대한항공 () ktb스몰캡 업데이트 26 Sep. 214 스몰캡 Analyst 최종경 2) 2184-2247 / choijk@ktb.co.kr 바텍(4315) 스몰캡 수급과 주가 동향 ㆍ코스피/코스닥 1,741개 종목의 최근 5일 일평균 거래대금 6.6조원(+9.% WoW) 중/대형주 거래대금 3.7조원(+15.6%), 스몰캡 거래대금 2.3조원(-.6%) 기록 ㆍ1% 이상 상승종목 비중 중/대형주 43.9%, 스몰캡 44.2%를 기록 Contents 중/대형주의 거래대금은 증가했으나, 스몰캡은 큰 변화 없음 2 상승종목 비중은 중/대형주, 스몰캡 모두 전주와 유사한 수준을 유지 Ⅰ. 스몰캡 수급 동향 Ⅱ. 스몰캡 유망기업 분석 4 Ⅱ-1. 바텍 ㆍ기관은 세운메디칼, 한스바이오메드, 외국인은 인바디, 오스템임플란트를 순매수하 며 중소형 의료기기 기업군 관심 부각 휴비츠, 아이센스, 바텍 등도 기관 순매수 기록 중 스몰캡 유망기업 분석 바텍(4315): 신제품(PaX-i3D Smart) 적기 출시 ㆍ치과용 디지털 엑스레이 시스템과 솔루션 제조 및 판매 전문 기업 (디지털 엑스레이의 핵심 부품인 디텍터 개발/제조 전문 자회사 레이언스 소유) ㆍ글로벌 기업향 장비/부품 공급 확대 및 신제품 실적 기여로 장기적인 실적 고성장 구간에 진입했다고 판단 ㆍ4>2>1>3분기 순서로 뚜렷한 실적 계절성이 있으나, 올해 3분기는 중국향 엑스레이 공급 물량 증대로 비수기 실적 하락폭도 제한될 전망 ㆍ'14년 9월 한번 촬영으로 2D(파노라마)와 3D(CT) 영상을 동시에 획득할 수 있는 혁신 제품인 Pax-i3D Smart 출시 ㆍ 출시 전 해외 기술 수출 계약 체결. 기존 3D 제품 대비 가격 경쟁력 보유. 신제품 매출이 본격화 될 것으로 예상되는 '14년 4분기 및 '15년 이후의 성장성 확보. 코드 종목 4315 바텍 214E (배) 현재주가 주가상승률 시가총액 (원) (3개월/%) (억원) PER PBR 22,9 +11.2 3,42 17.3 2.7 Source: KTB투자증권 / 214년 9월 25일 종가 기준
KTB Smallcap Update 스몰캡수급동향 II. 스몰캡수급동향 '14 년 9월 4주 (9/19, 9/22~25) 5거래일간의스몰캡 * 종목수급동향 ( 스몰캡 * : 시가총액 1,억원이상 1조원이하의코스피, 코스닥상장기업 ) 1. 주가상승 / 하락종목수및거래대금 2. 상승종목비중과거래대금변화 구분 대상종목상승종목비중하락종목비중거래대금전주대비 ( 개 ) (+1% 이상 / 개 ) (%) (-1% 이하 / 개 ) (%) (5일평균 / 억원 ) (%) 전체 1,741 668 38.4 73 4.4 66,561 +9. 중 / 대형주 171 75 43.9 63 36.8 36,91 +15.6 스몰캡 69 35 44.2 261 37.8 22,56 -.6 기타 88 288 32.7 379 43.1 7,153 +9.8 [ 코스피, 코스닥보통주기준 ] - 중 / 대형주 : 시가총액 1조원이상 - 스몰캡 : 시가총액 1,억원초과 ~ 1조원미만 - 기타 : 시가총액 1,억원이하 Source: DataGuide, KTB 투자증권 7 (% ) ( 조원 ) 7 6 6 5 스몰캡 5 4 4 3 3 2 중 / 대형주 2 1 1 8/14 8/21 8/28 9/4 9/11 9/18 9/25 스몰캡거래대금대형주거래대금 Source: DataGuide, 스몰캡상승비중 KTB투자증권대형주상승비중 3. 기관순매수상위종목 4. 