213.8.19 Daishin Commodity www.deri.co.kr Daishin Economic Research Institute 서지영 (79-3) aroma84@deri.co.kr 1. 에너지 (Energies) 미국 경기 확장세 둔화로 WTI유, 상승 압력에 둔감 2. 비철금속 (Base Metal) 재고 부담 완화로 제한적 반등 이어질 것으로 예상 3. 귀금속 (Precious Metal) 인도 금 수입관세 인상과 출구전략 우려에 둔감해져 www.daishin.com
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> Commodities Bi-Weekly 서지영 (79-3) aroma84@deri.co.kr Summary 에너지 : 유로존 2 분기 GDP 성장률은 7 분기만에 (+) 성장률을기록, 반면미국일부경제지표는둔화된모습. 이에따라 OPEC 공급불안및이집트정국불안격화등유가강세압력에도불구하고 WTI 유가의상승세는제한 된모습. 유럽경기모멘텀이상대적으로부각됨에따라브렌트유가상승폭이더가파른모습 비철금속 : 중국 7 월경제지표호조와비가공구리수입량증가에비철금속가격은모처럼반등하며전기동가격은톤당 7,4 달러로마감. 최근각지역의재고량이감소하고있음에따라경기수준대비급증한수입량에도 재고부담이크지않을수있다고보이지만, 가격반등할수록스크랩생산량이늘수있어반등은 7,7 달러선에달러제한될듯 귀금속 : 출구전략 9 월시행에대한논의가활발했고, 인도정부는금수입관세를재차 1% 로인상하는등악재가 상당하였음에도금가격은반등. 은가격역시금가격반등을확인함에따라큰폭의강세를기록. 일발표된 WGC 2 분기수급보고서에서인도와중국을중심으로실수요확대가이어진것을확인한것이원인. 그러나여전히투자용수요는부진하다는점에서반등여력이향후크진않은듯 Global FX Energies 달러화지수엔화-.97 유로화 -.28 호주달러 WTI유브렌트유휘발유난방유천연가스.1.27 1.41 3.3 2.4 2.99 4.27 주간가격변동률 Base Metals 전기동알루미늄아연납니켈주석 -.7 1.72 3.9 3.19 3.19 2.18 Precious Metals 금은플래티넘팔라듐 1.8 2.98 4.48 14.24 Agricultures 옥수수대두소맥 -.8 원당 -.24 2.2.1 (%, w/w) -2 2 4 8 1 14 1 2
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 에너지 (Energies) NYMEX 주간가격변동 ( 활황물기준 ) WTI 유 +1.41% 17.4 ( 달러 / 배럴 ) 휘발유 (RBOB) +2.4% 29.7 ( 센트 / 갤런 ) 난방유 +2.99% 38.31 ( 센트 / 갤런 ) 천연가스 +4.27% 3.37 ($/MMBtu) 미국경기확장세둔화로 WTI 유, 상승압력에둔감연이어강세를이어가던 WTI유가의상승세는주춤해진모습이다. WTI 유가는주간 1.4% 가량상승해배럴당 17달러선에서장을마감했다. 이가운데상승이주춤하던브렌트유가의강세폭이두드러졌다. 브렌트유가는주간 3.3% 올라배럴당 11달러를상회하며장을마감했다. 이에따라브렌트유가와 WTI유가의스프레드는최근들어축소세가 3달러부근에서주춤해지기시작했다. 스프레드가축소되기시작한것에는 A) 최근유럽경제상황이예상외호전되고있고, B) 지속되는중동지역의정정불안및 OPEC 공급불안정으로인해유가상승세가지속 < 중동정정불안은주로스프레드확대요인으로작용 > 되고있는것을원인으로볼수있다. 당사는 WTI유는미국이원유수출정책을완화하지않는한장기적으로브렌트유대비평균 3~4달러가량디스카운트가지속될것으로예상하고있다. 따라서현재의스프레드를균형수준으로파악하고있지만앞서언급한유럽경제호조를바탕으로하반기중 8~9달러까지의스프레드확대과정을예상한다. 그림 1. WTI 유가상승주춤해진가운데, 브렌트유가상승하기시작 ( 달러 ) WTI-브렌트 ( 좌 ) 브렌트유 ( 우 ) WTI유 ( 우 ) ( 달러 / 배럴 ) 13 - -1 - -2-2 -3-3 11 1 9 8 7 자료 : Bloomberg, 3
