Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 해외주식 고베제강의나비효과 한대훈 () 고베제강이제조한품질데이터 1년이상조작했다는사실이드러나면서파장확산 소재산업의특성상부실제품은 여개고객사를거쳐다양

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수은 마
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자동차 조선 철강 전기전자 석유화학 일반기계 플라스틱 정밀기계 17 년 1 월 1 일 Global Antenna 고베제강의나비효과 고베제강의나비효과 한대훈책임연구원 ) 377-57 handaehoon@shinhan.com 일본 3 위철강업체인고베제강 (Kobe Steel) 의스캔들이확산되고있다.

1 자동차 조선 철강 전기전자 석유화학 일반기계 플라스틱 정밀기계 17 년 1 월 1 일 Global Antenna 고베제강의나비효과 고베제강의나비효과 한대훈책임연구원 ) handaehoon@shinhan.com 일본 3 위철강업체인고베제강 (Kobe Steel) 의스캔들이확산되고있다. 알루미늄과구리제품에대한품질데이터를 1 년이상조작했다는사실이밝혀졌고, 일부철강제품에대한데이터까지조작했다는의혹이불거지면서사태가확대되는모습이다. 해외수출용에도문제의제품이사용되었고, 소재산업의특성상부실제품이총 여개고객사를거쳐다양한품목생산에광범위하게사용되면서문제가확산되고있다. 자칫일본제품의신뢰도에영향을줄수있는이슈다. 최근일본기업들의부정사건이잇따르면서일본기업들은위기의상황에직면했다. 반면일본과치열한경쟁을펼치고있는국내업체들에게는기회가될수있다. 자동차와철강업종등이대표적이다. 글로벌제조업경기호조와맞물려이들업종에는단기호재로작용할가능성이크다. Issue in Focus: 갈길바쁜테슬라, 직원을해고하다 미국의전기차업체인테슬라 (Tesla) 가갑작스레 여명의직원을해고했다. 올해부터보급형전기차인 모델 3 양산에들어가면서어느때보다인력의확보가중요한시점에대규모해고가이뤄지면서배경에관심이쏠리고있다. 테슬라측은연례평가라고의혹을일축했지만, 실적악화로인한감원이라는주장이빠르게확산되고있다. 실제로테슬라의실적은그리좋지못하다. 대량해고사태가이어지면서투자자들의불안감은높아졌다. 소비자들의불안감을잠재워야하기때문에테슬라의실적발표가중요해졌다 (11/1 예정 ). 목차 해외주식 Issue in Focus 6 Charts in Focus 7 Review & Table 9 Global Equity Market 1 (p) 일본과의업종별경쟁강도비교.. 자료 : 산업연구원, 신한금융투자 리서치센터해외주식팀

