I. 전주주요포인트및경제지표 챠트를통한전주주요지표들의변동상황체크 ㅇ FOMC 금리동결에도미국증시조정, 달러화약세흐름도둔화 미국 S&P500 주가지수추이 달러인덱스조정흐름 S&P 달러인덱스 1800

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정헌 노
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Sep. 21, 2015 Economist hosang.lim@samsung.com 중앙은행관계자들발언에주의.

중장기저항대돌파실패ㅇ전주말, FOMC 이머징경기둔화요인강조속에美국채금리하락지속ㅇ FOMC 는최근 FFR 선물전망치변화를반영하며금리동결 -장기실업률전망치하향수정은금리인상속도둔화요인ㅇ다만정치적요인들로인해 FOMC 의연내금리인상기대축소가능성잔존ㅇ금주부터다음주까지 Fed 관계자들의발언, 각국경제지표들에주의ㅇ ECB 드라기총재의유럽의회에서의연설내용에주의ㅇ BOJ

1 Sep. 21, 2015 Economist 중앙은행관계자들발언에주의. 中주택지표개선 챠트를통한전주주요지표들의변동상황체크 ㅇ FOMC 금리동결에도미국증시조정, 달러화약세흐름도둔화ㅇ FOMC 금리인상지연기대속에일부상품가격은반등후조정ㅇ FOMC 금리동결과정속에이머징증시 / 부동산리츠반등후조정 이번주글로벌경제및금융시장주요포인트들 ㅇ전주말, 미증시이머징경기둔화우려부각으로하락. 중장기저항대돌파실패ㅇ전주말, FOMC 이머징경기둔화요인강조속에美국채금리하락지속ㅇ FOMC 는최근 FFR 선물전망치변화를반영하며금리동결 -장기실업률전망치하향수정은금리인상속도둔화요인ㅇ다만정치적요인들로인해 FOMC 의연내금리인상기대축소가능성잔존ㅇ금주부터다음주까지 Fed 관계자들의발언, 각국경제지표들에주의ㅇ ECB 드라기총재의유럽의회에서의연설내용에주의ㅇ BOJ 추가완화기대지속. 단쿠로다엔화약세로인한수입물가상승견제ㅇ S&P 의일본장단기신용등급하향수정. 그러나영향력은제한ㅇ일본 GPIF 등국채 / 주식순매도확대ㅇ미국 / 일본 / 중국주택시장관련지표들개선흐름이어짐ㅇ지표 : 美주택판매 / 내구재수주 / 마킷 PMI, 獨 IFO/Gfk, 中제조업 PMI, 日 CPI ㅇ국채입찰 : 미국 / 독일 / 네덜란드 / 캐나다 / 이탈리아입찰대기 주간예상범위 (9/21~9/25) 미국국채 10 년물 독일국채 10 년물 일본국채 10 년물 1.90%~2.40% 0.60%~0.80% 0.25%~0.40% S&P 500 Index EURO Stoxx Index TOPIX Index 1,850~2,050 3,100~3,250 1,400~1,550 참조 : 본자료에사용한챠트들은블룸버그데이터를사용해작성함 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로 든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임 소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 1

2 I. 전주주요포인트및경제지표 챠트를통한전주주요지표들의변동상황체크 ㅇ FOMC 금리동결에도미국증시조정, 달러화약세흐름도둔화 미국 S&P500 주가지수추이 달러인덱스조정흐름 S&P 달러인덱스 Y.12 15Y.2 15Y.4 15Y.6 15Y Y.11 15Y.2 15Y.4 15Y.6 15Y.8 ㅇ FOMC 금리인상지연기대속에일부상품가격은반등후조정 금선물가격추이 구리선물가격추이 1400 달러 / 온즈 350 달러 / 파운드 1300 금 300 구리 Y.11 15Y.2 15Y.4 15Y.6 15Y Y.11 15Y.2 15Y.4 15Y.6 15Y.8 ㅇ FOMC 금리동결과정속에이머징증시 / 부동산리츠반등후조정 브라질보베스파지수추이 블룸버그미국 REITs 지수추이 블룸버그 REITs 지수 브라질증시 Y.3 15Y.4 15Y.6 15Y.7 15Y Y.3 15Y.4 15Y.5 15Y.7 15Y.8 2

II. 금주글로벌경제및금융시장주요포인트들 ㅇ전주말, 미증시이머징경기둔화우려부각으로하락. 중장기저항대돌파실패 지난주금요일미국증시는 S&P 500 주가지수가 1,968.03pt 로직전영업일대비 1.62% 하락했고, 기술주중심의나스닥지수도 1.36% 하락한 4,827.23pt 로마감.

