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예랑 대
4 years ago
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1 리서치본부투자전략팀 전략 Talk: 좋은버블과나쁜버블 7 경제 Talk: 주간경제전망 8 차트 Talk: (1) Global 215 GDP Consensus 9 차트 Talk: (2) 국내외증시상승여력 1 차트 Talk: (3) Greed & Fear 12 차트 Talk: (4) Valuation & Momentum

2 전략 Talk 좋은버블과나쁜버블 Strategist 오태동ㆍ 2) ㆍ 통념 에서벗어날때나타나는불안감통념 ( 痛念 ) 을벗어나면, 불안감을느끼는것이자연스러운현상입니다. 특히주식시장은미래의적정가치를현재가치로환산하여주가에반영하기때문에, 주가가통념을벗어나는강세를지속할경우에초기에는버블을떠올리고경계하게됩니다. 미국의바이오테크주식과중국의 IT 주식이 199 년대후반의나스닥버블과유사한모습을보이고있다는뉴스 등주식시장강세에대해경고의목소리가커지고있습니다. 버블을인식할때에는이미늦었던경험도많았다는점에서, 이러한경고를무시해서는안될것입니다. 다만, 버 블붕괴가임박했는지에대해서는기준을세울필요가있습니다. 좋은버블 과 나쁜버블 주가가기업의가치변화를반영하는과정에서빠르게상승하는국면은좋은버블입니다. 반면, 실적과무관하게 주가만상승하는경우에는버블은큰후유증을남기게됩니다. 좋은버블과나쁜버블의기준은결국실적입니다. 미국바이오테크주식이 29년이후무려 3% 가까이급등했지만, PER 은 17.5 배로미국주식시장밸류에이션대비크게비싸지않습니다. 그이유는바이오테크의실적도급등했기때문입니다. 상해종합지수가중국정부의통화완화정책및금융시장규제완화에힘입어올해에만 36% 나상승했지만, PER 은역사적고점대비크게낮습니다. 좋은버블이나쁜버블로이동하는신호는주식시장이실적감소를무시할때입니다. 지난해 4/4분기이후 S&P5 지수의 EPS 가하락반전했기때문에미국주식시장의반응을유심히보고있습니다. 다행스럽게도미국주식시장은 1월이후횡보하고있습니다. 아직까지국내외주식시장이나쁜버블국면으로이동했다고단정지을필요가없습니다. 한편, 국내주식시장은다른나라의통화완화정책에의존해왔는데, 최근에는국내통화량증가율도상승하는모 습을보이고있습니다. 돈의흐름만놓고보면, 마치 26~27 년의장세를연상케합니다. 예상보다빠르게상승했다고해서색안경을끼고볼필요는없습니다. 더상승할여력이있는가를보면, 한국주 식시장은상승추세가유지될가능성이높습니다. 추세훼손이아니라는점에서, 단기조정이나타난다면적극적 으로매수하는전략이유리합니다. 섹터전략과관련해서가장주목할지표는환율입니다. 최근원 / 달러환율이 12 일이동평균선을하회하고있습 니다. 그동안낙폭이컸던수출관련경기민감주가강세를보여왔는데, 원화가완만한하락세를유지할가능성이 높다는점에서대형주는투자종목을음식료, 유통, 의복등내수주로확대하는전략이유리합니다. 중소형주식에대한판단기준역시실적입니다. 5 월중순에 1/4 분기실적이마감된다는점에서, 중소형주의옥석 이가려질것입니다. 중소형주중에서는실적대비가파르게상승한종목들이많습니다. 실적발표마감을전후로 차익매물압박이커질것을염두에둘필요가있습니다. 2 LIG Research Division ㆍ