2 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 해외주식 고베제강의나비효과 한대훈 () handaehoon@shinhan.com 고베제강이제조한품질데이터 1년이상조작했다는사실이드러나면서파장확산 소재산업의특성상부실제품은 여개고객사를거쳐다양한품목생산에광범위하게사용 이는일본제조업전반의신뢰도에악영향을끼칠것. 수출경쟁관계에있는우리나라에는호재 특히, 일본과치열한경쟁관계를보이고있는자동차및철강업체들에단기호재로작용할것 일파만파퍼지고있는고베제강 (Kobe Steel) 스캔들 품질데이터를조작했다는사실이 밝혀지면서고베제강스캔들 일파만파확산 일본 3 위철강업체인고베제강 (Kobe Steel) 의스캔들이일파만파확산되고있다. 고베제강이제조한알루미늄과구리제품에대한품질데이터를 1 년이상조작했다는사실이밝혀졌고, 필수검사과정을생략하고제픔을출하했다는사실이알려지면서사태의심각성이높아지고있다. 뿐만아니라알루미늄과구리제품에대해서만품질조작을인정했던고베제강이일부철강제품에대한데이터까지조작했다는의혹이불거지면서사태가확대되는모습이다. 이외에도고베제강의성분분석을담당해온자회사에서도품질관련데이터를조작한것으로드러나면서그룹전체적으로품질관리가사실상이뤄지지않은사실이추가적으로밝혀졌다. 추가로데이터조작이드러난철분 ( 철가루 ) 은차량과가전제품의부품생산에활용되고있다. 현재조작을인정한철분은 1 톤규모로, 고객사한곳에납품한철분에서데이터조작이발견됐으나향후규모가증가할가능성이매우높다는게중론이다. 자동차엔진부품이나볼트, 너트로사용되는선재에대해서도품질을조작했다는의심을받고있다. 고베제강은현재이부문에서전세계 5% 가까운시장점유율을차지하고있다. 언론의비난이거세지자고베제강은철분제품을비롯해전체제품을대상으로한데이터조작에대한조사를추진하고있다. 부실제품이 여개고객사를거쳐다양한품목생산에광범위하게사용되면서문제확산고베제강의주가흐름 이번사태는소재산업의특성상부실제품이총 여개고객사를거쳐다양한품목생산에광범위하게사용되면서문제가확산되고있다. 자동차업계에서는도요타, 닛산자동차등이고베제강제품을사용한것으로파악되고있다. 미국 GM 과포드도고베제강제품을납품받아왔다고밝혔다. 그외에도미국보잉사를비롯한주요항공기사의부품으로도사용했고, JR 도카이등의고속철도업체도고베제강으로부터공급받은알루미늄부품을사용한것으로드러났다. 고베제강측은지난 일기자회견을갖고이같은제품의데이터조작이있었던것을시인하고사과했지만주가는스캔들이불거진이후 -1.% 급락했다. 고베제강제품을사용한기업리스트 ( 엔 ) 1, 1, 1, 고베제강주가 고베제강의스캔들이불거지면서주가는 -% 이상급락 분류자동차 / 운송항공전기 고베제강제품을사용한기업리스트 도요타, 혼다, 마쓰다, 스바루, 미쓰비시, 덴소, 스즈키, 야자키부품, 테슬라 ( 미국 ), GM( 미국 ), 르노 ( 프랑스 ), PSA( 프랑스 ), 다임러 ( 독일 ), 볼보 ( 스웨덴 ) 미쓰비시중공업, 가와사키중공업, IHI, 시마즈제작소, 미쓰이조선, NEC, 요코하마고무, 고마쓰, 에어버스 ( 프랑스 ), 보잉 ( 미국 ), GE( 미국 ), 롤스로이스 ( 영국 ), 대한항공 ( 한국 ) 다이킨공업, 파나소닉, 미쓰비시전기, 히타치제작소, 도시바, 호리바제작소, 인텔 ( 미국 ) 6 1/17 /17 7/17 1/17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 철도 자료 : 언론보도종합, 신한금융투자 JR 동일본, JR 서일본, JR 도카이, 도쿄메트로, 한큐전철

