해외주식팀 테마브리핑 2015 년글로벌 ETF 매매트렌드 2015 년글로벌증시는국제유가급락, 그리스재정위기재점화, 미국금리인상등다양한이벤 트들이있었다. 한편으로는첫출범후 25 주년을맞은글로벌 ETF 자산규모

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주원 박
5 years ago
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1 2015년 12월 22일 화요일 테마 브리핑 2015년 KOREA 30 CHINA 10 글로벌 ETF 수급 빅매치 Market Indicators 증시 캘린더 글로벌 ETF 매매 트렌드

2 해외주식팀 테마브리핑 2015 년글로벌 ETF 매매트렌드 2015 년글로벌증시는국제유가급락, 그리스재정위기재점화, 미국금리인상등다양한이벤 트들이있었다. 한편으로는첫출범후 25 주년을맞은글로벌 ETF 자산규모가 3 조달러에거의 도달하며 66 년의역사를자랑하는헷지펀드시장을처음으로추월한의미있는해이기도하다. 국내투자자들도이제세계로눈을돌려주식, 채권, 원자재등다양한자산에레버리지및인버 스투자가가능한글로벌 ETF 에대해관심을늘리고있다. 의미있는한해를돌아보며 2015 년글로벌 ETF 매매트렌드를정리해보고 2016 년유망 ETF 에대해살펴보고자한다. 주식 & 채권중심으로 ETF 자산규모전년대비 11.5% 증가 2014 년말 2 조달러수준이던미국 ETF 자산규모는 12 월 18 일까지 2,306 억달러가순유입되어 작년말대비 11.5% 증가했다. 자산군별로는주식 (+1,642 억달러 ) 과채권 (+581 억달러 ) ETF 를중심으로자금유입이이루어졌는데, 주식 ETF 는글로벌 (+1,055 억달러 ) 과미국 (+586 억달 러 ) 모두자금이순유입된반면, 채권 ETF 는미국 (+540 억달러 ) 에자금유입이집중되었다. 한편, 원자재 ETF 에는 53 억달러가순유입되었는데, 농산물, 귀금속, 산업금속, 가축등모든원 자재섹터에서자금이순유출된반면, 주가가급락한원유및천연가스 ETF 에 87 억달러가순유 입된점이특징이다. 최근한달기준으로도기타원자재섹터에서자금이이탈한반면, 에너지 ETF 에는 12 억달러가순유입되었다. 글로벌 ETF 투자자들은현재유가및천연가스가격대에 서매력을느끼고있는것으로판단된다. 그림 1. 글로벌 ETP 자산규모추이 그림 년원자재섹터 ETF Fund Flows ( 억달러 ) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 29,800 27,960 23,960 19,450 14,830 15,250 11, ,000 8,721 8,000 6,000 4,000 2,000 0 (2,000) (4,000) 에너지(12) (56) (88) 농산물산가축업용금속(1,047) 브로드마켓(2,254) ( 백만달러 ) 귀금속참고 : 2015 년은 11 월말기준 자료 : Bloomberg 참고 : 12 월 18 일기준. * 연초대비 자료 : Bloomberg 1

