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새론 위
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011. 01. 8 Quantitative Analyst 강봉주 0) 777-8064 bonjour@kbsec.co.kr 이화진 0) 777-846 hwajin.lee@kbsec.co.kr Bonjour Quant 중소형주투자유망종목업데이트 Contents Quant Idea : 중소형주투자유망종목업데이트... 중소형주퀀트포트폴리오성과.

LIG손해보험과한라건설을추가로편입하여중소형주투자유망종목 15선을본문에제시했다. 중소형주포트폴리오성과 : 주일절대수익률 9.8%, 대비초과수익률 8.0%p 1 월 7 일에제시한중소형주퀀트포트폴리오가제시일이후 주간 9.8% 상승하며 를 8.0%p outperform 했다. 최근일주일은절대수익률.0%, 대비초과수익률.

1 Quantitative Analyst 강봉주 0) bonjour@kbsec.co.kr 이화진 0) hwajin.lee@kbsec.co.kr Bonjour Quant 중소형주투자유망종목업데이트 Contents Quant Idea : 중소형주투자유망종목업데이트... 중소형주퀀트포트폴리오성과... 중소형주투자유망종목 15선...4 지난 1월 7일에퀀트 (Quant) 분석에의해제시한중소형주투자유망종목포트폴리오는 주일간절대수익률 9.8%, 대비초과수익률 8.0%p 의우수한성과를기록했다. 현시점의데이터분석결과기존의 15종목중 SKC, 케이피케미칼, 메리츠화재를포함한 1종목을재선별했으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외했다. LIG손해보험과한라건설을추가로편입하여중소형주투자유망종목 15선을본문에제시했다. 중소형주포트폴리오성과 : 주일절대수익률 9.8%, 대비초과수익률 8.0%p 1 월 7 일에제시한중소형주퀀트포트폴리오가제시일이후 주간 9.8% 상승하며 를 8.0%p outperform 했다. 최근일주일은절대수익률.0%, 대비초과수익률.6%p 를기 록했으며, 주연속 를 outperform 한점이긍정적이다. 중소형주의투자매력은여전히 높다고판단하며계량분석에의한종목선별로초과수익을달성할것으로전망한다. 중소형주투자유망종목 15선지난주와같이 fundamental factor 에의한연속적종목선택방법으로중소형주투자유망종목을선별했다. 기존의 15종목중 SKC, 케이피케미칼, 메리츠화재를포함한 1종목을재선별했으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외했다. LIG 손해보험과한라건설을추가로편입하여총 15종목을본문마지막페이지에제시했다. 1 월 7 일제시한중소형주퀀트포트폴리오수익률 : 주일간절대수익률 9.8%, 대비초과수익률 8.0%p 케이피케미칼넥센타이어송원산업메리츠화재 GS홈쇼핑대한유화신성홀딩스 SKC 휴맥스남해화학우리이티아이 KH바텍신세계푸드 (.0) (5.7) (6.4) (8.0) (9.6) (0) (10) 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : 1 월 14 일에신규편입한 SKC, LG 패션, 남해화학, 대한유화, 휴맥스는 1 월 14 일이후의수익률을표시했음

2 Quant Idea : 중소형주투자유망종목업데이트 중소형주퀀트포트폴리오성과 : 주일절대수익률 9.8%, 대비초과수익률 8.0%p 그림1 에지난 1/7일 Daily Express, 중소형주투자유망종목 에서제시한중소형주퀀트포트폴리오의 주간의누적성과를표시했다. 해당포트폴리오는전적으로계량분석모델에의해 fundamental factor 를이용하여구성되었다. 중소형주퀀트포트폴리오는 주만에절대수익률 9.8% 로 대비초과수익률 8.0%p를기록했고주간단위로는 주연속 를 outperform 하는긍정적인모습이다. 주일절대수익률 9.8% 대비초과수익률 8.0%p 대비초과수익률 9.6%p 그림 1. 중소형주퀀트포트폴리오성과 : 포트폴리오첫제시일 (1월 7일 ) 이후의수익률 일간수익률 ( 좌 ) 누적초과수익률 ( 우 ) (%p) (1) () () 01 월 07 일 01 월 11 일 01 월 1 일 01 월 17 일 01 월 19 일 01 월 1 일 01 월 5 일 01 월 7 일 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : 1 월 7 일에 10 종목을동일가중방식 (equal weight) 으로포트폴리오를구성한후 1 월 14 일에 5 종목을추가했음 0 계량분석모델에의한방식으로시장평균보다월등히높은이익증가율, ROE, valuation 매력을갖춘종목들을선별해포트폴리오를구성했음 그림 (0.5) (1.0) (1.5) (.0) 중소형주포트폴리오최근 1주일수익률 : 중소형주포트폴리오종목선택의우수함을확인 MKF500 중소형주지수 중소형주퀀트포트폴리오 1월1일 1월4일 1월5일 1월6일 1월7일 자료 : Fnguide, KB 투자증권

