Just 1 Minute! 2018 년 KOSPI 전망 (pt) 상고 ( 上高 ) 1) 재정공조 2,800 2) 대외경기개선지속 3) 높아진기업이익레벨 4) 약달러환경지속 2,600 2,400 Blue Line=2.230pt 하저 ( 下低 ) 1) 중앙은행유동성축소 2

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1 Daily KOSPI 2, (-0.54%) KOSDAQ (+0.13%) KOSPI200 선물 (-0.33%) 원 / 달러환율 1, (-3.60 원 ) 국고 3년금리 (-0.002%) 3324호 / 2017년 12월 27일 ( 수 ) Top down 전략생각 미리보는 2018년국내외증시 [ 노동길 ] Global Antenna 2018년에주목할해외기업및 ETF [ 한대훈 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 덕산네오룩스, 스튜디오드래곤, 삼성전자, SK하이닉스해외주식포트폴리오 : 스퀘어 [ 신규 ] 국내외 ETF 포트폴리오 : ARK WEB X.0 [ 신규 ] Bottom up 산업분석 조선 ( 비중확대 ): 길어진한파 [ 황어연 ] 호텔 / 레저 ( 비중확대 ): 11월국내면세점매출서프라이즈기록 [ 성준원 ] 기업분석 인크로스 (216050/ 매수 ): 광고성수기에이벤트효과를더하다 [ 구현지, 홍세종 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 수요 Key Chart: 리스크, 경기소비재 / 금융 증시지표 ETN 소개 신한구리선물 ETN(H)

