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1 Company Update (170900) 이보다나쁠수는없다 WHAT S THE STORY? Event: 리베이트여파로인한부진한 1 분기실적발표 년부터 2012 년까지법인세추징금은 646 억원으로확정되었고, 1 분기인식할예정. Impact: 2013 년영업이익과순이익을 16%, 20% 하향조정하며, 목표주가도 170,000 원 (12 개월 forward P/E 23 배적용 ) 으로기존 195,000 원대비 13% 하향. Action: 가장큰성장동력인수출이호조를지속하고있고, 슈퍼항생제도연내유럽판권매각이기대됨. ETC 회복여부는 2 분기에판단할수있을것임. 현상황에서는추가적인다운사이드보다는업사이드가높을것임을감안해 BUY 의견유지. THE QUICK VIEW 신정현 Analyst junghyun81.shin@samsung.com 이한엽 Research Associate hanyoup.lee@samsung.com AT A GLANCE 목표주가 170,000 원 (14%) 현재주가 Bloomberg code 시가총액 148,500 원 KS 1.1 조원 Shares (float) 7,350,916 주 (59.4%) 52 주최저 / 최고 142,000 원 /189,500 원 60 일 - 평균거래대금 억원 One-year performance 1M 6M 12M (%) +0.3 n/a n/a Kospi 지수대비 (%pts) +1.0 n/a n/a KEY CHANGES ( 원 ) New Old Diff (%) 투자의견 BUY BUY 목표주가 170, , E EPS n/a n/a n/a 2014E EPS n/a n/a n/a 2015E EPS n/a n/a n/a 실적 : Pro-forma 기준 1 분기매출액은전년동기대비 4% 감소한 1,469 억원, 영업이익은 145 억원, 영업이익률은 9.9%. ETC 와메디칼매출은리베이트여파및분할로인한영업일수축소로각각 8%, 21% 역신장한반면, 수출은 32% 증가하며견조한성장세유지. 원가협상과엔저수혜로매출원가율은 45% 로낮은수준유지했으나, 분할로인한일회성비용증가로 ( 새로운브랜딩작업, 임원채용등 ) 판관비율이 45.1% 로상승 년부터 2012 년간법인세추징금은 646 억원으로, 1 분기반영될예정. 분할전기준합산실적 : Pro-forma 기준 1 분기매출액은전년동기대비 1% 감소한 2,156 억원, 영업이익은 10% 감소한 127 억원. 매출은 3% 역신장, 동아제약매출은 4% 성장. 매출감소와분할로인한일회성비용증가등으로영업이익률은전년동기대비 0.6% pts 하락한 5.9%. Positive- 원가절감효과와수출호조지속, 슈퍼항생제진전 : 수출호조 : 캄보디아지역의고성장지속되며 1 분기박카스수출액은전년대비 72% 증가. 그로트로핀은가격인상효과로매출 90% 증가. 일본 API 신규수출등으로 API 수출은 21% 증가. 올해수출은전년대비 32% 증가한 1,250 억원예상. 원가절감효과 : 작년하반기부터시작한원가협상으로인한원료비절감효과와엔저수혜로 46% 수준의매출원가율유지할전망. 슈퍼항생제 : 최근미국임상 3상을종료한슈퍼항생제는연내미국 FDA 품목허가가기대됨. 개발파트너사인트라이어스는올해유럽판권매각을목표로함. 파이프라인의현재가치는 1,000 억원으로추정되며, 향후 2년내예상되는마일스톤은 80억원수준 년전망 : 매출액은전년대비 5% 증가한 6,550 억원, 영업이익은전년대비 3% 역성장한 688 억원, 영업이익률 10.5% 예상됨. 기존추정치대비영업이익과순이익 16%, 20% 하향조정하며, 목표주가도 170,000 원 (12 개월 forward P/E 23 배적용 ) 으로기존 195,000 원대비 13% 하향. 분기실적 Valuation summary ( 분할전기준 ) ( 십억원 ) 1Q13 증감 (%) 차이 (%) E 2014E 전년동기대비 전분기대비 삼성증권추정 컨센서스 Valuation ( 배 ) 매출액 47.9 n/a n/a n/a n/a P/E 영업이익 3.5 n/a n/a n/a n/a P/B 세전계속사업이익 n/a n/a n/a n/a n/a EV/EBITDA 순이익 n/a n/a n/a n/a n/a Div yield (%) 이익률 (%) EPS 증가율 (%) 영업이익 7.3 ROE (%) 세전계속사업이익 n/a 주당지표 ( 원 ) 순이익 n/a EPS 6,454 6,696 7,573 자료 :, 삼성증권추정 BVPS 60,925 62,378 67,991 DPS 1,040 1,200 1,400 Samsung Securities (Korea) BUY Company (00000

