Daily 3332 호 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2, (-0.12%) (-1.13%) (-0.24%) 1, (+1.10 원 ) 2.

Transcription

1 Daily 3332 호 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2, (-0.12%) (-1.13%) (-0.24%) 1, (+1.10 원 ) (+0.007%) Top down 전략생각 워렌버핏은또인덱스에투자할까? [ 노동길 ] Global Antenna 인텔게이트가미칠영향 [ 한대훈 ] Bottom up 기업분석 OCI (010060/ 매수 ): 상반기시황좋고하반기자산가치부각된다 [ 이응주 ] 한전KPS (051600/ 매수 ): 바닥이눈앞에있다 [ 허민호 ] 스튜디오드래곤 (253450/ 매수 ): 실적은이상무, 모멘텀은강화 [ 홍세종 ] 한전기술 (052690/ 매수 ): 국내원전 O&M 및해외수주확대 [ 허민호 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 바텍, 삼성전기, 대한항공, 삼성전자, 신세계, 셀트리온헬스케어, 펄어비스해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 차트릴레이 Top down / Bottom up 수요 Key Chart: 리스크, 경기소비재 / 금융증시지표 ETN 소개 신한천연가스선물 ETN(H)

2 Just 1 Minute! RUSSELL 2000 의 S&P 500 지수대비수익률상대강도 (%) (25) (50) 01/91 01/94 01/97 01/00 01/03 01/06 01/09 01/12 01/15 01/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 워렌버핏수익률게임승리는패시브전략의승리 패턴상올해부터는액티브전략이우수할가능성높아 국내중소형주상대강도개선에따라액티브투자전략유효할전망 Daily Summary 4Q17 영업이익 1,046 억원 (+32.9% QoQ) 예상 : 2011 년이후사상최고치 OCI (010060) 2018 년상반기태양광시황호조 + 하반기자산 ( 인천토지 ) 가치부각 목표주가 190,000 원으로 25.7% 상향, 투자의견 매수 유지 4 분기매출액 3,723 억원 (+0.5% YoY), 영업이익 358 억원 (+3,349.2%) 예상 한전 KPS (051600) 18 년매출액 1.36 조원 (+5.1% YoY), 영업이익 1,834 억원 (+12.3%) 전망 목표주가 50,000 원, 투자의견 매수 유지 4Q17 연결영업이익은 59 억원 (-25.3% YoY) 전망 스튜디오드래곤 (253450) 넷플릭스판매본격화와급증할이익 목표주가를 73,000 원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 워렌버핏은또인덱스에투자할까? 주식전략 _ 노동길 (02) dknohs@shinhan.com 주식전략 _ 곽현수 (02) gwak81@shinhan.com 국내주식형펀드설정원본추이 ( 조원 ) /14 01/15 01/16 01/17 01/18 자료 : WISEfn, 신한금융투자 워렌버핏수익률게임승리는패시브전략의승리 - 워렌버핏이 2008 년부터 10 년간진행한수익률게임에서테드세이즈헤지펀드파트너대상으로완승거둬 : 버핏이선택한 S&P 500 지수 82.1% 상승 : 세이즈다섯종류재간접펀드선택. 수익률평균 20% 내외 - 투자전략측면에서패시브전략이압도적승리거둬 패턴상올해부터는액티브전략이우수할가능성높아 - 패시브전략이양호한수익률거둘수있는상황은시가총액상위대형주수익률우수할때. 인덱스가대형주를구성하고있기때문 - 대형주대비중소형주상대강도상승할경우패시브보다액티브전략이양호한수익률거둘가능성높아 - RUSSELL 2000( 중소형주 ) 의 S&P 500( 대형주 ) 대비수익률상대강도는 1990 년대부터패턴을형성. 대형주상대강도 6 년내외상승지속. 이후중소형주상대강도 3 년내외상승지속 년하반기부터미국증시대형주상대강도상승지속. 올해부터중소형주상대강도상승가능성높아 년말부터상승중 - 미국증시는패시브보다액티브전략이우수한성과보일가능성높아 국내중소형주상대강도개선에따라액티브전략유망 - 최근국내증시중소형주상대강도개선. 추가개선여력커 - 정부정책기대, 이익모멘텀, 미국중소형주상대적강세가능성으로국내중소형주상대강도개선지속가능성높아 - 최근주식형펀드자금유입지속. 액티브투자전략유효 헤지펀드와 S&P 500 지수수익률비교 (%) 100 RUSSELL 2000 의 S&P 500 지수대비수익률상대강도 (%) Fund A Fund B Fund C Fund D Fund E 헤지펀드 Fund 평균 자료 : Berkshire Hathaway 연차보고서, 신한금융투자 S&P 500 인덱스 25 0 (25) (50) 01/91 01/94 01/97 01/00 01/03 01/06 01/09 01/12 01/15 01/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 노동길, 곽현수 ). 동자료는 2018 년 1 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 Global Antenna 신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 인텔게이트가미칠영향 해외주식 _ 한대훈 (02) handaehoon@shinhan.com 인텔 CPU 의설계결함으로파문확산 - 인텔, 지난 10 년간근본적설계결함이있는중앙처리장치 (CPU) 를판매해왔다는사실이드러나면서파문 - 당장보안패치이후, 서버와 PC 의성능저하뿐아리나향후 CPU 를설계하는방식에도대대적인변경불가피 인텔게이트로 IT 업계의지각변동예상 CPU 시장점유율추이 (%) 100 인텔 AMD /16 03/17 06/17 09/17 12/17 - 인텔 CPU 에서발생하는멜트다운이대량의데이터가오가는서버에가장치명적. 