32.5) (54.) (49.) (68.3) 기타 투자활동으로인한현금흐름 (331.8) (252.1) (462.3) (625.5) (524.) 금융자산의감소 ( 증가 )..... 지분관련투자자산의감소 ( 증가 ) (5.) (2.) (2.) 유형자산의감소 ( 증가 ) (26.9) (347.) (444.3) (422.3) (365.) 무형자산의감소 ( 증가 ) (14.2) (.8) (6.1) (7.1) (4.7) 기타 (122.1) FCF (46.5) 4.3 재무활동으로인한현금흐름 (61.5) (622.8) (673.3) (73.4) (73.5) 차입금의증가 ( 감소 ) (44.7) (586.4) (61.6) (1.7) (1.8) 배당금지급 (-) (37.5) (6.2) (71.8) (71.8) (71.8) 자기주식의처분 ( 취득 ) 기타 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과 (4.6) 현금및현금성자산의증가 (367.4) (161.8) (12.) (69.2) 기초현금및현금성자산 , , 기말현금및현금성자산 1, , 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정주 : 29년실적은 K-GAAP, 21년이후추정치는 IFRS 기준 연결주요투자지표 12 월결산 F 212F 213F EPS ( 원 ) 4,614 7,548 6,783 1,519 13,19 Adj. EPS ( 원 ) 3,288 7,152 6,468 1,167 12,757 BPS ( 원 ) 15,48 128, ,125 14,62 152,27 CFPS ( 원 ) 13,56 12,398 8,87 13,381 14,948 DPS ( 원 ) 1, 1,6 1,6 1,6 1,6 PER ( 배 ) Adj. PER ( 배 ) PBR ( 배 ) PCR ( 배 ) EV/ EBITDA ( 배 ) EV/ EBIT ( 배 ) 배당수익률 (%) 수익성 EBITDA이익률 (%) 영업이익률 (%) 순이익률 (%) ROA (%) ROE (%) ROIC (%) 안정성부채비율 (%) 순부채비율 (%) (13.9) (12.5) (.3) 현금비율 (%) 이자보상배율 ( 배 ) 활동성운전자본회전율 ( 회 ) 재고자산회수기간 ( 일 ) 매출채권회수기간 ( 일 ) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 29년실적은 K-GAAP, 21년이후추정치는 IFRS 기준 6

7 COMPANY REPORT 삼성 SDI 212 년 2 월 1 일 삼성 SDI (64)... 주가차트 ( 원 ) 25, 2, 15, 종합주가지수 =1 (12/1=1) , 5, 삼성SDI 주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 12/1 3/11 6/11 9/11 12/ 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 25, Trading 매수 BUY 2, 15, Trading BUY 1, 5, 목표주가 ( 좌축 ) 삼성 SDI 주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 중립 축소 7

8 Korea Equity Research 고객지원센터 : 서울특별시영등포구여의도동 23-2 신한금융투자타워 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 논현 2) 목동 2) 신당 2) 영업부 2) 강남구청역 2) 답십리 2) 목동중앙 2) 신논현역 2) 서여의도영업소 2) 강남중앙 2) 성수동영업소 2) 방배동 2) 반포 2) 올림픽 2) 관악 2) 도곡 2) 보라매 2) 82-2 동대문 2) 잠실롯데캐슬 2) 광교 2) 양재동영업소 2) 삼성역 2) 압구정 2) 잠실신천역 2) 광화문 2) 대치센트레빌 2) 삼풍 2) 압구정FC 2) 중부 2) 종로영업소 2) 도곡중앙 2) 남부터미널영업소 2) 여의도 2) 창동 2) 구로 2) 마포 2) 상암동 2) 동부이촌동영업소 2) 강북영업소 2) 중앙유통단지영업소 2) 명동 2) 서교동 2) 연희동 2) 남대문 2) 노원역 2) 명품PB센터강남 2) 송파 2) 영등포 2) 인천ᆞ경기지역 계양 32) 부천상동영업소 32) 야탑역 31) 일산 31) 평택 31) 구월동 32) 분당 31) 연수 32) 정자동 31) 동두천 31) 산본 31) 안산 31) 죽전 31) 부천 32) 수원 31) 의정부 31) 평촌 31) 부산ᆞ경남지역금정 51) 마산 55) 부산 51) 울산 52) 창원 55) 동래 51) 밀양 55) 서면 51) 울산남 52) 해운대 51) 대구ᆞ경북지역구미 54) 대구서 53) 시지 53) 포항 54) 대구동 53) 대구 53) 안동 54) 대전ᆞ충북지역대전둔산 42) 유성 42) 청주 43) 청주지웰시티 43) 광주ᆞ전라남북지역광주 62) 동광양 61) 전주 63) 수완 62) 군산 63) 여천 61) 정읍 63) 강원지역 제주지역 강릉 33) 서귀포 64) 제주 64) PB센터강남 2) 여의도 2) 분당 31) 스타타워 2) 서울파이낸스 2) 서초 2) 부산 51) 해외현지법인뉴욕 (1-212) 런던 (44-2) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 투자등급 (211 년 7 월 25 일부터적용 ) : 매수 ; 15% 이상, Trading BUY ; ~15%, 중립 ; -15~%, 축소 ; -15% 이하 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 소현철, 이정엽 ). 당사는상기회사를기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며, 유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않으며, 지난 1 년간상기회사의유가증권 (DR, CB, IPO 등 ) 발행과관련하여대표주간사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다.

