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경익 교
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212. 9. 11 ( 화 ) 코스피지수 (9/1) 코스닥지수 (9/1) KOSPI2 지수 9월물중국상해종합지수 (9/1) NIKKEI225지수 (9/1) 1,924.7P(-4.88P) 512.11P(+1.24P) 253.65P(-.55P) 2,134.89P(+7.13P) 8,869.37P(-2.

1 ( 화 ) 코스피지수 (9/1) 코스닥지수 (9/1) KOSPI2 지수 9월물중국상해종합지수 (9/1) NIKKEI225지수 (9/1) 1,924.7P(-4.88P) P(+1.24P) P(-.55P) 2,134.89P(+7.13P) 8,869.37P(-2.28P) 퀀트분석보수적투자자라면배당주에관심을관심지표 8월중국수출입 : 내수부진에따른불황형무역흑자기록, 수출부진은유럽에이어신흥아시아국가로확산 원 / 달러환율 1,129.3(-1.) 국고채수익률 (3년 ) 2.8(-.2) 유가 (WTI) (9/1 2:11) 96.18(+.2) 국내주식형수익증권 (9/7) 74,67억원 (+1,39억원 ) 해외주식형수익증권 (9/7) 28,295억원 (-255 억원 ) 고객예탁금 (9/7) 174,617억원 (-5,36억원 ) 신용잔고 (9/7) 4,132 억원 (+451 억원 ) 정부, 내수활성화를위한재정지원강화대책발표산업분석자동차 [ 비중확대 ] 박영호 : 자동차개별소비세율인하, 제한적이지만긍정적기업분석대상 [ 매수 ] 백운목 : 탐방코멘트 주체별매매동향 KOSPI2 선물시장통계 주가지표

2 퀀트분석 계량분석장희종 계량분석유주연 보수적투자자라면배당주에관심을 단기적으로마켓타이밍지표흐름상증시의우상향흐름이기대되지만, 주요이벤트 가예정된상황에서이벤트결과에따라달라질수있는불확실성을피하고싶은투 자자라면계절적으로안정된성과를보여왔던배당주에주목할필요가있다. 최근배당관련변수들의상하위종목들의성과차이도최근뚜렷해지고있고, 과거흐 름상하반기들어서 12 월마지막주직전까지배당주성과는견조한모습을보였다. 배당수익률높고 DPS 추이견조한한라건설외 1 종목을관심종목으로제시한다. 단기적으로증시우상향흐름기대 여러대외이벤트들로아직증시방향성불분명하지만 9월들어 KOSPI 는여러대외이벤트가진행되면서등락흐름속에아직방향성이불분명한상황이다. 지난주 ECB 는국채유통시장에서 OMT(Outright Monetary Transaction) 를발표하였고, 이는증시의반등흐름을이끌었지만, 아직모든것이확실해진상황은아니다. 당장내일밤 (12 일 ) 에는독일이 ESM 위헌여부를판결하는헌법재판소판결이예정되어있고, 네덜란드총선도실시된다. 또한 FOMC 회의도 12, 13일양일간에걸쳐열린다. 마켓타이밍전망지표는최근뚜렷한반등세 지난번자료인 시장변수로정리한마켓타이밍 ( ) 과 마켓타이밍관련특징변수점검 ( ) 에서확인한시장방향성전망을위한지표추이는 < 그림1> 과같이우상향흐름을계속하고있고, 특히시장변수마켓타이밍지표는 선을넘어 (+) 로상승한상황이다. 단기적으로증시우상향기대를높이는부분이다. 아래 < 그림2> 와같이특징변수마켓타이밍을구성하는 52주베타, EPS CV, 순부채비율상하위성과차이도최근뚜렷한반등흐름보이고있다. 그림 1. 최근시장변수와특징변수마켓타이밍지표는우상향뚜렷 그림 2. 증시반등시기성과뚜렷한특징변수구성지표들도최근반등 시장변수마켓타이밍종합특징변수마켓타이밍종합 KOSPI (R) (%) 8/13 ~ 8/17 8/2 ~ 8/24 8/27 ~ 8/31 9/3 ~ 9/ 주베타 EPS CV 순부채비율 자료 : Bloomberg, Thomson Reuters, WiseFn, KDB 대우증권리서치센터 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

