대한항공 () ktb스몰캡 업데이트 Contents 19 Sep. 214 스몰캡 Analyst 최종경 2) 2184-2247 / choijk@ktb.co.kr 2 Ⅰ. 스몰캡 수급 동향 Ⅱ. 스몰캡 유망기업 분석 4 Ⅱ-1. 휴비츠 휴비츠(61) 스몰캡 수급과 주가 동향 ᆞ코스피/코스닥 1,741개 종목의 최근 일 일평균 거래대금 6.1조원(-8.% WoW) 중/대형주 거래대금 3.2조원(-1.6%), 스몰캡 거래대금 2.2조원(+.7%) 기록 ᆞ1% 이상 상승종목 비중 중/대형주 39.%, 스몰캡 4.7%를 기록 중/대형주의 거래대금은 감소했으나, 상승종목 비중 전주 대비 반등 스몰캡은 거래대금 및 상승종목 비중 모두 전주와 유사한 수준을 유지 ᆞ기관은 진양홀딩스, 종근당홀딩스, 외국인은 KC그린홀딩스를 순매수하며 중소형 지주사 관심 부각 ᆞ산성앨엔에스, 제닉 등 중국 화장품(마스크팩)과 유아용품 전문 기업 보령메디앙스 의 기관순매수 상위 기록. 아가방컴퍼니의 중국 기업 매각으로 중국 수혜주 강세 지속 화장품, 유아용품 뿐만 아니라 오로라, 대원미디어, 손오공 등 문화 컨텐츠 기업까 지 관심 확대 중 스몰캡 유망기업 분석 휴비츠(61): 분기 이익률 반등 개시 ᆞ자동검안기, 렌즈미터, 렌즈가공기 등 안광학 의료기기 제조 및 판매 전문 기업 ᆞ'13년 3분기~ '14년 1분기 신사업(현미경 부문) 구조 조정에 따른 수익성 악화 ᆞ'13년 하반기 현미경 부문 관련 개발비와 무형자산 감액에 따른 손상차손 반영 및 연구/개발 자원의 내부 조정 완료 ᆞ'14년 상반기 통상임금 적용, 상하이휴비츠 공장이전, 제품재고 소진, 외주가공비 절 감, 신사업 투자 이연 등 전사적인 재무 구조 개선 작업 진행 ᆞ'14년 하반기 본격적인 수익성 개선 효과가 기대되며, '1년에는 기존 주력 제품군의 신모델 출시로 외형 성장 회복 전망 현재주가 주가상승률 시가총액 214E (배) 코드 종목 (원) (3개월/%) (억원) PER PBR 61 휴비츠 13,3 -.4 1,399 21. 2. Source: KTB투자증권, 각사 / 214년 9월 18일 종가 기준
KTB Smallcap Update 스몰캡 수급 동향 II. 스몰캡 수급 동향 '14년 9월 3주(9/12, 9/1~18) 거래일간의 스몰캡 * 종목 수급 동향 (스몰캡 * : 시가총액 1,억원 이상 1조원 이하의 코스피, 코스닥 상장기업) 1. 주가 상승/하락 종목수 및 거래대금 2. 상승종목 비중과 거래대금 변화 구분 대상종목 상승종목 (개) (+1%이상/개) 비중 하락종목 (%) (-1%이하/개) 비중 거래대금 (%) (일평균/억원) 전주대비 (%) 전체 1,741 722 41. 616 3.4 6,927-8. 중/대형주 172 68 39. 6 34.9 31,942-1.6 스몰캡 674 274 4.7 26 38. 21,921 +.7 기타 89 38 42. 3 33. 7,64 +6.4 [코스피, 코스닥 보통주 기준] - 중/대형주: 시가총액 1조원 이상 - 스몰캡: 시가총액 1,억원 초과~ 1조원 미만 - 기타: 시가총액 1,억원 이하 Source: DataGuide, KTB투자증권 7 (% ) (조원) 7 6 6 스몰캡 4 4 3 중/대형주 3 2 2 1 1 8/7 8/14 8/21 8/28 9/4 9/11 9/18 스몰캡 거래대금 대형주 거래대금 Source: DataGuide, 스몰캡 상승비중 KTB투자증권 대형주 상승비중 3. 기관 순매수 상위 종목 4. 기관 순매도 상위 종목 1 와이지엔터(12287) 4,2(+7.1) 8,14 179 +2.2 1 동성제약(221) 7,67(+8.) 1,669-7 -4.4 2 KG이니시스(36) 13,6(+6.2) 3,472 68 +2. 