23 1
V
1998,, (, %) 4 3 2 1-1 -2 211 5 9 221 5 9-2 (IMF ) -, 98 GDP, 99 ( 99, 2, 217%, 22 ) - 2 7 : Sychelles :,,,, : 22 2
199, (1993=1) 14 CRB DJ-AIG ( ) 12 DJAIG 1 CRB -74 8 6 ( ) ( : %) -23 4 199 1992 1994 1996 1998 2 22-333 : 1993 1 : 1993 228 CRB,, 17 DJ-AIG,, 2,, 44 3
2, NASDAQ 717 8 (DAX3) 588 6 NIKKEI 575 (cac4) 525 4 EU (FT1) (KOSPI) 389 371 ( : %) 2 DOW 251 2 4 6 8 1994 1996 1998 2 22 : 2 221 4
1,, EU - - IMF 2 -, - - 2 ` -, -, EU - -,, 199-199 - -, 199 ` 5
2 2-181873 (182~1913, ) - (crisis) - x x x x x x x xx xxx x x x y y yy y (2=1) (1914~2, ) 1 75 5-18731896 12-1 8 y y y 25 1 182 3 4 5 6 7 8 9 191 2 3 4 5 6 7 8 9 2 - : x (crisis), y, - :, 6
(Deflation Spiral) (Deflation Spiral) Deflation Spiral Deflation Spiral -, - (debt deflation) - - - - 7
8 199,, ` 4 8 12 16 1929 1989 1932 1992 1935 1995 1938 1998 1941 21 GNP GDP : 9 8 21 GDP2175 (1929,1989=1)
2,, 1 -, - C - - EU 33 33 3 C-TV 29-24 2-16 15 5 5 5 44 42 4 6 83 8 75 (, %) :, 22,, 22 8 15 9
IT - IT 2 1/4 IT - IT,,, 9 21 28 24-1 (, %) 14 12-2 -6-8 1975~8 198~85 1985~9 199~95 1995~21 55 3 12 1 7 (, %) -1-8-7-8 -21 1975~8 198~85 1985~9 199~95 1995~21 1
11 IT,
- - - - - too big to fail, - ( ) -,, - - 12
9 8 7 1994 (1995=1) 11 1 9 8 1994 85 8 75 21/4 1996 1998 2 22 1996 1998 2 22 211/4 221/4 Euro-zone EU-15 - : 1,26, 61,2 : 1,83, 692 PP : 1,7, 679 PP : 82, 625-2 22 34%, 23 153%, 24-31% CRT TV 2111,586 26 12,387 VCR21 4,35 26 3,, - :, 224 IC SICAS(Semiconductor International Capacity Statistics) WSTS (World Semiconductor Trade Statistics)5 CRTVCR 13
3 - - - -,, - - - 14
2, - GDP GDP GDP -, - -,, -, -,, - 15
- - - - - ( ),, EU, 16
1, - -, 1% - - - - -,, Debt Deflation, EU - - 17
, 52 ( : ) 442 18 75 67-15 -28-65 1679 129 958-237 -251 225 161 9 6-463 TV : 21 : 1992 9 ~ 229 18
, - FDI225-3 25 2 15 241 -, 1 5-4 15 -, - -5 1995 1997 1999 21 23 : IMF, World Economic Outlook, September 22 19
, 8 6 4 2-2 OECD Total 1991 1993 1995 1997 1999 21 6 4 2-2 8 6 4 2 OECD Total 1991 1993 1995 1997 1999 21 : -4-6 1989 1991 1993 1995 1997 1999 21 1 : 2 : 2
,, IT,, 23 3-23 2% -, IT - 25 2 5 4 3 2 1 36 42 28 1995~2 47 22 27 3-1995 1997 1999 21 23 21
IT GDP 8 8 6 Core CPI 6 4 2 GDP -2 199 1992 1994 1996 198 2 22 : BEA, BLS : BEA, BLS 4 2-2 -4 199 1992 1994 1996 198 2 22 22
- -, 15 1 15 1 5 5-5 -1 199 1992 1994 1996 198 2 22 : BEA, BLS : BEA, BLS -5-1 198 1984 1988 1992 1996 2 23
, (2 2 = 1) 12 9 6 3 1996 1997 1998 1999 2 21 22 2 1 1994 1995 94 148 1996 1997 1998 1999 2 21 22 (REITs) (REITs ) ( ) 3 2 ( ) 12 1884 2 15 1 1 5 1971 1976 1981 1986 1991 1996 21 : National Association of Real Estate Investment Trusts 8 4 197 1975 198 1985 199 1995 2 22 : FRB, 976 24
12 ( : ) 9 6 3-3 -6 1989 1991 1993 1995 1997 1999 21 4873 - - - 4873 332 668 - - 1 18 9 39-238 49 64 : ( ) 223 : - - 112 135 25
( : %) 24 1383 1464 134 2928 - - - -979-85 -826-759 -79 - -,, - : 1989 2319 26
6 4 1 2-2 1998 1999 2 21 22-1 1998 1999 2 21 22 4 2 ( ) 3 2-2 2 21 22 1 1998 1999 2 21 22 27
28 - EU GDP3% - - ECB - EU
2 -,, -,, ( ) -,, - - -- 23 -- IT -- -- 29
-, - IT,,, -,, EU - -,, - -- 23,,,,,, --,, -- 3
1, 9 GDP (1998-22)` 15 1 1 59 5-88 -5-1 -17-296 -15 199 1992 1994 1996 1998 2 22 : : 31
-, -, - 18 16 14 13 14 12 () 9 8 14 12 12 11 1 8 /GDP 7 6 5 1 1 6 () 4 8 9 199 1992 1994 1996 1998 2 22 4 199 1992 1994 1996 1998 2 22 3 : 1 : : 22 LG : 32
, 2, - - -, - M&A -, - 33
, -, - -,, - 34
, -,, - - Global Sourcing -, -,, -, 35
,, - -,, - -,, Process Innovation,, - IT, NT, 36
, -,,,, -,, - (5,, ) - 37
- - - - - - 38