3 퀀트분석 배당주의계절 최근배당관련변수들역시뚜렷한상하위성과차보여 단기적으로증시반등흐름을예상하지만, 보수적인투자자라면계절적으로배당주에주목할필요가있다. 최근외국인들이증시흐름을주도하는것은아니지만, < 그림3> 과같이증시반등시기특징적인변수들에대해지난주외국인은순매도흐름을계속했고, 실제 < 그림4> 와같이배당수익률과 DPS 같은배당관련변수들의상하위종목들의성과차이도최근뚜렷한 (+) 수익률차이를보이고있기때문이다. 그림 3. 증시반등시기특징적변수들에대해외국인은지난주순매도그림 4. 배당관련변수들역시최근뚜렷한상하위성과차보여 ( 십억원 ) 7 5 외국인기관연기금 (%) /13 ~ 8/17 8/2 ~ 8/24 8/27 ~ 8/31 9/3 ~ 9/ 주베타 EPS CV 순부채비율 -3. 배당수익률 DPS 개선강도 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터 잘알려있다시피, 과거흐름을봐도매년하반기들면서배당주의성과가상대적으로더나은성과를보이는것을확인할수있다. 하반기들어서 12월마지막주직전까지배당주관심유효 아래 < 그림5> 는지난 5년간배당수익률이높은종목들의낮은종목들대비성과차이를나타낸것인데, 하반기들어서 12월마지막주직전까지꾸준히견조한모습을보인다. 그림 5. 전통적으로상반기보다하반기에배당주의상하위성과차이뚜렷해짐 ( 매년초 =1) 배당수익률상하위성과차이 평균 월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

4 퀀트분석 보수적투자자라면배당주에주목 안정된성과를보여왔던배당주에주목 지난주에이어이번주에도증시에큰영향을미칠수있는주요이벤트가예정된가운데, 이벤트결과에따라달라질수있는불확실성을피하고싶은투자자라면계절적으로안정된성과를보여왔던배당주에주목할필요가있다. 배당주의성과는앞의 < 그림5> 에서확인되듯이기업이익의절대수준이부진했거나증시전반적인상승기대가컸던 29 년과같은시기를제외하면대체로하반기들어양호한성과를기록했다. 올해역시 29년과같은상황은아닐것으로판단되므로배당주의긍정적인흐름이기대된다. 아래 < 표1> 은배당수익률이상대적으로상위에있고, DPS 추이가개선중이거나견조한모습을보이는종목들을정리한것이다. 두가지조건을공통적으로만족하는종목들중상위에속하는종목들로올해남은기간동안긍정적인성과를기대한다. 표 1. 배당수익률양호하고, 최근 DPS 견조한종목리스트 배당수익률 212E DPS 종목번호종목명결산월시가총액 ( 억원 ) 212E 최근 1주전 2주전 4주전 6주전 A1479 한라건설 12 2, A516 한전KPS 12 22, ,762 1,72 1,719 1,719 1,66 A1149 GKL 12 17, A86 대덕전자 12 5, A345 현대증권 3 14, A1888 한라공조 12 25, A715 한국금융지주 3 2, A595 이수화학 12 3, A7132 지역난방공사 12 7, ,367 1,525 1,283 1,33 1,33 A917 파트론 12 4, 주 : 9월 1 일종가기준 자료 : WiseFn, KDB 대우증권리서치센터

5 관심지표 글로벌경제허재환 최홍매 월중국수출입 : 내수부진에따른불황형무역흑자기록, 수출부진은유럽에이어신흥아시아국가로확산 그림 1. 8 월수입증가율하락이지속되면서불황형흑자기록 (%, 전년동기비 ) ( 십억달러 ) 12 무역수지 (R) 6 수출증가율 (L) 수입증가율 (L) 8 4 그림 2. 수출부진은아시아전통수출국들의공통현상 (%, 전년동기비 ) 8 중국수출증가율한국수출증가율 6 대만수출증가율 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 중국의수출부진은선진국에서점차아시아신흥국으로확산 (%, 전년동기비 ) 중국대EU 수출증가율 6 중국대미국수출증가율중국대ASEAN 수출증가율 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 그림4. 저부가가치와고부가가치상품수출모두하락세 (%, 전년동기비 ) 6 의류 완구 하이테크상품 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 한국을비롯한주요수입국으로부터의수입증가율은감소세 (%, 전년동기비 ) 중국나라별수입증가율 ( 월별 ) 12 독일 일본 9 미국 한국 6 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 그림 6. 원자재가운데원유 / 구리수입물량감소, 철광석소폭반등 (26년 1월 =1) 4 원유수입량철광석수입량구리수입량 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : CEIC, KDB 대우증권리서치센터