2 게임빌(638) 19,(-12.4) 7,19-161 -2.2 3 이건산업(82) 16,7(+8.8) 1,62 27 +1.8 3 넥슨지티(4114) 1,2(-1.6),394-9 -1.9 4 종근당홀딩스(163) 7,4(+9.3) 2,9 34 +1.7 4 사파이어테크(12326) 24,6(-8.4) 2,12-3 -1.7 진양홀딩스(12) 4,72(+17.9) 2,638 4 +1.7 솔루에타(144) 27,1(-3.6) 1,494-2 -1.6 6 보령메디앙스(141) 11,(+1.1) 1,166 17 +1. 6 코스온(6911) 13,6(-3.9) 2,21-32 -1.6 7 산성앨엔에스(161) 21,8(-9.9) 3,911 46 +1.2 7 팜스토리(2771) 1,63(-7.1) 1,37-17 -1.3 8 제닉(12333) 21,4(+1.) 1,287 13 +1. 8 토비스(136) 16,2(-3.) 2,717-31 -1.1 9 농우바이오(4) 26,(+2.9) 3,797 38 +1. 9 유진테크(8437) 14,6(-.3) 3,183-34 -1.1 1 오이솔루션(1388) 21,8(+3.8) 1,132 1 +.9 1 더존비즈온(121) 7,77(-.8) 2,36-24 -1. [기관 지분율 변화 기준 순매수 상위] [기관 지분율 변화 기준 순매도 상위]. 거래일 연속 기관 순매수 종목 6. 거래일 연속 기관 순매도 종목 1 와이지엔터(12287) 4,2(+7.1) 8,14 179 +2.2 1 게임빌(638) 19,(-12.4) 7,19-161 -2.2 2 KG이니시스(36) 13,6(+6.2) 3,472 68 +2. 2 넥슨지티(4114) 1,2(-1.6),394-9 -1.9 3 도레이케미칼(8) 13,4(+1.) 6,236 4 +.7 3 제넥신(97) 2,(+1.) 3,86-39 -1. 4 한일이화(288) 21,2(+7.6),73 4 +.8 4 유진테크(8437) 14,6(-.3) 3,183-34 -1.1 아시아나항공(26) 4,87(+2.4) 9,11 44 +. 한진칼(1864) 26,3(-.9) 7,471-29 -.4 6 진양홀딩스(12) 4,72(+17.9) 2,638 4 +1.7 6 차이나그레이트(94) 2,8(-11.9) 2,8-28 -.9 7 농우바이오(4) 26,(+2.9) 3,797 38 +1. 7 크리스탈(8379) 13,2(-6.7) 2,787-27 -.9 8 대한해운(88) 27,1(-3.) 6,617 3 +. 8 현대상사(1176) 37,(+.6) 8,38-27 -.3 9 종근당홀딩스(163) 7,4(+9.3) 2,9 34 +1.7 9 더존비즈온(121) 7,77(-.8) 2,36-24 -1. 1 OCI머티리얼즈(3649) 48,4(+8.9),1 31 +.6 1 동양증권(347) 2,69(-.1),288-17 -.3 [거래일 연속 기관 순매수금액 상위] [거래일 연속 기관 순매도금액 상위] 2 page
KTB Smallcap Update 스몰캡 수급 동향 7. 외국인 순매수 상위 종목 8. 외국인 순매도 상위 종목 1 선데이토즈(12342) 21,1(+24.1) 6,86 179 +2.9 1 세운메디칼(17) 6,(-3.1) 2,869-49 -1.7 2 웨이브일렉트로(927) 16,3(+.) 1,724 41 +2.4 2 아모텍(271) 11,2(+8.2) 1,96-16 -1. 3 KT서브마린(637) 6,18(+4.4) 1,33 3 +2.3 3 우리산업(7247) 13,3(-6.) 2,89-26 -1.3 4 기가레인(498) 1,(+22.) 1,77 23 +1.4 4 씨케이에이치(912) 3,47(-1.1) 3,46-32 -1. 이수페타시스(766),43(-3.6) 2,241 29 +1.3 광주은행(1923) 1,6(-4.),44-6 -1. 6 서연(786) 19,4(-4.7) 2,43 3 +1.2 6 사파이어테크(12326) 24,6(-8.4) 2,12-18 -.9 7 뷰웍스(112) 33,7(+3.2) 3,371 4 +1.2 7 한일이화(288) 21,2(+7.6),73-48 -.9 8 KH바텍(672) 28,(+8.1) 4,68 1 +1.2 8 삼익악기(24) 3,7(-.) 