3 레버리지및인버스 ETF 지속성장 2014년말각각 236억달러, 162억달러였던레버리지와인버스 ETF 펀드총자산은올들어레버리지 ETF가 64억달러 (YoY +26.9%), 인버스 ETF가 15억달러 (YoY +9.5%) 증가했다. 그이유는단기간에높은수익률을기대할수있기때문인데, 일례로천연가스및유가하락으로인해 -3배인버스 ETN인 DGAZ(VelocityShares 3X Inverse Natural Gas) 는연초대비 250.5% 상승했고, 유가 -3배인버스 ETN인 DWTI (VelocityShares 3X Inverse Crude Oil) 는 92.4% 상승했다. 두 ETN들은선물에투자하기때문에롤오버비용이펀드의 NAV( 순자산가치 : Net Asset Value) 에서차감될수있다는단점에도불구하고압도적인수익률을시현했다. 국내투자자들역시높은변동성을가진글로벌레버리지및인버스 ETF에관심을높여나가고있다. 한국예탁결제원통계에의하면, 2015년국내투자자매매상위해외주식 20종목중 10개가글로벌 ETF였으며, 해당 10개의글로벌 ETF 중레버리지및인버스 ETF가 6개를차지했다 ( 표 2 참고 ). 에너지 ETF 관심급증레버리지및인버스 ETF와도연결되는부분이다. 2015년에는국제유가와천연가스가격이급락함에따라각종에너지 ETF들이큰관심을받았다. 유가 ETF인 USO(1배 ), UCO(2배 ), UWTI(3배 ), SCO(-2배 ), DWTI(-3배 ) 와더불어, 천연가스 ETF인 UNG(1배 ), UGAZ(3배 ), DGAZ(-3배 ) 등은 2015년가장 hot했던 ETF들이다. 한편, 선물투자 ETF들은롤오버비용이있을수있다는단점때문에국제유가와의상관관계가높으면서도롤오버비용이없는에너지기업투자 ETF들도관심을받았다. 표 년연초대비수익률 Top 10 ETF 표 년국내투자자매매상위 ETF Top 10 티커 펀드명 레버리지 연초대비 (%) 티커국가종목명 결제금액 ( 억원 ) DGAZ VelocityShares 3X Short Natural Gas DWTI VelocityShares 3X Short Crude Oil SCO ProShares UltraShort Crude Oil ERY Direxion Daily Energy Bear 3X EDZ Direxion Daily Emerging Mkt Bear 3X FDN First Trust DJ Internet Index EUO ProShares UltraShort Euro EUM ProShares Short MSCI Emerging Mkt TQQQ ProShares UltraPro QQQ XBI SPDR S&P BioTech ETF 참고 : 12월 18일기준. * 총자산 1,000만달러, 평균거래량 50만주이상 자료 : Bloomberg 홍콩 China AMC CSI 300 Index ETF 22,498 UWTI 미국 VelocityShares 3X Long Crude Oil 7,736 DWTI 미국 VelocityShares 3X Inverse Crude Oil 3,457 HEDJ 미국 WisdomTree Europe Hedged Equity 2, 홍콩 China AMC CSI 300 Index ETF 2,019 UWTI 미국 VelocityShares 3X Long Crude Oil 1,751 UGAZ 미국 VelocityShares 3X Long Natural Gas 1,438 EDC 미국 Direxion Daily Emerging Mkt Bull 3X 1,169 SQQQ 미국 ProShares UltraPro Short QQQ 1,263 RUSL 미국 Direxion Daily Russia Bull 3X 1,088 참고 : 12월 18일기준. *UWTI는주식병합전 / 후주식으로분리 자료 : 한국예탁결제원 2

4 예를들어, 12월 18일기준 WTI원유선물의연초대비수익률은 -34.8% 인데반해원유투자 ETF인 USO(United States Oil Fund) 는롤오버비용등으로 47.6% 나하락했다. 반면, 엑슨모빌ㆍ셰브론ㆍ슐럼버거등의에너지업체들을보유하는 ETF인 XLE(Energy Select Sector SPDR) 는 -25.7% 의연초대비수익률을기록했다. 물론, 두 ETF 중어느 ETF가더낫다고단정지을수는없다. 다만, 단기매매시에는유가와가장가깝게움직이는원유선물투자 ETF를, 장기투자시에는롤오버비용이없는에너지섹터 ETF를매매하는것이유리할것이다. 환헷지형 ETF의성장환헷지형 ETF의성장역시주목할만한트렌드이다. 미국이양적완화출구전략을진행하는것과달리, ECB와 BOJ가양적완화지속움직임을보이면서유로화와엔화는달러대비약세흐름을나타내고있다. 12월 18일기준달러 / 유로환율 1.087달러, 엔 / 달러환율 엔으로연초대비유로화가치는 10.2%, 엔화는 1.1% 평가절하되었다. 이흐름에발맞춰자산운용사들은달러 / 유로환율, 엔 / 달러환율을헷지하는 ETF들을출시했고시장에서큰호응을얻었다. 대표적인환헷지형 ETF 중하나가 HEDJ(WisdomTree Europe Hedged Equity Fund) 로, 같은유럽투자 ETF임에도환노출형 ETF인 VGK(Vanguard FTSE Europe ETF) 나 IEV(iShares Europe ETF) 가연초대비각각 5.9%, 6.5% 하락한반면, HEDJ는오히려 3.6% 상승했다 ( 그림 3 참고 ). 환헷지형 ETF의성장과함께 HEDJ는 2015년글로벌개별 ETF 중가장많은자금순유입을보인 ETF가되었는데, 작년말 56억달러였던 HEDJ의펀드총자산은올해 12월 18일까지 262% 증가한 202억달러가되었다. 참고로, 2위인 DBEF(Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity) 는작년 18억달러였던펀드총자산이 727% 증가했다. HEDJ 외에도 DXJ(WisdomTree Japan Hedged Equity Fund), HEZU(iShares Currency Hedged MSCI Eurozone) 등이 2015년의히트상품이다. 그림 3. 유럽투자 ETF 주가추이비교 ( 지수화, =100) 년 1월 15년 5월 15년 9월 HEDJ IEV VGK 참고 : 12월 18일기준자료 : Bloomberg 3