6 관심지표 글로벌경제서대일 박준일 정부, 내수활성화를위한재정지원강화대책발표 l 한국 2 분기성장률이전년비 2.3%, 전기비.3% 로둔화됨에따라서정부는지난 6 월 1 차재정보강대책에이어 2 차재정지원강화대책발표 l 1 차대책에서설비투자, 건설부문에대한지원이집중되었으나, 2 차대책에서는주택거래, 소비, 투자, 사회안전망강화등세제지원에집중 l 단, 올해말까지만적용되는한시적대책들이다수포함되어있고, 지원금액이크지않기때문에국내경제에미치는영향은긍정적이나제한적일것으로판단. 국내금융시장은대외변수의영향을많이받기때문에내수활성화방안으로기대할수있는효과역시제한적일전망 그림 1. 한국경기둔화우려로정부가내수활성화방안을발표 그림 2. 한국수출과내수가동반약화되고있는상황 (%, YoY) (%, QoQ) 15 전기대비성장률 (R) 전년대비성장률 (L) (%, YoY) 3 2 내수 ( 최종소비 + 총고정자본형성 ) 수출 자료 : 한국은행, KDB 대우증권리서치센터 자료 : 한국은행, KDB 대우증권리서치센터 표 1. 경제활력제고를위한 2 차재정지원강화대책 구분대책주요내용시행시기및추진일정재정지원규모 ('12 년 ) 양도세 : 미분양주택취득시 5년간발생하는양도차익에대한양도세 1% 감면 ('12 년말까지 ) 국회상임위통과일이후취득분부터시행 (9월하순 ~1월초통과 시행추진 ) 취득세 : 주택거래에대한취득세 5% 추가감면 ('12 년말까지 ).7조원 주택거래활성화 1 양도세 취득세감면, 연체이자율인하 2 근로소득원천징수합리화소비활성화 3 개별소비세인하 4 SOC 민간선투자활성화 투자활성화 5 기금계획변경, 공기업투자확대 6 중소 벤처기업투자확대 지방경기활성화 사회안전망강화 7 정부기관혁신도시이전촉진 8 자치단체예산집행률제고 9 저소득층지원확대 자료 : 기획재정부, KDB 대우증권리서치센터 연체이자율 : LH 에분양대금을미납한토지 주택계약자의연체이자율을.5(1 개월미만 )~1%p(1 개월이상 ) 인하 매월원천징수근로소득세액을평균 1% 수준인하하여가처분소득확대 자동차 (2,cc 이하 : 5% 3.5%, 2,cc 이상 : 8% 6.5%), 대용량가전 ( 에어컨 냉장고 세탁기 TV) 5% 3.5% ('12 년말까지 ) 국도등계속비사업을중심으로하반기최대 1, 억원규모민간선투자물량발굴 연내 9 억원규모기금운용계획변경 (+188 억원 ) 및공공기관투자 (+7 억원 ) 추가확대 벤처캐피탈 ( 자펀드 ) 의중소 벤처기업출자규모를 1, 억원확대 정부소속기관이전공사신속추진을위해혁신도시특별회계가국고로부터 4, 억원을일시차입하여청사신축, 부지매입등작업을신속히진행 자치단체예산집행률을전년대비 1.6%p 제고 ( 자치단체재원 ), ('11 년 )76.1% ('12 년 )77.7%. 연말몰아쓰기식집행방지를위해서 12.1 일까지집행률을기준으로산정 긴급복지지원대상확대. 최저생계비 1 12% 로완화 ( 법개정 ). 주거지원기간확대 : 6개월 12 개월 ( 법개정 ) 저소득근로자소득지원강화. 저소득근로자대상가구확대및지급액인상을통해금년에는 74만가구 ( 전년대비 +22만, +42.3%) 에 5,971 억원 ( 전년대비 +1,951 억원, +48.5%) 지급예정 경제여건악화에대비, 긴급고용안정지원을전년대비 5% 확대 ('12 년 : 734 '13 년 : 1,9 억원 ) 9 월중 9.11 소득세법시행령개정안국무회의상정. 시행령개정이후급여지급시부터즉시적용 9.11 개별소비세법시행령개정안국무회의상정 부터금년말까지적용 9월중국토부 기재부공동주관으로건설업계 / 금융기관대상설명회개최하여선투자적극유도기금운용계획추가변경은 9월중완료, 공기업투자는연내확대 9월중중기청주관으로자펀드운용사간담회개최, 투자확대유도 9 월부터혁특회계로융자시행하여정부소속기관이전공사를정상화 매월집행실적등을점검하고연말우수자치단체에대해재정인센티브부여 관련법안국회계류중 추석민생안전과태풍피해등으로어려움을겪는저소득가구생활지원을위해법정기한보다 2 주빠른 9.13 부터지급예정 '13 년예산 1.5 조원,.5 조원 ('13 년 ).1 조원.1 조원.1 조원.1 조원.4 조원 2 조원.8 조원 ('13 년 )