3 II. 금주글로벌경제및금융시장주요포인트들 ㅇ전주말, 미증시이머징경기둔화우려부각으로하락. 중장기저항대돌파실패 지난주금요일미국증시는 S&P 500 주가지수가 1,968.03pt 로직전영업일대비 1.62% 하락했고, 기술주중심의나스닥지수도 1.36% 하락한 4,827.23pt 로마감. 한편주간단위로 S&P 500 지수는결국주초의 FOMC 가금리를인상할시점임에도불구하고금리를동결할것이라는기대속에상승흐름을보였던부분을모두반납하며전체적으로는보합마감. 전주말대비 S&P 500 주가지수는 0.15% 하락했고, 나스닥지수는반대로 0.10% 상승마감. 지난주해외주간전망에서언급했던것처럼주초의주가반등흐름에도불구하고, 기술적으로는여전히주요장기이평선을하회하고있었던점도주가의후반낙폭을확대시키는요인으로작용함. S&P 500 주간 : 중장기추세선돌파에는결국실패 ㅇ전주말, FOMC 이머징경기둔화요인강조속에美국채금리하락지속 한편지난금요일미국채금리는 FOMC 의금리동결및이머징경기둔화리스크언급속 에하락마감. 금리인상기대축소로 2 년물은전일대비 0.18bp 하락한 0.68%, 5 년물은 3.44bp 하락한 1.44%, 10 년물은 5.67bp 하락한 2.13% 로마감함. 주간단위로도금리하락영향이어지며장단기금리차확대요인은축소되는모습. 미국채금리는전주말대비로 2 년물금리는 2bp 하락했고, 5 년물은 5bp, 10 년물은 3bp 하락함. 3

4 미국채 10 년물금리주간 : 전주처럼레인지장흐름이어질듯 ㅇ FOMC 는최근 FFR 선물전망치변화를반영하며금리동결 지난주 FOMC 회의에서는시장의 9 월금리인상확률이 30% 대이하로축소된가운데, 실제로금리인상을서두르지않고동결함. 최근발표된미국의 8 월고용지표의개선흐름부각에도불구하고, 1) 중국발금융시장불안요인부각속에이머징국가들의신용불안요인부각, 2) ECB 의드라기총재가이같은요인들을근거로추가적인양적완화확대단행가능성을시사한발언을하고있는상황등이부각된것이원인. 1) FOMC 성명문의포워드가이던스의변화내용은? FOMC 성명문의 Forward Guidance 의내용은다음과같이변화가없었음 1. 목표레인지를유지하는기간의결정에있어서는위원회는최대한의고용확보와 2% 의물가상승률을향한진전을현재상황과예측의양측면에서상세히조사한다 2. 이조사에서는노동시장의상황을나타내는지표외에인플레압력및인플레기대지표, 금융 / 국제정세에관한데이터등여러가지정보를폭넓게고려한다. 3. 위원회는노동시장이추가로개선되고, 물가상승률이중기적으로 2% 목표에회귀해갈것으로합리적으로확신한경우에는 FFR 금리의목표레인지의인상이적절해질것으로전망하고있다여기서붉은색으로밑줄을그은부분이지난 7 월 29 일 FOMC 성명문에서포워드가이던스로서제시한금리인상의두가지조건이었음. 2) 연내금리인상가능성및중장기경제전망은? 이번 FOMC 회의에서도정책금리인익일물 Federal Funds Rate( 이하 FFR) 의유도목표에대한향후수년간의예상수준을나타낸 Dot Chart 를포함해경제지표전망치가발표됨. 4