3 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Made in Japan 의신뢰도에악영향 제품안전성검사결과는 주이내로발표될것 일본 3 위업체인고베제강은글로벌철강업체중드물게철강사업과알루미늄사업을병행하던업체다. 기준치에미달하는불량품들의실제안정성이어느정도인지는아직파악된바없다. 고베제강이 주이내로제품안전성검사결과를발표할계획인만큼정확한실태는조만간드러날것으로보인다. 만약주력제품인철강에서도품질을조작한사실이드러날경우고베제강은물론이고일본제품과제조업계전체가신뢰를크게잃게될가능성이크다. 즉, 기준미달제품의데이터를조작해정상제품인것처럼고객사에납품해온고베제강사태는일본기업들의윤리경영에대한불신으로확대되는양상이다. 품질데이터조작관련내용을경영진이고의적으로축소발표한데다중소기업대출지원을위해민관공동출자로세운 상공조합중앙금고 도경영진묵인하에대규모서류조작을해온사실이함께드러났기때문이다. 현재 상공조합중앙금고 의자체조사에서전체의약 9% 에해당되는서류가조작의흔적이있는것으로파악되고있다. 해외수출용제품에도고베제강의제품이다수사용최근잇따라일본기업들의부정사건이도마위에오르면서일본제품에대한신뢰도에문제로이어질가능성 뿐만아니라해외수출용제품에도고베제강의제품이다수사용되었다. 아베총리가영국을방문했을때고속철수주에적극적으로나서면서일본의히타치가현재영국에서고속철을생산중인데여기에도고베제강의제품이사용된것으로알려지고있다. 고속철뿐아니라항공기용제품에도문제제품이사용된게확인되고있다. 보잉등에납품한것으로알려지고있으며보잉은안전검사에나설것이라고밝혔다. 에어컨과같은전자제품은물론자동차, 방산제품에도불량소재가쓰인것으로확인되면서일본제품에대한신뢰가의구심으로번지고있다. 가장많은불량제품을사용한일본의완성차업체들 ( 도요타, 혼다, 닛산, 마쓰다등 7 개업체 ) 은이들업체의보닛제작에불량품이사용된것으로파악하고있다. 안전성에대한영향을조사하고있는데최악의경우리콜을해야할처지에놓일수도있다. 이번사태가큰충격을주고있지만, 일본에서는이미지난몇년간품질조작, 분식회계등논란이계속되고있다. 지난 11 년에올림푸스는 1 천억엔의손실을감춰온사실이드러나면서충격을준바있다. 1 년에는세계 3 대에어백제조업체였던다카다역시결함은폐로인한손실누적으로파산했다. 도시바는지난 15 년분식회계가적발되었고, 이로인해반도체자회사인도시바메모리를매각해야했다. 최근에는후지제록스가분식회계사건으로적발됐고, 닛산자동차는무자격자가차량검사를한사실이적발되면서 11 만대를리콜하기도했다. 품질은세계최고라는 Made in Japan 의명성에흠집을내는사건이계속되면서일본기업들에대한신뢰는흔들리고있다. 일본기업들은사면초가의위기에빠졌다. 일본기업들의주요부정사건일지 기업명시기내용 올림푸스 11 분식회계 : 1천억엔손실은폐 다카타 1 에어벡결함은폐로파산 도시바 15 분식회계 : 156억엔 도요고무 15 면진고무 ( 지진충격완화제품 ) 성능정보조작 아사히카세이 15 지반공사시다른공사정보유용 미쓰비시자동차 만대연비주작후, 닛산에피인수 후지제록스 17 호주 / 뉴질랜드자회사분식회계 닛산자동차 17 무자격자차량검사, 11만대리콜 고베제강 17 최소 1년간알루미늄, 구리제품품질조작 자료 : 언론보도종합, 신한금융투자 3

4 자동차 조선 철강 전기전자 석유화학 일반기계 플라스틱 정밀기계 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 국내및중국기업들의반사이익기대감높아 반면국내및중국기업들에게는 기회가될수있을것 일본기업들은위기지만반대로국내및중국기업들에게는기회가될수도있다. 국내와일본기업들은여러분야에서경쟁관계를형성하고있다. 현대경제연구원에서발표한자료에따르면우리나라와일본의수출경합도는 5.p 를기록해주요국중에서가장높은수준을기록했다. 수출경합도는우리나라와경쟁국의수출상품구조가얼마나비슷한지를나타내는지표로 1 에가까울수록경쟁이치열함을나타낸다. 미국과독일이각각.p, 중국이.p 인점을보면일본과의경쟁이얼마나치열한지를가늠할수있다. 이번사태로인해고베제강은 1% 자회사인부동산개발회사고베부동산을매각하는등구조조정에나서겠다고밝혔지만여론은싸늘하다. 앞에서살펴본바와같이이번사태는여러산업에영향을미치는이슈인만큼일본제조업체전반의신뢰가흔들릴수있어일본과치열한경쟁관계에놓여있는국내업체에는호재로작용할가능성이높다. 일본과자동차, 조선, 철강분야 에서치열한경쟁관계 산업연구원자료를보면우리나라와일본은자동차, 조선, 철강업체에서치열한경쟁을하고있는것으로나타나고있다. 고베제강의불량제품은각종부품으로가공돼일본의주요자동차업계에공급됐다. 도요타, 닛산, 스바루, 마쓰다, 혼다등일본자동차업체들은고베제강의제품을납품받아, 자동차문과엔진룸후드, 도어손잡이등을만들어온것으로밝혀지고있다. 고베제강의부적합제품에하자가발견될경우도요타등일본내자동차업체들은리콜에나설가능성도제기되고있다. 이미지난달닛산자동차는무자격자가자동차검사를맡아온혐의가밝혀지면서 11 만대를리콜한경험이있다. 일본자동차업체가리콜에나선다면국내자동차업체들에반사이익이기대된다. 국내자동차업체들도일부고베제강제품을사용했지만일본기업들과비교했을때그용도는국한된것으로나타나고있어피해는상대적으로적을것으로예상된다. 국내철강업체에게는더큰호재다. 고베제강은당장투자자와고객사, 고객들로부터집단소송을당할위기에처했다. 품질위조를인정하면서고객사들로부터신뢰를잃었기때문에국내경쟁업체들이반사이익을받을가능성이높다. 소재산업은대표적인 BB 산업으로관련업체와의신뢰가중요한데이번사태로인해신뢰는바닥까지떨어졌다. 최악의경우에는회사자체가무너지고경쟁력있는철강생산부문만경쟁사에매각할수있다는전망도높게제기되고있는상황이다. 국내철강업계인대표업체인 POSCO 는지난월요일 (1/16) 에주가가 5% 이상급등하면서이런기대감을높였다. 주요국과의수출경합도비교 (p) 일본과의업종별경쟁강도비교 (p) 일본미국독일중국 자료 : 현대경제연구원, 신한금융투자 자료 : 산업연구원, 신한금융투자