문제해결을위해약 30% 수준의성능저하를감수해야한다는분석이지배적 - 멜트다운보안결함시커널메모리에들어있는정보유출가능 - 인텔이 CPU 시장점유율 80% 를상회하는등막강한영향력을지닌만큼, IT 업계전반에부정적인영향 - 인텔과 AMD 가 CPU 의설계구조를바꾸기위해지체하는동안그래픽처리장치 (GPU) 기반컴퓨팅의도입이확대될가능성높아 인텔사태로인한수혜업체및 ETF - GPU 기반의컴퓨팅도입확대가능성이높아지면서시장점유율 70% 에육박하는엔비디아 (Nvidia) 수혜가능성 - 이번사태로해커들이컴퓨터메모리에침투해개인정보를유출해갈수있기때문에보안패치강화등사이버보안사업재부각될것 - 사이버보안업체에투자하는 ETF 인 HACK US 는사이버보안에대한규모및투자증가와맞물려투자매력높아질것 자료 : The Hill, 신한금융투자 GPU 시장점유율 인텔, 엔비디아 HACK ETF 의주가추이와인텔쇼크이후의수익률 인텔 29% AMD 4% 엔비디아 67% (17년초 =100) (%) (5) < 인텔게이트이후수익률 > 인텔엔비디아 HACK 인텔 엔비디아 HACK ETF 100 자료 : IDC, 신한금융투자 50 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한대훈 ). 동자료는 2018 년 1 월 9 일에공표된 <Global Antenna 인텔게이트가미칠영향 > 자료의요약본입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 국내주식포트폴리오 신규추천 : 없음 바텍 (043150) KDQ 주가 ( 원 ) 32,450 1월 9일 수익률 3.0% 상대수익 4.1%p 4 분기영업이익 101 억원 (-12.1%, YoY) 으로컨센서스부합예상 미국을중심으로고가제품인 3d Green, 3d Smart 판매증가로디텍터부재만회예상 보유제품안정화로신제품부재에도성능업그레이드된 Green 시리즈제품일원화로 ASP 유지전망 삼성전기 (009150) KSP 주가 ( 원 ) 107,000 1월 8일 수익률 0.0% 상대수익 -0.5%p 하이엔드급스마트폰출하증가에따른고용량 MLCC 의수요증가로판가상승세 듀얼카메라모듈채용증가세에따른프리미엄카메라모듈제품공급증가전망 ACI( 기판부문 ) 사업부의 5 년만에흑자전환전망및모든사업부문에서고른성장기대 대한항공 (003490) KSP 주가 ( 원 ) 36,300 1월 3일 수익률 1.1% 상대수익 -0.1%p 여객 / 화물부문에서의실적개선세지속 높은밸류에이션매력 (12 개월선행 ROE 15.3%, PBR 0.84 배 ) 델타항공과의 JV 관련기대감이주가상승을견인할전망 삼성전자 (005930) KSP 주가 ( 원 ) 2,520,000 1월 2일 수익률 -1.1% 상대수익 -2.8%p 4Q17 영업이익 16.4 조원 (+13.0% QoQ), 2018 년영업이익 67.8 조원 (+23.4% YoY) 전망 올해동사주가는컨센서스기준 Fwd PER 8.0~9.5 배에서등락 현재 18F PER 은컨센서스기준 8.0 배, 신한기준 7.2 배. 현저한저평가구간 신세계 (004170) KSP-M 주가 ( 원 ) 310,500 1월 2일 수익률 3.5% 상대수익 1.8%p 17 년 4 분기소비심리지표개선과시장점유율증가로백화점실적개선전망 기존명동면세점의매출성장과 2018 년인천공항제 2 터미널, 강남면세점신규오픈에외형성장기대 인천점영업종료연기, 2019 년인천점영업종료에도면세점실적개선으로이익상쇄가능 / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 셀트리온헬스케어 (091990) KDQ 주가 ( 원 ) 112,500 1월 2일 수익률 3.6% 상대수익 -0.4%p 2018 년램시마, 트룩시마의판매성장이실적을견인할것으로전망 2018 년허쥬마유럽판매, 트룩시마미국판매등제품포트폴리오다양화기대 셀트리온의코스피이전상장에따라코스닥패시브자금유입증가로우호적인수급전망 펄어비스 (263750) KDQ 주가 ( 원 ) 225,000 1월 2일 수익률 -9.1% 상대수익 -13.1%p 검은사막모바일의국내사전예약가입자 200 만명돌파와중국온라인게임기대작 1 위선정 PC 버전검은사막의인기를바탕으로글로벌모바일흥행기대감유효 중국판호발급재개가능성이높아지면서중국매출성장기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자 ) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. 당사는상기회사 ( 신세계 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 해외주식포트폴리오 신규추천 : 없음 엔비디아 (NVDA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 2일 편입이후수익률 14.7% 원화환산수익률 13.7% 글로벌외장형 GPU 1 위팹리스업체 18F 매출액 94.5 억달러 (+36.8% YoY), 순이익 28.3 억달러 (+30.0% YoY) 예상 18F P/E 43.9 배로높으나딥러닝분야확대수혜, VR( 가상현실 ) 로인한수요증가등에프리미엄타당 월마트 (WMT US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 2일 편입이후수익률 2.9% 원화환산수익률 2.0% 11,000 개이상매장보유하고있는글로벌최대오프라인유통업체 18F 매출액 4,993 억달러 (+2.8% YoY), 순이익 억달러 (+2.7% YoY) 예상 18F P/E 22.4 배로과거대비높으나온라인사업부고성장 (3Q17 50%) 등을고려할시프리미엄타당 뱅크오브아메리카 (BAC US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 2일 편입이후수익률 2.0% 원화환산수익률 1.1% 자산규모 2.3 