5 Dot Chart 의경우는올해말시점의전망에대해주의를기울여야하는데, 지난 6 월시점에서는 2015 년말의 Dot 의중간값은 0.625% 였음. 하지만이번회의에서 FFR 금리가동결되고 2015 년 Dot 의중간값도 0.375% 로하락함에따라, 향후금리인상은연내한번이적정하다고보는위원들이다수인것을의미하게됨. 따라서시장은향후연내한차례, 아마도 12 월의금리인상가능성에대한기대를확대하는모습 Minutes Sep-15 Mar-15 Median Jun-15 Median Sep-15 Median OIS FOMC 위원들의정책금리전망 장기 100% 80% 60% FOMC 향후회의별금리인상확률추이 40% % % 15Y.05 15Y.06 15Y.07 15Y.08 15Y.09 3) 장기실업률전망치하향수정은금리인상속도를둔화시킬요인임 한편지난 6 월 FOMC 회의에서위원들의장기전망은장기실질국내총생산 (GDP) 성장률전망치가연율로 2.15%, 장기실업률전망치는 5.1% 였음. 이같은장기전망치가이번달에는 GDP 가 2.00% 로, 실업률전망치는 4.9% 로수정됨. 특히미국의실업률은 8 월에 5.1% 까지개선되었지만아직까지는임금과물가상승률에가속도가붙고있지않은상황으로 FOMC 위원들은장기실업률추정치를하향수정할가능성이부각되고있었음. 실제장기실업률전망치는 5.10% 에서 4.90% 로하향수정됨에따라, 이는금리인상속도의둔화가능성을일부나타내고있는것으로보임. 여기서말하는장기실업률은인플레를가속화시키지않는실업률을의미하며, 이론적으로는실업률이이수준을하회하면인플레압력이발생하게되는수준을말함. 클리블랜드연은의메스터총재는지난 8 월에생산성의증가율이둔화되고있는것을이유로장기적인 GDP 성장률과금리에대한전망치를하향수정할필요성을고려하고있다고언급한바가있음. FOMC 회의의주요경제지표전망치변화추이 예측치 장기 실질 GDP(%) 2015년 9월 년 6월 년 3월 실업률 (%) 2015년 9월 년 6월 년 3월 Core PCE Deflator(%) 2015년 9월 년 6월 년 3월

6 4) 달러엔환율에미칠영향 달러 / 엔환율은금리동결결정직후에는일단엔화강세흐름을보일전망이나, 1) FOMC 성명문및옐런의장기자회견을통한연내한차례의금리인상가능성잔존, 2) FOMC 멤버들의 Dot Chart 를통한금리인상전망에서향후연내금리인상가능성잔존확인, 3) BOJ 의 10 월추가양적완화에대한기대가여전히잔존해있는점등의요인들로인해중장기적으로는달러 / 엔환율의하락흐름을제한할것으로예상됨. ㅇ다만정치적요인들로인해 FOMC 의연내금리인상기대축소가능성잔존 한편미국의다음과같은정치적요인들을감안한다면 10 월말로예정된 FOMC 회의에서금리인상을단행하지못할경우에는연내금리인상가능성은축소될수있다는점도 FOMC 참가자들은고려하고있을것으로보임. 주택시장의과열등의요인들이부각될수도있다는점은리스크요인이기때문. 현재남아있는미국의여야간정치적타협이필요한일정들을보게되면, 1) 2016 년도예산안심의기한이 9 월말이지만, 잠정예산안을통해기한을연장한후 10 월말부터심의에들어가연말까지이어질예정인가운데, 강제적인예산삭감부분에대한여야간타협이필요하며실패할경우에는정부폐쇄로이어질요인이라는점, 2) 채무상한상향수정문제에대한심의도 10 월중순이후본격화되어결론을 11 월중순에서 12 월초까지내야하며, 그과정에서미국의디폴트발생우려속에금융시장의혼란을가져올부분이라고하는점등이시장의불확실성요인으로남아있을것이기때문임. 특히대통령선거를내년말로앞두고각당의경선후보들이정치적인이니셔티브획들을위해정치적타협에부정적인자세를보일가능성에는주의가필요함. ㅇ금주부터다음주까지 Fed 관계자들의발언, 각국경제지표들에주의 이번주에는월요일에서수요일까지록하트총재, 목요일의옐런의장등의연설이대기하고있으며다음주에도관계자들의발언이예정되어있음. 따라서이들의향후해외경제, 국내외금리인상가능성등에대한발언내용에주의필요. 1) 이번주는중국과독일, 일본경제지표에주의 이번주 9 월 23 일에는중국의 9 월차이신제조업 PMI 속보치가발표될예정으로있으며, 24 일에는독일의 IFO 경기지수, 25 일에는일본의 8 월전국소비자물가등의지표가발표될예정. 중국과독일지표의추가적인하락가능성및일본의 CPI 지표의둔화흐름지속가능성에주의. 2) 그다음주미국고용지표, 일본의탄칸, 중국제조업 PMI 발표앞둔관망세 미국은 9 월고용지표가 10 월 2 일에발표될예정이며, 그외에 10 월 1 일에 9 월 ISM 제조업지수등의발표가예정. 이번 FOMC 에서의금리동결결정을뒤엎을고용지표개선여부에주의. 6

