2016. 1. 8 China Focus 가지않았던길에대한우려 KOREA 30 서울옥션 ( 신규 ) CHINA 10 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더
김도현 dohyun3258.kim@samsung.com 02 2020 7032 China Focus 가지않았던길에대한우려 연초이후아시아주식시장전반의변동성이급속히커지고있다. 표면적인이유는위안화의평가절하가촉발시킨중국금융시장에대한불확실성일것이다. 그러나실질적인이유는만성적인저성장 / 저물가의시대로접어드는세계경제성장구조에아시아주요기업들이적응하기어려울수있다는우려라는지난월요일컬럼의의견을유지한다. (1월 4일 Global 테마브리핑참조 ) 2016년중아시아시장은큰폭의변동성을경험할가능성이있으며, 따라서구조적인저성장시대의경쟁질서를새롭게구축해나가는서구선진기업들을포트폴리오에편입시킬필요가있다는의견을다시한번강조한다. 2016 년이시작된후, 불과 4 일동안중국본토시장에서는무려 2 번이나거래정지가발동했다. 이러한납득하기어려운수준의변동성이나타나는이유에대해서는아래의 3 가지이유로설명 이가능할것이다. 1. 생각보다매우급작스럽게진행된위안화의평가절하 2. 투자자들이익숙하지않은서킷브레이커제도시행 3. 일부중 / 소형주에대한 Valuation 부담과대주주매도제한조치해제의조합 우선환율요인부터생각해보자. 2015 년 12 월 1 일이후 1 달여의기간동안달러화대비위안화 의환율은 4% 정도절하된수준이다. 원화로치면 1 개월간 45 원 ~50 원이움직인셈이다. 그림 1. 역외위안화 / 원화환율의변동성추이 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 그림 2. 중국외환보유고추이 ( 십억달러 ) 4,500 4,000 3,500 0.4% 3,000 0.2% 0.0% 2,500 13년 1월 13년 7월 14년 1월 14년 7월 15년 1월 15년 7월위안화변동성원화변동성 2,000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 참고 : 52 주표준편차기준 / 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 1
우리의기준으로보면, 그렇게큰변동폭이아님에도불구하고환율변화에대해중국현지투자자들이매우민감하게반응하는이유는두가지일것이다. 우선, 2015년하반기이전중국위안화의변동성이매우낮았다는점을들수있다. 주간변동성의표준편차를기준으로본중국위안화의변동성은 2015년상반기중 0.3% 수준에서크게벗어나지않았다. 최근에는이변동성이 0.7% 부근까지상승해있다. 우리의관점에서보면 별것없는 변동성일수있으나, 중국인들의관점에서보면유래없는환율의급변동으로해석될여지가충분한셈이다. 환율이시장에영향을미쳤던두번째이유는지난해 8월 ~9월의경험효과때문일것이다. 지난해 8월 ~9월, 위안화가치가급변동하던시기에도상해종합지수는 25% 이상급락한바있기때문이다. 서킷브레이커 제도의시행도정책당국의원래의도와는전혀다른결과를불러오면서중국본토시장의변동성확대에중요한원인을제공하였다. 중국의투자자들은유달리수급과유동성을중요하게생각하는경향이강하며, 회전율이높다는특성이있다. 특히, 작년하반기두차례에걸쳐수급붕괴를경험했던투자자들이기때문에 남이팔기전에먼저팔아야한다 라는의식이강할수밖에없다. 당시에도대부분의종목이하한가에진입하면서유동성이크게제약되었던경우가있었기때문이다. 이런상황에서서킷브레이커제도가시행되자많은투자자들은주가가일정수준에도달하면 팔고싶어도팔수없도록만든제도 로曲解한것으로판단된다. 투자자들이유동성과환금성을매우중요하게생각하는시장에서특정한조건이성립되면유동성을제한하는조치가시행되며전혀예상외의결과를불러온셈이다. 이역시, 강제로매매를제한하는제도를처음시행하고, 또한경험하는중국정책당국과투자자들이모두다소미숙한모습을보였기때문에발생한일종의 Happening이라고할수있겠다. 그림 3. CSI300 과 CSI500 PER 비교그림 4. CSI300 과 CSI500 주가비교 (2015.10 월 = 100 기준 ) ( 지수 ) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 14년 12월 15년 6월 15년 12월 CSI300 CSI500 ( 지수 ) 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 15년 9월 15년 10월 15년 11월 15년 11월 15년 12월 CSI300 CSI500 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg 2