2 분기별사업부문별실적 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q ETC 수출 메디칼 의료기기 진단 기타 동아제약 박카스 기타OTC 증가율 (%) 1.7 (0.3) (3.6) (1.2) (8.3) (7.7) (3.7) ETC (4.3) (2.6) (5.9) (3.1) (23.5) (15.0) (8.4) 수출 메디칼 0.0 (6.7) (29.4) (28.6) (18.3) (23.4) (3.9) 0.0 (20.9) 의료기기 (3.8) (3.0) (14.7) (11.4) 진단 15.7 (0.5) (32.7) (37.8) (22.8) (37.2) (12.8) (17.8) (44.2) 기타 (57.1) (77.8) (35.2) 25.9 동아제약 박카스 (2.6) 2.8 기타OTC 4.6 (2.2) 자료 :, 삼성증권 분할전기준가정손익계산서 1Q 분할전 * 2013년 3월 2013년 1분기 (Pro-forma) 매출 매출원가 판관비 인건비 ** R&D 광고비 기타마케팅비 영업이익 비중 (%) 매출원가율 판관비율 인건비율 R&D비율 광고비율 마케팅비율 영업이익률 참고 : * 내부거래반영 ; ** 급여 + 퇴직급여 + 복리후생비 자료 :, 삼성증권 2

3 손익계산서추정 ( 십억원 ) E 2014E 매출액 ETC 수출 의료기기 기타 증가율 ( 전년대비, %) 매출액 (5.1) ETC 14.0 (11.6) (11.4) 수출 8.3 (8.6) 79.2 (67.1) (41.1) 의료기기 (10.7) (22.6) (7.3) (12.9) 기타 (32.3) 7.3 (94.8) (59.3) 1, (67.3) (32.8) (5.7) (1.0) 영업이익 증가율 ( 전년대비, %) (17.4) (10.0) (27.0) (3.0) 19.0 영업이익률 (%) 연결영업이익 영업이익비중 (%) 순이익 증가율 ( 전년대비, %) (26.8) (9.3) (10.0) (11.3) 20.5 연결순이익 자료 :, 삼성증권추정 연간수익추정변경 ( 십억원 ) 2013E 변경전변경후차이 (%) 매출액 (2.8) 영업이익 (16.3) 순이익 (19.7) EPS( 원 )* 8,468 6,794 (19.8) 이익률 (%) 영업이익 순이익 참고 : * 일회성항목제외, 완전희석화됨자료 : 삼성증권추정 3