7 산업분석 자동차 / 타이어박영호 youngho.park@dwsec.com 윤태식 michael.yun@dwsec.com 자동차 ( 비중확대 ) 자동차개별소비세율인하, 제한적이지만긍정적 개별소비세, 탄력세율인하를 212년말시한으로재실시정부가내수활성화방안의일환으로자동차개별소비세탄력세율인하를올해말까지한시적으로재실시하기로결정했다. 세율인하폭은배기량 2,cc 이하승용차의경우기존 5% 에서 3.5% 로 3% 이고, 2,cc 초과승용차의경우기존 8% 에서 6.5% 로 18.75% 이다. 이번개별소비세율인하에따른자동차소매가격인하효과는개별소비세의부과과정과 surtax( 교육세 ) 감축효과까지고려할경우배기량에상관없이최종적으로 1.8% 수준이다. 모델별로볼때준중형인아반떼MD(1.6GDI Modern) 는 34만원, 중형차인쏘나타 (2.GDI Modern, 1,999cc) 는 49만원, 대형차인 K9(3.3GDI 노블레스 ) 은 12 만원의소매가격하락효과가발생할것으로분석된다. 가격탄력도둔한대형고급차보다중소형차량수요증진에긍정적이번개별소비세율인하에따른소매가격인하폭을감안할때전체내수시장회복에는긍정적영향을미칠전망이나그효과는중소형차량수요증진을중심으로제한적일전망이다. 이는수입차를포함한대형고급차의경우가격탄력도가둔하고, 국산차중심의중소형차량은가격탄력도가상대적으로높기때문이다. 특히배기량 2,cc 초과승용차의경우한미 FTA 발효에따라 213 년 7%, 214 년 6%, 215년 5% 로 2,cc 이하승용차와동일한단계적인세율인하가예정돼있어올해의수요진작효과가당장크지않을것으로전망된다. 양산규모가큰대중차인현대차아반떼MD, YF쏘나타 2리터사양, 신모델인기아차 K3, 신형싼타페등은판매증진효과가비교적긍정적일것으로판단된다. 폐차보조금지급효과가컸던 29년당시보다긍정적효과는제한적 IMF 사태이후자동차소비세율인하는 1) 21 년, 2) 22 년, 3) 24~25 년, 4) 28~29 년네차례시행돼모두수요증진효과를거두었다. 다만네차례의소비세율인하시점에서국산차수요규모저점이현재보다뚜렷하게낮았다. 특히 28~29년사이에는폐차보조금 ( 고차령차량을폐차하고신차로교체구매할때세율인하, 29년 5월 1일 ~29 년 12월 31일 ) 지급병행효과로소형 ~ 준대형차량전반의가격인하효과가 7~8% 선에달해대체수요증진효과가두드러졌다고평가된다. 이에비하면이번에실시되는개별소비세율인하의소비진작효과는제한적인수준이될전망이다. - 기아차, 현대차 : 회사가 LP 업무를수행하는 ELW 의기초자산발행법인. 기아차, 현대차 : 회사가발행한 ELW 의기초자산발행법인. - 대우 Daily 의산업분석보고서는당사홈페이지에게시된자료의요약문으로컴플라이언스관련고지사항을원문에서확인하시기바랍니다.

8 산업분석 표 1. 자동차개별소비세율한시인하에따른차량소매가격인하율 기존세율한시적세율인하적용 (~212 년말 ) 배기량 2,cc 이하배기량 2,cc 초과배기량 2,cc 이하배기량 2,cc 초과 공장도가격 개별소비세 5.% 8.% 3.5% 6.5% 교육세 (surcharge) 3.% 3.% 3.% 3.% 총세율 6.5% 1.4% 4.6% 8.5% 세부과후중간가격 부가가치세 (VAT) 율 1.% 1.% 1.% 1.% 최종소비자가격 종전대비가격인하율 -1.83% -1.77% 자료 : 한국자동차공업협회, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 5 차례개별소비세율한시인하와자동차내수시장추이 ( 천대 ) (pt) 2,2 계절조정연환산판매대수 (L) 소비자기대지수 (R) 15 1, ,4 1 1, 자료 : 통계청, 한국자동차공업협회, KDB 대우증권리서치센터 Compliance Notice - 기아차, 현대차 : 회사가 LP 업무를수행하는 ELW 의기초자산발행법인. 기아차, 현대차 : 회사가발행한 ELW 의기초자산발행법인. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없음을확인함. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )) 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상예상되나주가에영향을주는변수의불확실성이높은경우 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) ( 원 ) 현대차 ( 원 ) 기아차 4, 12, 1, 3, 8, 2, 6, 1, 4, 2,