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이 2014 년 4 월 8 일 (034220) 2014 년실적전망상향 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 7 일 ) 28,200 원 목표주가 35,000 원 ( 상향 ) 15 개월만에 LCD TV 패널가격반등 2014 년예상영업이익상향조정 목표주가 35,000 원상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 24.1% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704 2015 년 1 월 23 일 (006400) 삼성디스플레이실적개선에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 22 일 ) 116,000 원 목표주가 163,000 원 ( 유지 ) 2015 년삼성디스플레이영업이익 282% YoY 증가전망 2015 년전자재료사업부영업이익 53.9% YoY 증가전망 목표주가 163,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 40.5%

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Highlights

Highlights 2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년

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삼성SDI 계열사지분현황 ( 십억원 ) 지분율 (%) 12/31 장부가치 ( 십억원 ) 삼성디스플레이 ,837 삼성물산 에스원 삼성정밀화학 삼성종합화학 삼성BP화학 삼성에버랜드 4. 2014 년 5 월 15 일 (006400) 사업가치제로, 더이상잃을것이없다 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 14 일 ) 151,000 원 목표주가 190,000 원 ( 유지 ) 현시가총액은삼성계열사지분가치만반영 2 분기영업이익턴어라운드예상 목표주가 190,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 25.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Highlights

Highlights 2014 년 7 월 4 일 (036490) 굿바이 PDP TV 매수 ( 유지 ) 현재주가 (7 월 3 일 ) 38,150 원 목표주가 49,000 원 ( 상향 ) 상승여력 28.4% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 2,010.97p KOSDAQ

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Microsoft Word - 삼성SDI doc 212 년 4 월 일 삼성 SDI (64) 소현철 _ (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 이정엽 _ (2) 3772-1584 jyuplee@shinhan.com 세계 1 위 2 차전지업체에투자하자 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월27 일 ) 151, 원 목표주가 19, 원 ( 유지 ) 상승여력 25.8% 1분기어닝서프라이즈기록 2분기부터삼성과애플의

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억 2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Microsoft Word - IR_120919_LG디스플레이.doc

Microsoft Word - IR_120919_LG디스플레이.doc COMPANY REPORT LG 디스플레이 매수 2012 년 9 월 19 일 (034220) 모바일 패러다임 리더 (유지) 디스플레이/전기전자 2013년 스마트폰과 테블릿 PC용 디스플레이 시장 주도 현재주가 (9 월 18 일) 28,900 원 최근 애플 아이폰5과 LG전자 옵티머스 G는 각각 동사가 공급하고 있는 인셀방식 터치스 목표주가 38,000 원 (상향)

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Highlights 2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원

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Highlights 214 년 11 월 18 일 (352) 모바일向오피스 SW 경쟁력확인필요 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 17 일 ) 19,25 원 목표주가 26,5 원 ( 하향 ) 상승여력 37.7% 김현석 (2) 3772-2884 hskim16@shinhan.com 3 분기별도기준매출액 182 억원 (+2% YoY), 영업이익 64 억원 (+23% YoY) 기록 4 분기영업이익