2 Just 1 Minute! 2018 년 KOSPI 전망 (pt) 상고 ( 上高 ) 1) 재정공조 2,800 2) 대외경기개선지속 3) 높아진기업이익레벨 4) 약달러환경지속 2,600 2,400 Blue Line=2.230pt 하저 ( 下低 ) 1) 중앙은행유동성축소 2) 기업수익성악화 3) 낮은변동성의역설 2,200 2,000 박스피탈출 ( 탈피에성공 ) 1) 반도체업황개선에따른이익레벨업 2) 약달러환경지속 3) 신정부기대감 1,800 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 2018 년 KOSPI 편안한상반기, 불편한하반기전망. 2,250~2,800pt 등락예상 상반기는유럽정치불확실성, 연준의장교체, 한미기준금리역전, 지방선거등예정 하반기는선진국통화정책정상화본격화와미국상하원중간선거예정 Daily Summary 현대중공업 4Q17 영업적자, 1.3 조원규모의유상증자계획공시 조선 ( 비중확대 ) 현대미포조선 ( 별도 ) 2018 년매출액 2.8 조원, 수주액 30 억달러공시 4 분기영업적자, 대규모유상증자계획발표로조선주투자심리악화 11 월국내면세점매출 +33.7% YoY 성장으로서프라이즈기록 호텔 / 레저 ( 비중확대 ) 4 분기국내면세점매출 +22.5% YoY 로큰폭의성장기대 수혜주 : 대형면세점 ( 호텔신라 ) 4 분기매출 128 억원 (+28.1% YoY), 영업이익 44 억원 (+58.0% YoY) 전망 인크로스 (216050) 18 년매출액 460 억원 (+19.2% YoY) 전망 투자의견 매수, 목표주가 26,000 원유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 미리보는 2018 년국내외증시 주식전략 _ 노동길 (02) dknohs@shinhan.com 주식전략 _ 곽현수 (02) gwak81@shinhan.com Fed, ECB 총자산합추이 ( 조달러, 2017년 11월이후는현재환율기준 ) /09 01/12 01/15 01/18F 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 2018 년 KOSPI, 편안한상반기불편한하반기 년 KOSPI 2,250~2,800pt 등락전망. 상고하저패턴 - 상반기재정공조, 대외경기개선. 하반기중앙은행총자산감소 년시작앞두고정치이벤트와통화정책일정점검 2018 년상반기 : 유럽정치, 연준의장교체, 한미기준금리역전, 지방선거 - 독일선택지세가지. 대연정재시도, 소수정부구성, 재선거 : 대연정구성가능성높아. 독일국채금리불확실성반영하지않아 - 2 월연준의장교체. 시장친화적인사. 연준위원들성향변화는경계 - 3 월이탈리아총선. 오성운동지지율 1 위이나보수연합영향력커져 : 단독정부구성불가능. 연정실시예정. 유로존탈퇴가능성낮아 - 6 월국내지방선거. 증시영향중립적일전망 - 한미기준금리역전가능성상존하나자본유출가능성제한적 2018 년하반기 : 통화정책정상화본격화, 미국중간선거 - Fed 자산축소와 ECB 양적완화규모축소감안하면하반기부터총자산합감소. 달러와유로기준총유동성감소의미 - 총자산축소경험많지않아증시불확실성확대가능성존재 - 유로존금리인상확률상승중. 미국통화정책가속화에유로존이나일본등주요국도속도맞출전망. 달러화약세압력작용가능 - 11 월상하원중간선거. 현직대통령과거 2 년정치중간평가성격 - 최근 10 명미국대통령 ( 존. F. 케네디 ~ 버락오바마 ) 이첫중간선거에서양원모두승리한경우 9/11 이후조지부시유일 기준금리역전기자본유출입증가분추이 자본유출입증가분 ( 좌축 ) 한국은행기준금리 ( 우축 ) ( 십억달러 ) Fed 기준금리 ( 우축 ) (%) 년 KOSPI 전망 (pt) 상고 ( 上高 ) 2,800 1) 재정공조 2) 대외경기개선지속 3) 높아진기업이익레벨 2,600 4) 약달러환경지속 2,400 2,200 Blue Line=2.230pt 하저 ( 下低 ) 1) 중앙은행유동성축소 2) 기업수익성악화 3) 낮은변동성의역설 (70) (140) 자료 : 한국은행, 신한금융투자 1 (1) 박스피탈출 ( 탈피에성공 ) 2,000 1) 반도체업황개선에따른이익레벨업 2) 약달러환경지속 3) 신정부기대감 1,800 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 노동길, 곽현수 ). 동자료는 2017 년 12 월 27 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 Global Antenna 신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 2018 년에주목할해외기업및 ETF 해외주식 _ 한대훈 (02) handaehoon@shinhan.com 4 차산업에대한관심지속 - 4 차산업에대한관심이계속되면서수혜가되는기업, 혹은 ETF 에대한관심고조 년부터경쟁과투자가본격화될, 그래서투자자가주목해야할산업및테마점검 - 1 블록체인, 2 배달및사이버보안, 3 4 차산업과는다소거리가있지만업계에지각변동을일으킬망중립성 (Net Neutrality) 가대표적 전방위적인영향을미칠블록체인 비트코인및블록체인에대한투자규모 ( 백만달러 ) 자료 : CB Insights, 신한금융투자 - 블록체인에대한투자규모는지난 2012 년 2 백만달러에서작년 5.5 억달러로비약적인증가 - 미국에상장된 Square(SQ US), Overstock.com(OSTK US) 가대표적인기업 - ETF 로는 SMH US, ARKK US, ARKW US 등에관심 아마존이촉발한배달시장경쟁 - 스마트홈기업인블링크 (Blink) 인수와아마존키 (Amazon Key) 서비스시작으로경쟁의신호탄을알린아마존 - 드론, 보안우려증가에따른사이버보안업체 ETF 에대한관심증대 - IFLY US, HACK US 가대표적 업계에지각변동을일으킬망중립성 (Net Neutrality) 폐기 - 망중립성폐기반대여론이우세해진통이예상되지만, 미국통신및장비업체수혜예상 - 미국통신업체에투자하는 IYZ US, VOX US 상승기대 세계드론시장규모 세가지테마관련주요 ETF 주가추이 ( 억달러 ) ( =100) SMH US ARKK US ARKW US IFLY US HACK US IYZ US VOX US F 18F 19F 20F 자료 : Business Insider, 신한금융투자 70 01/17 04/17 07/17 10/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한대훈 ). 동자료는 2017 년 12 월 26 일에공표된 <Global Antenna 2018 년에주목할해외기업및 ETF> 자료의요약본입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 국내주식포트폴리오 신규추천 : 없음 덕산네오룩스 (213420) KDQ 주가 ( 원 ) 25,200 OLED 소재전문업체로중소형 OLED 패널수요확대에따른성장기대 12 월 26 일 최근단기급락은아이폰 X 수요약세우려에기인하나과도한것으로판단 수익률 3.1% 상대수익 2.9%p 고객사의추가적인설비투자증가와중국업체의동사소재채택에따른수혜전망 스튜디오드래곤 (253450) KDQ 주가 ( 원 ) 60, 년매출액은 30% 이상증가, 빠른외형확대지속 12 월 19 일 제작편수증가에따른유통이익성장기대 수익률 -5.9% 상대수익 -4.9%p 2018 년 PER 35 배수준, 밸류에이션보다는모멘텀에주목 삼성전자 (005930) KSP 주가 ( 원 ) 2,410,000 4Q17 영업이익 16.4 조원 (+13.0% QoQ), 2018 년영업이익 67.8 조원 (+23.4% YoY) 전망 12 월 8 일 올해동사주가는컨센서스기준 Fwd PER 8.0~9.5 배에서등락 수익률 -5.0% 상대수익 -3.6%p 현재 18F PER 은컨센서스기준 8.0 배, 신한기준 7.2 배. 현저한저평가구간 SK 하이닉스 (000660) KSP 주가 ( 원 ) 74,000 DRAM 공급제약과수요호조로 4 분기 DRAM 고정가상승예상 9 월 14 일 이에 4 분기실적이시장기대치를상회할전망 수익률 -2.2% 상대수익 -5.1%p 내년에도 DRAM 및 NAND 업황호조지속될전망 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자 ) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 해외주식포트폴리오 신규추천 : 스퀘어 (SQ US) 스퀘어 (SQ US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 12월 27일 신규편입 모바일결제솔루션제공기업. P2P 결제서비스사용자를대상으로비트코인매매시범적운영 18F 매출액 12.8 억달러 (+31.9% YoY), 순이익 710 만달러 ( 흑자전환 ) 전망 18F PER 79.1 로매우높으나블록체인시장의고성장성에대한투자 제이피모간체이스 (JPM US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 12월 5일 편입이후수익률 0.5% 원화환산수익률 -0.1% 시가총액기준미국최대은행 (3,710.9 억달러 ) 18F 영업이익 억달러 (+8.46% YoY), 순이익 억달러 (+6.15% YoY) 전망 1) CIR 55% 이하로축소되며 ROE 제고지속, 2) 금융규제완화최대수혜주 (18F EPS 14.9% 상승효과 ) 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 30일 편입이후수익률 7.3% 원화환산수익률 3.1% 글로벌시가총액 1 위업체. 아이폰, 아이패드등다양한 IT 제품및관련소프트웨어서비스제공 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+16.0% YoY), 억달러 (+18.9% YoY) 예상 17F P/E 18.1 배로글로벌 Peer 대비높으나스마트폰시장 1 위업체에대한투자 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 9월 4일 편입이후수익률 8.7% 원화환산수익률 4.3% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 2017 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F P/E 배로고평가됐으나, 2020 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 1, 년 7월 31일 편입이후수익률 14.5% 원화환산수익률 11.3% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 2017 년매출액 1685 억달러 (+23.9% YoY) 전망 17F P/E 96.1 배로글로벌 Peer 평균 50.9 대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 Micron Technology (MU US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 27일 편입이후수익률 55.2% 원화환산수익률 49.7% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 억달러, 영업이익 억달러를제시하며업황우려축소 17F P/E 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 10 배대비상승여력보유 / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 보리협흠 (3800 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 10월 24일 편입이후수익률 13.1% 원화환산수익률 7.6% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 20 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 텐센트홀딩스 (0700 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 33.1% 원화환산수익률 29.2% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 코텍건설 (CTD VN) 베트남 주가 ( 동 ) 219,000 17년 10월 24일 편입이후수익률 5.3% 원화환산수익률 0.5% 베트남 3 위건설회사. 베트남내최고층빌딩건설등높은기술력보유 설계시공비중증가와부동산임대업, 인프라투자등신규사업확장기대 18F P/E 8.8 배로 Global Peer 평균 17.0 배대비가격매력상존 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 51,400 17년 10월 24일 편입이후수익률 28.8% 원화환산수익률 22.9% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 [ 포트폴리오편출 ] 제이피모간체이스 ( 수익률 0.5%, 원화환산수익률 -0.1%) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 22일종가입니다.) / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 국내외 ETF 포트폴리오 ARK WEB X.0 (ARKW) 미국 4차산업관련신기술등파괴적혁신및테마와관련있는기업의주식에투자 주가 ( 달러 ) 년 12월 27일 신규편입 비중상위종목은비트코인인베스트먼트, 아마존, 어시너헬스, 트위터, 테슬라등 블록체인, P2P, 전기차등고성장성기대되는산업에대한투자 Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 2.9% 원화환산수익률 -1.8% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은키엔스, 엔비디아, 인튜이티브서지컬, 미쓰비시전기등 ( 일본기업편입비중높음 ) AI기술의진보, 미래신성장동력, 중국을비롯한각국정부의육성정책으로꾸준한성장기대 편입종목들의평균 12개월선행 P/E는 23.3 배로추가상승여력충분 ishares MSCI Germany (EWG) 미국 MSCI 독일지수추종. 대형주및중형주에투자하며독일주식시장전체종목의 85% 커버 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 1.4% 원화환산수익률 -3.2% 비중상위종목은바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트등 선진국내상대적으로견조한펀더멘탈, 인프라등시장친화적정책기대감등이증시뒷받침 Vaneck Vectors Vietnam (VNM) 미국 MVIS 베트남지수추종. 시가총액가중평균지수로서벤치마크구성종목에전체자산의 80% 투자 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 10.1% 원화환산수익률 5.1% 비중상위종목은빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등 성장성강화를위한인프라투자등정부정책과안정적인내수시장확대등에따른고성장투자처 INFRACAP MLP (AMZA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 17일 편입이후수익률 7.1% 원화환산수익률 3.9% MLP는원유 / 가스미드스트림업종 ( 파이프라인등 ) 에투자. 안정적현금흐름및높은배당수익이특징 연초이후주가하락에따른배당메리트발생. 현재주가 (11/15 일 ) 기준기대배당수익률 25% 주가과매도판단. 추가하락리스크대비높은배당수익 + 유가포함한상품가격상승가능성에더무게 11/15 일종가대비 8% 이상가격하락할경우 (7.3$ 이하 ) 손절매도고려 TIGER 200 IT (139260) 한국 KOSPI 200 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 주가 ( 원 ) 22,850 17년 10월 23일 편입이후수익률 -3.1% 비중상위종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등 반도체업종은연초이후시장상승주도하는중. 대장주삼성전자는배당등주주환원확대매력도존재 / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) KODEX 경기소비재 (266390) 한국 주가 ( 원 ) 11,995 17년 11월 10일 편입이후수익률 0.7% KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 2010년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 12 월 22 일종가입니다.) / 9