대형주대비상당히부담스러운수준인중. 소형주의 Valuation 또한증시급락사태를설명할수있는이유일것이다. 대형주로구성된 CSI300경우 PER수준이 10배초반인반면, 중. 소형주로구성된 CSI500의경우 PER수준이 40배에육박하고있다. 특히이이유는대주주의매도제한조치해제와맞물리면서개별종목에대한투자심리를급격히악화시켰던중요한요인인것으로판단된다. 대형주대비가격이상당히상승해있는상황에서대주주마저매도에나서면그물량을받아낼수급주체가없을수있다는공포심리가개별종목에대한투매를불러왔던중요한요인으로작용했기때문이다. 단기적인수급의혼란은지속될가능성이있으나, 이상거론한세가지요인들은모두중국본토시장에장기적으로영향을끼칠만한변수가되지는않을것이라는의견을제시한다. 무엇보다세가지변수모두단기수급에영향을미칠수있을뿐, 장기적인기업의펀더멘탈에큰악영향을미칠수있는요인이라고이야기할수있는근거가부족하다. 1. 위안화환율변동성확대의경우, 그간경쟁국통화대비비정상적으로고평가되었던위안화의가치를적정한수준으로되돌린다는관점에서보면긍정적인변수라는해석도가능하다. 국제경쟁력을적절히반영하는수준까지위안화가평가절하된다면중국의기업들은수출시장뿐만아니라자국내시장에서도외국기업과경쟁하는데유리한위치를차지할수있기때문이다. 물론, 단기적으로큰폭의자금이중국에서이탈할시일부기업들의유동성부족사태를우려할수있으나, 이부분대해서중국정부는추가적인유동성공급등통화정책에나서면서피해를최소화시킬수있는의지와능력을가지고있다. 이미현지에서는추가적인지준율인하등통화조치가임박했다는의견이나오고있는상황이다. 2. 서킷브레이커 는당연히기업의장기적인펀더멘탈에영향을미치는변수가되지못한다. 3. 중. 소형주의고평가문제는사실어제오늘의이슈라고할수없다. 그리고성장성이높은중. 소형주에대한 Valuation 의잣대가투자심리의변화에의해크게부침을겪었던사례는우리또한너무나많이경험해왔다. 단기적으로큰이슈가됐던, 대주주매도제한조치해제의경우정책당국이추가적으로보완조치를내놓고있기때문에추가적으로수급에미칠악영향은제한적일것으로판단된다. 결국, 이번중국시장의급락은중국의금융시장이 정책 이아닌 시장 에의해움직이는초기과정에서나타난일종의불협화음이라는의견을제시한다. 통화시장과주식시장에서정책당국과투자자가모두한번도가지않았던길을가는과정에서, 어쩔수없이겪는혼란의일부인것이다. 2014년이후중국의금융시장은시장개방. 예금금리의자유화. 예금자보호제도의시행등상당히많은개혁과정을거친바있다. 여기에 2015년이시작되자마자통화시장의변동성확대및생소한주식시장의제도를동시에경험하면서, 투자자들의혼란이가중된것으로판단된다. 3
그러나, 단기적으로중국본토주식시장이안정을찾기위해서는외환시장의변동성확대및경제전반의유동성악화우려를줄일수있는중국정부의추가적인조치가필요한것으로보인다. 중국의금융시장이자체적인정화기능으로수급의균형상태를조속히회복하기에는다소미성숙한상황이라는점을고려할필요가있다. 또한, 단기적인중국본토시장의안정여부와는상관없이아시아주식시장의변동성은여전히주의할필요가있다는의견을유지한다. 위안화의평가절하는엔화의그것과는또다른측면이존재하기때문이다. 중국은세계 1위의무역대국이며, 아시아주요국가들에게가장중요한수출시장이기도하다. 반면, 일본은큰경제이기는하지만, 아시아국가들이死活을걸고있는핵심수출시장이라고이야기할수없다. 따라서위안화가현재의평가절하추세를이어간다면아시아주요기업들의수출경쟁력및실적에미치는영향에대한불확실성은예상외로확대될수있다. 결국단기적인대안은포트폴리오에서선진기업의비중을확대시키는방법이라는의견을유지한다. 4
KOREA 30 편 출입코멘트 신규편입 : 서울옥션 (063170) 주요투자포인트 차이나소비테마 미술품경매사업을전문으로하는국내 1 위사업자 (M/S 47%, 14 년기준 ) 주요사업으로는 1) 미술품경매 (3Q15 기준매출비중 17.1%), 2) 미술품판매 (60.6%), 3) 미술품중개 (11.7%), 4) 담보대출 (4.1%) 부문으로구성 1) 국내미술경매시장성장, 동사의경쟁력이빛나는시기도래 글로벌저성장기조로미술품이대체투자수단으로부각되며경매시장활성화. 한국미술경매시장역시문화수준향상과경매참여채널확대로지난 3 년간 20% 대성장을지속중. 특히 14 년정부의미술진흥중장기계획발표로정책기반의전략적육성까지기대. 특히, 미술품경매는진입장벽이존재하는산업으로서동사는 1 위사업자로서의흥행물품소싱및마케팅노하우경쟁력보유. 최근메이저경매의낙찰총액증가및 90% 에달하는낙찰률개선은가파른실적개선으로이어지는상황 2) 미술한류, 홍콩시장을사로잡은단색화 1970~80 년대활동했던한국작가의추상미술장르인단색화가최근글로벌시장에서특유의독자적인영역으로재인식중. 특히중국은미술품경매시장내글로벌 2 위규모의시장으로서홍콩경매에서한국단색화경매낙찰가는가파르게상승중. 이와같이동사의소싱능력이최대화될수있는한국작품열풍으로향후동사의홍콩법인성장세에주목. 동사는올해부터홍콩메이저경매횟수를 1 회추가하기로하였으며, 홍콩경매수수료는국내보다높은 18% 수준. 이에따라향후낙찰볼륨상승에따른이익레버리지효과기대 4) Trading Band: 19,500 ~ 25,000 원 편입제외 : 현대위아 (011210) KOREA30 편입제외사유 스마트카 ( 전기차 / 자율주행차 ) 시장부각에따른투자매력약화 자동차산업의투자대안으로스마트카시장이부각되면서현대차그룹내엔진부품역할을담당하고있는동사주가부진 ( 편입이후 -19%). 향후전기차시장확대가빠를전망이어서기존부품주대비스마트카핵심주에대한투자매력이높아질전망. 이러한산업내변화를반영하여엔진부품관련주인현대위아를편입제외하며, 향후스마트카핵심주 ( 만도, LG 이노텍, LG 화학, 삼성전기등 ) 이보다유망하다고판단 5