3 그림 은포트폴리오첫제시후 주간의종목별수익률이다. 15종목중 10종목이 를 outperform 했으며이중케이피케미칼, 넥센타이어, 송원산업이 0% 가넘게상승하며포트폴리오수익률에크게기여했다. 주일절대수익률 9.8% 대비초과수익률 8.0%p 대비초과수익률 9.6%p 그림. 중소형주퀀트포트폴리오성과 : 포트폴리오첫제시일 (1월 7일 ) 이후 주간의종목별수익률 케이피케미칼 9. 넥센타이어.7 송원산업 0.7 메리츠화재 19.1 GS홈쇼핑 1.0 대한유화 9.1 신성홀딩스 8.8 SKC 휴맥스 (.0) 남해화학 (5.7) 우리이티아이 (6.4) KH바텍 (8.0) 신세계푸드 (9.6) (0) (10) 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : 1 월 14 일에신규편입한 SKC, LG 패션, 남해화학, 대한유화, 휴맥스는 1 월 14 일이후의수익률을표시했음 최근일주일절대수익률.0% 대비초과수익률.6%p 대비초과수익률.8%p 그림 4. 중소형주퀀트포트폴리오성과 : 최근일주일 (1월 0일 ~ 1월 7일 ) 동안의종목별수익률 송원산업 14.9 케이피케미칼 14.8 넥센타이어 1.0 대한유화 5. 휴맥스.7.6 GS홈쇼핑 1.5 메리츠화재 1.5 KH바텍 신세계푸드 0. (0.9) SKC (.) 남해화학 (.8) 우리이티아이 (.7) 신성홀딩스 (.8) (4.0) 자료 : Fnguide, KB 투자증권 (5)

4 중소형주투자유망종목 15 선 지난자료에서중소형주투자매력의근거로제시한 valuation 매력, 011 년이후의이익개선가능성, 중소형주에대한투자심리개선효과는여전히유효하다. 따라서지난자료에서와같이 fundamental factor 에의한연속적종목선택 (sequential screening) 방식으로 15개의투자유망종목을선별했다. 구체적으로는시가총액상위 101위 ~00 위종목중 1개월예상 EPS 증가율이시장전체 (1.1%) 의 배인 4.% 보다높고 EPS 수정비율이 0이상인종목을그림5 에표시했다. Valuation 매력을체크하기위해 ROE-PBR 관계를활용했으며그림5 의우측하단에있는종목일수록 valuation 매력이크고좌측상단에위치할수록 valuation 이부담스러운종목이다. 결과적으로기존에추천한 15종목중 1종목이재선별됐으며신세계푸드와우리이티아이를제외했다. 이두종목은일평균거래대금이 5억미만으로유동성이떨어져 fundamental 가치와무관하게시장에서소외될수있으며, 거래시높은시장충격비용 (market impact cost) 을지불해야하기때문이다. 한편선별조건을만족한 LIG손해보험과한라건설을신규로편입해총 15 종목수를유지했다. 기존의 15 종목중 1 종목이재선별되었으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외 LIG 손해보험과한라건설은신규로편입 그림 5. 4 중소형주투자유망종목 15선 : 이익증가율, ROE, valuation 매력을갖춘유망중소형주 y = x 모두투어 R = 고평가웅진에너지멜파스메가스터디 OCI머티리얼즈에스에프에이 011 년 PBR(X) 1 시장전체 ROE : 14.% 주성엔지니어링 현대상사 포스코켐텍 실리콘웍스 이오테크닉스 케이피케미칼 태웅 성광벤드 네패스넥센타이어 신성홀딩스 부광약품 호텔신라 남해화학 CJ인터넷한샘송원산업 GS홈쇼핑 KH바텍 SKC LIG손해보험 온미디어메리츠화재 SBS 대한유화신세계푸드 한진중공업 S&T중공업 우리이티아이 S&T대우 휴맥스 KTB투자증권 한라건설 롯데칠성 한국철강 더존비즈온일진디스플 PBR : X 저평가 0 대신증권 동양종금증권 년 ROE 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : 011 년 1 월 7 일기준, 추정치는 Fnguide 컨센서스기준이며당사기업분석애널리스트의의견과다를수있음 4