5 2016년주목할 ETF들 2016년은미국금리인상과국제원자재시장부진지속, 일본및유럽의양적완화지속등에서투자아이디어를찾을수있다. 우선, 미국금리인상의측면에서는미국채권금리상승에베팅하는레버리지 ETF인 TBT(ProShares UltraShort 20+years Treasury) 와달러강세에투자하는 UUP(ProShares DB US Dollar Index Bullish) 를주목할필요가있다. 미국의금리인상은투자자들로하여금글로벌투자자금을미국으로이동시키고, 달러강세를촉발하는촉매제이기때문이다. 더불어, 미국금리인상의대표적수혜주인미국금융섹터 ETF인 XLF(Financials Select Sector SPDR) 와지역은행 ETF인 KRE(SPDR S&P Regional banking ETF) 역시유망할것으로판단된다. 금리인상은은행과보험사등에있어서순이자마진개선, 투자수익률제고에긍정적이며, 글로벌 IB들역시 2016년미국증시선호섹터로금융업종을지목하고있다. 한편, 유로화ㆍ엔화약세와유럽ㆍ일본정부의양적완화지속등을고려하면환헷지형 ETF인 HEDJ(WisdomTree Europe Hedged Equity Fund) 와 DXJ(WisdomTree Japan Hedged Equity Fund) 역시주목할만하다. 실제로블룸버그전망치기준유로 / 달러환율은 2016년 3분기말 1.05달러수준까지유로약세흐름이지속되고, 나아가엔 / 달러환율은 2017년말 125엔까지약세흐름을지속할것으로전망되고있다. 한편, 구조적성장이지속되고있는바이오테크와인터넷섹터 ETF인 IBB(iShares Nasdaq Biotechnology) 와 FDN(First Trust DJ Internet Index ETF) 에도관심을가져볼만하다. IBB 에포함된주요바이오업체들의 2016년예상 P/E는길리어드사이언스 8.4배, 암젠 14.9배, 바이오젠 15.8배등으로밸류에이션부담도크게높지않다. 한편, 아마존닷컴, 페이스북, 알파벳 ( 구글 ), 넷플릭스, 세을즈포스닷컴등인터넷기업을포함하고있는 FDN 또한클라우드컴퓨팅, SNS, 온라인광고시장과함께성장을지속할것으로기대된다. 표 년유망 ETF 티커 펀드명 펀드총자산 ( 백만달러 ) 6 개월평균거래량 3 개월 (%) 연초대비 (%) UUP POWERSHARES DB US DOL IND BULLISH 1,144 2,088, TBT PROSHARES ULTRASHORT 20+Y TREASURY 2,540 2,094,465 (4.9) (8.5) XLF FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 19,301 40,583, (5.8) HEDJ WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQUITY 18,976 5,198, DXJ WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQUITY 15,881 6,195, IBB ISHARES NASDAQ BIOTECHNOLOGY 7,980 2,420,804 (7.1) 9.3 FDN FIRST TRUST DJ INTERNET INDEX 4, , 참고 : 12 월 18 일기준 자료 : Bloomberg 4

투자정보팀 daeyong.yang@samsung.com 02 2020 7035 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 (2015. 1. 2 ~ 12. 21) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 +10.57% +3.42% +7.15%p 1.