7 중국은 10 월 1 일에 9 월제조업 PM 지표가발표될예정. 지난 8 월에는 6 개월만에경기판단의기준선인 50 선을하회했으나, 9 월에는 50 선을회복할지여부에주의. 일본은 10 월 1 일에 9 월조사탄칸의발표가예정. 8 월후반이후중국및이머징경제에대한불안, 소비둔화우려등으로인해업황판단 DI 의악화여부에주의. 다만향후중국경제에대한우려는여전히남아있겠지만, 가계의실질소득개선을통한소비개선기대, 미국에대한수출증가흐름부각등이전체적인지표의회복흐름을이어갈것으로예상됨. ㅇ ECB 드라기총재의유럽의회에서의연설내용에주의 23 일에는 ECB 드라기총재가유럽의회에출석할예정이며, 여기서어떤내용의발언을하게될지에주의. 미국의 FOMC 회의결과를감안한, 향후추가양적완화에대한좀더나아간발언이있을것인지그내용에주의필요. ㅇ BOJ 추가완화기대지속. 단쿠로다의엔약세로인한수입물가상승견제 최근개최된일본은행의금융정책결정회의에서는현행금융정책의유지가지난달과마찬가지로 8 대 1 로결정됨. 다만경기판단에대해 완만한회복을지속하고있다 는견해를유지했지만, 수출, 생산면에서이머징국가들의경기둔화의영향이보인다 는문구를삽입함에따라, 지난달에비해경기판단을하향수정함. 이같은경기판단하향수정및미국 FOMC 의향후금리인상전망속에달러엔환율은다시 120 엔대를회복하는모습을보이기도했음. 하지만 1) 쿠로다총재가수입물가상승을통한인플레요인부각가능성을언급하며시장이기대하던조기완화가능성을제한하고, 2) FOMC 회의에서예상은했으나이머징경기둔화요인등을언급하며금리를동결함에따라, 달러엔환율은다시금 119 엔대로하락하며엔화강세요인이부각되는모습. 결국달러엔환율이추가적인상승흐름을기록할지여부는 BOJ 보다는미국의경제지표와 FOMC 의금리결정에달려있는모습. 한편쿠로다총재의기자회견에서는 경제동향을살펴보면확실히수출 / 생산측면에서이머징경제의경기둔화의영향이보이지만, ( 일본의 ) 기업 / 가계부문에서소득을지출로사용하는전향적인경기순환매커니즘이작용하고있어, 완만한경기회복을계속해갈것이라는전망에는변화가없다 고언급하는한편, 향후선진국중심의글로벌경제회복을전제로이머징경제도둔화국면에서탈피할경우, 일본의수출은완만하게증가할것 으로전망함. 또한물가에대해서는 에너지가격의하락으로인해신선식품을제외한소비자물가의전년대비증가율은당분간 0% 수준에서움직일것으로보고있으나, 여러요소들을통해볼때, 물가의기조는착실하게상승하고있다 고언급하는한편, 엔화약세가수입물가상승을통해개인들의소비에부정적인영향을줄가능성을언급해, 시장일부에서기대하는연내 10 월추가양적완화가능성및이로인한엔화약세흐름강화에대한기대를제한함. 물론여러차례언급해왔듯이 양적 / 질적금융완화는소기의효과를발휘하고있으며, 2% 7