조달러 (3Q17) 로미국 2 위은행 미국금리인상전망불변 ( 연 3 회 ) 으로금리모멘텀지속, 18 년당기순이익 억달러 (+15.7% YoY) 전망 18F P/B 1.15 배 (Peer 평균 1.17 배 ), ROE 8.9%(Peer 평균 8.9%) 으로밸류에이션매력확보 스퀘어 (SQ US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 12월 27일 편입이후수익률 16.3% 원화환산수익률 14.4% 모바일결제솔루션제공기업. P2P 결제서비스사용자를대상으로비트코인매매시범적운영 18F 매출액 12.8 억달러 (+31.9% YoY), 순이익 710 만달러 ( 흑자전환 ) 전망 18F PER 79.1 로매우높으나블록체인시장의고성장성에대한투자 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 1, 년 7월 31일 편입이후수익률 22.2% 원화환산수익률 16.7% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 2018 년매출액 2,279 억달러 (+28.7% YoY), 영업이익 65 억달러 (+67.0% YoY) 전망 18F P/E 71.2 배로글로벌 Peer 평균대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 보리협흠 (3800 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 10월 24일 편입이후수익률 18.9% 원화환산수익률 11.5% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 20 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 텐센트홀딩스 (0700 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 45.6% 원화환산수익률 39.2% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 호아팟그룹 (HPG VN) 베트남 주가 ( 동 ) 52,900 18년 1월 2일 편입이후수익률 12.9% 원화환산수익률 12.2% 베트남 1 위철강업체. 경제성장을위한인프라투자확대수혜주 18F 매출액 54.7 조동 (+24.1% YoY), 영업이익 10.3 조동 (+16.8%) 예상 18F P/E 8.2 배로글로벌 Peer 평균 10.1 배대비가격매력있으며높은영업이익률보유 (18F 18.7%) 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 58,500 17년 10월 24일 편입이후수익률 46.6% 원화환산수익률 38.1% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아 주가 ( 루피아 ) 3,500 18년 1월 2일 편입이후수익률 -2.0% 원화환산수익률 -1.6% 시가총액기준 7 위국영은행으로국민주택대출부문에특화 년모기지론 M/S 33.6% 로압도적 1 위 18F 세전이익 4.5 조루피아 (+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상 18F P/E 9.7 배로글로벌 Peer 평균 11.1 배대비가격매력상존 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 8일종가입니다.) 당사는상기회사 (Amazon) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다 / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 국내외 ETF 포트폴리오 ishares MSCI Europe Financials (EUFN) 미국 MSCI Europe Financials 지수추종. 유럽금융주식에투자. 환헤지를하지않음 주가 ( 달러 ) 년 1월 02일 편입이후수익률 2.2% 원화환산수익률 1.3% 비중상위종목은 HSBC 홀딩스, 방코산탄데르, 알리안츠, BNP파리바등 12월상품가격상승과함께유럽금리는미국보다탄력적인상승시현. 유럽금리추가상승금융주수혜기대 Premier ETF IDX30 Fund (XIIT) 인도네시아 인도네시아우량주로구성된 IDX30 지수추종 주가 ( 루피아 ) 년 1월 02일 편입이후수익률 0.3% 원화환산수익률 0.7% 비중상위종목은한자야만달라삼포에르나, 텔레코무니카시인도네시아등 정책기대감, 우수한성장성및안정된환율등에따른인도네시아증시투자 ARK WEB X.0 (ARKW) 미국 4차산업관련신기술등파괴적혁신및테마와관련있는기업의주식에투자 주가 ( 달러 ) 년 12월 27일 편입이후수익률 5.4% 원화환산수익률 3.6% 비중상위종목은비트코인인베스트먼트, 아마존, 어시너헬스, 트위터, 테슬라등 블록체인, P2P, 전기차등고성장성기대되는산업에대한투자 INFRACAP MLP (AMZA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 17일 편입이후수익률 12.6%* 원화환산수익률 6.9%* * 배당포함수익률 2018 년 1월 4일기준주당 0.52$ 배당. 최근 1년간총배당주당 2.08$. 기대배당수익률 20% 이상 MLP는원유 / 가스미드스트림업종 ( 파이프라인등 ) 에투자. 안정적현금흐름및높은배당수익이특징 2017 년주가과매도판단. 하락리스크대비높은배당수익 + 유가포함한상품가격상승가능성에더무게 주가 7.3$ 이하하락할경우손절매도고려 KODEX 경기소비재 (266390) 한국 주가 ( 원 ) 12,400 17년 11월 10일 편입이후수익률 4.1% KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 2010년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 / 9