3,14-27 -.9 9 토비스(136) 16,2(-3.) 2,717 28 +1. 9 신세계푸드(3144) 11,(-1.3) 3,943-32 -.8 1 KC그린홀딩스(944) 9,19(+1.2) 2,62 2 +1. 1 인성정보(3323) 6,3(-1.) 1,18-9 -.8 [외국인 지분율 변화 기준 순매수 상위] [외국인 지분율 변화 기준 순매도 상위] 9. 주가 상승 상위 종목 1. 주가 하락 상위 종목 현재주가 시가총액 기관매수 외인매수 현재주가 시가총액 기관매수 외인매수 (원/%) (억원) (억원) (억원) (원/%) (억원) (억원) (억원) 1 한진피앤씨(6146) 2,33(+27.) 1,823-1 1 엘컴텍(379) 2,61(-42.) 1,682 2 일동제약(23) 18,2(+26.4) 4,62 7 2 홈캐스트(6424) 6,12(-1.) 1,476-3 한국사이버결제(62) 14,2(+34.) 2,13-1 3 3 신일산업(27) 1,86(-13.) 99 1-3 4 동원시스템즈(1482) 2,(+24.2) 4,816 3 4 4 해성산업(3481) 3,1(-13.) 2,944-9 -11 선데이토즈(12342) 21,1(+24.1) 6,86 9 179 게임빌(638) 19,(-12.4) 7,19-161 6 6 와이디온라인(277),96(+22.6) 1,312-1 -6 6 차이나그레이트(94) 2,8(-11.9) 2,8-28 7 기가레인(498) 1,(+22.) 1,77 23 7 이라이콤(412) 1,3(-11.3) 1,871-16 -1 8 원익QnC(746) 13,7(+2.1) 1,791-1 3 8 젬백스(8227) 21,9(-1.2),918-26 -9 9 모나리자(1269) 3,37(+19.) 1,232-8 9 이수앱지스(8689) 8,8(-1.1) 1,186-1 -1 1 디지틀조선(3313),68(+19.2) 2,18-2 1 씨케이에이치(912) 3,47(-1.1) 3,46-32 [주간 기관&외국인 거래대금 원 종목 제외 주가 상승률 상위 기업] [주간 기관&외국인 거래대금 원 종목 제외 주가 하락률 상위 기업] 11. 대차거래잔고 증가 상위 종목 12. 공매도거래량 증가 상위 종목 현재주가 시가총액 증가수량 거래잔고 현재주가 시가총액 (원/%) (억원) (만주/%) (만주/%) (원/%) (억원) 공매도 (만주/%) 1 에스앤씨엔진(98) 2,74(-3.) 1,132 86(+2.1) 123(3.) 1 아모텍(271) 11,2(+8.2) 1,96 11(1.2) 11,189 2 엔케이(831),8(+4.7) 2,14 7(+1.3) 31(7.1) 2 와이지엔터(12287) 4,2(+7.1) 8,14 16(1.1) 2,76 3 네오위즈홀딩스(4242) 19,7(-2.7) 1,84 12(+1.3) 32(3.) 3 쌍방울(1228) 1,27(+48.9) 1,6 87(1.1) 1,13 4 하이비젼시스템(1267) 7,92(+1.9) 1,139 18(+1.3) 146(1.1) 4 제닉(12333) 21,4(+1.) 1,287 6(1.) 2,797 세운메디칼(17) 6,(-3.1) 2,869 2(+1.2) 213(4.9) 한국사이버결제(62) 19,3(+2.2) 2,38 13(1.) 17,44 6 KG모빌리언스(4644) 11,(+.) 2,179 21(+1.1) 164(8.7) 6 바이오랜드(226) 21,6(-3.6) 3,24 1(1.) 22,467 7 중국원양자원(9) 1,34(-4.6) 1,26 79(+1.) 1418(18.) 7 게임빌(638) 19,(-12.4) 7,19 6(.9) 112,8 8 와이지엔터(12287) 4,2(+7.1) 8,14 1(+1.) 