5 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 이번이슈와상관없이글로벌 제조업경기의회복세확인 일본에서불거진이슈와상관없이최근글로벌제조업경기동반회복세가강해지고있는점도긍정적이다. 글로벌제조업관련지표들의회복세는뚜렷한모습을보이고있다. 이번주발표되는중국의 3Q GDP, 산업생산및고정자산투자지표의개선세가확인된다면글로벌제조업경기동반확장국면에대한신뢰가강화될것이다. 미국과유로존의경기상황도좋다. 이미미국의 9 월 ISM 제조업지수는 6.p 를기록해 5 년래최고수준이고, 유로존 9 월제조업 PMI 역시 5.1p 를기록하며개선세를이어가고있다. 세부지표인신규주문의개선세가확연하게나타나고있는점역시질적성장이나타나고있다는반증이다. 제조업확장국면에서경쟁관계에 있는일본업체들의신뢰도가 흔들리며반사이익기대 결국글로벌제조업경기의동반회복세가나타나고있는국면에서우리나라제조업체들의가장큰라이벌인일본에서불거진고베제강스캔들로인해반사이익을볼가능성이크다. 일본과치열한경쟁관계를보이고있는자동차및철강업체들에게는단기적인호재로작용할것이다. 선진, 미국, 중국의 Economic Surprise Index 미국, 중국의제조업 PMI ( 기준 =) 선진미국중국 ( 기준 =5) 65 6 미국 ISM 제조업지수 중국차이신제조업 PMI () 55 () 5 (1) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 5 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 5