9 기업분석 음식료백운목 대상 (168) 탐방코멘트 매수 (Maintain) 목표주가 ( 원,12M) 22, 현재주가 (12/9/1, 원 ) 18,25 상승여력 (%) 2.5 EPS 성장률 (12F,%) 39.7 MKT EPS 성장률 (12F,%) 12.3 P/E(12F,x) 8.5 MKT P/E(12F,x) 1.4 KOSPI 1,924.7 시가총액 ( 십억원 ) 628 발행주식수 ( 백만주 ) 36 6D 일평균거래량 ( 천주 ) 283 6D 일평균거래대금 ( 십억원 ) 5 배당수익률 (12F,%).5 유동주식비율 (%) 주최저가 ( 원 ) 11,2 52 주최고가 ( 원 ) 18,9 베타 (12M, 일간수익률 ).58 주가변동성 (12M daily,%,sd) 2.9 외국인보유비중 (%) 2.4 주요주주 대상홀딩스외 2 인 (44.5%) 국민연금관리공단 (8.22%) JF Asset Management Limited 외 3 인 (6.6%) 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 상대주가 주요사업전분당, 가공식품, 조미료, 장류생산및판매회사 투자의견매수, 목표주가 22, 원유지대상은 3분기실적호전주이다. 과점 ( 寡占 ) 체제에서오는안정된영업을토대로본업인식품과전분당은순항할전망이다. 국내외계열사도빠르게실적이개선되는중이다. 국제옥수수가격상승으로주가가 7월에급락했지만, 원가상승을흡수할수있는능력을인정받아빠르게반등하여사상최고주가를눈앞에두고있다. 대상의 213년 PER은 8.2배이다. 대상은 Agflation(Agriculture+Inflation) 시대에살아남을수있다. 목표주가는 22, 원이다. 3분기실적과가격인상추이를지켜본후목표주가를상향조정할계획이다. 213 년초전분당투입원가급등, 대안은? 국제옥수수가격이현재가격을연말까지유지한다면대상의 213년초옥수수투입원가는 4달러 / 톤 (Non GMO는 44~48 달러 / 톤 ) 이상으로 212년보다 2~25% 정도상승할전망이다. 이경우 213년연간으로 46~58 억원의비용부담이발생할전망이다. 농촌경제연구원 ( 농업관측센터곡물실 9월산업연관분석추정치사용 ) 에서는최근의옥수수가격을적용하면 212 년말 ~213 년초에전분 ( 당 ) 은 16.3% 상승할요인이있다고밝혔다. 전분당가격인상은 212 년말이나 213 년초에최소 1% 이상을해야한다. 2 년이후국제옥수수가격이상승할경우 6~9개월정도의시차를두고전분당가격을인상해왔다. 가격인상이이루어지면 3개월정도는일시적으로판매량이감소한다. 하지만, 3개월이지나면판매량은정상수준으로회복된다. 계열사실적은? 대상F&F( 대상지분율 1%, 장부가격 746억원 ) 는육가공사업이관, 두부사업 OEM 전환으로실적이개선되고있다. 핵심사업인김치만집중함에따라 212 매출액이 2천억원, 영업이익은 1억원으로 211 년적자에서흑자로돌아설전망이다. 결산기 매출액 영업이익 영업이익률 순이익 EPS EBITDA FCF ROE P/E P/B EV/EBITDA ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/1 1, /11 1, , /12F 1, , /13F 1, , /14F 1, , 주 : K-IFRS 개별기준 / 자료 : 대상, KDB 대우증권리서치센터 ( 원 ) 대상 3, 2, 1, 당사는자료작성일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없음을확인함. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없음을확인함. 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )), 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) - 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 본조사분석자료는고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