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 침체에서벗어나는유럽, 성장속도둔화되는미국이 스프레드재확대견인할것 A) 지난 14일발표된유로존 2분기 GDP 성장률 ( 예비치 ) 은전분기대비.3% 성장률을기록해예상치인.2% 성장을상회하는수준으로 7분기만에 (+) 성장률을기록했다. 독일 (.7%, 전분기 : %, 예상 :.%, QoQ SA) 과프랑스 (.%, 전분기 : -.2%, 예상 :.2%) 뿐아니라위험국으로분류되었던포르투갈 (1.1%, 전분기 : -.4%, 예상 :.1%) 의성장률역시예상을크게상회하며유럽경제가장기침체에서완만한게벗어나고있음이나타났다. 반면미국경제는다소둔화된움직임을나타내고있다. 지난주미국의주택및고용지 표는양호한흐름을이어갔지만 7 월산업생산과소매판매는예상을하회하며증가폭이 둔화되었고, 지역제조업서베이지수역시다소둔화되며성장동력둔화를반영했다. 그림 2. 유로존 GDP 성장률추이 그림 3. 미국소매판매증가율추이 (%,QoQ) 3 유로존 GDP 프랑스 독일포르투갈 (%, YoY) 소매판매 소매판매 : 자동차제외 2 9 1-1 -2-3 3-3 - -9-4 - - 9.1Q 3Q 1.1Q 3Q 11.1Q 3Q.1Q 3Q 13.1Q 자료 : Bloomberg, - 7 8 9 1 11 13 자료 : Bloomberg, 미국경제의성장둔화와더불어최근미국원유재고감소폭도진정되는모습이다 ( 그림 4). 드라이빙시즌이막바지에접어들며원유투입량감소와함께정제시설가동률은하락세를나타내고있으며이에따라 9월들어재고증가세가가시화될것으로보인다 ( 그림). 이에따라연중국제상품시장에서지속적으로두드러진현상이었던상품시장전반적약세에도불구하고 WTI유가의단독강세원인이었던타유종대비한디스카운트요인축소및계절적프리미엄강화는둔화되고있다고판단할수있다. 왜냐하면계절프리미엄강화및디스카운트축소를동시에이끌었던미국경제중심의세계경기회복기대와이로인한미국원유재고큰폭감소경향은막바지에있음이확인되고있기때문이다. 4
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 그림 4. 미국원유재고량추이 그림. 미국정제시설가동률추이 42 ( 백만배럴 ) 최대 (8~) 최소 (8~) 평균 (8~) 213 9 (%) 최대 (8~) 최소 (8~) 평균 (8~) 213 4 38 9 3 8 34 32 8 3 28 7 2 1월 2월 3월 4월 월 월 7월 8월 9월 1월11월 월 자료 : EIA, 7 1월 2월 3월 4월 월 월 7월 8월 9월 1월 11월월 자료 : EIA, B) OPEC 공급불안및인접지역의정정불안은계속되는양상이다. OPEC 최대원유생산국인사우디아라비아의계속적인증산에도불구하고이라크원유수출터미널유지보수, 리비아원유수출터미널파업및이란의 OPEC 원유생산량감소요청등다른국가의공급불안은지속적으로등장하는가운데 7월 OPEC 생산량은전월대비감소한것으로나타나고있다. 또한국제원유수송상에서중요도가높은이집트의정정불안역시지난주극심화되기시작하였다. 7월 3일무르시대통령이축출된이후쿠데타로집권한과도정부와친무르시파의충돌은지속되어온가운데지난 14일이집트정부는비상사태를선포하며정부의유혈진압을집행하며 1일은피의금요일로물들어충돌은장기화되고있는상황이다. 그림. 사우디아라비아증산계속됨에도 OPEC 총공급량전월대비감소 ( 백만배럴 / 일 ) 사우디원유생산량 ( 우 ) ( 백만배럴 / 일 ) OPEC 원유생산량 ( 좌 ) 34 33 32 31 3 29 28 27 2 2 24 9.1 9.7 1.1 1.7 1 8 4 2 자료 : Energy Intelligence,
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 살펴볼것은이러한 OPEC 불안과관련된유가흐름인데최근은지난 7월까지와달리정정불안이유독 WTI유가상승만을부추기는모습이아니라는점이다. ( 앞서본대로지난주는 WTI유에비해브렌트유의상승폭이컸다.) 정정불안은유가상승및지지원인으로는작용하고있으나, 유종간스프레드는미국과유럽의경기차이에서주로발생하고있음이최근유가흐름의특징이다. 그리고전술한것과같은미국경제성장둔화와유럽경제회복세는당분간이어질것으로예상되고있다. 다음주 22일에는유로존 8월 PMI 잠정치가발표될예정인데 7월에 2년만에기준선을넘으며.3을기록했던제조업 PMI는.7을기록할것으로예상되고있는 ( 블룸버그컨센서스 ) 반면미국주택지표는증가폭이다소둔화될것으로예측되고있다. 