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현주 진
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2017. 12. 15 리서치센터 Analyst l 임동락 Tel.3770-5428 limrotc37@hygood.co.kr 다이오진 (271850,KONEX) - 실적개선국면에진입한분자진단업체 체외진단중성장가장빠른분자진단사업영위 2009 년설립, 올해 KONEX 시장에입성한동사는분자진단사업을영위하고있다.

향후분자진단시장은질병조기발견및치료모니터링이라는새로운패러다임으로자리잡을전망이며, 해당사업을영위하는동사에게도다양한기회가펼쳐질것으로예상된다. 원천기술및가격경쟁력보유 원천기술보유및가격경쟁력을기반으로점진적인외형성장이예상된다. 동사는다양한질병원인을동시분석할수있는다중중합효소연쇄반응용시약및분석프로그램원천기술을보유하고있다. 대표기술은 DLP TM 및 MANSA TM 이다.

1 리서치센터 Analyst l 임동락 Tel limrotc37@hygood.co.kr 다이오진 (271850,KONEX) - 실적개선국면에진입한분자진단업체 체외진단중성장가장빠른분자진단사업영위 2009 년설립, 올해 KONEX 시장에입성한동사는분자진단사업을영위하고있다. 다양한분자진단항목중주로성매개감염및감염성미생물검사서비스를제공한다. 글로벌체외진단시장규모는 2017 년 (e) 661 억 $ 로최근 5 년연평균 7.3% 성장을보였으며, 동기간분자진단의경우 CAGR 12.7% 로가장빠른성장을보이는분야이다. 향후분자진단시장은질병조기발견및치료모니터링이라는새로운패러다임으로자리잡을전망이며, 해당사업을영위하는동사에게도다양한기회가펼쳐질것으로예상된다. 원천기술및가격경쟁력보유 원천기술보유및가격경쟁력을기반으로점진적인외형성장이예상된다. 동사는다양한질병원인을동시분석할수있는다중중합효소연쇄반응용시약및분석프로그램원천기술을보유하고있다. 대표기술은 DLP TM 및 MANSA TM 이다. 동사기술은타겟하는유전자만특이적으로증폭시켜검사결과정확도가우수하다. 또한타사대비민감도및특이도가높아동일한원재료를사용함에도낮은가격으로제품공급및서비스가가능하다. 주력진단영역매출증대로수익성개선전망 동사는성매개질환, 인유두종바이러스키트를비롯한 30 여종의유전자증폭장치용시약제품개발을완료했고, 종합병원 / 수탁기관및연구소등을대상으로서비스사업에나서고있다. 씨젠, 진매트릭스, 파나진등국내분자진단선도기업과원천기술은유사하지만주요진단영역인하부요로생식기감염검사 (MS 1 위 16.7%) 에서의기술경쟁력, 그리고상대적으로낮은가격을기반으로향후매출증대가예상된다. 더불어초기제품개발및시장진입을위한비용부담도점차완화되어수익성도개선될전망이다. Rating Not Rated Target Price - Previous - 주가지표 KOSPI(12/14) 2,469P KOSDAQ(12/14) 770P 현재주가 (12/14) 20,650원 시가총액 124 억원 총발행주식수 60만주 120일평균거래대금 0억원 52주최고주가 23,100원 최저주가 6,140 원 유동주식비율 3.5% 외국인지분율 (%) 0.0% 주요주주 임성식외 1인 (96.5%) 상대주가차트 25,000 20,000 15,000 10,000 Adj.price (won) 5,000 다이오진 결산기 매출액영업이익순이익지배순이익 EPS P/E P/B EV/EBITDA 영업이익률 ROE ROIC ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (%) 2012A na NA NA 2013A na NA NA 2014A na NA NA 2015A % -46.3% -53.1% 2016A % 30.2% 16.3% 자료 : : 다이오진, 한양증권리서치센터

체외진단중성장이가장빠른분자진단사업영위 2009 년설립, 올해 KONEX 시장에입성한동사는분자진단사업을영위하고있다. 다양한분자진단항목중주로성매개감염및감염성미생물검사서비스를제공한다. 분자진단이란사람의타액 / 혈액등에서병원체의유전자정보를담고있는 DNA/RNA 를추출및증폭해질병감염여부를확인하는진단기술을일컫는다.