KOREA 30 포트폴리오 표시는 KOREA 30 포트폴리오內에서 Super Stock 으로선정된종목입니다. 수익률 (%) 1주 1개월 3개월 YTD 설정이후 (2015. 1. 2 ~ 2016. 1. 7) KOREA30-1.61-1.14-3.08-2.31 +8.53 KOSPI -3.15-3.02-5.80-2.91-0.59 초과수익률 +1.55 +1.88 +2.72 +0.60 +9.12 1. 성장형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 LG 화학 (051910) 338,000-16년중국, 유럽, 미국주요자동차업체향매출본격화로대형 2차전지부문흑자전망 2016-01-04 (-1.7%) - 세계 1위 ESS 업체 AES 社와 1Gwh 공급계약체결로배터리경쟁력강화 SK 케미칼 (006120) 78,000 - 혈우병치료제美 FDA 승인시마일스톤 판매로열티수취로인한실적개선전망 - 테이진社와이니츠 (JV) PPS( 슈퍼엔지니어링플라스틱 ) 사업개시에따른외형성장기대 2016-01-04 (+7.6%) CJ E&M (130960) 82,600 - 방송부문의강화된컨텐츠경쟁력을기반으로광고매출상승지속 - 영화와넷마블게임즈의해외부문시장진출본격화로성장동력확보 2015-12-10 (-4.7%) 만도 (204320) 169,500 - 차량전장화트렌드에따른핵심부품 (ADAS, EPS 등 ) 매출증가기대 - 신규거래선확대에따른수주잔고증가로글로벌 M/S 확대전망 2015-12-02 (+4.0%) LG 이노텍 (011070) 92,000 - 고화소카메라모듈채택증가와비용감소에따른실적턴어라운드예상 - 스마트카시장확대및 LG그룹의전기차사업육성의핵심수혜기업 2015-11-24 (-11.7%) LIG 넥스원 * (079550) 107,500 - 독점적시장지배력과방위력개선비증가에따른중장기성장전망 - 주요제품의양산단계진입으로본격적인이익성장기예상 2015-11-23 (-4.5%) 에스에프에이 (056190) 50,100 - OLED 증착장비시장내中트룰리신규납품으로점유율확대기대 - 주요디스플레이업체증설기대감으로 OLED 투자사이클도래수혜 2015-11-13 (+4.9%) 한전기술 (052690) 31,100 - 해외 EPC사업마무리단계진입하며수익성정상화기대 - 사우디 SMART 원자로및신한울 3, 4호기설계용역수주예상 2015-11-05 (-17.1%) NAVER (035420) 623,000 - 라인의트래픽을활용한새로운광고모델의성공가능성확인 - 네이버 TV캐스트, V앱등신규서비스의중장기성장성확보 2015-11-03 (+8.1%) 삼성전기 (009150) 61,200 - 삼성전자휴대폰의선순환사이클및갤럭시 S7 조기출시가능성기대 - 삼성페이시장확대로동사 MST, NFC 모듈공급에따른수혜 2015-10-23 (-9.7%) ( 다음페이지에계속 ) 6
종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 CJ CGV (079160) 131,000 - 중국 베트남영화산업고성장수혜로해외법인이익정상화전망 - 국내및해외신규출점사이클안정화로중장기수익성개선세기대 2015-08-07 (+5.7%) 한섬 (020000) 39,650 - TIME, MINE 등자체프레스티지브랜드고성장으로실적차별화지속 - 골프장운영자회사한섬피앤디매각으로실적개선과현금유입기대 2015-05-12 (+6.6%) S-Oil (010950) 77,100 - 정제마진호조로 8개분기만에정유부문실적흑자전환전망 - 사우디아람코자회사편입으로안정적인원유조달및제품판매기대 2015-03-27 (+19.1%) LG 생활건강 (051900) 1,012,000 - 면세점채널을통한프레스티지화장품매출급증으로수익성개선 - 사상최대실적경신으로동종업체대비밸류에이션메리트부각 2015-01-28 (+60.1%) 아모레퍼시픽 (090430) 417,000 - 중국내주요브랜드추가출점과유통채널다각화로매출성장기대 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 2015-01-02 (+84.7%) 2. 