보다거국적인측면까지를종합하면비 OPEC 부문의증산확대기조로글로벌공급과잉 은계속되고있어비수기를눈앞에두고있는유가가추가상승할것을기대하기는어려 우나스프레드확대를유발할요인들이남아있는상황이다. 그림 7. WTI 유가와투기적선물순매수포지션 그림 8. 브렌트유가와관리자금선물순매수포지션 4 3 3 2 2 1 자료 : Bloomberg, CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) WTI 유 ( 우 ) ( 달러 / 배럴 13 11 1 9 8 7 관리자금순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 브렌트유 ( 우 ) 2 14 18 1 13 14 1 11 8 1 4 9 2 8 자료 : Bloomberg,
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 비철금속 (Base Metals) LME 주간가격변동 (3M 기준 ) 전기동 (CU) +1.72% 7,4. 알루미늄 (AL) +3.9% 1,94. 아연 (ZN) +3.19% 2,. 납 (PB) +3.19% 2,249. 니켈 (NI) +2.18%,. 주석 (SN) -.7% 21,9. ($/t) 재고부담완화로제한적반등이어질것으로예상출구전략조기이행에대한우려가계속되며위험자산선호심리가약화되었으나비철금속가격은모처럼만에강세를이어갔다. 전기동가격은 월 일이후처음으로종가기준 7,4달러를넘으며장을마감했다. 중국경기의회복조짐과함께 2분기중지속되어던중국구리수입량의증가세는강세를견인하는원인으로작용하고있다. 7월말중국에서는대출금리자유화및중소기업부가세감면등소규모부양책들이발표된것에이어 7월중국경제지표가예상을상회함 ( 소매판매는예상보다부진하였으나비철금속소비와관련이있는산업생산, 고정자산투자및수출입증가율은예상을상회 ) 에따라중국경기회복에대한기대및비철금속수요증가에대한기대가커지고있는것이다. 7월중국의비가공구리수입량은경제지표의호조에부합하는모습으로전월대비 8%, 전년대비 % 증가한 41.8톤을기록하며가격상승을견인하고있다 ( 그림11). 다만 < 그림9>, < 그림1> 과같이경기회복속도는완만한반면구리수입량은다소빠르게증가한모습이다. 그림 9. 중국산업생산과고정자산투자 그림 1. 중국수출입중가율 (%, 중국산업생산 ( 좌 ) (%, YoY) 24 고정자산투자 ( 우 ) 3 21 34 32 18 3 28 2 24 9 22 2 3 18 7 8 9 1 11 13 자료 : Bloomberg, (%, YoY) 무역수지 ( 우 ) 수출 ( 좌 ) 수입 ( 좌 ) ($1억) 1 8 7 4 2 2-2 -2 - -4 8 9 1 11 13 자료 : Bloomberg, 7
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 그림 11. 중국비가공구리수입량추이 (%, YoY) 1 - 중국비가공구리수입 ( 우 ) 구리수입증가 ( 좌 ) ( 만톤 ) 4 3 2 1-1 7 8 9 1 11 13 자료 : Bloomberg, 이처럼경기회복속도에비해수입량이빠르게증가할수있었던것은 a) 상당기간낮은가격수준이계속됨에따라스크랩생산둔화및부족이이어진것, b) 2분기신용경색으로융자동수요강화, c) (SHFE-LME) 거래소스프레드상승등이복합적으로영향을미쳤기때문이다. 이는향후재고부담으로이어질수있는부분인데다행히긍정적으로볼수있는점은수입량급증에도재고는감소했다는점이다. 중국지역의재고를가늠해볼수있는상해주간재고량과 LME 아시아창고의유효재고량은모두감소하고있는모습이며, 이외미주및유럽지역에위치한재고량역시최근감소하고있는경향이나타나고있어전술한수입량증가원인들중스크랩부족 (a) 의영향이다소크다는것을알수있다. 그림. LME 아시아유효재고와 SHFE 주간재고 그림 13. LME 미주유효재고와유럽유효재고 3 2 2 1 ( 만톤 ) 11.1 11.4 11.711.1.1.4.7.1 13.1 13.4 13.7 자료 : Bloomberg, LME 아시아유효재고 SHFE 주간재고 32 28 24 2 1 8 4 ( 만톤 ) 11.1 11.4 11.711.1.1.4.7.113.1 13.4 13.7 자료 : Bloomberg, LME 미주유효재고 ( 좌 ) LME 유럽유효재고 ( 우 ) COMEX 재고 ( 우 ) ( 만톤 ) 14 1 8 4 2 8