6 투자정보팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ ) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % +3.42% +7.15%p 1. 성장형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 CJ E&M (130960) 83,700 - 방송부문의강화된컨텐츠경쟁력을기반으로광고매출상승지속 - 영화와넷마블게임즈의해외부문시장진출본격화로성장동력확보 12/10 (-4.1%) 만도 (204320) 171,500 - 차량전장화트렌드에따른핵심부품 (ADAS, EPS 등 ) 매출증가기대 - 신규거래선확대에따른수주잔고증가로글로벌 M/S 확대전망 12/2 (+5.9%) LG이노텍 (011070) 101,500 - 고화소카메라모듈채택증가와비용감소에따른실적턴어라운드예상 - 스마트카시장확대및 LG그룹의전기차사업육성의핵심수혜기업 11/24 (+0.5%) LIG넥스원 * (079550) 94,100 - 독점적시장지배력과방위력개선비증가에따른중장기성장전망 - 주요제품의양산단계진입으로본격적인이익성장기예상 11/23 (-15.2%) 에스에프에이 (056190) 48,800 - OLED 증착장비시장내中트룰리신규납품으로점유율확대기대 - 주요디스플레이업체증설기대감으로 OLED 투자사이클도래수혜 11/13 (+2.4%) 한전기술 (052690) 34,600 - 해외 EPC사업마무리단계진입하며수익성정상화기대 - 사우디 SMART 원자로및신한울 3, 4호기설계용역수주예상 11/5 (-4.6%) NAVER (035420) 648,000 - 라인의트래픽을활용한새로운광고모델의성공가능성확인 - 네이버 TV캐스트, V앱등신규서비스의중장기성장성확보 11/3 (+7.5%) 삼성전기 (009150) 67,100 - 삼성전자휴대폰의선순환사이클및갤럭시 S7 조기출시가능성기대 - 삼성페이시장확대로동사 MST, NFC 모듈공급에따른수혜 10/23 (-1.6%) 현대글로비스 (086280) 192,500 - 현대 기아차향 PCC물량확대와 CKD 및해외물류매출성장전망 - 원화약세로수익성개선전망 ( 하반기원 / 달러환율 YoY 10% 상승 ) 10/23 (-13.9%) SK* (034730) 258,500 - SK텔레콤 SK이노베이션 SK하이닉스등주력자회사실적호조지속 - 반도체모듈 바이오 물류등신사업성장성부각 10/23 (-4.1%) CJ CGV (079160) 125,000 - 중국 베트남영화산업고성장수혜로해외법인이익정상화전망 - 국내및해외신규출점사이클안정화로중장기수익성개선세기대 8/7 (+1.6%) ( 다음페이지에계속 ) 5

7 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 한섬 (020000) 38,700 - TIME, MINE 등자체프레스티지브랜드고성장으로실적차별화지속 - 골프장운영자회사한섬피앤디매각으로실적개선과현금유입기대 5/12 (+3.5%) S-Oil (010950) 78,100 - 정제마진호조로 8개분기만에정유부문실적흑자전환전망 - 사우디아람코자회사편입으로안정적인원유조달및제품판매기대 3/27 (+23.4%) LG 생활건강 (051900) 1,020,000 - 면세점채널을통한프레스티지화장품매출급증으로수익성개선 - 사상최대실적경신으로동종업체대비밸류에이션메리트부각 1/28 (+62.9%) 아모레퍼시픽 (090430) 411,000 - 중국내주요브랜드추가출점과유통채널다각화로매출성장기대 - 고마진면세점채널성장에힘입어국내외화장품사업이익성장지속 1/2 (+85.1%) 2. 밸류형포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 대상 * (001680) 32,950 - 원재료가격안정화와장류의시장점유율회복으로실적개선기대 - 식문화트렌드변화및 HMR 시장확대는중장기성장모멘텀으로유효 11/12 (-3.2%) 기업은행 (024110) 13,300 - 대출성장과자금조달비용개선으로은행업종내가장양호한 NIM수준 - 올해예상배당수익률 3.6% 로고배당매력보유 10/13 (-5.0%) 현대위아 (011210) 119,000 - 폭스바겐클린디젤스캔들로인한엔진다운사이징이슈부각 - 현대차그룹신공장증설사이클도래로인한실적모멘텀기대 10/1 (-7.8%) SKC (011790) 33,850 - 국내유일폴리우레탄원료업체 미쓰이화학과의 JV 시너지기대 - 고부가 Specialty 소재비중확대및자회사실적턴어라운드 9/24 (-14.4%) SK 텔레콤 (017670) 228,500 - 편입시점기준배당수익률 3.9% 로배당메리트부각 - 단통법시행이후마케팅비용감소효과로수익성개선세지속 7/9 (-8.6%) 현대차 (005380) 152,000 - 현주가수준은 5년기준밸류에이션밴드하단에위치저평가매력 - 韓中자동차수요부양책발표와 VW 대규모리콜반사익기대 1/2 (-10.1%) 한국전력 (015760) 49,500 - 본사부지매각대금유입과정부의배당확대정책감안시고배당예상 - 연료비하락과신규원전가동등발전믹스개선으로양호한실적기대 1/2 (+15.9%) 삼성전자 (005930) 1,280,000-3분기스마트폰신제품출시및중저가상품성강화로매출회복기대 - 시스템 LSI 턴어라운드와 3D NAND 기술선도로반도체이익고성장 1/2 (-3.5%) ( 다음페이지에계속 ) 6