6 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Issue in Focus 갈길바쁜테슬라, 직원을해고하다 테슬라갑작스런직원대량해고사태의배경에관심테슬라측의입장과달리실적부진으로인한인원감축이라는주장이우세 미국의전기차업체인테슬라 (TESLA) 가갑작스레 여명의직원을해고했다. 테슬라는고급전기차인 모델 S 와 SUV 인 모델 X 를소규모주문생산해오다가올해부터보급형전기차인 모델 3 양산에들어간상태다. 어느때보다인력의확보가중요한시점에대규모해고가이뤄지면서배경에관심이쏠리고있다. 테슬라측은보도자료를통해연례직원평가의결과라고발표했지만보급형전기차 모델 3 의생산차질로인한문책성인사라는의견이제기되고있고, 실적악화로인한감원이라는주장도설득력을얻고있다. 테슬라는올해 3 분기실적발표에서 모델 3 가 6 대밖에생산되지못했다고공개한바있다. 이는당초목표인 15 대에크게못미치는수준이다. 공장설비가제대로가동되지못하면서생산량이크게감소한것으로파악되고있다. 판매량역시 대에그치고있다. WSJ (WallStreet Journal) 는테슬라가생산공정을제대로갖추지못해생산에차질이있다고보도한바있다. CEO 인엘런머스크 (Elon Musk) 도이같은사실을어느정도시인했다. 이처럼 모델 3 의생산차질소식이전해진지얼마안되서이같은인사조치가나오자우려의목소리가높아지고있다. 이번인사조치로인해팀장급직원을포함해엔지니어, 공장및영업직원등이사전경고없이갑작스레해고됐다. 일부현지언론은테슬라가올해들어서만 7 여명을해고했다는기사를내놓고있다. 테슬라의실적부진도나타나고있다. 매출액은지난 13 년 5 억달러였지만올해는약 1 억달러까지증가할것으로기대를모으고있다. 문제는주당순이익이다. 지난 13 년주당순이익은. 달러수준이었지만올해는 달러까지급락할것으로예측되고있다. 테슬라는전체전기차생산량을 1 년까지 5 만대, 년까지 1 만대로확대시킨다는계획이지만지켜질지는의문이다. 결국 11/1 에발표될테슬라의 실적발표가중요 테슬라자동차판매대수추이 혁신의아이콘, 미래의설계자등으로불리는테슬라는 모델 3 예약자를다수확보했었다. 그러나여러구설수에오르내리며많은이탈자가나왔고, 모델 3 에대한불신은점점높아지고있다. 이번에대량해고사태가이어지면서불안감이높아진소비자들의예약취소사태가발생할수도있다. 결국테슬라의실적발표가중요해졌다. 소비자들의불안감을잠재워야하기때문이다. 옐런머스크는그동안주당 5 대의생산량을공언해왔고, 이번실적발표를통해향후테슬라의행보를가늠해볼수있다. 11 월 1 일예정된실적발표에주목해보자. 테슬라의매출액과주당 EPS ( 대 ) 6, 테슬라자동차판매대수 ( 억달러 ) 1 매출액 ( 좌축 ) 주당 EPS ( 우축, 축반전 ) ( 달러 ) 1,5 9 (1) 3, 6 (3) 1,5 3 (5) F (7) 6

7 지수 헬스케어 금융 경기소비재 부동산 통신서비스 유틸리티 에너지 필수소비재 소재 산업재 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Charts in Focus [ 9 월 FOMC 의사록 ] Fed 의연내 3 차례이상기준금리인상확률 (%) /17 3/17 5/17 7/17 9/17 지난주공개된미국 9 월 FOMC 의사록에서기준금리인상에대한매파적인기조재확인 일부위원들은물가부진이기술진보및기업경쟁에따른것일수 있다고주장 반면많은위원들은고용과잠재성장률을상회하는성장률에물가 가상승할것이라는의견을유지 지난주금요일 ( 현지시각 ) 공개된소비자물가는전년동월대비.% 올라예상치하회. 기준금리인상확률또한 77% 로하락했으나연 준위원들의물가인식고려시 1 월기준금리인상가능성유력 [ MSCI EMEA 지수상승배경 ] (%) 6 전주 MSCI EMEA 지수및섹터별주가등락률 지난주 MSCI EMEA 지수는 3.% 상승해 MSCI 신흥 (.1%), 신흥아시아 (.%) 및중남미 (.%) 대비상대성과양호 섹터별로보면비중이높은금융 (+.7%), 경기소비재 (+.6%), 에 너지 (+.7%) 섹터공히견조한상승세시현 경기소비재내비중이 % 에달하는 Naspers(NPN SJ) 가.1% 오르며섹터상승세주도. 에너지섹터는국제유가반등에동조돼 상승 지수상승에도불구하고 1MF EPS 개선세는미미 (+.6%). 가격 부담은심화됐으나여전히 1MF PER 1.9 배로가격매력상존 ( 직전 3 년평균 1.3 배 ) [ 일본증시상승배경 ] Nikkei5 지수 (p), Nikkei5 19, 16, 13, 1, 지난주 Nikkei5 지수는.% 상승. 3거래일연속최근 년래최고치경신하는랠리시현 주가상승배경은견조한경제성장전망과정책기대감 지난 1일 IMF는 17F 세계성장률전망치를 3.5% 에서 3.6% 로, 일본성장률전망치를 1.3% 에서 1.5% 로상향조정. 견조한경기회복세가투심에긍정적영향 한편 일예정된조기총선에서아베총리가이끄는자민당재집권가능성유력. 아베노믹스지속될것이라는기대감고조되며증시상승견인 7