밸류형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 현대글로비스 (086280) 186,000 - 현대 기아차향 PCC물량확대와 CKD 및해외물류매출성장전망 - 원화약세로수익성개선전망 ( 하반기원 / 달러환율 YoY 10% 상승 ) 2015-10-23 (-18.3%) SK* (034730) 239,000 - SK텔레콤 SK이노베이션 SK하이닉스등주력자회사실적호조지속 - 반도체모듈 바이오 물류등신사업성장성부각 2015-10-23 (-10.8%) 대상 * (001680) 33,550 - 원재료가격안정화와장류의시장점유율회복으로실적개선기대 - 식문화트렌드변화및 HMR 시장확대는중장기성장모멘텀으로유효 2015-11-12 (-0.1%) 현대차 (005380) 140,000 - 현주가수준은 5년기준밸류에이션밴드하단에위치저평가매력 - 韓 中자동차수요부양책발표와 VW 대규모리콜반사익기대 2015-01-02 (-18.6%) 삼성전자 (005930) 1,175,000-3분기스마트폰신제품출시및중저가상품성강화로매출회복기대 - 시스템 LSI 턴어라운드와 3D NAND 기술선도로반도체이익고성장 2015-01-02 (-12.4%) 7
3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 서울옥션 * (063170) 21,000 - 국내 1위사업자로서국내외미술품경매시장성장에따른수혜기대 - 높아진한국 단색화 위상으로홍콩메이저경매낙찰액가파른성장중 2016-01-08 ( 신규 ) 제이콘텐트리 * (036420) 6,050 - 메가박스위탁점의직영점전환및신규출점에따른시장점유율상승기대 - JTBC 주요프로그램의성공적인안착으로中미디어기업과의협업가속화전망 2016-01-04 (+5.2%) 이오테크닉스 * (039030) 127,800 - 플렉서블 OLED 패널용폴리이미드레이저커팅장비수주확대전망 - TSMC 대만패키징업체반도체통합칩레이저드릴링장비공급기대 2015-12-23 (+7.5%) 아프리카 TV* (067160) 26,650 - 방송카테고리확대에따른월간순이용자당매출급증으로수익성개선 - 내년부터쇼핑플랫폼사업시행예정으로신규성장동력확보 2015-12-10 (-0.2%) 비아트론 * (141000) 22,700 - 글로벌 중국디스플레이업체고객사보유로 OLED 투자사이클수혜 - 하반기이후플렉서블 OLED 용 PIC장비매출확대로수익성개선예상 2015-11-13 (+34.5%) 바이오랜드 * (052260) 26,900 - 고마진천연물원료기술력바탕으로안정적인실적성장기대 - 중국해문시공장완공에따른로컬화장품업체고객사확장중 2015-11-05 (+3.4%) 한솔테크닉스 * (004710) 26,400 - 삼성페이및무선충전모듈판매량증가로수익선개선 - 삼성SDI 향 ESS모듈독점공급업체로전기차시장개화수혜 2015-11-03 (-4.3%) 뷰웍스 * (100120) 43,400 - 의료용 X-ray 시스템이필름방식에서디지털화로동사중장기수혜 - 공급량증가와원 / 달러환율상승에따른하반기실적개선기대 2015-10-29 (+11.4%) 포비스티앤씨 * (016670) 3,055 - 소프트웨어국내유통플랫폼통합에따른시너지효과부각 - 충분한보유현금과사업연관성을고려한추가 M&A 전략기대 2015-09-16 (-5.0%) 에스엠 * (041510) 41,600 - 원 / 엔환율안정화와메인아티스트활동증가로하반기수익성개선 - 공연인프라확충에따른신규수익원다변화모멘텀부각 2015-07-23 (+20.7%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성전기 KOREA 30 밸류형포트폴리오內현대위아를편입제외하고스몰캡형포트폴리오內서울옥션을신규편입합니다. 자세한내용은종목교체코멘트를 참조하시기바랍니다 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이 KOREA30 종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 8