2 체외진단중성장이가장빠른분자진단사업영위 2009 년설립, 올해 KONEX 시장에입성한동사는분자진단사업을영위하고있다. 다양한분자진단항목중주로성매개감염및감염성미생물검사서비스를제공한다. 분자진단이란사람의타액 / 혈액등에서병원체의유전자정보를담고있는 DNA/RNA 를추출및증폭해질병감염여부를확인하는진단기술을일컫는다. 글로벌컨설팅업체 Frost&Sullivan 보고서에의하면글로벌체외진단시장규모는 2017 년 (e) 661 억 $ 로최근 5 년 (2013~2017 년 ) 연평균 7.3% 성장을보였으며, 동기간분자진단 ( 체외진단시장에서 14% 비중차지 ) 의경우 CAGR 12.7% 로가장빠른성장을보이는분야이다. 분자진단시장의성장속도가빠른이유는체외진단방법중유일하게조기진단이용이하고, 예방의학및맞춤형치료또한가능해선진국중심으로정확성이높은분자진단수요가크게증가하고있기때문이다. 이러한시장의성장과기술발전에힘입어향후분자진단시장은질병조기발견및치료모니터링이라는새로운패러다임으로자리잡을전망이며, 해당사업을영위하는동사에게도다양한기회가펼쳐질것으로예상된다. < 도표 1> 주요연혁 < 도표 2> 주주현황 2009 회사설립, 번체기업인증 4% 2012 분자진단원천기술개발 2013 HPV35, SDT12 품목허가 / 의료기기제조 GMP 인증 2014 하부요로생식기감염원인균검사신의료기술인증 2015 중소기업청창업성장기술개발사업선정 39% 2016 경기도기술개발사업선정인유두종바이러스유전자형검사요양급여등재하부요로생식기감염원인균검사요양급여등재 57% 2017 KONEX 상장경기도유망중소기업선정 대표이사 ( 임성식 ) 특수관계인 소액주주 < 도표 3> 글로벌체외진단시장비중 < 도표 4> 글로벌체외진단시장구성별성장률 분야 CAGR(2013~2017 년 ) 지혈진단 7.7% 29% 2017(e) 661억 $ 13% 14% 15% 39% 면역화학적진단자가혈당측정분자진단현장현시검사기타 혈액진단 6.1% 조직진단 8.2% 임상생물학적진단 5.6% 현장현시검사 8.4% 분자진단 12.7% 자가혈당측정 4.4% 면역화학적진단 6.8% 자료 : Frost&Sullivan, 한양증권리서치센터 자료 : Frost&Sullivan, 한양증권리서치센터 02

3 원천기술및가격경쟁력보유 동사는원천기술보유와함께가격경쟁력을기반으로점진적인외형성장이예상된다. 현재동사는다양한질병원인을동시분석할수있는다중중합효소연쇄반응용시약및분석프로그램원천기술을보유하고있다. 대표기술은 DLP TM (Dumbell Like structure Primer) 및 MANSA TM (Muitiple Amplification Nested Signal Amplification) 이다. 기존 PCR 은유전자증폭시타겟하는유전자뿐만아니라타겟유전자와유사한유전자까지증폭시켜위양성결과 ( 음성반응이잘못되어양성반응으로나타나는결과 ) 를초래하는경우가있는반면동사의기술은타겟하는유전자만특이적으로증폭시켜검사결과의정확도가우수하다. 더불어동사의 Multiplex Real-Time PCR 은하나의형광에서 1 개목표유전자를검출해최대 4 개까지멀티플렉스적용이가능한기존 Real-Time PCR 과비교시 3 개목표유전자검출로 12 개병원체검사가가능하며, 타사대비민감도및특이도가높아동일한원재료를사용함에도낮은가격으로제품공급및서비스가가능하다. < 도표 5> 유전자증폭장치용시약주요제품현황 번호제품명적용질환 1 ISD TM C Meningitis 11 Detection Kit 뇌수막염 2 ISD TM C Pneumonia 6 Detection Kit 폐렴 3 ISD TM C M.TB Detection Kit 결핵 4 ISD TM C Sepsis 20 Detection Kit 패혈증 5 ISD TM C STD 12 Detection Kit 성매개감염 6 ISD TM C HPV 35 Genotyping Kit HPV 7 ISD TM C RV 16 Detection Kit 호흡기감염 8 DLP TM C Cancer Detection Kit 암유전자변이 9 ISD TM C PRO 14AES Detection Kit 전립선원인균. 성매개감염급여등재 : 2016년 7월신규매출발생 : 2017 년약 20 억원매출예상.HPV 검사급여등재 : 2017 년 1월신규매출발생 : 연 10억원매출예상. 전립선원인균급여등재예정 : 2017년 6월신규매출발생 : 연 5억원매출예상 10 DLP TM C Malaria 5 Detection Kit 말라리아 < 도표 6> 사업영역 03