10 산업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 조선 길어진한파 비중확대 ( 유지 ) 황어연 (02) eoyeon.hwang@shinhan.com 현대중공업 4Q17 영업적자, 1.3 조원규모의유상증자계획공시 - 현대중공업 : 2017 년매출액 15.4 조원 / 영업이익 469 억원 / 수주액 114 억달러, 2018 년매출액 13.6 조원 / 수주액 166 억달러가이던스공시 - 차입금상환, R&D 투자위해 2018 년 3 월까지 1.3 조원의유상증자실행계획 현대미포조선 ( 별도 ) 2018 년매출액 2.8 조원, 수주액 30 억달러공시 - 현대미포조선 : 2017 년매출액 2.4 조원 / 영업이익 790 억원 / 수주액 23 억달러, 2018 년매출액 2.8 조원 / 수주액 30 억달러가이던스공시 - 4 분기는비나신태풍피해복구, 290 억원의공사손실충당금인식으로 200~300 억원의영업적자전망 4 분기영업적자, 대규모유상증자계획발표로조선주투자심리악화 - 현대중공업유상증자에따른희석율 18.1%. 투자의견 중립 으로하향 - 현대미포조선은 2017 년대비큰폭으로개선된 2018 년가이던스제시로영업가치는변동없으나현대중공업지분가치하락 ( 지분율 4.8%) 과조선업투자심리악화로목표주가 14.3% 하향 조선커버리지 4 사 종목명 현대미포조선 (010620) 현대중공업 (009540) 삼성중공업 (010140) 대우조선해양 (042660) 자료 : 신한금융투자 투자현재의견주가 (12월 26일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 92, , 중립 136, 중립 7, 중립 15, 현대중공업유상증자공시주요사항요약 구분 내용 비고 기존발행주식수 ( 천주 ) 56,665 보통주 신규발행주식수 ( 천주 ) 12,500 보통주 희석률 (%) 18.1 예정발행가액 ( 원 ) 100, 확정예정 증자액 ( 십억원 ) 1,288 주주배정후실권주일반공모 운영자금 869 차입금상환 기타자금 419 R&D 투자등 신주배정기준일 청약예정일우리사주 영업일 구주주 영업일 일반공모 영업일 납입일 신주상장일 자료 : 회사자료, 신한금융투자 / 10