8 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Charts in Focus [ 파운드환율상승배경 ] 달러 / 파운드환율 ( 달러 ) 1.6 달러 / 파운드 /16 /16 7/16 1/16 1/17 /17 7/17 1/17 지난주달러 / 파운드환율은전주대비 1.9% 올라주요통화내에서높은달러대비절상률기록 절상배경은영국기준금리인상가능성과브렉시트협상지연 지난주브렉시트 5 차협상에서재정분담금이행문제를놓고협상교착. 이에오는 일예정된 EU 정상회의에서 단계협상논의도 무산. 브렉시트연장가능성등이파운드화상승압력으로작용 한편물가회복및영란은행총재의추가금리인상시사등에 11 월 일예정된통화정책회의에서기준금리인상가능성고조. 기준 금리인상가능성에따른파운드화상승압력도지속 [ 미국대형은행주실적발표 ] 은행주순이익과컨센서스대비상회율 ( 백만달러 ) (%) 7,5 순이익 ( 좌축 ) 16 컨센서스대비 ( 우축 ) 6, 1 3/ 분기미국실적시즌본격적으로시작. 지난주에 S&P5 금융 섹터시가총액기준대형은행 곳의실적이발표 씨티그룹을제외한 3 개은행은컨센서스대비상회하는견조한실적발표,5 3, 1,5 JP모간, BoA, 웰스파고은행은모두양호한순이자수익상승이실적성장을견인 ( 각각 1.3%, 9.%,.% YoY) 연준의 1월추가기준금리인상가능성이높게점쳐지는상황에서은행의실적개선은지속될것으로기대 JP 모건 BoA 웰스파고씨티그룹 () [ 멕시코페소 5 개월래최저 ] 멕시코페소 / 달러환율 ( 페소 ) 멕시코페소 / 달러 NAFTA 재협상에대한우려지속되며달러대비멕시코페소는 5 개월래최저치기록 (1 월 16 일기준 19. 페소 ) 현재멕시코와캐나다모두미국이 차협상에서제시한 NAFTA 5 년일몰규정도입방안에대해부정적인반응. 17 일 ( 현지시간 ) 마 무리되는 차협상에서합의가도출될확률은낮을것으로예상 /16 /16 7/16 1/16 1/17 /17 7/17 1/17 지난 11일 ( 현지시간 ) 트럼프대통령은캐나다총리와의정상회담에서 NAFTA 철회가능성을거론 다만멕시코와의높은교역비중, 미국내정치적부담고려시 NAFTA 폐기결정이날확률은낮을것으로판단

9 미국 캐나다 페루 브라질 아르헨티나 칠레 멕시코 노르웨이 포르투갈 영국 독일 스위스 덴마크 프랑스 핀란드 이탈리아 스페인 스웨덴 터키 헝가리 러시아 그리스 남아공 폴란드 일본 호주 홍콩 뉴질랜드 싱가폴 한국 인도 대만 태국 베트남 필리핀 인도네시아 중국 말레이시아 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Review & Table 글로벌주요국지수주간등락률 (%) 6 () 북미남미선진유럽 EMEA 선진아시아신흥아시아 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 Preview 지역및국가 1MF EPS (p) ER (%) ROE (%) 1MF PER 1MF PBR 배당수익률 (%) 주식형펀드유출입 ( 백만달러 ) 세계 3. (3.) ,571 선진 1. (6.5) ,31 북미 1.6 (1.) 미국 13.9 (1.3) 캐나다 () 유럽 (1.) 독일 76. (7.7) (1) 프랑스 17. (19.) 영국 (15) 아시아태평양 일본 호주 7.3 (3.) 싱가포르 13. (3.5) 신흥시장 ,339.9 신흥아시아 중국 한국 1.9 (11.) 대만 (.5) 인도 65.3 (.) 인도네시아 (16.) 필리핀 중남미 9.3 (1.9) 브라질. (11.1) 멕시코 (51.) EMEA (.) 러시아 자료 : Bloomberg 9