10 포트폴리오신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 9.5% 원화환산수익률 2.7% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은키엔스, 야스카와전기, 화낙, 엔비디아, 인튜이티브서지컬등 4차산업혁명테마. 세계로봇시장은 2025 년까지매년 9~10% 고성장예상. 장기투자관점의접근필요 편입상위종목인야스카와전기, 화낙주가 2017년에역사적신고치경신한점도주목 Vaneck Vectors Vietnam (VNM) 미국 MVIS 베트남지수추종. 시가총액가중평균지수로서벤치마크구성종목에전체자산의 80% 투자 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 21.6% 원화환산수익률 14.1% 비중상위종목은빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등 성장성강화를위한인프라투자등정부정책과안정적인내수시장확대등에따른고성장투자처 TIGER 200 IT (139260) 한국 KOSPI 200 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 주가 ( 원 ) 24,265 17년 10월 23일 편입이후수익률 2.9% 비중상위종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등 반도체업황호조. 삼성전자는배당등주주환원확대에따른매력도존재 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 1 월 8 일종가입니다.) / 10

11 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) OCI (010060) 상반기시황좋고하반기자산가치부각된다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (1 월 9 일 ) 165,000 원 목표주가 190,000 원 ( 상향 ) 상승여력 15.2% 이응주 (02) eungju.lee@shinhan.com 한상원 (02) sangwon.han@shinhan.com KOSPI 2,510.23p KOSDAQ p 시가총액 3,935.1 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 23.8 백만주 유동주식수 17.0 백만주 (71.2%) 52 주최고가 / 최저가 167,500 원 /77,900 원 일평균거래량 (60 일 ) 334,980 주 일평균거래액 (60 일 ) 42,090 백만원 외국인지분율 24.34% 주요주주 이수영외 31 인 28.78% 국민연금 8.22% 절대수익률 3 개월 61.0% 6 개월 88.4% 12 개월 109.1% KOSPI 대비 3 개월 53.6% 상대수익률 6 개월 78.6% 12 개월 70.7% 4Q17 영업이익 1,046 억원 (+32.9% QoQ) 예상 : 2011 년이후최고치 - 베이직케미칼 ( 주력제품 : 폴리실리콘 ) 이익개선 : +359 억원 QoQ - 정기보수불구판매량전분기와유사, 판가는 10.6% 상승 - 폴리실리콘가격상승? 중국태양광수요대폭증가 vs. 공급차질 2018 년상반기태양광시황호조 + 하반기자산 ( 인천토지 ) 가치부각 - 상반기태양광시황호조지속 : 중국정부의시장친화적인보조금삭감정책으로중국수요 50GW(+11.1% YoY) 도달 - 하반기폴리실리콘가격하락 ( 중국수요둔화 + 공급증가 ) 가능성존재하나인천부지가치부각 (0.9 조원증가 ) 되면서주가방어가능 목표주가 190,000 원으로 25.7% 상향, 투자의견 매수 유지 - 수익예상변경 (18 년 EPS 기존대비 74% 증가 ) 으로목표가상향 - 18 년실적기준목표 PBR 1.2 배해당 - 투자포인트 : 1) 폴리실리콘판가상승, 2) 하반기자산가치부각 글로벌태양광수요추이및전망 (GW) 글로벌 중국 F 18F 19F 자료 : BNEF, SolarPower, 산업자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) ,301.5 (144.6) (303.1) ,206 흑전 123, , (195.1) , , F 3, ,634 (5.1) 142, F 3, , , F 3, ,342 (7.7) 162, 자료 : 신한금융투자추정 / 11

12 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) OCI 4Q17 실적전망 ( 십억원, %) 4Q17F 3Q17 QoQ 4Q16 YoY 신한금융 컨센서스 매출액 (9.7) 영업이익 (1.9) 흑자전환 세전이익 (92.4) 흑자전환 순이익 (50.3) 흑자전환 영업이익률 (0.3) 순이익률 (7.7) 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자 OCI 사업부문별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 2019F 매출액합계 베이직케미칼 폴리실리콘 석유 / 석탄화학 에너지솔루션 영업이익합계 베이직케미칼 폴리실리콘 8 (3) 석유 / 석탄화학 에너지솔루션 19 (13) (2) (4) (0) (1) (3) (2) 2 세전이익 ( 계속사업이익 ) (195) 순이익 ( 지배주주기준 ) 영업이익률 베이직케미칼 폴리실리콘 3.4 (1.5) 석유 / 석탄화학 에너지솔루션 3.8 (27.1) (1.2) (5.1) (0.3) (0.8) (3.8) (0.7) 0.5 자료 : 회사자료, 신한금융투자 주 : 1) 폴리실리콘관련모든데이터 ( 판매량 / 판가 / 원가 / 매출액 / 이익 ) 는당사추정치, 2) 에너지솔루션사업부는태양광발전소건설 / 운영 / 판매및새만금열병합발전운영에따른매출 / 이익인식 폴리실리콘가격추이 : 스팟 vs. 실제판가 OCI 12MF PBR 밴드차트 ( 달러 /kg) ( 천원 ) 30 수출가격 스팟가격 x x x x 10 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : PV Insights, KITA, 신한금융투자 F 18F 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 0.5x 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이응주, 한상원 ). 동자료는 2018 년 1 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 (OCI) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 12

13 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 한전 KPS (051600) 바닥이눈앞에있다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (1 월 9 일 ) 38,450 원 목표주가 50,000 원 ( 유지 ) 상승여력 30.0% 4 분기매출액 3,723 억원 (+0.5% YoY), 영업이익 358 억원 (+3,349%) 예상 - 영업이익컨센서스 387 억원소폭하회예상, 부문별매출증감률은화력정비 -1.8%, 대외 -16.2%, 원전 +2.5%, 송 / 변전 +9.8%, 해외 +6.6% 18 년매출액 1.36 조원 (+5.1% YoY), 영업이익 1,834 억원 (+12.3%) 전망 허민호 (02) hiroo79@shinhan.com - 원전의안전성기준강화로노후원전에대한정비수준및규모증가, 원전 / 수력정비매출은 5,564 억원 (+10.6% YoY) 예상 - 신규및노후송 / 변전설비의정비증가지속, 하반기 UAE 원전경상정비매출반영등에따른매출증가도기대 목표주가 50,000 원, 투자의견 ' 매수 ' 유지 KOSPI 2,510.23p KOSDAQ p 시가총액 1,730.3 십억원 액면가 200 원 발행주식수 45.0 백만주 유동주식수 21.9 백만주 (48.7%) 52 주최고가 / 최저가 63,100 원 /37,500 원 일평균거래량 (60 일 ) 212,738 주 일평균거래액 (60 일 ) 8,723 백만원 외국인지분율 21.74% 주요주주 한국전력공사 51.00% 국민연금 8.24% 절대수익률 3 개월 -7.2% 6 개월 -14.1% 12 개월 -30.3% KOSPI 대비 3 개월 -11.5% 상대수익률 6 개월 -18.5% 12 개월 -43.1% - 1) 원전계획예방 / 개보수확대, 해외매출증가등으로향후 3 년간연평균 9% 영업이익개선, 2) 1 분기 UAE 경상정비 8,000 억원 (4 개호기, 10 년간 ), 18 년내새만금해상풍력 99MW 공사, 신흥국 ( 파키스탄, 인도등 ) 화력정비수주, 3) 영국무어사이드 3 기이외사우디원전 2 기정비시장진출가능성등도존재 한전 KPS 의매출액, 영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) 1,800 1,500 1, 매출액 ( 좌축 ) 영업이익률 ( 우축 ) (%) F 18F 19F 20F 5 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , (28.4) , ,962 (48.0) 17, (25.5) 2017F 1, , , (29.2) 2018F 1, , , (32.4) 2019F 1, , , (35.5) 자료 : 신한금융투자추정 / 13