4 포괄손익계산서 12 월 31 일기준 ( 십억원 ) E 2014E 2015E 매출액 ,046 1,117 매출원가 매출총이익 ( 매출총이익률, %) 판매및일반관리비 영업이익 ( 영업이익률, %) 순금융이익 (9) (7) (8) (7) (3) 순외환이익 순지분법이익 기타 세전이익 법인세 계속사업이익 순이익 ( 순이익률, %) 지배주주순이익 EBITDA (EBITDA 이익률, %) EPS ( 원 ) 5,445 5,572 5,968 6,806 8,014 수정 EPS ( 원 )** 5,940 6,454 6,696 7,573 8,796 주당배당금 ( 보통, 원 ) 1,000 1,040 1,200 1,400 1,600 주당배당금 ( 우선, 원 ) 배당성향 (%) 현금흐름표 12월 31일기준 ( 십억원 ) E 2014E 2015E 영업활동에서의현금흐름 순이익 유 무형자산상각비 순외환관련손실 ( 이익 ) (0) (8) 지분법평가손실 ( 이익 ) (8) (15) (12) (13) (13) Gross Cash Flow 순운전자본감소 ( 증가 ) (1) (1) 기타 19 (88) 투자활동에서의현금흐름 (113) (8) (70) (50) (50) 설비투자 (68) (56) (70) (50) (50) Free cash flow 투자자산의감소 ( 증가 ) (40) 기타 (45) 재무활동에서의현금흐름 (129) (37) (129) 차입금의증가 ( 감소 ) (12) 158 (116) (22) (112) 자본금의증가 ( 감소 ) 배당금 (11) (12) (13) (15) (17) 기타 현금증감 (102) 17 (62) 기초현금 기말현금 참고 : 분할전기준합산및추정, IFRS 개별기준 * 일회성항목제외 ** 완전희석, 일회성항목제외, 순지분법이익합산 자료 :, 삼성증권추정 대차대조표 12월 31일기준 ( 십억원 ) E 2014E 2015E 유동자산 현금및현금등가물 매출채권 재고자산 기타 비유동자산 투자자산 ( 지분법증권 ) 유형자산 무형자산 기타 자산총계 1,237 1,426 1,353 1,428 1,429 유동부채 매입채무 단기차입금 기타유동부채 비유동부채 사채및장기차입금 기타장기부채 부채총계 지배주주지분 자본금 자본잉여금 이익잉여금 기타 비지배주주지분 자본총계 순부채 (28) (78) 주당장부가치 ( 원 ) 62,635 60,925 62,378 67,991 74,643 재무비율및주당지표 12월 31일기준 E 2014E 2015E 증감률 (%) 매출액 영업이익 0.3 (10.4) 세전이익 (5.0) 순이익 (13.9) 영업순이익 * (7.4) EBITDA (2.5) (6.4) 수정 EPS** (9.0) 비율및회전 ROE (%) ROA (%) ROIC (%) 순부채비율 (%) nc nc 이자보상배율 ( 배 ) 매출채권회수기간 ( 일 ) 매입채무결재기간 ( 일 ) 재고자산보유기간 ( 일 ) Valuations ( 배 ) P/E P/B EV/EBITDA EV/EBIT 배당수익률 ( 보통, %)

5 Compliance Notice - 당사는 5 월 2 일현재지난 3 개월간위조사분석자료에언급된종목의지분증권발행에참여한적이없습니다. - 당사는 5 월 2 일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 본조사분석자료의애널리스트는 5 월 2 일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. - 본조사분석자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. - 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 2 년간목표주가변경추이 ( 원 ) 200, , , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20, 년 4월 최근 2 년간투자의견및목표주가 (TP) 변경 일자 2013/4/8 2013/5/2 투자의견 BUY BUY TP ( 원 ) 195, ,000 투자기간및투자등급 : 삼성증권은기업및산업에대한투자등급을아래와같이구분합니다. 기업 BUY ( 매수 ) 향후 12개월간예상절대수익률 30% 이상그리고업종내상대매력도가평균대비높은수준 BUY ( 매수 ) 향후 12개월간예상절대수익률 10% ~ 30% HOLD ( 중립 ) 향후 12개월간예상절대수익률 -10%~ 10% 내외 SELL ( 매도 ) 향후 12개월간예상절대수익률 -10% ~-30% SELL ( 매도 ) 향후 12개월간예상절대수익률 -30% 이하 산업 OVERWEIGHT( 비중확대 ) 향후 12개월간업종지수상승률이시장수익률대비 5% 이상상승예상 NEUTRAL( 중립 ) 향후 12개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준 (± 5%) 예상 UNDERWEIGHT( 비중축소 ) 향후 12개월간업종지수상승률이시장수익률대비 5% 이상하락예상 5

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Microsoft Word K_01_02.docx 218. 8. 2 Company Update 한국타이어 (16139) 2Q18 Review: 아쉬운회복지연 2Q18 실적은한국시장부진및미국공장손실지속으로부진. 이에따라연간가이던스를매출액 7 조원및영업이익 8,2 억원으로 5.4% 및 2% 하향조정. 내수시장에서유통망정비및소매가격일원화과정에서도매상과의마찰이이어지며부진지속. 미국공장의가동률상승에따른흑자전환은 3Q18