10 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Global Equity Market Earnings 주요지수 EPS, FY1 EPS 성장률, 이익수정비율 (ER), ROE 1MF EPS (p) FY1 성장률 (%) ER (%) ROE (%) 1MF EPS (p) 1FY 성장률 (%) ER (%) ROE (%) 세계 (3.) 13.1 신흥시장 선진 (6.5) 13. 신흥아시아 북미 (1.) 15. 중국 미국 (1.3) 16. 한국 (11.) 11.9 캐나다 대만 유럽 (1.) 1. 인도 (.) 1.9 독일 (7.7) 1. 인도네시아 프랑스 (19.) 1.3 필리핀 영국 중남미 (1.9) 1.6 아시아태평양 브라질.. (11.1) 13. 일본 멕시코 호주 (3.) 11. EMEA 싱가포르 (3.5). 러시아 MSCI ACWI 1MF EPS MSCI 선진지수, 신흥지수 1MF EPS MSCI 미국 1MF EPS (1.1.1=1) 11 (1.1.1=1) 1 선진 신흥 (1.1.1=1) MSCI 유럽 1MF EPS MSCI 일본 1MF EPS MSCI 인도 1MF EPS (1.1.1=1) (1.1.1=1) (1.1.1=1) MSCI 브라질 1MF EPS MSCI 인도네시아 1MF EPS MSCI 러시아 1MF EPS (1.1.1=1) 자료 : Thomson Reuters (1.1.1=1) (1.1.1=1)

11 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Valuation Global Equity Market 주요지수 PER, PER 3 년평균, PBR, 배당수익률 1MF PER 3년평균 1MF PBR 배당수익률 1MF PER 3년평균 1MF PBR 배당수익률 세계 신흥시장 선진 신흥아시아 북미 중국 미국 한국 캐나다 대만 유럽 인도 독일 인도네시아 프랑스 필리핀 영국 중남미 아시아태평양 브라질 일본 멕시코 호주 EMEA 싱가포르 러시아 MSCI ACWI 1MF PER MSCI 선진지수, 신흥지수 1MF PER MSCI 미국 1MF PER 선진신흥 MSCI 유럽 1MF PER MSCI 일본 1MF PER MSCI 인도 1MF PER MSCI 브라질 1MF PER MSCI 인도네시아 1MF PER MSCI 러시아 1MF PER 자료 : Thomson Reuters 11

12 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Risk Global Equity Market 주요국 CDS 프리미엄 현재값 1W 1M YTD 현재값 1W 1M YTD 선진 신흥 미국.5 (1.) (.3) (.) 중국 57.6 (1.9) 1. (6.3) 독일 5.1. (1.) (.3) 한국 프랑스 1. (.5) (.) (1.5) 인도 (56.) 이탈리아 76. (.) 5. (6.) 인도네시아 97. (1.3) 3.6 (6.3) 스페인 33. (1.5) 7. (5.3) 베트남 (59.6) 포르투갈.5 (.) (1.1) (13.) 필리핀 (.) 그리스 (1,.) 태국 5. (.). (9.6) 영국 1.6 (.).7 (11.9) 브라질 17.1 (5.3).5 (9.1) 일본 멕시코 (.) 호주 (1.6) 아르헨티나 6. (7.9) (1.) (159.6) 싱가포르 3.1 (.) (.). 러시아 1. (.1) (.1) (1.6) 홍콩 남아공 157. (5.) 6.7 (39.) 미국독일이탈리아 일본인도브라질 인도네시아베트남러시아 자료 : Thomson Reuters 1

13 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Liquidity Global Equity Market 주요국 M 증가율 1M (%) 3M (%) YTD (%) YoY (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) YoY (%) 선진 신흥 미국 중국 (.1) 유로존 한국 독일 (.1) 대만 프랑스 인도 (1.) (.6) 이탈리아 인도네시아 (1.9) 스페인 (.7) 필리핀 포르투갈 브라질 (.3) 그리스 멕시코 영국 아르헨티나 일본 러시아 (.9) 싱가포르 남아공 홍콩 터키 주 : 17 년 7월데이터기준 미국유로존영국 일본인도브라질 (1) () 인도네시아필리핀러시아 자료 : Thomson Reuters 13