3 최근국내외주식시장, 통념을뛰어넘는강세 글로벌주식시장, 버블논쟁재현 주가가시장의통념 ( 痛念 ) 을벗어나면, 시장참여자들은당혹감을느낀다. 특히, 예상을뛰어넘는강세장이지속될경우에 거품 에대한걱정을하게된다. 최근까지도가장화두가되고있는업종이바이오주식이다. 전세계바이오주식랠리를이끌고있는 S&P 바이오테크섹터는금융위기이후 3% 가까운수익률을기록중이다 ( 그림 1 참조 ). 그래서바이오테크주식의강세는 199 년대후반미국기술주의버블과비교되는등거품논란의중심에있다. 최근에는중국주식시장의거품에대한논란이가세했다. 상해종합지수는올해에만 36% 상승했다. 특히중국도한국과마찬가지로중소형주식이뜨겁다. CSI Smallcap 5 지수는올해에만무려 47% 나상승했다 ( 그림 2 참조 ). 통념을벗어나는주가흐름은한국도마찬가지이다. KOSPI 는연초이후 1% 상승했고, KOSDAQ 은무려 32% 나급등했다. < 그림 1> 나스닥및 S&P 생명공학지수 < 그림 2> 상하이종합및 CSI Smallcap 5 지수 나스닥 S&P5 생명공학 6, 5, 4, 3, 2, 1, '95 '97 '99 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 자료 : Bloomberg, LIG투자증권리서치본부 상하이종합 9, CSI Smallcap 5 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, '95 '97 '99 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 '15 자료 : Bloomberg, LIG투자증권리서치본부 좋은버블과나쁜버블 좋은버블과나쁜버블구별법 가격을매길수있는대상이항상적정수준에머무르는것은아니다. 투자자들에게내재되어있는욕심과두려움에따라주가는적정수준에서크게멀어지기도한다. 비록주가가적정수준을상회하면서거품을만들었다고해도, 터지지않고유지되면투자자들은크게신경쓸필요가없다. 일종의좋은버블인셈이다. 예를들어, 지난해부터버블논쟁의중심에있는미국바이오주식에대해서생각해보자. 다음페이지 < 그림 3> 을보면, S&P 바이오테크지수는주가급등에도불구하고기존밸류에이션밴드내에머물러있다. LIG Research Division ㆍ 3

4 미국, 버블의중심에있는바이오테크의실적개선지속중 그이유는바이오주식의실적전망역시급등하고있기때문이다. 최근 S&P 바이오테크주식의 PER 은 17.5 배 (12 개월예상 EPS 기준 ) 로 S&P5 PER 16.8 배와비교할때버블이유달리심하다고볼수없다. 바이오테크주식의 EPS 증가율전망치는 18.6% 로 S&P5 전체 EPS 증가율인 5.6% 와비교할때높은성장성을유지하고있다. 이러한성장성을반영하면바이오주식은시장평균대비오히려저평가되어있다고주장할수도있다. 즉, S&P 바이오테크주식은일반적인주가흐름의통념대로바라보면버블일수있지만, 실적전망치를기준으로판단하면버블이라고단정지을수없다. 이는좋은버블과나쁜버블을구별할때, 결국실적을기준으로삼아야한다는것을의미한다. 좋은버블이나쁜버블로바뀌는경우는바이오테크주식의실적이예상보다부진함에도투자자들이더높은밸류에이션을받아들일때이다. 필자는이러한관점에서지난해 4/4 분기이후 S&P5 지수의 EPS 가하락하고있는것을유심히보고있다. 그런데다행스럽게도미국기업실적전망이하락하는것과보조를맞춰미국주식시장도횡보하고있다. 만약 S&P5 지수가 EPS 하락에도불구하고랠리를지속한다면미국주식시장은나쁜버블단계로진입했다고판단할수있을것이다. < 그림 3> S&P 바이오테크 PER 밴드 6, 5, S&P Biotech PER 25X PER 1X 4, 3, 2, 1, ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 자료 : Thomson Reuters, LIG 투자증권리서치본부 중국은 IT 버블. IT섹터의실적전망개선지속중 한편, 중국은경기부진을막기위해서통화완화에나서고있다. 전일에도인민은행은대형은행에대한지급준비율을 18.5% 로 1%p 인하했다. 이러한일련의통화완화정책이중국주식시장의랠리를더뜨겁게하고있다. 중국주식시장의버블부담을판단할때역시실적과밸류에이션을볼필요가있다. 최근 MSCI China IT 섹터의 PER 은 28 배에근접하며미국 199 년대후반 IT 버블과비교되고있다. 4 LIG Research Division ㆍ