10 기업분석 PT. Miwon Indonesia( 인도네시아소재조미료생산업체, 대상지분율 83.9%, 장부가격 11 억원 ) 는 212 년매출액 1 천 6 백억원, 영업이익 18 억원정도는가능할전망이다. 수 율회복과수익성위주의경영이지속되는데다원재료인원당의국제가격하락으로원가 도안정세를보이기때문이다. Miwon Vietnam( 대상지분 93.1%, 장부가격 314 억원 ) 은 212 년에매출액 1 천 1 백억원, 영업이익은 2 억원의흑자 ( 상반기에는 2 억원적자 ) 가가능할전망이다. 211 년에는적자 였다. 212 년에는 PT. Miwon 에서반제품형태의조달이증가하면서원가가하락했기 때문이다. 대상베스트코 ( 대상지분율 7%, 장부가격 7 억원 ) 가계열사중최근관심을끌고있다. 대상베스트코는식자재유통, 판매업, 단체급식, 가공식품판매업을하는식자재유통회사 이다. 211 년에본격적으로영업을시작했으며 212 년매출액은 4 천 4 백억원 ( 상반기 2 천 1 백억원 ), 영업이익은손익분기점달성이예상된다. 한국의식자재유통은아직기업화, 현대화가이루어지지않은영역이다. 성장이클것으로예상됨에따라 CJ, 신세계, 풀무 원, 동원, 현대, 대상등대기업들이모두진출하여각축전을진행하고있다. 식품류의가격인상은? 최근음식료업체들은가격인상을조금씩시도하고있다. 소비자물가 (CPI) 가 4% 를넘나 드는시기에는물가압박으로가격인상이어려웠다. 최근소비자물가가 2% 이하에서 안정세를찾고있기에어느정도까지의가격인상은가능하다. 대상도조미료, 홍초, 맛소 금, 된장, 스파게티등몇가지품목에대해 3~5% 정도의가격을인상한것으로추정된다. 참고로 CJ 제일제당이다시다 ( 조미료 ) 가격을 7 월에 7.9% 인상했다. 212 년 3 분기실적 Preview 3 분기는매출액은 4,31 억원 (12.5% 증가 ), 영업이익 39 억원 (34.5% 증가 ) 의호실적이예상 된다. 식품사업 ( 장류, 홍초, 조미료, 가공식품 ) 은신제품효과, 식자재유통채널확대, 가 격인상, 가공식품구조조정효과, 적절한마케팅비용등으로수익성상승이지속될전 망이다. 전분당도 3 분기에는원가가낮아수익성은최고에달하기때문이다. 표 1. 대상의분기별수익예상 ( 십억원, %) 212F 213F 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 1Q 2Q 3Q 4Q 연간 매출액 , ,714 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 순이익률 매출액증가율 영업이익증가율 세전이익증가율 순이익증가율 자료 : KDB 대우증권리서치센터

11 주체별매매동향 이지용 KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 -88.2) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 건설업 전기전자 전기전자 1, ,35.6 서비스업 유통업 통신업 금융업 음식료 음식료 전기가스 화학 은행 철강금속 보험업 운수장비 섬유의복 은행 기계 건설업 운수창고 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 KB금융 삼성전자 삼성전자 1,18.6 2,29.8 엔씨소프트 대림산업 삼성테크윈 S-Oil LG전자 현대건설 기아차 ,693.7 GS건설 삼성중공업 LG전자 엔씨소프트 현대모비스 CJ제일제당 현대중공업 KODEX KT SK이노베이션 GS건설 한국전력 삼성SDI 아모레퍼시픽 만도 한국가스공사 POSCO 기업은행 SK하이닉스 삼성SDI 기아차 OCI LS LG유플러스 삼성물산 오리온 삼성물산 S-Oil 신한지주 만도 KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 11./ 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 597.1) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 통신방송 인터넷 IT부품 오락. 문화 출판. 매체복제 금속 금속 반도체 방송서비스 화학 제조 제약 IT부품 디지털컨텐츠 디지털컨텐츠 인터넷 제약 유통 의료. 정밀기기 소프트웨어 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 예림당 다음 파트론 에스엠 CJ E&M 파라다이스 컴투스 셀트리온 유아이디 실리콘웍스 네패스 다음 한글과컴퓨터 하이록코리아 태광 덕산하이메탈 나노스 인프라웨어 솔브레인 네오위즈게임즈 에스엠 인터플렉스 성광벤드 서울반도체 SK브로드밴드 CJ오쇼핑 나노스 OCI 머티리얼즈 메디톡스 테라세미콘 파라다이스 제닉 서울반도체 이엠텍 모두투어 메디포스트 덕산하이메탈 제닉 인터플렉스 안랩 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