11 산업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 현대중공업그룹의영업실적전망공시, 신한추정치 구분 4Q F 2018F 가이던스기존추정치가이던스기존추정치가이던스기존추정치 현대중공업 수주액 ( 백만달러 ) 4, , , , , ,541.3 ( 연결 ) 조선 3, , , , , ,942.4 해양 / 플랜트 , ,092.0 엔진 , , ,506.9 매출액 ( 십억원 ) 2, , , , , ,024.3 영업이익 (361.8) 영업이익률 (%) (16.9) 현대중공업 수주액 ( 백만달러 ) - 2, , ,234.2 ( 별도 ) 매출액 ( 십억원 ) 2, , , , ,489.0 영업이익 (154.1) (39.1) (98.4) 영업이익률 (%) (6.7) (1.7) (1.0) 현대삼호중공업수주액 ( 백만달러 ) , ,865.6 ( 별도 ) 매출액 ( 십억원 ) , , ,321.7 영업이익 (125.5) 영업이익률 (%) (21.5) 현대미포조선 수주액 ( 백만달러 ) , , , ,441.5 ( 별도 ) 매출액 ( 십억원 ) , , , ,110.5 영업이익 (37.2) 영업이익률 (%) (8.4) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 현대미포조선수주액은비나신과연결기준 글로벌 MR 탱커발주량과현대미포조선의점유율추이및전망 ( 백만 DWT) 글로벌발주량 ( 좌축 ) 25 점유율 ( 우축 ) (%) F 자료 : Clarksons, 회사자료, 신한금융투자추정주 : MR탱커-25,000~55,000DWT 급중형탱커 0 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 황어연 ). 동자료는 2017 년 12 월 27 일에공표할자료의요약본입니다. / 11

12 산업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 호텔 / 레저 11 월국내면세점매출서프라이즈기록 비중확대 ( 유지 ) 성준원 (02) jwsung79@shinhan.com 강수연 (02) sykang@shinhan.com 11월국내면세점매출 +33.7% YoY 성장으로서프라이즈기록 - 11월면세점전체매출 US$ 억 (+33.7% YoY), 예상치상회 - 11월면세점외국인매출 US$ 억 (+40.8% YoY), 사상최대치 - 11월면세점외국인방문객은 -13.2% YoY 감소 - 11월에도보따리상의매출기여도는여전히큰것으로파악됨 4분기국내면세점매출 +22.5% YoY로큰폭의성장기대 - 4 분기국내면세점매출성장률은 YoY 로기존추정치인 +12% YoY 를크게상회할가능성높음 - 보따리상매출성장세는 11 월광군제 (11 월 11 일, 싱글들을위한날, 중국판블랙프라이데이 ) 에이어 11 월 ~12 월연말쇼핑시즌까지도무난히이어질전망 수혜주 : 대형면세점 ( 호텔신라 ) - 보따리상의매출기여덕분에대형면세점 ( 롯데, 신라, 신세계 ) 의 4Q17 매출액추정치는상향조정될가능성높아짐 Top picks 한국면세점매출액성장률및인원성장률추이 종목명 호텔신라 (008770) 투자의견 현재주가 (12 월 26 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 80, , (% YoY) 매출액성장률 ( 좌축 ) 인원성장률 ( 우축 ) (% YoY) 자료 : 신한금융투자 (20) (20) 11/15 02/16 05/16 08/16 11/16 02/17 05/17 08/17 11/17 자료 : 한국면세점협회, 신한금융투자 / 12