5 실제로중국 IT 섹터의 PER 은역사적고점수준을뛰어넘고있는데, 다만실적개선전망이유지되고있다는점에서아직은좋은버블국면에있다고생각한다. 특히, 중국증시전체 PER 이 11배수준에불과한상황에서실적감소세가심각하지않다는점에서, 과열심리는쉽게꺾이지않을것으로전망된다 ( 그림4,5 참조 ). < 그림 4> MSCI China IT 섹터 PER 밴드 < 그림 5> MSCI China PER 밴드 5 4 3X 25X 3 2X 2 15X 1X 1 '3 '5 '7 '9 '11 '13 ' '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 24X 2X 16X 12X 8X 여전히국내외증시는 좋은버블 국면 그리스문제, 랠리를훼손하지않을것 통념보다너무빠르기때문에, 악재에민감해질수있는시점이다. 특히 24 일로예정된유로그룹회의에서그리스가돈을빌리는데성공하지못한다면그리스디폴트가능성은더높아질것이다. 그러나 < 그림 6> 에서보듯이그리스문제가더이상다른재정위기국가로확산되지않고있고, 글로벌매크로리스크인덱스역시두려움을충분히반영하고있는상황이라는점에서그리스구제금융협상문제때문에국내외주식시장의상승추세가훼손되지는않을것이라고생각한다. 그리스문제때문에주가가하락한다면좋은매수기회로활용할필요가있다. < 그림 6> PIGS 1 년국채금리 < 그림 7> 시티매크로리스크인덱스 포르투갈이탈리아 4 스페인 35 그리스 '12 '13 '14 '15 자료 : Bloomberg, LIG투자증권리서치본부 Citi Macro risk index '8 '1 '12 '14 자료 : Bloomberg, LIG투자증권리서치본부 LIG Research Division ㆍ 5

6 한국통화량증가율상승. 자산랠리환경지속 한편, 국내주식시장은다른나라의통화완화정책에민감하게반응해왔는데, 최근에는국내통화량증가율도상승하는모습을보이고있다 ( 그림 8 참조 ). 한국은행의금리인하, 총액한도확대정책등이유동성증가에도영향을미치고있다고판단된다. 돈의흐름만놓고보면, 마치 26~27 년의장세를연상케한다. 섹터전략과관련해서가장주목할지표는환율이다. 최근원 / 달러환율은 12 일이동평균선을하회하고있다. 그동안낙폭이컸던수출관련경기민감주가강세를보여왔는데, 원화가완만한하락세를유지할가능성이높다는점에서대형주는투자종목을음식료, 유통, 의복등내수주로확대하는전략이유리하다 ( 그림 9 참조 ). 중소형주식에대한판단기준역시실적이다. 5 월중순에 1/4 분기실적이마감된다는점에서, 중소형주의옥석이가려질것이다. 실적대비가파르게상승한종목들이많다. 중소형주는실적발표마감을전후로차익매물압박이커질것을염두에두는것이유리하다. < 그림 8> KOSPI 와통화량증가율 KOSPI( 좌 ) 2,5 통화량증가율 ( 우 ) 2, 1,5 1, 5 ' '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 ' 자료 : Thomson Reuters, LIG 투자증권리서치본부 < 그림 9> 원 / 달러환율 ( 원 ) 원 / 달러환율 1,25 12일이동평균선 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 자료 : Thomson Reuters, LIG 투자증권리서치본부 6 LIG Research Division ㆍ