12 주체별매매동향 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 현대건설 7,83.4 KODEX 2-84,58.5 대림산업 9,275.7 삼성테크윈 -14,527.8 SK하이닉스 5,773. 삼성전자 -35,24.3 KB금융 8,724.1 엔씨소프트 -13,35.4 LS 4,248.2 삼성테크윈 -15,346.2 LG 6,134.6 삼성SDI -7,28.6 KB금융 3,824.8 엔씨소프트 -1,511.5 LG전자 5,389.3 기아차 -4,146.4 TIGER 은행 3,591. 하나금융지주 -6,51.9 삼성전기 5,33.1 LG유플러스 -3,113.3 대림산업 3,66.7 기아차 -6,344.4 현대차 4,988.3 삼성화재 -2,886.4 제일모직 3,32.9 한국전력 -5,993.9 GS건설 4,96.9 LG디스플레이 -2,864.5 현대중공업 2,841.1 POSCO -5,57.7 현대글로비스 4,673.6 대우조선해양 -2,314.6 LG화학 2,535.8 KODEX 레버리지 -4,542.9 삼성엔지니어링 3,399.4 삼성중공업 -1,767.6 대한항공 2,428.9 현대차 -4,156. POSCO 3,175.7 에이블씨엔씨 -1,656.8 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 엔씨소프트 2,175.8 BS금융지주 -2,111.2 대림산업 7,667. 한국가스공사 -6,994.3 TIGER 인버스 1,617.5 대림산업 GS건설 4,61.2 삼성테크윈 -5,72.3 삼성테크윈 1,358.3 녹십자 만도 4,22.5 기아차 -4,171.8 현대제철 1,318.1 삼성전자 KB금융 3,538.4 현대해상 -3,499.8 LG전자 1,195. 현대글로비스 현대건설 2,621. 한국전력 -3,44. 현대차 골든나래리츠 KODEX 삼성그룹 2,51.6 삼성전자 -2,651.7 고려아연 하나금융지주 아리랑 2 2,291.7 현대차 -2,649.7 기아차 POSCO 삼성물산 1,475.8 SKC -2,595.3 현대미포조선 S-Oil 하나금융지주 1,44.4 SK텔레콤 -2,347.1 아시아나항공 SK텔레콤 KCC 1,241.1 제일모직 -2,73.1 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 대림산업 1, ,923. 엔씨소프트 25, ,778.9 현대건설 5,5.8 12,325.2 제일기획 ,795.2 GS건설 11,71.4 7,344.9 LG패션 1,645. 1,578.4 삼성물산 6, ,952.5 효성 ,215.6 호남석유 3, ,274.7 코리안리 ,67.6 LG화학 5,5.8 3,952.3 OCI 3, 대한항공 1,34.5 3,655.4 삼성카드 삼성전기 3, ,993.8 GS 2, 현대백화점 2,99.2 2,46.9 STX 팬오션 2, KODEX 레버리지 4, 이마트 1, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

13 주체별매매동향 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 CJ E&M 2,643.9 파라다이스 -2,412.6 매일유업 1,5.2 다음 -4,375.1 유아이디 2,449.7 실리콘웍스 -1,723.7 인터파크 CJ오쇼핑 -1,412. CJ오쇼핑 1,469. 테라세미콘 -1,66.1 나노스 하이록코리아 -1,78.8 디엔에이링크 에스엠 SK브로드밴드 제닉 한글과컴퓨터 파트론 솔브레인 인터플렉스 나노스 모두투어 씨젠 위메이드 포스코 ICT JCE 태광 파라다이스 메가스터디 라이브플렉스 서울반도체 에스엔유 메디톡스 에스텍파마 메디톡스 438. 한국사이버결제 서울반도체 47.5 태광 슈프리마 41.6 와이지- 원 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 다음 하이록코리아 파라다이스 인프라웨어 -1,425.2 코오롱생명과학 엘엠에스 휴맥스 에스에프에이 -9.6 심텍 우노앤컴퍼니 젬백스 673. 이녹스 메디톡스 플렉스컴 유비벨록스 제닉 아트라스BX 32.6 JCE MDS 테크 실리콘웍스 KH바텍 33.7 이노와이어 CJ E&M 네패스 팅크웨어 원익QnC SK브로드밴드 코나아이 에스맥 원익머트리얼즈 -1.6 웰크론한텍 원익머트리얼즈 씨젠 사파이어테크놀로지 서울반도체 와이지- 원 네오위즈인터넷 신텍 아나패스 216. 다음 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 예림당 ,557.2 다음 2, ,798.7 CJ E&M ,498.4 실리콘웍스 ,868.2 유아이디 ,735.5 인프라웨어 ,34.2 나노스 1, ,772.4 CJ오쇼핑 ,17.7 슈프리마 테라세미콘 7.2 1,125.3 매일유업 이엠텍 ,57.2 포스코 ICT 제닉 1, 코오롱생명과학 셀트리온 4, SBS 콘텐츠허브 유진테크 휴비츠 OCI 머티리얼즈 1, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