8 3. 스몰캡포트폴리오 종목주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 아프리카TV* (067160) 26,950 - 방송카테고리확대에따른월간순이용자당매출급증으로수익성개선 - 내년부터쇼핑플랫폼사업시행예정으로신규성장동력확보 12/10 (+1.1%) 비아트론 * (141000) 21,500 - 글로벌 중국디스플레이업체고객사보유로 OLED 투자사이클수혜 - 하반기이후플렉서블 OLED 용 PIC장비매출확대로수익성개선예상 11/13 (+30.3%) 바이오랜드 * (052260) 27,000 - 고마진천연물원료기술력바탕으로안정적인실적성장기대 - 중국해문시공장완공에따른로컬화장품업체고객사확장중 11/5 (+0.6%) 한솔테크닉스 * (004710) 28,700 - 삼성페이및무선충전모듈판매량증가로수익선개선 - 삼성SDI향 ESS모듈독점공급업체로전기차시장개화수혜 11/3 (+11.5%) 뷰웍스 * (100120) 41,850 - 의료용 X-ray 시스템이필름방식에서디지털화로동사중장기수혜 - 공급량증가와원 / 달러환율상승에따른하반기실적개선기대 10/29 (+12.5%) 포비스티앤씨 * (016670) 2,980 - 소프트웨어국내유통플랫폼통합에따른시너지효과부각 - 충분한보유현금과사업연관성을고려한추가 M&A 전략기대 9/16 (-6.6%) 에스엠 * (041510) 42,700 - 원 / 엔환율안정화와메인아티스트활동증가로하반기수익성개선 - 공연인프라확충에따른신규수익원다변화모멘텀부각 7/23 (+21.0%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성전기 / 상기종목은스타일별로시가총액순으로나열 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이 KOREA30 종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 7

9 China Center CHINA 10 포트폴리오 CHINA 10 연간누적수익률 ( ~ ) CHINA % 종목 ( 티커 ) 주가투자포인트편입일수익률 상해전기기계 (600835) CNY 대형전기기계제조업체로, 중국최대장비제조그룹인상해전기그룹의자회사 - 엘리베이터 + 스마트장비 + 지분투자 사업구조로 중국제조 2025 정책수혜 11/23 (-5.6%) 중외운항공운수발전 (600270) CNY 중국대표물류서비스업체로, 중국최대물류기업인시노트랜스의자회사 - 중국전자상거래의고성장및물류산업발전관련정부지원정책의수혜주 11/13 (+0.6%) 삼안광전 (600703) CNY 글로벌 2 위, 중국 1 위 LED 반도체생산기업으로, 정부반도체육성정책수혜 - 정부 IC 산업기금및국가개발은행지원으로설비증설및경쟁력제고 11/10 (+5.9%) 상해포동발전은행 (600000) CNY 중국공기업개혁정책및상해자유무역지구개발에따른최대수혜예상 - 금리 / 지준율인하, 예대율규제폐지等우호적정책에따른실적개선기대 11/4 (+16.2%) 중남미디어 (601098) CNY 호남성정부산하국영도서출판업체이며, 중국내 E-Learning 선두기업 - 정부의교육제도개선및 1 가구 2 자녀정책에따른수혜기대 11/3 (+23.5%) 국전남서테크놀로지 (600406) CNY 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화시장점유율 30% - 중국스마트그리드시장확대및국가전력망개혁의수혜주 9/22 (+0.6%) 동방명주 (600637) CNY 대표뉴미디어기업으로, 중국최대미디어그룹중하나인 SMG 의자회사 -IPTV/ 인터넷 TV/ 모바일 TV/ 온라인동영상등매스미디어전라이선스보유 9/10 (+20.0%) 중국거석 (600176) CNY 세계적규모의유리섬유업체, 건자재국유기업개혁의시범기업선정예상 - 미국부동산반등과유럽경제회복으로유리섬유가격상승에따른수혜전망 7/6 (+34.9%) 정주우통버스 (600066) CNY 중국버스시장점유율 1 위업체로, 친환경버스제조분야에서절대강자 -15 년이후강화된중국의환경법규에따라친환경버스고속성장지속예상 6/17 (-14.2%) 중국건축 (601668) CNY 글로벌 20 위, 중국 2 위종합건설업체로, 정부소유의저평가기업 - 일대일로 / 징진지정책에따른인프라투자확대및부동산경기부양의수혜주 4/9 (-10.0%) 참고 : China 10 종목은후강퉁주식으로구성. 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 10% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성리스크관리를하시길권고드립니다. 8

해외주식팀 e.trading@samsung.com 02 2020 7306 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 ipath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) USD 21.