7 경제 Talk: 주간경제전망 Economist 김유겸ㆍ 2) ㆍ 한국, 1/4 분기성장률부진으로금리인하기대감상승할전망 국내성장률부진은경기침체우려와금리인하기대감높일전망유로존기업심리개선, 중국기업심리부진이지속될전망미국주택 / 설비투자지표개선되어경기우려감을낮출전망 국내 1/4 분기성장률은 2 분기연속부진하여, 경기침체우려와금리인하기대감을높일전망. 23 일 ( 수 ) 발표되는 1/4 분기성장률은전기대비.7%( 15.4/4.4%), 전년동월대비 2.3%( 15.4/4 2.7%) 의부진을기록할전망. 2 분기연속잠재성장률을하회하면서경기침체에대한우려감과 5 월금통위에서의기준금리추가인하기대감이높아질전망 유로존기업심리는개선, 중국기업심리는부진이지속될전망. 유로존의소비자및기업심리 (PMI) 지표는개선세가이어지면서경기개선흐름이지속될것임을시사할전망. 반면중국의 HSBC 제조업 PMI 는부진이계속되어경기부양기대감을높일전망 미국주택 / 설비투자지표개선되어경기우려감을낮출전망. 미국의 3 월주택지표와내구재주문은한파의영향에서벗어나호전될전망. 이는 1/4 분기미국성장부진에대한우려를낮출전망 유로존재무장관회의 (24~25) 는그리스관련논의를계속하나, 개혁조치에대한합의를끌어내는데난항을겪을전망 4 월 4 주경제일정및코멘트 (4/2~4/26) 날짜 이벤트 전월 ( 기 ) 전망치 2( 월 ) 국내, 3월생산자물가 (%, YoY) ( 화 ) 유로존, 4월 ZEW 이코노미스트서베이 미국, 3월기존주택매매 (%, MoM) 미국, 2월 FHFA 주택가격지수 (%, MoM) ( 수 ) 유로존, 4월소비자기대지수 ( 잠정 ) 일본, 3월수출 (%, YoY) 일본, 3월수입 (%, YoY) 일본, 3월무역수지 ( 억 ) -4, 미국, 3월신규주택매매 (%, MoM) 유로존, 4월마킷제조업 PMI ( 잠정 ) ( 목 ) 유로존, 4월마킷서비스업 PMI ( 잠정 ) 중국, 4월 HSBC 제조업 PMI ( 잠정 ) 일본, 4월마킷제조업 PMI ( 잠정 ) 국내, 1/4분기 GDP ( 잠정, %, YoY) 미국, 3월내구재주문 (%, MoM) ( 금 ) 미국, 3월비국방 & 비항공자본재수주 (%, MoM) 국내, 4월소비자심리지수 ~3 中 국내, 3월백화점매출 (%, YoY) 국내, 3월할인점매출 (%, YoY) ~25 유로존, 재무장관회의 - - 자료 : Bloomberg, LIG투자증권리서치본부 LIG Research Division ㆍ 7

8 차트 Talk: (1) Global 215 GDP Consensus 캐나다 (2.% 1.9%), 일본 (1.%.9%), 남아공 (2.2% 2.1%) 의 215 년성장률컨센서스가하향조 정됨. 이에따라 G2 국가들의 215 년성장률컨센서스도하향조정됨 (2.73% 2.71%). 선진국들의성 장률전망치가하향조정됨에따라신흥국과선진국의성장률컨센서스차이는확대 (1.64% 1.66%) G2 215 년 GDP 성장률컨센서스 선진국과신흥국의성장률컨센서스차이 3.3 G2 215 년 GDP 성장률컨센서스 (%p) 2.8 신흥국 - 선진국성장률차 '14.9 '14.11 '15.1 ' '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 선진국과신흥국의 215 년성장률컨센서스 미국, 영국, 독일의 215 년성장률컨센서스 신흥국 ( 좌 ) 선진국 ( 우 ) 미국 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 ' '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 ' 중국과일본의 215 년성장률컨센서스 한국의 215 년성장률컨센서스 중국 ( 좌 ) 일본 ( 우 ) 한국 215 년 GDP 성장률컨센서스 '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 ' '14.9 '14.11 '15.1 '15.3 ' LIG Research Division ㆍ