141(9.4) 8 엔케이(831),8(+4.7) 2,14 37(.9),182 9 크리스탈(8379) 13,2(-6.7) 2,787 21(+1.) 19(.1) 9 SH에너지화학(236) 1,17(-2.) 1,36 89(.8) 1,188 1 우성사료(698) 3,3(+.2) 1,21 27(+.9) 168(.4) 1 루멘스(386) 8,3(-4.2) 3,796 37(.8) 8,22 [상장주식수 대비 대차거래잔고 비중 증가 상위 기업] [상장주식수 대비 공매도거래량 비중 증가 상위 기업] 평균가 (원) 3 page
Company visit note 대한항공 () 휴비츠 (61) 분기 이익률 반등 개시 Sep. 214 19 스몰캡 Analyst 최종경 2) 2184-2247 / choijk@ktb.co.kr 투자의견 목표주가 Earnings Not Rated 현재 직전 변동 Not Rated Stock Information 현재가 (9/18) 13,3원 예상 주가상승률 - 시가총액 1,399억원 비중(KOSPI대비).1% 발행주식수 1,2만주 2주 최저가/최고가 11,3 / 2,7원 3개월 일평균거래대금 21억원 외국인 지분율 23.8% 주요주주지분율 김현수 등 28.% FID LOW Pr Stock 9.7% 프랭클린템플턴 6.7% Mondrian Inv. 6.4% Valuation wide 212 213 214E PER(배) 13.2 49.4 21. PBR(배) 2.4 2. 2. EV/EBITDA(배) 9.1 16. 13. 배당수익률(%) 1..3.4 Performance 1M 6M 12M YTD 주가상승률(%) 2.3 (8.3) (28.1) (12.8) KOSPI대비 상대수익률(%) 3.1 (14.) (3.2) (14.6) Issue 자동검안기, 렌즈미터, 렌즈가공기 등 안광학 의료기기 제조 및 판매 전문 기업. '13년 3분기부터 '14년 1분기까지 신사업 구조 조정에 따른 수익성 악화. 구조 조정 완료 후 비용 절감 효과가 본격화되는 '14년 하반기 수익성 회복 전망. Pitch '14년 예상 [연결]순이익 기준 PER 21.배 전망. 현재의 PER 수준은 전년 하반기부터 시작된 사업 구조 조정에 따른 실적 악화가 올해 1분기까지 이어진 이후 2분기를 기점으로 수익성이 회복하고 있는 구간임을 감안해야 한다고 판단함. 과거 16%대까지 달하던 동사의 순이익률이 6.9%(3Q13) -29.7%(4Q13) 2.9%(1Q14)까지 하락했는데, 6.4%(2Q14) 1.%(3Q14F) 14.2%(4Q14F) 등 하반기 본격적인 수익성 회복 전망. Rationale - 현미경 사업: 동사의 신사업 부문으로 부품 설계, 핵심모듈 가공, 시스템 통합 등 핵심 기술을 내재화하며 '13년 본격적인 성장을 기대했지만, 전사적인 실적 악화의 원인이 됨. '13년 하반기 관련 개발비와 무형자산 감액에 따른 손상차손 일시 반영(-73억원) 및 신사업에 집중되었던 연구/개발 자원의 내부 조정 완료. - '14년 상반기 통상임금 적용에 따른 급여(14억원), 상하이휴비츠의 공장 이전 등 일회성비용 반영 완료. 제품재고 소진, 외주가공비 절감, 신사업 투자 이연 등 전사적인 재무 구조 개선 작업 진행. 이에 따라 '14년 하반기 본격적인 수익성 개선 효과가 기대되며, '1년에는 자동검안기, 렌즈미터, 렌즈가공기 등 기존 주력 제품군의 신모델 출시(3개 예정)로 '13년~ '14년 잃어버린 외형 성장까지 되찾을 것으로 기대됨. - 상하이휴비츠: '13년 매출액 6,81만 위안(121억원) '14년 상반기 3,41만 위안(8억원) 등 본사의 실적 부진에도 중국 내수 시장의 성장에 힘입은 양호한 실적 기록 중. '14년 1분기 공장 이전에 따른 영향으로 실적 성장이 일시 정체되었으나, 현재 평년 수준(3억원대 분기 매출, 1%의 순이익률)으로 회복. Earnings