기관순매도상위종목 순위 종목명 ( 코드 ) 현재주가시가총액순매수금 Δ지분율현재주가시가총액순매수금 Δ지분율순위종목명 ( 코드 ) 1 한진칼 (1864) 26,2(-.6) 7,429 25 +2.7 1 대현 (169) 2,97(+13.4) 1,345-37 -2.8 2 신세계건설 (343) 26,8(+22.4) 1,72 27 +2.6 2 선데이토즈 (12342) 18,7(-11.4) 6,31-157 -2.4 3 조이맥스 (1173) 33,5(+12.2) 2,849 7 +2.5 3 KH바텍 (672) 27,8(-2.6) 4,448-99 -2.2 4 한신공영 (496) 12,95(+9.7) 1,283 29 +2.4 4 아나패스 (12386) 11,6(+3.1) 1,175-22 -1.9 5 사조해표 (7966) 2,3(+18.7) 1,453 3 +2.2 5 한솔홈데코 (2575) 1,975(+4.2) 1,478-2 -1.3 6 세운메디칼 (17) 6,83(+4.3) 2,992 59 +2. 6 사조씨푸드 (1471) 6,29(+16.7) 1,83-13 -1.2 7 기가레인 (498) 1,75(+7.5) 1,93 37 +2. 7 코오롱 (22) 24,45(-6.1) 2,949-33 -1.2 8 한스바이오메드 (4252) 19,75(+11.6) 1,947 35 +1.9 8 한국카본 (1796) 6,7(-5.3) 2,282-27 -1.2 9 아이원스 (11481) 14,(+1.1) 1,339 25 +1.9 9 이수페타시스 (766) 5,44(+.2) 2,245-23 -1. 1 인터파크 (358) 11,9(+2.6) 7,14 127 +1.8 1 한국사이버결제 (625) 2,6(+6.5) 2,72-25 -1. [ 기관지분율변화기준순매수상위 ] [ 기관지분율변화기준순매도상위 ] 5. 5거래일연속기관순매수종목 6. 5거래일연속기관순매도종목 순위 종목명 ( 코드 ) 현재주가시가총액순매수금 Δ지분율현재주가시가총액순매수금 Δ지분율순위종목명 ( 코드 ) 1 조이맥스 (1173) 33,5(+12.2) 2,849 7 +2.5 1 선데이토즈 (12342) 18,7(-11.4) 6,31-157 -2.4 2 대웅제약 (6962) 78,2(+9.2) 9,61 58 +.7 2 풍산 (1314) 3,9(-2.1) 8,66-48 -.6 3 코스맥스BTI(4482) 53,(+4.5) 5,9 52 +1. 3 팬오션 (2867) 4,59(+4.7) 7,51-26 -.3 4 현대리바트 (7943) 41,15(-2.) 7,13 51 +.7 4 아나패스 (12386) 11,6(+3.1) 1,175-22 -1.9 5 KG이니시스 (356) 15,45(+13.2) 3,929 47 +1.3 5 한솔홈데코 (2575) 1,975(+4.2) 1,478-2 -1.3 6 풍산홀딩스 (581) 47,7(+4.7) 3,737 41 +1.1 6 동국제약 (8645) 34,15(+.7) 3,37-18 -.6 7 에스에프에이 (5619) 44,(+1.1) 7,9 4 +.5 7 동국S&C(113) 4,75(-4.2) 2,714-18 -.6 8 부광약품 (3) 2,5(+8.2) 6,375 39 +.6 8 알티캐스트 (8581) 1,(+3.1) 2,122-16 -.7 9 진양홀딩스 (125) 5,16(+9.3) 2,884 38 +1.4 9 알톤스포츠 (12375) 12,35(-14.2) 1,427-15 -.9 1 메디포스트 (7816) 63,2(+5.9) 4,554 37 +.8 1 웹젠 (698) 9,1(+13.5) 3,213-15 -.5 [5거래일연속기관순매수금액상위 ] [5거래일연속기관순매도금액상위 ] 2 page
KTB Smallcap Update 스몰캡수급동향 7. 외국인순매수상위종목 8. 외국인순매도상위종목 순위 종목명 ( 코드 ) 현재주가시가총액순매수금 Δ지분율현재주가시가총액순매수금 Δ지분율순위종목명 ( 코드 ) 1 크루셜텍 (11412) 13,7(+28.6) 3,225 77 +2.5 1 KT뮤직 (4361) 7,78(-4.) 