9 차트 Talk: (2) 국내외증시상승여력 전주글로벌주식시장에서는신흥국증시가선진국증시대비상대적으로강한모습을보임 (MSCI 신흥 국지수 +4.1%, MSCI 선진국지수 +1.7%). 중국상해종합지수는 4.4% 상승해글로벌주요국증시중 가장큰상승세를보임. 코스피지수도 2.1% 상승하며강세를보임 MSCI 선진국 12 개월목표주가와상승여력 MSCI 신흥국 12 개월목표주가와상승여력 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 MSCI 선진국지수 12개월목표주가 ( 좌 ) 향후 12개월상승여력 ( 우 ) ,4 1,3 1,2 1,1 1, MSCI 신흥국지수 12개월목표주가 ( 좌 ) 향후 12개월상승여력 ( 우 ) ,2 '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 미국 S&P5 12 개월목표주가와상승여력 유럽 STOXX6 12 개월목표주가와상승여력 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 S&P5( 좌 ) 향후 12개월상승여력 ( 우 ) STOXX 유럽 6 향후 12개월상승여력 ( 우 ) ,4 '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' 일본 NIKKEI 개월목표주가와상승여력 한국 KOSPI 12 개월목표주가와상승여력 22, NIKKEI225( 좌 ) 향후 12 개월상승여력 ( 우 ) 3 3, KOSPI( 좌 ) 향후 12 개월상승여력 ( 우 ) 8 2, 18, 16, 2 1 2,8 2, , 12, 1, -1 2,4 2, , '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' , '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' LIG Research Division ㆍ 9

10 차트 Talk: (3) Greed & Fear 전주중국의경제지표서프라이즈인덱스는급락. 3 월주요경제지표및 1/4 분기경제성장률이시장예 상치에미치지못한영향. 다만투자자들은중국에대해지표보다는경기부양정책에초점을맞추고있 는만큼시장충격은제한되는모습 미국경제지표서프라이즈인덱스 유로존경제지표서프라이즈인덱스 미국경제지표서프라이즈인덱스 평균 +σ 평균 -σ Greed 유로존경제지표서프라이즈인덱스평균 +σ 평균-σ Greed Fear -4-8 Fear -8 '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 중국경제지표서프라이즈인덱스 라틴아메리카경제지표서프라이즈인덱스 8 4 중국경제지표서프라이즈인덱스 평균 +σ 평균 -σ Greed 9 4 라틴경제지표서프라이즈인덱스 평균 +σ 평균 -σ Greed Fear Fear -16 '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 CITI 매크로리스크인덱스 CITI 단기매크로리스크인덱스 (Max=1) CitI Macro Risk index 평균 +σ 평균-σ Fear (Max=1) CitI Short Term Macro Risk index 평균 +σ 평균 -σ Fear Greed. '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' Greed. '13.1 '13.7 '14.1 '14.7 ' LIG Research Division ㆍ

11 미국에서는 1/4 분기실적우려로인해투자자들의심리는좋지못해옴. 하지만현재까지발표되고있는 기업실적이우려했던것보다나쁘지않음에따라기관투자자들을중심으로투심이개선되는모습. 유동 성랠리와밸류에이션에대한일각의우려가맞부딪힘에따라글로벌증시의변동성은다소높게나타남 미국기관투자자서베이인덱스 미국개인투자자강세전망인덱스 12 NAAIM Survey of Manager Sentiment 평균 +σ 7 개인투자자 Bull Sentiment Index 평균 +σ 1 평균 -σ Greed 6 평균 -σ Greed Fear 3 2 Fear '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 ' '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 자료 : NAAIM, LIG 투자증권리서치본부 글로벌변동성지수 Proxy 미국 S&P5 지수의변동성 4 글로벌변동성지수 Proxy 3 S&P '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 주 : 글로벌변동성지수 Proxy 는 S&P, DAX, FTSE, CAC, NIKKEI 평균 독일 DAX3 지수의변동성 한국 KOSPI2 지수의변동성 4 독일 DAX 3 KOSPI '12.4 '12.1 '13.4 '13.1 '14.4 '14.1 '15.4 LIG Research Division ㆍ 11