Forecasts (단위: 억원,%) Price Trend 2 (천원) (%p) 12 2 11 1 1 9 1 8 7 6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 주가(좌) 코스피 대비(우) 28 29 21 211 212 213 214E 매출액 39 386 48 7 673 641 69 영업이익 8 76 97 11 126 6 7 EBITDA 84 1 132 14 169 17 117 순이익 41 68 7 9 118 3 6 자산총계 39 46 98 681 839 1,16 1, 자본총계 234 312 412 17 63 63 689 순차입금 74 37 78-8 -1 167 128 매출액증가율 29.8 2. 18.6 24. 18.1-4.8 2.9 영업이익률 18.7 19.7 21.2 2.1 18.7 8.8 1.6 순이익률 13.2 17. 16.3 16.6 17.. 9.9 EPS증가율 64. 62.4 6.9 19.7 2.8-97.2 1892.8 ROE 19.2 24.9 2.6 2.4 2.2. 9.7 Source: KTB투자증권 / K-IFRS 연결 기준(21년 이후)
KTB Smallcap update 유망기업 분석 Fig. 1: [K-IFRS 별도] 휴비츠 매출액 및 영업이익 등 실적 추이 (억원,%) 21 211 212 13/9 13/12 213 14/3 14/6 14/9F 14/12F 214F 매출액 447 64 631 13 12 92 14 161 16 14 61 YoY 1.6 26.3 11.8-4. -22.2-6.1. -7.4 4.7 22.8 3.9 자동검안기 166 224 198 43 26 164 42 1 2 49 194 렌즈가공기 18 13 139 36 21 132 2 29 3 28 112 자동렌즈미터 4 2 62 13 1 1 14 13 12 광학현미경 - 1 7 14 9 22 7 9 9 9 34 기타(안과 등) 128 18 22 48 6 224 9 6 22 수출 383 487 42 13 1 3 111 13 134 128 8 수출비중 8.8 86.4 86. 84.7 83.9 8. 79.6 83.7 83.4 83.1 82. 영업이익 78 94 11 12-13 3 13 23 2 7 YoY 2.9 19.8 7. -4.4 적전 -6. 적전 -1. 86. 흑전 61.3 영업이익률 17.6 16.7 1.9 8.1-1.7.9 -.2 8.3 14. 13.3 9.2 세전이익 7 76 12 14-73 -4 4 6 2 22 7 법인세 7 2 6 7-27 -24-1 4 4 6 법인세율 1. 3.2. 48.3 37. 6.8 7.2-26. 13.9 17. 1.9 당기순이익 67 73 96 7-46 -16 4 7 22 18 1 YoY -1. 9.4 3.9-69.1 적전 적전 13.4-66.6 26. 흑전 흑전 PER 7./4.4 19.1/6.1 19.3/9. -/- 27.4 Source: 휴비츠, KTB투자증권 Fig. 2: [K-IFRS 연결] 휴비츠 매출액 및 영업이익 등 실적 추이 (억원,%) 21 211 212 13/9 13/12 213 14/3 14/6 14/9F 14/12F 214F 매출액 48 7 673 169 133 641 14 172 171 162 69 YoY 18.6 24. 18.1-1.4-22.6-4.8 1.6-8.4 1. 21.9 2.9 휴비츠[별도] 447 64 631 13 12 92 14 161 16 14 61 상하이휴비츠 64 98 121 34 28 121 28 31 32 29 119 연결 조정 -2-92 -78-18 -2-73 -14-2 -21-2 -7 영업이익 97 11 126 18-8 6 18 28 2 7 YoY 27.8 18. 9. -. 적전 -.1 적전 -46.7 3. 흑전 24. 