13 산업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 한국전체면세점매출액및고객추이 ( 백만달러, 천명 ) 내국인매출외국인매출전체매출내국인고객외국인고객전체고객전체매출증감률 (% YoY) 전체고객증감률 (% YoY) Oct ,217 1,527 3, Nov ,197 1,403 3, Dec ,238 1,437 3, Jan ,382 1,522 3, Feb ,181 1,488 3, Mar ,048 1,605 3, Apr ,178 1,825 4, May ,195 1,838 4, Jun ,315 1,842 4, Jul ,413 1,917 4, Aug ,558 1,900 4, Sep ,449 1,711 4, Oct ,420 1,846 4, Nov ,312 1,519 3, Dec ,272 1,595 3, Jan ,509 1,682 4, Feb ,140 2,485 1,633 4, Mar ,534 1,235 3, Apr , , (7.5) May ,579 1,024 3, (10.7) Jun ,628 1,064 3, (11.2) Jul ,636 1,060 3, (14.7) Aug ,179 2,694 1,190 3, (12.9) Sep ,232 2,631 1,270 3, (6.2) Oct ,119 2,469 1,222 3, (13.5) Nov ,227 2,521 1,318 3, 자료 : 한국면세점협회, 신한금융투자 출국자추이및전망 ( 월별 ) 중국인입국자추이및전망 ( 월별 ) ( 천명 ) 2, ( 천명 ) 1, , , ,400 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 자료 : 한국관광공사, 신한금융투자추정 자료 : 한국관광공사, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원, 강수연 ). 동자료는 2017 년 12 월 27 일에공표할자료의요약본입니다. / 13

14 기업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 인크로스 (216050) 광고성수기에이벤트효과를더하다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (12 월 26 일 ) 21,250 원 목표주가 26,000 원 ( 유지 ) 상승여력 22.4% 구현지 (02) hyunji.ku@shinhan.com 홍세종 (02) sejonghong@shinhan.com KOSPI 2,427.34p KOSDAQ p 시가총액 십억원 액면가 500 원 발행주식수 7.9 백만주 유동주식수 4.0 백만주 (50.8%) 52 주최고가 / 최저가 26,450 원 /15,387 원 일평균거래량 (60 일 ) 45,457 주 일평균거래액 (60 일 ) 1,657 백만원 외국인지분율 7.94% 주요주주 엔에이치엔엔터테인먼트외 4 인 46.36% 스톤브릿지디지털애드사모투자합자회사 14.82% 절대수익률 3 개월 23.8% 6 개월 14.9% 12 개월 23.5% KOSDAQ 대비 3 개월 4.3% 상대수익률 6 개월 0.8% 12 개월 -0.3% 4 분기매출 128 억원 (+28.1% YoY), 영업이익 44 억원 (+58.0% YoY) 전망 - 미디어렙매출액은 77 억원 (+36.5%) 예상, 광고플랫폼매출액은 37 억원 (+31.2%) 전망, 2 분기부터반영된시럽애드성장지속 - 레저등반사효과를노릴수있는광고물량은 12 월부터차츰반영, 광고성수기인 4 분기에올림픽관련광고물량까지더해져호실적이기대 18 년매출액 460 억원 (+19.2% YoY) 전망 - 광고비수기 1 분기는전년도정국불안으로인한기저효과와올림픽효과가더해져미디어렙매출액 43 억원 (+21.5% YoY), 광고플랫폼매출액 15 억원 (+17.5% YoY) 기대 투자의견 매수, 목표주가 26,000 원유지 - 목표주가는 26,000 원을유지, 기존목표주가 65,000 원에무상증자 (1:1.5) 로인한희석효과를감안하여산출 - 1) 광고성수기에더해진올림픽효과, 2) 최대주주변경에따른기대감, 3) 동종업계평균 PER 24.8 배대비매력적인밸류에이션 (14.9 배 ) 를근거로매수관점을유지 인크로스의 12 개월선행 PER 밴드 ( 원 ) 30,000 25,000 20,000 15,000 19x 17x 15x 13x 11x 자료 : QuantiWise, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (0.2) (35) 적전 3, (1.9) 0.0 (1.1) (53.5) 흑전 6, (76.4) 2017F , , (77.3) 2018F , , (78.6) 2019F , , (80.3) 자료 : 신한금융투자추정 10,000 11/16 02/17 05/17 08/17 11/17 / 14