12 차트 Talk: (4) Valuation & Momentum Quant 염동찬ㆍ 2) ㆍ 업종별영업이익변화율및밸류에이션 지난주글로벌이익추정치는선진국은하향조정되고이머징은상향조정되며엇갈린흐름을보임 지역별로는남미지역의이익추정치는가장큰폭으로상향조정되며이머징국가이익추정치상향조정을선도한반면, 선진국은북미지역의이익추정치하향조정영향을크게받음 글로벌주요국 PER(12 개월 Fwd 기준 ) (X) 전세계 선진국 이머징 유럽 북미 남미 Asia ex JP 미국 영국 독일 프랑스 러시아 일본 홍콩 대만 싱가폴 인도 중국 한국 자료 : Thomson Reuters, LIG 투자증권리서치본부 글로벌주요국 PBR(12 개월 Fwd 기준 ) (X) 전세계 선진국 이머징 유럽 북미 남미 Asia ex JP 미국 영국 독일 프랑스 러시아 일본 홍콩 대만 싱가폴 인도 중국 한국 자료 : Thomson Reuters, LIG 투자증권리서치본부 12 LIG Research Division ㆍ

13 본격적인실적발표를앞두고, 이익추정치는하향조정된업종의비중이높게나타남 자동차, 무역, 통신등의업종이익추정치가가장큰폭으로하향조정되었고, 건설, 의류등은상향조정 업종별 215 년영업이익변화율 주일변화율 건설 내구소비재와의류 4. 가정용품과개인용품 2.6 화학 기술하드웨어와장비 에너지. 유틸리티 기계건강관리호텔, 레스토랑, 레저등 5.8 반도체와반도체장비 2.2 디스플레이 -.1 비철금속 1개월변화율 교육서비스식품, 음료, 담배소프트웨어와서비스소매 ( 유통 ) 1.4 철강 -2.1 은행 운송조선미디어보험전자와전기제품통신서비스자동차와부품무역회사와판매업체복합기업전기장비 자료 : WISEfn, LIG 투자증권리서치본부 LIG Research Division ㆍ 13

14 영업이익추정치상향조정상위종목 코드 종목 시가총액영업이익 ( 억원, %chg) 12개월 Fwd ( 억원 ) 215년 1주일변화율 1개월변화율 PER(X) PBR(X) A6476 티씨케이 2, A665 대한유화 1,335 1, A6535 신성델타테크 A343 신세계건설 2, A285 삼성엔지니어링 18,44 1, A916 SIMPAC 2, A856 메리츠종금증권 19,143 1, A68 대우증권 54,559 3, A322 대원제약 3, A8365 비에이치아이 A328 흥아해운 3, A1117 롯데케미칼 81,233 6, A9319 빅솔론 1, A3283 삼성생명 22, 4, A345 현대증권 28,39 2, A4644 KG모빌리언스 4, A3949 키움증권 17,238 1, A1636 삼성증권 5,371 3, 자료 : WiseFn, LIG투자증권리서치본부 영업이익추정치하향조정상위종목 코드 종목 시가총액영업이익 ( 억원, %chg) 12개월 Fwd ( 억원 ) 215년 1주일변화율 1개월변화율 PER(X) PBR(X) A9519 이엠코리아 1, n/a n/a A6286 티엘아이 A487 티웨이홀딩스 2, A14995 아바텍 1, A1359 일진전기 2, A112 현대상선 19,38 2, A2316 태광 2, A324 C&S자산관리 2, n/a A169 화신 2, A8835 한화생명 63,229 6, A684 AK홀딩스 11,91 1, A1781 풀무원 8, A387 서린바이오 n/a n/a A3829 마크로젠 3, A3318 필룩스 A3144 신세계푸드 5, A1574 디케이락 n/a A625 한국사이버결제 5, 자료 : WiseFn, LIG투자증권리서치본부 14 LIG Research Division ㆍ