14 Global Antenna 고베제강의나비효과 17 년 1 월 1 일 Global Equity Market Fund Flow 주요국주식형펀드자금동향 ( 백만달러 ) 1W W YTD ( 백만달러 ) 1W W YTD 세계 11,571 17,93 36,56 신흥시장 3, ,1.6 5,9.9 선진,31 9,99 11,696 신흥아시아 ,.3 북미 357 (9,371) (1,9) 중국 (,63.) 미국 3 (,1) (1,19) 한국 ,1. 캐나다 () (1,7) (9) 대만 (.5) (1.) (53.6) 유럽 55 6,15 37,35 인도 ,639. 독일 (1) (9) (3) 인도네시아 (16.) (3.5) (1.) 프랑스 필리핀.3..6 영국 (15) () (,6) 중남미 ,6.3 아시아태평양 1 (,93) 3,191 브라질 ,99.3 일본 39 (,61) 33, 멕시코 (51.) 6.1 (961.) 호주 1 13,155 EMEA (.) 33.5 (1,753.) 싱가포르 (3) (9) 러시아 (71.) 세계주식형펀드누적순매수액선진, 신흥주식형펀드누적순매수액미국주식형펀드누적순매수액 6 () 선진 ( 좌축 ) 15 6 신흥 ( 우축 ) 1 () 5 (5) (1) (5) (1) 유럽주식형펀드누적순매수액일본주식형펀드누적순매수액인도주식형펀드누적순매수액 (5) (5) 6 3 (3) (6) 브라질주식형펀드누적순매수액인도네시아주식형펀드누적순매수액러시아주식형펀드누적순매수액 3 1. (3) (6).5. (.5) () (9) (1.) 자료 : Thomson Reuters / 주 : 누적순매수액은 1 년 1월기준 () 1

15 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 한대훈 ) 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서, 향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 신한금융투자영업망 서울지역강남 ) 구로 ) 57-6 대치센트레빌 ) 55-7 보라매 ) - 여의도 ) 강남중앙 ) 남대문 ) 도곡 ) 삼성역 ) 연희동 ) 관악 ) 7-9 노원역 ) 마포 ) 71-9 삼풍 ) 영업부 ) 광교 ) 논현 ) 51- 명동 ) 송파 ) 9- 잠실신천역 ) 3-66 광화문 ) 답십리 ) 목동 ) 653- 신당 ) 5-9 중부 ) 7-65 종로영업소 ) 7-3 성수동영업소 ) 66- 반포 ) 압구정 ) 인천ᆞ 경기지역 계양 3) 수원 31) 6-66 의정부 31) -91 판교 31) 분당 31) 안산 31) 5-1 일산 31) 평택 31) 산본 31) 인천 3) 정자동 31) 평촌 31) 부산ᆞ 경남지역금정 51) 516- 마산 55) 서면 51) 1-1 울산남 5) 동래 51) 55-6 밀양 55) 울산 5) 73-7 창원 55) 5-55 대구ᆞ 경북지역 제주지역 구미 5) 대구수성 53) 6-66 안동 5) 서귀포 6) 대구 53) 3-77 시지 53) 793- 포항 5) 5-37 제주 6) 대전ᆞ 충북지역 강원지역 대전 ) -99 유성 ) 청주 3) 강릉 33) 광주ᆞ 전라남북지역광주 6) 3-77 광양 61) 791- 전주 63) 군산 63) 여수 61) 6-56 수완 6) PWM Lounge 경희궁 ) 명동 ) 성수동 ) 66-7 울산 5) 종로중앙 ) 과천 ) 부산서면 51) 3-37 신제주 6) 의정부 31) -15 평촌 31) 광교영업부 ) 산본중앙 31) 영업부 ) 종로 ) 7-3 평택 31) 마포중앙 ) 서여의도 ) 포항남 5) 순천연향동 61) PWM센터강남 ) 5-1 목동 ) 서울FC ) 이촌동 ) 부산 51) 강남대로 ) 반포 ) 37- 서초 ) 인천 3) 6-77 PVG강남 ) 광주 6) 5-5 방배 ) 스타 ) 일산 31) PVG서울 ) 65-1 대구 53) 분당 31) 717- 압구정 ) 잠실 ) 13- 대전 ) 9-79 분당중앙 31) 압구정중앙 ) 57- 태평로 ) 도곡 ) 서교 ) 여의도 ) 해운대 51) 71- 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-1) 397- 홍콩 5) 상해 (6-1) /6 호치민 (-) 699- 호치민사무소 (-) 3-65 인도네시아 (6-1)

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,