CHINA10 포트폴리오 수익률 (%) 1 주 1 개월 3 개월 YTD 설정이후 (2015. 1. 2 ~ 2016. 1. 7) CHINA10-14.40-11.04-4.30-13.67 +12.26 종목 ( 티커 ) 주가 (CNY) 투자포인트편입일수익률 화하행복부동산 (600340) 26.42 - 개발중인면적의 80% 가징진지지역으로, 징진지일체화 정책수혜 - 17년까지북경주요행정기관의퉁저우지역이전에따른도시개발수혜 2016-01-04 (-14.0%) 춘추항공 (601021) 53.64 - 상해를기반으로하는민영저가항공사로단거리국제선위주취항 - 상해디즈니랜드개장에따른중 장기신규항공수요창출기대 2016-01-04 (-12.1%) 상해전기기계 (600835) 24.76 - 대형전기기계제조업체로, 중국최대장비제조그룹인상해전기그룹자회사 - 엘리베이터 + 스마트장비 사업구조로 중국제조 2025 정책수혜 2015-11-23 (-22.8%) 중외운항공운수발전 (600270) 21.46 - 중국대표물류서비스업체로, 중국최대물류기업인시노트랜스의자회사 - 중국전자상거래의고성장및물류산업발전관련정부지원정책의수혜주 2015-11-13 (-21.4%) 삼안광전 (600703) 20.45 - 글로벌 2위, 중국 1위 LED 반도체생산기업으로, 정부반도체육성정책수혜 - 정부 IC산업기금및국가개발은행지원으로설비증설및경쟁력제고 2015-11-10 (-17.5%) 중남미디어 (601098) 20.58 - 호남성정부산하국영도서출판업체이며, 중국내 E-Learning 선두기업 - 정부의교육제도개선및 1가구 2자녀정책에따른수혜기대 2015-11-03 (-1.9%) 국전남서테크놀로지 (600406) 15.90 - 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화시장점유율 30% - 중국스마트그리드시장확대및국가전력망개혁의수혜주 2015-09-22 (+4.3%) 동방명주 (600637) 31.49 - 대표뉴미디어기업으로, 중국최대미디어그룹중하나인 SMG의자회사 - IPTV/ 인터넷TV/ 모바일TV/ 온라인동영상등매스미디어전라이선스보유 2015-09-10 (-2.9%) 정주우통버스 (600066) 19.93 - 중국버스시장점유율 1위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 - 15년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 2015-06-17 (-24.8%) 중국건축 (601668) 5.79 - 글로벌 20위, 중국 2위종합건설업체로, 정부소유의저평가기업 - 일대일로 / 징진지정책에따른인프라투자확대및부동산경기부양수혜 2015-04-09 (-22.5%) 참고 : China 10 종목은후강퉁주식으로구성. 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 10% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 9
글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가 () 펀드개요및투자포인트편입일수익률 PowerShares DB US Dollar Index (UUP) 25.77 - 미국달러인덱스를벤치마크로추종하며주요 6 개통화대비달러강세에투자 - 상대통화는유로 (58%), 엔 (14%), 파운드 (12%), 캐나다달러 (9%), 스웨덴크로나 (4%), 스위스프랑 (4%) 으로구성 - 2016 년미국금리인상에따른달러강세지속전망 1/4 (+0.5%) ProShares UltraShort 20+years Treasury (TBT) 42.61 - 미국재무부장기채권 (20 년이상만기 ) 금리상승에투자하는레버리지 ETF 로, 장기채권금리의일일변동성을레버리지 2 배로추종 - 채권금리상승시주가가상승하는구조이며, 반대의경우주가하락 - 2016 년미국통화정책정상화에따른금리인상으로국채금리상승기대 1/4 (-3.3%) Financials Select Sector SPDR (XLF) 23.10 - 미국금융섹터에투자하는대표적인 ETF. S&P 500 내 90 여금융주로구성 - 은행업이전체의약 36% 로최대비중의업종. 카드회사 ( 예 :Visa) 는구성에서제외 - 연준금리인상에따른수혜예상. 시장금리상승으로은행예대마진개선및보험사투자수익률상승등금융업종전반적수혜기대 1/4 (-3.1%) Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) 75.97 - 미국주요경기소비재기업에투자하는 ETF - 아마존닷컴, 홈데포, 월트디즈니, 컴캐스트, 맥도날드, 스타벅스, 나이키등경기소비재업종전반주요종목을보유 - 미국고용안정및민간소비증가에따른경기소비재섹터강세전망 1/4 (-2.8%) WisdomTree Europe Hedged Equity (HEDJ) 51.85 - 유럽주요종목에투자하는환헷지형 ETF - 미국달러 / 유로화헷지를통해, 유로화가치가하락하는경우환손실제한 - ECB 양적완화지속에따른유로화약세및유럽실물경기회복으로인한실적개선이기대되는상황에서헷지를통해환손실을제한 1/4 (-3.6%) ( 다음페이지에계속 ) 10