15 국내업종별 PER(12 개월 Fwd 기준 ) (X) ( 3 ) 12 개월최대 12 개월최소현재 12 개월평균 2 1 에너지 화학 철강 비철금속 건설 전기장비 복합기업 기계 조선 무역회사와판매업체 운송 자동차와부품 내구소비재와의류 호텔, 레스토랑, 레저등 미디어 소매 ( 유통 ) 교육서비스 식품, 음료, 담배 가정용품과개인용품 건강관리 은행 증권 보험 소프트웨어와서비스 기술하드웨어와장비 반도체와반도체장비 전자와전기제품 디스플레이 통신서비스 유틸리티 자료 : WISEfn, LIG 투자증권리서치본부 국내업종별 PBR(12 개월 Fwd 기준 ) (X) 개월최대 12 개월최소현재 12 개월평균 에너지 화학 철강 비철금속 건설 전기장비 복합기업 기계 조선 무역회사와판매업체 운송 자동차와부품 내구소비재와의류 호텔, 레스토랑, 레저등 미디어 소매 ( 유통 ) 교육서비스 식품, 음료, 담배 가정용품과개인용품 건강관리 은행 증권 보험 소프트웨어와서비스 기술하드웨어와장비 반도체와반도체장비 전자와전기제품 디스플레이 통신서비스 유틸리티 주 : 소프트웨어와생활용품업종의 PBR 은 4 배이상 자료 : WISEfn, LIG 투자증권리서치본부 LIG Research Division ㆍ 15

16 목표주가컨센서스상향율상위종목 코드 종목 시가총액목표주가 ( 원, %) 12개월 Fwd ( 억원 ) 컨센서스 1주일변화율상승여력 PER(X) PBR(X) A665 대한유화 1, , A285 삼성엔지니어링 18,44 41, A6827 셀트리온 95,95 92, A345 현대증권 28,39 1, A68 대우증권 54,559 15, A88 한화 3,771 45, A943 아모레퍼시픽 228,573 3,826, A3913 하나투어 14, , A7184 롯데하이마트 17,47 84, A636 GS건설 25,454 35, A519 LG생활건강 137,44 97, A342 두산중공업 33,228 34, A1117 롯데케미칼 81,233 25, A594 NH투자증권 46,432 17, A14 CJ 58,21 218, A53 롯데칠성 26,241 2,33, A3649 OCI머티리얼즈 11,78 17, n/a n/a A2124 코웨이 74, , 자료 : Fnguide, LIG투자증권리서치본부 목표주가컨센서스하향율상위종목 코드 종목 시가총액목표주가 ( 원, %) 12개월 Fwd ( 억원 ) 컨센서스 1주일변화율상승여력 PER(X) PBR(X) A2316 태광 2,981 12, A86 대덕전자 5,75 12, A3646 한국가스공사 4,64 59, A1121 현대위아 39,297 27, A3572 다음카카오 67, , A112 현대상선 19,38 9, A437 농심 15,27 277, A13913 DGB금융지주 2,963 15, A174 SK네트웍스 2,277 12, A538 현대차 374,47 217, A3264 LG유플러스 45,626 14, A3412 SBS 6,79 43, A3576 CJ오쇼핑 14,5 294, A1233 현대모비스 234, , A6887 LG생명과학 1,195 66, A612 SK케미칼 15,424 79, A27 기아차 192,548 6, A8679 하나금융지주 87,43 41, 자료 : Fnguide, LIG투자증권리서치본부 16 LIG Research Division ㆍ

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18 18 LIG Research Division ㆍ

19 LIG Market Talk 215/4/2 LIG Research Division ㆍ 19

20 LIG Weekly 오류! 지정한스타일은사용되지않습니다. 2 LIG Research Center ㆍ

Microsoft Word - 20141117_LIGMarketTalk.docx

Microsoft Word - 20141117_LIGMarketTalk.docx 리서치본부 투자전략팀 214.11.17 2 전략 Talk: 드디어 개막하는 후강퉁( 滬港通 ), 국내 영향은? 13 경제 Talk: 주간경제전망 15 차트 Talk: (1) Global 214 GDP Consensus 16 차트 Talk: (2) 국내외 증시 상승여력 17 차트 Talk: (3) Greed & Fear 19 차트 Talk: (4) Valuation