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 중국경제지표및재고지표등이모두상승을정당화할만함과함께중국의과잉산업구조조정을위한비철금속설비폐지로인해향후자국내생산량이감소할가능성을감안할때비철금속가격의반등은좀더이어질수있다고보인다. 그러나앞서언급한대로더딘경기회복에비해수입량급증은재고부담을유발할수준이었고, 현재재고부담이크지않아보이나이는가격하락으로인해스크랩생산이둔화되었다는점때문임을감안할때반등여력은향후크지않아보인다 ( 가격상승할경우스크랩생산이재개되기때문 ). 9
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 귀금속 (Precious Metals) CME(COMEX NYMEX) 주간가격변동 ( 활황물기준 ) Gold +4.48% 1,371. ( 달러 /Oz.t.) Silver +14.24% 23.37 ( 달러 /Oz.t.) Platinum +1.8% 1,27. ( 달러 /Oz.t.) Palladium +2.98% 73. ( 달러 /Oz.t.) 인도금수입관세인상과출구전략우려에둔감해져최근대표적비둘기파의원인에반스총재가연내출구전략가능성에대해언급한이후미국증시가 8월들어낙폭을확대되는등 9월출구전략시행론이확산되고있다. 출구전략우려에그동안가장민감했던금가격은그러나이에둔감한모습이다. 금가격은지난주 % 가량상승해온스당 1,37달러를상회하는선에서마감했다. 은가격은 14% 상승해 23달러까지올랐다. 그림 14. 금과은가격추이 ( 달러 / 온스 ) 은 ( 좌 ) 금 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) 2 4 3 2 1 9 1 11 13 18 1 14 1 8 자료 : Bloomberg, 출구전략에대한우려와함께동기간중금에비우호적인여건이또한가지있었다. 인도재무부장관은지난 8월 일, 올회계연도경상수지적자폭을감소할방안을강구하고있다고밝힌이후인도는 13일금수입관세인상에돌입해수입관세를종전의 8% 에서 1% 로인상했고, 금번관세인상은올해에만세번째조치이다 ( 작년 2% 에서올연초, 월초, 현재 2% 씩인상함 ). 금번수입관세인상과함께 월에도출된정책이었으나지난달일시적으로중단되었던신용구입제한조치역시다시부활되어 Diwali 축제를앞둔본격금수요기인 3분기의인도금수요는다시위축이가능해보이는상황이다. 1
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 출구전략우려재부각, 최대수요국인도의수출억제정책심화등불리한상황이불거짐에도낙폭이제한되었던원인은가격이충분히낮아져있는상황속에서실수요에대한믿음이되살아난데따른것으로보인다. ( 주초반인도금수입관세인상영향으로약보합세를기록하던금가격은 WGC 보고서가발표된 일전일대비 2% 가량상승하며최근의반등폭을확대함 ) WGC의 2분기 ( 귀금속가격급락세가본격화된시기 ) 금수급보고서는지난 1분기수급보고서발표당시와내용상에서크게다르지않으며, 예상한것과부합하는결과였다 <'/2 대신 Commodity: 금은선진국에서신흥국으로꾸준히이동중 ' 참고 >. 2113년 2분기금수요는 8.3톤을기록했는데이는전년동기 (974. 톤 ) 및평년동기 ( 년평균 : 1,37.1 톤 ) 대비각각 %, 17% 하락했다. 항목별로볼때평년및전년대비급증세를기록한부문은여전히보석과투자부문내금화및금괴수요였다. 투자부문내수요부진을이끈것은 ETF로해당분기에만 42.2 톤감소한것으로집계되어있다. 한편중앙은행금수요는 71.1톤을기록해평년 (49.9톤) 대비높은것으로나타났으나전년동기 (14. 톤 ) 에비해서는 7% 감소한것으로나타났다. 그림. 13 년 2 분기금수요, 보석은견조했으나 산업, 투자부문은평년보다부진 그림 1. 투자부문내에서는예상한대로 ETF 유출거센가운데실물부문증가세계속 11 1 9 8 7 4 3 2 1 ( 톤 ) Y2Q 13Y2Q 년평균 보석산업투자중앙은행총수요 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - ( 톤 ) Y2Q 13Y2Q 년평균 7. 374. 28.9 297.7 28.9 7.8.4-42.2 금화및금괴 ETF 투자 자료 : WGG, 주 ) 보석 + 산업 + 투자 + 중앙은행 = 총수요 자료 : WGC, 주 ) 금화및금괴 +ETF= 투자수요 11