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Microsoft Word K_01_02.docx Company Update SK 머티리얼즈 (036490) 중장기성장전략점검 NF3 의증설은뒤로미뤘으나추가증설을확정 전구체와식각가스로의성공적인포트폴리오확장선언과함께 Wet chemical, 포토소재, 배터리소재등새롭게신규사업을언급 여전히높은멀티플이가능한성장주로서 BUY 투자의견유지하고목표주가상향 이종욱 Analyst jwstar.lee@samsung.com

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4분기실적 ( 십억원 ) 4Q17 4Q16 3Q17 증감 (%) 전년동기대비 전분기대비 매출액 1, , , 영업이익 (58.0) 60.2 흑전 97.1 세전사업계속이익

4분기실적 ( 십억원 ) 4Q17 4Q16 3Q17 증감 (%) 전년동기대비 전분기대비 매출액 1, , , 영업이익 (58.0) 60.2 흑전 97.1 세전사업계속이익 Company Update 삼성 SDI (006400) 자신감 WHAT S THE STORY 4Q Review: 17 년 4 분기연결기준매출액은 1.85 조원, 영업이익은 1,186 억원으로당사추정치및시장컨센서스를상회하였다. 전자재료는비수기영향으로전분기대비소폭감소한반면, 전지부문은전분기대비 13% 증가했다. 전지부문에서중대형전지부문이동기간 40% 가까운성장세를보이며분기최고실적을달성한덕분이다.

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Microsoft Word K_01_02.docx Company Update KT&G (033780) 관건은세제개편 iqos 출시에대한우려로주가 4.4% 하락 단기실적모멘텀강하지않으나, 영업레버리지낮아주가회복세나타날것 BUY 투자의견과목표주가 130,000 원유지 WHAT S THE STORY 양일우 Analyst ilwoo.yang@samsung.com 02 2020 7820 AT A GLANCE 목표주가

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Microsoft Word K_01_10.docx Company Update 고려아연 (113) 단기실적보다업황변화에주목할것 백재승 Analyst jaeseung.baek@samsung.com 2 22 7794 김슬 Research Associate seul3.kim@samsung.com 2 22 7781 AT A GLANCE 목표주가 56, 원 (44.9%) 현재주가 시가총액 386,5 원 7.3 조원 Shares

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Microsoft Word K_01_06.docx 218. 9. 11 Company Update 롯데케미칼 (1117) 수요위축에따른실적둔화불가피 조현렬 Analyst hyunryul.cho@samsung.com 2 22 7762 AT A GLANCE 목표주가 36, 원 (25.2%) 현재주가 시가총액 287, 원 9.9 조원 Shares (float) 34,275,419 주 (46.5%) 52 주최저 /

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Microsoft Word K_01_01.docx Company Update 대한유화 (665) 3Q18 review - 우려보다더부진한실적 3Q 영업이익은 876 억원 (-19.1%QoQ) 을기록하며, 컨센서스 (-7.8%) 및당사추정치 (- 1.3%) 를하회. 전분기대비영업이익급감은전반적인화학시황악화에기인. 미중무역분쟁심화이후로수요악화가상당히두드러지며화학스프레드는지속감소중. 최근업황부진에따른수익성에대한기대치를추가하향조정

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Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx Company Update (1396) 214년 방송부문 이익 회복에 베팅 WHAT S THE STORY? Event: 전 사업 부문에서 중국 매출 증가할 것으로 보이며, 214년 방송부문 이익 회 복될 전망. Impact: 궁극적으로는 경쟁력 있는 콘텐츠 제작 능력과 수직적/ 수평적으로 잘 구성된 사업 매트릭스로 One Source Multi Use 시너지

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Microsoft Word K_01_07.docx 218. 11. 1 Company Update 세아베스틸 (143) 실적개선 trigger 확인이우선! 백재승 Analyst jaeseung.baek@samsung.com 2 22 7794 김슬 Research Associate seul3.kim@samsung.com 2 22 7781 AT A GLANCE 목표주가 2, 원 (24.2%) 현재주가 시가총액 16,1