시장전체의이익증가율이둔화되는시점에서이익증가율을최우선조건으로중소형주선별 기존의 15 종목중 1 종목이재선별되었으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외 LIG 손해보험과한라건설은신규로편입 그림5 에표시한대로이익증가율, ROE, valuation 매력을모두갖춘중소형주 15종목을아래의기준으로선별했다.

5 시장전체의이익증가율이둔화되는시점에서이익증가율을최우선조건으로중소형주선별 기존의 15 종목중 1 종목이재선별되었으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외 LIG 손해보험과한라건설은신규로편입 그림5 에표시한대로이익증가율, ROE, valuation 매력을모두갖춘중소형주 15종목을아래의기준으로선별했다. 이익증가율을시장전체의 배이상으로엄격히제한했으며 ROE가높더라도 PBR이 X 이상인종목은포트폴리오수익률의하락위험 (downside risk) 관리차원에서배제했다. 1차조건으로엄격한이익증가율을적용한이유는올해기업전체의이익증가율이 11.9% YoY 로작년 (010 년 ) 의 50.6% YoY 에비해큰폭으로둔화될전망이기때문이다. 즉, 이익증가율둔화기에이익증가율상위기업이주가프리미엄을받을것으로예상하기때문이다. 결과적으로기존의 15종목중 1종목을재선별했으며거래유동성이낮고수익률이부진한신세계푸드와우리이티아이를제외했고 LIG손해보험과한라건설은신규로편입했다. 기존추천종목에대해서는 PBR X 이하의조건을탄력적용하여주가상승으로 PBR이.1X 까지상승한케이피케미칼을포트폴리오에서유지했다. 선별조건을정리하면다음과같다. 시가총액상위 101위 ~00 위종목중 1개월예상 EPS 증가율이시장전체 (1.1%) 의 배보다높은종목 EPS 수정비율이 0 이상인종목, 참고로 EPS 수정비율은 (EPS 추정치상향수 EPS 추정치 하향수 ) / EPS 추정치전체수로계산 011 년 ROE 가시장전체 (14.%) 보다높은종목 PBR 이 X 이하이며 ROE 를고려한 PBR 이낮은종목 ( 그림 5 의추세선활용 ) 표 1. 중소형주투자유망종목 15 선 : 이익증가율, ROE, Valuation 매력을갖춘유망중소형주 코드종목시장구분 Industry group 시가총액 ( 십억 ) 주가 ( 원 ) 1M Fwd EPS 증가율 ROE PBR(X) 1M Fwd PER(X) 011/01/7 011/01/7 011/01/7 011 년 011 년 011/01/7 A06440 케이피케미칼 소재,65.5 6, A SKC 소재 1, , A00550 LIG 손해보험 보험 1,54.0 5, A 메리츠화재 보험 1, , A0050 넥센타이어 자동차및부품 1, , A STX 엔진 자본재 1, , A09050 LG 패션 내구소비재및의류 979.5, A08150 GS 홈쇼핑 유통 , A05860 남해화학 소재 , A 대한유화 소재 , A 한라건설 자본재 444.0, A00440 송원산업 소재 , A 휴맥스 하드웨어 , A06070 KH 바텍 하드웨어 , A01190 신성홀딩스 에너지 , 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : 011 년 1 월 7 일기준, 추정치는 Fnguide 컨센서스기준이며당사기업분석애널리스트의의견과다를수있음 5

Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc

Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc 212.6.1 증시흐름/외국인매매 (화) 컨센서스 Data (수) 대차잔고/공매도 거래 (목) I/B/E/S Data (금) 증시흐름/외국인매매 외국인, 월 한 달간.9조원 순매도 동양증권 Quant Analyst 김승현 2-77-77 seunghyun.kim@tongyang.co.kr 김광현 2-77-97 kwanghyun4.kim@tongyang.co.kr