종목 ( 티커 ) 주가 () 펀드개요및투자포인트편입일수익률 - 일본주요종목에투자하는환헷지형 ETF WisdomTree Japan Hedged Equity (DXJ) 48.13 - 미국달러 / 엔화헷지를통해, 엔화가치가하락하는경우환손실제한 - 4 대섹터 ( 산업재, 경기소비재, 금융, IT) 가전체의 70% 대비중차지 - 디플레이션탈피에따른시장리레이팅가능성, 기업실적호조, 수급개선에따른일본증시강세기대되며, 헷지를통해환손실을제한하는전략 1/4 (-3.9%) - 미국나스닥대표 100 종목에투자하는 ETF PowerShares QQQ Nasdaq 100 (QQQ) 108.26 - 애플, 마이크로소프트, 구글을포함한 IT 업체들과길리어드사이언스, 암젠, 셀진등바이오테크업체, 디즈니, 컴캐스트등미디어엔터테인먼트업체들이모두포함 - 1999 년 3 월 10 일설정되어현재까지유동성및펀드총자산규모에서가장큰인기를얻고있는미국투자대표 ETF 중하나 1/4 (-3.2%) - 미국주요바이오테크놀로지기업에투자하는 ETF ishares Nasdaq Biotechnology (IBB) 321.12 - 주요보유종목은셀진, 바이오젠, 암젠, 길리어드사이언스, 리제네론파마수티컬스등 - 미국바이오테크섹터의구조적성장및최근주가조정에따른밸류에이션부담완화 - 주요보유종목들의 2016 년예상 P/E 는길리어드사이언스 8.4 배, 암젠 15.3 배, 바이오젠 16.6 배등으로부담스럽지않은수준 1/4 (-5.1%) - 미국주요인터넷업체에투자하는 ETF First Trust Dow Jones Internet Index (FDN) 71.67 - 알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 아마존닷컴, 세일즈포스닷컴, 넷플릭스등글로벌인터넷서비스및컨텐츠, 클라우드컴퓨팅업체등을보유 - 글로벌산업패러다임이미디어 / 컨텐츠, 인터넷플랫폼등으로이동함에따라산업의구조적성장기대 1/4 (-3.9%) PowerShares DB Commodity Index (DBC) 12.92 - 세계에서가장거래가많이되는 14개원자재에투자하는 ETF - 원유, 천연가스, 금, 은, 알루미늄, 구리, 대두, 설탕, 밀등을보유 - 2015년글로벌원자재낙폭과대에따른 Bottom-fishing 관점에서접근 - 변동성이큰개별원자재에직접투자하기보다는원자재섹터전반의가격상승에베팅 1/4 (-3.3%) 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 11
수급빅매치 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 한국항공우주 2,179 11.0 1 삼성전자 2,470 7.7 KT&G 373 0.5 2 현대차 598 7.7 한국전력 227 0.6 3 POSCO 461 1.5 SK하이닉스 220 1.8 4 호텔신라 386 4.9 SK이노베이션 213 5.0 5 삼성화재 329 1.6 유한양행 196 7.5 6 삼성생명 290 6.8 BGF리테일 176 10.5 7 삼성물산 263 2.1 종근당 163 54.0 8 현대모비스 224 3.9 동부화재 152 1.6 9 LG전자 211 2.2 하이트진로 142 13.5 10 현대제철 207 3.7 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 307 8.5 1 바이로메드 211 0.9 메디톡스 194 5.2 2 코미팜 113 3.4 카카오 134 1.3 3 코오롱생명과학 94 8.6 CJ E&M 89 3.2 4 컴투스 94 4.6 파라다이스 78 10.5 5 바이넥스 87 2.8 씨젠 77 11.0 6 차이나하오란 73 9.4 이오테크닉스 67 2.6 7 씨케이에이치 67 4.7 인바디 67 0.7 8 웹젠 56 1.1 비아트론 66 0.0 9 안랩 53 4.4 차바이오텍 49 2.8 10 오스템임플란트 50 1.7 12
최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) LG 전자 620 2.2 1 삼성전자 1,844 7.7 롯데케미칼 589 4.1 2 현대차 629 7.7 삼성화재 299 1.6 3 기아차 625 6.3 한미약품 295 5.9 4 한국항공우주 612 11.0 미래에셋증권 264 1.9 5 KT&G 455 0.5 GS 리테일 256 7.4 6 신한지주 433 2.3 코스맥스 211 5.2 7 SK 이노베이션 406 5.0 BGF 리테일 190 10.5 8 SK 하이닉스 403 1.8 롯데칠성 189 8.3 9 SK 텔레콤 356 5.3 LG 187 3.1 10 SK 335 0.0 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 122 8.5 1 파라다이스 