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic 2017 년 7 월 6 일 (006400) 4 차산업혁명이반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 5 일 ) 177,000 원 목표주가 200,000 원 ( 상향 ) 자율주행차, 증강현실대중화로 2 차전지와 OLED 폭발적증가 순이익 : 17F 6,316 억원 (+187.8% YoY), 18F 1 조원 (+60.5% YoY) 목표주가 20 만원으로 9% 상향,

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Highlights 218 년 2 월 1 일 (4689) 아쉬운 4 분기. 자동차와조명용 LED 성장세유효 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 31 일 ) 24,5 원 목표주가 33, 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 윤영식 (2) 3772-153 youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,566.46p

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Highlights 214 년 1 월 3 일 (6657) 맷집이강해졌다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 29 일 ) 67,8 원 목표주가 91, 원 ( 유지 ) 상승여력 34.2% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,961.17p KOSDAQ 561.3p 시가총액 액면가

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Highlights 2015 년 7 월 29 일 (068870) 수익성개선시작 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 73,100 원 목표주가 90,000 원 ( 상향 ) 상승여력 23.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,039.10p KOSDAQ 745.24p

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Valuation 컨센서스 회사 시가총액 214F (x) 215F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic 214 년 2 월 2 일 (64) BMW i3/i8 모멘텀에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 19 일 ) 156,5 원 목표주가 19, 원 ( 유지 ) 상승여력 21.4% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,942.93p KOSDAQ 529.87p

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Highlights 215 년 2 월 25 일 (3364) 삼성전자비메모리경쟁력회복의최대수혜 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 24 일 ) 1,15 원 목표주가 13, 원 ( 상향 ) 상승여력 28.1% 김영찬 (2) 3772-1595 youngkim@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,976.12p KOSDAQ

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LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %) 2018 년 7 월 11 일 (034220) 최악에서탈출 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 10 일 ) 19,600 원 목표주가 27,000 원 ( 하향 ) 7 월 32 인치 LCD TV 오픈셀가격이 1 년만에반등 2018 년 OLED TV 사업흑자전환전망 목표주가 27,000 원으로 15.6% 하향, 투자의견 매수 유지 상승여력 37.8% 소현철 (02) 3772-1594

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1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5 2015 년 4 월 8 일 (006280) 안정적인성장기대 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 6 일 ) 172,000 원 목표주가 205,000 원 ( 상향 ) 상승여력 19.2% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,047.03p KOSDAQ 666.83p

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Highlights 215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십 215 년 1 월 5 일 (66) 긍정적접근이필요하다 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 34,55 원 목표주가 49, 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익은기존추정치상회전망 216 년 1 분기말 DRAM 업황개선전망 목표주가 49, 원으로상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 41.8% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지

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Highlights 2015 년 2 월 3 일 (006280) 안정감이있다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 2 일 ) 138,500 원 목표주가 165,000 원 ( 유지 ) 상승여력 19.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 1,952.68p KOSDAQ 590.27p

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Highlights 2014 년 10 월 23 일 (034220) 어닝서프라이즈!!! 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 22 일 ) 32,200 원 목표주가 45,000 원 ( 유지 ) 상승여력 39.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,936.97p KOSDAQ

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Microsoft Word - IR_120726_LG전자.doc

Microsoft Word - IR_120726_LG전자.doc 212 년 7 월 26 일 COMPANY REPORT LG 전자 (6657) 매수 ( 유지 ) 디스플레이 / 전기전자 현재주가 (7 월25 일 ) 56,1 원 목표주가 76, 원 ( 하향 ) 상승여력 35.5% Analyst 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 이정엽 (2) 3772-1584 jyuplee@shinhan.com

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Highlights 2014년 11월 24일 (041510) 4Q14 사상 최대 분기 실적 전망 매수 (유지) 주가 (11 월 21 일) 목표주가 33,150 원 원 (유지) 3분기 별도기준 매출액 476억원(+3% YoY), 영업이익 90억원(-24% YoY) 기록 4분기 별도기준 매출액 548억원(+15% QoQ), 영업이익 115억원(+28% QoQ) 예상 투자의견 매수,