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Microsoft Word K_01_05.docx Company Update CJ 제일제당 (097950) 3 분기도순항중 컨센서스와유사한 3분기실적전망 가공식품이익개선은 4분기부터가시화될것 BUY 투자의견과목표주가 410,000 원유지 WHAT S THE STORY 조상훈 Analyst sanghoonpure.cho@samsung.com 02 2020 7644 AT A GLANCE 목표주가 410,000

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Microsoft Word - 0900be5c80392089.docx Company Update (006400) 소형전지 부진이 낳은 과매도 국면 WHAT S THE STORY? Event: 소형전지 부진에 따른 2분기 영업적자 전환. Impact: 하반기 케미칼과 전자재료의 안정적 실적을 바탕으로 소형전지 부문의 점진적 개선 예상하고 중대형 배터리의 성장이 기대됨. Action: 목표주가 14만원 하향 조정하나 주가는 과매도

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Microsoft Word K_01_06.docx Company Update CJ 제일제당 (097950) 아쉽지만하반기개선에무게를 컨센서스와유사한 2 분기영업이익 1,846 억발표 하반기실적개선지속전망 BUY 투자의견과목표주가 410,000 원유지 WHAT S THE STORY 조상훈 Analyst sanghoonpure.cho@samsung.com 02 2020 7644 AT A GLANCE 목표주가 410,000

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Microsoft Word K_01_02.docx Company Update 삼성 SDI (006400) 전지파워업 WHAT S THE STORY 2 분기리뷰 : 2 분기매출액은전분기대비 18% 증가한 2.2 조원, 영업이익은동기간 112% 급증해 1,528 억원을달성했으며영업이익기준시장컨센서스를상회했다. 부문별로전지부문의매출신장이두드러졌는데소형전지에서는전동공구용고출력원형전지매출증가가, 중대형에서는 ESS

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Microsoft Word K_01_05.docx Company Update (638) 신작부진으로영업적자장기화 기존작매출감소와신작부진으로영업적자 1 분기 3 억원에서 2 분기 42 억원으로확대 하반기 2 종을제외한나머지신작들은 218 년으로출시가지연. 신작출시가본격화되는내년전까지는영업적자가이어질전망 컴투스의지분법이익을감안하여도본사영업가치하락으로주가상승여력은제한적. 기존 HOLD 투자의견을유지하고 EPS 하향조정을반영하여목표주가를기존

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Microsoft Word K_01_02.docx Company Update 컴투스 (7834) 신작성과가밸류에이션결정 안정적인서머너즈워의매출과마케팅비용감소로 3 분기영업이익은 q-q 1.2% 증가한 496 억원을기록하여컨센서스에부합 서머너즈워는매출이장기화되며안정화된상황. 그러나기대신작의출시가내년하반기로지연되며신작에대한리스크가부각됨 신작성과가기업밸류에이션상승을결정지을것으로예상되나, 아직출시시점까지시간이많이필요한만큼긴호흡으로투자할것을추천

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Microsoft Word K_01_05.docx Company Update LG 화학 (051910) 2Q review 전기차모멘텀이부각될시점 조현렬 Analyst hyunryul.cho@samsung.com 02 2020 7762 AT A GLANCE 목표주가 500,000 원 (51.3%) 현재주가 시가총액 330,500 원 23.3 조원 Shares (float) 70,592,343 주 (64.3%)

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Microsoft Word K_01_03.docx 218. 11. 2 Company Update 금호석유 (1178) 3Q18 review - 페놀추가상승을기대할수있는이유 조현렬 Analyst hyunryul.cho@samsung.com 2 22 7762 3Q18 영업이익은 1,51 억원 (-1.7%QoQ) 을기록하며컨센서스상회 (+1.5%). 순이익도 1,225 억원 (-3.2%QoQ) 으로컨센서스상회 (+5.6%).