8 물가안정목표를안정적으로지속해가기위해, 필요한시점까지양적 / 질적완화를지속할생각이다. 그런속에서만일에물가의기조에변화가발생하고, 물가목표의조기실현을위해필요하다면, 주저하지않고 ( 금융정책을 ) 조정할생각에는변화가없다 말하며시장의정책방향에대한기대는남겨둠. 한편 10 월까지의추가완화기대는 37.1% 로 32.4% 대비상승. 최근 7~10 일사이에블룸버그가실시한조사에따르면이코노미스트 35 명가운데이번회의에서추가완화단행을전망한것은 2 명이었음. 한편 10 월까지의추가완화는 13 명으로 37.1% 로지난조사시점의 32.4% 대비상승한상황임. 향후 BOJ 의금융정책결정은 FOMC 결과에따라변화할가능성이잔존함. 이런가운데쿠로다 BOJ 총재는 28 일오사카시내에서강연과기자회견을가질예정으로있어미국 FOMC 의금리동결이후 BOJ 의추가양적완화단행시기에대한기존의입장에변화가있을것인지에주의할필요가있음. ㅇ S&P 의일본장단기신용등급하향수정. 그러나영향력은제한 신용평가사 S&P 는일본의장기신용등급을 AA-에서 A+ 로, 단기등급은 A-1+ 에서 A-1 로하향수정하는한편, 향후전망은 안정적 으로설정함. 그근거로는 1) 아베노믹스의적극적활용에따른경제효과가축소될가능성, 2) 일본의정부채무의 GDP 대비비율이 135% 로확대된점, 3) 일본은행의양적완화를통한인플레목표치 +2.0% 달성이힘들어지고있다는평가, 4) 과도한엔화약세유도가가져올개인들의실질소득감소효과등이이같은신용등급하향수정요인으로작용한것으로보임. 다만사실이런평가가당장일본국채금리의급등요인으로당장작용하지는않을듯. 이미작년에무디스가, 올해 4 월에 Fitch 가한단계하향수정을단행했기때문임. 그러나지금까지늘외국계금융기관들이그래왔듯이, 내년초반까지일본국채금리폭등을통한시장변동성확대를얘기하는근거로는쓸모있게사용될수있을듯. 사실 BOJ 의지나친국채매입확대로인해시장의유동성이축소되어있는것은사실이기때문임. ㅇ일본 GPIF 등국채 / 주식순매도확대 일본의연금적립금관리운용독립행정법인 (GPIF) 및공무원공제연금은 2 분기에국채 / 재융채를 9577 억엔, 일본주식을 4068 억엔순매도한것으로알려짐. 해외채권및주식은 2 조 1490 억엔을순매수함. GPIF, 국가공무원공제연합회 (KKR), 지방공무원공제조합연합회, 일본사립학교징흥 / 공제사업단, 연금특별회계등의 공적연금 은국채 / 재융채를 8 분기연속순매도함. 6 월보유잔고는 52 조 7843 억엔으로 2004 년 8 월말이후최저수준으로감소함. 일본주식의순매도는 6 분기만에발생해시장에서는다소의외로보고있는데, 주가상승으로인해보유액은 41 조 5926 억엔으로 4 분기연속사상최고치를기록함. 이는 GPIF 의 8

9 자산구성변경이거의완료된상황이므로주가상승으로인한포트폴리오구성비확대로인해 포트폴리오구성비율의조정 이이루어진것으로시장에서는보고있음. GPIF 는작년 10 월말경제활성화에따른장래의금리상승을감안해, 자산구성비율을수정했는데, 국내채권의목표치를 60% 에서 35% 로하향수정하고, 국내외주식은 12% 에서 25% 로상향수정, 해외채권은 11% 에서 15% 로상향수정함. 불룸버그의계산에따르면 GPIF 는 6 월말에 144 조엔가운데국내채권의잔고가 54.6 조엔, 국내주식은 33.7 조엔, 해외채권은 18.8 조엔, 해외주식은약 32.1 조엔을기록함. ㅇ미국 / 일본 / 중국주택시장관련지표들개선흐름이어짐 미국의 9 월 NAHB 주택시장지수는 62 로전망치 61, 전월치 61 을상회하고, 향후고객들의구매에대한예측지수도개선됨. 다만향후 6 개월이후의판매전망은소폭하락함. 한편일본의기준지가는토쿄, 오사카, 나고야등 3 대주요도시권의상업용지가 3 년연속, 주택용지는 2 년연속상승한것으로나타남. 완만한경기회복흐름에다, BOJ 의양적완화효과가영향으로보임. 상업용지는전년대비 +2.3%( 전년 +1.7%), 주택용지는 +0.4%( 전년 +0.5%) 상승. 이로인해도심부의고급맨션등의가격도상승세를이어감. 일본의인구는전년대비감소했고, 노령화는더욱심화되고있는상황이지만, 일본건설시장관계자들은향후 2~3 년간이같은도심의주택 / 상업용시설가격상승흐름은이어질것으로전망하고있음. 지난주금요일발표된중국국가통계국의 8 월주택가격은전월보다 0.17% 상승함. 7 월수치인 0.15% 대비증가폭이확대된데다, 4 개월연속상승세가이어져향후중국의실물경기호전에플러스요인을제공할전망. 중국지역별주택가격상승률추이 (YoY, %) 베이징샹하이 선양항저우 (YoY, %) Y.1 11Y.3 12Y.5 13Y.7 14Y Y.1 11Y.3 12Y.5 13Y.7 14Y.9 9