14 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 한전 KPS 의 2017 년 4 분기프리뷰 ( 십억원, %) 4Q17F 4Q16 YoY 3Q17 QoQ 컨센서스 매출액 영업이익 , 세전이익 , 순이익 , 영업이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 한전 KPS 의수익추정변경 변경전변경후변경률 ( 십억원, %) 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 1, , , ,361.8 (0.9) (0.5) 영업이익 (3.1) (2.4) 세전이익 (2.8) (2.3) 순이익 (2.7) (6.6) 영업이익률 세전이익률 자료 : 신한금융투자추정 한전 KPS 의영업실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 2019F 2020F 매출액 , , , , , ,531.0 화력 원자력 / 수력 송변전 대외 해외 영업비용 , , , , , ,320.5 노무비 재료비 기타 영업이익 세전이익 순이익 영업이익률 세전이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 일회성이익은 2015 년 3 분기본사부지매각차익 350 억원, 2016 년 4 분기통상임금관련충당금 330 억원발생 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 허민호 ). 동자료는 2018 년 1 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 한전 KPS) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 14

15 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 스튜디오드래곤 (253450) 실적은이상무, 모멘텀은강화 매수 ( 유지 ) 현재주가 (1 월 9 일 ) 58,400 원 목표주가 73,000 원 ( 상향 ) 상승여력 25.0% 홍세종 (02) sejonghong@shinhan.com 구현지 (02) hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,510.23p KOSDAQ p 시가총액 1,637.4 십억원 액면가 500 원 발행주식수 28.0 백만주 유동주식수 6.7 백만주 (23.9%) 52 주최고가 / 최저가 71,800 원 /57,800 원 일평균거래량 (60 일 ) 799,246 주 일평균거래액 (60 일 ) 53,266 백만원 외국인지분율 0.97% 주요주주 씨제이이앤엠외 3 인 75.66% 절대수익률 3 개월 0.0% 6 개월 0.0% 12 개월 0.0% KOSDAQ 대비 3 개월 0.0% 상대수익률 6 개월 0.0% 12 개월 0.0% 4Q17 연결영업이익은 59 억원 (-25.3% YoY) 전망 - 4Q17 연결매출액 567 억원 (+8.0% YoY, 이하 YoY), 영업이익 59 억원 (-25.3%) 전망 - 12 월중순이후방영을시작한 화유기 의편성 ( 제작 ) 과판매 ( 유통 ) 매출액은대부분 1Q18 에반영 넷플릭스판매본격화와급증할이익 - 12 월 23 일부터방영되는 화유기 는넷플릭스에글로벌판권계약이체결된상태, 2Q17 넷플릭스에유통한 맨투맨 이상의수익기여 (50 억원, 당사추정 ) 기대 - 1Q18 연결매출액은 956 억원 (+30.0% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 209 억원 (+59.3%) 예상, 큰중국향수익없이달성가능한실적 목표주가를 73,000 원으로 9% 상향, 투자의견 매수 유지 - 목표주가를 73,000 원으로 9% 상향, 중국수익이본격적으로반영되는 2Q18 부터의 12 개월선행 EPS( 주당순이익 ) 을 Target Multiple 에적용 스튜디오드래곤의매출액, 영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) (%) 매출액 ( 좌축 ) 영업이익률 ( 우축 ) Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18F 3Q18F 1Q19F 3Q19F 0 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 PER OPM EBITDA M ROA ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) (x) (%) (%) (%) (%) (%) n.a F (5.5) 2018F , (22.9) 2019F , (37.7) 자료 : 신한금융투자추정 / 15

16 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 스튜디오드래곤의분기별영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준, 분기는당사추정 ] ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F < 제작가정 > 드라마 ( 편 ) < 실적추정 > 전체매출액 편성 ( 제작 ) 수익 유통 ( 판권 ) 수익 기타 (PPL) 수익 < 해외추정 > 해외매출액 해외비중 (%) 일본 중국포함아시아 중국 미주 기타 매출원가 판매관리비 영업이익 세전이익 순이익 <% YoY growth> 매출액 (5.5) 영업이익 4,721.5 흑전 (25.3) (37.8) 순이익 흑전 흑전 (15.8) < 이익률, %> 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) 분기실적은연간을바탕으로한당사추정 ( 분기자료없음 ) 2) 매출액세부항목역시분기는당사추정 3) 2016 년에는 CJ E&M 산하기간의추정실적역시포함 스튜디오드래곤의연간수익추정변경 [K-IFRS 연결기준 ] 2017F 2018F ( 십억원 ) 변경전변경후변경률 (%) 변경전변경후변경률 (%) 매출액 (4.6) (3.6) 영업이익 (6.2) 순이익 (6.7) 자료 : 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 홍세종, 구현지 ). 동자료는 2018 년 1 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. / 16