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Microsoft Word K_01_08.docx Company Update CJ CGV (079160) 2Q18 Review - 구조적역성장우려 영업이익 3 억원으로흑자전환 (vs 2Q17-31 억원 ) 하였으나, 컨센서스 (120 억원 ) 를크게하회. 국내는가격인상효과가최저임금상승으로일부상쇄되었고, 중국 터키는박스오피스부진. 다만베트남은입장객수증가와 ATP 회복으로견고한실적을보임. 목표주가 67,000

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Microsoft Word K_01_08.docx 218. 11. 1 Company Update 아프리카 TV (6716) 3Q18 Review - 기대이상의성장세 3 분기영업이익 4 억원 (+52.1% y-y) 으로컨센서스 +12.7% 상회. 유료아이템매출과광고매출성장 ( 각각 +27.6%, +14.8% y-y) 에기인. 트래픽상승세는 4 분기까지유지될예상이며, ARPU 도꾸준하게증가하면서실적개선을지속할전망.

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Microsoft Word K_01_05.docx Company Update SK 네트웍스 (174) AJ 렌터카인수 : 렌터카시장변화의서막 백재승 Analyst jaeseung.baek@samsung.com 2 22 7794 김슬 Research Associate seul3.kim@samsung.com 2 22 7781 AT A GLANCE 목표주가 6,3 원 (2.9%) 현재주가 시가총액 5,21 원 1.3

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Microsoft Word 삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964

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Microsoft Word K_01_01.docx Company Update LG 화학 (5191) 3Q18 review - 배터리, 불황을견디는힘 조현렬 Analyst hyunryul.cho@samsung.com 2 22 7762 AT A GLANCE 목표주가 5, 원 (54.3%) 현재주가 시가총액 324, 원 22.9 조원 Shares (float) 7,592,343 주 (64.3%) 52 주최저 /

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Microsoft Word K_01_12.docx Company Update 아시아나항공 (256) 2Q preview- 피할수없는유가급등과기저효과 2Q18 매출액은전년동기대비 7% 성장하나, 영업이익은 73% 감소하여시장기대치를하회할것으로전망 유가급등에따른비용부담과기저효과로 Yield 가약세를보인것이실적미스의주된원인 유가및환율가정변경에따른이익추정치하향조정을반영하여목표주가를 6,3 원으로 (-4.5%) 하향조정하나

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Microsoft Word K_01_04.docx 218. 11. 4 Company Update SK 케미칼 (28513) 3 분기바이오에너지및백신사업수익성개선으로호실적 3Q18 Review: 바이오디젤및백신사업수익성개선으로전분기대비이익성장. 자회사 SK 바이오사이언스실적및 R&D 모멘텀확보. 투자의견 Buy 유지하나목표주가는 92, 원으로 8% 하향조정. WHAT S THE STORY 서근희, Ph.D.

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Microsoft Word K_01_07.docx Company Update SK 하이닉스 (66) Worst is behind 4 분기실적은기대치와유사. 낸드는적자전환. 장비투자는전년대비 4% 축소. 시황에따라더욱줄일수있음. 재고는저가판매보다하반기수요에맞춰관리. 수요는 2 분기부터개선예상되며고객의재고조정은상반기내완료예상. 당사의체널체크도대형데이터센터고객들의재고조정이 1 분기말까지완료되며 2 분기수요의정상화가예상됨.

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Microsoft Word - 2016011217350042.docx (000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT

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Microsoft Word K_01_06.docx Company Update SK 텔레콤 (1767) 3Q18 Review 자회사성장을통한턴어라운드 3 분기영업이익 3,41 억원 (-12.4% q-q) 으로시장예상치 (3,324 억원 ) 을소폭하회 (-8.5%). 무선서비스매출은전분기와유사한수준을유지. 규제효과를서서히벗어나고있다는판단. IPTV 부문호조로자회사 SK 브로드밴드역시호실적기록. BUY 투자의견유지.

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Microsoft Word K_01_06.docx 218. 8. 1 Company Update 웹젠 (698) 뮤 IP 신작흥행에기대 6 월뮤오리진 2 국내출시에도불구하고, 중국기적 : 각성등라이선스매출의빠른감소로 2 분기영업이익은 q-q 46.7% 급감하여컨센서스를 33.4% 하회 올해최대이벤트인뮤오리진 2 출시가지난만큼향후기업밸류에이션하락이우려되나, 하반기중국에서출시되는 5 종의뮤 IP 라이선스게임의흥행가능성은여전히높은만큼게임흥행에따른주가반등가능성은유효

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<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29> 2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26

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