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민희 진
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Issue & Pitch 자동차 / 부품 (Overweight) 1월자동차판매 : 판매는정상궤도, 주가는이탈 Nov. 214 4 Analyst 김형민 2) 2184-2419 hymin@ktb.co.kr Companies on our radar 종목명 투자의견 목표가 Top-picks 현대차 BUY 25.만원 기아차 BUY 6.

1만대 (YoY -.5%), 수출총 24.만대 (YoY -15.4%) : 현대차내수판매는 5.8 만대로 YoY +1.% 기록. 제네시스 3,631대기록하며증가세견인. LF 쏘나타는 6,614대가판매되며신차효과는지속적으로둔화. 수출판매는 YoY -9.9% 하락. 참고로아슬란은출시후 239대를기록.

3%). - 1월현대차총출하 42.9만대 (YoY +1.9%), 기아차 23.2만대 (YoY -7.%) : 현대차해외공장은 YoY +7.6% 증가. 중국 +13.7%, 인도 +11.5%, 터키 +54.5% 로성장견인. 미국알라바마공장 YoY -4.6% 기록해부진한모습. 기아차해외공장 YoY +7.3% 기록. 중국 YoY +25.3% 로 3공장효과지속.

1 Issue & Pitch 자동차 / 부품 (Overweight) 1월자동차판매 : 판매는정상궤도, 주가는이탈 Nov Analyst 김형민 2) hymin@ktb.co.kr Companies on our radar 종목명 투자의견 목표가 Top-picks 현대차 BUY 25.만원 기아차 BUY 6.2 만원 현대모비스 BUY 31. 만원 Issue 1월자동차판매발표 Pitch 현대 / 기아차의 214년누적출하량은각각전년동기대비 +3.4%, +7.1% 를기록. 최근주식시장에서한국자동차업종을둘러싼다양한불확실성이부각되고있지만자동차기업의가장기본적인펀더멘탈지표인판매는정상궤도에서안정적으로유지되고있음. In Detail - 1월한국판매 : 내수 12.1만대 (YoY -.5%), 수출총 24.만대 (YoY -15.4%) : 현대차내수판매는 5.8 만대로 YoY +1.% 기록. 제네시스 3,631대기록하며증가세견인. LF 쏘나타는 6,614대가판매되며신차효과는지속적으로둔화. 수출판매는 YoY -9.9% 하락. 참고로아슬란은출시후 239대를기록. 11월과 12월법인수요성수기진입에따라제네시스와아슬란판매는 MoM으로증가세시현전망. 기아차내수판매는 YoY -5.2% 기록. 지연된임단협합의로파업차질장기화영향. K-Series( 세단 ) 은모델노후화영향으로 YoY -5% 감소. SUV 판매는쏘렌토와카니발신차효과에따라 YoY +4.9% 증가. 스포티지 215년모델변경을앞두고판매량감소되는모습 (YoY -46.3%). - 1월현대차총출하 42.9만대 (YoY +1.9%), 기아차 23.2만대 (YoY -7.%) : 현대차해외공장은 YoY +7.6% 증가. 중국 +13.7%, 인도 +11.5%, 터키 +54.5% 로성장견인. 미국알라바마공장 YoY -4.6% 기록해부진한모습. 기아차해외공장 YoY +7.3% 기록. 중국 YoY +25.3% 로 3공장효과지속. Fig. 1: 현대차글로벌공장출하량 3MA vs. 시가총액 Fig. 2: 기아차글로벌공장출하량 3MA vs. 시가총액 (units) Global ex Factory ( 십억원 ) 45, 시가총액 ( 우 ) 7, 월판매 3MA 4, 6, 35, 5, 3, 25, 4, (units) 시가총액 ( 우 ) ( 십억원 ) 3, 시가총액 ( 우 ) 4, 월판매 3MA 35, 25, 3, 2, 25, 2, 15, 15, 2, 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 3, 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 1, Source: 현대차, Dataguide, KTB 투자증권 Source: 기아차, Dataguide, KTB 투자증권