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 한편보석과금괴및금화부문의급증을이끈지역은어김없이인도와중국이었다. 인도의금소비량은전년동기 181.1톤에서 71% 늘어 31톤을기록했고, 중국금소비량은전년동기 147.4톤에서 87% 늘어 27.7톤을기록했다. 특징적인것은전년관세인상이후수요가급격히위축된것과는달리연초금수입관세가 4% 늘어났음에도불구하고가격이급락함과함께금소비량이급증함에따라인도의금선호도는여전함이나타났다는것이다 ( 다만 4~월은신용수입제한정책도출이전이므로 9월소비량을낙관할근거로볼수는없음 ). 달러화장기강세전망의영향으로선진국기관투자자들의포트폴리오재분배는급격히위축되고있으며, 중앙은행의금을통한외환보유고다각화수요역시주춤하고있는것이나타나고있으나여전히급락세를틈탄사치성소비 ( 보석 ) 와실물투자수요는신흥국을중심으로지속적이라는점을확인시켜주는결과로사실상별다른사항은없었다. 이로써온스당 1,2~1,3 달러선에서저가인식은공고해진다는것은재확인된듯하다. 다만가격상승의직접기폭제로작용하는자금유입통로인 ETF 부문과중앙은행부문의둔화로인해여전히가격상승은제한될전망이며, 14달러를넘어서는선에서는다시차익실현압력이커질것으로예상한다. 그림 17. 금실물 ETF 보유량과금가격추이 ( 백톤 ) 28 2 22 19 ETF 금총보유량 ( 좌 ) SPDR 금보유량 ( 좌 ) 금가격 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) 2 18 1 1 14 13 1 7 1 4 9.1 9.7 1.1 1.7 8 자료 : Bloomberg,
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> Charts of Energies 미국휘발유재고량추이 ( 백만배럴 ) 최대 (8~) 최소 (8~) 2 평균 (8~) 213 24 23 22 21 2 19 18 17 1월 2월 3월 4월 월 월 7월 8월 9월 1월 11월 월 쿠싱지역재고량추이 ( 백만배럴 ) 4 4 3 3 2 2 최대 (8~) 최소 (8~) 평균 (8~) 213 1 1월 2월 3월 4월 월 월 7월 8월 9월 1월 11월월 천연가스가격과투기적선물순매수포지션추이 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 백만Btu) 천연가스 ( 우 ) 7 - -1 4-3 -2 2-2 1-3 9.1 9.7 1.1 1.7 주간천연가스재고량추이 ( 천억입방피트 ) 최대 (8~) 최소 (8~) 4 평균 (8~) 213 4 3 3 2 2 1 1월 2월 3월 4월 월 월 7월 8월 9월 1월 11월월 WTI 유가격과투기적선물순매수포지션추이 4 3 3 2 2 1 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) WTI 유 ( 우 ) ( 달러 / 배럴 13 11 1 9 8 7 브렌트유가격과투기적선물순매수포지션추이 관리자금순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 브렌트유 ( 우 ) 2 14 18 1 13 14 1 11 8 1 4 9 2 8 자료 : EIA, Bloomberg, 13