3,253-97 -2.8 2 인바디 (4183) 23,5(+3.8) 3,216 69 +2.2 2 한국정보통신 (2577) 9,17(+19.9) 3,559-74 -2.1 3 한솔홈데코 (2575) 1,975(+4.2) 1,478 26 +1.7 3 원익머트리얼즈 (1483) 48,(+1.1) 2,957-43 -1.6 4 이수페타시스 (766) 5,44(+.2) 2,245 38 +1.7 4 테스 (9561) 14,35(-7.1) 1,466-17 -1.1 5 대현 (169) 2,97(+13.4) 1,345 17 +1.2 5 광주은행 (19253) 1,4(-1.9) 5,337-59 -1.1 6 아프리카TV(6716) 31,(-.8) 3,199 34 +1.1 6 세운메디칼 (17) 6,83(+4.3) 2,992-32 -1.1 7 알톤스포츠 (12375) 12,35(-14.2) 1,427 17 +1. 7 KC그린홀딩스 (944) 8,88(-3.4) 1,992-2 -1. 8 선데이토즈 (12342) 18,7(-11.4) 6,31 69 +1. 8 한신공영 (496) 12,95(+9.7) 1,283-12 -.9 9 오스템임플란트 (4826) 39,7(+4.5) 5,638 56 +1. 9 삼익악기 (245) 4,8(+8.8) 3,422-27 -.8 1 KT서브마린 (637) 6,62(+7.1) 1,45 14 +1. 1 삼천당제약 (25) 8,94(+4.) 1,882-15 -.8 [ 외국인지분율변화기준순매수상위 ] [ 외국인지분율변화기준순매도상위 ] 9. 주가상승상위종목 1. 주가하락상위종목 순위 종목명 ( 코드 ) 현재주가시가총액기관매수외인매수현재주가시가총액기관매수외인매수순위종목명 ( 코드 ) ( 원 /%) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 /%) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) 1 크루셜텍 (11412) 13,7(+28.6) 3,225 77 1 엘컴텍 (3795) 1,925(-26.2) 1,241 2 소리바다 (5311) 5,15(+28.4) 1,583 2-1 2 아모텍 (5271) 8,78(-22.) 855-3 -29 3 파미셀 (569) 3,97(+23.5) 1,792-2 -6 3 파나진 (4621) 4,7(-17.1) 1,26-1 2 4 동원시스템즈 (1482) 24,45(+22.3) 5,887-1 3 4 SK컴즈 (6627) 7,23(-15.5) 3,14-7 5 동아쏘시오홀딩스 (64) 143,(+2.7) 6,26 25-26 5 동성제약 (221) 6,49(-15.4) 1,413-7 4 6 에이치엘비 (283) 6,5(+2.6) 1,695 2 6 대한뉴팜 (5467) 23,5(-14.4) 3,373 14 7 한국정보통신 (2577) 9,17(+19.9) 3,559-74 7 알톤스포츠 (12375) 12,35(-14.2) 1,427-15 17 8 샘표식품 (754) 33,55(+18.8) 1,491 3 1 8 케이엠더블유 (325) 11,2(-12.8) 1,83-1 2 9 사조해표 (7966) 2,3(+18.7) 1,453 3-7 9 STS반도체 (3654) 2,985(-11.9) 1,872-15 1 F&F(77) 12,9(+18.3) 1,987 1 선데이토즈 (12342) 18,7(-11.4) 6,31-157 69 [ 주간기관 & 외국인거래대금 원종목제외주가상승률상위기업 ] [ 주간기관 & 외국인거래대금 원종목제외주가하락률상위기업 ] 11. 대차거래잔고증가상위종목 12. 공매도거래량증가상위종목현재주가시가총액증가수량거래잔고현재주가시가총액순위종목명 ( 코드 ) 순위종목명 ( 코드 ) ( 원 /%) ( 억원 ) ( 만주 /%) ( 만주 /%) ( 원 /%) ( 억원 ) 공매도 ( 만주 /%) 1 한솔테크닉스 (471) 15,2(-1.) 3,2 125(7.7) 366(22.6) 1 차이나그레이트 (94) 2,925(+2.5) 2,925 171(1.7) 2,947 2 웅진씽크빅 (9572) 6,66(+6.7) 2,36 148(5.1) 294(1.2) 2 KH바텍 (672) 27,8(-2.6) 4,448 19(1.2) 28,47 3 한진칼 (1864) 26,2(-.6) 7,429 12(3.6) 243(8.6) 3 한솔홈데코 (2575) 1,975(+4.2) 1,478 85(1.1) 2,82 4 아세아 (23) 163,(+12.4) 2,352 5(3.3) 5(3.3) 4 한국정보통신 (2577) 9,17(+19.9) 3,559 38(1.) 