10 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 ipath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) USD 향후 1개월간변동성전망지표인 VIX를 S&P 500 Short-Term Futures Index로추종 - VIX가 20이라는것은, 향후 1개월간주가가 20% 등락할것으로전망된다는의미 - 글로벌경기둔화우려, 시장기대에미치지못한유럽의통화완화수준, 미국주식밸류에이션부담등의부정적요인이중첩된가운데, 국제유가하락지속으로글로벌증시변동성확대염두 12/4 (+8.7%) Financial Select Sector SPDR (XLF) USD 미국금융섹터에투자하는대표적인 ETF. S&P 500내 90여금융주로구성 - 은행업이전체의약 36% 로최대비중의업종. 카드회사 ( 예 :Visa) 는구성에서제외 - 연준금리인상결정에따라금융섹터수혜예상. 기준금리인상에따라시장금리상승시, 예대마진확대로은행등금융기관의수익성개선기대 11/13 (-3.4%) - 롱숏전략을활용한액티브운용을통해, 시장으로부터최대한독립적으로안정적수 First Trust Long/Short Equity (FTLS) USD 익추구. 포지션 : 롱 %, 숏 0-50% ( 숏매도금레버리지활용지양하며보수적으로현금비중관리 ). 일반 ETF 비해높은연운용보수 (1.17%) 사전에유의 - 현재 230여미국상장주식 /ETF 등으로운용 ( 미국노출도 80% 대 ) - 글로벌경기둔화우려, 미국주식밸류에이션부담등중첩된불안요인으로부터 11/13 (+0.0%) 파생될수있는변동성장세대응 - NASDAQ Clean Edge Green Energy Index 를벤치마크로추종하며, 40 여개의청정 First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN) USD 에너지관련기업주식으로구성 - 태양광전지, 생물연료, 2차전지등을제조 개발 유통 설치하는기업위주 - 중국 5중전회, 12월초기후변화협약파리총회등을계기로생태문명 환경보호관련산업관심증대, 특히, G2 등도온실가스감축에참여하는신기후협약과 10/30 (+5.6%) 맞물려청정에너지시장확대전망 투자매력도및모멘텀상승기대 - S&P Asia Pacific Emerging BMI Index 를벤치마크로추종하며, 770 여개의범아시 SPDR S&P Emerging Asia Pacific (GMF) USD 아이머징국가 ( 한국제외 ) 중대형주로구성 - 주요국가비중 : 중국 45%, 대만 20%, 인도 18%, 말레이시아 5%, 태국 4% - 중국 5중전회를기점으로정책사이클진입및통화 / 재정부양책본격화 중국시장상관도가높되선진시장과펀더멘탈갭이크지않은범아시아이머징국가의센 10/30 (-6.3%) 티멘트개선기대 ( 다음페이지에계속 ) 9

11 종목 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 - WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Index 를벤치마크로추종하며, 약 WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity (EUSC) USD 개의유로존 ( 이탈리아 21%, 독일 17%, 프랑스 17% 등 ) 중소형주로구성 - 미달러 / 유로화헷지를통해, 유로화가급락하는경우환손실제한 - ECB의추가적인양적완화가능성확대로유로화약세지속이예상되며유로존기업의수출경쟁력증가및실적호조기대. 특히, 양적완화에따른위험자산선호확 10/23 (-1.0%) 대시유럽중소형주가대형주대비우월한성과를보여온경향고려 - WisdomTree Europe Hedged Equity Index 를벤치마크로추종하며, 120 여유로존 중대형주로구성 ( 매출의절반이상이유로존外지역수출에서발생하는기업위 WisdomTree Europe Hedged Equity (HEDJ) USD 주 ) - 미달러 / 유로화헷지를통해, 유로화가급락하는경우환손실제한 - 연준금리인상및 ECB 양적완화정책등으로유로화약세지속예상. 유로존기업 9/21 (+2.5%) 의수출경쟁력증가및실적호조기대. 헷지를통해환손실은제한하며, 유로화약 세의수혜를받는수출위주유로존기업에투자하는전략유효 - FTSE Developed ex North America Index 를추종. 선진 ( 미국제외 ) 중대형주를커버 Vanguard FTSE Developed Markets (VEA) USD 일본과영국의비중이가장높으며, 그다음스위스, 프랑스, 독일, 호주順 - 당분간선진시장의상승흐름전망을반영하는수단으로유용. 특히, 그리스이슈완화, 양적완화정책효과지속, 기업의양호한실적등고려시일본과유럽주식 7/20 (-10.4%) 시장에대한투자심리호전되며공히상승장재개예상 ishares MSCI Japan (EWJ) USD 일본시장 310여개중대형주로구성된 MSCI Japan Index를벤치마크로추종 - 4대섹터 ( 산업재, 경기소비재, 금융, IT) 가전체의 70% 대비중차지 - 디플레이션탈피에따른시장리레이팅포텐셜, 기업실적호조, 수급기반개선 7/13 (-4.5%) 등이긍정적. 최근의엔화강세압력완화시상승모멘텀재개기대 Consumer Staples Select SPDR (XLP) USD S&P 500내필수소비재주로구성. 식료품, 음료관련업종이 60% 대비중차지 - 주로대형주이면서소비자에게익숙한소비재기업포진 (P&G, 월마트등 ) - 최근글로벌경제 / 금융시장불확실성으로인해, 글로벌주식부문內에서도상대적안전지대인시장 / 섹터로이동 미국경기방어섹터수혜 7/13 (-0.5%) 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 10