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> Charts of Base Metals 전기동재고현황과 LME 3M 가격추이 전기동 (SHFE-LME) 가격스프레드추이 CME 재고 ( 좌 ) SHFE 재고 ( 좌 ) ( 만톤 ) LME 재고 ( 좌 ) 전기동가격 ( 우 ) 1 9 1 8 7 9 9 8 4 8 3 2 7 1 7 11.1 11. 11.11.4.9 13.2 13.7 가격차 ( 상하이-런던, 우 ) ( 천위안 / 톤 ) 위안환산 LME 가격 ( 백달러 ) 8 상하이전기동가격 7 7 4 3 1-1 -3 - -7 알루미늄재고현황과 LME 3M 가격추이 알루미늄실물프리미엄추이 SHFE 재고 ( 좌 ) ( 만톤 ) LME 재고 ( 좌 ) 알루미늄가격 ( 우 ) 29 8 4 2 48 4 44 42 27 2 23 21 19 4 17 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 싱가폴 ( 좌 ) 일본 ( 좌 ) ( 센트 /lb.) 미국 ( 우 ) 3 13 2 11 22 1 18 9 14 8 7 1 아연재고현황과 LME 3M 가격추이 납재고현황과 LME 3M 가격추이 ( 만톤 ) SHFE 재고 ( 좌 ) LME 재고 ( 좌 ) 17 27 아연가격 ( 우 ) 13 11 9 7 2 23 21 19 17 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 ( 만톤 ) SHFE 재고 ( 좌 ) LME 재고 ( 좌 ) 3 납가격 ( 우 ) 4 28 4 3 3 2 2 2 24 22 2 18 1 1 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 자료 : Bloomberg, 14
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> 니켈재고현황과 LME 3M 가격추이 주석재고현황과 LME 3M 가격추이 ( 천톤 ) LME 재고 ( 좌 ) 니켈가격 ( 우 ) 22 3 2 18 1 14 1 8 4 2 11.1 11. 11.11.4.9 13.2 13.7 27 24 21 18 ( 천톤 ) LME 재고 ( 좌 ) 주석가격 ( 우 ) 2 3 22 18 14 1 33 3 27 24 21 18 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 유로 - 달러환율과 LME 지수추이 위안화환율과 LME 지수추이 ( 달러 / 유로 ) 유로-달러 ( 좌 ) (LME index) 1. LME지수 ( 우 ) 48 1. 1.4 1.4 1.3 1.3 1.2 4 42 39 3 33 (LME index) 48 4 42 39 3 33 LME 지수 ( 좌 ) 위안환율 ( 우 ) ( 위안 / 달러 ).7...4.3.2 1.2 3 3.1 1. 자료 : Bloomberg, 27 27. 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 주간 COMEX SHFE 재고현황 ( 단위 : 톤 ) 금주재고 주간변동 전주재고 CU(COMEX) 1,8-1,92 2,434 CU(SHFE) 11,891 1,743 1,148 AL(SHFE) 334,33 -,14 349,179 ZN(SHFE) 28,147-1,9 29,8 PB(SHFE) 13,83 -,41 18,993 자료 : CME( 시카고상업거래소 ), SHFE( 상해기화교역소 ), Bloomberg, 주간 LME 재고현황 ( 단위 : 톤 ) LME 재고 출하예정물량 금주재고 주간변동 전주재고 금주 (* 비중 ) 전주 (* 비중 ) CU 84,7-1,42 94, 31, 3.19% 313,47 2.73% AL,438,7-24,7,43,3 2,,4 37.88% 2,89,42 38.24% ZN 1,37,27-1, 1,47,87, 8.39%,7 8.7% PB 19,92-8,3 199,27 97,92 1.29% 14,97 2.8% NI 2,118 2,94 24,24 3,42 17.% 32,44.91% SN 14, 3 13,7 4,3 3.7% 4,2 29.24% 자료 : LME( 런던금속거래소 ), Bloomberg,