120 10.5 원익 IPS 92 3.5 2 아스트 28 11.9 카카오 87 1.3 3 코텍 27 6.8 컴투스 85 4.6 4 뷰웍스 25 7.0 파트론 73 8.9 5 코스온 23 2.9 골프존유원홀딩스 54 19.6 6 나노신소재 22 12.5 바이로메드 52 0.9 7 서울반도체 22 8.3 메디포스트 48 1.2 8 차바이오텍 20 2.8 인터로조 35 1.8 9 디오 20 16.3 엠씨넥스 34 7.3 10 크루셜텍 18 6.1 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권 시장 외국인 LG생활건강, SK이노베이션, 고려아연 코스닥 외국인 아프리카TV, 하림, 우리산업홀딩스 기관 아모레G, 한샘, 아이에스동서 시장 기관 CJ프레시웨이, 매일유업, 하이록코리아 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 13
Market Indicators 원자재 가격 1주 (%) 1개월 (%) YTD (%) 원자재지수 CRB지수 169.5-4.4-5.1-3.8 LME지수 2,146.4-3.2 0.3-2.6 귀금속 금 ( 달러 / 온스 ) 1,093.9 3.2 1.7 3.2 은 ( 달러 / 온스 ) 14.0 0.8-2.6 1.1 백금 ( 달러 / 온스 ) 867.3-2.9 1.4-2.9 산업용금속 구리 ( 달러 / 파운드 ) 202.6-5.6-1.2-5.1 알루미늄 ( 달러 /MT) 1,476.0-3.7-2.5-2.0 아연 ( 달러 /MT) 1,534.5-3.8-0.5-4.1 철광석 ( 위안 /MT) 320.0-0.2 9.4-1.4 에너지 WTI ( 달러 / 배럴 ) 32.4-11.5-17.6-12.6 브렌트 ( 달러 / 배럴 ) 32.7-10.4-20.7-12.4 천연가스 ( 달러 /MT) 155.1-9.6-24.7-8.4 농산물 옥수수 ( 달러 / 부셸 ) 351.0-2.2-4.7-2.2 소맥 ( 달러 / 부셸 ) 462.0-1.6-1.8-1.7 대두 ( 달러 / 부셸 ) 873.8-0.2-1.0 0.3 참고 : 1/6 기준 / 자료 : Bloomberg 환율 가격 1주 (%) 1개월 (%) YTD (%) 달러인덱스 99.3 1.0 0.6 0.6 아시아달러인덱스 105.2-1.3-1.9-1.3 원 / 달러 1,199.2-1.9-1.9-1.9 원 / 유로 1,291.9-1.2-1.3-1.2 원 / 위안 181.9-0.4 0.9-0.4 엔 / 달러 117.8 2.0 4.8 2.0 달러 / 유로 1.1-0.7-0.6-0.7 헤알 / 달러 298.0-0.3 4.8-0.3 참고 : 1/6 기준 / 자료 : Bloomberg ( 다음페이지에계속 ) 14
채권 가격 (%) 1주 (bp) 1개월 (bp) YTD (bp) 한국 국고채 3년 1.64-1.6-5.5-1.2 국고채 10년 2.02-14.8-28.4-8.4 회사채 3년 (AA-) 8.04 0.0-2.0-0.3 주요국국채 10년물 미국 2.14-13.4-9.4-13.4 독일 0.48-14.9-10.1-14.9 영국 1.75-20.8-5.1-20.8 브라질 15.92-58.7 34.0-59.3 참고 : 1/7 기준 자료 : Bloomberg 일본 0.24-2.1-8.6-2.1 주요시장 / 국가 MSCI 지수수익률및밸류에이션 수익률 (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) ROE (%) 1 주 1 개월 3 개월 2016(E) 2017(E) 2016(E) 2017(E) 2016(E) 글로벌 (4.0) (5.1) (2.5) 15.4 13.7 1.8 1.7 11.9 선진 (4.0) (5.0) (1.9) 16.0 14.2 2.0 1.9 12.7 미국 (2.8) (1.8) 20.4 16.9 14.9 2.6 2.4 15.2 유럽 (5.1) (5.7) (6.5) 15.2 13.6 1.7 1.6 11.3 일본 (3.9) (5.6) 0.6 13.9 12.8 1.2 1.1 8.8 신흥 (4.0) (6.5) (8.3) 11.3 9.9 1.3 1.2 11.2 중국 (4.5) (6.7) (5.7) 10.6 9.4 1.3 1.2 12.6 한국 (2.6) (3.4) (0.8) 10.1 9.2 0.9 0.8 9.1 대만 (4.0) (5.5) (6.0) 11.7 10.8 1.4 1.4 12.3 참고 : 1/6 기준 자료 : Thomson Reuters ( 다음페이지에계속 ) 15