영업이익률 21.2 2.1 18.7 1.9-6.4 8.8 -.2 1.3 16.4 1.1 1.6 세전이익 84 98 127 2-6 -1 1 31 27 73 법인세 1 4 9 8-26 -19-1 4 4 8 법인세율 11.6 3.7 7.2 41.6 39. 121.3 9. -7.2 13.1 16.1 1.9 당기순이익 7 9 118 12-4 3 4 11 27 23 6 YoY 1.2 26.7 24.6-63. 적전 -97.2-21.8-6. 126.9 흑전 189.2 휴비츠[별도] 67 73 96 7-46 -16 4 7 22 18 1 상하이휴비츠 13 21 22 4 18 1 4 14 PER 6.3/3.9 14.8/4.7 1.7/7.3 844/46 21. 지배주주순이익 71 88 111 1-41 -3 4 1 2 21 6 YoY - 24.4 26. -6.6 적전 적전 -2.1-9.1 147.9 흑전 흑전 PER[지배주주] 6.7/4.1 1.9/.1 16.7/7.8 -/- 23.1 Note: 연결 종속기업 지분율은 상하이휴비츠 67% Source: 휴비츠, KTB투자증권 page
KTB Smallcap update 유망기업 분석 Fig. 3: 휴비츠 분기 매출액과 매출성장률(YoY) 추이 : '13년 4분기~ '14년 1분기 이후 분기 매출 회복 Fig. 4: 휴비츠 분기 영업이익과 영업이익률 : 신사업 구조조정 종료에 따른 분기 이익률 회복 전망 2 1 1 (억원) 매출액(좌) 매출성장률(우) (% ) 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 3 2 1-1 -2-3 4 3 2 1-1 -2 (억원) 영업이익(좌) 영업이익률(우) (% ) 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 2 2 1 1 - -1-1 Source: 휴비츠, KTB투자증권 Source: 휴비츠, KTB투자증권 Fig. : 휴비츠 연간 매출액과 매출성장률 추이 Fig. 6: 휴비츠 연간 영업이익과 영업이익률 : '14년은 이익률 회복의 기점 8 6 4 2 (억원) 매출액(좌) 매출성장률(우) (% ) 9 1 11 12 13 14F 3 2 2 1 1 - -1 14 12 1 8 6 4 2 (억원) 영업이익(좌) 영업이익률(우) (% ) 9 1 11 12 13 14F 2 2 1 1 Source: KTB투자증권/ K-IFRS 연결 기준 Source: KTB투자증권/ K-IFRS 연결 기준 Fig. 7: 휴비츠 시가총액과 최고/최저가 대비 현재가 괴리율 Fig. 8: 휴비츠 국내 기관과 외국인 누적순매수 비중 8 (% p) 외국인 6 4 기관 +.4 2-2 -4-2.7-6 13/9 13/11 14/1 14/2 14/4 14/6 14/7 14/9 Source: KTB투자증권 2 (십억원) 2 1 1 13/9 13/11 14/1 14/3 14/ 14/7 Source: KTB투자증권 -33.9% 17.2% 6 page
KTB Smallcap update 유망기업 분석 재무제표 (휴비츠) 대차대조표 (단위:억원) 21 211 212 213 214E 유동자산 24 311 371 418 44 현금성자산 7 123 13 134 162 매출채권 81 8 121 111 138 재고자산 39 76 11 142 111 비유동자산 366 37 468 99 6 투자자산 62 1 2 3 42 유형자산 19 222 29 44 439 무형자산 19 134 17 1 124 자산총계 7 681 839 1,16 1, 유동부채 112 149 16 187 18 매입채무 31 22 37 4 43 유동성이자부채 78 11 11 14 13 비유동부채 79 16 3 177 176 비유동이자부채 7 3 17 19 1 부채총계 191 164 186 363 361 자본금 48 1 2 3 3 자본잉여금 31 48 77 78 78 이익잉여금 299 397 49 47 2 자본조정 1 (8) (6) 7 (6) 자기주식 (6) (6) (13) 자본총계 379 17 63 63 689 투하자본 47 2 636 83 814 순차입금 78 (9) (12) 16 128 ROA(%) 13. 