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Microsoft Word _LG화학 1Q13리뷰_v1.docx 213 년 4 월 22 일 LG 화학 (5191) 이응주 _ (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 박상민 _ (2) 3772-1531 sangminpark@shinhan.com 선방했고, 향후실적도믿을수있다! 매수 ( 유지 ) 1Q13 영업이익 4,89 억원으로전분기대비 +12.4%( 당사예상치 3,985 억원 ) 2Q13 영업이익은전분기대비

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Highlights 2018 년 1 월 24 일 (006400) 18 년 3 분기자동차용배터리흑자전환전망 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 23 일 ) 201,000 원 목표주가 270,000 원 ( 유지 ) 상승여력 34.3% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박형우 (02) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com KOSPI

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic L 2017 년 5 월 12 일 (006400) OLED 와전기차수요증가가반갑다 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 11 일 ) 150,000 원 목표주가 182,000 원 ( 상향 ) 삼성디스플레이투자확대에따른수혜 17 년자동차용배터리매출액 1.15 조원 (+59.3% YoY) 예상 목표주가 182,000 원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 21.3%

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Highlights 2015년 3월 5일 (041510) 다사다난한 2014년 아듀 매수 (유지) 주가 (3 월 4 일) 목표주가 34,900 원 46,000 원 (하향) 4분기 별도기준 매출액 478억원(-7% YoY), 영업이익 68억원(-47% YoY) 기록 1분기 별도기준 매출액 424억원(+12% YoY), 영업이익 50억원(+5% YoY) 예상 투자의견 매수, 목표주가

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의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 213 214F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144 214년 9월 3일 (5191) 215년에 대한 확신! 매수 (유지) 주가 (9 월 2 일) 262,5 원 목표주가 35, 원 (유지) 상승여력 33.3% 215년 강한 실적 개선 기대: 영업이익 2.4조원(+4.2% YoY) 3Q14 영업이익 4,33억원(+12.2% QoQ)으로 기존 예상치 하회 단기 실적 모멘텀보다 화학, 정보소재, 전지 등 전 사업 부문의

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Highlights 2016 년 11 월 14 일 (041510) 우려감속반가운호실적 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 11 일 ) 29,050 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 상승여력 37.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 1,984.43p KOSDAQ 621.89p 시가총액 액면가 발행주식수 632.0 십억원

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목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 730 0.6 438 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1,147 3.5 4,014 소니 3.2배에 10% 2016년 2월 16일 (066570) 실적 개선세가 뚜렷하다 매수 (유지) 2분기 스마트폰 사업 흑자전환 전망 OLED TV와 프리미엄급 가전 판매 호조세 지속 주가 (2 월 15 일) 목표주가 57,700 원 74,000 원 (유지) 목표주가 74,000원, 투자의견 매수 유지 상승여력 28.2% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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2차전지업체밸류에이션컨센서스비교 회사 시가총액 2017F 2018F ( 십억달러 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) Panasonic 2017 년 9 월 12 일 (006400) 2018 년자동차용배터리사업의정상화 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 11 일 ) 202,500 원 목표주가 238,000 원 ( 상향 ) 3 분기영업이익 338 억원으로컨센서스 (285 억원 ) 를소폭상회할전망 2018 년 4 분기자동차용전지사업흑자전환전망 목표주가 23.8 만원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지

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의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익 214 년 7 월 23 일 (3657) 하반기를기대하자 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 22 일 ) 159, 원 목표주가 22, 원 ( 하향 ) 2Q14 매출액 2,82 억원 (+8.4% YoY), 영업이익 645 억원 (+3.7% YoY) 예상 하반기실적개선기대, PER 15 배하단에서는매수대응이유리 투자의견매수유지, 목표주가는 22, 원으로하향 상승여력

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Highlights 218 년 8 월 14 일 (7955) 기다림이필요한시점 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (8 월 13 일 ) 33,8 원 목표주가 37, 원 ( 하향 ) 상승여력 9.5% 황어연 (2) 3772-3813 eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) 3772-2823 hg.cho@shinhan.com KOSPI 2,248.45p KOSDAQ

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 ( 2017 년 9 월 22 일 (034220) 주가는바닥. 2018 년을빛낼주식 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 21 일 ) 31,550 원 목표주가 원 ( 유지 ) 상승여력 26.8% 3분기영업이익 5,280 억원 (-34.3% QoQ) 으로컨센서스를하회할전망 18년 2분기 LCD 패널업황반등전망일본업체들의 OLED TV라인업강화목표주가 원, 투자의견 매수