4 주력진단영역매출증대로수익성개선전망 동사는성매개질환, 인유두종바이러스키트를비롯한 30 여종의유전자증폭장치용시약제품개발을완료했고, 종합병원 / 수탁기관및연구소등을대상으로서비스사업에나서고있다. 씨젠, 진매트릭스, 파나진등국내분자진단선도기업과원천기술은유사하지만동사의주요진단영역인하부요로생식기감염검사 (MS 1 위 16.7%) 에서의기술경쟁력, 그리고상대적으로낮은가격을기반으로향후매출증대가예상된다 년매출액 21 억원 (+18.0% yoy) 을달성했다. 매출의대부분은유전자검사서비스및시약에서발생하고있다 년에는동사가강점을지닌성매개감염및 HPV 검사급여등재효과로매출액 30 원억돌파가유력하다. 초기제품개발및시장진입을위한비용부담도점차완화되어수익성도개선될전망이다. < 도표 7> 손익계산서 ( 단위 : 백만원 ) 매출액 1,449 1,633 1,781 2,102 매출원가 매출총이익 991 1,633 1,762 1,586 판관비 776 1,485 1,502 1,229 영업이익 기타수익 금융수익 금융비용 법인세차감전이익 법인세비용 당기순이익 < 도표 8> 하부요료생식기감염검사국내시장점유율 20 (%) 국내 5 대주요수탁기관 녹십자의료재단씨젠의료재단이원의료재단삼광의료재단서울의과학연구소엔티엘의료재단필의료재단랩지노믹스한국티씨엠다이오진 04

5 Compliance Notice 본자료는코넥스기업분석보고서발간지원 (KRP) 사업에따라발간된보고서입니다. 본자료발간일현재동주식및주식관련사채, 스톡옵션, 개별주식옵션등을본인또는배우자의계산으로보유하고있지않습니다 본자료발간일현재동사는회사채지급보증, 인수계약체결, 계열회사관계또는 M&A 업무수행, 발행주식총수의 1% 이상보유등중대한이해관계가없습니다. 본자료는당사홈페이지에공표되었으며, 홈페이지공표이전에특정기관에사전제공된사실이없습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 임동락 ) 기업투자의견매수향후 12개월간 15% 이상상승예상중립향후 12개월간 +15 ~ -15% 내변동예상매도향후 12개월간 15% 이상하락예상 산업투자의견비중확대향후 12개월간산업지수상승률이시장수익률대비초과상승예상중립향후 12개월간산업지수상승률이시장수익률과유사한수준예상비중축소향후 12개월간산업지수상승률이시장수익률대비하회예상 당사는투자의견전망기간을 2017년 9월 1일부터 6개월에서 12개월로변경하였습니다 투자의견비율공시 ( 기준 : ) 구분매수중립매도 비율 94% 6% 0% 투자의견및목표가등추이 종목명코드제시일자투자의견목표가 다이오진 Not Rated - 이조사자료는고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자는자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 05

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한양증권점포현황 본 점 (02)3770-5000 서울영등포구국제금융로 6 길 7 한양증권빌딩 송파 RM 센터광진금융센터안산지점인천지점 (02)419-2100 (02)2294-2211 (031)486-3311 (032)461-4433 서울송파구가락로 183 한양APT 상가 2층서울광진구아차산로 355 타워더모스트광진아크로텔 4층경기안산시단원구광덕대로 264

7 한양증권점포현황 본 점 (02) 서울영등포구국제금융로 6 길 7 한양증권빌딩 송파 RM 센터광진금융센터안산지점인천지점 (02) (02) (031) (032) 서울송파구가락로 183 한양APT 상가 2층서울광진구아차산로 355 타워더모스트광진아크로텔 4층경기안산시단원구광덕대로 264 한양증권빌딩 2층인천남동구백범로 132 만수프라자빌딩 1층 본자료는고객의투자를유도할목적으로작성된것이아니라고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는분석담당자가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와분석담당자가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서본자료를참고한고객의투자의사결정은전적으로고객자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다.

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32