1.1 1..4 6.3 ROE(%) 19.4 21.8 21.3. 1.3 ROIC(%) 19.9 24.3 2..7 7.7 현금흐름표 (단위:억원) 21 211 212 213 214E 영업현금 43 126 112 61 12 당기순이익 67 9 118 3 6 자산상각비 36 39 43 1 46 운전자본증감 (63) (1) (66) (43) 매출채권감소(증가) (2) (2) (21) 1 (27) 재고자산감소(증가) (14) (24) (2) (41) 31 매입채무증가(감소) 8 (14) (3) 4 3 투자현금 (83) (87) (12) (21) (72) 단기투자자산감소 1 (14) 22 1 (8) 장기투자증권감소 설비투자 (47) (26) (93) (178) (29) 유무형자산감소 (4) (48) (3) (49) (3) 재무현금 9 (4) 44 166 (33) 차입금증가 61 (49) 19 181 () 자본증가 (9) 2 22 (16) (28) 배당금지급 9 9 1 16 16 현금 증감 19 (1) 24 17 2 총현금흐름(Gross CF) 16 178 189 122 12 (-) 운전자본증가(감소) 34 37 (4) (-) 설비투자 47 26 93 178 29 (+) 자산매각 (4) (48) (3) (49) (3) Free Cash Flow (1) 7 (1) 6 (-) 기타투자 () 잉여현금 (1) 7 (1) 6 Note: K-IFRS 연결 기준 Source: KTB투자증권 손익계산서 (단위:억원) 21 211 212 213 214E 매출액 447 7 673 641 69 증가율 (Y-Y,%) 1.6 24. 18.1 (4.8) 2.9 영업이익 78 11 126 6 7 증가율 (Y-Y,%) 2.9 46. 9. (.1) 24. EBITDA 11 14 169 17 117 영업외손익 (4) (17) 1 (72) 3 순이자수익 () (3) (2) (3) 외화관련손익 (3) 1 (9) (1) (6) 지분법손익 7 (1) (2) 세전계속사업손익 7 98 127 (1) 73 당기순이익 67 9 118 3 6 지배기업당기순이익 71 88 111-3 6 증가율 (Y-Y,%) - 24.4 26. 적전 흑전 NOPLAT 71 111 117 41 62 (+) Dep 36 39 43 1 46 (-) 운전자본투자 34 37 (4) (-) Capex 47 26 93 178 29 OpFCF 2 74 3 (136) 84 3 Yr CAGR & Margins 매출액증가율(3Yr,%) 23.3 22.6 2.3 12.8 4.9 영업이익증가율(3Yr,%) 37. 2.7 18.2 (1.4) (1.2) EBITDA증가율(3Yr,%) 3.6 22.3 17. (2.2) (8.9) 순이익증가율(3Yr,%) 39.4 32.4 2.3 (63.) (11.7) 영업이익률(%) 17.6 2.1 18.7 8.8 1.6 EBITDA마진(%) 2.7 27. 2.1 16.8 17.7 순이익률(%) 1. 16.6 17.. 9.9 주요투자지표 (단위:원,배) 21 211 212 213 214E Per share Data EPS 79 89 1,6 (2) 78 BPS 2,814 3,478 4,43 4,826 4,996 DPS 1 1 1 Multiples(x,%) PER 6.8 13.8 14. - 21. PBR 1.7 1.1 2.4 2. 2. EV/EBITDA 4.7 8.1 9.1 16. 13.2 배당수익률 2.1 1.2 1..3.4 PCR 4.3 6.8 8.1 13.1 13. PSR 1. 2.1 2.3 2. 2.1 재무건전성(%) 부채비율.3 31.8 28.4.6 2. Net debt/equity 2.4 - - 2.3 18. Net debt/ebitda 67.7 - - 13.8 19.6 유동비율 181.9 28.8 238. 223.6 24.4 이자보상배율 1.2 4.7-32. 24.4 이자비용/매출액 1.4 1.1.6.9 1.1 자산구조(%) 투하자본 7.4 78.4 8.9 81.1 79.4 현금+투자자산 24.6 21.6 19.1 18.9 2.6 자본구조(%) 차입금 28.1 18.1 1.3 31.4 29.6 자기자본 71.9 81.9 84.7 68.6 7.4 7 page