9,132 5 차이나그레이트 (94) 2,925(+2.5) 2,925 276(2.8) 457(4.6) 5 제닉 (12333) 22,4(+4.4) 1,344 6(1.) 22,182 6 한솔홈데코 (2575) 1,975(+4.2) 1,478 152(2.) 1,2(13.4) 6 파미셀 (569) 3,97(+23.5) 1,792 36(.8) 3,746 7 내츄럴엔도텍 (16833) 48,4(-4.3) 9,358 29(1.5) 136(7.) 7 대현 (169) 2,97(+13.4) 1,345 36(.8) 2,828 8 게임빌 (638) 114,4(+5.) 7,462 1(1.5) 56(8.6) 8 아가방컴퍼니 (1399) 8,21(-4.3) 2,299 22(.8) 8,536 9 KH바텍 (672) 27,8(-2.6) 4,448 21(1.3) 196(12.2) 9 KT뮤직 (4361) 7,78(-4.) 3,253 32(.8) 8,411 1 창해에탄올 (465) 16,6(+2.5) 1,95 8(1.2) 13(2.) 1 파트론 (917) 1,55(-5.8) 5,714 38(.7) 1,693 [ 상장주식수대비대차거래잔고비중증가상위기업 ] [ 상장주식수대비공매도거래량비중증가상위기업 ] 평균가 ( 원 ) 3 page
Company visit note 대한항공 () 바텍 (4315) 신제품 (PaX-i3D Smart) 적기출시 Sep. 214 26 스몰캡 Analyst 최종경 2) 2184-2247 / choijk@ktb.co.kr Not Rated Issue 치과용디지털엑스레이시스템과솔루션의개발, 제조, 판매전문기업. 디지털엑스레이의핵심부품인디텍터 ( 의료용 TFT, CMOS 디텍터 ) 개발, 제조전문자회사레이언스를연결종속자회사로소유. '14년외형성장회복및수익성개선가속화중기술혁신신제품 PaX-i3D 출시. 투자의견 목표주가 Earnings 현재 직전 변동 Not Rated Stock Information 현재가 (9/25) 22,9원 예상주가상승률 - 시가총액 3,42 억원 비중 (KOSPI 대비 ).3% 발행주식수 1,485 만주 52주최저가 / 최고가 8,8 / 23,5원 3개월일평균거래대금 61억원 외국인지분율 6.% 주요주주지분율 바텍이우홀딩스등 55.5% 트러스톤자산 7.% ( 자사주 ) 1.3% Valuation wide 212 213 214E PER( 배 ) 3.9 11.7 17.3 PBR( 배 ) 1.9 1.6 2.7 EV/EBITDA( 배 ) 11.6 8.8 1.6 배당수익률 (%).9.3.2 Performance 1M 6M 12M YTD 주가상승률 (%). 65.9 96.6 15.4 KOSPI대비상대수익률 (%) 1.1 61.4 95.2 14.2 Pitch '14년예상 [ 연결 ] 순이익기준 PER 17.3배전망. '14년 2배이상의주가상승에도글로벌기업향장비 / 부품공급확대및신제품실적기여로장기적인실적고성장구간에진입했다고판단함. 4분기 >2분기 >1분기 >3분기순서로뚜렷한실적계절성이있으나, 올해 3분기는중국 ( 캉다및화광 & 사원 ) 엑스레이공급물량증대로비수기실적하락폭도제한될전망임. Rationale - 원가혁신과신제품출시를통한수익성개선 : '12년원가경쟁력을높인혁신제품 PaX-i 시리즈를출시하며제품구성의단순화 '13년저피폭장비 Pax-i Green 출시하며고가제품군추가 '14년 9월한번촬영으로 2D( 파노라마 ) 와 3D(CT) 영상을동시에획득할수있는혁신제품 Pax-i3D Smart 출시 - Pax-i3D Smart: 출시전부터해외에기술을수출할정도로기술력을인정받은제품. 