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Highlights 216 년 7 월 21 일 (3) 기대에부합한무난한실적 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 19 일 ) 17,6 원 목표주가 21, 원 ( 유지 ) 상승여력 19.3% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com 오경석 (2) 3772-3942 kurt.oh@shinhan.com KOSPI 2,15.46p KOSDAQ 75.3p 시가총액

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Highlights 2017 년 8 월 14 일 (084870) 구조조정에따른실적개선 Trading BUY ( 상향 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,500 원 목표주가 11,500 원 ( 상향 ) 상승여력 9.5% 박희진 (02) 3772-1562 hpark@shinhan.com 김규리 (02) 3772-1549 kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,319.71p

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의영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F F 216F < 수산가정, 달러 / 톤 > 참치 (Skipjack)

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십 2017 년 12 월 18 일 (034220) OLED TV 로시장의판을바꾼다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 15 일 ) 30,400 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 18 년 4 월 LCD TV 패널가격반등전망 18 년 3 분기 OLED TV 패널사업영업이익흑자전환전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02)

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Highlights 214 년 1 월 21 일 (1178) 한줄기빛! 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 73,7 원 목표주가 95, 원 ( 유지 ) 상승여력 28.9% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,93.6p KOSDAQ 556.1p 시가총액

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Highlights 215 년 2 월 6 일 (9677) 1 분기는흑자전환기대! 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 5 일 ) 94,7 원 목표주가 12, 원 ( 유지 ) 상승여력 26.7% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,952.84p KOSDAQ 6.81p

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Highlights 2016 년 8 월 12 일 (006060) 부스터 (Booster) 장착완료 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,900 원 목표주가 15,000 원 ( 상향 ) 상승여력 37.6% 조현목 (02) 3772-2883 id9022@shinhan.com 김현석 (02) 3772-2884 hskim6@shinhan.com KOSPI 2,048.80p

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Highlights 216년 8월 1일 (1396) 숨 고르기 구간 매수 (유지) 주가 (8 월 9 일) 목표주가 63,8 원 8, 원 (하향) 2Q16 연결 영업이익은 141억원(-2.8% YoY) 기록, 컨센서스 하회 3Q16 연결 영업이익은 141억원(+3.7% YoY) 예상 투자의견 매수 유지, 목표주가는 8,원으로 하향 상승여력 25.4% 홍세종 (2) 3772-1584

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Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc 212-4-18 In-Depth Report, 12-5 고영 (9846) 성장성에대한기대감재부각시점 매수 ( 신규편입 ) T.P 35, 원 ( 신규편입 ) Analyst 강문성 / 스몰캡 mskang74@sk.com +82-3773-9269 Company Data 자본금 43 억원 발행주식수 866 만주 자사주 1 만주 액면가 5 원 시가총액 2,289 억원

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Highlights 214 년 4 월 18 일 (1178) 조금씩개선되고있다 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 17 일 ) 88,7 원 목표주가 15, 원 ( 유지 ) 상승여력 18.4% 1Q14 영업이익 286억원기록 (QoQ 흑자전환, YoY -63.3%) 합성고무흑자전환으로 2Q14 영업이익 448억원전망 (QoQ +56.6%) 2H14 북미 /EU 교체용타이어수요회복기대

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Microsoft Word - 한진해운_2Qre_110803_.doc 212 년 8 월 3 일 한진해운 (11793) 신민석 _ (2) 3772-114 ms.shin@shinhan.com 홍진주 _ (2) 3772-197 jinjoo.hong@shinhan.com 운임상승효과 3 분기까지이어질전망 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월2 일 ) 14,1 원 목표주가 18, 원 ( 유지 ) 투자의견매수, 목표주가 18, 원유지 2Q12

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Microsoft Word - LG.doc 213 년 2 월 25 일 LG (355) 송인찬 _ (2) 3772-1521 icsong@shinhan.com 이관희 _ (2) 3772-158 kwanhee.lee@shinhan.com 조화가기대되는 213 년 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월22 일 ) 65,1 원 목표주가 83,6 원 상승여력 28.4% LG전자를비롯한상장사들의긍정적흐름실트론상장도금년에는마무리될전망현금흐름도양호,