14 KOSPI2 선물시장통계 이지연 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 ( 투자정보 > 투자전략 >AI/ 파생 주가지수선물가격정보 ETF 가격정보 KOSPI KSPG9GCS 기 준 가 격 시 가 고 가 저 가 종 가 전 일 대 비 이 론 가 격 총 약 정 수 량 * 59,39 194,397 2, ,586 총 약 정 금 액 ** 2,81,66 24,732,22 345, ,466,541 미 결 제 약 정 (-12721) (9521) 193 (43) - 배 당 지 수 *** 3.16% (CD금리) 반 응 배 수 장중평균베이시스.127 전 일 대 비 -.7 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPG9GCS : 9월물과 12월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 외국인개인증권보험투신은행기타법인연기금 매 수 74,313 56,83 6, , ,395 1,179 매 도 78,982 51,886 59, , ,433 1,233 비 중 38.9% 27.6% 3.4%.1% 1.4%.3%.7%.6% 순 매 수 누 적 전 일 -4,669 4,944 1, , 누 적 -21,35 16,783 1, ,649 4,786 매 매 편 향 강 도 -3.5% 4.55% 1.19% -18.1% % -18.2% -1.34% -2.24% 주 : 누적은지난트리플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임 매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 전일대비등락율거래량거래대금외국인보유 KOSEF KODEX2 KOSEF % % NAV 25,376 25,47 KODEX % 2,141 54, % ( ETF- NAV)%.2% -.29% KOSEF KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.%.1% 종가 / 설정주수 eff.delta 환매주수 diff/basis.17%.22%.2% 상장주수 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정-환매-상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)

15 KOSPI2 선물시장통계 주가지수옵션가격정보 대표역사적역사적.214 콜평균.212 풋평균 내재변동성 (5일) (2일) 16.1 월물행사가격 가 격 전일대비 Call 내재변동성 거 래 량 227, ,53 22,587 9,493 2,351 1, 미 결 제 22,64 23,87 13,772 11,637 11,163 2, 가 격 전일대비 Put 내재변동성 거 래 량 1, ,483 28, , ,146 1, ,128 미 결 제 6,97 13,447 17,72 24,572 31, ,217 1,996 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 511,433 38, , ,259 9 매 도 52,27 365, , ,1 76 비 중 36.2% 26.7% 36.6%.%.1%.%.4%.% 순매수누적 전일 9,46 15,121-24, 누적 -17,61 16,234-83, ,329-1,33-2, Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 493,731 38, , ,211 매 도 486,24 357, , ,272 비 중 38.3% 28.8% 32.2%.%.%.%.%.6% 순매수누적 전일 7,491 22,6-28, ,61 누적 37,266 53,696-89, ,647 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임. 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL옵션 주가지수 PUT옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익 거래 최근월물 6,779,986 1,183,835 1,291,19 6,773, 잔 고 기 타 ( 백만원 ) 합 계 6,779,986 1,183,835 1,291,19 6,773,96 프로그램매도 프로그램매수 주식거래량 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 프로 그램 차 익 1, , , , 매매 동향 비 차 익 12, , , , ( 백만원 ) 합 계 14, , , , 베 이 시 스 수 준 차 익 성 순 매 수 주 : 월요일을제외한차익거래잔고는 1일지연된데이타임.

16 주가지표 리서치센터 유가증권시장 9/1 ( 월 ) 9/7 ( 금 ) 9/6 ( 목 ) 9/5 ( 수 ) 9/4 ( 화 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스피지수 1, , , , , 일 1, ,9.94 1, ,91.7 1, 이동평균 2일 1, , , , , 일 1, , , , ,87.44 이격도 2일 일 거래량 62, , , , ,536 거래대금 43, , , , ,94.7 거래량회전율 거래대금회전율 심리지표 ADR 이동평균 2 일 VR 코스닥시장 9/1 ( 월 ) 9/7 ( 금 ) 9/6 ( 목 ) 9/5 ( 수 ) 9/4 ( 화 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스닥지수 일 이동평균 2일 일 이격도 2일 일 거래량 728,88 689, , , ,362 거래대금 22, , , , ,81.7 거래량회전율 거래대금회전율 심리지표 ADR 이동평균 2 일 VR 자금지표 9/1 ( 월 ) 9/7 ( 금 ) 9/6 ( 목 ) 9/5 ( 수 ) 9/4 ( 화 ) 국고채수익률 (3년 ) 회사채수익률 ( 무보증3 년 )AA 원 / 달러환율 1, ,13.3 1, ,136. 1,133.1 CALL금리 주식형 ( 국내 ) - 74,67 73,361 73,133 75,788 주식형 ( 해외 ) - 28,295 28,55 28,744 28,97 채권형 - 436,32 436, , ,614 고객예탁금 - 174, , ,32 182,147 고객예탁금회전율 순수예탁금증감 - 1,112-2,24-1,852 1,578 미수금 - 1,765 2,879 1,241 1,496 신용잔고 - 4,132 39,681 39,352 38,986 단위 : P, %, 천주, 억원 / 주 : 고객예탁금회전율 = ( 거래대금 / 고객예탁금 ) x 1

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32