15 기업분석신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 인크로스의연간실적전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원 ) F 2018F 2019F 매출액 미디어렙 광고플랫폼 기타 영업이익 영업이익률 (%) 당기순이익 0.9 (0.2) 순이익률 (%) 3.6 (0.9) 성장률 (% YoY) 매출액 (70.6) 영업이익 (0.6) 순이익 (17.9) 적전 흑전 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 2014 년에이노에이스 ( 모바일솔루션 ) 인적분할 인크로스의 2018 년 EPS 기준 PER Valuation: 목표주가 26,000 원 ( 십억원 ) 비고 2018 년 Peer 3개사 NAVER (035420) 온라인 / 모바일광고시장 Peer 선정 34.7 나스미디어 (089600) 미디어렙 Peer 선정 22.3 제일기획 (030000) 광고대행사 Peer 선정 17.4 동종업계평균 온라인 / 모바일광고, 미디어렙, 광고대행사영역까지포괄하여동종업계평균산출 24.8 할인율 아직매출규모가작은점을감안하여할인율적용 10% Target PER 년 EPS 1,432 목표주가 ( 원 ) 26,000 자료 : 신한금융투자추정 인크로스의 4Q17 실적추정 ( 십억원 ) 4Q17F 3Q17 % QoQ 4Q16 % YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익 영업이익률 (%) 순이익률 (%) 자료 : 회사자료, FnGuide, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 구현지, 홍세종 ). 동자료는 2017 년 12 월 27 일에공표할자료의요약본입니다. 본조사분석자료는당사가대표주관회사로 IPO 를실시한기업으로규정에의한의무발행자료임을고지합니다. / 15

16 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 카탈루냐분리독립불확실성지속예상 분리독립정당들이과반석확보한가운데, 1 당으로올라선중도우파시민당의움직임에주목 지난주카탈루냐조기선거에서분리독립진영이과반석을확보. 다만푸지데몬전수반의벨기에도피, 주요독립파정치인들의검찰조사등에독립파들의향후행보는불투명. 라호이총리의국민당지지가떨어진가운데, 1 당으로올라선시민당의움직임에주목. 시민당은기존에잔류를지지했으며현재는독립정당들의움직임을주시 MSCI 스페인지수와스페인국채 10 년금리 (p) MSCI 스페인 ( 좌축 ) (%) 1,100 스페인국채 10년금리 ( 우축, 축반전 ) 0.8 1, /16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/ 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 차트릴레이 CITI Macro Risk Index (12 월 25 일기준 ) 카탈루냐분리독립우려재고조되며위험지수상승 미국세제개편통과에도불구하고카탈루냐분리독립우려등에위험지수소폭상승 유가변동성지수전주대비 0.9p 상승 12 월 22 일기준 19.3 로전주 18.4 대비소폭상승 미국발공급과잉우려완화등에따른유가상승에변동성소폭확대됐으나여전히낮은수준 2015 년이후 CITI Macro Risk Index 추이 2015 년이후유가변동성지수추이 ( 기준 =0.5) 1.0 (p) /15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 15 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 16

17 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 10 월신규예대금리차 1.83%p(-10bp MoM) 기록 신규기준저축성수신금리 1.63%(+10bp MoM), 대출금리 3.46%(+0bp MoM) 잔액기준총수신금리 1.66%(+2bp MoM), 총대출금리 3.41%(+1bp MoM) 11 월신용공여잔고 10.0 조원 (+48.34% YoY) 기록 유가증권시장 4.7 조원 (+59.70% YoY), 코스닥시장 5.3 조원 (+39.42% YoY) 고객예탁금 26.1 조원 (+20.61% YoY), MMF 조원 (-2.64% YoY) 신규및잔액기준예대금리차추이 (%p) 신규기준예대금리차 잔액기준예대금리차 증시신용공여잔고추이 ( 조원 ) 10 거래소코스닥 /11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 자료 : 한국은행, 신한금융투자 0 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : KRX, 신한금융투자 11 월소비자심리지수 112.3pt 기록 2016 년말대비 : +18.2pt, 전월대비 : +3.1pt 가계수입전망 CSI 는 104pt, 소비지출전망 CSI 는 109pt 기록 소비자심리지수, 가계수입전망 CSI, 소비지출전망 CSI 추이 (pt) 월현대 / 기아차글로벌 57.7 만대 (-12.7% YoY) 판매현대차 41.7 만대 (-11.6%), 기아차 26만대 (-14.3%) 신차효과로내수시장점유율상승세 (80.5%) 지속 G2 재고소진정책으로 18년정상화가기대현대 / 기아차합산판매량증감률추이 (% YoY) 소비자심리지수 95 가계수입전망 CSI 소비지출전망 CSI 자료 : 한국은행, 신한금융투자 (20) 내수수출해외 (40) 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : ACEA, 신한금융투자 / 17