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Highlights 216년 4월 22일 (5191) 2분기부터 정보소재/전지도 개선 매수 (유지) 주가 (4 월 21 일) 316, 원 목표주가 4, 원 (유지) 상승여력 26.6% 1Q16 영업이익 4,577억원(+3.% QoQ)으로 당사 추정치 부합 2Q16 영업이익 6,53억원(+32.2% QoQ) 전망: 화학 호조 + 정보소재/전지 흑전 중국 전기 버스 보조금 1H16

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Highlights 218 년 11 월 7 일 (8959) 외형확대지속 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 6 일 ) 34,85 원 목표주가 44, 원 ( 유지 ) 상승여력 26.3% 박광래 (2) 3772-1513 krpark@shinhan.com 조용민 (2) 3772-1564 ym.cho@shinhan.com KOSPI 2,89.62p KOSDAQ 691.55p 시가총액 액면가

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Highlights 216 년 8 월 17 일 (393) 디스플레이장비상반기수주 하반기매출 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 16 일 ) 95,5 원 목표주가 13, 원 ( 유지 ) 상승여력 36.1% 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 2,47.76p KOSDAQ 698.87p 시가총액 액면가 발행주식수 1,172.8 십억원 5 원

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Highlights 2016 년 4 월 27 일 (009150) 따뜻한물이동생집에는안나오네 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 26 일 ) 53,400 원 목표주가 75,000 원 ( 유지 ) 상승여력 40.4% 하준두 _CFA,CPA (02) 3772-1545 jdha1017@shinhan.com 진주형 (02) 3772-1581 jh.jin@shinhan.com KOSPI 2,019.63p

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Microsoft Word - IR_120704_LGD_K.doc 212 년 7 월 4 일 COMPANY REPORT LG 디스플레이 (3422) 매수 ( 유지 ) 適者生存 ( 적자생존 ) 디스플레이 / 전기전자 해외경쟁업체도태진행중 현재주가 (7 월 3일 ) 22,4 원 목표주가 32, 원 ( 유지 ) 상승여력 42.9% Analyst 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 이정엽 (2) 3772-1584

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Microsoft Word - IR_121207_LG전자.doc 212 년 12 월 7 일 COMPANY REPORT LG 전자 매수 (6657) 펀더멘탈 이상무 (유지) 디스플레이/전기전자 불확실성 해소 현재주가 (12 월 6 일) 74, 원 유럽연합은 1996~26년 CRT 가격담합협의로 LG전자에게 4.9억유로(한화 6,975억원) 목표주가 1, 원 (유지) 과징금을 부과하였다. 동사는 이와 관련해서 약 4%의 충당금을

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Highlights 2016 년 10 월 28 일 (006400) 길고도험하고도거친 2016 년 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 27 일 ) 90,000 원 목표주가 110,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.2% 하준두 _CPA,CFA (02) 3772-1545 jdha1017@shinhan.com 진주형 (02) 3772-1581 jh.jin@shinhan.com KOSPI

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(Microsoft Word _\307\321\300\374KPS) 21 (51 년 5 월 3 일 16) 성장그림은그려지지만, 실적은레벨다운 Trading BUY ( 하향 ) 주가 (5 월 2 일 ) 51, 원 목표주가 5, 원 ( 유지 ) 상승여력 -2.% 허민호 (2) 3772-213 hiroo79@shinhan.com KOSPI 2,55.61p KOSDAQ 71.3p 시가총액 액면가 발행주식수 2,295. 십억원 2 원

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Highlights 2017 년 4 월 27 일 (028050) 해외비용반영지속 중립 ( 유지 ) 주가 (4 월 26 일 ) 목표주가 13,250 원 N/R 1 분기화공현안프로젝트의비용반영으로영업이익컨센서스 57% 하회 2017 년매출액 6.0 조원 (-14% YoY), 영업이익 1,240 억원 (+77% YoY) 실적불확실성존재로투자의견 중립 유지 상승여력 박상연 (02) 3772-1592

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삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시 삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.

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Highlights 217 년 1 월 26 일 (636) 실적턴어라운드의원년 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 25 일 ) 25,95 원 목표주가 38, 원 ( 유지 ) 상승여력 46.4% 박상연 (2) 3772-1592 sypark3@shinhan.com KOSPI 2,66.94p KOSDAQ 69.64p 시가총액 액면가 발행주식수 1,842.5 십억원 5, 원 71. 백만주

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