기존 2만달러수준의 2D 엑스레이와 6만달러수준의 3D 엑스레이의중간가격대로출시되어가격경쟁력보유. 2D에서 3D 기기로전환이필요한잠재수요를대상으로 3D 대중화목표. 신제품매출이본격화될것으로예상되는 '14년 4분기및 '15년이후의성장성확보. - 글로벌기업과의장비및부품공급, 기술협력계약체결을기반으로수출증가독일뒤르 (Duerr): 치과용엑스레이공급 / 계약금액 1,399억원 ('12.12~'18.6) 중국 Kangda 등 : 치과용엑스레이공급 / 273억원 ('13.11~'15.12)+ 5억원 ('14년) 글로벌 OO사 : Pax-i3D Smart 기술지원및부품공급계약 / 455억원 ('14~'22년) Earnings Forecasts ( 단위 : 억원,%) Price Trend 25 ( 천원 ) (%p) 22 2 2 18 15 16 14 1 12 5 1 8 6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 주가 ( 좌 ) 코스피대비 ( 우 ) 28 29 21 211 212 213 214E 매출액 82 947 1,266 1,496 1,758 1,715 1,986 영업이익 5 58 136 1 124 153 266 EBITDA 93 18 18 46 178 224 342 순이익 54 73 93 16 53 141 196 자산총계 958 1,84 1,538 1,711 2, 2,277 2,545 자본총계 552 616 777 747 867 1,47 1,279 순차입금 3-3 169 239 418 316 222 매출액증가율 23.5 18. 33.7 18.2 17.5-2.4 17.4 영업이익률 6.3 6.1 1.7.1 7.1 8.9 13.4 순이익률 6.7 7.7 7.3 1.1 3. 8.2 9.9 EPS증가율 -23.7 35.3-22.4-82.2 221.2 166.6 39.1 ROE 1.2 12.4 23.9 2.2 6.6 14.7 16.9 Source: KTB 투자증권 / K-IFRS 연결기준 (211 년이후 )
KTB Smallcap update 유망기업분석 Fig. 1: [K-IFRS 연결 ] 바텍매출액및영업이익등실적추이 ( 억원,%) 21 211 212 13/9 13/12 213 14/3 14/6 14/9F 14/12F 214F 매출액 1,266 1,496 1,758 331 583 1,715 414 51 419 68 1,986 YoY 33.7 18.2 17.5-18.5 12. -2.4 2.8 25.6 26.6 16.7 15.8 바텍 [ 별도 ] 1,266 987 924 176 274 868 29 287 23 354 1,65 바텍코리아 - 46 41 82 74 327 55 67 59 52 23 바텍글로벌 - 543 873 14 311 861 179 225 153 336 879 레이언스 - 24 475 139 199 671 185 22 27 293 891 연결조정 - -732-925 -26-274 -1,11-212 -298-23 -355-1,8 수출 78 932 1,241 22 556 1,261 312 45 321 517 1,555 수출비중 61.6 62.3 7.6 61.2 95.5 73.5 75.3 8.9 79.2 77.7 78.3 영업이익 136 1 124 2 1 153 53 9 47 76 266 YoY 135. -98.9 821.4-95.7 213.1 23.4 77.6 315.9 2922.4-24.4 73.7 영업이익률 1.7.1 7.1.5 17.2 8.9 12.7 18.1 11.6 11.4 13.4 세전이익 113 11 82-3 25 54 54 5 79 231 법인세 2-5 29-119 -16-116 6 4 8 16 35 법인세율 18. -44.3 35.6-5168 493.4-47.3 11.2 8.2 15.9 2.6 15. 당기순이익 93 16 53 119 13 141 48 49 42 63 196 YoY 27.9-82.2 221.2 424.5 흑전 166.6 148. 