10 III. 경제지표발표일정및국채입찰일정 ㅇ美주택판매 / 내구재수주 / 마킷 PMI, 獨 IFO/Gfk, 中제조업 PMI, 日 CPI 미국. 일자 / 한국시간 지표 기간 전망치 이전치 09/21/ :00 기존주택매매 Aug 5.50M 5.59M 09/21/ :00 기존주택매매 ( 전월대비 ) Aug -1.60% 2.00% 09/22/ :00 리치몬드연방제조업지수 Sep /23/ :00 MBA 주택융자신청지수 18-Sep % 09/23/ :45 마킷미국제조업 PMI Sep P /24/ :30 시카고연방국가활동지수 Aug /24/ :30 신규실업수당청구건수 19-Sep K 09/24/ :30 내구재주문 Aug -2.20% 2.00% 09/24/ :30 실업보험연속수급신청자수 12-Sep K 09/24/ :30 운송제외내구재 Aug 0.20% 0.60% 09/24/ :30 자본재수주비방위산업 ( 항공기제외 ) Aug -0.10% 2.20% 09/24/ :00 신규주택매매 Aug 515K 507K 09/24/ :00 신규주택매매 ( 전월대비 ) Aug 1.60% 5.40% 09/25/ :00 캔자스시티제조업활동 Sep /25/ :45 마킷미국종합 PMI Sep P /25/ :45 마킷미국서비스 PMI Sep P 중국 일자 / 한국시간 지표 기간 전망치 이전치 09/23/ :45 차이신중국 PMI 제조업 Sep P /23/ :00 블룸버그 9월중국서베이 독일. 일자 / 한국시간 지표 기간 전망치 이전치 09/21/ :00 PPI 전년비 Aug -1.60% -1.30% 09/23/ :30 마킷 /BME 독일제조업 PMI Sep P /23/ :30 마킷독일서비스 PMI Sep P /23/ :30 마킷 /BME 독일종합 PMI Sep P /24/ :00 GfK 소비자기대지수 Oct /24/ :00 IFO 기업환경 Sep /24/ :00 IFO 현재평가 Sep /24/ :00 IFO 예상 Sep /24/ /28 수입물가지수전년비 Aug -3.10% -1.70% 09/27/ /03 소매판매 ( 전월대비 ) Aug % 10

11 유로존 일자 / 한국시간 지표 기간 전망치 이전치 09/22/ :00 소비자기대지수 Sep A /23/ :00 마킷유로존제조업 PMI Sep P /23/ :00 마킷유로존서비스 PMI Sep P /23/ :00 마킷유로존종합 PMI Sep P /25/ :00 M3 통화공급전년비 Aug 5.40% 5.30% 일본 일자 / 한국시간 지표 기간 전망치 이전치 09/24/ :35 닛케이일본 PMI 제조업 Sep P /24/ :30 전체산업활동지수 ( 전월대비 ) Jul 0.00% 0.30% 09/24/ /30 내각부 9월경제동향보고 09/25/ :30 전국 CPI ( 전년대비 ) Aug 0.10% 0.20% 09/25/ :30 국내 CPI 신선식품제외전년비 Aug -0.10% 0.00% 09/25/ :30 전국 CPI ( 식품, 에너지제외 / 전년대비 ) Aug 0.70% 0.60% 09/25/ :30 도쿄 CPI ( 식품, 에너지제외 / 전년대비 ) Sep 0.50% 0.40% 09/25/ :50 PPI 서비스 YoY Aug 0.50% 0.60% ㅇ국채입찰 : 미국 / 독일 / 네덜란드 / 캐나다 / 이탈리아입찰대기 이번주에는미국은 2/5/7 년물, 독일은 2017 년만기물입찰이대기하고있음. 기타국가들 의국채입찰일정에도주의. 일자 입찰내역 09/22/ :00 Netherlands to Sell 0% 2018 Bonds 09/23/ :00 U.S. to Sell USD26 Bln 2-Year Notes 09/23/ :30 Germany to Sell EUR4 Bln 0% 2017 Bonds 09/24/ :00 Canada to Sell 2-Year Bonds 09/24/ :00 Canada to Sell CAD3.4 Bln 0.25% 2017 Bonds 09/24/ :00 U.S. to Sell USD13 Bln 2-Year Floating Rate Notes 09/24/ :00 U.S. to Sell USD35 Bln 5-Year Notes 09/25/ :00 U.S. to Sell USD29 Bln 7-Year Notes 09/25/ :00 Italy to Sell Zero Coupon Bonds 11

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로