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> Charts of Precious Metals 금 ETF 보유량과은 ETF 보유량 US 1Y TIPS 스프레드와금가격추이 ( 백톤 ) 3 27 24 21 18 9 ETF 금총보유량 ( 좌 ) ETF 은총보유량 ( 우 ) 9.1 9.7 1.1 1.7 ( 천톤 ) 2 2 1 (%) US 1Y TIPS spread( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 3. 금가격 ( 우 ) 2 2.8 19 18 2. 17 2.4 1 2.2 14 2. 13 1.8 1. 11 11.1 11. 11.9.1..9 13.1 13. 13.9 금가격과투기적선물순매수포지션추이 은가격과투기적선물순매수포지션추이 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) 금가격 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) 3 2 2 18 2 1 14 1 1 8 1.1 1.7 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 7 은가격 ( 우 ) 4 4 3 4 3 2 3 2 2 1 1 1.1 1.7 플래티넘가격과투기적선물순매수포지션추이 팔라듐가격과투기적선물순매수포지션추이 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 플래티넘가격 ( 우 ) 2 19 18 4 17 1 3 2 14 13 1 11 1.1 1.7 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 3 팔라듐가격 ( 우 ) 1 9 2 8 2 7 1 4 3 2 1 1.1 1.7 자료 : Bloomberg, 1
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> Charts of Agricultures 옥수수수확률과기말재고 대두수확률과기말재고 ( 백만부셸 ) 2 기말재고 ( 좌 ) 수확률 ( 우 ) ( 부셸 / 에이커 ) 17 ( 백만부셸 ) 3 기말재고 ( 좌 ) 수확률 ( 우 ) ( 부셸 / 에이커 ) 4 2 1 1 14 13 11 3 2 2 1 44 43 42 41 4 39 38 7 월전망 8 월전망 1 7 월전망 8 월전망 37 11/ /13E 13/14F 11/ /13E 13/14F 옥수수가격과투기적선물순매수포지션추이 대두가격과투기적선물순매수포지션추이 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 부셀 ) 옥수수가격 ( 우 ) 9 4 8 3 2 7 1-1 -2 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) ( 달러 / 부셀 ) 3 대두가격 ( 우 ) 18 3 17 1 2 2 14 13 1 11 1 9 8-7 소맥가격과투기적선물순매수포지션추이 원당가격과투기적선물순매수포지션추이 8 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) 소맥가격 ( 우 ) ( 달러 / 부셀 ) 1 3 CFTC 비상업순매수 ( 좌 ) 원당가격 ( 우 ) ( 달러 / 파운드 ) 4 9 2 3 4 2-2 -4 8 7 2 1 3 2 2 1-4 -8 1.1 1.7 3 - 자료 : Bloomberg, 17
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> COT (Commitments of Traders) Reporting Long Position( 매수 ) Short Position( 매도 ) Net Position( 순매수 ) 최근 (8/13) 전 (8/) 대비 최근 (8/13) 전 (8/) 대비 최근 (8/13) 전 (8/) 대비 통화 (FX) 엔화 (USD/JPY) 비상업 (Spec.) 17,37-2,4 91,837-7,797 (74,42),71 상업 (Hedge) 3,28-11,118 23,241-3,319 1,39-7,799 유로화 (USD/EUR) 비상업 89,984 4,74 73,927 -,21 1,7 9,99 상업 8,283 -,7 87,27 1 (1,924) -,22 파운드화 (USD/GBP) 비상업 22,29 1 8,73 (4,21) -488 상업 99,984-1, 44,14-79,82-37 스위스프랑 (USD/CHF) 비상업 1,2 1,87 8,49-91 2,13 2,41 상업 14,327-4 1,939 2,789 (2,) -3,293 호주달러 (USD/AUD) 비상업,2-3,941 7,34-17,999 (2,721) 14,8 상업 4,83 -,419 71,8 7,4 82,777-19,49 캐나다달러 (USD/CAD) 비상업 21,71-878 3,832-2,233 (9,81) 1,3 상업,271-1,92 41,43 31 18,28-2,23 달러인덱스 (Dollar Index) 비상업 49,791-13 34,1 9,39,7-9,2 상업 13,83,181 3,71-3,4 (21,888) 9,8 금속 (Metals) 전기동 (Copper) 비상업 38,73 89 4,87-13,848 (,834) 14,743 상업 92,32-1,49 78,847 14,899 13,479-1,48 금 (Gold) 비상업 148,24 -,288 94,98-7,79 3,92 2,291 상업 184,321-3,3 24,19 3,4 (,874) -,7 은 (Silver) 비상업 3,94 2,318 24,23-4,924,79 7,242 상업,19 1,993 8,472 11,99 (2,27) -9,97 플래티늄 (Platinum) 비상업 42,81-3 9,13-2,779 33,7 2,149 상업,79 3 1,33 3,73 (3,44) -3,38 팔라듐 (Palladium) 비상업 27,989 742 2,41 24 2,448 497 상업,917 188 33,79 1,18 (2,82) -83 에너지 (Energy) 원유 (WTI) 비상업 474,7-3,92 4,82 3,39 3,47-7,1 상업 719,98 19,41 1,73,79 1,28 (33,811) 9,13 RBOB (Gasoline) 비상업 94,498-11,71 4,342-1,7 49, -1, 상업 8,194 14,37 183,82 3,224 (,31) 11,2 난방유 (Heating Oil) 비상업 7,39 -,2 3,244 2,83 4,29-8,8 상업 4,8 13,74 173,3 4,119 (18,78) 9,2 천연가스 (Natural Gas) 비상업 3,91 1,4 442,89,934 (9,98) -4,478 상업,31 -,182 392,31 -,741 113,28,9 곡물 (Grains) 소맥 (Wheat) 비상업 131, 18,22 1,8 (49,3) -1,8 상업 188,91 4,9 119,84 9,2 4,383 옥수수 (Corn) 비상업 33,93 3,882 4,78,8 (8,882) -1,984 상업 2,78 9,43 421,1 17,7 141,2-8,22 대두 (Soybeans) 비상업 181,7 1,88,874-2,32,892 4,2 상업 239,24,8 24,82 21,771 (2,81) -8,9 원당 (Sugar No.11) 비상업 23,49 8,9 193,34-22,347 37,1 31,22 상업 42, 1,8 2,7 42,73 (4,4) -4,921 자료 : CFTC(Commodity Futures Trading Commission), Bloomberg, 주 : 단위는계약수로 Net Positon 에서괄호표시는순매도를나타냄. 18
대신 Commodity Bi-Weekly <213.8.19> [ Compliance Notice ] 본 < 대신 Commodity> 보고서는대신증권에서에의뢰하여신뢰할만한자료와정보를사용하여작성한리포트로고객의투자편의를위하여단순참고용으로제공됩니다. 본리포트의내용은특정한투자상담, 권유또는광고를포함하고있지않으며당사는본리포트에서제공된시장분석, 전망을포함한모든내용에관하여그정확성또는예측의실현여부등을보장하지않습니다. 당사는어떠한경우라도고객의증권투자결과에대하여책임을지지않으며, 누구든지본리포트를증권투자와관련한분쟁에서법적책임소재의증빙자료로사용할수없습니다. 본리포트를참고한고객의투자의사결정은전적으로고객자신의판단과책임하에이뤄진것으로서당사는본리포트의내용에의거하여고객이행한일체의투자행위또는그결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한당사의동의없이본리포트를무단으로복제 / 전송 / 인용 / 배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 19