흑전 -64.5 396.2 39.2 바텍 [ 별도 ] 93 6 14-2 17 46 5 2 18 4 128 바텍코리아 - 11 3-3 -12-17 -8-3 -2 1-13 바텍글로벌 - -32 11 9 11 1 12 17 14 18 61 레이언스 - 14 29 4 141 184 21 29 21 28 1 PER 19./8.6 122/49.5 39.3/16.7 2.4/9.3 17.3 지배주주순이익 - 2 6 6-3 57 36 34 3 45 145 YoY - - 193.4 149.2 적확 -5.5 27. 흑전 -5.4 흑전 154.5 PER[ 지배주주 ] -/- 98.3/39.8 34.6/14.7 5.7/23. 23.5 Note: 연결종속기업지분율은바텍코리아 1%, 바텍글로벌 1%, 레이언스 4.29% Source: 바텍, KTB투자증권 5 page
KTB Smallcap update 유망기업분석 Fig. 2: 바텍분기매출액과영업이익률추이 : 4>2>1>3 분기순의뚜렷한실적계절성 Fig. 3: 신제품 PaX-i3D Smart : 2D/3D 영상동시획득 + 합리적가격으로 3D 대중화기대 7 6 5 4 3 2 1 ( 억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) (% ) 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9F 2 15 1 5 Source: 바텍, KTB 투자증권 Source: 바텍, KTB 투자증권 Fig. 4: 바텍연간매출액과매출성장률추이 : 전년정체되었던외형성장 '14년회복 Fig. 5: 바텍연간영업이익과영업이익률 : 원가개선, 신제품출시등수익성개선 2,5 2, ( 억원 ) 매출액 ( 좌 ) 매출성장률 ( 우 ) (% ) 4 3 3 25 ( 억원 ) 영업이익 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) (% ) 15 1,5 1, 2 1 2 15 1 1 5 5 5 9 1 11 12 13 14F -1 9 1 11 12 13 14F Source: KTB 투자증권 / K-IFRS 연결기준 Source: KTB 투자증권 / K-IFRS 연결기준 Fig. 6: 바텍시가총액과최고 / 최저가대비현재가괴리율 Fig. 7: 바텍국내기관과외국인누적순매수비중 4 ( 십억원 ) -.4% 3 2 1 142.1% 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 Source: KTB투자증권 12 (% p) 기관 1 외국인 +9.5 8 6 +5. 4 2-2 13/9 13/11 14/1 14/3 14/4 14/6 14/8 14/9 Source: KTB투자증권 6 page
KTB Smallcap update 유망기업분석 재무제표 ( 바텍 ) 대차대조표 ( 단위 : 억원 ) 21 211 212 213 214E 유동자산 1,2 1,111 1,317 1,481 1,62 현금성자산 162 246 245 377 474 매출채권 712 553 667 76 734 재고자산 137 27 359 296 343 비유동자산 519 6 683 796 943 투자자산 143 228 15 167 179 유형자산 38 278 423 48 577 무형자산 67 94 111 149 187 자산총계 1,538 1,711 2, 2,277 2,545 유동부채 687 781 925 993 1,45 매입채무 34 372 315 372 41 유동성이자부채 283 359 546 542 562 비유동부채 74 184 27 236 221 비유동이자부채 44 126 116 15 134 부채총계 761 964 1,133 1,23 1,266 자본금 74 74 74 74 74 자본잉여금 273 273 232 247 247 이익잉여금 443 43 478 528 79 자본조정 (13) (22) (27) (2) (2) 자기주식 (13) (22) (28) (22) (22) 