KTB Smallcap update 유망기업 분석 >> Compliance Notice 당사는 본 자료를 기관투자가 등 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 당사는 본 자료 발간일 현재 해당 기업의 인수 합병의 주선 업무를 수행하고 있지 않습니다. 당사는 자료작성일 현재 본 자료에서 추천한 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 본 자료 발간일 현재 해당 기업의 계열사가 아닙니다. 당사는 동 종목에 대해 자료작성일 기준 유가증권 발행(DR, CB, IPO, 시장조성 등)과 관련하여 지난6개월 주간사로 참여하지 않았습니다. 당사는 상기 명시한 사항 외에 고지해야 하는 특별한 이해관계가 없습니다. 본 자료를 작성한 애널리스트 및 그 배우자는 발간일 현재 해당 기업의 주식 및 주식 관련 파생상품 등을 보유하고 있지 않습니다. 본 자료의 조사분석담당자는 어떠한 외부 압력이나 간섭 없이 본인의 의견을 정확하게 반영하여 작성하였습니다. >> 종목추천관련 투자등급 아래 종목투자의견은 향후 12개월간 추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함. ᆞSTRONG BUY: 추천기준일 종가대비 +%이상. ᆞBUY: 추천기준일 종가대비 +1%이상~ +%미만. ᆞHOLD: 추천기준일 종가대비 +%이상 +1%미만. ᆞREDUCE: 추천기준일 종가대비 +%미만. ᆞSUSPENDED: 기업가치 전망에 불확실성이 일시적으로 커졌을 경우 잠정적으로 분석 중단. 목표가는 미제시. 투자 의견이 시장 상황에 따라 투자등급 기준과 일시적으로 다를 수 있음. 동 조사분석자료에서 제시된 업종 투자의견은 시장 대비 업종의 초과수익률 수준에 근거한 것으로, 개별 종목에 대한 투자의견과 다를 수 있음. ᆞOverweight: 해당 업종 수익률이 향후 12개월 동안 KOSPI 수익률을 상회할 것으로 예상하는 경우 ᆞNeutral: 해당 업종 수익률이 향후 12개월 동안 KOSPI 수익률과 유사할 것으로 예상하는 경우 ᆞUnderweight: 해당 업종 수익률이 향후 12개월 동안 KOSPI 수익률을 하회할 것으로 예상되는 경우 주) 업종 수익률은 위험을 감안한 수치 >> 최근 2년간 투자등급 및 목표주가 변경내용 휴비츠 (61) 일자 213.4.9 213.8.6 214.9.19 투자의견 Not Rated Not Rated Not Rated 목표주가 - - - 본 자료는 고객의 투자 판단을 돕기 위한 정보제공을 목적으로 작성된 참고용 자료입니다. 본 자료는 조사분석 담당자가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보를 토대로 작성한 것이나, 제공되는 정보의 완전성이나 정확성을 당 사가 보장하지 않습니다. 모든 투자의사결정은 투자자 자신의 판단과 책 임하에 하시기 바라며, 본 자료는 투자 결과와 관련한 어떠한 법적 분쟁의 증거로 사용될 수 없습니다. 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권 은 당사에 있으며, 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 배포, 복제, 인용, 변형할 수 없습니다. 8 page