17 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 한전기술 (052690) 국내원전 O&M 및해외수주확대 매수 ( 유지 ) 현재주가 (1 월 9 일 ) 22,900 원목표주가 27,000 원 ( 유지 ) 상승여력 17.9% 허민호 (02) hiroo79@shinhan.com 목표주가 27,000 원, 투자의견 ' 매수 ' 유지, 실적정상화기반마련 - 1) 18 년원전안전성기준강화로국내 O&M 매출 2,320 억원 (+35% YoY) 증가, 원전부지 6 개, 부지당연평균수주금액은 200 억원에서 400 억원이상으로확대. 역무증가, 인건비상승등반영 - 2) 1 분기 UAE 원전 O&M 4,000 억원 (4 기 x 10 년 ) 이상수주예상 - 3) 하반기영국무어사이드원전수주 ( 총건설관련수주금액 6,000 억원이상 ) 기대, 부지평가, 인허가등예비사업관련매출발생예상 - 4) 3 월사우디원전사업후보자선정등해외원전수주가능성확대 - 5) 중장기국내석탄발전성능개선설계수주 1 기당 50~300 억원 ( 수명 30 년미만석탄발전소는총 44 기 ), 풍력발전공사수주기대 4 분기매출액 1,111 억원 (-29.6% YoY), 영업이익 65 억원 ( 흑자전환 ) 예상 KOSPI 2,510.23p KOSDAQ p 시가총액 십억원 액면가 200 원 발행주식수 38.2 백만주 유동주식수 11.9 백만주 (31.2%) 52 주최고가 / 최저가 28,250 원 /17,050 원 일평균거래량 (60 일 ) 308,167 주 일평균거래액 (60 일 ) 6,841 백만원 외국인지분율 2.17% 주요주주 한국전력공사외 2 인 67.84% 국민연금 6.27% 절대수익률 3 개월 26.5% 6 개월 15.9% 12 개월 -3.6% KOSPI 대비 3 개월 20.7% 상대수익률 6 개월 9.9% 12 개월 -21.3% - 신고리 5,6호기매출재개등으로 3분기영업이익 21억원대비개선 18년매출액 5,004 억원 (+16% YoY), 영업이익 476억원 (+244%) 전망 - 원전매출 3,720 억원 (+18.5% YoY), 영업이익률 9.5%(+6.3%p) 한전기술의매출액, 영업이익률추이및전망 ( 십억원 ) (%) 240 매출액 ( 좌축 ) 30 영업이익률 ( 우축 ) (15) 0 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18F 3Q18F 1Q19F 3Q19F (30) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (43.3) 10, (42.7) 11, F (5.9) 11, F , , (7.7) 2019F , , (12.4) 자료 : 신한금융투자추정 / 17

18 기업분석신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 한전기술의 2017 년 4 분기프리뷰 ( 십억원, %) 4Q17F 4Q16 YoY 3Q17 QoQ 컨센서스 매출액 (29.6) 영업이익 6.5 (32.0) 흑자전환 순이익 8.7 (13.5) 흑자전환 영업이익률 5.8 (20.3) 순이익률 7.8 (8.5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자 한전기술의분기별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 2019F 매출액 원자력 수화력 기타 (0.0) (0.0) 용역 공사 (0.0) 매출원가 판관비 영업이익 (1.6) 세전이익 (0.1) 순이익 영업이익률 (1.6) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 한전기술의부문별신규수주금액추이및전망 ( 십억원 ) F 2018F 2019F 2020F 총신규수주금액 1, , , 원자력 , 국내프로젝트 신고리 #5, 신울진 #3, APR1400 NRC 고리1 호기폐로 사용후핵연료중간저장 해외프로젝트 , UAE #1,2,3, 사우디스마트 PPE ITER( 국제핵융합실험로 ) UAE O&M 영국무어사이드 사우디스마트 #1, 국내 O&M/ 기술개발 수력 / 화력 / 신재생 국내 해외 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 허민호 ). 동자료는 2018 년 1 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. / 18

19 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 캐나다기준금리인상가능성 고용지표호조세지속됨에따라 1 월기준금리인상가능성확대 지난주발표된 12 월캐나다실업률은 5.7% 로 1976 년통계작성이래최저치기록. 12 월순취업자수또한 7.9 만명으로컨센서스인 2 천명을크게상회. 고용시장호조세가지속됨에따라일각에서는기준금리인상가능성제기. 견조한지표감안시당초예상했던 3 월기준금리인상이 1 월 17 일로앞당겨질가능성확대 캐나다기준금리와실업률 (%) 기준금리 ( 좌축 ) (%) 1.20 실업률 ( 우축 ) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 5.5 차트릴레이 CITI Macro Risk Index (1 월 8 일기준 ) 경제지표호조등에글로벌위험자산선호심리확대 주요국경제지표호조, 독일연정기대감등에위험지수전주대비 0.17p 하락 유가변동성지수전주대비보합권 1 월 8 일기준 21.9 로전주 21.3 대비강보합 미국원유공급과잉우려축소등에도가격부담에유가완만하게상승하며변동성낮은수준유지 2015 년이후 CITI Macro Risk Index 추이 2015 년이후유가변동성지수추이 ( 기준 =0.5) 1.0 (p) /15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 15 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 19

20 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 11 월신규예대금리차 1.76%p(-7bp MoM) 기록 신규기준저축성수신금리 1.79%(+16bp MoM), 대출금리 3.55%(+9bp MoM) 잔액기준총수신금리 1.69%(+3bp MoM), 총대출금리 3.44%(+3bp MoM) 12 월신용공여잔고 9.9 조원 (+45.35% YoY) 기록 유가증권시장 4.5 조원 (+52.46% YoY), 코스닥시장 5.4 조원 (+39.93% YoY) 고객예탁금 27.5 조원 (+24.69% YoY), MMF 조원 (-8.52% YoY) 신규및잔액기준예대금리차추이 (%p) 신규기준예대금리차 잔액기준예대금리차 증시신용공여잔고추이 ( 조원 ) 12 거래소코스닥 /11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 자료 : 한국은행, 신한금융투자 0 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : KRX, 신한금융투자 12 월소비자심리지수 110.9pt 기록 2016 년말대비 : +16.8pt, 전월대비 : -1.4pt 가계수입전망 CSI 는 104pt, 소비지출전망 CSI 는 109pt 기록 11월현대 / 기아차미국판매 -11.7% YoY 기록현대차 5.7만대 (-8.5%), 기아차 4.4만대 (-15.6%) 현대차투싼 / 싼타페안정적인 1만대규모유지 기아차 Niro, 스포티지비중늘어질적개선중 소비자심리지수, 가계수입전망 CSI, 소비지출전망 CSI 추이 (pt) 소비자심리지수 115 가계수입전망 CSI 소비지출전망 CSI 110 현대 / 기아차미국점유율추이 (%) 6 5 현대차 기아차 자료 : 한국은행, 신한금융투자 자료 : ACEA, 신한금융투자 / 20