12 임은혜 수급빅매치 최근 5 일간외국인주요매매종목 유가증권시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK이노베이션 삼성전자 3, CJ대한통운 POSCO 1, S-Oil 한미약품 한화케미칼 SK텔레콤 삼성에스디에스 삼성생명 만도 삼성화재 GS 현대모비스 KT&G KB금융 LG하우시스 하나금융지주 동부화재 한국항공우주 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 메디톡스 셀트리온 비아트론 바이넥스 카카오 안랩 오스템임플란트 슈프리마 CJ E&M 에스에프에이 주성엔지니어링 씨케이에이치 인바디 코미팜 컴투스 게임빌 파트론 삼천리자전거 한글과컴퓨터 파라다이스 ( 다음페이지에계속 ) 11

13 최근 5일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 1, LG하우시스 한미약품 우리은행 POSCO KCC 삼성물산 KT&G NAVER 금호석유 삼성생명 두산인프라코어 현대모비스 기업은행 현대차 만도 삼성화재 삼성전기 LG화학 금강공업 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 CJ E&M 원익 IPS 성광벤드 지스마트글로벌 NEW 신진에스엠 비아트론 게임빌 제이콘텐트리 AP 시스템 톱텍 휴온스 인터파크홀딩스 OCI 머티리얼즈 골프존유원홀딩스 이오테크닉스 바른전자 뷰웍스 유진테크 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 투자주체유가증권시장투자주체코스닥시장 외국인 SK 하이닉스, 롯데제과, 한진칼, 녹십자외국인제넥신, 메가스터디, 유비쿼스, 삼보판지 기관하이트진로, 신세계푸드, KPX 홀딩스기관 OCI 머티리얼즈, 하림홀딩스, 아미코젠 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 12

14 임은혜 Market Indicators 미달러약세로주요원자재가격반등 전주말미주가지수하락으로달러가약세를보이며주요원자재가격이일시적으로반등. 특히, 안전자산인금은일간 2% 상승하며반등 Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 20 선진시장 10 0 (10) (20) 0.2 (30) 신흥시장 년 4월 14년 10월 15년 4월 15년 10월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg (40) 자료 : Bloomberg 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) 아시아달러 ( 지수 ) 118 인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 104 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg

15 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 신흥시장 중국 신흥아시아 한국 선진유럽 글로벌 1 주일 1 개월 선진시장 참고 : 12 월 11 일 ~ 12 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 미국 일본 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 선진유럽 미국 선진국글로벌 중국 신흥아시아신흥국 0.9 한국 일본 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) (1) (2) (3) (4) 유틸리티제약금융필수소비재운송자동차유통경기소비재건설산업재에너지 IT 화학소재기계철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2016년예상 EPS 추이 ( =100) 년6월 14년11월 15년4월 15년9월미국선진유럽일본 참고 : 12 월 11 일 ~ 12 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (2) 유통경기소비재자동차제약금융건설화학유틸리티소재철강금속산업재필수소비재기계에너지 IT 운송 MSCI 신흥시장주요국가별 2016년예상 EPS 추이 (2014.6=100) 년6월 14년10월 15년2월 15년6월 15년10월한국중국신흥아시아 참고 : 12 월 11 일 ~ 12 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 14

16 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index (pt) 320 CRB CRB( 에너지제외 ) 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 자료 : Thomson Reuters 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 옥수수 ( 우측 ) 대두 ( 좌측 ) 자료 : Thomson Reuters 국제유가 (pt) 자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 자료 : Bloomberg 소맥 & 원당 자료 : Thomson Reuters 두바이 WTI 브렌트 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 가솔린 ( 우측 ) 항공유 ( 좌측 ) ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 )