2 Fig. 3: 214 년 1 월자동차판매 ( 대, %p) YoY MoM YTD 214 YTD 213 YoY 내수 현대차 58,13 57, , ,19 536, 기아차 37,5 39, , , , 쌍용차 5,455 6, , ,969 5, 한국GM 13,57 13, , , , 르노삼성차 7,36 5, , ,72 46,8 3.5 내수합계 121,43 122, , ,172,35 1,13, 수출 현대차 14, , , , ,979.2 기아차 74,168 97, , ,6, , 쌍용차 6,143 8, , ,876 67, 한국GM 39,996 53, , ,371 52, 르노삼성차 14,62 7, , ,61 56, 수출합계 239,82 283, , ,493,96 2,524, 국내공장 현대차 162, , , ,524,7 1,498, 완성차합계 기아차 111, , , ,378,864 1,294, 쌍용차 11,598 14, , , , 한국GM 53,53 67, , ,299 64, 르노삼성차 21,98 12, , ,133 13, 완성차판매합계 361,25 45, , ,666,211 3,655,28.3 해외공장 현대차 266,35 247, , ,53,935 2,423, HMMA (US) 35,6 37, , , , BHMC (China) 91, 8, , ,399 84, HMI (India) 56, 5, , ,68 534, HMMC (Czech) 27,4 28, , , , HAOS (Turkey) 15,5 1, , ,223 77, HMMR (Russia) 22,8 21, , , , HMB (Brazil) 17,4 16, , , , CHMC (China) 65 3, , ,63 39, 기아차 12, , , ,111,798 1,29, KMMG (US) 33,296 35, , ,52 317, 동풍열달기아 (China) 57,37 45, ,1. 516, , KMS (Slovakia) 3,2 31, , ,5 266,2 4.2 해외생산합계 386, , , ,642,733 3,453, 글로벌공장 현대차 429, , , ,55,5 3,921, 완성차합계 기아차 231,76 249, , ,49,662 2,324, 쌍용차 11,598 14, , , , 한국GM 53,53 67, , ,299 64, 르노삼성차 21,98 12, , ,133 13, 완성차판매합계 748, , , ,38,944 7,18, CKD 현대차 6,432 1, , ,938 7, 기아차 3,39 1, , ,54 33, 쌍용차 18 n/a n/a ,876 67, 한국GM 53,784 17, , ,929 1,23, CKD합계 63, , , ,3,283 1,195, Source: 각사, KTB투자증권 2 page

3 Fig. 4: 현대차국내공장생산추이 Fig. 5: 기아차국내공장생산추이 HMC Korea Production YoY(%) 3MA 2, 18, 16, 14, 12, 8, 6, 4, 2, '9 '1 '11 '12 '13 '14 6% 4% 2% % -2% -4% KMC Korea Production YoY(%) 3MA 18, 16, 14, 12, 8, 6, 4, 2, '9 '1 '11 '12 '13 '14 8% 6% 4% 2% % -2% -4% Source: 현대차, KTB 투자증권 Source: 기아차, KTB 투자증권 Fig. 6: 현대차해외공장생산추이 Fig. 7: 기아차해외공장생산추이 HMC Overseas Production YoY(%) 3MA 3, 6% KMC Overseas Production YoY(%) 3MA 14, 8% 25, 2, 15, 5, 4% 2% % -2% 12, 8, 6, 4, 2, 6% 4% 2% % -2% '9 '1 '11 '12 '13 '14-4% '9 '1 '11 '12 '13 '14-4% Source: 현대차, KTB 투자증권 Source: 기아차, KTB 투자증권 3 page