자본총계 777 747 867 1,47 1,279 투하자본 859 976 1,274 1,362 1,51 순차입금 165 239 418 316 222 ROA(%) 7 1 3 7 8 ROE(%) 13 2 7 18 21 ROIC(%) 16 8 9 16 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 21 211 212 213 214E 영업현금 8 22 11 93 33 당기순이익 93 16 53 141 196 자산상각비 44 44 54 71 76 운전자본증감 (128) (31) (146) (9) 8 매출채권감소 ( 증가 ) (78) 79 (16) (122) 26 재고자산감소 ( 증가 ) 3 (54) (6) (3) (47) 매입채무증가 ( 감소 ) (35) (18) (66) 63 29 투자현금 (125) (7) (164) (48) (185) 단기투자자산감소 2 26 장기투자증권감소 (8) 59 () 설비투자 (9) (166) (63) (128) (146) 유무형자산감소 (15) (1) (33) (87) (65) 재무현금 2 115 147 64 6 차입금증가 16 132 157 3 2 자본증가 (5) (15) (11) (6) (14) 배당금지급 5 15 11 15 15 현금증감 (39) 7 (6) 19 123 총현금흐름 (Gross CF) 28 121 187 233 295 (-) 운전자본증가 ( 감소 ) 234 (1) 248 (4) (8) (-) 설비투자 9 166 63 128 146 (+) 자산매각 (15) (1) (33) (87) (65) Free Cash Flow (131) (45) (157) 56 92 (-) 기타투자 8 (59) () 잉여현금 (139) 14 (157) 56 92 Note: K-IFRS 연결기준 (211년이후 ) Source: KTB투자증권 손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 21 211 212 213 214E 매출액 1,266 1,496 1,758 1,715 1,986 증가율 (Y-Y,%) 33.7 18.2 17.5 (2.4) 15.8 영업이익 136 1 124 153 266 증가율 (Y-Y,%) 9,3.1 (98.9) 8,21.4 23.4 73.7 EBITDA 18 46 178 224 342 영업외손익 (23) 1 (42) (128) (35) 순이자수익 (6) (16) (22) (26) (25) 외화관련손익 (28) (2) (43) (5) (18) 지분법손익 2 세전계속사업손익 113 11 82 25 231 당기순이익 93 16 53 141 196 지배기업당기순이익 - 2 6 57 145 증가율 (Y-Y,%) - - 193.4 (5.5) 154.5 NOPLAT 111 1 85 114 226 (+) Dep 44 44 54 71 76 (-) 운전자본투자 234 (1) 248 (4) (8) (-) Capex 9 166 63 128 146 OpFCF (169) (111) (172) 96 163 3 Yr CAGR & Margins 매출액증가율 (3Yr,%) 24.9 23.1 22.9 1.6 9.9 영업이익증가율 (3Yr,%) 21.5 (69.) 29. 4.1 462.7 EBITDA증가율 (3Yr,%) 17.8 (21.2) 18.2 7.6 95.8 순이익증가율 (3Yr,%) 9.7 (32.5) (1.) 15. 128.3 영업이익률 (%) 1.7.1 7.1 8.9 13.4 EBITDA마진 (%) 14.2 3. 1.1 13.1 17.2 순이익률 (%) 7.3 1.1 3. 8.2 9.9 주요투자지표 ( 단위 : 원, 배 ) 21 211 212 213 214E Per share Data EPS 624 111 356 949 1,321 BPS 5,233 5,29 5,838 7,5 8,614 DPS 15 1 1 1 1 Multiples(x,%) PER 19. 