21 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2017년말 1/2 ( 화 ) 1/3 ( 수 ) 1/4 ( 목 ) 1/5 ( 금 ) 1/8 ( 월 ) 코스피 46,093 47,194 47,803 48,102 49,158 49,543 코스닥 12,292 12,849 13,361 13,296 13,981 14,546 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 57,000 15,000 54,000 14,000 51,000 13,000 48,000 12,000 45,000 11,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 1월 8일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 KB금융 1,871,565 11,264,351 외국인98%/ 기관2% KB금융 124, ,205 외국인98%/ 기관2% 신한지주 1,523,412 14,717,775 외국인92%/ 기관8% 신한지주 79, ,324 외국인92%/ 기관8% 두산인프라코어 1,068,725 53,203,874 외국인68%/ 기관32% 카카오 57,720 2,155,384 외국인39%/ 기관61% 키위미디어그룹 502,200 7,050,725 외국인100% 삼성생명 47, ,986 외국인99%/ 기관1% KODEX 코스닥 , ,431 기관100% 한미약품 36, ,221 외국인94%/ 기관6% 삼성생명 386,498 4,300,707 외국인99%/ 기관1% LG이노텍 27, ,766 외국인30%/ 기관70% 카카오 361,879 13,513,381 외국인39%/ 기관61% LG전자 26, ,143 외국인2%/ 기관98% 주연테크 272,000 1,343,312 국인100% 아모레퍼시픽 14, ,432 외국인76%/ 기관24% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 1월 8일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 이화전기 2,875,751 14,516,726 외국인94%/ 기관6% 셀트리온헬스케어 11,978 1,113,325 외국인32%/ 기관68% 아이오케이 1,436,000 1,960,942 외국인100% 웹젠 6,622 36,827 외국인63%/ 기관37% 키이스트 510,000 2,484,282 외국인100% 차바이오텍 6, ,536 외국인5%/ 기관95% 휘닉스소재 492,000 2,366,832 외국인100% SK머티리얼즈 4,488 75,421 외국인35%/ 기관65% 세종텔레콤 367,457 4,174,703 외국인100% 씨젠 4,299 26,211 외국인32%/ 기관68% 와이아이케이 282, ,079 외국인100% 셀트리온제약 3, ,101 외국인60%/ 기관40% 유니슨 273,703 5,426,625 외국인84%/ 기관16% 와이지엔터테인먼트 3,659 56,417 외국인13%/ 기관87% 메이슨캐피탈 260, ,334 외국인88%/ 기관12% AP시스템 2,701 22,767 외국인82%/ 기관18% / 21

22 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 1월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 두산인프라코어 360, % LG전자 35, % LG전자 335, % 카카오 16, % 삼성중공업 285, % LG이노텍 10, % KODEX 코스닥 , % 아모레퍼시픽 10, % 금호타이어 226, % 삼성전자 9, % 팬오션 204, % 삼성에스디에스 9, % TIGER 증권 183, % 현대차 9, % 서울식품 182, % 넷마블게임즈 7, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 1월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 세종텔레콤 336, % 셀트리온 83, % CMG제약 312, % 셀트리온헬스케어 31, % 셀트리온 284, % 신라젠 15, % 셀트리온헬스케어 266, % 차바이오텍 6, % 파라다이스 254, % SK머티리얼즈 5, % 주성엔지니어링 173, % 메디포스트 5, % 차바이오텍 168, % 파라다이스 5, % 시노펙스 164, % 웹젠 4, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 현대상선 2,085, % 이화전기 2,489, % 삼성중공업 2,043, % 이트론 1,218, % 두산인프라코어 1,910, % 셀트리온헬스케어 1,081, % 흥아해운 1,649, % CMG제약 1,056, % LG디스플레이 1,363, % 셀트리온 838, % 팬오션 1,167, % 신라젠 825, % 금호타이어 1,114, % 파라다이스 823, % KODEX 코스닥 , % 차바이오텍 691, % / 22

23 투자주체별매매동향신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) KOSPI (1 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 13, , , , , , , , , 매수 15, , , , , , , , , 순매수 2, , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 SK하이닉스 KODEX 코스닥150 레버리지 삼성전자 2,169.6 LG이노텍 SK이노베이션 삼성물산 아모레퍼시픽 POSCO KODEX 코스닥150선물인버스 삼성바이오로직스 삼성전자우 현대일렉트릭 KT&G 97.2 삼성전자 넷마블게임즈 현대차 TIGER 두산인프라코어 엔씨소프트 신한지주 한미약품 84.5 LG전자 LG생활건강 SK텔레콤 금호석유 77.9 LG이노텍 현대상선 고려아연 S-Oil 65.2 KODEX 코스닥 NAVER 삼성화재 코오롱인더 57.6 롯데케미칼 한국전력 LG전자 삼성전자우 48.9 NAVER 코오롱인더 77.7 삼성에스디에스 KOSDAQ (1 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 7, , , , , 매수 2, , , , 순매수 -4, , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 셀트리온 1,520.5 진성티이씨 28.2 셀트리온헬스케어 셀트리온 셀트리온헬스케어 하이비젼시스템 27.8 셀트리온제약 89.8 KG이니시스 88.4 신라젠 유진테크 27.5 메디톡스 43.6 바이로메드 31.0 펄어비스 86.2 에스디생명공학 18.0 제넥신 39.6 휴젤 28.2 CJ E&M 75.7 오스코텍 14.2 SK머티리얼즈 36.8 파마리서치프로덕트 26.1 게임빌 74.9 KG이니시스 11.6 펄어비스 31.1 에스에프에이 25.0 SK머티리얼즈 73.0 유바이오로직스 8.9 에이치엘비 25.4 AP시스템 24.1 메디톡스 70.6 파라다이스 7.7 크리스탈 20.5 CMG제약 19.5 메디포스트 67.7 덱스터 7.3 테라세미콘 17.6 웹젠 17.6 바이로메드 65.8 테라세미콘 6.8 SKC코오롱PI 17.5 사람인에이치알 16.8 / 23