18 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2016년말 12/18 ( 월 ) 12/19 ( 화 ) 12/20 ( 수 ) 12/21 ( 목 ) 12/22 ( 금 ) 코스피 36,723 51,165 50,663 49,842 46,434 46,893 코스닥 9,164 12,894 12,736 12,204 11,833 12,100 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 57,000 15,000 54,000 14,000 51,000 13,000 48,000 12,000 45,000 11,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 12월 22일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 KODEX 200 8,904,790 67,516,890 외국인7%/ 기관93% KODEX ,111 2,169,317 외국인7%/ 기관93% ARIRANG 200 5,602,515 8,429,213 외국인 52%/ 기관48% SK하이닉스 197,564 2,206,238 외국인99%/ 기관1% TIGER 200 3,832,722 4,689,956 외국인28%/ 기관72% ARIRANG , ,811 외국인52%/ 기관48% SK하이닉스 2,575,801 28,764,524 외국인99%/ 기관1% TIGER , ,946 외국인28%/ 기관72% 신한지주 2,312,854 13,627,736 외국인96%/ 기관4% 신한지주 117, ,926 외국인96%/ 기관4% 흥아해운 1,556,839 12,954,216 외국인99%/ 기관1% 현대모비스 95, ,147 외국인100% 팬오션 892,648 37,030,902 외국인17%/ 기관83% 삼성전자 68,114 8,039,218 외국인78%/ 기관22% 카카오 381,843 10,913,457 외국인100% 카카오 49,449 1,413,292 외국인100% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 12월 22일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 서한 360,000 1,255,847 외국인100% 신라젠 12, ,826 외국인82%/ 기관18% 넥센테크 177, ,246 외국인34%/ 기관66% 코오롱생명과학 4,934 72,494 외국인91%/ 기관9% 한국전자인증 166, ,558 외국인100% 엘앤에프 4,114 47,657 외국인98%/ 기관2% 신라젠 149,016 11,417,609 외국인82%/ 기관18% 모두투어 3,498 15,021 외국인3%/ 기관97% 다원시스 130,648 2,397,801 외국인89%/ 기관8% 테라세미콘 2,831 16,552 외국인100% 모두투어 115, ,413 외국인3%/ 기관97% 다원시스 2,071 38,005 외국인89%/ 기관8% 테라세미콘 109, ,311 외국인100% 제넥신 1,780 65,383 외국인57%/ 기관43% 유니슨 106,712 4,855,919 외국인10%/ 기관90% 네이처셀 1,716 33,520 외국인46%/ 기관54% / 18

19 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 12월 22일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 팬오션 551, % 삼성바이오로직스 18, % LG디스플레이 370, % 아모레퍼시픽 11, % 기업은행 274, % LG디스플레이 10, % 미래에셋대우 270, % 카카오 8, % 삼성중공업 266, % NAVER 6, % 메리츠종금증권 172, % 삼성물산 6, % 한올바이오파마 165, % POSCO 6, % 현대상선 137, % KB금융 5, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 12월 22일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 파라다이스 547, % 신라젠 30, % 신라젠 401, % 셀트리온 26, % 시노펙스 383, % 셀트리온헬스케어 19, % 이트론 348, % 파라다이스 11, % 위지트 258, % 인터플렉스 1, % 국일제지 224, % 시노펙스 1, % 셀트리온헬스케어 214, % 메디포스트 1, % HB테크놀러지 200, % 모두투어 1, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 삼성중공업 1,880, % 시노펙스 1,439, % LG디스플레이 1,582, % 이트론 1,142, % 팬오션 1,575, % 위지트 1,099, % 미래에셋대우 1,214, % 셀트리온헬스케어 1,053, % 현대상선 1,120, % 파라다이스 1,028, % 금호타이어 728, % 신라젠 955, % 대우건설 621, % 라이브플렉스 941, % 메리츠종금증권 617, % 오성엘에스티 682, % / 19

20 투자주체별매매동향신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) KOSPI (12 월 26 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 10, , , , , , , , , 매수 19, , , , , , , , , 순매수 8, , , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 SK하이닉스 삼성전자 2,410.0 신한지주 SK하이닉스 KODEX 코스닥150 레버리지 NAVER S-Oil LG화학 S-Oil 신한지주 KT&G NAVER KODEX 코스닥 넷마블게임즈 KODEX 삼성전자우 LG이노텍 67.2 KB금융 LG이노텍 LG디스플레이 삼성전자우 64.3 SK이노베이션 삼성화재 OCI 91.1 기업은행 37.1 현대차 코웨이 LG전자 78.1 TIGER 코스닥 KODEX 삼성SDI 엔씨소프트 73.8 한국자산신탁 25.1 LG전자 SK텔레콤 82.5 한미약품 58.0 CJ 24.5 LG디스플레이 넷마블게임즈 81.5 삼성바이오로직스 52.8 KOSDAQ (12 월 26 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 2, , , 매수 7, , , , , , 순매수 5, , , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 스튜디오드래곤 79.0 셀트리온 1,672.2 CJ E&M 65.7 셀트리온 시스웍 75.6 신라젠 CMG제약 33.8 포스코켐텍 90.1 테라젠이텍스 21.1 셀트리온헬스케어 실리콘웍스 31.9 신라젠 56.0 에스디생명공학 16.1 CJ E&M 케이엠더블유 28.2 오스코텍 37.0 씨티케이코스메틱스 13.2 휴젤 셀트리온헬스케어 21.5 한국전자금융 33.6 아나패스 12.6 차바이오텍 로엔 19.6 네이처셀 30.5 오가닉티코스메틱 12.4 메디톡스 비에이치 19.2 에코프로 29.9 펄어비스 10.1 셀트리온제약 91.8 시스웍 18.2 메디톡스 26.0 이엠텍 8.8 포스코켐텍 89.7 예스티 17.7 파라다이스 25.4 덕우전자 8.0 메디포스트 72.5 크리스탈 16.5 텔콘 21.5 / 20