65.4 3.9 11.7 17.3 PBR 2.3 1.4 1.9 1.6 2.7 EV/EBITDA 1.7 28.9 11.6 8.8 1.6 배당수익률.8 1..9.9.4 PCR 8.5 8.9 8.7 7.1 11.5 PSR 1.4.7.9 1. 1.7 재무건전성 (%) 부채비율 97.9 129.1 13.6 117.4 98.9 Net debt/equity 21.3 32. 48.2 3.1 17.4 Net debt/ebitda 91.9 525.5 235.1 14.7 65.1 유동비율 148.4 142.4 142.3 149.1 153.4 이자보상배율 22.7.1 5.6 6. 1.6 이자비용 / 매출액.9 1.4 1.6 1.8 1.7 자산구조 (%) 투하자본 73.8 67.3 76.3 71.5 69.7 현금 + 투자자산 26.2 32.7 23.7 28.5 3.3 자본구조 (%) 차입금 29.6 39.4 43.3 39.8 35.2 자기자본 7.4 6.6 56.7 6.2 64.8 7 page
KTB Smallcap update 유망기업분석 >> Compliance Notice 당사는본자료를기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의인수 합병의주선업무를수행하고있지않습니다. 당사는자료작성일현재본자료에서추천한종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의계열사가아닙니다. 당사는동종목에대해자료작성일기준유가증권발행 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 과관련하여지난6 개월주간사로참여하지않았습니다. 당사는상기명시한사항외에고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 본자료를작성한애널리스트및그배우자는발간일현재해당기업의주식및주식관련파생상품등을보유하고있지않습니다. 본자료의조사분석담당자는어떠한외부압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성하였습니다. >> 종목추천관련투자등급 아래종목투자의견은향후 12개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상. ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만. ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만. ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만. ㆍSUSPENDED: 기업가치전망에불확실성이일시적으로커졌을경우잠정적으로분석중단. 목표가는미제시. 투자의견이시장상황에따라투자등급기준과일시적으로다를수있음. 동조사분석자료에서제시된업종투자의견은시장대비업종의초과수익률수준에근거한것으로, 개별종목에대한투자의견과다를수있음. ㆍOverweight: 해당업종수익률이향후 12개월동안 KOSPI 수익률을상회할것으로예상하는경우ㆍNeutral: 해당업종수익률이향후 12개월동안 KOSPI 수익률과유사할것으로예상하는경우ㆍUnderweight: 해당업종수익률이향후 12개월동안 KOSPI 수익률을하회할것으로예상되는경우주 ) 업종수익률은위험을감안한수치 >> 최근 2 년간투자등급및목표주가변경내용 바텍 (4315) 일자 214.9.26 투자의견 Not Rated 목표주가 - 본자료는고객의투자판단을돕기위한정보제공을목적으로작성된참고용자료입니다. 본자료는조사분석담당자가신뢰할수있는자료및정보를토대로작성한것이나, 제공되는정보의완전성이나정확성을당사가보장하지않습니다. 모든투자의사결정은투자자자신의판단과책임하에하시기바라며, 본자료는투자결과와관련한어떠한법적분쟁의증거로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에있으며, 당사의동의없이본자료를무단으로배포, 복제, 인용, 변형할수없습니다. 8 page