24 증시자금및거래지표신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 2017 년말 1/3 ( 수 ) 1/4 ( 목 ) 1/5 ( 금 ) 1/8 ( 월 ) 1/9 ( 화 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,486.35(+6.70) 2,466.46(-19.89) 2,497.52(+31.06) 2,513.28(+15.76) 2,510.23(-3.05) 거래량 ( 만주 ) 22,034 33,109 33,384 30,877 31,143 37,432 거래대금 ( 억원 ) 42,744 60,196 68,963 63,175 64,049 73,455 상장시가총액 ( 조원 ) 1,606 1,618 1,605 1,625 1,635 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 401(2) 271(0) 493(1) 337(2) 382(1) 하락 409(0) 548(0) 298(0) 474(0) 431(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 1/3 ( 수 ) 1/4 ( 목 ) 1/5 ( 금 ) 1/8 ( 월 ) 1/9 ( 화 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+9.86) (-14.30) (+20.02) (+11.48) (-9.52) 거래량 ( 만주 ) 106, , , , , ,595 거래대금 ( 억원 ) 66,708 81,576 83,403 77,241 85,784 95,313 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 658(5) 422(4) 741(2) 441(2) 403(2) 하락 489(0) 752(0) 414(0) 750(0) 762(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2017년말 1/3 ( 수 ) 1/4 ( 목 ) 1/5 ( 금 ) 1/8 ( 월 ) 1/9 ( 화 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264, , , , ,306 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -9, ,848-22,470 +2,618-3,906 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 98,608 99, , , ,864 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 1,327 1,423 1,713 2,439 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2018 년 1 월 5 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 92.16% Trading BUY ( 중립 ) 3.43% 중립 ( 중립 ) 4.41% 축소 ( 매도 ) 0% / 24

25 ETN 소개신한생각 / 2018 년 1 월 10 일 ( 수 ) 신한천연가스선물 ETN(H) Equity 파생부 ETN 팀 Basic Information 신한천연가스선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Natural Gas TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.81% 발행물량 4,000,000 주 신한인버스천연가스선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Natural Gas Inverse TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.81% 발행물량 2,000,000 주 신한레버리지천연가스선물 ETN(H) 기초지수 DJCI 2X Leverage Natural Gas TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 1.05% 발행물량 5,000,000 주 신한인버스 2X 천연가스선물 ETN(H) 기초지수 DJCI 2X Inverse Natural Gas TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 1.05% 발행물량 2,000,000 주 자료 : 신한금융투자 동일기초자산 ETN List - 신한천연가스선물 ETN(H) (500021) - 신한인버스천연가스선물 ETN(H) (500022) - 신한레버리지천연가스선물 ETN(H) (500031) - 신한인버스 2X 천연가스선물 ETN(H) (500032) 지수개요 - DJCI Natural Gas TR - 미국 NYMEX 에상장된천연가스최근월선물의일일수익률이반영된지수 - 일간산출된지수에미국단기채권 (91-Treasury Bill) 에투자한금리가반영되는 Total Return 방식 상품개요 - 지수수익률복제 : 투자자수익 = 지수수익률 ( 운용보수 * 보유일수 /365) - 100% 환헤지 : 원달러환율변동과관계없이기초지수수익률을투자자에게제공 신한천연가스선물 ETN(H) 가격동향 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 신한천연가스선물 ETN(H) CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 60일평균 절대수익률 (%) 최저가 최고가 ( 억 ) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년 신한천연가스선물 ETN(H) 6,190 5,695 9, , ,762, 신한인버스천연가스선물 ETN(H) 13,480 9,835 14, ,439, 신한레버리지천연가스선물 ETN(H) 16,695 14,245 23, ,445 2,284,063, 신한인버스 2X 천연가스선물 ETN(H) 10,460 8,415 12, ,612 86,167, 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은조사분석공표절차승인이되었음을확인합니다 ( 작성자 : Equity 파생부 ETN 팀 ). / 25

26 신한생각 메모

27 신한금융투자영업망 서울지역강남 02) 남대문 02) 마포 02) 삼풍 02) 영업부 02) 강남중앙 02) 노원역 02) 명동 02) 송파 02) 잠실신천역 02) 관악 02) 논현 02) 목동 02) 신당 02) 중부 02) 광교 02) 답십리 02) 반포 02) 압구정 02) 광화문 02) 대치센트레빌 02) 보라매 02) 여의도 02) 구로 02) 도곡 02) 삼성역 02) 연희동 02) 인천ᆞ 경기지역계양 032) 수원 031) 의정부 031) 판교 031) 분당 031) 안산 031) 일산 031) 평택 031) 산본 031) 인천 032) 정자동 031) 평촌 031) 부산ᆞ 경남지역금정 051) 마산 055) 서면 051) 울산남 052) 동래 051) 밀양 055) 울산 052) 창원 055) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 054) 대구수성 053) 안동 054) 서귀포 064) 대구 053) 대구위브더제니스 053) 포항 054) 제주 064) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 042) 유성 042) 청주 043) 강릉 033) 광주ᆞ 전라남북지역광주 062) 광양 061) 전주 063) 군산 063) 여수 061) 수완 062) PWM Lounge 경희궁 02) 문정역 02) 스타시티 02) 전북 063) 평촌 031) 과천 02) 부산서면 051) 신제주 064) 종로 02) 평택 031) 광교영업부 02) 산본중앙 031) 안산 031) 종로중앙 02) 포항남 054) 마포중앙 02) 서여의도 02) 울산 052) 창원 055) 명동 02) 순천연향동 061) 의정부 031) 충북 043) PWM센터강남 02) 목동 02) 서울FC 02) 이촌동 02) 부산 051) 강남대로 02) 반포 02) 서초 02) 인천 032) PVG강남 02) 광주 062) 방배 02) 스타 02) 일산 031) PVG서울 02) 대구 053) 분당 031) 압구정 02) 잠실 02) 대전 042) 분당중앙 031) 압구정중앙 02) 태평로 02) 도곡 02) 서교 02) 여의도 02) 해운대 051) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

28