21 증시자금및거래지표신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 2016 년말 12/19 ( 화 ) 12/20 ( 수 ) 12/21 ( 목 ) 12/22 ( 금 ) 12/26 ( 화 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,478.53(-3.35) 2,472.37(-6.16) 2,429.83(-42.54) 2,440.54(+10.71) 2,427.34(-13.20) 거래량 ( 만주 ) 26,452 30,839 23,618 24,733 23,041 22,464 거래대금 ( 억원 ) 30,091 52,399 47,488 53,515 48,018 56,416 상장시가총액 ( 조원 ) 1,308 1,612 1,608 1,580 1,587 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 172(0) 341(1) 180(0) 531(0) 459(0) 하락 647(0) 468(0) 627(0) 265(0) 364(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 12/19 ( 화 ) 12/20 ( 수 ) 12/21 ( 목 ) 12/22 ( 금 ) 12/26 ( 화 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (-4.32) (-10.91) (-14.95) (+20.88) (+1.01) 거래량 ( 만주 ) 58, , , , ,331 80,832 거래대금 ( 억원 ) 26,417 86,325 66,668 59,127 61,096 66,551 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 261(2) 325(1) 202(3) 798(2) 539(3) 하락 929(0) 819(1) 990(1) 366(0) 628(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2016년말 12/19 ( 화 ) 12/20 ( 수 ) 12/21 ( 목 ) 12/22 ( 금 ) 12/26 ( 화 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241, , , , ,519 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) ,472-8,103 +4,996 +1,347 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77, , , ,423 99,971 - 미수금 ( 억원 ) 1, ,187 1,401 1,463 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2017 년 12 월 22 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 92.27% Trading BUY ( 중립 ) 3.38% 중립 ( 중립 ) 4.35% 축소 ( 매도 ) 0% / 21

22 ETN 소개신한생각 / 2017 년 12 월 27 일 ( 수 ) 신한구리선물 ETN(H) Equity 파생부 ETN 팀 동일기초자산 ETN List - 신한구리선물 ETN(H) (500018) - 신한인버스구리선물 ETN(H) (500008) Basic Information 신한구리선물 ETN(H) 기초지수 DJCI North America Copper TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 신한인버스구리선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Inverse North America Copper TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 자료 : 신한금융투자 지수개요 - DJCI North America Copper TR - 미국 COMEX 에상장된구리최근월선물 (3 월, 5 월, 7 월, 9 월, 12 월 ) 의일일수익률이반영된지수 - 일간산출된지수에미국단기채권 (91-Treasury Bill) 에투자한금리가반영되는 Total Return 방식 상품개요 - 지수수익률복제 : 투자자수익 = 지수수익률 ( 운용보수 * 보유일수 /365) - 100% 환헤지 : 원달러환율변동과관계없이기초지수수익률을투자자에게제공 신한구리선물 ETN(H) vs 유사상품가격동향 13,000 12,500 12,000 신한구리선물 ETN(H) KODEX 구리선물 (H) TIGER 구리실물 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 * 기준가 10,000 8,000 12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 60일평균 절대수익률 (%) 최저가 최고가 ( 억 ) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년 신한구리선물 ETN(H) 14,970 11,605 14, ,519, 신한인버스구리선물 ETN(H) 7,940 7,940 10, ,668, KODEX 구리선물 (H) 6,740 5,350 6, , ,767, TIGER 구리실물 7,290 6,055 7, ,251 16,293, 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은조사분석공표절차승인이되었음을확인합니다 ( 작성자 : Equity 파생부 ETN 팀 ). / 22

23 신한금융투자영업망 서울지역강남 02) 구로 02) 대치센트레빌 02) 보라매 02) 여의도 02) 강남중앙 02) 남대문 02) 도곡 02) 삼성역 02) 연희동 02) 관악 02) 노원역 02) 마포 02) 삼풍 02) 영업부 02) 광교 02) 논현 02) 명동 02) 송파 02) 잠실신천역 02) 광화문 02) 답십리 02) 목동 02) 신당 02) 중부 02) 종로영업소 02) 성수동영업소 02) 반포 02) 압구정 02) 인천ᆞ 경기지역 계양 032) 수원 031) 의정부 031) 판교 031) 분당 031) 안산 031) 일산 031) 평택 031) 산본 031) 인천 032) 정자동 031) 평촌 031) 부산ᆞ 경남지역금정 051) 마산 055) 서면 051) 울산남 052) 동래 051) 밀양 055) 울산 052) 창원 055) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 054) 대구수성 053) 안동 054) 서귀포 064) 대구 053) 대구위브더제니스 053) 포항 054) 제주 064) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 042) 유성 042) 청주 043) 강릉 033) 광주ᆞ 전라남북지역광주 062) 광양 061) 전주 063) 군산 063) 여수 061) 수완 062) PWM Lounge 경희궁 02) 문정역 02) 순천연향동 061) 의정부 031) 평촌 031) 과천 02) 부산서면 051) 신제주 064) 전북 063) 평택 031) 광교영업부 02) 산본중앙 031) 안산 031) 종로 02) 포항남 054) 마포중앙 02) 서여의도 02) 영업부 02) 종로중앙 02) 명동 02) 성수동 02) 울산 052) 창원 055) PWM센터강남 02) 목동 02) 서울FC 02) 이촌동 02) 부산 051) 강남대로 02) 반포 02) 서초 02) 인천 032) PVG강남 02) 광주 062) 방배 02) 스타 02) 일산 031) PVG서울 02) 대구 053) 분당 031) 압구정 02) 잠실 02) 대전 042) 분당중앙 031) 압구정중앙 02) 태평로 02) 도곡 02) 서교 02) 여의도 02) 해운대 051) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

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