증시주변자금 ( 십억원 ) 순고증감자산규모 총잔고 주간 2 주전 3 주전연초이후 2015 년말현재변화 (%) 투신권수익증권 -1,762-4,200 1,139 3,891 298,187 302,467 1.4 주식형 (ETF 제외 ) 27 31 122 25 81,307 63,334-22.1 국내투자 52 44 128 29 63,482 63,334-0.2 해외투자 -26-13 -5-4 17,826 17,835 0.1 혼합형 23-260 -52 118 38,515 38,837 0.8 채권형 -39-53 -350 515 85,163 85,804 0.8 MMF -1,772-3,918 1,419 3,234 93,202 96,658 3.7 증권고객예탁금 1,449 206-322 -670 22,696 22,026-3.0 참고 : 1/5 기준 자료 : 금융투자협회 신용융자 - 코스피 -41-8 -92 31 3,036 3,066 1.0 신용융자 - 코스닥 -2 58-97 -8 3,491 3,483-0.2 미수금 -7 3-30 -43 151 108-28.5 16
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 4 5 6 7 8 [ 미국 ] [ 유럽 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 12 월 ISM 제조업지수 12 월소비자물가지수 ( 전년대비 ) 주간 MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) 12 월실업률 (12 월 48.2/E 49.0/P 48.6) (12 월 0.2/E 0.3%/P 0.2%) (12 월 5 주 -11.6%/E -/P 7.3%) (12 월 3 주 -/E -/P 271) (12 월 -/E 5.0%/P 5.0%) 11 월건설지출 ( 전월대비 ) (11 월 -0.4%/E 0.6$/P 0.3%) [ 중국 ] 12 월차이신제조업 PMI (12 월 48.2/E 48.2/P 48.6) [ 유럽 ] 12 월유로존제조업 PMI (12 월 53.2/E 53.1/P 53.1) [ 한국 ] 11 월경상수지 ( 백만달러 ) (11 월 9404.4/E -/P 9120.4) 11 월상품수지 ( 백만달러 ) (11 월 9977/E -/P 10605) 12 월 ADP 취업자변동 ( 천건 ) (12 월 257/E 198/P 211) 11 월무역수지 ( 십억달러 ) (11 월 -42.37/E -44.10/P -44.58) 12 월 ISM 비제조업지수 (12 월 55.3/E 56.0/P 55.9) 11 월제조업수주 ( 전월대비 ) (11 월 -0.2%/E -0.2%/P 1.3%) 11 월내구재주문 ( 전월대비 ) (11 월 0.0%/E -/P 0.0%) [ 중국 ] 12 월외환보유고 ( 십억달러 ) (12 월 -/E 3450.0/P 3438.3) [ 유럽 ] 12월소비자기대지수 (12월 -/E -5.7/P -5.7) 11월실업률 (11월 -/E 10.7%/P 10.7%) 12월비농업부분고용자수 ( 천건 ) (12월 -/E 200/P 211) [ 중국 ] 12월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (12월 -/E 1.7%/P 1.5%) 12월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (12월 -/E -5.8%/P -5.9) 12 월 FOMC 의사록공개 11월소매판매 ( 전월대비 ) (11월 -/E 0.2%/P -0.1%) [ 유럽 ] 11 월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (11 월 -/E -0.2%/P -0.3%) 12 월마킷서비스 PMI (12 월 -/E 53.9/P 53.9) 11 12 13 14 15 美 12 월 NFIB 소기업낙관지수 美주간 MBA 주택융자신청지수유 11 월산업생산韓 12 월실업률 美주간신규실업수당청구건수韓 1 월한국은행금융통화위원회 美주간 MBA 주택융자신청지수 12 월생산자물가지수 1 월뉴욕제조업지수 12 월광공업생산 1 월미시간대소비자지수 증시휴장 : 일본등 18 19 20 21 22 美 1 월 NAHB 주택시장지수韓 12 월생산자물가지수中 12 월광공업생산 12 월소매판매 12 월고정자산투자 4 분기 GDP 美주간 MBA 주택융자신청지수 12 월건축허가 12 월주택착공건수 12 월소비자물가지수 美주간신규실업수당청구건수유 12 월소비자물가지수 ECB 통화정책회의 美 1 월기존주택매매 12 월선행지수유 1 월소비자기대지수 증시휴장 : 미국등 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 17 11
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