4 Compliance Notice 당사는본자료를기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의인수 합병의주선업무를수행하고있지않습니다. 당사는자료작성일현재본자료에서추천한종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의계열사가아닙니다. 당사는동종목에대해자료작성일기준유가증권발행 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 과관련하여지난 6개월주간사로참여하지않았습니다. 당사는상기명시한사항외에고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 본자료를작성한애널리스트및그배우자는발간일현재해당기업의주식및주식관련파생상품등을보유하고있지않습니다. 본자료의조사분석담당자는어떠한외부압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성하였습니다. 투자등급관련사항 아래종목투자의견은향후 12 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상. ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만. ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~+5% 미만. ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만. ㆍSUSPENDED: 기업가치전망에불확실성이일시적으로커졌을경우잠정적으로분석중단. 목표가는미제시. 투자의견이시장상황에따라투자등급기준과일시적으로다를수있음동조사분석자료에서제시된업종투자의견은시장대비업종의초과수익률수준에근거한것으로, 개별종목에대한투자의견과다를수있음. ㆍ Overweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을상회할것으로예상하는경우ㆍ Neutral: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률과유사할것으로예상하는경우ㆍ Underweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을하회할것으로예상되는경우 주 ) 업종수익률은위험을감안한수치 최근 2 년간투자등급및목표주가변경내용 현대자동차 (538) 일자 목표주가 32, 원 32, 원 3, 원 3, 원 3, 원 25, 원 일자 목표주가 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 일자 목표주가 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 일자 목표주가 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 일자 목표주가 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 일자 애널리스트투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY 변경목표주가 25, 원 27, 원 32,원 32,원 32,원 일자 목표주가 32, 원 32, 원 32, 원 32, 원 32, 원 3, 원 일자 목표주가 3, 원 3, 원 3, 원 3, 원 3, 원 3, 원 일자 목표주가 29, 원 29, 원 29, 원 25, 원 25, 원 25, 원 일자 투자의견 BUY BUY BUY BUY 목표주가 25, 원 25, 원 25, 원 25, 원 기아자동차 (27) 일자 목표주가 11, 원 11, 원 95, 원 95, 원 95, 원 7, 원 일자 목표주가 7, 원 7, 원 7, 원 7, 원 65, 원 65, 원 일자 목표주가 65, 원 65, 원 65, 원 65, 원 65, 원 65, 원 일자 page

5 목표주가 65, 원 65, 원 65, 원 65, 원 65, 원 7, 원 일자 목표주가 7, 원 7, 원 7, 원 7, 원 7, 원 7, 원 일자 애널리스트투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY 변경목표주가 7, 원 74, 원 68,원 68,원 68,원 일자 목표주가 68, 원 68, 원 68, 원 68, 원 68, 원 68, 원 일자 목표주가 68, 원 68, 원 68, 원 68, 원 66, 원 66, 원 일자 목표주가 66, 원 66, 원 66, 원 66, 원 66, 원 66, 원 일자 투자의견 BUY BUY 목표주가 62, 원 62, 원 현대모비스 (1233) 일자 목표주가 4, 원 37, 원 37, 원 37, 원 37, 원 37, 원 일자 목표주가 37, 원 34, 원 34, 원 37, 원 37, 원 4, 원 일자 투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY 목표주가 34, 원 34, 원 34, 원 34, 원 36, 원 애널리스트변경 일자 목표주가 389, 원 389, 원 38, 원 38, 원 38, 원 38, 원 일자 목표주가 38, 원 35, 원 35, 원 31, 원 31, 원 31, 원 일자 투자의견 BUY BUY BUY BUY 목표주가 31, 원 31, 원 31, 원 31, 원 5 page

6 최근 2 년간목표주가변경추이 현대자동차 (538) 기아자동차 (27) 35, 3, ( 원 ) 12, ( 원 ) 커버리지재개 25, 8, 2, 15, 커버리지재개 6, 4, 5, 현대자동차 목표주가 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 2, 기아자동차 목표주가 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 현대모비스 (1233) 45, ( 원 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 커버리지재개 5, 현대모비스 목표주가 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 6 page

Microsoft Word - Auto Industry _130402_ - Global Factory March 2013 Sales.doc

Microsoft Word - Auto Industry _130402_ - Global Factory March 2013 Sales.doc Monthly 자동차 (Neutral) 3월국내 / 해외공장판매 : 판매정체현상지속 April. 13 Coverage opinion Analyst 남경문 ) 1-33 kmnam@ktb.co.kr R.A. 정다이 ) 1- dai.jeong@ktb.co.kr 종목명투자의견목표가 Top pick 현대자동차 BUY, 기아자동차 BUY 5, Focal point 3월글로벌공장판매량은현대차