17 LME( 비철금속 ) 지수 (pt) 3400 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 은 ( 우측 ) 금 ( 좌측 ) 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7500 아연 ( 우측 ) 구리 ( 좌측 ) 자료 : Thomson Reuters 폴리실리콘 & 천연가스 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 /MMbtu) 폴리실리콘 ( 좌측 ) 천연가스 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters, PVinsights 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 중국열연코일 상해철근 자료 : Bloomberg 석탄가격 ( 달러 / 톤 ) 중국친황다오 호주뉴캐슬 자료 : Bloomberg 16

18 DRAM & NAND 현물가격 ( 달러 ) ( 달러 ) Gb DDR3( 우측 ) Gb NAND( 좌측 ) 자료 : DRAMeXchange 해상운임지수 (pt) (pt) SCFI( 좌측 ) BDI( 우측 ) 자료 : 상하이항운교역소, Thomson Reuters 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리 년1월 14년6월 14년11월 15년4월 15년9월 자료 : 한국은행 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년1월 14년8월 15년3월 15년10월 자료 : KRX 2014 년이후평균거래대금 7.4 조원 17

19 임은혜 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI ( 미국 ) 3 분기 GDP( 전분기대비 ) (3 분기 -/E 1.9%/P 2.1%) 3 분기개인소비 ( 전분기대비 ) (3 분기 -/E 2.9%/P 3.0%) 11 월기존주택매매 ( 전월대비 ) (11 월 -/E -0.2%/P -3.4%) 10 월 FHFA 주택가격지수 (10 월 -/E -/P -) ( 유럽 ) 12 월소비자기대지수 (12 월 -/E -5.9/P -5.9) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (12월 3주 -/E -/P -1.1%) 11월개인소득 ( 전월대비 ) (11월 -/E 0.2%/P 0.4%) 11월개인소비지수 ( 전월대비 ) (11월 -/E 0.3%/P 0.1%) 11월내구재주문 ( 전월대비 ) (11월 -/E -0.2%/P 2.9%) 11월신규주택매매 ( 천건 ) (11월 -/E 505/P 495) 12월미시간대소비자신뢰지수 (12 월 -/E 92.0/P 91.8) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (12 월 3 주 -/E -/P 271) ( 한국 ) 12 월소비자심리지수 (12 월 -/E -/P 106) * 증시휴장 일본 * 증시휴장 한국, 미국, 홍콩등 /1 美 12월소비자기대지수 10월케이스쉴러주택지수 美주간 MBA주택융자신청지수 11월미결주택매매韓 1월기업경기실사지수 11월광공업생산유 11월 M3 통화공급 美주간신규실업수당청구건수한 12월생산자물가지수 中 12월제조업 PMI 韓 12월수출 수입 * 증시휴장 영국등 * 증시휴장 한국, 일본, 브라질, 독일등 * 증시휴장 한국, 미국, 홍콩, 일본, 대만등 美 12월 ISM제조업지수 11월건설지출中 12월차이신제조업 PMI 유 12월유로존제조업 PMI 유 12 월소비자물가지수 美주간 MBA주택융자신청지수 12월 ADP취업자변동 11월무역수지 12월 ISM비제조업지수 11월제조업수주 11월내구재주문유 11월생산자물가지수 12월마킷서비스 PMI 美주간신규실업수당청구건수中 12월외환보유고유 12월소비자기대지수 11월실업률 11월소매판매 美 12월실업률 12월비농업부분고용자수 자료 ) Bloomberg 참고 ) 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치 18

20 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구세종대로 67 삼성본관빌딩 14 층투자전략센터

주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ ) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % +5.92% +6.73%p 표시는 KOREA 3

주식전략팀 KOREA 30 포트폴리오 KOREA30 연간수익률 ( ~ ) KOREA 30 KOSPI 초과수익률 % +5.92% +6.73%p 표시는 KOREA 3 KOREA 30 SUPER STOCK KOREA 30 SUPER STOCK - 현주식시장의 Main Theme OLED 설비투자모멘텀 : 에스에프에이 비아트론국내외디스플레이업체들의 AMOLED 투자확대계획발표로새로운투자사이클진입. 에스에프에이는트롤리에신규납품을통해증착장비시장진입에성공하여향후중국내점유율확대예상. 비아트론은하반기이후플렉서블OLED 공정용폴리이미드경화열처리장비